貨幣銀行學(xué)課程10第十章：貨幣供給課件

第十章貨幣供給第一節(jié)貨幣的范圍與層次第二節(jié)貨幣供給行為第三節(jié)影響貨幣供給的因素廣義貨幣供應(yīng)量中國(guó)居全球之首源自：股天下時(shí)間：2010-11-1216:04:22中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前１０月我國(guó)新增貸款接近７萬(wàn)億元。廣義貨幣供應(yīng)量Ｍ２的規(guī)模也已近７０萬(wàn)億元，超過(guò)美國(guó)位居全球首位。

發(fā)布日期：2010年10月11日

中國(guó)8月份廣義貨幣供應(yīng)量增速明顯反彈

中國(guó)8月份廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速較上個(gè)月明顯反彈，同比增速結(jié)束了連續(xù)8個(gè)月的逐月下降趨勢(shì)，或加劇人們對(duì)于流動(dòng)性過(guò)剩推助物價(jià)上漲的擔(dān)心，從而加大中國(guó)官方的調(diào)控壓力。

中國(guó)央行周六宣布，截至2010年8月末M2余額為人民幣68.75萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)19.2%，增速明顯高于7月的17.6%。中國(guó)截至今年6月末的M2較上年同期增長(zhǎng)18.5%，5月為21.0%，4月為21.48%，3月22.5%，2月25.52%，1月為25.98%。此前，中國(guó)M2同比增速自去年11月達(dá)到29.74%的峰值后，一直保持逐月下降趨勢(shì)。中國(guó)今年全年的M2增速目標(biāo)為17%左右。而截至2009年末，M2余額較上年末增長(zhǎng)27.68%，增幅較上年末高9.86個(gè)百分點(diǎn)。

央行同時(shí)宣布，8月份新增人民幣貸款5,452億元，較上年同期多增1,348億元。由此推算，今年1-8月新增人民幣貸款累計(jì)達(dá)5.7萬(wàn)億元。迄今新增人民幣貸款已達(dá)全年目標(biāo)的76%左右。中國(guó)今年新增人民幣貸款目標(biāo)為7.5萬(wàn)億元左右。監(jiān)管部門(mén)要求商業(yè)銀行按季度控制新增貸款額。中國(guó)2009年全年人民幣各項(xiàng)貸款增加9.59萬(wàn)億元，較上年同期多增加4.69萬(wàn)億元。

央行：今年M2增長(zhǎng)17%左右http://

2010年02月12日

02:18

中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)中國(guó)人民銀行11日發(fā)布的《2009年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出，2010年，廣義貨幣供應(yīng)量M2預(yù)計(jì)增長(zhǎng)17%左右。要嚴(yán)格控制新上項(xiàng)目貸款，新增中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款額中用于新、老項(xiàng)目的比例按2/8開(kāi)～3/7開(kāi)安排。第一節(jié)信用貨幣的范圍與層次一、信用貨幣的范圍

狹義(交易媒介)現(xiàn)金、活期存款 支付工具廣義(儲(chǔ)藏功能)現(xiàn)金、活期存款、定期存款、儲(chǔ)蓄存款二、貨幣層次的劃分標(biāo)準(zhǔn)1、為什么要?jiǎng)澐重泿艑哟微儆欣诜治鲐泿乓蛩貙?duì)物價(jià)變化的影響②有利于分析社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力的形式③有利于央行調(diào)控貨幣量2、劃分貨幣層次的標(biāo)準(zhǔn)以流動(dòng)性為基本標(biāo)準(zhǔn)三、貨幣層次的多重口徑劃分1、美國(guó)、英國(guó)、日本2、IMF的劃分：將貨幣分為貨幣加準(zhǔn)貨幣貨幣=通貨+私人部門(mén)的活期存款

不兌現(xiàn)的銀行券+輔幣準(zhǔn)貨幣=定期存款+儲(chǔ)蓄存款+外幣存款3、我國(guó)貨幣層次的劃分M0——現(xiàn)金M1——M0+企事業(yè)單位活期存款+個(gè)人持有的信用卡存款(狹義貨幣供應(yīng)量)M2＝M1＋企事業(yè)單位定期存款＋居民儲(chǔ)蓄存款＋證券公司客戶(hù)保證金＋其它定期存款。其它定期存款:信托存款、委托存款、保證金存款、財(cái)政預(yù)算外存款+外幣(折合人民幣)存款；(廣義貨幣供應(yīng)量)專(zhuān)家建議:M3=M2+貨幣市場(chǎng)基金份額十非銀行金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)協(xié)議+非銀行企業(yè)持有的短期政府與金融債券+住房公積金存款。截止2009年末，美國(guó)貨幣供應(yīng)量M2（廣義貨幣發(fā)行量）=8萬(wàn)億美元,中國(guó)貨幣供應(yīng)量M2=60萬(wàn)億元人民幣，

8萬(wàn)億美元按現(xiàn)在匯率大約是55萬(wàn)億人民幣，按相同匯率也就是中國(guó)貨幣供應(yīng)量M2=8.73億美金，中國(guó)GDP僅為美國(guó)的1/3，中國(guó)人均GDP僅為美國(guó)的1/13，中國(guó)工人平均工資美國(guó)工人的4%。

再看在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家口中正在不斷衰敗的日本，至2009年3月,日本的M2折合美元大約8.28萬(wàn)億美元,比美國(guó)大得多.但日本的經(jīng)濟(jì)規(guī)模只是美國(guó)的1/3左右，來(lái)自日本央行官方網(wǎng)站的數(shù)據(jù)表明，截止2009年年末，日本的M2已經(jīng)超過(guò)57萬(wàn)億人民幣，與中國(guó)旗鼓相當(dāng)。

中國(guó)人民銀行2010年2月11日發(fā)布的《2009年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出，2010年，廣義貨幣供應(yīng)量M2預(yù)計(jì)增長(zhǎng)17%左右。2010年估計(jì)能破80萬(wàn)億人民幣。第二節(jié)中央銀行與基礎(chǔ)貨幣一、基礎(chǔ)貨幣及其構(gòu)成基礎(chǔ)貨幣（BaseMoney），也稱(chēng)貨幣基數(shù)（MonetaryBase），因其具有使貨幣供應(yīng)總量成倍放大或收縮的能力，又被稱(chēng)為高能貨幣（High-poweredMoney）。在貨幣經(jīng)濟(jì)分析中，一般將基礎(chǔ)貨幣定義為流通中現(xiàn)金與銀行準(zhǔn)備金（包括銀行持有的庫(kù)存現(xiàn)金及其在中央銀行的存款）總和?；A(chǔ)貨幣（B）=銀行準(zhǔn)備金（R）＋流通中現(xiàn)金（C）基礎(chǔ)貨幣（B）=銀行準(zhǔn)備金（R）＋流通中現(xiàn)金（C）銀行準(zhǔn)備金（R）是“準(zhǔn)備存款”加“庫(kù)存現(xiàn)金”；流通中現(xiàn)金（C），也即不僅離開(kāi)中央銀行并且也離開(kāi)存款貨幣銀行的現(xiàn)金，是流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。關(guān)于存款準(zhǔn)備幾個(gè)概念1、什么是存款準(zhǔn)備？商業(yè)銀行經(jīng)常保留的為應(yīng)付存款提取的現(xiàn)金，叫存款準(zhǔn)備2、什么是存款準(zhǔn)備率？存款準(zhǔn)備金在存款總額中所占比重，就是存款準(zhǔn)備率3、存款準(zhǔn)備分類(lèi)第一準(zhǔn)備：庫(kù)存現(xiàn)金，在央行存款，①按流動(dòng)性同業(yè)存款第二準(zhǔn)備：活期及短期貼放、證券投資

法定準(zhǔn)備：由法律硬性規(guī)定現(xiàn)金準(zhǔn)備②法定限額超額準(zhǔn)備：實(shí)際準(zhǔn)備超過(guò)法定最低限度的那部分準(zhǔn)備

二、基礎(chǔ)貨幣影響因素

資產(chǎn)AB：對(duì)銀行的債權(quán)AG：對(duì)政府的債權(quán)AF：對(duì)國(guó)外的債權(quán)AO：其他資產(chǎn)負(fù)債LC：流通中現(xiàn)金LR：銀行準(zhǔn)備金LG：對(duì)政府的負(fù)債LF：對(duì)國(guó)外的負(fù)債LO：其它負(fù)債OC：中央銀行自有資本根據(jù)資產(chǎn)等于負(fù)債的原理，得：AB＋AG＋AF＋AO=LC＋LR＋LG＋LF＋LO＋OC

由于基礎(chǔ)貨幣B=LC+LR，得出基礎(chǔ)貨幣方程式：B=AB+（AG-LG）+（AF-LF）+（AO-LO）-OC

1、對(duì)銀行債權(quán)。2、對(duì)政府凈債權(quán)3、對(duì)國(guó)外凈債權(quán)。4、其他凈資產(chǎn)。5、自有資本。三、基礎(chǔ)貨幣投放渠道及機(jī)制中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣是中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，具體渠道包括：收購(gòu)證券、外匯和黃金，發(fā)放貼現(xiàn)貸款和再貸款等。?

二、基礎(chǔ)貨幣影響因素

1、對(duì)銀行債權(quán)。

2、對(duì)政府凈債權(quán)3、對(duì)國(guó)外凈債權(quán)。

4、其他凈資產(chǎn)。

5、自有資本。

三、基礎(chǔ)貨幣投放渠道及機(jī)制?

中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣是中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，具體渠道包括：?

收購(gòu)證券、?

外匯和黃金，?

發(fā)放貼現(xiàn)貸款和再貸款等。**一、現(xiàn)金是怎樣進(jìn)入流通的1.現(xiàn)金進(jìn)入經(jīng)濟(jì)生活的渠道是存款貨幣銀行的客戶(hù)從自己的存款賬戶(hù)提取現(xiàn)金。2.每一個(gè)存款貨幣銀行，在其日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，都有現(xiàn)金的不斷流入和不斷流出。如果現(xiàn)金的提取可以由現(xiàn)金的存入所滿(mǎn)足，存款貨幣銀行則不必補(bǔ)充現(xiàn)金。反之，則必須補(bǔ)充現(xiàn)金。3.補(bǔ)充的基本途徑就是從自己在中央銀行的準(zhǔn)備存款賬戶(hù)提取；如果銀行庫(kù)存的現(xiàn)金過(guò)多，則會(huì)及時(shí)存入自己在中央銀行的準(zhǔn)備存款賬戶(hù)。4.為了保證存款貨幣銀行可以及時(shí)地從準(zhǔn)備存款賬戶(hù)提取現(xiàn)金，中央銀行則必須印制足夠的鈔票、鑄造足夠的硬幣。這種準(zhǔn)備給存款貨幣銀行提取的鈔票和硬幣由專(zhuān)庫(kù)保管，不屬于流通中的貨幣。5.可以這樣理解，已經(jīng)存在于流通過(guò)程中的現(xiàn)金，就是過(guò)去存款貨幣銀行從中央銀行的準(zhǔn)備存款賬戶(hù)上陸陸續(xù)續(xù)提取的現(xiàn)金所形成。**二、現(xiàn)金的增發(fā)與準(zhǔn)備存款必須不斷得到補(bǔ)充1.當(dāng)存款貨幣銀行作為一個(gè)總體向中央銀行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的增長(zhǎng)，簡(jiǎn)稱(chēng)現(xiàn)金發(fā)行；當(dāng)存款貨幣銀行作為一個(gè)總體向中央銀行存入的現(xiàn)金多于提取的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的減少，則稱(chēng)現(xiàn)金回籠。2.總的來(lái)看，年復(fù)一年，現(xiàn)金的發(fā)行都是增長(zhǎng)的。根本原因是經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。3.當(dāng)現(xiàn)金的增發(fā)是必然趨勢(shì)時(shí)，那就意味著存款貨幣銀行從準(zhǔn)備存款賬戶(hù)不斷地提取現(xiàn)金，準(zhǔn)備存款相應(yīng)下降；但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必然也同時(shí)要求存款準(zhǔn)備增大以支持存款貨幣有足夠的增長(zhǎng)。所以，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件下，準(zhǔn)備存款必須不斷地得到補(bǔ)充。**三、準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充必須有央行的支持要使存款貨幣銀行整體的準(zhǔn)備存款總額增加，必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的增加。**擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù)并不以負(fù)債的增加為前提，這是中央銀行特有的權(quán)利2.存款貨幣銀行補(bǔ)充準(zhǔn)備存款的途徑：⑴向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款；⑵向中央銀行出售自己持有的債券；⑶向中央銀行出售自己持有的外匯……要使存款貨幣銀行整體的準(zhǔn)備存款總額增加，必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的增加。**擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù)并不以負(fù)債的增加為前提，這是中央銀行特有的權(quán)利2.存款貨幣銀行補(bǔ)充準(zhǔn)備存款的途徑：⑴向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款；⑵向中央銀行出售自己持有的債券；⑶向中央銀行出售自己持有的外匯……?

第三節(jié)商業(yè)銀行與存款貨幣

?

一、存款貨幣及其信用創(chuàng)造的條件

幾個(gè)概念：存款貨幣：是以銀行存款為表現(xiàn)形式的貨幣。原始存款：來(lái)源于中央銀行通過(guò)購(gòu)買(mǎi)證券、外匯和黃金以及貼現(xiàn)貸款等渠道投放的基礎(chǔ)貨幣所形成的存款。派生存款：是商業(yè)銀行在中央銀行投放的基礎(chǔ)貨幣的基礎(chǔ)上，通過(guò)發(fā)放貸款和辦理貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)活動(dòng)引申而來(lái)的存款。由銀行貸款所引起的活期存款的增加，稱(chēng)為存款貨幣的擴(kuò)張?？蛻?hù)從銀行提取現(xiàn)金，就會(huì)減少銀行的放款，導(dǎo)致存款貨幣的減少，稱(chēng)為存款貨幣的收縮。

信用創(chuàng)造的條件

：1.部分準(zhǔn)備制。2.部分非現(xiàn)金結(jié)算制。

?二、原始存款的形成機(jī)制

工商銀行

工商銀行（貸款給張三）

資產(chǎn)負(fù)債證券-100萬(wàn)準(zhǔn)備+100萬(wàn)貸款+100萬(wàn)活期存款100萬(wàn)資產(chǎn)負(fù)債證券-100萬(wàn)準(zhǔn)備+100萬(wàn)資產(chǎn)負(fù)債證券-100萬(wàn)貸款+100萬(wàn)工商銀行建設(shè)銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備+100萬(wàn)活期存款100萬(wàn)當(dāng)借款人用這筆資金支付購(gòu)買(mǎi)款項(xiàng)后

三、派生存款的形成機(jī)制（存款貨幣的擴(kuò)張過(guò)程）1、存款創(chuàng)造的基本條件①部分準(zhǔn)備金制例：100%的準(zhǔn)備金某顧客存入10,000現(xiàn)金，銀行資產(chǎn)負(fù)債表如下：②非現(xiàn)金結(jié)算制度20%的準(zhǔn)備金2、存款貨幣創(chuàng)造的基本假定條件①銀行體系由央行及至少兩家以上的商行構(gòu)成②不存在現(xiàn)金流通③不存在超額準(zhǔn)備3、存款貨幣的創(chuàng)造過(guò)程（擴(kuò)張）例：設(shè)：A——原始存款；r——法定存款準(zhǔn)備率；T——存款貨幣擴(kuò)張總額A行A行運(yùn)用后資產(chǎn)負(fù)債法定準(zhǔn)備2000超額準(zhǔn)備8000活期存款10000資產(chǎn)負(fù)債法定準(zhǔn)備2000貸款8000活期存款10000B行B行運(yùn)用后C行C行運(yùn)用后資產(chǎn)負(fù)債法定準(zhǔn)備1600超額準(zhǔn)備6400活期存款8000資產(chǎn)負(fù)債法定準(zhǔn)備1600貸款6400活期存款8000資產(chǎn)負(fù)債法定準(zhǔn)備1280超額準(zhǔn)備5120活期存款6400資產(chǎn)負(fù)債法定準(zhǔn)備1280貸款5120活期存款6400整個(gè)過(guò)程用式子反應(yīng)就是：T=A+A(1-r)+A(1-r)(1-r)+…+A(1-r)n=A[(1-r]°+(1-r)+(1-r)2+…(1-r)n]當(dāng)n時(shí)T=A/r四、存款貨幣的收縮機(jī)制（消減過(guò)程）例：假定r=20%，客戶(hù)從A行提現(xiàn)10000元?jiǎng)t第四節(jié)貨幣供給模型及貨幣乘數(shù)的影響因素一、貨幣供給模型Ms=mB（一）、貨幣乘數(shù)及其制約因素1、概念指原始存款與銀行體系所能創(chuàng)造的存款貨幣之間的倍數(shù)關(guān)系。2、公式：貨幣乘數(shù)(m)

3、影響貨幣乘數(shù)的因素①法定存款準(zhǔn)備率(r)（活期）

m與r成反比②現(xiàn)金漏損率(K)m與K成反比③超額準(zhǔn)備率(e)

m與e成反比，

④定期存款占活期存款的比例(t)三、貨幣乘數(shù)影響因素考察：經(jīng)濟(jì)主體行為分析法定準(zhǔn)備率

：

由中央銀行根據(jù)貨幣政策的需要決定超額準(zhǔn)備率：

1、市場(chǎng)利率

2、出現(xiàn)流動(dòng)性不足的可能性。3、彌補(bǔ)流動(dòng)性不足的難易。4、補(bǔ)充流動(dòng)性的成本?，F(xiàn)金漏損率：1、財(cái)富增長(zhǎng)狀況。

2、金融資產(chǎn)相對(duì)預(yù)期報(bào)酬率的變動(dòng)。3、金融資產(chǎn)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)。

4、金融資產(chǎn)相對(duì)流動(dòng)性的變動(dòng)。非活期存款與活期存款比例：1、財(cái)富增長(zhǎng)狀況2、非活期存款與活期存款的利差3、金融資產(chǎn)相對(duì)預(yù)期報(bào)酬率的變動(dòng)

四、貨幣供給計(jì)量模型MS=m·B推導(dǎo)：①∵B=R+CB=rd·D+rt·tD+e·D+K·D=(rd+rt·t+e+K)·D……A

R——銀行準(zhǔn)備金e——超額準(zhǔn)備率C——流通中現(xiàn)金T——銀行定期存款總額D——活期存款總額t——定期存款與活期存款比率T/DK——現(xiàn)金漏損率re——定期存款法定準(zhǔn)備率rd——活存法定存款準(zhǔn)備率②∵M(jìn)1S=C+D=K·D+D=(K+1)·D……………B將上式A代入B，得同理可推出M2S影響貨幣供給的因素分析（附加）一、基礎(chǔ)貨幣MS=M·B△MS=M·△B二、法定存款準(zhǔn)備率r↗m↘MS↘r↘m↗MS↗三、超額準(zhǔn)備率超額準(zhǔn)備率與貨幣供給成反比關(guān)系e↗m↘MS↘e↘m↗MS↗影響超額準(zhǔn)備率的因素有：①市場(chǎng)利率r↗e↘m

↗ms

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