關(guān)聯(lián)方交易案例分析

第第#頁共8頁大產(chǎn)量并因此承擔(dān)巨額財務(wù)成本和存貨減值風(fēng)險。個人認(rèn)為，中國重汽可能將其大量產(chǎn)品通過關(guān)聯(lián)交易由重汽集團(tuán)及集團(tuán)下屬子公司代銷，在集團(tuán)公司已實現(xiàn)銷售并計入集團(tuán)公司銷量和銷售收入的情況下，重汽集團(tuán)并沒有向中國重汽提交代銷清單、支付相應(yīng)貨款，由此占用中國重汽巨額資金；中國重汽為掩飾巨額資金被集團(tuán)占用，因此并沒有確認(rèn)相應(yīng)的銷售收入、其賬面上仍舊表現(xiàn)為大量的存貨。重汽香港10年銷售收入較07年增長了86.2%，遠(yuǎn)高于中國重汽同期銷售收入66.7%的增幅，也從另一個側(cè)面印證了這一點。如果上述分析無誤，那么，重汽集團(tuán)則有可能通過關(guān)聯(lián)交易長期占用中國重汽巨額資金、使其承擔(dān)了巨額財務(wù)成本；為了掩飾巨額資金被關(guān)聯(lián)方占用，中國重汽大量已實現(xiàn)銷售收入沒有確認(rèn)入賬，該公司有通過關(guān)聯(lián)交易隱瞞巨額銷售收入之嫌。其歷年隱瞞的銷售收入以數(shù)十億元計。中國重汽有必要進(jìn)一步完善其治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范其與集團(tuán)間關(guān)聯(lián)交易，公平對待其境內(nèi)外投資者；在生產(chǎn)經(jīng)營方面，應(yīng)根據(jù)市場供求狀況組織生產(chǎn)經(jīng)營活動，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)成本和資產(chǎn)風(fēng)險，以提高資產(chǎn)使用效率和企業(yè)盈利能力。以中國重汽集團(tuán)濟(jì)南卡車股份有限公司為例，中國重汽在其2010年的年度財報中已計提了1億元壞賬準(zhǔn)備，此次計提壞賬準(zhǔn)備在市場預(yù)料之中，而出乎市場預(yù)料的是，中國重汽2010年第四季度出現(xiàn)了虧損：2010年前3季度中國重汽實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤7.1億元、而2010年全年實現(xiàn)凈利潤僅6.73億元，這意味著其去年第四季度虧損0.37億元。而中國重汽是重汽香港的控股子公司，中國重汽的財務(wù)數(shù)據(jù)納入重汽香港的合并報表，且中國重汽2010年的銷售收入289.04億元、占重汽香港2010年銷售收入的72.9%，重汽香港來自于中國重汽以外的其他業(yè)務(wù)的銷售收入占比僅為27.1%；在這種情況下，重汽香港10年下半年銷售毛利率高于上半年、而中國重汽由于第四季度銷售毛利率大幅下滑致使下半年銷售毛利率顯著低于上半年，這種巨大的反差顯屬異常。個人認(rèn)為不排除第四季度通過關(guān)聯(lián)交易向母公司輸送利潤、有意調(diào)減當(dāng)季銷售利潤的可能性。中國重汽可能將其大量產(chǎn)品通過關(guān)聯(lián)交易由重汽集團(tuán)及集團(tuán)下屬子公司代銷，在集團(tuán)公司已實現(xiàn)銷售并計入集團(tuán)公司銷量和銷售收入的情況下，重汽集團(tuán)并沒有向中國重汽提交代銷清單、支付相應(yīng)貨款，由此占用中國重汽巨額資金；中國重汽為掩飾巨額資金被集團(tuán)占用，因此并沒有確認(rèn)相應(yīng)的銷售收入、其賬面上仍舊表現(xiàn)為大量的存貨。因此，重汽集團(tuán)則有可能通過關(guān)聯(lián)交易長期占用中國重汽巨額資金、使其承擔(dān)了巨額財務(wù)成本；為了掩飾巨額資金被關(guān)聯(lián)方占用，中國重汽大量已實現(xiàn)銷售收入沒有確認(rèn)入賬，該公司有通過關(guān)聯(lián)交易隱瞞巨額銷售收入之嫌。其歷年隱瞞的銷售收入以數(shù)十億元計。重汽集團(tuán)則有可能通過關(guān)聯(lián)交易長期占用中國重汽巨額資金、使其承擔(dān)了巨額財務(wù)成本；為了掩飾巨額資金被關(guān)聯(lián)