第8章 特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目融資概述

（1）理解BOT項(xiàng)目融資模式概念、本質(zhì)特征；（2）熟悉BOT衍生形式及異同（3）熟悉BOT項(xiàng)目融資中的主要當(dāng)事人（4）掌握BOT項(xiàng)目運(yùn)作程序（5）理解BOT項(xiàng)目融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)；第8章特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目融資概述第一節(jié)概述一、BOT融資模式的概念1.BOT模式BOT（Build-Operate-Transfer)，即“建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交”方式，是指由政府與私人資本企業(yè)簽定項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，授權(quán)簽約方的私人企業(yè)承擔(dān)該基礎(chǔ)設(shè)施的融資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)，在協(xié)議規(guī)定的特許期內(nèi)，項(xiàng)目公司向設(shè)施的使用者收取費(fèi)用，用于收回投資成本，并取得合理的收益，特許期結(jié)束后，簽約方的私人企業(yè)將這項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施無償轉(zhuǎn)讓給政府。第一節(jié)概述一、BOT融資模式的概念BOT既是一種融資方式，也是一種投資方式。項(xiàng)目融資只是BOT的一個(gè)階段。政府是BOT項(xiàng)目實(shí)施過程的主導(dǎo)。政府只是讓渡BOT項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)，但擁有終極所有權(quán)。政府不干涉項(xiàng)目公司的正常經(jīng)營(yíng)，但要參與項(xiàng)目實(shí)施過程的組織協(xié)調(diào)，并對(duì)項(xiàng)目服務(wù)質(zhì)量和收費(fèi)進(jìn)行監(jiān)督。政府與項(xiàng)目公司是經(jīng)濟(jì)合同關(guān)系，在法律上是平等的經(jīng)濟(jì)主體。BOT以項(xiàng)目為融資主體，項(xiàng)目公司承擔(dān)債務(wù)責(zé)任。項(xiàng)目特許權(quán)通常通過規(guī)范的競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)來授予。項(xiàng)目公司以同政府簽訂的“特許權(quán)協(xié)議”作為項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)和安排融資的基礎(chǔ)。項(xiàng)目公司將特許權(quán)協(xié)議等權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款銀團(tuán)作為抵押，并提供其它信用擔(dān)保，安排融資。工程承包商與項(xiàng)目公司簽訂承包合同進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，并提供完工擔(dān)保。經(jīng)營(yíng)公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)協(xié)議負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)行、維護(hù)，獲得投資收益并支付貸款本息。特許經(jīng)營(yíng)期結(jié)束時(shí)將項(xiàng)目移交給政府。二、BOT融資模式的主要內(nèi)容第一節(jié)概述1．BOT融資方式的特點(diǎn)(1)BOT融資方式是無追索的或有限追索的，舉債不計(jì)人國家外債，債務(wù)償還只能靠項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。(2)承包商在特許期內(nèi)擁有項(xiàng)目所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。(3)名義上，承包商承擔(dān)了項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)，因此融資成本較高。(4)與傳統(tǒng)方式相比，BOT融資項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)和營(yíng)運(yùn)效率一般較高，因此，用戶可以得到較高質(zhì)量的服務(wù)。BOT融資方式的特點(diǎn)和種類(5)BOT融資項(xiàng)目的收入一般是當(dāng)?shù)刎泿?，若承包商來自國外，?duì)宗主國來說，項(xiàng)目建成后將會(huì)有大量外匯流出。(6)BOT融資項(xiàng)目不計(jì)人承包商的資產(chǎn)負(fù)債表，承包商不必暴露自身財(cái)務(wù)情況。三、BOT模式的概念模型第一節(jié)概述四、BOT項(xiàng)目融資模式的衍生形式Build-Operate-Transfer(BOT)Build-Transfer(BT)Build-Transfer-Operate(BTO)Build-Lease-Transfer(BLT)Design-Build-Finance-Operate(DBFO)Transfer-Operate-Transfer(TOT)Build-Own-Operate-Transfer(BOOT)Finance-Build-Own-Operate–Transfer(FBOOT) Design-Build-Operate-Transfer(DBOT)Build-Own-Operate(BOO)建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓 建設(shè)---移交建設(shè)－轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營(yíng) 建設(shè)－租賃－轉(zhuǎn)讓 設(shè)計(jì)－建設(shè)－融資－經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓 建設(shè)－擁有－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓融資－建設(shè)－擁有－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓 設(shè)計(jì)－建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓建設(shè)－擁有－經(jīng)營(yíng)第一節(jié)概述第一節(jié)概述五、BOT項(xiàng)目的本質(zhì)特征BOT項(xiàng)目是一種特許權(quán)項(xiàng)目

BOT項(xiàng)目具有狹義項(xiàng)目融資的典型特征BOT是利用項(xiàng)目本身的資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度進(jìn)行融資，債權(quán)人對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的其他資產(chǎn)沒有追索權(quán)或僅有有限的追索權(quán)；融資放貸人知考慮項(xiàng)目本身是否可行以及項(xiàng)目的現(xiàn)金流和收益能否償還貸款；項(xiàng)目的融資負(fù)債比例較高、結(jié)構(gòu)復(fù)雜項(xiàng)目公司是項(xiàng)目貸款的直接債務(wù)人項(xiàng)目發(fā)起人對(duì)項(xiàng)目公司提供某種擔(dān)保第一節(jié)概述六、特許權(quán)協(xié)議BOT項(xiàng)目的關(guān)鍵文件特許權(quán)——指政府機(jī)關(guān)授予個(gè)人從事某種事物的權(quán)力，如采礦、耕地。BOT項(xiàng)目中的特許權(quán)——東道國政府授予項(xiàng)目主辦者在其境內(nèi)從事BOT項(xiàng)目的建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、維護(hù)和轉(zhuǎn)讓的權(quán)力。政府將基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，通過特許授權(quán)轉(zhuǎn)讓給國內(nèi)外某個(gè)或某些私營(yíng)機(jī)構(gòu)。它是政府與私營(yíng)機(jī)構(gòu)之間的相互權(quán)利與義務(wù)關(guān)系的反映。第一節(jié)概述特許權(quán)協(xié)議主要內(nèi)容特許權(quán)范圍：權(quán)力的授予、授權(quán)范圍、特許期限——文件的核心內(nèi)容項(xiàng)目建設(shè)方面的規(guī)定融資及其方式項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)及維護(hù)收費(fèi)水平與計(jì)算方法——關(guān)鍵點(diǎn)能源供應(yīng)項(xiàng)目移交合同義務(wù)的轉(zhuǎn)讓六、特許權(quán)協(xié)議七、BOT項(xiàng)目融資模式的歷史淵源及產(chǎn)生背景1.BOT項(xiàng)目融資模式的歷史淵源2.BOT項(xiàng)目融資模式產(chǎn)生的背景宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化公營(yíng)項(xiàng)目組織的低效率國際金融市場(chǎng)的變化發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要第一節(jié)概述第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作BOT模式的參與人主要包括政府、投資者、項(xiàng)目公司、貸款人、保險(xiǎn)和擔(dān)保人、總承包商、運(yùn)營(yíng)開發(fā)商等。此外項(xiàng)目的用戶也因投資、貸款或保證而成為BOT項(xiàng)目的參與者。

一、BOT模式的主要參與者第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作

政府（項(xiàng)目的最終所有者）其職責(zé)在于給予項(xiàng)目某些特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和給予項(xiàng)目一定數(shù)額的從屬性貸款或者提供貸款擔(dān)保。在融資期限結(jié)束后，通常無償?shù)孬@得項(xiàng)目的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。從政府的角度考慮，采用BOT主要吸引力在于：利用外資或民間資金建設(shè)公共設(shè)施；引進(jìn)新技術(shù)，改善和提高項(xiàng)目的管理水平；獲得間接的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。一、BOT模式的主要參與者第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作項(xiàng)目發(fā)起人（項(xiàng)目的股本投資者）

項(xiàng)目發(fā)起人一般是具有很高資信的機(jī)構(gòu)（如跨國公司、骨干企業(yè)）和項(xiàng)目所在國政府指定的機(jī)構(gòu)，有時(shí)也可以是許多與項(xiàng)目有關(guān)的公司組成的投資集團(tuán)，或者是政府指定的機(jī)構(gòu)與私營(yíng)機(jī)構(gòu)的混合體。

在BOT項(xiàng)目融資期間，項(xiàng)目發(fā)起人在法律上不擁有項(xiàng)目，也不經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，而是通過發(fā)起項(xiàng)目而給項(xiàng)目投入一定數(shù)量的股本資金、從屬性貸款。找到新的商業(yè)機(jī)會(huì)，通過提供有競(jìng)爭(zhēng)力的服務(wù)獲得滿意的利潤(rùn)；最大限度地減少風(fēng)險(xiǎn)，特別是無法管理的風(fēng)險(xiǎn)。一、BOT模式的主要參與者第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作BOT項(xiàng)目投資者關(guān)心的問題項(xiàng)目的建設(shè)成本、工期、特許期限、建成后的運(yùn)營(yíng)成本、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及其調(diào)整程序和辦法；項(xiàng)目的現(xiàn)金流能否滿足償還債務(wù)的要求并為投資者帶來滿意的投資回報(bào)；政府對(duì)BOT項(xiàng)目是否有明確的政策、規(guī)則或?qū)ｉT法規(guī)，這些政策和法規(guī)對(duì)項(xiàng)目的影響；項(xiàng)目所在國的政治經(jīng)濟(jì)狀況、建設(shè)條件及競(jìng)爭(zhēng)項(xiàng)目的情況，這些因素對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的影響；政府是否愿意分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，特別是那些投資者不能控制的風(fēng)險(xiǎn)。一、BOT模式的主要參與者第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作項(xiàng)目公司（項(xiàng)目的直接經(jīng)營(yíng)者)

A.項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者要有一定的資金、管理和技術(shù)能力，保證在特許權(quán)協(xié)議期間能夠提供符合要求的服務(wù)。B.項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)要符合環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)和安全標(biāo)準(zhǔn)。C.項(xiàng)目產(chǎn)品（或服務(wù)）的收費(fèi)要合理。D.項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)要保證做好設(shè)備的維修和保養(yǎng)工作，保證其良好的運(yùn)行。

一、BOT模式的主要參與者第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作項(xiàng)目的貸款銀團(tuán)除了商業(yè)銀行組成的貸款銀團(tuán)之外，政府的出口信貸機(jī)構(gòu)和世界銀行或地區(qū)性開發(fā)銀行的政策性貸款在BOT模式中通常也扮演很重要的角色。BOT項(xiàng)目貸款的條件取決于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)管理能力和資金狀況，但在很大程度上主要依賴于項(xiàng)目發(fā)起人或項(xiàng)目所在國政府為項(xiàng)目提供的支持和特許權(quán)協(xié)議的具體內(nèi)容保證項(xiàng)目貸款的安全性，能夠如期收回貸款本金并獲得利息收入。一、BOT模式的主要參與者第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作BOT項(xiàng)目貸款銀行關(guān)心的問題項(xiàng)目完工計(jì)劃和技術(shù)目標(biāo)的可行性，若項(xiàng)目未能按時(shí)完工或未達(dá)到原設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)由誰承擔(dān)；項(xiàng)目絕大部分建設(shè)資金的落實(shí)情況；償還債務(wù)的收入來源是否有可靠，能否保證一部分項(xiàng)目收入用于償還債務(wù)；貸款擔(dān)保條件，項(xiàng)目發(fā)起人及其它參與者作出的承諾，貸款人擁有多大的追索權(quán)；政府實(shí)施項(xiàng)目的決心、實(shí)力及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的態(tài)度。一、BOT模式的主要參與者二、BOT項(xiàng)目融資的運(yùn)作程序1.BOT項(xiàng)目的提出和預(yù)可行性研究a.項(xiàng)目識(shí)別b.確定是否以BOT方式執(zhí)行c.預(yù)可行性研究2.合同采購a.確定采購方式： 公開招標(biāo)、有限招標(biāo)、獨(dú)家談判等b.確定項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)營(yíng)規(guī)則c.確定投標(biāo)資格d.研究確定技術(shù)參數(shù)，準(zhǔn)備招標(biāo)文件e.確定投標(biāo)評(píng)價(jià)準(zhǔn)則f.投標(biāo)者資格預(yù)審g.邀請(qǐng)投標(biāo)第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作3.有投資意向者投標(biāo)a.組建投資者財(cái)團(tuán)b.可行性研究c.準(zhǔn)備投標(biāo)文件4.選擇投資者a.對(duì)標(biāo)書進(jìn)行評(píng)價(jià)b.澄清與調(diào)整標(biāo)書， 進(jìn)行合同談判c.授項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)權(quán)， 簽訂項(xiàng)目委托協(xié)議5.項(xiàng)目開發(fā)a.組建項(xiàng)目公司b.投入股本金c.簽訂貸款協(xié)議d.簽訂工程承包合同e.簽訂材料供應(yīng)合同f.簽訂設(shè)備購買協(xié)議g.簽訂保險(xiǎn)合同h.簽訂設(shè)施經(jīng)營(yíng)維修合同6.項(xiàng)目執(zhí)行a.建造設(shè)施、安裝設(shè)備b.項(xiàng)目驗(yàn)收7.項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)人員培訓(xùn)，運(yùn)營(yíng)管理8.項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓二、BOT項(xiàng)目融資的運(yùn)作程序第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作三、采用BOT模式融資的典型結(jié)構(gòu)第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作四、BOT項(xiàng)目合同采購的特點(diǎn)、策略為了充分發(fā)揮投標(biāo)者的創(chuàng)新能力，招標(biāo)文件中一般只粗略地列出項(xiàng)目應(yīng)滿足的條件或性能指標(biāo)；合同涉及包括項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分配等復(fù)雜的財(cái)務(wù)安排問題；BOT項(xiàng)目招標(biāo)更重視競(jìng)爭(zhēng)者的質(zhì)量而不是數(shù)量，一般要進(jìn)行嚴(yán)格的競(jìng)標(biāo)者資格預(yù)審；評(píng)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)不僅包括投標(biāo)報(bào)價(jià)，還包括競(jìng)標(biāo)者提出的一攬子財(cái)務(wù)計(jì)劃的吸引力、項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)管理水平等；要先與中標(biāo)人進(jìn)行談判并簽訂投資意向書，待進(jìn)一步考慮和落實(shí)未決問題后再簽訂特許權(quán)協(xié)議書。BOT項(xiàng)目合同采購的特點(diǎn)第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作四、BOT項(xiàng)目合同采購的特點(diǎn)、策略BOT項(xiàng)目合同采購的策略明確界定項(xiàng)目目標(biāo)采購程序要規(guī)范、透明、公平促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)鼓勵(lì)創(chuàng)新保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)取投資者的信任及時(shí)與公眾溝通盡量減少項(xiàng)目合同采購的費(fèi)用和時(shí)間合理的項(xiàng)目投資回報(bào)率第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作五、競(jìng)標(biāo)方案評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)包括的內(nèi)容技術(shù)方案：項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案的技術(shù)優(yōu)點(diǎn)；滿足招標(biāo)要求的程度；對(duì)環(huán)境問題的考慮；項(xiàng)目的質(zhì)量保證體系。項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)：建議人在項(xiàng)目管理、融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)及運(yùn)行方面的經(jīng)驗(yàn)；項(xiàng)目公司的組織及人員構(gòu)成；建議的項(xiàng)目管理方式。財(cái)務(wù)方案：建議的融資安排；收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與調(diào)價(jià)方式；項(xiàng)目特許期，政府投入與收益，利潤(rùn)封頂機(jī)制；對(duì)鄰近區(qū)域土地的利用方案。第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作資金實(shí)力：建議人的資金實(shí)力及相關(guān)證據(jù)；對(duì)必要的股本金投入所持的態(tài)度；對(duì)投資承諾的肯定程度。風(fēng)險(xiǎn)與收益分配：對(duì)項(xiàng)目融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)的分析及防范措施；建議的商務(wù)合同中政府與項(xiàng)目建議人之間風(fēng)險(xiǎn)與收益分配的辦法；減少項(xiàng)目成本和風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新性建議。第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作五、競(jìng)標(biāo)方案評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)包括的內(nèi)容六、BOT項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)及其管理BOT項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)宏觀投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（或稱國別風(fēng)險(xiǎn)）政治風(fēng)險(xiǎn)，主要指國家政局不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)；國別商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，主要指匯率和利率變動(dòng)、外匯管制及通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)；法律和政策變動(dòng)造成的政府違約風(fēng)險(xiǎn)。具體項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，指項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)失敗的風(fēng)險(xiǎn)；工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，包括項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)和成本超支風(fēng)險(xiǎn)；運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括相關(guān)設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作六、BOT項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)及其管理BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)分配的原則項(xiàng)目參與各方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要與期望的收益相匹配；將特定風(fēng)險(xiǎn)分配給最有能力承擔(dān)或管理的一方?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)的辦法通過簽訂協(xié)議及合同將各種風(fēng)險(xiǎn)盡可能“鎖定”，即合同各方在相應(yīng)的條款中提供履約承諾和風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，使得項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)在政府與財(cái)團(tuán)之間、債主與股東之間、財(cái)團(tuán)與分包商之間有一個(gè)合理的分配，構(gòu)成整個(gè)項(xiàng)目的安全保證框架。第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作六、BOT項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)及其管理BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)政府可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)包括：政治風(fēng)險(xiǎn)、法律與政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、一部分國別商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、一部分不能保險(xiǎn)的不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、一部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及由政府方面的原因造成完工延期和項(xiàng)目費(fèi)用增加的風(fēng)險(xiǎn)等。由項(xiàng)目發(fā)起人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)通常包括：開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、一部分運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等。項(xiàng)目發(fā)起人可以通過簽定施工進(jìn)度合同、固定總價(jià)合同或交鑰匙合同等將部分工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給工程承包商。可以通過簽定運(yùn)營(yíng)維護(hù)合同、鎖定價(jià)格的供應(yīng)合同等將部分運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給經(jīng)營(yíng)公司和供應(yīng)商。第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作（一）BOT融資模式的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下方面：1、能減少政府的直接財(cái)政負(fù)擔(dān)，減輕政府的借款負(fù)債義務(wù)，所有的項(xiàng)目融資負(fù)債責(zé)任都被轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目發(fā)起人，政府無需保證或承諾支付項(xiàng)目的借款，從而也不會(huì)影響東道國和發(fā)起人為其他項(xiàng)目融資的信用，避免政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2、有利于轉(zhuǎn)移和降低風(fēng)險(xiǎn)。3、有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效率。4、BOT融資模式可以提前滿足社會(huì)和公眾的需求。5、BOT項(xiàng)目通常都由外國的公司來承包，這會(huì)給項(xiàng)目所在國帶來先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，既給本國的承包商帶來較多的發(fā)展機(jī)會(huì)，也促進(jìn)了國際經(jīng)濟(jì)的融合。七、BOT項(xiàng)目融資模式的利弊分析第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作（二）BOT融資模式的負(fù)面影響：土地升值，增加融資的機(jī)會(huì)成本優(yōu)惠政策導(dǎo)致稅收流失投資方掠奪經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不均勻融資成本較高耗時(shí)長(zhǎng)第二節(jié)BOT項(xiàng)目融資模式的運(yùn)作七、BOT項(xiàng)目融資模式的利弊分析第三節(jié)BOT模式案例分析

廣東省沙角B火力發(fā)電廠1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成融資安排并動(dòng)工興建，1988年投入使用?？傃b機(jī)容量為70萬千瓦，總投資為42億港幣，被認(rèn)為是中國最早的一個(gè)有限追索的項(xiàng)目融資案例，也是事實(shí)上在中國第一次使用BOT融資概念興建的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。深圳沙角B電廠一、項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)（一）投資結(jié)構(gòu)采用中外合作經(jīng)營(yíng)方式興建。合資中方為深圳特區(qū)電力開發(fā)公司（A方），合資外方是一家在香港注冊(cè)專門為該項(xiàng)目成立的公司----合和電力有限公司（B方）。合作期10年。（二）資金結(jié)構(gòu)深圳沙角B電廠的資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、從屬性貸款和項(xiàng)目貸款三種形式。（三）融資結(jié)構(gòu)深圳沙角B電廠第三節(jié)BOT模式案例分析深圳沙角B電廠的投資結(jié)構(gòu)第三節(jié)BOT模式案例分析深圳沙角B電廠的資金結(jié)構(gòu)深圳沙角B電站的資金結(jié)構(gòu)包括股本資金、從屬性貸款和項(xiàng)目貸款三種形式，其具體的資金構(gòu)成為（以1986年匯率換算為美元）（1）股本資金：股本資金/股東從屬性貸款（港幣）----$3850萬

人民幣延期付款（人民幣）

-----$1670萬

（2）債務(wù)資金：A方人民幣貸款（從屬性項(xiàng)目