可轉(zhuǎn)換公司債券信用申購指南

可轉(zhuǎn)換公司債券信用申購指南一、可轉(zhuǎn)債定義可轉(zhuǎn)債全稱“可轉(zhuǎn)換公司債券”，是指在一定時(shí)間內(nèi)可以按照既定的轉(zhuǎn)股價(jià)格轉(zhuǎn)換為指定股票的債券。轉(zhuǎn)股權(quán)是轉(zhuǎn)債持有者的權(quán)利，而非義務(wù)，投資者可以選擇轉(zhuǎn)股也可以選擇繼續(xù)持有轉(zhuǎn)債。一種常見的簡化理解是將轉(zhuǎn)債看作“債券+股票期權(quán)”的組合。二、可轉(zhuǎn)債要素（一）期限 可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為一年，最長為六年。（二）面值 可轉(zhuǎn)換公司債券每張面值一百元。（三）利率 可轉(zhuǎn)換公司債券的利率由發(fā)行公司與主承銷商協(xié)商確定，但必須符合國家的有關(guān)規(guī)定。（四）評(píng)級(jí) 公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)委托具有資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)和跟蹤評(píng)級(jí)；資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每年至少公告一次跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。（五）到期償還 上市公司應(yīng)當(dāng)在可轉(zhuǎn)換公司債券期滿后五個(gè)工作日內(nèi)辦理完畢償還債券余額本息的事項(xiàng)。（六）擔(dān)保 公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，但最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元的公司除外。提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為全額擔(dān)保，擔(dān)保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任擔(dān)保，且保證人最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)不低于其累計(jì)對(duì)外擔(dān)保的金額。證券公司或上市公司不得作為發(fā)行可轉(zhuǎn)債的擔(dān)保人，但上市商業(yè)銀行除外。設(shè)定抵押或質(zhì)押的，抵押或質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的估值應(yīng)不低于擔(dān)保金額。估值應(yīng)經(jīng)有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估。（七）轉(zhuǎn)股期 可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)股期限由公司根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券的存續(xù)期限及公司財(cái)務(wù)狀況確定。債券持有人對(duì)轉(zhuǎn)換股票或者不轉(zhuǎn)換股票有選擇權(quán)，并于轉(zhuǎn)股的次日成為發(fā)行公司的股東。（八）轉(zhuǎn)股價(jià) 轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于募集說明書公告日前二十個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。轉(zhuǎn)股價(jià)格，是指募集說明書事先約定的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為每股股份所支付的價(jià)格。（九）轉(zhuǎn)股價(jià)調(diào)整 可轉(zhuǎn)債應(yīng)當(dāng)約定轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整的原則及方式。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券后，因配股、增發(fā)、送股、派息、分立及其他原因引起上市公司股份變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格。（十）向下修正條款 可轉(zhuǎn)債約定轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)約定：1、轉(zhuǎn)股價(jià)格修正方案須提交公司股東大會(huì)表決，且須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上同意。股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí)，持有公司可轉(zhuǎn)換債券的股東應(yīng)當(dāng)回避；2、修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于前項(xiàng)規(guī)定的股東大會(huì)召開日前二十個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。（十一）贖回條款 可轉(zhuǎn)債可以約定贖回條款，規(guī)定上市公司可按事先約定的條件和價(jià)格贖回尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。（十二）回售條款 可轉(zhuǎn)債可以約定回售條款，規(guī)定債券持有人可按事先約定的條件和價(jià)格將所持債券回售給上市公司。募集說明書應(yīng)當(dāng)約定，上市公司改變公告的募集資金用途的，賦予債券持有人一次回售的權(quán)利。三、可轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)（一）可轉(zhuǎn)債是T+0交易，沒有漲跌停限制；（二）可轉(zhuǎn)債的價(jià)格的波動(dòng)，通常情況下可能會(huì)受到正股價(jià)格走勢的影響；（三）相較于普通債券，可轉(zhuǎn)債規(guī)則更為復(fù)雜，投資者還需關(guān)注轉(zhuǎn)股價(jià)、向下修正條款、強(qiáng)制贖回條款以及回售保護(hù)條款；（四）新債（可轉(zhuǎn)債）申購存在“破發(fā)”的可能性。四、可轉(zhuǎn)債發(fā)行申購改革（一）改革背景為解決可轉(zhuǎn)債發(fā)行過程中產(chǎn)生的較大規(guī)模資金凍結(jié)問題，進(jìn)一步完善可轉(zhuǎn)債發(fā)行方式，2017年9月8日，中國證監(jiān)會(huì)已對(duì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行申購制度進(jìn)行改革，將目前的資金申購改為信用申購，取消網(wǎng)上申購預(yù)繳款，建立統(tǒng)一的網(wǎng)上信用申購違約懲戒機(jī)制，明確中止發(fā)行情形等。修改后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》自公布之日起施行，上交所和深交所配套制訂和修訂了相關(guān)規(guī)則。制度規(guī)定1、2017年5月26日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)針對(duì)修訂《證券發(fā)行與承銷管理辦法》公開征求意見。2、2017年9月8日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)修訂《證券發(fā)行與承銷管理辦法》。3、2017年9月8日，上海證券交易所制訂《上海證券交易所上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行實(shí)施細(xì)則》。4、2017年9月8日，上海證券交易所制訂《上海證券交易所上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行上市業(yè)務(wù)辦理指南》。5、2017年9月8日，深圳證券交易所修訂《深圳證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（2017年9月修訂）》。6、2017年9月8日，深圳證券交易所修訂《深圳證券交易所上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行上市業(yè)務(wù)辦理指南（2017年9月修訂）》。發(fā)行申購新規(guī)要點(diǎn)可轉(zhuǎn)債和可交換債發(fā)行方式調(diào)整后，將現(xiàn)行的資金申購改為信用申購，參與網(wǎng)上申購的投資者申購時(shí)無需預(yù)繳申購資金，待確認(rèn)中簽后，再按實(shí)際獲配金額繳款。取消申購預(yù)繳款后，可轉(zhuǎn)債發(fā)行不會(huì)再凍結(jié)大額資金，可基本消除原資金申購方式對(duì)貨幣市場和債券市場的沖擊。為約束網(wǎng)上投資者獲配后不繳款的失信行為，建立網(wǎng)上發(fā)行的違約懲戒機(jī)制，具體為：“網(wǎng)上投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款的情形時(shí)，6個(gè)月內(nèi)不得參與新股、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券申購。”承銷商可根據(jù)發(fā)行規(guī)模設(shè)置合理的網(wǎng)上申購上限。為便于承銷商管理承銷風(fēng)險(xiǎn)，借鑒現(xiàn)行首次公開發(fā)行股票做法，規(guī)定網(wǎng)上和網(wǎng)下投資者繳款認(rèn)購的可轉(zhuǎn)換公司債券數(shù)量合計(jì)不足本次公開發(fā)行數(shù)量的70%時(shí)可以中止發(fā)行。五、新債申購（一）重要日期1、T日，申購可轉(zhuǎn)債的投資者可以通過證券公司在申購時(shí)間內(nèi)進(jìn)行申購委托。2、T+1日，發(fā)行人與主承銷商公布申購中簽率，每個(gè)中簽號(hào)可以申購10張可轉(zhuǎn)債。3、T+2日，發(fā)行人與主承銷商公布中簽結(jié)果，投資者應(yīng)根據(jù)中簽結(jié)果準(zhǔn)備認(rèn)購資金。T+2日日終，中簽的投資者應(yīng)確保其資金賬戶有足額的認(rèn)購資金，不足部分視為放棄認(rèn)購。（二）申購要素 上交所深交所申購簡稱╳╳發(fā)債申購時(shí)間通常為T日9:30-11:30、13:00-15:00通常為T日9:15-11:30、13:00-15:00有效申購認(rèn)定投資者參與可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購只能使用一個(gè)證券賬戶。同一投資者使用多個(gè)證券賬戶參與同一只可轉(zhuǎn)債申購的，以及投資者使用同一證券賬戶多次參與同一只可轉(zhuǎn)債申購的，以該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。每一證券賬戶只能申購一次，申購一經(jīng)確認(rèn)，不得撤銷。同一證券賬戶的多次申購委托，除第一次有效的申購?fù)?，其他均為無效申購。單位換算1手=10張=1000元申報(bào)數(shù)量網(wǎng)上申購最小單位為1手，申購數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1手或1手的整數(shù)倍網(wǎng)上申購最小單位為10張，申購數(shù)量應(yīng)當(dāng)為10張或10張的整數(shù)倍繳款方式投資者在進(jìn)行可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購當(dāng)日（T日）無需繳付申購資金。T+2日日終，中簽的投資