金融學(xué)-名詞解釋及簡(jiǎn)答

歡迎共閱歡迎共閱歡迎共閱名詞解釋1、金融：是在不確定條件下跨時(shí)間、跨空間的價(jià)值交換。2、信用風(fēng)險(xiǎn)：又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，指受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性，它是金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型，是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。3、格雷欣法則：“格雷欣法則”即“劣幣驅(qū)逐良幣”規(guī)律，是指在金屬貨幣流通條件下，當(dāng)一個(gè)國(guó)家同時(shí)流通兩種實(shí)際價(jià)值不同而法定比價(jià)不變的貨幣時(shí)，實(shí)際價(jià)值高的貨幣（良幣）必然被人熔化、收藏或輸出而退出流通，而實(shí)際價(jià)值低的貨幣（也稱劣幣）反而充斥市場(chǎng)。4、準(zhǔn)貨幣：又叫亞貨幣或近似貨幣，是一種以貨幣計(jì)值，雖不能直接用于流通但可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換成通貨的資產(chǎn)。5、布雷頓森林體系：二戰(zhàn)以后簽訂的“布雷頓森林體系”協(xié)定，建立了以美元為中心的資本主義貨幣體系，即布雷頓森林體系。布雷頓森林體系的主要內(nèi)容：以黃金作為基礎(chǔ)，以美元作為主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行“雙掛鉤”的國(guó)際貨幣體系，即美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤。各國(guó)政府可以以35美元一盎司(約31克)的價(jià)格向美國(guó)兌換黃金。實(shí)行固定的匯率制，各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率一般只能在平價(jià)上下1%的幅度內(nèi)浮動(dòng)。6、特里芬難題：“特里芬難題”，也可以說是特里芬悖論，特里芬指出了布雷頓森林體系理論上的致命缺陷———這個(gè)體系對(duì)美元的清償力與信心的要求是互相矛盾的！A既然美元是國(guó)際清償貨幣，為了進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易，其他各國(guó)必須保持大量美元儲(chǔ)備。那么從美國(guó)的角度看，它的國(guó)際收支必然是逆差———要不然的話，國(guó)際市場(chǎng)上的美元從何而來呢？B可是，美元作為國(guó)際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定與堅(jiān)挺，這又要求美國(guó)必須是一個(gè)長(zhǎng)期貿(mào)易順差國(guó)。如果美國(guó)長(zhǎng)期保持巨額逆差，又會(huì)使國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美元的信心下降，驅(qū)使各國(guó)政府用美元儲(chǔ)備向美國(guó)擠兌黃金，使美國(guó)黃金儲(chǔ)備枯竭，最終導(dǎo)致匯兌金本位體制難以為繼。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界把這個(gè)難以解決的內(nèi)在矛盾，叫做“特里芬難題”，它決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和必然垮臺(tái)。7、商業(yè)票據(jù)：是短期無擔(dān)保債務(wù)憑證，又是融通資金的工具。它是流通性證券；它有法定格式和內(nèi)容。8、CD：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。由商業(yè)銀行發(fā)行的、可以在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓的存款憑證。銀行為改善負(fù)債結(jié)構(gòu)而發(fā)行的融資工具，為銀行的流動(dòng)性注入活力，使之由資產(chǎn)管理變?yōu)樨?fù)債管理。9、市場(chǎng)利率：是指按市場(chǎng)規(guī)律自由變動(dòng)的利率，它主要反映了市場(chǎng)內(nèi)在力量對(duì)利率形成的作用。通常由借貸資本的供求關(guān)系直接決定并由借貸雙方自由議定。一般情況下，由資金供求關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系等因素決定的市場(chǎng)利率是資金價(jià)格的真實(shí)表現(xiàn)。10、收益資本化：任何有收益的事物，都可以通過收益與利率的對(duì)比倒算出它相當(dāng)于多大的資本金額，使一些本身無內(nèi)在規(guī)律可以決定其價(jià)格的資產(chǎn)，也可取得資本價(jià)格。收益資本化是商品經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，只要利息成為收益的一般形態(tài)，這個(gè)規(guī)律就起作用。11、直接融資：不與金融中介機(jī)構(gòu)構(gòu)成債權(quán)債務(wù)的融資方式。直接融資是資金供求雙方通過特定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系.12、金融工具：金融市場(chǎng)的客體是指金融市場(chǎng)的交易對(duì)象(交易的標(biāo)的物)，也就是通常所說的金融工具。它是資本的載體，借助它就可以實(shí)現(xiàn)資本由供應(yīng)者手中轉(zhuǎn)移到需要者手中。因此也可以說，金融工具是資金供應(yīng)者和資金需要者之間進(jìn)行資金融通時(shí)所簽發(fā)的各種具有法律效力的憑證。它既是一種重要的金融資產(chǎn)，也是金融市場(chǎng)上的重要交易對(duì)象13、貨幣時(shí)間價(jià)值：指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。14、戈登模型：固定增長(zhǎng)模型。它假定每期期末支付股利的增長(zhǎng)率為一個(gè)固定值。這個(gè)值為g（g>0，g=常數(shù)）。其公式為：當(dāng)n→∞時(shí)V是內(nèi)在價(jià)值，D是當(dāng)期股息，K表示必要收益率，g表示股息增長(zhǎng)率15、專業(yè)銀行：指專門從事指定范圍內(nèi)的金融業(yè)務(wù)、提供專門金融服務(wù)的銀行。主要有抵押銀行、開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、進(jìn)出口銀行。16、派生存款：它是相對(duì)于原始存款而言，是由商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)，通過貸款、貼現(xiàn)或投資等資產(chǎn)活動(dòng)，創(chuàng)造的超過原始存款的存款。17、恒久收入：它是指人們?cè)谳^長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)所能取得的平均收入，它區(qū)別于帶有偶然性的即時(shí)性收入，是一種比較穩(wěn)定且易于計(jì)算的收入，因而可以避免即時(shí)性收入受偶然性因素影響而使貨幣需求函數(shù)出現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象。它人力財(cái)富和非人力財(cái)富之和。是弗里德曼提出的用來代替財(cái)富概念的新名詞18、貨幣容納量彈性：是指由于貨幣資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)之間的相互替代效應(yīng)和貨幣流通速度的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能，而使MS可以在一定幅度內(nèi)偏離Md仍能保持貨幣供求均衡的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。19、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)：指出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，當(dāng)政府向中央銀行借款造成直接或間接增發(fā)貨幣，會(huì)強(qiáng)制增加全社會(huì)的儲(chǔ)蓄總量。由于貨幣貶值時(shí)，公眾在名義收入不變的條件下，按原有模式進(jìn)行消費(fèi)儲(chǔ)蓄的實(shí)際額均減少，其差額部分就是強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的部分。20、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)：指中央銀行在有價(jià)市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)有價(jià)證券（主要是買賣政府債券）用以增加或減少貨幣供應(yīng)量的一種政策手段。P268問答題1、紙幣和銀行券的區(qū)別紙幣銀行券產(chǎn)生的基礎(chǔ)流通手段支付手段發(fā)行機(jī)構(gòu)國(guó)家銀行流通保障國(guó)家權(quán)利銀行信譽(yù)與金屬貨幣的關(guān)系不可兌現(xiàn)可兌現(xiàn)2．信用的本質(zhì)（信用基本理論P(yáng)PT5）=1\*GB3①、信用的標(biāo)的是一種所有權(quán)與使用權(quán)相分離的資金。由于價(jià)值單方面的讓渡，貸者在沒有取得等值品的情況下就將出借品給了借者，雙方構(gòu)成的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系而非等價(jià)交換關(guān)系，所以信用伴生著風(fēng)險(xiǎn)。=2\*GB3②、以還本付息為前提條件。由于在信用活動(dòng)中貸者并沒有放棄所有權(quán),故必須償還；貸者之所以愿意借出，是因?yàn)榭梢詮闹蝎@益，借者之所以能夠借入，是因?yàn)槌兄Z了付息的責(zé)任,，故付息成為信用活動(dòng)的基本條件。=3\*GB3③、以相互信任為基礎(chǔ)。=4\*GB3④、交換關(guān)系結(jié)清的時(shí)間不一致性：事后或事先=5\*GB3⑤、以收益最大化為目標(biāo)。=6\*GB3⑥、特殊的運(yùn)動(dòng)形式G－G?3．說明大力發(fā)展消費(fèi)信用的利與弊（信用基本理論P(yáng)PT55）▲宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。通過提供消費(fèi)信用使消費(fèi)者需求提前實(shí)現(xiàn)，達(dá)到推銷商品、促進(jìn)現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用；▲微觀層面：實(shí)現(xiàn)生命周期的財(cái)務(wù)安排。消費(fèi)信用可以以未來消費(fèi)需求的萎縮來獲得現(xiàn)在消費(fèi)需求的擴(kuò)大?！^度發(fā)展的負(fù)面影響：虛假需求、信用膨脹、債務(wù)負(fù)擔(dān)。消費(fèi)信用的過度膨脹必然推動(dòng)通貨膨脹。4．套期保值和投機(jī)套利的聯(lián)系與區(qū)別5、說明信用與龐氏騙局的不同點(diǎn)。（信用基本理論P(yáng)PT65）=1\*GB3①、信用還本付息的信譽(yù)是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的事實(shí)基礎(chǔ)上的，是可以核查、檢驗(yàn)和可靠的；龐氏騙局沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的事實(shí)基礎(chǔ)，是不可核查、不可檢驗(yàn)和靠不住的；=2\*GB3②、信用的回報(bào)比較低、有可持續(xù)性；龐氏騙局的回報(bào)畸高，沒有可持續(xù)性。6、決定利率水平變化的因素有哪些？（利息與利息率PPT43）（一）平均利潤(rùn)率利息是利潤(rùn)的一部分，利率的高低首先由利潤(rùn)率高低決定，并且是由一國(guó)一定時(shí)期內(nèi)的平均利潤(rùn)率。???（二）借貸資本的供求關(guān)系在某一具體時(shí)期的具體市場(chǎng)中，利息率是由借貸資本市場(chǎng)上借貸資本的供求狀況決定的。當(dāng)借貸資本供大于求時(shí)，利率下降；供小于求時(shí)，利率上升。（三）中央銀行的貨幣政策當(dāng)中央銀行實(shí)行擴(kuò)張貨幣政策時(shí)，利率會(huì)下降；當(dāng)實(shí)行緊縮性貨幣政策時(shí)，利率會(huì)上升。???（四）預(yù)期的通貨膨脹率通貨膨脹會(huì)引起貨幣的貶值，給借貸本金帶來損失，也會(huì)給利息帶來損失。為了保證損失盡可能小，必須要充分考慮預(yù)期通貨膨脹率，提高借貸資金的利率。（五）國(guó)際利率水平國(guó)際利率水平及其變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)本國(guó)利率水平具有很強(qiáng)的“示范效應(yīng)”。影響有兩方面。一是其他國(guó)家的利率水平對(duì)國(guó)內(nèi)利率的影響；二是國(guó)際金融市場(chǎng)上的利率對(duì)國(guó)內(nèi)利率的影響。??（六）歷史利率水平利率具有較強(qiáng)的歷史繼承性，在調(diào)整利率時(shí)，歷史利率水平是一個(gè)重要的參考依據(jù)。7、有價(jià)證券的場(chǎng)外交易市場(chǎng)的特點(diǎn)是什么？（金融市場(chǎng)PPT65）=1\*GB3①?zèng)]有固定的集中的場(chǎng)所，有自營(yíng)商組織交易。=2\*GB3②無法公開競(jìng)價(jià)，價(jià)格通過商議達(dá)成。=3\*GB3③管制較少，靈活方便。8、舉例說明收益資本化是商品經(jīng)濟(jì)的規(guī)律（金融市場(chǎng)機(jī)制理論P(yáng)PT18）本金與資產(chǎn)價(jià)格是收益資本化在經(jīng)濟(jì)生活中地應(yīng)用。（求資產(chǎn)價(jià)格的計(jì)算就是求本金額。）

例如1：地價(jià)＝土地年收益/年利率稱作土地價(jià)格形成規(guī)律

2：人力資本價(jià)格＝年薪/年利率3：股票價(jià)格＝股票收益/市場(chǎng)利率

假定1：地塊A當(dāng)年收益2000元/畝，當(dāng)年利率5％，則：

2000/0.05＝40000（元）/畝

假定2：地塊A第二年收益10000元/畝，第二年利率仍然為5％，則：10000/0.05＝200000（元）/畝

假定3：地塊B當(dāng)年收益0元/畝，當(dāng)年利率5％，則B的價(jià)格：

0/0.05＝0（元）/畝

如果將利率升降的因素考慮進(jìn)去，地價(jià)的變化更大。9、比較票據(jù)貼現(xiàn)與銀行貸款的區(qū)別資金流動(dòng)性不同：貸款是有期限的，到期之前不能收回，但票據(jù)可以隨時(shí)貼現(xiàn)。利息收取時(shí)間不同：票據(jù)貼現(xiàn)時(shí)預(yù)先扣除利息，貸款是定期或事后收取利息利率不同：票據(jù)貼現(xiàn)的利率比貸款的利率低。因?yàn)槠睋?jù)持有人是"有錢"的是因?yàn)檫€沒有到期不能派上用場(chǎng)罷了。如果貼現(xiàn)率高，他會(huì)不干的。資金使用范圍不同：銀行貸款有規(guī)定用途，票據(jù)貼現(xiàn)的現(xiàn)金如何使用擁有完全自主權(quán)債權(quán)債務(wù)的關(guān)系人不同：銀行貸款的債務(wù)人是申請(qǐng)貸款的人，而票據(jù)貼現(xiàn)的債務(wù)人則不是申請(qǐng)貼現(xiàn)的人而是付款人。資金規(guī)模和期限不同：貸款資金規(guī)模大、期限長(zhǎng)，到期還可以繼續(xù)貸款；而票據(jù)貼現(xiàn)的資金少、期限短，如果是部分貼現(xiàn)金額就更小了。10．說明金融機(jī)構(gòu)存在的必要性。（書P147）=1\*GB3①金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了資金流與物流、信息流的高效整合與匹配=2\*GB3②金融機(jī)構(gòu)使資源配置效率化=3\*GB3③金融機(jī)構(gòu)能節(jié)約交易費(fèi)用=4\*GB3④金融機(jī)構(gòu)發(fā)展推動(dòng)了企業(yè)組織的合理發(fā)展11、說明有效市場(chǎng)假說的理論價(jià)值（金融市場(chǎng)機(jī)制理論P(yáng)PT46）有效市場(chǎng)理論對(duì)整個(gè)金融領(lǐng)域的研究具有重大而深遠(yuǎn)的影響，已成為現(xiàn)代金融市場(chǎng)理論的基礎(chǔ)。為證券市場(chǎng)的貢獻(xiàn)，主要表現(xiàn)在：

=1\*GB3①它是理性預(yù)期學(xué)派理論的一個(gè)重要組成部分，為微積分、概率論等現(xiàn)代數(shù)學(xué)工具在證券市場(chǎng)的廣泛運(yùn)用提供了可能，改變了人們以往對(duì)證券市場(chǎng)混亂、無規(guī)律性的偏見，科學(xué)地揭示了證券市場(chǎng)的數(shù)量特征。

=2\*GB3②有效市場(chǎng)理論方法嚴(yán)謹(jǐn)，實(shí)用性強(qiáng)，促進(jìn)了金融理論的發(fā)展。許多金融理論都是以有效市場(chǎng)理論為前提的。如資本結(jié)構(gòu)理論資本資產(chǎn)定價(jià)模型（投資組合理論等，為這些金融理論的推出和被普遍接受提供了強(qiáng)有力的支持。

=3\*GB3③提高證券市場(chǎng)的有效性，根本問題就是要解決證券價(jià)格形成過程中在信息披露、信息傳輸、信息解讀以及信息反饋各個(gè)環(huán)節(jié)所出現(xiàn)的問題，其中最關(guān)鍵的一個(gè)問題就是建立上市公司強(qiáng)制性信息披露制度。從這個(gè)角度來看地，公開信息披露制度是建立有效資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)，也是資本市場(chǎng)有效性得以不斷提高的起點(diǎn)。12、為什么說MM理論開創(chuàng)了金融學(xué)分析的新方法（金融市場(chǎng)機(jī)制理論P(yáng)PT66）莫迪尼亞尼和米勒教授將無套利證明引入財(cái)務(wù)理論的分析、論證過程，開創(chuàng)了理財(cái)學(xué)分析的新方法。目前，越來越多的學(xué)者確認(rèn)，不了解無套利分析方法，便不可能從根本上了解現(xiàn)代金融理論。

所謂套利，是指在不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲取利潤(rùn)的過程，即低買（買入低估的股票）、高賣（賣出高估的股票），從中實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。無疑，買入行為會(huì)提高低估商品的價(jià)格，賣出行為則會(huì)降低高估商品的價(jià)格。如果套利活動(dòng)能夠帶來利潤(rùn)，那么，套利者會(huì)一直持續(xù)這種活動(dòng)。當(dāng)套利者無利可圖時(shí)，套利活動(dòng)會(huì)自動(dòng)終止。此時(shí)，商品價(jià)格反映其內(nèi)在價(jià)值，市場(chǎng)達(dá)到均衡狀態(tài)。無套利分析就是一種均衡分析，這種分析技術(shù)將研究方法與金融活動(dòng)的特質(zhì)極為精巧地結(jié)合在了一起。目前，在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中，這種分析方法已經(jīng)完全替代了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的邊際分析方法。13、說明貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類法的內(nèi)容（商業(yè)銀行PPT40）=1\*GB3①正常類。借款人能夠履行合同，有充分把握按時(shí)足額償付本息。

=2\*GB3②關(guān)注類。盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但是存在一些可能對(duì)償還產(chǎn)生不利影響的因素。

=3\*GB3③次級(jí)類。借款人的還款能力出現(xiàn)了明顯的問題，依靠其正常經(jīng)營(yíng)收入已無法保證足額償還本息。

=4\*GB3④可疑類。借款人無法足額償還本息，即使執(zhí)行抵押或擔(dān)保，也肯定要造成一部分損失。

=5\*GB3⑤損失類。在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分。14、商業(yè)銀行不同于一般工商企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有那些？（商業(yè)銀行PPT6）商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的商品是單一形態(tài)的貨幣，是一種特殊的企業(yè)，具有不同于一般工商企業(yè)的特殊利益和風(fēng)險(xiǎn)。

=1\*GB3①來自于資本高杠桿率的特殊利益=2\*GB3②商業(yè)銀行對(duì)社會(huì)的影響特殊。

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)好壞可能影響到整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定。

=3\*GB3③銀行的特殊風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。15、金融市場(chǎng)應(yīng)具備的基本要素有哪些？（金融市場(chǎng)PPT16）=1\*GB3①金融市場(chǎng)主體=2\*GB3②金融市場(chǎng)客體=3\*GB3③金融市場(chǎng)媒體=4\*GB3④金融市場(chǎng)組織方式=5\*GB3⑤金融市場(chǎng)的交易價(jià)格16、貨幣供給量與社會(huì)總需求有什么區(qū)別？（講義17）（1）貨幣供給量與社會(huì)總需求量二者在質(zhì)上是不同的。貨幣供給量是一個(gè)存量的概念，而社會(huì)總需求量是一個(gè)流量的概念，是一定時(shí)期內(nèi)的貨幣流通量。貨幣供給量既含有潛在貨幣，也含有流動(dòng)性貨幣，而真正構(gòu)成社會(huì)總需求的只能是流通性的貨幣。（2）貨幣供給量變動(dòng)與社會(huì)總需求量的變動(dòng)，在量上也不是一致的。貨幣供給量變動(dòng)以后，既會(huì)引起流通中的貨幣量變動(dòng)，也會(huì)引起貨幣流通速度變動(dòng)。社會(huì)總需求量是由流通性貨幣及其流通速度兩部分決定的，而貨幣供給量則是由流通性貨幣與潛在性貨幣兩部分構(gòu)成的。因此，一定量的貨幣供給增加以后是否會(huì)引起社會(huì)總需求量增加以及增加的幅度為多大，則主要取決于以下兩個(gè)因素：其一是貨幣供給量中潛在性貨幣與流通性貨幣的比例；其二是貨幣流通速度的變化情況。（3）貨幣供給量變動(dòng)與社會(huì)總需求量的變動(dòng)在時(shí)間上也是不一致的。米爾頓弗里德曼研究表明，貨幣供給量變動(dòng)以后，一般要經(jīng)過6—9個(gè)月左右的時(shí)間，才會(huì)引起社會(huì)總需求的變動(dòng)，而引起實(shí)際經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)，則需18個(gè)月左右的時(shí)間。貨幣供給量的變動(dòng)與社會(huì)總需求的變動(dòng)，在時(shí)間上也是有差別的。17、貨幣供應(yīng)是外生變量還是內(nèi)生變量？為什么？(中央銀行與貨幣供給PPT56)貨幣供給是內(nèi)生變量還是外生變量的問題，實(shí)質(zhì)是說貨幣供給量是由貨幣當(dāng)局（中央銀行）還是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的投資、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和預(yù)期等這類微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為所決定的問題。現(xiàn)實(shí)當(dāng)中的貨幣供給量是由中央銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)和居民等多個(gè)主體的行為共同決定的，其中，中央銀行的宏觀調(diào)控是影響貨幣供給量變動(dòng)的一個(gè)十分重要的因素，但并不是唯一的。18．簡(jiǎn)述托賓的Q理論。（講義）該理論所提供的機(jī)制是，貨幣政策通過影響權(quán)益的價(jià)值來影響經(jīng)濟(jì)。托賓把Q定義為企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值除以其資本的重置成本。如果Q＞1，則有企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值＞資本的重置成本，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值高估；如果Q＝1，則有企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值＝資本的重置成本，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值平估；如果Q＜1，則有企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值＜資本的重置成本，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值低估；Q值低于1，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值被市場(chǎng)低估，其它企業(yè)就有了收購(gòu)兼并它的動(dòng)力。一個(gè)企業(yè)被另一個(gè)企業(yè)兼并，社會(huì)并沒有增加一個(gè)新企業(yè)。社會(huì)投資支出沒有增加。Q值高于1，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值被市場(chǎng)高估，相對(duì)于企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值而言，新的廠房和設(shè)備比較便宜。企業(yè)就可以通過溢價(jià)發(fā)行股票重置一個(gè)新企業(yè)。這樣，企業(yè)通過發(fā)行新股票，既獲得一個(gè)新企業(yè)，又取得溢價(jià)收益；社會(huì)因此增加一個(gè)新企業(yè)，社會(huì)投資支出也得到增加。19、金融學(xué)與會(huì)計(jì)學(xué)的聯(lián)系與區(qū)別？20、比較說明現(xiàn)代貨幣數(shù)量論與凱恩斯貨幣理論的不同點(diǎn)。（講義12）弗里德曼得出結(jié)論：貨幣需求的利率彈性極低，而收入彈性較大；貨幣流通速度是很穩(wěn)定的；貨幣需求函數(shù)也是穩(wěn)定的。由此弗里德曼在貨幣理論和政策上與凱恩斯有很大的不同。???（1）凱恩斯是從心理動(dòng)機(jī)的角度研究貨