新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢跟蹤（23年11月上）：充電樁板塊三季報業(yè)績亮眼快充時代來臨

證券研究報告|行業(yè)周報

2023/11/14新能源行業(yè)投資評級看好分析師：張鵬登記編碼：S0950523070001郵箱：zhangpeng1@分析師：蔡紫豪 聯(lián)系人：張娜威登記編碼：S0950523070002 郵箱：zhangnawei@wkzq.com.cn郵箱：caizihao@新能源產(chǎn)業(yè)趨勢跟蹤（

23

年11

月上）：

充電樁板塊三季報業(yè)績亮眼，快充時代來臨五礦證券研究所新能源行業(yè)聯(lián)系人：鐘林志郵箱：zhonglinzhi@Contents 目錄01新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點評電池及材料新能源車風(fēng)電/光伏儲能/電網(wǎng)電力（新能源/傳統(tǒng)能源）03產(chǎn)業(yè)動態(tài)&數(shù)據(jù)跟蹤行業(yè)指數(shù)漲跌幅細分板塊行情回顧04附錄02月度專題聚焦充電樁產(chǎn)業(yè)三季度業(yè)績跟蹤：充電樁板塊三季報業(yè)績亮眼，快充時代來臨01新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點評珍惜有限

創(chuàng)造無限新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點評（2023年10月29日-11月10日）電池及材料電池：“金九銀十”已經(jīng)結(jié)束，隨著24Q1的淡季即將到來，電池產(chǎn)業(yè)企業(yè)后續(xù)有一定的去庫可能。根據(jù)GGII的統(tǒng)計，

2023年前三季度全球動力電池裝機493.5GWh，同比增長51%，其中三元裝機293.1GWh，占比59%。材料等：近期巨灣技研南沙總部基地建成投產(chǎn)，快充逐步成為行業(yè)焦點，快充可幫助緩解電動車消費者里程焦慮。新能源汽車2023年10月累計滲透率突破30%，各品牌開啟年末促銷沖刺全年銷量。2023年10月中國新能源汽車銷量95.6萬輛，創(chuàng)下新高，同比增長34%；2023年累計銷量723.1萬輛，同比增長37.2%，累計滲透率30.2%；Q4是汽車消費旺季，各品牌開啟年末促銷活動，沖刺全年銷量，有望進一步推動新能源汽車銷量增長。光伏/風(fēng)電光伏：近期版塊有所反彈，主要是中美氣候變化加州會談的積極成果預(yù)示中美關(guān)系緩和，以及再融資新規(guī)帶來產(chǎn)能供過于求程度的好轉(zhuǎn)預(yù)期。短期來看，庫存依然是制約因素，中長期看，目前實際月產(chǎn)量已經(jīng)達到較高水平，供過于求的情況短期難以緩解。風(fēng)電：海上風(fēng)電催化持續(xù)，上海深遠海示范項目逐步啟動，青州五七項目容量維持原容量，板塊刺激持續(xù)，海上風(fēng)電基本面拐點確立，后續(xù)行業(yè)催化我們預(yù)計依然存在，看好海風(fēng)海纜和塔筒環(huán)節(jié)的投資機會。4珍惜有限

創(chuàng)造無限新能源產(chǎn)業(yè)趨勢點評（2023年10月29日-11月10日）儲能/電網(wǎng)儲能：國內(nèi)現(xiàn)貨市場加速推進，大儲盈利機制捋順指日可待。國內(nèi)大儲利用率低的核心原因在于發(fā)電側(cè)缺少峰谷價差機制，現(xiàn)貨市場是破局關(guān)鍵。海外方面，8月以來美歐儲能裝機增速均有所放緩，美國市場主要受降價觀望情緒、排隊并網(wǎng)和高利率等因素影響，而歐洲市場出貨量受氣價電價下降和積壓庫存等因素影響。電網(wǎng)：網(wǎng)內(nèi)投資總量穩(wěn)定，特高壓直流是最大結(jié)構(gòu)性增量，網(wǎng)外市場不斷開拓。網(wǎng)內(nèi)投資重點在直流特高壓及配套主網(wǎng)架，網(wǎng)外新能源市場及海外市場有望帶動需求總量增長。電力（新能源/傳統(tǒng)能源）電改：煤電容量電價終落地，火電有望迎來價值重估。繼《關(guān)于建立煤電容量電價機制的通知（征求意見稿）》發(fā)布2個月后，近期煤電容量電價機制終于落地。隨著中國新能源發(fā)展，煤電基礎(chǔ)性支撐調(diào)節(jié)作用愈發(fā)重要，傳統(tǒng)單一制電價難以體現(xiàn)煤電支撐調(diào)節(jié)價值。若煤電機組在利用小時數(shù)不斷下降的趨勢下，能通過容量電價回收部分固定成本，將利于保證中國電力供應(yīng)充裕度，保障電力系統(tǒng)安全。綠電：綠電電價有下行風(fēng)險，仍需政策保駕護航。國內(nèi)綠電發(fā)展逐步從全額保障性消納過渡到經(jīng)濟性消納，短期有市場化帶來的電價下行風(fēng)險。但長期看，隨著歐盟碳關(guān)稅生效期臨近，以及國內(nèi)綠電/綠證市場和碳市場擴容，我們對綠電企業(yè)的成長性和長期盈利能力保持樂觀。502月度專題聚焦·充電樁產(chǎn)業(yè)三季度業(yè)績跟蹤——充電樁板塊三季報業(yè)績亮眼，快充時代來臨珍惜有限

創(chuàng)造無限一、充電樁行業(yè)基本面：國內(nèi)公共樁保持較高增速2023年1-10月國內(nèi)公共直流、交流樁分別是109、143.5萬臺，合計252.5萬臺保有量，同比累計保有量增速是50.3%。截止2023年10月，公共直流樁年度累計新增32.9萬臺，同比增速37%，保持較快增長，其中9月單月公共直流樁銷量是9.8萬輛，單月銷量較高主要是當(dāng)月一次合并了達克云的56716臺銷量導(dǎo)致。國內(nèi)公共的充電樁需求增長主要是由于國內(nèi)新能源車市場增速較快拉動，國內(nèi)2023年1-10月新能源車銷量同比增長是38%，累計為728萬輛。注釋：本報告涉及的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的財務(wù)數(shù)據(jù)均來自于樣本上市公司，

并基于各環(huán)節(jié)整體的財務(wù)數(shù)據(jù)展開分析。資料來源：中國充電聯(lián)盟，五礦證券研究所圖表1：截止

2023年10月國內(nèi)公共直流、交流樁保有量分別是109、143.5萬臺圖表2：

2023年1-10月國內(nèi)公共直流樁累計同比增速為37%資料來源：中國充電聯(lián)盟，五礦證券研究所600%500%400%300%200%100%0%-100%35302520151050直流樁累計新增（年，萬臺）累計同比增速300250200150100500交流樁（萬臺）直流樁（萬臺）7珍惜有限

創(chuàng)造無限一、充電樁行業(yè)基本面：截止2023年10月累計國內(nèi)車樁增量比是2.6從國內(nèi)車樁比角度看，2023年10月單月國內(nèi)國內(nèi)車樁增量比是3.1，2023年截止10月國內(nèi)累計車樁增量比是2.6，相比2021年的3.8、2022年的2.7有所下滑，下滑的原因主要有國內(nèi)充電樁建設(shè)加速導(dǎo)致。同時根據(jù)23年5月的國常會，要求適度超前建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)新充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、運營、維護模式。截止2023年10月運營商公共充電樁保有量中，特來電、星星充電、云快充位居前列，TOP3是52%，格局相對穩(wěn)定。資料來源：中國充電聯(lián)盟，五礦證券研究所圖表3：國內(nèi)月度車樁增量比從21年以來總體下滑圖表4：截止2023年10月運營商公共充電樁保有量市占率資料來源：中國充電聯(lián)盟，五礦證券研究所14.012.010.08.06.04.02.00.02021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月國家電網(wǎng)特來電 星星充電

云快充小桔充電

蔚景云 其他8珍惜有限

創(chuàng)造無限二、充電樁三季報業(yè)績——充電設(shè)備營收和歸母凈利潤：2023年前三季度充電樁設(shè)備行業(yè)營收同比增速18%，歸母凈利潤同比增速54%，利潤增速高于營收增速主要是由于規(guī)模效應(yīng)、部分充電樁企業(yè)出海帶來的高盈利、以及部分企業(yè)一體化布局對盈利的增厚。從盈利指標(biāo)上看，23Q3毛利率、凈利率分別是36.2%、10.1%，保持相對穩(wěn)定的盈利。圖表5：2023年前三季度設(shè)備行業(yè)營收、歸母凈利潤同比均增長圖表6：2023年Q3設(shè)備企業(yè)凈利率環(huán)比下滑資料來源：wind,

五礦證券研究所資料來源：wind,

五礦證券研究所36.2%35.5%34.5%36.7%38.7%35.9%36.2%7.2%9.2%

7.3%3.1%8.7%11.9%10.1%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3毛利率%凈利率%7%31%4%18%7%-38%54%-60%-40%-20%0%20%40%60%02040608010012020202021營收（億元）營收同比增速（右）2022

2023前三季度歸母凈利潤（億元）利潤同比增速（右）9珍惜有限

創(chuàng)造無限二、充電樁三季報業(yè)績——充電設(shè)備充電模塊的公司主要有通合科技，公司23Q3實現(xiàn)0.3億元歸母凈利潤，凈利率是11.3%，公司23年充電模塊海外出口加速，高盈利帶動公司業(yè)績的增長。充電整樁企業(yè)有綠能慧充、道通科技、金冠股份、英可瑞等，英可瑞由于費用較高拖累了凈利率，道通科技、綠能慧充有出口業(yè)務(wù)，金冠股份與俄羅斯聯(lián)邦工商會中東代表處簽訂合作備忘錄，計劃在伊朗至俄羅斯的干線上合作建設(shè)新能源光-儲-充-換綜合場站。充電樁槍線企業(yè)有沃爾核材，其23Q3凈利率13.9%，環(huán)比略有下滑。展望2024年，我們認(rèn)為以快充為代表的直流樁的充出海仍有一定的紅利期，隨著越來越多企業(yè)涉足改領(lǐng)域，充電樁企業(yè)在紅利期后的競爭仍有可能加劇。資料來源：wind,

五礦證券研究所資料來源：wind,

五礦證券研究所圖表8：

設(shè)備企業(yè)間盈利能力有所分化圖表7：

2023Q3設(shè)備企業(yè)營收環(huán)比增長、利潤環(huán)比下滑營收（億元） 歸母凈利潤（億元）毛利率凈利率2023Q12023Q22023Q32023Q12023Q22023Q32023Q12023Q22023Q32023Q12023Q22023Q3通合科技1.22.12.70.20.20.3通合科技32.731.432.513.39.511.3英可瑞0.60.70.70.0-0.20.0英可瑞22.820.124.3-1.1-25.1-8.6綠能慧充1.01.52.60.00.00.2綠能慧充25.923.922.1-0.92.38.1道通科技7.17.47.40.71.20.8道通科技58.450.154.49.016.47.4金冠股份2.12.33.30.10.20.1金冠股份27.827.126.95.37.72.1沃爾核材11.413.914.81.01.91.9沃爾核材31.132.732.99.914.713.9設(shè)備環(huán)節(jié)23.328.031.52.03.33.2設(shè)備環(huán)節(jié)38.735.936.28.711.910.110珍惜有限

創(chuàng)造無限二、充電樁三季報業(yè)績——運營環(huán)節(jié)營收和歸母凈利潤：2023年前三季度電池行業(yè)營收同比增速18%，歸母凈利潤同比增速59%，利潤增速高于營收增速主要是由于充電樁運營企業(yè)逐步進入充電設(shè)備業(yè)務(wù)領(lǐng)域，整體盈利能力有所增強。且運營企業(yè)的充電效率在提升。2023Q3運營企業(yè)的毛利率和凈利率分別是16.5%、3.9%，凈利率環(huán)比上升。圖表9：2023年前三季度運營環(huán)節(jié)營收同比增速18%，歸母凈利潤同比增速59% 圖表10：2023年Q3運營企業(yè)凈利率環(huán)比上升

資料來源：wind,

五礦證券研究所32%18%18%2%-7%7%49%59%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%0501001502002503002020 2021營收（億元）營收同比增速（右）資料來源：wind,

五礦證券研究所2022 2023前三季度歸母凈利潤（億元）利潤同比增速（右）14.2%15.9%17.0%20.5%14.5%17.0%16.5%1.2%2.6%3.4%2.9%2.2%3.4%3.9%0%5%10%15%20%25%2022Q12022Q22022Q42023Q12023Q22023Q32022Q3毛利率%凈利率%11珍惜有限

創(chuàng)造無限二、充電樁三季報業(yè)績——運營環(huán)節(jié)特銳德23Q3實現(xiàn)營收38.0億元，同比增長59%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.3億元，同比增長103%。業(yè)績的增長得益于新能源發(fā)電領(lǐng)域需求增長帶動公司箱變業(yè)務(wù)增長、以及高溫天氣下車載冷氣耗電更多，帶動充電量的增長。公司是國內(nèi)公共充電樁運營龍頭企業(yè)，截止2023年10月的公共充電樁保有量市占率是19%。萬馬股份23Q3營收45.1億元，同比增長17%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.0億元，同比增長33%。業(yè)績的增長主要得益于充電樁板塊充電效率的提升以及線纜高分子業(yè)務(wù)等的增長。展望2024年，我們認(rèn)為隨著運營企業(yè)逐步在設(shè)備端的布局兌現(xiàn)以及充電效率的逐步提升，盈利能力有望保持增長。資料來源：wind,

五礦證券研究所資料來源：wind,

五礦證券研究所圖表11：

2023Q3運營企業(yè)營收環(huán)比、利潤均環(huán)比增長圖表12：

2023Q3運營企業(yè)凈利率環(huán)比提升營收（億元）歸母凈利潤（億元）毛利率凈利率2023Q12023Q22023Q32023Q12023Q22023Q32023Q12023Q22023Q32023Q12023Q22023Q3特銳德19.836.338.00.20.71.3特銳德15.520.520.4-0.22.13.3萬馬股份30.841.645.10.91.92.0萬馬股份13.814.013.23.04.64.4運營環(huán)節(jié)50.577.983.01.12.63.2運營環(huán)節(jié)14.517.016.52.23.43.912珍惜有限

創(chuàng)造無限行業(yè)觀點充電樁產(chǎn)業(yè)鏈大多在2022H2開始進行出口海外的驗證，22年底至23年初大多完成了驗證并開始出貨。國內(nèi)的充電樁行業(yè)繼續(xù)保持較高增長，2023年1-9月國內(nèi)公共直流樁累計同比增速為28%。展望2024年，我們認(rèn)為海外出口仍處于紅利期。建議關(guān)注涉足出海的充電模塊、充電樁整樁，以及充電運營企業(yè)。13三、充電樁行業(yè)觀點產(chǎn)業(yè)動態(tài)&數(shù)據(jù)跟蹤03珍惜有限

創(chuàng)造無限電池及材料近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)（2023年10月29日-11月10日）行業(yè)動態(tài)：根據(jù)GGII，2023年前三季度全球動力電池裝機493.5GWh，同比增長51%，其中三元裝機293.1GWh，鐵鋰為200.1GWh。行業(yè)動態(tài)：10月，中國動力和儲能電池合計產(chǎn)量為77.3GWh，環(huán)比降幅為0.1%，同比增長23.2%。1-10月，中國動力和儲能電池合計累計產(chǎn)量為611.0GWh，累計同比增長41.8%。行業(yè)動態(tài)：根據(jù)GGII，近期巨灣技研南沙總部基地建成投產(chǎn)，全面建成后總產(chǎn)能為年產(chǎn)8GWh，目前已投入使用4GWh，是全球首家面向先進的超快充(10-15分鐘)乃至極快充（5-10分鐘，XFC）動力電池規(guī)?；a(chǎn)制造的專業(yè)工廠。公司動態(tài)：寧德時代公告擬使用不低于人民幣20億元（含本數(shù)）且不超過

30億元（含本數(shù)）自有資金回購公司部分A股股份，回購價格上限為294.45元/股。公司動態(tài)：恩捷股份公布2023年前三季度業(yè)績，實現(xiàn)營業(yè)收入90.93億元，同比減少2%；歸母凈利潤21.54億元，同比減少33%。公司動態(tài)：新宙邦控股子公司波蘭新宙邦與德國某整車廠商旗下動力電池子公司簽訂了定點協(xié)議，約定自

2025

年至

2034

年期間由波蘭新宙邦向客戶供應(yīng)鋰離子電池電解液產(chǎn)品，預(yù)計將累計增加公司

2025

年至

2034

年收入約

11

億歐元。公司動態(tài)：貝特瑞公布2023年前三季度業(yè)績，實現(xiàn)營業(yè)收入203.10億元，同比增長16%；歸母凈利潤13.65億元，同比增長0.5%。15珍惜有限

創(chuàng)造無限16電池及材料：10月國內(nèi)鐵鋰電池大于三元電池裝車量增速資料來源：wind，五礦證券研究所資料來源：wind，五礦證券研究所圖表15：

2023年10月國內(nèi)動力電池出口11.5Gwh，環(huán)比增長資料來源：wind，五礦證券研究所圖表16：2023年10月國內(nèi)動力電池裝車量TOP

5市占率88%，集中度高42.8126.239.675.214.495040302010005101520寧德時代比亞迪中創(chuàng)新航億緯鋰能國軒高科蜂巢能源瑞普藍郡孚能科技正力新能欣旺達其他裝車量（Gwh） 市占率（右）資料來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所-500050005020-0220-0520-08

20-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-08國內(nèi)動力和儲能電池月度產(chǎn)量（Gwh）國內(nèi)動力電池月度裝車量（Gwh）國內(nèi)動力和儲能電池月度產(chǎn)量同比（右）-100030020010001020產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-量圖表13：

2023年10月國內(nèi)動力和儲能電池產(chǎn)量同比增速23% 圖表14：

2023年10月國內(nèi)鐵鋰電池大于三元電池裝車量增速100 1000 3020-0220-0520-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-08三元電池裝車量(Gwh)三元電池裝車量（同比，右）鐵鋰電池裝車量(Gwh）鐵鋰電池裝車量（同比，右）7.94719.48.88.811.310.011.2 10.6 11.011.512010080604020023-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-10動力電池出口（累計，Gwh）動力電池出口（當(dāng)月，Gwh）珍惜有限

創(chuàng)造無限17電池及材料：三元和鐵鋰電池價格23年以來持續(xù)下滑產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-價資料來源：wind，五礦證券研究所圖表17：11月11日，三元和鐵鋰電芯價差是0.08元/wh資料來源：wind，五礦證券研究所圖表18：三元單晶622材料價格2023年以來仍處于下跌中0.000.050.100.150.200.00.20.40.60.81.021-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-11鐵鋰方形動力電芯價格（元/wh)三元方形動力電芯價格（元/wh)三元-鐵鋰電芯價差（元/wh，右)45403530252015105021-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09三元正極材料價格(單晶622型，萬元/噸)珍惜有限

創(chuàng)造無限18電池及材料：石墨、電解液、隔膜近期價格有所下滑產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-價圖表19：銅箔加工費短期相對穩(wěn)定 圖表20：

2023年以來低、中端人造石墨價格持續(xù)下滑資料來源：wind，五礦證券研究所資料來源：wind，五礦證券研究所圖表21：鐵鋰、三元電解液價格處于下跌中資料來源：wind，五礦證券研究所600005000040000300002000010000022-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0823-10低端人造石墨價格（華南，元/噸） 中端人造石墨價格（華南，元/噸）資料來源：wind，五礦證券研究所圖表22：

2023年以來陶瓷涂覆隔膜價格下滑明顯0.01.02.03.021-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09陶瓷涂覆隔膜價格（7+2μm，元/平方米）陶瓷涂覆隔膜價格（9+3μm，元/平方米）024621-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09電池級銅箔加工費（6um，萬元/噸）電池級銅箔加工費（8um，萬元/噸）0.05.010.015.016-0216-0817-0217-0818-0218-0819-0219-0820-0220-0821-0221-0822-0222-0823-0223-08磷酸鐵鋰電解液價格（萬元/噸）三元圓柱電解液價格（2.2Ah，萬元/噸）珍惜有限

創(chuàng)造無限新能源汽車近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)（2023年10月29日-11月10日）公司動態(tài)：濰柴和比亞迪合資的新能源動力產(chǎn)業(yè)園開工建設(shè)。11月3日，濰柴和比亞迪合資的濰柴（煙臺）新能源產(chǎn)業(yè)園開工建設(shè)，將用于新能源商用車電池、電機、電控、電驅(qū)動總成全產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)制造，固定資產(chǎn)總投資170億元，分三期建設(shè)。項目分為兩部分：（1）濰柴與比亞迪戰(zhàn)略合作，建設(shè)動力電池研發(fā)制造基地，設(shè)計年產(chǎn)能50GWh；（2）濰柴建設(shè)新能源汽車其他核心部件制造基地，設(shè)計年產(chǎn)能50萬臺扁線電機、40萬臺電控和5萬臺電驅(qū)總成。公司動態(tài)：極氪向美國證監(jiān)會（SEC）遞交IPO文件。吉利汽車公告極氪獨立上市的最新進展，極氪已向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO文件，根據(jù)文件顯示，極氪2023H1營收212.7億元，同增136%。公司動態(tài)：理想汽車披露三季報，凈利潤28.13億元，連續(xù)四個季度盈利。2023Q3公司營業(yè)收入346.79億元，同增271.22%，環(huán)增21.03%；凈利潤28.13億元，環(huán)增21.77%，連續(xù)四個季度盈利；基本每股收益1.43元。公司動態(tài)：比亞迪發(fā)布三季報，前三季度營收同增57.75%，歸母凈利潤同增129.47%。2023年前三季度公司營收4222.75億元，同增57.75%；歸母凈利潤213.67億元，同增129.47%；扣非歸母凈利潤193.49億元，同增131.32%；經(jīng)營性現(xiàn)金流978.6億元，同增7.5%；基本每股收益7.35元，同增129.69%。公司動態(tài)：長安汽車發(fā)布三季報，前三季度營收同增26.78%，歸母凈利潤同增43.22%。2023年前三季度公司營收1082.06億元，同增26.78%；歸母凈利潤98.82億元，同增43.22%；扣非歸母凈利潤36.12億元，同減5.91%；經(jīng)營性現(xiàn)金流174.79億元，同增362.06%；基本每股收益1.01元，同增44.29%。19珍惜有限

創(chuàng)造無限榮威12.3英寸中控屏定速巡航高配： 主動剎車；中型車 BEV 2810-后驅(qū)高配：50英寸抬頭顯示；前排座椅按摩/后排座椅通風(fēng)D714559.2鐵鋰麥弗遜高配：前排座椅加熱 AEB -自適應(yīng)巡航；17.68 610 6.515568.5三元五連桿方程豹 28.98 中型豹5 35.28 SUV PHEV 2800 125 7.8 四驅(qū) 4.848531.8-雙叉臂15.6英寸中控屏；帝瓦雷音樂座艙；前排座椅加熱/通風(fēng)；

AEB自動緊急制動 DMO超級混動越后排座椅通風(fēng) ICC智能領(lǐng)航系統(tǒng) 野平臺智界S725.8~35.8（預(yù)售）中大型車BEV2950550~800-后驅(qū)四驅(qū)3.3+21536560.4879.93鐵鋰三元+鐵鋰雙叉臂多連桿未公布比亞迪宋L22~26（預(yù)售）中型SUVBEV2930550662-后驅(qū)8.66.915023071.887.04磷酸鐵鋰雙叉臂五連桿未公布理想MEGA50+（預(yù)熱）MPVBEV未公布，12月上市品牌車型售價（萬元） 定位動力 純電類型 軸距 續(xù)航（km）虧電油耗 驅(qū)動

零百加 電機功率（L/100km）形式

速（s） （kw）電池容量（kwh）電池類型前懸/后懸智能座艙智能駕駛其他亮點12.5814.58中型車 PHEV 28101254.3- 7.915021.4鐵鋰麥弗遜多連桿14.985107.3高配：云輦-P阿維塔1230.08

中大型40.08 車BEV 3020700650-后驅(qū) 6.7四驅(qū) 3.923042594.5三元雙叉臂多連桿前排座椅加熱/通風(fēng)/按摩后排座椅加熱15.6英寸中控屏AEB自動緊急制動自適應(yīng)巡航高速輔助駕駛選擇：城市輔助駕駛CDC（高配）空氣懸架（高配）熱泵空調(diào)20新能源汽車：近期新上市車型較少，部分為預(yù)熱或預(yù)售，為2024年批量交付做準(zhǔn)備重點上市車型（2023年10月29日-11月10日）圖表23：重點上市車型配置一覽資料來源：各公司官網(wǎng)，汽車之家，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限21新能源汽車：2023年10月銷量再創(chuàng)新高，乘用車零售端單月滲透率達到37.7產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表24：2023年10月中國新能源汽車數(shù)據(jù)一覽，零售口徑新能源乘用車滲透率達到37.7%資料來源：中汽協(xié)，乘聯(lián)會，各公司公眾號，五礦證券研究所新能源汽車-中汽協(xié)口徑 新能源乘用車零售-乘聯(lián)會口徑銷量2023年10月同比 環(huán)比滲透率銷量2023年累計同比滲透率銷量2023年10月同比 環(huán)比份額銷量2023年累計同比份額新能源汽車 95.6 34.0% 5.7%33.5%723.1 37.2%30.2%比亞迪25.825.4% 0.1%33.6% 214.3 57.7%36.0%BEV 64.6 19.3% 3.1%22.6%512.8 24.7%21.4%特斯拉2.966.4% -34.2%3.7%46.237.9%7.8%PHEV 31.0 80.4% 11.7%10.9%210.1 81.6%8.8%廣汽埃安4.137.5% -19.1%5.4%40.186.4%6.7%出口 12.4 13.7% 29.3%25.4%94.6 89.2%24.4%吉利汽車6.0109.9% 17.7%7.8%34.648.9%5.8%新能源乘用車-乘聯(lián)會口徑長安汽車4.849.0% 19.5%6.3%29.896.6%5.0%2023年10月2023年累計長城汽車2.9207.5% 37.1%3.8%18.076.0%3.0%銷量同比 環(huán)比滲透率銷量同比滲透率上通五菱4.911.9% 21.3%6.4%33.7-8.6%5.7%新能源-批發(fā) 88.3 30.6% 6.5%36.0%679.0 35.7%33.6%理想汽車4.0302.1% 12.1%5.3%28.5193.5%4.8%BEV 58.5 15.2% 3.9%23.9%471.1 21.7%23.3%蔚來汽車1.659.8% 2.8%2.1%12.636.3%2.1%PHEV 29.8 78.4% 12.0%12.2%208.1 84.0%10.3%小鵬汽車1.5292.1% 30.6%2.0%10.1-2.1%1.7%新能源-零售 76.7 38.3% 2.8%37.7%595.7 34.6%34.5%哪吒汽車1.3-32.9% -8.5%1.7%10.3-19.5%1.7%BEV 49.5 25.0% -1.0%24.3%399.9 19.2%23.2%零跑汽車1.6159.1% 15.2%2.1%10.76.7%1.8%PHEV 27.1 70.9% 9.9%13.3%195.7 83.1%11.3%嵐圖汽車0.5137.6% 21.1%0.7%3.4107.3%0.6%珍惜有限

創(chuàng)造無限22新能源汽車：美國10月滲透率環(huán)比微降0.5pct產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表25：海外各國2023年10月新能源汽車數(shù)據(jù)一覽資料來源：各國汽車工業(yè)協(xié)會，五礦證券研究所（*表示數(shù)據(jù)口徑為整體新能源汽車）圖表26：

歐洲各國新能源乘用車月銷量（單位：萬輛）資料來源：各國汽車工業(yè)協(xié)會，五礦證券研究所圖表27：

歐洲各國新能源汽車單月滲透率，挪威滲透率最高單位：萬輛 2023年10月 2023年累計 2022年新能源乘用車銷量同比環(huán)比滲透率累計銷量累計同比累計滲透率全年銷量美國11.330.7%-14.8%9.4%110.853.6%8.7%90.0德國5.4-20.9%14.0%24.5%56.51.4%24.0%83.3英國3.832.6%-40.1%24.9%37.635.0%23.4%36.9法國4.044.5%-11.9%26.5%36.240.5%25.1%33.0意大利1.218.9%10.7%8.2%11.217.2%8.4%11.7西班牙*1.154.9%18.5%11.8%9.948.1%12.6%8.5瑞典1.514.0%-15.0%60.6%13.917.4%59.3%16.1挪威0.8-24.9%-15.2%91.3%9.4-6.7%90.5%15.3日本0.894.6%-27.9%3.5%8.143.6%3.6%6.9印度*0.779.9%18.1%1.5%6.7100.9%1.4%4.17.36.810.317.42.74.46.14.25.76.96.310.14.75.44208614121018162022/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/09

23/10

德國英國 法國 意大利 西班牙 瑞典 挪威32.4%

32.5%39.4%55.4%15.1%

21.5%

21.7%

20.5%22.9%24.6%

25.9%37.0%24.5%21.0%20%60%50%40%30%100%90%80%70%10%0%22/09

22/10

22/11

22/12

23/01

23/02

23/03

23/04

23/05

23/06

23/07

23/08

23/09

23/10德國 英國 法國 意大利 西班牙 瑞典 挪威資料來源：各國汽車工業(yè)協(xié)會，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限光伏近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)事件：國家能源局表示前三季度全國光伏新增裝機12894萬千瓦，同比增長145%。2023年前三季度，全國光伏新增裝機12894萬千瓦，同比增長145%，其中集中式光伏6180萬千瓦，分布式光伏6714萬千瓦。事件：關(guān)于電力現(xiàn)貨市場建設(shè)工作，兩部委發(fā)文。近日，國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司關(guān)于進一步加快電力現(xiàn)貨市場建設(shè)工作的通知。事件：旭合科技一期高效N型電池及組件項目正式投產(chǎn)！11月6日，旭合科技一期高效N型電池及組件項目投產(chǎn)儀式在旭合科技滁州基地隆重舉行，滁州市委書記許繼偉宣布旭合科技一期項目投產(chǎn)。事件：33.9%！中國創(chuàng)造晶硅-鈣鈦礦疊層電池效率新的世界紀(jì)錄。11月3日，據(jù)美國國家可再生能源實驗室（NREL）最新認(rèn)證報告顯示，由中國光伏企業(yè)——隆基綠能科技股份有限公司（以下簡稱“隆基綠能”）自主研發(fā)的晶硅-鈣鈦礦疊層電池效率達到33.9%，這也是目前全球晶硅-鈣鈦礦疊層電池效率的最高紀(jì)錄。事件：印度，光伏組件產(chǎn)能將達60GW。評級機構(gòu)ICRA的一份最新報告稱，至2025年，印度的太陽能組件產(chǎn)能將上升至60GW。公司動態(tài)：福萊特玻璃集團股份有限公司發(fā)布2023年第三季度報告。本報告期營業(yè)收入62.06億元，比上年同期增加58.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.84億元，比上年同期增加76.19%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8.76億元，比上年同期增加77.25%。23珍惜有限

創(chuàng)造無限光伏近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)公司動態(tài)：晶澳太陽能科技股份有限公司發(fā)布2023年第三季度報告。本報告期營業(yè)收入191.38億元，比上年同期減少8.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤19.51億元，比上年同期增加22.87%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤18.66億元，比上年同期增加16.00%。公司動態(tài)：上海愛旭新能源股份有限公司發(fā)布2023年第三季度報告。本報告期營業(yè)收入63.68億元，比上年同期減少35.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.79億元，比上年同期減少27.14%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5.68億元，比上年同期減少20.85%。公司動態(tài)：隆基綠能科技股份有限公司發(fā)布2023年第三季度報告。本報告期營業(yè)收入294.48億元，比上年同期減少18.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤25.15億元，比上年同期減少44.05%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤24.54億元，比上年同期減少42.24%。公司動態(tài)：海南鈞達新能源科技股份有限公司發(fā)布2023年第三季度報告。本報告期營業(yè)收入49.59億元，比上年同期增加65.20

%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.83億元，比上年同期增加396.34

%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤6.40億元，比上年同期增加369.79%。24珍惜有限

創(chuàng)造無限風(fēng)電近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)事件：國家能源局：2023前三季度風(fēng)電裝機新增33.48GW。2023年前三季度，全國可再生能源新增裝機1.72億千瓦，同比增長93%，占新增裝機的76%。其中，水電新增裝機788萬千瓦，風(fēng)電新增裝機3348萬千瓦，光伏發(fā)電新增裝機12894萬千瓦，生物質(zhì)發(fā)電新增裝機207萬千瓦。截至2023年9月底，全國可再生能源裝機約13.84億千瓦，同比增長20%，約占全國總裝機的49.6%，已超過火電裝機，其中，水電裝機4.19億千瓦，風(fēng)電裝機4億千瓦，光伏發(fā)電裝機5.21億千瓦，生物質(zhì)發(fā)電裝機0.43億千瓦。事件：全球首個漂浮式風(fēng)漁融合項目安裝完成。全球首個漂浮式風(fēng)漁融合項目在福建莆田南日島海上風(fēng)電場完成全部工程安裝。公司動態(tài)：天順風(fēng)能（蘇州）股份有限公司發(fā)布2023年第三季度報告。本報告期營業(yè)收入20.98億元，比上年同期增加19.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.40億元，比上年同期增加7.76%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.44億元，比上年同期增加0.47%。公司動態(tài)：江蘇中天科技股份有限公司發(fā)布2023年第三季度報告。本報告期營業(yè)收入126.08億元，比上年同期增加37.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.05億元，比上年同期增加9.17

%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤7.36億元，比上年同期增加15.67

%。公司動態(tài)：新強聯(lián)：關(guān)于公司對外投資暨與張家港市大新鎮(zhèn)人民政府簽署項目框架投資協(xié)議的公告。洛陽新強聯(lián)回轉(zhuǎn)支承股份有限公司與張家港市大新鎮(zhèn)人民政府簽署《投資協(xié)議》，公司擬通過自籌資金投資建設(shè)，固定資產(chǎn)投資10億元，并通過全資子公司新強聯(lián)（江蘇）重工科技有限責(zé)任公司實施，計劃項目建設(shè)周期為3年。25珍惜有限

創(chuàng)造無限風(fēng)電近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)公司動態(tài)：東方電纜及全資子公司關(guān)于中標(biāo)海纜產(chǎn)品及敷設(shè)施工項目的提示性公告。寧波東方電纜股份有限公司及全資子公司寧波海纜研究院工程有限公司收到《成交通知書》，確認(rèn)公司及東方海工聯(lián)合體為相關(guān)項目中標(biāo)人，項目：三峽陽江青州六海上風(fēng)電場項目EPC總承包工程66kV集電線路海纜采購及敷設(shè)、330kV海纜穿越岸線非開挖定向鉆土建施工（I標(biāo)段、II標(biāo)段）項目，中標(biāo)金額：53495.5355萬元。26珍惜有限

創(chuàng)造無限27光伏/風(fēng)電：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格進入下降通道產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表28：光伏硅料價格下降（元/kg）圖表29：光伏硅片價格下降（元/片）資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所圖表30：光伏電池片價格向下（元/W）400.0300.0200.0100.00.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09多晶硅

菜花料多晶硅

致密料12.010.08.06.04.02.00.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09多晶硅片 單晶182硅片資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所圖表31：光伏組件價格向下（元/W）單晶210硅片0.00.51.01.520-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09多晶電池片 單晶182電池片資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所單晶210電池片2.52.01.51.00.50.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09275-280W多晶組件 單晶182組件資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所單晶210組件珍惜有限

創(chuàng)造無限28光伏/風(fēng)電：組件逆變器出口略顯疲軟產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表32：光伏組件出口環(huán)比下降（億美元）圖表33：逆變器出口環(huán)比下降（億美元）資料來源：

Wind，五礦證券研究所資料來源：

Wind，五礦證券研究所150%100%50%0%-50%605040302010021-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09電池組件出口金額（億美元） 同比資料來源：Wind，五礦證券研究所圖表34：國內(nèi)光伏裝機良好，風(fēng)電月度裝機略有上升（GW）200%150%100%50%0%-50%05101521-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09逆變器出口金額（億美元） 同比資料來源：

Wind，五礦證券研究所圖表35：國內(nèi)風(fēng)電光伏利用小時數(shù)基本穩(wěn)定（小時）25.020.015.010.05.00.0光伏裝機容量（GW）風(fēng)電裝機容量（GW）2500.02000.01500.01000.0500.00.0光伏利用小時數(shù)風(fēng)電利用小時數(shù)珍惜有限

創(chuàng)造無限29近期產(chǎn)業(yè)動態(tài)（2023年10月29日-11月10日）事件：中電聯(lián)發(fā)布23年上半年電化學(xué)儲能電站行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。11月10日，中電聯(lián)發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)，22年上半年新增電化學(xué)儲能7.41GW/14.71GWh，累計投運電化學(xué)儲能14.30GW/28.77GWh。獨立儲能/新能源配儲/用戶側(cè)儲能分別日均運行2.28h/2.05h/10.14h，獨立儲能和新能源配儲利用率仍然較低。政策：四川兩個細則征求意見稿發(fā)布，配儲/獨立儲能可獲調(diào)峰補償0.3元/度。11月6日，四川能監(jiān)辦發(fā)布《四川省電力并網(wǎng)運行管理實施細則（征求意見稿）》《四川省電力輔助服務(wù)管理實施細則（征求意見稿）》。其中提到，納入并網(wǎng)管理細則的新型儲能容量不低于10MW/20MWh；納入輔助服務(wù)管理細則的獨立新型儲能容量不低于

4MW/4MWh；對于有償輔助服務(wù)補償標(biāo)準(zhǔn)為300元/MWh。政策：貴州出臺新型儲能管理辦法，鼓勵3-5年及5年以上租賃。11月6日，貴州省能源局發(fā)布《貴州省新型儲能項目管理暫行辦法》，其中提到集中式風(fēng)電、光伏發(fā)電項目暫按不低于裝機容量10%的比例（時長2小時）配置儲能電站，配置儲能電站可由企業(yè)自建、共建或租賃，鼓勵簽訂3~5年及5年以上中長期租賃協(xié)議。儲能/電網(wǎng)珍惜有限

創(chuàng)造無限30儲能/電網(wǎng)：11月磷酸鐵鋰儲能電芯價格持續(xù)下行產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-中國儲能圖表36：23年1-10月，中國新型儲能累計新增27.4GWh，同增1093%圖表37：23年1-10月，中國新型儲能累計招標(biāo)容量70.8GWh資料來源：儲能與電力市場，五礦證券研究所資料來源：CNESA，五礦證券研究所圖表38：23年10月，中國鋰離子2h儲能系統(tǒng)中標(biāo)均價為0.94元/Wh資料來源：儲能與電力市場，五礦證券研究所圖表39：11月9日，磷酸鐵鋰儲能電池價格為0.49元/Wh2.301.502.203.102.007.204.901.051.58 1.600.05.010.015.01月 2月 3月 4月 5月 6月2022年7月 8月 9月 10月

11月

12月2023年1.74.56.14.3

3.214.75.4

3.42.63.1

4.27.8

9.35.47.54.918.47.620.015.010.05.00.022/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/10完成招標(biāo)功率（GW）完成招標(biāo)容量（GWh）1.49

1.46

1.451.641.52

1.49

1.471.631.47

1.44

1.35

1.301.12

1.13

1.12

1.05

1.050.940.51.01.52.02.522/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/101.201.000.800.600.400.200.0060.050.040.030.020.010.00.020/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/11國產(chǎn)電池級碳酸鋰價格（萬元/噸） 磷酸鐵鋰方形儲能電池價格（元/Wh）資料來源：Wind、鑫欏鋰電，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限31儲能/電網(wǎng)：8月以來美歐儲能裝機增速放緩產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-海外儲能圖表40：23年1-9月，美國電化學(xué)儲能累計新增4.4GW，同增41.3%圖表41：23年1-10月，德國儲能累計新增3.8GWh，同增116.8%資料來源：EIA，五礦證券研究所資料來源：RWTH

Aachen，五礦證券研究所0.070.090.270.170.141.041.510.490.591.081.191.920.000.501.001.502.002.501月 2月 3月 4月 5月2020年 2021年6月 7月 8月2022年 2023年9月 10月

11月

12月2023年預(yù)測值0.400.440.390.350.460.42

0.410.360.30

0.290.000.100.200.300.400.5021/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/09大儲 工商業(yè) 戶儲珍惜有限

創(chuàng)造無限32儲能/電網(wǎng)：中國電網(wǎng)投資保持穩(wěn)定，電網(wǎng)設(shè)備出口維持增勢產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-電網(wǎng)投資/電網(wǎng)設(shè)備出口圖表42：

23年1-9月，電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額3287億元，同增4.2% 圖表43：23年9月，電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額為582億元，同增19.5%資料來源：海關(guān)總署，五礦證券研究所資料來源：海關(guān)總署，五礦證券研究所資料來源：國家能源局，五礦證券研究所圖表45：

23年1-9月，中國高壓開關(guān)出口累計金額178億元，同增33.0%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%600050004000300020001000019/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/08中國:電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額:累計值 YoY資料來源：國家能源局，五礦證券研究所圖表44：23年1-9月，中國變壓器出口累計金額272億元，同增19.1%319349316416654419232582100080060040020001-2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2019 2020 2021 2022 202360%40%20%0%-20%-40%35030025020015010050020/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/08變壓器當(dāng)月累計出口金額（億元）YoY60%50%40%30%20%10%0%-10%20015010050020/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/0622/0822/10