安邦集團(tuán)研究總部

網(wǎng)站郵箱aic@網(wǎng)站郵箱aic@訂購熱線010-56763000010-56763018010-56763028服務(wù)熱線上2017年11月2日星期四總第5535期分析專欄分析專欄科技創(chuàng)新已是資本游戲優(yōu)選信息TOC\o"1-3"\u土地承包修法留下了一些“后遺癥”問題 3路透社透露中國接近完成首個(gè)海上核反應(yīng)堆 3加快在中國建廠可能是特斯拉的脫困之路 4警惕大量煉化項(xiàng)目落地帶來產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn) 5京津冀將遭遇重污染天氣直到特朗普訪華 5世行稱中國經(jīng)商環(huán)境并未取得明顯進(jìn)展 6編制國家資產(chǎn)負(fù)債表有什么作用？ 6中日基礎(chǔ)設(shè)施投資出口競爭比較 7“中國年輕人大部分收入還房貸不是好事情” 7從11月起大陸放寬臺(tái)籍律師在陸執(zhí)業(yè)范圍 82019年臺(tái)灣人口出生數(shù)可能低于死亡數(shù) 8中石化擬投資美國兩個(gè)石油項(xiàng)目 9海底電纜是科技巨頭熱衷投資的信息基建項(xiàng)目 9外界預(yù)期特朗普首次訪華可能取得的成績 10美國軍人正愈發(fā)活躍于政壇之中 10美“小非農(nóng)”超預(yù)期增長支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期 11PAGE11每日經(jīng)濟(jì)ECONOMICDAILY安邦集團(tuán)電話010-56763000010-56763028傳箱aic@網(wǎng)址服務(wù)熱線上分析專欄〗【科技創(chuàng)新已是資本游戲】位于舊金山灣南部的硅谷，誕生了不計(jì)其數(shù)的科技獨(dú)角獸企業(yè)。每年，數(shù)以萬計(jì)的大學(xué)畢業(yè)生、肄業(yè)生懷揣理想，涌向這里。作為全球最成功的創(chuàng)新基地，硅谷模式正被世界各國爭相模仿。從加拿大多倫多到德國柏林，從智利圣地亞哥到北京中關(guān)村，“新硅谷”已成為不少城市的發(fā)展目標(biāo)，科技創(chuàng)新企業(yè)也被不少城市奉為座上賓。不久前，亞馬遜公司擬尋找城市建設(shè)第二總部，受到北美238個(gè)城市和地區(qū)的爭相邀請(qǐng)，提案來自美國和加拿大54個(gè)州、省、特區(qū)和屬地，美國僅7個(gè)州沒有參與此次投標(biāo)，各地都在爭奪這一價(jià)值50億美元的項(xiàng)目。不過，在資本過剩的時(shí)代，在科技企業(yè)繁榮表象的背后，科技創(chuàng)新卻逐步淪為資本的游戲。依靠資本市場和資本優(yōu)勢，大科技公司開始在科技創(chuàng)新中支配一切。蘋果、Alphabet（谷歌母公司）、微軟、亞馬遜、Facebook等科技公司已經(jīng)躋身為全球市值最高的五家公司。過去一年，這五家科技巨頭的市值總共漲了9000億美元，超過排名全球第17位的土耳其2016年的GDP總量。與高速增長的市值相對(duì)應(yīng)的，是科技巨頭的盈利能力。2017年第三季度，亞馬遜收入高達(dá)437億美元，增幅34%，創(chuàng)造近五年來最高值。谷歌母公司Alphabet第三季度凈利潤為67億美元，較去年同期增長33%。然而，未上市的中小科技創(chuàng)新企業(yè)，正在陷入被大公司支配一切的處境。首先是投資的減少。根據(jù)普華永道和CBInsights統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2017年前三個(gè)季度美國風(fēng)投一共給未上市的私營公司投了526億美元，盡管投資金額高于去年同期，但投資筆數(shù)卻同比減少7%，資金正流向大型初創(chuàng)公司。而美國10個(gè)最大的創(chuàng)業(yè)公司中，只有Airbnb、WeWork和Lyft在2017年拿到了新的融資。此外，2017年全球初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)成功完成種子輪融資的案例數(shù)量，較2015年中巔峰時(shí)下降達(dá)40%，融資額總量亦下降了24%。這并非巧合，在科技創(chuàng)新的另一熱土中國，也呈現(xiàn)著相同的特點(diǎn)。目前阿里巴巴和騰訊的總市值已經(jīng)接近1萬億美元，2017年年內(nèi)，兩家公司的市值漲幅接近5000億美元。而中國十個(gè)估值最高的創(chuàng)業(yè)公司加起來才1243億美元的估值，僅相當(dāng)于阿里、騰訊市值增幅的1/4。依靠資本優(yōu)勢，阿里巴巴和騰訊不斷開疆拓土，大量收購其他小型的科技創(chuàng)新企業(yè)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域橫跨互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)零售、游戲、傳媒、文化、金融、消費(fèi)、IT等多個(gè)領(lǐng)域，科技+資本形成的“馬太效應(yīng)”，也在中國市場制造出了一些“巨無霸”式的科技新貴，逐漸形成了壟斷效應(yīng)?？萍季揞^與資本市場的“合謀”，已經(jīng)使現(xiàn)在的科技創(chuàng)新發(fā)生了很大變化。現(xiàn)在小企業(yè)的科技創(chuàng)新路徑已經(jīng)與過去有很大不同，車庫創(chuàng)業(yè)的模式已經(jīng)成為遙遠(yuǎn)的夢想，寄望于有一天被大企業(yè)收購，成為許多中小科技企業(yè)的最佳歸宿。全球性的資本過剩環(huán)境，也對(duì)科技創(chuàng)新模式產(chǎn)生了很大影響。2008年金融危機(jī)至今，全球央行總共向市場注入不少于15.1萬億美元的流動(dòng)性，導(dǎo)致了全球性的資本過剩。2008年以來，美國股市完成翻番，全球房價(jià)持續(xù)上升，過剩的流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)價(jià)格和股市的推動(dòng)“功不可沒”。泛濫的流動(dòng)性需要尋找投資回報(bào)，除了投資各種資產(chǎn)，科技創(chuàng)新成為很多資本追逐的領(lǐng)域，成為這場資本游戲的一部分。金融危機(jī)以來，全球風(fēng)險(xiǎn)投資勢頭越發(fā)迅猛，風(fēng)投規(guī)模持續(xù)沖擊歷史紀(jì)錄，且科技行業(yè)交易金額占比達(dá)到約三分之二。據(jù)硅谷銀行發(fā)布的《全球風(fēng)險(xiǎn)投資市場狀況報(bào)告》顯示，2007年金融危機(jī)前夕，美國風(fēng)險(xiǎn)投資金額已超過400億美元，而中國直到2010年才突破100億美元大關(guān)。全球兩大風(fēng)險(xiǎn)投資市場分別為美國和中國。在過去兩年中，中國的風(fēng)險(xiǎn)投資融資額至少翻了一番，僅2016年就已經(jīng)達(dá)到了500億美元，幾乎與美國持平。對(duì)于資本的大量進(jìn)入，一些風(fēng)險(xiǎn)投資者感到不安。風(fēng)投公司Benchmark合伙人發(fā)出警告，認(rèn)為由于資本寬松政策造成了一些武斷粗暴的投資。風(fēng)投公司UpfrontVentures的合伙人也表示，所謂的獨(dú)角獸文化正在侵蝕硅谷，破壞市場的健康。在《顛覆世界的城市化》一書中，安邦咨詢（ANBOUND）的智庫學(xué)者陳功描述過資本過剩的世界圖景，由“城市化-資本過剩-危機(jī)”所構(gòu)成的“危機(jī)三角”，成為城市化與資本過?！懊}動(dòng)”的內(nèi)在機(jī)制。現(xiàn)在的情景依舊如此。陳功表示，高科技是消耗過剩資本的途徑之一，大量資本根據(jù)莫名其妙的理由投入某項(xiàng)科技。如果所投的科技項(xiàng)目最后發(fā)展成為人類社會(huì)發(fā)展不可或缺的技術(shù)，就像蒸汽機(jī)一樣，那么這樣的高科技實(shí)質(zhì)就沒有真正消耗掉資本。但遺憾的是，這樣的高科技只是鳳毛麟角。正是因?yàn)楦呖萍纪顿Y大多數(shù)將會(huì)夭折，大多數(shù)高科技投資將因?yàn)楦鞣N各樣的風(fēng)險(xiǎn)理由而放空，才會(huì)產(chǎn)生消耗過剩資本的價(jià)值和作用。最終分析結(jié)論（FinalAnalysisConclusion）：在資本過剩的世界里，科技創(chuàng)新活動(dòng)正在不斷“異化”，變成一場資本主導(dǎo)的游戲。（NHSY）返回目錄〖優(yōu)選信息〗【政策：土地承包修法留下了一些“后遺癥”問題】10月31日上午，土地承包法修正案草案提請(qǐng)十二屆全國人大常委會(huì)第三十次會(huì)議初審，明確國家依法保護(hù)農(nóng)村土地承包關(guān)系穩(wěn)定并長久不變，耕地承包期屆滿后再延長三十年。針對(duì)“三權(quán)分置”后土地用途的改變問題，草案規(guī)定，承包方連續(xù)兩年以上棄耕拋荒承包地的，發(fā)包方可以收取一定的費(fèi)用，用于土地耕作；連續(xù)三年以上棄耕拋荒承包地的，發(fā)包方可以依法定程序收回承包地，重新發(fā)包；土地經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)后第三方擅自改變承包地農(nóng)業(yè)用途、棄耕拋荒兩年以上、給承包地造成嚴(yán)重?fù)p害或者嚴(yán)重破壞承包地生態(tài)環(huán)境的，發(fā)包方或承包方有權(quán)要求終止土地經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)合同，收回土地經(jīng)營權(quán)。此外，承包土地的經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)后，承包方與發(fā)包方的承包關(guān)系不變，承包方的土地承包權(quán)不變。針對(duì)較為敏感的進(jìn)城落戶農(nóng)民的承包權(quán)問題，本次草案刪除了現(xiàn)行法律中關(guān)于承包方全家遷入設(shè)區(qū)的市，轉(zhuǎn)為非農(nóng)業(yè)戶口的，應(yīng)將承包地交回發(fā)包方的規(guī)定。草案提出，不得以退出土地承包權(quán)作為農(nóng)民進(jìn)城落戶的條件，是否保留土地承包經(jīng)營權(quán)，由農(nóng)民選擇而不代替農(nóng)民選擇。承包方全家遷入城鎮(zhèn)落戶，納入城鎮(zhèn)住房和社會(huì)保障體系，喪失農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織成員身份的，支持引導(dǎo)其按照國家有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓土地承包權(quán)益。這就意味著，原則上農(nóng)民進(jìn)城落戶后土地承包權(quán)將不用交回給發(fā)包方。不過，在安邦咨詢（ANBOUND）的研究團(tuán)隊(duì)看來，土地承包法修正案對(duì)于進(jìn)城落戶的農(nóng)民土地承包權(quán)的處理方法，可能會(huì)留下一些“后遺癥”問題，這將在未來的城市里，出現(xiàn)一批在城里有房、在城里落戶、在農(nóng)村有地的新農(nóng)民（也是新市民）。這意味著，未來國內(nèi)在農(nóng)村土地承包權(quán)以及宅基地使用權(quán)上，會(huì)出現(xiàn)一批“雙軌制”的農(nóng)民。這在短期內(nèi)沒有問題，長期來看，今后還需要繼續(xù)修法，以理順農(nóng)村土地制度與城市化的關(guān)系。（AHJ）返回目錄【形勢要點(diǎn)：路透社透露中國接近完成首個(gè)海上核反應(yīng)堆】英國路透社日前發(fā)表了一篇題為“中國接近完成首個(gè)海上核反應(yīng)堆”的文章，文章援引有關(guān)技術(shù)人員透露，中國第一座海上浮動(dòng)核電站即將建設(shè)完成。據(jù)稱，在10月召開的一次會(huì)議上，中國船舶重工集團(tuán)的技術(shù)人員張乃亮稱，中國的相關(guān)技術(shù)已經(jīng)“十分成熟”，“我對(duì)即將完成充滿信心”，并表示在將2020年前完成準(zhǔn)備工作，并將在渤海鉆探基地進(jìn)行第一次測試。據(jù)稱，測試工作由中國船舶重工集團(tuán)（CSIC）、中國海油（CNOOC），以及中國核工業(yè)集團(tuán)（CNNC）和中國廣核集團(tuán)（CGN）的調(diào)查團(tuán)隊(duì)共同完成。報(bào)道分析稱，通過建設(shè)海上浮動(dòng)核電站，中國不僅可以開發(fā)新市場，還可以對(duì)南海的諸島以及石油、天然氣的開發(fā)提供穩(wěn)定的電力補(bǔ)給，進(jìn)而助力中國“海洋強(qiáng)國”戰(zhàn)略。中方曾在此前關(guān)于成立中核海洋核動(dòng)力發(fā)展有限公司的公告中稱，新公司的設(shè)立符合國家“建設(shè)海洋強(qiáng)國”和“一帶一路”重要戰(zhàn)略，有助于推動(dòng)船舶核動(dòng)力軍民融合發(fā)展，有利于多元產(chǎn)業(yè)合作，整合資源，促進(jìn)公司未來經(jīng)濟(jì)增長。根據(jù)公司章程，中核海洋核動(dòng)力發(fā)展有限公司的經(jīng)營范圍包括海洋核動(dòng)力裝備開發(fā)、建造、運(yùn)營和管理，生產(chǎn)、銷售電力、熱力、淡化水及相關(guān)產(chǎn)品等等，經(jīng)營期限為60年。中核集團(tuán)官方微信2016年7月14日也曾發(fā)表一篇題為“深度能源觀察：我國將在南海島礁建造20座海上核電站”的文章，文章稱，隨著中國海上民用核動(dòng)力技術(shù)成熟，中國正在全力建造海上核動(dòng)力平臺(tái)及破冰船。中船重工未來將批量建造近20座海洋核動(dòng)力平臺(tái)。海洋核動(dòng)力平臺(tái)是海上移動(dòng)式小型核電站，是小型核反應(yīng)堆與船舶工程的有機(jī)結(jié)合，可為海洋石油開采和偏遠(yuǎn)島嶼提供安全、有效的能源供給，也可用于大功率船舶和海水淡化領(lǐng)域。海洋核動(dòng)力平臺(tái)的建造將支撐起中國對(duì)南海地區(qū)進(jìn)行實(shí)際控制、商業(yè)開發(fā)的能力。未來，隨著南海電力和能源系統(tǒng)建設(shè)力度加強(qiáng)，中國將加快南海地區(qū)的商業(yè)開發(fā)。（LHJ）返回目錄【形勢要點(diǎn)：加快在中國建廠可能是特斯拉的脫困之路】近年來，關(guān)于特斯拉在中國建廠的傳聞?lì)l出，最近一次是在今年6月，美國媒體報(bào)道特斯拉工廠將落戶上海，特斯拉發(fā)言人也表示公司正與上海市接觸，后來上海臨港發(fā)布了澄清公告，證偽了這一消息。日前，特斯拉CEO埃隆·馬斯克日前在分析師電話會(huì)中表示，在2019年前不計(jì)劃在中國進(jìn)行大量的資本開支，中國工廠要在幾年后才會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。當(dāng)被問及中國工廠的規(guī)模時(shí)，馬斯克表示，中國工廠每年將能夠生產(chǎn)數(shù)十萬輛汽車。特斯拉是全球電動(dòng)汽車龍頭，而中國是全球最大的純電動(dòng)汽車市場，也是特斯拉繼美國市場之后全球第二大市場。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，純電動(dòng)汽車在中國的銷售量達(dá)25.6879萬輛，同比增長121%。對(duì)于目前處于困境中的特斯拉，安邦咨詢（ANBOUND）的智庫學(xué)者認(rèn)為，一個(gè)解決困境的辦法就是加快在中國建廠。理由是：（1）特斯拉目前面臨的關(guān)鍵問題是產(chǎn)能不夠，陷入“制造地獄”之中，因此擴(kuò)大產(chǎn)能是當(dāng)務(wù)之急。世界上有能力大規(guī)模生產(chǎn)高端制造品的國家，中國是個(gè)優(yōu)選。蘋果的全球供應(yīng)鏈模式，已經(jīng)做出了標(biāo)桿，特斯拉應(yīng)該借鑒。（2）特斯拉是靠資本市場支撐的，只有華爾街才能支撐目前的特斯拉模式。但利用資本支撐是需要有故事的，要有“夢”可以說。現(xiàn)在特斯拉的故事開始?xì)埲保óa(chǎn)能不足、債務(wù)增加等），需要有新的內(nèi)容來補(bǔ)充。如果在中國建廠生產(chǎn)，將是一個(gè)很好的故事——擴(kuò)大產(chǎn)能、拓展市場。（3）中國市場潛力對(duì)特斯拉是個(gè)很好的題材，在中國制造、在中國銷售，應(yīng)該是很有前景的，能為華爾街提供新的說“夢”題材。（4）特斯拉如果在中國建廠，可能遇到的問題，一是持股比例，二是技術(shù)轉(zhuǎn)讓。如果特斯拉在中國過于謹(jǐn)慎，出于嚴(yán)格保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，不愿轉(zhuǎn)讓技術(shù)，可能會(huì)有問題。而適當(dāng)保持彈性，與中國方面達(dá)成合作，有助于特斯拉的市場成長。從時(shí)間上看，如果特斯拉2019年后才考慮在中國設(shè)廠，時(shí)間太晚了。（AHJ）返回目錄【形勢要點(diǎn)：警惕大量煉化項(xiàng)目落地帶來產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)】今年以來，不管是國企還是民資，都在爭相上馬大型煉化項(xiàng)目。截至目前，國內(nèi)已經(jīng)在建或有計(jì)劃建設(shè)的千萬噸級(jí)以上煉化項(xiàng)目已經(jīng)超過10個(gè)，僅民資煉化項(xiàng)目就有7個(gè)，中國煉油產(chǎn)能正以超出預(yù)期的速度擴(kuò)張。國內(nèi)媒體稱，2017年10月份，中化集團(tuán)與旭陽集團(tuán)合作在曹妃甸建設(shè)1500萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目。6月份，浙江石化4000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目也已經(jīng)開工。到2018年，恒力石化2000萬噸/年的項(xiàng)目和浙江石化2000萬噸/年的項(xiàng)目即將建成。今年三季度，中石油云南煉油廠和中海油惠州二期煉油廠陸續(xù)投產(chǎn)，前者擁有1300萬噸/年產(chǎn)能，后者包括2200萬噸/年煉油改擴(kuò)建及100萬噸/年乙烯工程項(xiàng)目。中石化計(jì)劃“十三五”期間，投資2000億元，優(yōu)化升級(jí)打造茂湛、鎮(zhèn)海、上海和南京四個(gè)世界級(jí)煉化基地。四大基地優(yōu)化升級(jí)后，總煉油能力將達(dá)到1.3億噸/年，新增4000萬噸/年的產(chǎn)能。數(shù)據(jù)顯示，2016年中國一次煉油能力已達(dá)到7.8億噸/年，預(yù)計(jì)2020年中國一次煉油能力或?qū)⑦_(dá)到9億噸/年。而在國內(nèi)煉油能力不斷擴(kuò)張的同時(shí)，國內(nèi)汽柴油需求正在迎來拐點(diǎn)。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年汽油消費(fèi)量為1.17億噸，同比僅增1.55%，2017年1-7月份汽油消費(fèi)量同比增長1.27%，其中1-4月份更是出現(xiàn)了負(fù)增長。近年來，中國汽車保有量增速不斷下降。而國家政策不斷引導(dǎo)消費(fèi)者降低非化石能源消費(fèi)?？梢灶A(yù)見，中國汽油、柴油消費(fèi)量增速或?qū)⑻幱诹阍鲩L甚至負(fù)增長狀態(tài)。在此背景下，大量煉化項(xiàng)目落地帶來的產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。（RYM）返回目錄【形勢要點(diǎn)：京津冀將遭遇重污染天氣直到特朗普訪華】根據(jù)環(huán)境保護(hù)部11月2日消息，11月4日至8日，京津冀及周邊地區(qū)將出現(xiàn)一次區(qū)域性重污染天氣過程。自11月4日起，受低壓系統(tǒng)和區(qū)域性長時(shí)間強(qiáng)逆溫等不利氣象條件影響，京津冀及周邊地區(qū)整體擴(kuò)散條件較差，區(qū)域內(nèi)各城市傳輸影響明顯，大氣污染物易在太行山前城市形成積聚。預(yù)計(jì)11月4日至7日，京津冀中南部、山西南部、山東西部和河南北部將出現(xiàn)重度污染，其中11月6日前后污染物濃度達(dá)到峰值，京津冀中南部和山東西部部分城市可能出現(xiàn)嚴(yán)重污染。11月7日晚至8日，受冷空氣影響，擴(kuò)散條件自北向南逐步改善。北京市11月4日空氣質(zhì)量以輕度污染為主，5日至7日空氣質(zhì)量達(dá)到重度污染，其中6日可達(dá)到嚴(yán)重污染。自11月7日晚間開始，受冷空氣影響，空氣質(zhì)量逐漸好轉(zhuǎn)。環(huán)保部已向北京市、天津市、河北省、山西省、山東省、河南省人民政府通報(bào)空氣質(zhì)量預(yù)測預(yù)報(bào)信息，要求根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)啟動(dòng)相應(yīng)級(jí)別預(yù)警，切實(shí)落實(shí)各項(xiàng)減排措施，緩解重污染天氣影響。巧合的是，11月8日北京空氣質(zhì)量改善之際，正好是美國總統(tǒng)特朗普首次訪問中國之時(shí)。（LHJ）返回目錄【形勢要點(diǎn)：世行稱中國經(jīng)商環(huán)境并未取得明顯進(jìn)展】10月31日，世界銀行公布了《2018全球經(jīng)商環(huán)境報(bào)告》，這份報(bào)告是世界銀行發(fā)布的最具影響力的報(bào)告之一。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，過去一年全球?yàn)楦纳平?jīng)商環(huán)境進(jìn)行的改革有78%出現(xiàn)在發(fā)展中國家，其中多數(shù)措施旨在降低成立公司的成本和復(fù)雜性。對(duì)此，世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家ShantaDevarajan稱，“公共政策對(duì)中小企業(yè)的成立、運(yùn)行和擴(kuò)張至關(guān)重要”。他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了世界銀行連續(xù)15年發(fā)布的這份報(bào)告的重要性，“全世界各國政府正在日益將《全球經(jīng)商環(huán)境報(bào)告》作為重要的政策調(diào)整參照”。實(shí)際上，2003年發(fā)布第一份報(bào)告時(shí)，世界各國或地區(qū)開辦一家新企業(yè)需要的平均時(shí)間為51天，如今這個(gè)時(shí)間已經(jīng)縮短至20天。從經(jīng)商環(huán)境排名上看，前五名分別是新西蘭、新加坡、丹麥、韓國和中國香港，美國由去年第八位升至第六位，緊隨其后的有英國、挪威、格魯吉亞和瑞典，兩大新興經(jīng)濟(jì)體中國內(nèi)地和印度分別排名第78位和第100位。印度是上升幅度最大的國家，世界銀行認(rèn)為其中的主要原因是在該國開設(shè)公司手續(xù)的“顯著簡化”。而中國自從2016年由90位上升至78位之后，已經(jīng)連續(xù)三年“穩(wěn)坐”這把交椅，這反映出中國的經(jīng)商環(huán)境在這兩三年內(nèi)或許并未取得明顯進(jìn)展。需要指出的是，這一排名參照的指標(biāo)包括開始營業(yè)、建造許可、通電、財(cái)產(chǎn)登記、獲得貸款、保護(hù)小股東、納稅、跨境交易、履行合同和破產(chǎn)清算等。而近年來，評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)中還加入了性別指標(biāo)。（RHH）返回目錄【學(xué)界觀點(diǎn)：編制國家資產(chǎn)負(fù)債表有什么作用？】無論是國際上還是當(dāng)前國內(nèi)，對(duì)于國家資產(chǎn)負(fù)債表的編制都非常重視。中國即將啟動(dòng)全國和地方資產(chǎn)負(fù)債表編制工作。那么，“國家賬本”到底有什么用呢？對(duì)此，中國社科院國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任張曉晶認(rèn)為，概括而言，國家資產(chǎn)負(fù)債表能夠提供一整套基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，與GDP等國民賬戶中的其它數(shù)據(jù)一起，為國家宏觀經(jīng)濟(jì)決策與管理服務(wù)。具體來看，主要體現(xiàn)在三方面：第一，為監(jiān)測宏觀運(yùn)行提供新視角。傳統(tǒng)的宏觀研究側(cè)重于流量分析，重點(diǎn)在GDP及其相關(guān)組成部分（如投資消費(fèi)凈出口這三架馬車），而事實(shí)上，結(jié)構(gòu)性矛盾的產(chǎn)生以及宏觀風(fēng)險(xiǎn)的累積，從存量指標(biāo)上才能更清晰地反映出來。第二，從國家資產(chǎn)負(fù)債表角度評(píng)估債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加全面客觀。當(dāng)前對(duì)于中國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的很多分析，往往聚焦于中國的債務(wù)存量（及占GDP比重），較少關(guān)注到與債務(wù)相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)，這在國際機(jī)構(gòu)的評(píng)估中尤為常見。事實(shí)上，正是由于中國政府擁有大量的存量資產(chǎn)且高于存量債務(wù)，才使得在應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題上游刃有余，任何脫離資產(chǎn)僅論負(fù)債的做法，對(duì)于中國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估都是片面和不準(zhǔn)確的。第三，揭示經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾并預(yù)示未來發(fā)展方向。如果更深入地分部門考察資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、變動(dòng)趨勢及其同其他部門的關(guān)聯(lián)，我們還可從存量視角對(duì)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)與體制特征進(jìn)行剖析，包括金融相關(guān)比、存量財(cái)富的結(jié)構(gòu)與不平衡、全社會(huì)杠桿率及其部門分布等，從而揭示宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與發(fā)展方式轉(zhuǎn)型面臨的問題，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展的方向。（RYM）返回目錄【形勢要點(diǎn)：中日基礎(chǔ)設(shè)施投資出口競爭比較】隨著中國在新興市場持續(xù)推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資，又加緊亞投行全球融資，在東亞地區(qū)引起了日本的警惕。日前，日本政府公布了被作為基礎(chǔ)設(shè)施出口三大重要領(lǐng)域的電力、鐵路和信息通信的海外拓展戰(zhàn)略。據(jù)悉，日本政府希望通過提供從設(shè)備建設(shè)到運(yùn)營的成套服務(wù)等，擴(kuò)大在新興市場國家所占份額。據(jù)日本政府計(jì)劃，到2020年基礎(chǔ)設(shè)施出口將增至30萬億日元。近些年以來，中日兩國在新興市場上的基礎(chǔ)設(shè)施出口競爭頗為激烈，雖互有來往，但日本略落于下風(fēng)。例如，2015年中國從日本手中奪走了印度尼西亞的高鐵項(xiàng)目，同時(shí)日本也在今年2月土耳其計(jì)劃建設(shè)的全球最長懸索橋項(xiàng)目上輸給了韓國企業(yè)。此前在中日爭奪印度尼西亞高鐵項(xiàng)目時(shí)，日方要求印度尼西亞政府為低利率日元貸款提供債務(wù)擔(dān)保，而中國則完全不需要印度尼西亞政府提供債務(wù)擔(dān)保，同時(shí)又在工期上滿足了其要求。當(dāng)時(shí)，日本稱中國的援助屬于“超出常識(shí)”，因此退出了競標(biāo)。然而，至今年9月，日本破例不惜“割肉”為印度高鐵項(xiàng)目提供貸款期限50年、貸款利率0.1%的低息貸款，在此之前，日本所能給予的金融支持大多是不超過25年、利率達(dá)1.5%的貸款。為了提升競爭力，日本政府頒布了基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)出口戰(zhàn)略修正案，即針對(duì)目標(biāo)出口國家的城市建設(shè)計(jì)劃，日本將從設(shè)計(jì)階段就開始提供方案，對(duì)法律制定、人才培養(yǎng)和籌資等進(jìn)行全面支援。換句話說，日本希望擅長的細(xì)致服務(wù)來獲得訂單，而非單純的打“價(jià)格戰(zhàn)”。因此，除了提高基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)實(shí)力，中國在新興市場的基礎(chǔ)設(shè)施投資出口，也同樣避免僅僅采取“價(jià)格戰(zhàn)”，應(yīng)及時(shí)跟進(jìn)提升配套服務(wù)競爭力。（NLL）返回目錄【形勢要點(diǎn)：“中國年輕人大部分收入還房貸不是好事情”】美國前財(cái)政部長、高盛公司前總裁、保爾森基金會(huì)主席亨利·保爾森日前訪問北京。對(duì)于特朗普下周將展開的中國之行，保爾森表現(xiàn)得樂見其成，他預(yù)計(jì)特朗普此次訪華將是“成功的”。在經(jīng)濟(jì)方面，他希望中美可以進(jìn)一步重新平衡貿(mào)易和簽署一些商業(yè)協(xié)定，也希望能夠中國市場進(jìn)一步開放。他說，“中國是一個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，為什么還不開放？尤其是對(duì)外國公司。越來越多的世界經(jīng)濟(jì)體希望中國開放更多市場。開放市場對(duì)大家都有好處?！北柹寡裕?0年之前，中美關(guān)系沒有現(xiàn)在這么復(fù)雜，因?yàn)橘Q(mào)易往來少，現(xiàn)在有了密切的經(jīng)貿(mào)往來，雙邊關(guān)系自然不同以往。保爾森擔(dān)任擔(dān)任美國財(cái)政部長期間，中國正值GDP增速超10%的高速增長時(shí)期。回憶起那個(gè)階段，保爾森直言，“我任財(cái)長的時(shí)候，中國的經(jīng)濟(jì)增長需要消費(fèi)而不是投資，特別是大規(guī)模的政府投資來推動(dòng)?！彼J(rèn)為，人們長期忽略了一點(diǎn)：中國消費(fèi)的迅猛增長和投資增長的速度不匹配，“中國消費(fèi)信貸占了GDP的43%，雖然低于美國水平，但是仍然在增長。增長不是一個(gè)好消息，因?yàn)槟贻p人的大部分收入都用來還房貸了?！钡蔡岢觯袊鴥舫隹谙鄬?duì)于消費(fèi)來說的占比不大，這是一個(gè)積極進(jìn)展。目前，全球經(jīng)濟(jì)基本上在同步增長，保爾森表示，除了巴西之外，日本、美國的表現(xiàn)都不錯(cuò)，而中國依然是全球經(jīng)濟(jì)增長的重要貢獻(xiàn)力量。保爾森對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的愿望是：“我不在意中國增長的具體數(shù)字，我更希望這個(gè)增長是健康的、可持續(xù)的。毫無疑問，中國未來的經(jīng)濟(jì)增長會(huì)放緩，但放緩或許是一件好事”。（LHJ）返回目錄【政策：從11月起大陸放寬臺(tái)籍律師在陸執(zhí)業(yè)范圍】繼日前福建出臺(tái)政策要大舉招聘千名臺(tái)灣教師后，大陸又大幅放寬臺(tái)灣律師執(zhí)業(yè)范圍。近日，大陸國務(wù)院臺(tái)灣事務(wù)辦公室發(fā)言人馬曉光表示，大陸司法部近日公布第136號(hào)部令和第176號(hào)公告，自2017年11月1日起，取得大陸律師職業(yè)資格并獲得大陸律師執(zhí)業(yè)證書的臺(tái)灣居民在大陸執(zhí)業(yè)可代理涉臺(tái)民事案件的范圍將擴(kuò)大至5大類237項(xiàng)。此次放寬的范圍，即在2008年已開放的涉臺(tái)婚姻、繼承訴訟業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，新增涉臺(tái)合約糾紛、智慧財(cái)產(chǎn)權(quán)糾紛、與公司、證券、保險(xiǎn)、票據(jù)等有關(guān)的民事訴訟以及與上述案件相關(guān)的適用特殊程式案件。開放措施將為廣大臺(tái)灣法律界人士尤其是中青年法律從業(yè)者登陸就業(yè)、興業(yè)提供更好的發(fā)展機(jī)遇，為保護(hù)兩岸同胞合法權(quán)益提供更有力的法治保障。此前，大陸司法部門對(duì)取得大陸職業(yè)資格的臺(tái)灣律師仍采取限制業(yè)務(wù)和地域范圍的管制措施，主要以處理涉臺(tái)民事法律業(yè)務(wù)為主。新政策進(jìn)一步擴(kuò)大了取得大陸法律職業(yè)資格并獲得大陸律師執(zhí)業(yè)證書的臺(tái)灣居民，在大陸從事涉及臺(tái)灣居民、法人的民事訴訟代理業(yè)務(wù)范圍。（BYM）返回目錄【形勢要點(diǎn)：2019年臺(tái)灣人口出生數(shù)可能低于死亡數(shù)】近日，據(jù)臺(tái)灣《自由時(shí)報(bào)》報(bào)道，臺(tái)灣出生人口數(shù)減少，長壽年齡又攀新高，人口的死亡交叉（即出生數(shù)低于死亡數(shù)）已迫在眼前。臺(tái)灣“國發(fā)會(huì)”人口推估報(bào)告顯示，若總生育率（每位婦女生育人數(shù)）維持在1.17人，原估4年后臺(tái)灣出生人數(shù)將低于死亡人數(shù)，但臺(tái)灣“內(nèi)政部”最新資料顯示，最快2019年起死亡交叉即來臨，因此衍生的勞動(dòng)力不足將愈發(fā)嚴(yán)重。報(bào)道稱，臺(tái)灣“內(nèi)政部”統(tǒng)計(jì)顯示，今年前9月臺(tái)灣新生兒出生數(shù)僅14.3萬人，死亡人口則攀升到13萬人，且今年出生數(shù)將是歷年次低、人口自然增加將改寫歷史新低。事實(shí)上，臺(tái)灣少子化問題嚴(yán)重已不是新鮮事兒。從2002到2016的15年間，臺(tái)灣的出生率持續(xù)下降：2002年出生的嬰兒約24.7萬，2003年有22.7萬，然后就一直在19萬到20萬間徘徊；2009年甚至降到16.7萬。報(bào)道還稱，如果此情形無法逆轉(zhuǎn)，后年起人口死亡交叉所衍生的勞動(dòng)力不足等問題，很快會(huì)給社會(huì)造成極大壓力。人口結(jié)構(gòu)上一旦人口紅利消失，人口負(fù)債就會(huì)越來越恐怖。（BYM）返回目錄【市場：中石化擬投資美國兩個(gè)石油項(xiàng)目】美國總統(tǒng)特朗普11月8月訪華，兩國有機(jī)會(huì)攜手能源合作。路透引述知情人士透露，中美能源貿(mào)易將成為特朗普訪華期間的討論重點(diǎn)，而包括中石化的有關(guān)財(cái)團(tuán)，正在考慮在美國德州發(fā)展輸油管道項(xiàng)目，將德州Permian盆地的頁巖油輸送至墨西哥灣港口，項(xiàng)目并包括興建一個(gè)終端，對(duì)超大型油輸（VLCC）的裝卸能力達(dá)到200萬桶原油。中石化的美資合作伙伴包括美國大宗商品貿(mào)易商FreepointCommodities及美國私募基金ArclightCapital。據(jù)稱，中美財(cái)團(tuán)也考慮在加勒比海地區(qū)的LimetreeBay終端增加儲(chǔ)油能力，并重啟當(dāng)?shù)匾粋€(gè)閑置的煉油廠。（BHJ）返回目錄【市場：海底電纜是科技巨頭熱衷投資的信息基建項(xiàng)目】針對(duì)全球網(wǎng)速需求急劇增加日本軟銀、Facebook、亞馬遜等多間科技企業(yè)，日前正式簽訂合作協(xié)議，聯(lián)手建設(shè)一條橫跨太平洋，長度達(dá)1.4萬公里的海底光纖電纜，以提供安全穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。該海底電纜系統(tǒng)名為JUPITER，由日本NYYCom、軟銀集團(tuán)、亞馬遜、Facebook、菲律賓PLDT及香港PCCWGlobal等6間公司合建，預(yù)計(jì)將于2020年初竣工，屆時(shí)網(wǎng)速將高達(dá)60Tbps，足以應(yīng)付4K/8K影片觀看，虛擬與搞增實(shí)境（VR/AR），以至物聯(lián)網(wǎng)等最新科技應(yīng)用。日本NYYCom表示，未來會(huì)建造三路線架構(gòu)，連接JUPITER及現(xiàn)有系統(tǒng)。電纜由美國洛杉磯出發(fā)，兩條分支建接日本三重縣的志摩登陸站，以及千葉縣的丸山登陸站，最后也連接到菲律賓的達(dá)特（Daet）。近年不少科技企業(yè)的業(yè)務(wù)，已側(cè)重影片串流或云端服務(wù)，為確保享有穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)速度，業(yè)界有合作建設(shè)光纖電纜的趨勢，選址通常位于亞洲、太平洋、大西洋等地區(qū)。例如Google就有不少海底電纜的投資，去年跟Facebook及太平洋光纜數(shù)據(jù)通訊合作，鋪設(shè)首條連接美國洛杉磯與香港的海底電纜PLCN，另外又建造連接亞洲與澳洲的新海底電纜。微軟也不遑多讓，與Facebook鋪設(shè)了連接美國與西班牙、橫跨大西洋長達(dá)6600公里的海底電纜，并已在上月完工。（BHH）返回目錄【形勢要點(diǎn)：外界預(yù)期特朗普首次訪華可能取得的成績】特朗普訪華是大國外交的重要一戰(zhàn)，中美雙方都期待能交出一份亮麗的成績單。對(duì)特朗普而言，此次訪華不僅按照全部國事訪問規(guī)格，中國還會(huì)以“國事訪問+”的待遇有一些特殊安排。同時(shí)，特朗普訪華期間兩國將簽署一系列貿(mào)易定單，讓特朗普本人和隨行的美國大公司老總喜笑顏開。有分析人士認(rèn)為，特朗普上任以來，內(nèi)政缺少建樹，在醫(yī)改、稅改等重要競選承諾方面阻力重重，“通俄門”的調(diào)查還在進(jìn)行，白宮與共和黨內(nèi)部的對(duì)抗無法平息，與媒體關(guān)系惡劣。在此背景下，特朗普也同樣希望訪華取得實(shí)質(zhì)成果，以挽回國內(nèi)的聲譽(yù)。特朗普此次訪華，早就明言聚焦與朝鮮問題與貿(mào)易問題。在朝鮮問題上，雙方共同利益多于分歧，朝鮮發(fā)展核武對(duì)中國的威脅甚于美國；在“薩德”問題上中韓有望達(dá)成諒解，估計(jì)中美可在朝鮮問題上作出一些突破性合作。中美經(jīng)貿(mào)不僅關(guān)乎兩國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也是世界貿(mào)易的基石。特朗普曾經(jīng)在選舉過程中強(qiáng)烈批評(píng)中國的貿(mào)易政策，但入主白宮之后，并沒有采取過激行動(dòng)。不過，中美經(jīng)貿(mào)中的結(jié)構(gòu)性矛盾尚未解決，也不能期望在一次訪問中將爭拗完全消除，但只要大家各讓一步，不激化矛盾，中美貿(mào)易問題在特朗普訪華中，肯定有實(shí)質(zhì)性成果。（BHJ）返回目錄【形勢要點(diǎn)：美國軍人正愈發(fā)活躍于政壇之中】軍方人士進(jìn)入華盛頓正被越來越多的人所接受。事實(shí)上，最近美國輿論正就有關(guān)軍隊(duì)將領(lǐng)在白宮所扮演的角色而展開辯論——三位功勛卓著的司令官實(shí)際上正管理特朗普政府的運(yùn)作，這既引來一片歡呼，也招致了非議。這三位分別是美國國家安全顧問赫伯特·雷蒙德·麥克馬斯特（HRMcMaster）、國防部長詹姆斯·馬蒂斯（JamesMattis）和白宮幕僚長約翰·凱利（JohnKelly）。不過，盡管特朗普一直在將這些退伍軍人招致麾下，但是越發(fā)多的退伍軍人決定參加競選，既包括國會(huì)競選也包括州競選。從某種意義上來說，這并不新鮮。上世紀(jì)70年代初，曾在軍隊(duì)服役的國會(huì)議員比例達(dá)到75%的峰值，部分原因是很多人參加過二戰(zhàn)。此后，這個(gè)比例平穩(wěn)下滑，2014年降至17%，軍隊(duì)的規(guī)模也已縮減。現(xiàn)在引人注目的是，在退伍軍人從政比例多年滑坡后，更多年輕的退伍軍人希望擔(dān)任公職。在去年選上的59名國會(huì)新議員中，有三分之一曾在軍隊(duì)服役（多數(shù)為共和黨人）。與此同時(shí)，美國社會(huì)的信任模式也發(fā)生了轉(zhuǎn)變，在最近幾十年，大多數(shù)公共機(jī)構(gòu)的受尊重程度大幅下降。據(jù)智庫皮尤研究中心（PewResearchCenter）數(shù)據(jù)，相比于只有20%的選民信任政府，軍隊(duì)的信任度為79%。實(shí)際上，當(dāng)特朗普最初讓軍方人士進(jìn)入白宮的時(shí)候，許多自由觀察人士感到不安，因?yàn)檐婈?duì)“政治化”的想法在美國是個(gè)禁忌，但是現(xiàn)在人們對(duì)待退伍軍人參政這一情形的觀點(diǎn)或?qū)⒂兴兓＃≧HH）返回目錄【形勢要點(diǎn)：美“小非農(nóng)”超預(yù)期增長支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期】11月1日，作為“非農(nóng)”前瞻指標(biāo)且素有“小非農(nóng)”之稱的美國民間服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期增長，將支撐市場對(duì)于美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，美國10月ADP就業(yè)人數(shù)增加23.5萬，好于預(yù)期的增加20萬，前值13.5萬修正為11萬，屬于超預(yù)期增長，為今年3月以來的最佳水平。該數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)上漲最高錄得94.85，表明美國就業(yè)市場依然強(qiáng)勁。與此同時(shí)，這也意味著此前颶風(fēng)季給美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場帶來的負(fù)面影響已經(jīng)在迅速消退，同時(shí)也提振了市場對(duì)于10月“非農(nóng)”向好的預(yù)期。在貨幣政策方面，11月2日美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）公布了11月貨幣政策聲明，決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在1%-1.25%不變，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)決議表示，盡管受颶風(fēng)影響，但經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直在以“穩(wěn)健的步幅”增加，就業(yè)市場繼續(xù)增強(qiáng)。與美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期一致，市場機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為颶風(fēng)影響已經(jīng)逐漸消退，復(fù)蘇預(yù)期在增強(qiáng)，如穆迪分析機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家MarkZandi認(rèn)為，兩大颶風(fēng)沖擊過后，美就業(yè)市場反彈強(qiáng)勁，重建工作已經(jīng)全面展開。因此，由于近期公布的一系列美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都很強(qiáng)勁，支持了美聯(lián)儲(chǔ)今年早些時(shí)候的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱只是暫時(shí)現(xiàn)象的觀點(diǎn)，就業(yè)數(shù)據(jù)的走好將強(qiáng)化市場利多預(yù)期。（RLL）返回目錄〖調(diào)整與修正〗無〖每日數(shù)據(jù)〗COMEX金=1277.3美元（11月1日收盤價(jià)）NYMEX原油期貨價(jià)格每桶54.3美元（11月1日收盤價(jià)）ICE布倫特原油期貨價(jià)格每桶60.49美元（11月1日收盤價(jià)）[外