中國農業(yè)銀行IPO案例分析

中國農業(yè)銀行IPO案例分析ABC中國農業(yè)銀行IPO案例分析優(yōu)勢分析劣勢分析IPO概況農行開展簡介農行開展簡介初創(chuàng)優(yōu)勢分析劣勢分析IPO概況農行簡介初創(chuàng)股改上市股改初創(chuàng)優(yōu)勢分析劣勢分析IPO概況農行簡介1951197919841996中國農業(yè)銀行成立，是新中國設立的第一家商業(yè)銀行2月農行再次恢復成立，國務院發(fā)出《關于恢復中國農業(yè)銀行的通知》6月1日，農業(yè)銀行引進首筆世界銀行貸款農村信用社與農行脫離行政隸屬關系，農行開始向國有獨資商業(yè)銀行轉變優(yōu)勢分析劣勢分析IPO概況農行簡介股改2004200720082009農行第一次上報股改方案

1月19日至20日，全國金融工作會議確定農行股份制改革總的原則是“堅持面向‘三農’、整體改制、商業(yè)運作、擇機上市”

10月，農行股改方案獲國務院通過。11月6日，匯金向農行注資1300億元人民幣等值美元，與財政部并列成為農行第一大股東

1月09日，農業(yè)銀行股份有限公司于在北京召開創(chuàng)立大會，注冊資本為人民幣2600億優(yōu)勢分析劣勢分析IPO概況農行簡介上市溫家寶表示，政府將向農行注資2000億元，以支持農行為準備上市而進行的資產重組2009.2.22010.2.142010.5.42010.5.28中國證監(jiān)會發(fā)審委審核農行A股IPO中國農業(yè)銀行表示，已確定9家投資銀行協(xié)助農行完成A股和H股發(fā)行上市工作中國農業(yè)銀行向香港交易所及上海證交所提交了上市申請股改紅利的釋放最后一家上市的國有大銀行龐大的營業(yè)網點低廉的資金籌集成本受國家支持的三農業(yè)務在農行上市之前，國有四大行中的工，中，建三大行都已經上市，所以投資者更應該把握這次機會在在農行2.3萬多個分支機構中，有7200個在縣城，5300個在人口較多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，高于工行，建行和中行縣域機構網點數量之和股改紅利的釋放最后一家上市的國有大銀行龐大的營業(yè)網點低廉的資金籌集成本受國家支持的三農業(yè)務農行與競爭對手相比亦有優(yōu)勢。以08年的數據作比較，農行儲蓄存款占比最高，達61%，其它三大行都不到50%股改紅利的釋放最后一家上市的國有大銀行龐大的營業(yè)網點低廉的資金籌集成本受國家支持的三農業(yè)務在國家對“三農”支持力度不斷加大的背景下，農行未來業(yè)務成長空間大股改紅利的釋放最后一家上市的國有大銀行龐大的營業(yè)網點低廉的資金籌集成本受國家支持的三農業(yè)務劣勢分析IPO概況農行簡介優(yōu)勢分析股改紅利的釋放最后一家上市的國有大銀行龐大的營業(yè)網點低廉的資金籌集成本受國家支持的三農業(yè)務從工，中，建三大行的成長速度來看，股改紅利用了三四年的時間來釋放，未來靠規(guī)模推動。農行股改才一年多，紅利會慢慢釋放優(yōu)勢分析劣勢分析IPO概況農行簡介劣勢一經歷了2008年的熊市和2009年的反彈后，A股2010年受到希臘主權債務危機的拖累，一路下跌成為全球跌幅亞軍時機不好主權債務危機嚴重劣勢二整個全球資本市場整體相對低迷，匯豐H股的市凈率甚至跌到在1.2倍中行價格最低，H股的市凈率約1.5倍。農行的定價想要高于中行，市場是否認可，依然是未知數銀行集體圈錢農行估值不占優(yōu)劣勢三對于目前中國2.5億農民工，7.4億農民的市場容量而言，農行希望跟著農民進城，“三農”業(yè)務的發(fā)展有很大空間，但相應的風險及成本控制，對農行亦是挑戰(zhàn)農業(yè)務尚無良好盈利模式劣勢四2008年以來，農業(yè)銀行的成本收入比（業(yè)務及管理費/營業(yè)收入）顯著高于其他大銀行，這是其營業(yè)支出占營業(yè)收入比重較高的主要原因。而成本收入比偏高則與員工費用占營業(yè)收入比重高有直接關系成本收入比處于較高水平優(yōu)勢分析劣勢分析IPO概況農行簡介IPO概況本次IPO之前，農業(yè)銀行總股本2700億股，財政部、匯金公司、全國社保分別持有1300、1300、100億股。2009年，農業(yè)銀行每股凈資產1.32元，EPS0.25元本次A、H股IPO定價為人民幣2.68元/股超額配售后，A股發(fā)行255.71億股，H股發(fā)行307.39億股，總股本不超過3247.94億股A股發(fā)行情況是，戰(zhàn)略配售占40%約102.28億股，網下發(fā)行占19.7%約50.32億股，網上發(fā)行占40.3%約103.10億股IPO優(yōu)勢分析劣勢分析IPO概況農行簡介創(chuàng)造了第三種新模式采取了“同時路演、同時簿記、同時定價、差異化定價”的方式這是不同于建行和中行當年IPO時采取的先H股上市、后A股上市的模式，也不同于工行IPO時采取的A股、H股同時發(fā)行、同時定價、統(tǒng)一價格、同時上市的模式所謂綠鞋，是指發(fā)行人授予主承銷商的一項選擇權，獲此授權的主承銷商按同一發(fā)行價格向投資者超額發(fā)售不超過包銷數額15%的股份成功實施“綠鞋”機制，不僅成功募集了221億美元的資金，創(chuàng)造