固定收益城投入股銀行怎么看

內(nèi)容目錄一、城投入股銀行式作用 .-4-4456681010圖表目錄圖表1：城投入股銀行式及目的 .-4-圖表25-圖表6-圖表4：2014（家）7-圖表5：2023家）7-圖表6家）7-圖表7家）8-圖表8家）8-圖表9：2014（家）9-圖表10：2023家）9-圖表家）9-圖表12（）10-圖表13（）-圖表14（）-圖表15...............................................................-圖表16（億元）12-圖表17（億元）12-圖表1812-“名單制”城投分類管理背景下，城投入股銀行不僅有機會獲取一定投資收益，還有助于調節(jié)城投公司資產(chǎn)結構和市場化轉型。本文梳理了各省城投持有不同類型商業(yè)銀行股權的情況，對城投入股銀行的典型案例進行分析，以供投資者參考。一、城投入股銀行方式與作用近年來有不少地方融資平臺入股銀行，其中股權受讓和增資入股是最為重要的兩種方式。本文對地方城投公司入股銀行的目的和作用進行了深入分析。首先，城投公司的參與對于紓困偏弱資質銀行的潛在風險具有重要意義。其次，入股銀行也是城投財務投資的重要方式之一，有助于城投公司調節(jié)資產(chǎn)結構，提高投資回報率。此外，入股銀行也是城投整合地方資源，實現(xiàn)轉型發(fā)展的重要一步。圖表1：城投入股銀行方式及目的股權受讓增資入股股權受讓增資入股助力城投平臺轉型發(fā)展城投入股銀行紓解金融機構潛在風險財務投資獲取收益來源：1、紓解金融機構潛在風險城投公司入股地方城商行、農(nóng)商行可以紓解區(qū)域金融機構潛在風險。一方面，有助于城商行、農(nóng)商行補充資本，增強抵御風險能力。面對中小銀行增資擴股的難題，城投公司通過定向增發(fā)成為新股東，有效補充了銀行資本。這不僅提升了銀行的資本充足率，也增強了其抵御風險的能力，為銀行的持續(xù)發(fā)展奠定了堅持的資本基礎。另一方面，可以協(xié)助地方政府承擔對金融機構風險處置與穩(wěn)定的責任。在處置金融風險思路方面，地方法人機構如果出現(xiàn)重大風險，按照屬地原則，以地方政府為主，牽頭擬定風險化解處置的方案，推動實施改革重組，從資金、稅收上予以支持，維護地方金融穩(wěn)定。而城投公司屬于政府出資組建的國有企業(yè)，其入股地方銀行，是地方政府承擔金融風險化解責任的重要體現(xiàn)之一。2、財務投資的重要方式對于城投公司而言，對銀行進行財務投資作為城投多元化經(jīng)營的一部分，可以幫助城投公司優(yōu)化資產(chǎn)結構。另一方面，財務投資往往以獲取經(jīng)濟上的回報為最終目的，入股經(jīng)營狀況良好，成長性高的銀行后能夠增加公司的投資收益，為公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定良好基礎。股權受讓增資入股城投入股銀行資本增值收益股權分紅收益圖表2：城投財務投資方式及回報股權受讓增資入股城投入股銀行資本增值收益股權分紅收益來源：3、助力城投實現(xiàn)轉型發(fā)展2014年新預算法1與43號文2一是實體化。城投公司要將其業(yè)務模式從傳統(tǒng)的融資擔保、投資開發(fā)等非實體經(jīng)營向實體經(jīng)營轉變，這種轉型通常包括建立實體資產(chǎn)、開展實體經(jīng)營。二是轉向市場化。擁有相關資質，競爭能力和盈利能力較強的城投企業(yè)朝著市場化方向轉變，自主經(jīng)營，自負盈虧。融資、運營、內(nèi)部管理等一切行為遵循市場化的運行規(guī)則。三是實現(xiàn)多元化發(fā)展。以傳統(tǒng)城投業(yè)務為基礎，開展自營性業(yè)務并通過并購向上下游拓展產(chǎn)業(yè)鏈，圍繞地方政府產(chǎn)業(yè)規(guī)劃發(fā)展金融投資業(yè)務，結合地區(qū)資源稟賦和產(chǎn)業(yè)優(yōu)資料來源：/zgrdw/npc/xinwen/2019-01/07/content_2070252.htm資料來源：https:///zhengce/content/2014-10/02/content_9111.htm建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范公司管理通過并購進行多元化發(fā)展勢拓展經(jīng)營性業(yè)務等。四是規(guī)范化運營。城投要建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度，規(guī)范和完善公司的人員管理、組織架構等體系，以實現(xiàn)平臺公司的管理運作規(guī)范化。入股地方商業(yè)銀行也是城投轉型的重要一步。建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范公司管理通過并購進行多元化發(fā)展規(guī)范化多元化四大轉型方向市場化實體化自主經(jīng)營自負盈虧非實體經(jīng)營向實體經(jīng)營轉變圖表3：城投轉型方向規(guī)范化多元化四大轉型方向市場化實體化自主經(jīng)營自負盈虧非實體經(jīng)營向實體經(jīng)營轉變來源：二、有哪些城投入股銀行？由于城投入股銀行的目的不同，其受讓銀行的股權比例也有所差異。其中，如果以紓解銀行潛在風險為主要目的，城投傾向于成為控股股東。對于那些專注于財務投資以獲取收益的城投而言，參股銀行的目的并非是獲取控股權。以下我們先對城投參股銀行的情況進行總體分析，再進一步對控股銀行的城投作重點分析。1、參股銀行的城投20142014847952023241（2356家20146.37%2023圖表4：2014年以來城持股銀行情況（家） 圖表年不同類銀行前十大股東城（家）城商行0

201420152016201720182019202020212023

20%股份行股份行 (右)(右)10%5%0%

0

入股銀行的城投數(shù)銀行總數(shù)銀行前十大股東城投占比（右）股份行 城商行 農(nóng)商行 村鎮(zhèn)銀

20%15%10%5%0%來源：WIND，企查查，注：1）2022年數(shù)據(jù)暫缺；2）無城投平臺入股國有行，故不作展示。

來源：WIND，企查查，注：1）銀行前十大股東城投占比=入股銀行城投數(shù)/銀行前十大股東總數(shù)；2）政策行、國有行和民營銀行無城投入股情況，故未作展示；3）持股數(shù)據(jù)截至2023三季度末。城投入股的銀行多以區(qū)域性銀行尤其是城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行為主。從數(shù)量上來看，2023年入股農(nóng)商行的城投數(shù)量最多，達到4726東中城投占比最多的是城商行，為19%，村鎮(zhèn)銀行最少，為2%。圖表6：分行政層級各省入股銀行城投數(shù)量（家）區(qū)縣級 地市級 省級 國家級區(qū) 城商行比（）70 100%60 50 40 30 20 10 10%西藏西藏天津北京陜西青海上海山西甘肅河北遼寧廣西廣東重慶云南湖北浙江福建江西江蘇新疆河南安徽四川貴州山東湖南來源：WIND，入股銀行的城投以地市區(qū)縣級、AA級城投為主。216223100AA及以上的AAAA50%54%51%；青AA28.57%。圖表7：各省份不同評級城投入股銀行情況（家）AAA AA+ AA AA- 級城投占比（右）120 100 80 60 40 20 西藏吉林陜西西藏吉林陜西上海北京青海甘肅天津山西遼寧廣西云南廣東河北重慶湖北江西福建新疆貴州安徽浙江四川河南江蘇山東湖南來源：WIND，注：海南和寧夏城投無入股銀行情況，不作展示。AAAAA67AAAAA49.7%AA54%。圖表8：不同評級城投入股各類型銀行情況（家）0

AAA AA+AA 其它評級AA- AA（右）股份行 城商行 農(nóng)商行 村鎮(zhèn)銀

52%50%48%46%44%42%40%38%來源：WIND，注：1）評級為最新主體評級，2）其他評級為AA-以下評級2、控股銀行的城投自201420141320233332202020141.05%20232.58%也是其作為政府代理人參與銀行風險管理的體現(xiàn)。圖表9：2014年以來城控股銀行情況（家） 圖表10：2023年不同類型銀行控股股東城數(shù)家）城商行股份行股份行控股股東城投占比(右)城商行控股股東城投占比(右)35 3%30 3%25 2%2015 2%10 1%5 1%0 0%201420152016201720182019202020212023

0

入股銀行的城投數(shù)銀行總數(shù)銀行控股股東城投占比（右）股份行 城商行 農(nóng)商行銀行控股股東城投占比（右）

30%25%20%15%10%5%0%來源：WIND，企查查，注：1）2022年數(shù)據(jù)暫缺；2）無城投平臺控股國有行，故不作展示；3）農(nóng)商行數(shù)據(jù)較多，本圖未作展示。

來源：WIND，企查查，注：1）銀行控股股東城投占比=入股銀行城投數(shù)/銀行控股股東總數(shù)；2）政策行、國有行和民營銀行無城投入股情況，故未作展示；3）持股數(shù)據(jù)截至2023三季度末。15AA圖表11：各省份不同評級城投控股銀行情況（家）AAA AA+AAAA-AAAA-其他評級AA級城投占比（右）30252015105貴州貴州

100%80%60%40%20%0%來源：WIND，企查查，其他評級包含AA-以下評級。城商行的AAAAAA15%圖表12：不同評級城投控股各類銀行情況（家）0

AAA AA+AA 其他評級AA- AA（右股份行 城商行 農(nóng)商行

60%50%40%30%20%10%0%來源：WIND，注：1）評級為最新主體評級，2）其他評級為AA-以下評級。三、城投入股銀行的案例分析此外極少數(shù)的城投選擇入股外省的地方商業(yè)銀行，且?guī)缀醪淮嬖谌牍珊蟪蔀殂y行控股股東的情形，從城投與被入股銀行所在地對比來看，城投和銀行所在地多為一線城市。本文認為，異地入股僅為城投的財務投資行為，主要目的就是獲取分紅和投資收益，優(yōu)化城投自身資產(chǎn)結構。一個典型案例是蘇州虎丘區(qū)城投平臺蘇州蘇高新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司入股杭州銀行。1、本地入股2014年3月31日，哈爾濱銀行成功在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。2014201620172017年-20207.64%5.71%、-79.04%圖表13：上市以來哈爾銀行經(jīng)營利潤（億） 圖表14：上市以來哈爾銀行貸款規(guī)模（億）0

歸母凈利潤 撥備覆蓋率（右

201420152016201720182019202020212022250%201420152016201720182019202020212022200%150%100%50%0%

0

貸款規(guī)模 不良貸款率（右）4%3%2%1%0%201420152016201720182019202020212022來源：WIND， 來源：WIND，201915628.49%149.7932.58占總股本的29.63%，仍為該行第一大股東；黑龍江省金融控股集團將20.36哈爾濱銀行黑科軟哈經(jīng)開黑同達鑫永勝天地源遠拓凱巨邦6.553.435.825.20哈爾濱銀行黑科軟哈經(jīng)開黑同達鑫永勝天地源遠拓凱巨邦6.553.435.825.204.752.7429.6318.5529.63黑金控哈經(jīng)開 哈爾濱銀行 18.5529.63黑金控哈經(jīng)開來源：WIND，2、異地入股201610272016392022該行近三年不良貸款率呈下降趨勢，2020至2022年分別為1.34%、1.07%、0.86%；撥備覆蓋率呈上升趨勢，2022年達565.10%。圖表16：上市以來杭州行經(jīng)營利潤（億元） 圖表17：上市以來杭州行貸款規(guī)模（億元）0

歸母凈利潤 撥備覆蓋率（右）201620172018201920202021

600%500%400%300%200%100%0%

0

貸款規(guī)模 不良貸款率（右）2%1%0%2016201720182019202020212022來源：WIND， 來源：WIND，和運營的城投平臺，實控人為蘇州國家高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會。2019729了股份認購合同，擬認購不超過16.01億元，折合股票不超過1.78億股。10.621.1820190.6至0.7億元?；⑶饏^(qū)政府圖表18：蘇高科入股杭州銀行圖解虎丘區(qū)政府蘇州高新蘇高科43.79100蘇州高新蘇高科43.79100蘇州蘇高新杭州銀行11.86杭州銀行11.861.993.0011.81杭財政局紅獅集團來源：WIND，四、總結其次，城投入股銀行是一種重要的財務投資方式。對城投公司而言，對銀行進行財務投資可以優(yōu)化自身資產(chǎn)結構，并且獲取股權分紅收益和資本增值收益，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。另外，入股銀行也是城投平臺實現(xiàn)轉型發(fā)展的重要一步。在2014年新預算法和43本文隨后分別從城投入股和控股兩個角度對城投投資上市公司的概況進行了梳理。展示了2014年以來持股銀行城投數(shù)量，表明城投持股的逐年增多的趨勢，并從行政等級與主體評級兩個角度梳理了持股銀行城投