2024年上海大學(xué)專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A(有答案)

2022年上海大學(xué)專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A（有答案）口一、選擇題1、當(dāng)美元指數(shù)下降時(shí)，（）。A.美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力提高，德國(guó)投資者投資于美元付息資產(chǎn)的本幣收益率降低口B.美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力提高，德國(guó)投資者投資于美元付息資產(chǎn)的本幣收益率上升口C.美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力降低，德國(guó)投資者投資于美元付息資產(chǎn)的本幣收益率降低口D.美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力降低，德國(guó)投資者投資于美元付息資產(chǎn)的本幣收益率上升口2、假設(shè)一張票據(jù)面額為80000元，90天到期，月貼現(xiàn)率為5%。，則該張票據(jù)的實(shí)付貼現(xiàn)額為（）A.68000 B.78000 C.78800 D.800003、“劣幣驅(qū)逐良幣”規(guī)律發(fā)生在（）。A.金銀復(fù)本位制8.雙本位制C.平行本位制D.破行本位制口4、屬于商業(yè)信用轉(zhuǎn)化為銀行信用的是（）。A.票據(jù)貼現(xiàn)B.股票質(zhì)押貸款C.票據(jù)背書D.不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款口5、波浪理論考慮的因素主要包括三個(gè)方面，其中最重要的是股價(jià)的（）。A.相對(duì)位置B.比例C.形態(tài)D.時(shí)間口6、個(gè)人獲得住房貸款屬于（）。A.商業(yè)信用B.消費(fèi)信用C.國(guó)家信用D.補(bǔ)償貿(mào)易口7、股指期貨的交割是通過什么形式完成的？（）A.從不交割口B.根據(jù)股票指數(shù)進(jìn)行現(xiàn)金交割口C.對(duì)指數(shù)內(nèi)每一支股票交割一個(gè)單位口D.對(duì)指數(shù)內(nèi)每一支股票按照指數(shù)的加權(quán)比例分別交割口8、在我國(guó)，收入變動(dòng)與貨幣需求量變動(dòng)之間的關(guān)系是（）A.同方向B.反方向C.無任何直接關(guān)系D.A與B都可能口9、信用的基本特征是（）。A.無條件的價(jià)值單方面讓渡口B.以償還為條件的價(jià)值單方面轉(zhuǎn)移口C.無償?shù)馁?zèng)與或援助口D.平等的價(jià)值交換口10、其他情況不變，若到期收益率票面利率，則債券將。（）A.高于、溢價(jià)出售B.等于、溢價(jià)出售C.高于、平價(jià)出售D.高于、折價(jià)出售口11、關(guān)于馬科維茨投資組合理論的假設(shè)條件，描述不正確的是（）。A.證券市場(chǎng)是有效的口B.存在一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和貸出口C.投資者都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的口D.投資者在期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上選擇投資組合口12、優(yōu)先股的收益率經(jīng)常低于債券的收益率，原因是（）。A.優(yōu)先股的機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)通常更高口B.優(yōu)先股的所有者對(duì)公司收益享有優(yōu)先索償權(quán)口C.當(dāng)公司清算時(shí)優(yōu)先股的所有者對(duì)公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)口D.公司收到的大部分股利收入可以免除所得稅口13、對(duì)于持有一定數(shù)量股票(或股票組合)的投資者而言，以下哪種策略可以用來對(duì)沖(Hedging)未來股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)？()□從做空股指期貨B.售出看漲的股指期權(quán)C.購買看跌的股指期權(quán)D.A、B、C均可口14、易受資本結(jié)構(gòu)影響的財(cái)務(wù)指標(biāo)有()。A.ROAB.ROEC.ROICD.托賓-Q口15、無摩擦環(huán)境中的MM理論具體是指()?？贏.資本結(jié)構(gòu)與資本成本無關(guān)口B.資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值無關(guān)口C.資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值及綜合資本成本無關(guān)口D.資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)口16、商業(yè)銀行在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的最重要職能是()。A.代理國(guó)庫和充當(dāng)貨幣政策的傳遞渠道口B.發(fā)放貸款，在間接融資中充當(dāng)投資中介口C.集中社會(huì)暫時(shí)或永久閑置的小額貨幣資金，然后將其轉(zhuǎn)化為巨額的信貸資金D.通過存貸款業(yè)務(wù)和其他金融業(yè)務(wù)為公眾提供金融服務(wù)17、期貨交易的真正目的是()。A.作為一種商品交換的工具口B.減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)口C.轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)口D.上述說法都正確口18、下列哪種情況下（）貨幣供給增加。A.政府購買增加口B.央行從公眾手中購買國(guó)債口C.一個(gè)平民購買通用汽車的債券口D.聯(lián)想公司向公眾發(fā)售股票口19、國(guó)際收支的缺口是指（）。A.錯(cuò)誤與遺漏口B.經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目的差額口C.國(guó)際收支差額口D.基本差額口20、當(dāng)一國(guó)處于通貨膨脹和國(guó)際收支逆差的經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，應(yīng)采用的政策搭配是（）。A.緊縮國(guó)內(nèi)支出，本幣升值B.擴(kuò)張國(guó)內(nèi)支出，本幣升值C.緊縮國(guó)內(nèi)支出，本幣貶值D.擴(kuò)張國(guó)內(nèi)支出，本幣貶值二、多選題21、下列可作為貨幣政策的中介指標(biāo)的是（）。A.市場(chǎng)利率口B.法定準(zhǔn)備金率口C.再貼現(xiàn)率口D.超額準(zhǔn)備金率口E.優(yōu)惠利率口22、關(guān)于銀行信用描述正確的是（）。A.資金來源于社會(huì)各部門暫時(shí)閑置的資金，可以達(dá)到非常大的規(guī)模B.在某種程度上也依賴于商品買賣活動(dòng)C.可滿足貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求D.銀行作為債權(quán)人出現(xiàn)在信用活動(dòng)中E.在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生，并完全取代了商業(yè)信用23、中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信用進(jìn)行直接控制時(shí)通常采用的手段有（）。A.信用配額口B.規(guī)定商業(yè)銀行的流動(dòng)性比率口C.優(yōu)惠利率口D.規(guī)定存貸款利率高限口E.直接干預(yù)口24、實(shí)行固定或釘住匯率制國(guó)家的政府或中央銀行，有使本國(guó)貨幣匯率不變的承諾。當(dāng)投機(jī)者大量拋售本幣時(shí)，政府或中央銀行最常用的兩種外匯市場(chǎng)干預(yù)措施主要有（）。A.動(dòng)用外匯儲(chǔ)備吸收本幣口B.出售本幣吸收外匯口C.提高利率D.降低利率口E.在股票市場(chǎng)購買股票口25、影響通貨-存款比率的因素有（）。A.個(gè)人行為B.企業(yè)行為C.中央銀行D.商業(yè)銀行E.政府口26、治理通貨膨脹的可采取緊縮的貨幣政策，主要手段包括（）A.通過公開市場(chǎng)購買政府債券B.提高再貼現(xiàn)率C.通過公開市場(chǎng)出售政府債券D.提高法定準(zhǔn)備金率E.降低再貼現(xiàn)率□27、匯率變化與資本流動(dòng)的關(guān)系是（）。A.匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期資本的影響較小口B.本幣匯率大幅度貶值會(huì)引起資本外逃口C.匯率升值會(huì)引起短期資本流入口D.匯率升值會(huì)引起短期資本流出口28、使用貼現(xiàn)法求出的股票價(jià)值是股票的（）。A.市場(chǎng)價(jià)值B.清算價(jià)值^內(nèi)在價(jià)值D.理論價(jià)值E.賬面價(jià)值29、凱恩斯貨幣需求理論將人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)歸納為（）。A.交易動(dòng)機(jī)B.消費(fèi)動(dòng)機(jī)C.預(yù)防動(dòng)機(jī)D.財(cái)富動(dòng)機(jī)E.投機(jī)動(dòng)機(jī)30、通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)有（）。A.強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)B.資產(chǎn)替代效應(yīng)C/攵入分配效應(yīng)D.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)口E.惡性通脹下的危機(jī)效應(yīng)口三、判斷題31、金融結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成金融總體的各個(gè)組成部分的分布、存在、相對(duì)規(guī)模、相互關(guān)系與配合的狀態(tài)。（）32、企業(yè)融資租賃的成本往往會(huì)高于長(zhǎng)期借款或債券的成本。（）33、一種貨幣相對(duì)另一種貨幣貶值5%，則另一種貨幣相對(duì)這種貨幣升值5%。（）34、理論上，在無摩擦環(huán)境下，發(fā)放現(xiàn)金股利后，公司的股票價(jià)格會(huì)下降。（ ）35、外匯是指以外國(guó)貨幣表示的紙幣和鑄幣。（）36、提前贖回條款對(duì)債券投資者是不利的，而對(duì)債券發(fā)行人是有利的。（）37、兩個(gè)證券之間的相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，表明這兩種證券之間無關(guān)聯(lián)。（）38、在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)離不開利率的作用。（）39、在普通年金終值系數(shù)表FVIFA（r,n）中，其最大值出現(xiàn)在表的左下方。（）40、我國(guó)貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值穩(wěn)定,并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”,實(shí)質(zhì)上是將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為基本立足點(diǎn)。（）四、名詞解釋41、絕對(duì)購買力平價(jià)□□□□□□42、政策性銀行□□□□□□43、貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)□□□□□44、經(jīng)營(yíng)租賃□□□□□□五、簡(jiǎn)答題45、什么是國(guó)家信用？我國(guó)國(guó)家信用的基本形式是什么？□□□□□□46、簡(jiǎn)要說明凱恩斯利率理論的基本要點(diǎn)?！酢酢酢酢酢?7、簡(jiǎn)述貨幣政策的時(shí)滯或貨幣政策的時(shí)間效應(yīng)?！酢酢酢酢酢?8、金融期貨市場(chǎng)的基本功能□□□□□□六、論述題49、論中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管。□□□□□□七、計(jì)算題50、某藝術(shù)品投資公司擬購買一幅古字畫，字畫售價(jià)88萬元，該公司擬購入持有一年后賣出，預(yù)計(jì)第二年售出可得款項(xiàng)98萬元，當(dāng)前一年期銀行存款利率為2.5%。請(qǐng)分析該公司是否可以購買該幅作品？□□□□□□□□□□□□51、假設(shè)3年期的即期利率為5%，5年期的即期利率為7%，如果3年到5年的遠(yuǎn)期利率為6%（利率均為連續(xù)復(fù)利，并且存貸利率一樣），請(qǐng)問：（1）這樣的行情能否進(jìn)行套利活動(dòng)？如果可以，應(yīng)該如何操作？寫出具體的操作步驟以及最后的套利結(jié)果（假設(shè)投資額為1000萬）。（2）為了避免套利活動(dòng)的產(chǎn)生，3年到5年的遠(yuǎn)期利率應(yīng)該定為多少？52、假設(shè)在一個(gè)開放的經(jīng)濟(jì)中，消費(fèi)函數(shù)為C=300+0.8Ya，投資函數(shù)為1=200-1500r，凈出口函數(shù)為NX=100+0.04Y-500r，貨幣需求函數(shù)為L(zhǎng)=0.5Y-2000r，政府支出為G=200,稅收函數(shù)為t=0.2Y,名義貨幣供給為M=550,價(jià)格水平P=1。試求：（1）IS曲線方程：（2）LM曲線方程：（3）產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的收入和利率。#、【答案】B口【解析】所有經(jīng)典資產(chǎn)組合或資產(chǎn)定價(jià)理論都建立在市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)上，即假定信息充分、公開、對(duì)稱，且投資者具有理性。馬科維茨投資組合理論的假設(shè)條件為：①單期投資，單期投資是指投資者在期初投資，在期末獲得回報(bào)。②投資者事先知道投資收益率的概率分布，并且收益率滿足正態(tài)分布的條件。③投資者的效用函數(shù)是二次的。④投資者以期望收益率來衡量未來實(shí)際收益率的總體水平，以收益率的方差來衡量收益的不確定性（風(fēng)險(xiǎn)），因而投資者在決策中只關(guān)心投資的期望收益率和方差。⑤投資者都是不知足的和厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，遵循占優(yōu)原則，即：在同一風(fēng)險(xiǎn)水平下，選擇收益率較高的證券，在同一收益率水平下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的證券。B項(xiàng)，“存在一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和貸出”是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)。馬科維茨的資產(chǎn)差異曲線是向右下方凸出的。是否存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并不是構(gòu)造有效組合的必要條件?！?2、【答案】D【解析】?jī)?yōu)先股指在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股的股票。在公司分配盈利時(shí)，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息；在公司解散分配剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股的所有者相對(duì)于普通股的所有者對(duì)公司資產(chǎn)享有優(yōu)先求償權(quán)。通常狀況下，債券利息收入需要繳納所得稅，而優(yōu)先股的紅利收入是免稅的，所以股東得到的實(shí)際收益就比較高，就不需要較高的收益率。由于債券相較于優(yōu)先股不具有稅收優(yōu)勢(shì)，所以為了保證債權(quán)人實(shí)際收益就必須提供較高的收益率?！?3、【答案】D【解析】A項(xiàng)，做空股指期貨屬于潔出對(duì)沖又稱“賣出對(duì)沖”，是用來保障未來股票組合價(jià)格的下跌。在這類對(duì)沖下，對(duì)沖者出售期貨合約，便可以固定未來現(xiàn)金售價(jià)及把價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)從持有股票組合者轉(zhuǎn)移到期貨合約買家身上。B項(xiàng)，看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)未來股票價(jià)格下跌時(shí)，期權(quán)的購買者會(huì)放棄行使權(quán)利，并向賣方支付一定的期權(quán)費(fèi)，該期權(quán)費(fèi)可以部分彌補(bǔ)股價(jià)下跌給投資者造成的損失。C項(xiàng)，看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)未來股票價(jià)格下跌時(shí)，投資者可以選擇執(zhí)行該期權(quán)，此時(shí)期權(quán)合約上的執(zhí)行價(jià)格要高于市場(chǎng)價(jià)格，因此可以起到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用。如果市場(chǎng)價(jià)格上漲超過該期權(quán)約定的價(jià)格，期權(quán)的買方就可以放棄權(quán)利?！酢窘馕觥緼項(xiàng)，ROA代表資產(chǎn)收益率，資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)總額，與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)；C項(xiàng)，ROIC代表資本回報(bào)率，資本回報(bào)率是指投出和/或使用資金與相關(guān)回報(bào)（回報(bào)通常表現(xiàn)為獲取的利息和/或分得利潤(rùn)）之比例。用于衡量投出資金的使用效果；D項(xiàng)，托賓的Q比率是公司市場(chǎng)價(jià)值對(duì)其資產(chǎn)重置成本的比率，反映的是一個(gè)企業(yè)兩種不同價(jià)值估計(jì)的比值。B項(xiàng)是ReturnonEquity的縮寫，股本回報(bào)率，又稱產(chǎn)權(quán)收益率或產(chǎn)權(quán)報(bào)酬率，是用以評(píng)估公司盈利能力的指標(biāo)，可以用作比較同一行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)盈利能力的擁有指標(biāo)，是凈收入與股東股本（股東權(quán)益）的比值。這與股本在總資本中所占比例即資本結(jié)構(gòu)有關(guān)系?！?5、【答案】Q【解析】無摩擦環(huán)境存在的假設(shè)條件：①不存在收入所得稅；②不存在發(fā)行債務(wù)性證券或權(quán)益性證券的交易成本；③投資者可以按照與企業(yè)相同的利率借入資金；④企業(yè)的不同關(guān)聯(lián)方能夠無成本地解決它們之間的任何利益沖突。在這種無摩擦環(huán)境里的基本假設(shè)條件下得到MM定理I：企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與它的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。MM定理1的一個(gè)推論是：公司的平均資本成本與公司資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。□16、【答案】Q【解析】最能體現(xiàn)銀行特點(diǎn)的是其作為借與貸的中介作用，通過吸收存款，動(dòng)員和集中社會(huì)上閑置的貨幣資本，再通過貸款或投資方式將這些貨幣資本提供給經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)的資本家使用，銀行成為貨幣資本貸出者與借入者之間的中介人。這有助于充分利用現(xiàn)有的貨幣資本?！?7、【答案】B口【解析】期貨交易為交易者提供了一種避免因一段時(shí)期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)帶來風(fēng)險(xiǎn)的工具。18、【答案】B口【解析】央行從公眾手中購買國(guó)債屬于公開市場(chǎng)操作，會(huì)造成基礎(chǔ)貨幣的增加，從而使得貨幣供給增加。19、【答案】Q【解析】國(guó)際收支包括四類項(xiàng)目：經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目、儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目以及凈誤差與遺漏。國(guó)際收支缺口是國(guó)際收支失衡的表現(xiàn)，而國(guó)際收支差額是指經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和（非儲(chǔ)備性質(zhì)的）金融賬戶收支合計(jì)所得的總差額，故其一國(guó)的國(guó)際收支缺口。□20、【答案】Q【解析】當(dāng)一國(guó)處于通貨膨脹和國(guó)際收支逆差的經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，需要緊縮國(guó)內(nèi)支出抑制通貨膨脹和進(jìn)口需求，本幣貶值可以抑制進(jìn)口擴(kuò)大出口。所以緊縮國(guó)內(nèi)支出、本幣貶值的改策搭配就可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外收支平衡?！醵?、多選題21、AD22、AC23、ABDE24、AC25、AB26、BCD27、ABC28、CD29、ACE30、ACDE三、判斷題31、加32、加33、x口34、比35、x口36、加37、比38、加39、xD40、x口四、名詞解釋41、答：購買力平價(jià)理論是西方國(guó)家匯率理論中最具有影響力的一個(gè)理論，由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾提出。其核心思想為，兩種貨幣的匯率應(yīng)由兩國(guó)貨幣購買力之比決定，而貨幣購買力實(shí)際上是一般物價(jià)水平的倒數(shù)，所以，匯率實(shí)際是由兩國(guó)物價(jià)水平之比決定。購買力平價(jià)包括絕對(duì)購買力平價(jià)與相對(duì)購買力平價(jià)兩種。絕對(duì)購買力平價(jià)認(rèn)為：一國(guó)貨幣的價(jià)值及對(duì)它的需求是由單位貨幣在國(guó)內(nèi)所能買到的商品和勞務(wù)的量決定的，即由它的購買力決定的，因此兩國(guó)貨幣之間的匯率可以表示為兩國(guó)貨幣的購買力之比。絕對(duì)購買力平價(jià)可用公式表示為：E=PA/PB式中，PA為A國(guó)物價(jià)總指數(shù)：PB為B國(guó)物價(jià)總指數(shù)；E為A國(guó)貨幣匯率。它意味著匯率取決于以不同貨幣衡量的兩國(guó)一般物價(jià)水平之比，即不同貨幣的購買力之比。絕對(duì)購買力平價(jià)成立意味著，以兩國(guó)物價(jià)水平之比表示的實(shí)際匯率等于1?！?2、答：政策性銀行是指由政府設(shè)立，貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，區(qū)域發(fā)展政策以及其他相關(guān)政策，專門從事政策性金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，具有非益利性、專業(yè)性、政府控制性、非商業(yè)性的特點(diǎn)。同時(shí)一般政策性銀行不直接吸收存款，不具備存款創(chuàng)造的功能，因此一般通過制定專門的法律來規(guī)范其業(yè)務(wù)行為，為政策性銀行開展活動(dòng)提供法律保障，不在普通銀行法約束范圍之列。對(duì)政策性銀行的監(jiān)管，應(yīng)由中央銀行和政府有關(guān)部門聯(lián)合進(jìn)行。我國(guó)現(xiàn)階段政策性銀行主要有國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國(guó)進(jìn)出口信貸銀行?！?3、答：貨幣市場(chǎng)是短期資金市場(chǎng)，是指融資期限在一年以下的金融市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。由于該市場(chǎng)所容納的金融工具，主要是政府、銀行及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具，具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，在貨幣供應(yīng)量層次劃分上被置于現(xiàn)金貨幣和存款貨幣之后，稱之為“準(zhǔn)貨幣”，所以將該市場(chǎng)稱為“貨幣市場(chǎng)”。資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是指交易期限在1年以上的長(zhǎng)期金融交易市場(chǎng)，主要滿足工商企業(yè)的中長(zhǎng)期投資需求和政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的資金需要，也稱中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。資本市場(chǎng)按融通資金方式的不同，又可分為銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和長(zhǎng)期證券市場(chǎng)?！?4、答：經(jīng)營(yíng)租賃又稱服務(wù)性租賃，指出租人在提供融資便利的同時(shí)，負(fù)責(zé)租賃設(shè)備的維護(hù)、保養(yǎng)，承擔(dān)設(shè)備的有形及無形折舊的風(fēng)險(xiǎn)的一種中短期租賃業(yè)務(wù)，一般期限較短，如幾個(gè)月或幾天。承租人的承租目的不是融通資金，而是為得到設(shè)備的短期使用，以及出租人提供的各種管理服務(wù)。這些租賃設(shè)備一般是通用性強(qiáng)、技術(shù)更新快的，如電腦、加工工業(yè)設(shè)備、醫(yī)療器械等。在租賃期內(nèi)可以中途解除合同，期滿后一般將租賃物交還出租人。對(duì)于承租人來說，應(yīng)用經(jīng)營(yíng)性租賃，可以避免設(shè)備的閑置浪費(fèi)及資產(chǎn)由于新產(chǎn)品出現(xiàn)而無形折舊，并可得到技術(shù)、維修等服務(wù)。而對(duì)于出租人來說，其風(fēng)險(xiǎn)較大，并要負(fù)擔(dān)大量的費(fèi)用，因而相對(duì)于融資性租賃來說，租金要高得多?！跷?、簡(jiǎn)答題45、答：國(guó)家信用指國(guó)家或其附屬機(jī)構(gòu)向社會(huì)公眾和國(guó)外政府機(jī)構(gòu)發(fā)行債券或借入資金的一種信用形式，它以國(guó)家為主體，主要用于彌補(bǔ)財(cái)政開支不足和進(jìn)行生產(chǎn)性投資。國(guó)家信用按照來源可以分為國(guó)內(nèi)信用和國(guó)外信用，按期限可以分為國(guó)庫券、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債，按發(fā)行方式可以分為公開征券和銀行承銷。主要信用工具有中央政府債券、地方政府債券和政府擔(dān)保債券。我國(guó)國(guó)家信用的基本形式比較單一。最主要的國(guó)家信用是中央政府債券，即國(guó)債。由于我國(guó)地方政府不能發(fā)行債券，政府從法律上也不能擔(dān)保債券，因此直接的國(guó)家信用比較單一。中國(guó)人民銀行發(fā)行的央行票據(jù)也是國(guó)家信用的形式之一，我國(guó)從2003年開始發(fā)行了大量的央行票據(jù)，彌補(bǔ)了沒有一年期以下國(guó)債的缺陷?！酢?6、答：凱恩斯認(rèn)為利息完全是一種貨幣現(xiàn)象，利率的高低由貨幣的供求來決定，在此基礎(chǔ)上建立了貨幣供求論以分析利率的決定因素。其理論的基本要點(diǎn)主要包括以下幾個(gè)方面：（1）利率由貨幣需求和貨幣供給所決定。這與古典利率理論強(qiáng)調(diào)儲(chǔ)蓄、投資等實(shí)物因素決定利率的觀點(diǎn)相反，凱恩斯的利率決定理論強(qiáng)調(diào)貨幣因素對(duì)利率的影響。（2）貨幣需求取決于人們的流動(dòng)性偏好，而利息就被定義為人們放棄流動(dòng)性偏好的報(bào)酬。在現(xiàn)代貨幣信用制度中，由于未來的不確定性，人們對(duì)貨幣具有流動(dòng)性偏好，即考慮持有財(cái)富的形式時(shí)，大多傾向于選擇貨幣，其動(dòng)機(jī)包括：①交易動(dòng)機(jī)，人們持有貨幣以備日常之需，它與收入成正比；②預(yù)防動(dòng)機(jī)，人們?yōu)閼?yīng)付緊急需要而保有一部分貨幣，它也與收入成正比；③投機(jī)動(dòng)機(jī)，人們持有貨幣以備將來投機(jī)獲利，它是利率的減函數(shù)。□（3）貨幣供應(yīng)是由中央銀行決定的外生變量，而利率取決于貨幣的供求均衡點(diǎn)。當(dāng)人們的流動(dòng)性偏好增強(qiáng)時(shí)，愿意持有的貨幣數(shù)量增加，當(dāng)貨幣供應(yīng)不變時(shí)利率就會(huì)上升；反之，當(dāng)貨幣需求減少而貨幣供應(yīng)不變時(shí)，利率就會(huì)下降。（4）提出流動(dòng)性陷阱，即當(dāng)利率下降到一定程度時(shí)，人們?cè)敢獬钟袩o限多的貨幣而不愿持有有價(jià)證券，故中央銀行無法通過繼續(xù)發(fā)行貨幣降低利率。貨幣供應(yīng)曲線M因由貨幣當(dāng)局決定，故為一條直線：L是貨幣需求曲線，兩線相交點(diǎn)決定利率。但L越向右越與橫軸平行，表明M線與L線相交于平行部分時(shí)，貨幣流通陷入流動(dòng)性陷阱。總之，凱恩斯學(xué)派的利率決定論從貨幣的供求來考察利率的決定，糾正了古典學(xué)派完全忽視貨幣因素的偏頗，然而它又走到了另一個(gè)極端，將投資、儲(chǔ)蓄等實(shí)質(zhì)因素完全不予考慮，顯然也是不合適的?！?7、答：貨幣政策的時(shí)間效應(yīng)即貨幣政策的時(shí)滯，是指中央銀行從制定貨幣政策到貨幣政策取得預(yù)期效果由于經(jīng)濟(jì)處于不斷的變動(dòng)之中，政府當(dāng)局未必能及時(shí)認(rèn)識(shí)和判斷有無必要采取政策行動(dòng)。即使認(rèn)識(shí)到了采取措施的必要性，但由于行政手續(xù)所需時(shí)間較長(zhǎng)，也未必能立即執(zhí)行。而且，在執(zhí)行過程中，假定無外界因素干預(yù)的話，也需要一段時(shí)間才能奏效。一般地說，貨幣政策的時(shí)滯可分為兩部分進(jìn)行測(cè)算：（1）內(nèi)部時(shí)滯。它是指從經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象發(fā)生變化、需要制定政策以矯正，到中央銀行實(shí)際上采取行動(dòng)的時(shí)間過程。它可再分為兩個(gè)階段：①識(shí)別時(shí)滯。這是指從形勢(shì)變化需要貨幣當(dāng)局采取行動(dòng)到它認(rèn)識(shí)到這利需要的時(shí)間間隔。這種時(shí)滯的存在是由于信息的搜集和情形的判斷需要時(shí)間，對(duì)某個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)狀況的精確度量只有在其后一些時(shí)候才能得到。另一方面，即使有了明確的資料，中央銀行做出判斷也需要一段時(shí)間。②行動(dòng)時(shí)滯。它是指從中央銀行認(rèn)識(shí)到需要行動(dòng)到實(shí)際采取行動(dòng)這段時(shí)間。中央銀行認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化之后，將立即對(duì)此項(xiàng)經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行研究，以找出可行的對(duì)策，研究與行動(dòng)都需要時(shí)間。整個(gè)內(nèi)部時(shí)滯的長(zhǎng)短取決于中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的預(yù)見能力、制定對(duì)策的效率和行動(dòng)的決心等。（2）外部時(shí)滯。它是指從中央銀行采取行動(dòng)開始直到對(duì)政策目標(biāo)產(chǎn)生影響為止的這段過程。外部時(shí)滯又可分為三個(gè)階段：①中期時(shí)滯。這是自中央銀行采取行動(dòng)到該行動(dòng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響，使金融機(jī)構(gòu)改變其準(zhǔn)備金水平、利率及其他信用狀況，以致對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生影響力的時(shí)間過程。這段時(shí)間的長(zhǎng)短取決于商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣政策的反應(yīng)以及金融市場(chǎng)的敏感程度。②決策時(shí)滯。這是指自利率或信用條件改變后，個(gè)人與廠商面對(duì)新的情況，做出改變其支出習(xí)慣或支出行為決定之前的時(shí)間過程。③作用時(shí)滯。即支出單位決定支出意向后，對(duì)整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)和就業(yè)都會(huì)產(chǎn)生影響，這段影響過程稱為作用討滯。外部時(shí)滯主要由客觀的金融和經(jīng)濟(jì)情形決定，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及各經(jīng)濟(jì)主體行為因素影響較大。由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及各經(jīng)濟(jì)主體的行為因素都是不穩(wěn)定和不易預(yù)測(cè)的，因此，外部時(shí)滯的時(shí)間長(zhǎng)短就難以掌握，貨幣政策的時(shí)間效應(yīng)使貨幣政策的有效性受到很大影響。如果貨幣政策的時(shí)滯有限，而且可以預(yù)測(cè)，那么貨幣政策便能發(fā)揮應(yīng)有的作用。因?yàn)椴徽摃r(shí)間長(zhǎng)度如何，只要有一個(gè)確定范圍，中央銀行便能根據(jù)預(yù)期落后的時(shí)間差距，預(yù)先采取影響將來某一時(shí)期經(jīng)濟(jì)情況的貨幣政策。但若貨幣政策的時(shí)滯分布不勻，有很大的變異性，則會(huì)因?yàn)闀r(shí)滯不能預(yù)測(cè)，貨幣政策將在錯(cuò)誤的時(shí)間發(fā)生作用，而使經(jīng)濟(jì)和金融情況更加惡化。例如，若中央銀行無法預(yù)測(cè)貨幣政策的時(shí)滯，則很可能在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)采取緊縮政策，但由于貨幣政策時(shí)滯的存在，緊縮政策到經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)才產(chǎn)生降低收入的效果，這樣，中央銀行反經(jīng)濟(jì)周期的貨幣政策就會(huì)失去其有效性，不僅如此，還會(huì)擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)幅度，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)更加不穩(wěn)定?！?8、答：（1）期貨交易的定義。交易雙方在期貨交易所通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款約定在未來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)，以某一特定價(jià)格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的商品的交易行為。期貨交易不同于商品中的現(xiàn)貨交易。眾所周知，在現(xiàn)貨交易的情況下，買賣雙方可以以任何方式，在任何地點(diǎn)和時(shí)間達(dá)成實(shí)物交易。賣方必須交付實(shí)際貨物，買方必須支付貨款。而期貨交易則是在一定時(shí)間在特定期貨市場(chǎng)上，即在期貨交易所內(nèi)，按照交易所預(yù)先制訂的“標(biāo)準(zhǔn)期貨合同”進(jìn)行的期貨買賣。成交后買賣雙方并不立即移交商品的所有權(quán)。在國(guó)際貿(mào)易中，買賣雙方采用期貨交易的方式來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。（2）期貨交易具有下列幾個(gè)特點(diǎn)：①期貨交易不規(guī)定雙方提供或者接受實(shí)際貨物。②交易的結(jié)果不是轉(zhuǎn)移實(shí)際貨物，而是支付或者取得簽訂合同之日與履行合同之日的價(jià)格差額。③期貨合同是由交易所制訂的標(biāo)準(zhǔn)期貨合同，并且只能按照交易所規(guī)定的商品標(biāo)準(zhǔn)和種類進(jìn)行交易。④期貨交易的交貨期是按照交易所規(guī)定的交貨期確定的。不同商品，交貨期不同?！酡萜谪浐贤急仨氃诿總€(gè)交易所設(shè)立的清算所進(jìn)行登記及結(jié)算。（3）根據(jù)交易者的目的，期貨交易有兩種不同性質(zhì)的種類。一種是利用期貨合同作為賭博的籌碼，買進(jìn)賣出，從價(jià)格漲落的差額中追逐利潤(rùn)的純投機(jī)活動(dòng)；一種是真正從事實(shí)物交易的人做套期保值。所謂套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行避險(xiǎn)的交易活動(dòng)。（4）金融期貨市場(chǎng)的基本功能：期貨市場(chǎng)的出現(xiàn)是在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。套期之所以能夠保值，是因?yàn)橥环N特定商品的期貨和現(xiàn)貨的主要差異在于交貨日期前后不一，而它們的價(jià)格，則受相同的經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素影響和制約，而且，期貨合約到期必須進(jìn)行實(shí)貨交割的規(guī)定性，使現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格還具有趨合性，即當(dāng)期貨合約臨近到期日時(shí)，兩者價(jià)格的差異接近于零，否則就有套利的機(jī)會(huì)，因而，在到期日前，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格具有高度的相關(guān)性。在相關(guān)的兩個(gè)市場(chǎng)中，反向操作，必然有相互沖銷的效果。生產(chǎn)者為了保證其已經(jīng)生產(chǎn)出來準(zhǔn)備提供給市場(chǎng)或尚在生產(chǎn)過程中將來要向市場(chǎng)出售商品的合理的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，以防止正式出售時(shí)價(jià)格的可能下跌而遭受損失，可采用套期保值的交易方式來減小價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，即在期貨市場(chǎng)以賣主的身份售出數(shù)量相等的期貨作為保值手段。□六、論述題49、答：中央銀行統(tǒng)領(lǐng)一國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系、控制全國(guó)貨幣供給、實(shí)施國(guó)家貨幣政策，是一個(gè)國(guó)家金融體系中居于“中心”地位的金融機(jī)構(gòu)或組織，最高的金融機(jī)構(gòu)。它代表國(guó)家管理金融，制定和執(zhí)行金融方針政策。中央銀行代表政府對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)實(shí)行監(jiān)管包括兩層含義：一是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)程序進(jìn)行全過程的監(jiān)督和管理；二是通過國(guó)家的一系列法律法規(guī)來規(guī)范和約束商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，使商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合社會(huì)公眾利益。（1）中央銀行對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行監(jiān)管的目的是為促進(jìn)商業(yè)銀行服務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，提高商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率，保持銀行體系的穩(wěn)定。具體表現(xiàn)如下：①可以彌補(bǔ)銀行財(cái)務(wù)信息公開程度不高的缺點(diǎn)，防止“多米諾效應(yīng)”。商業(yè)銀行具有一定的商業(yè)保密性，因而商業(yè)銀行所提供的財(cái)務(wù)信息公開程度不高，這使得存款人不能充分了解存款銀行的財(cái)務(wù)狀況。當(dāng)一家出現(xiàn)危機(jī)時(shí)可能引發(fā)多米諾效應(yīng)，從而威脅到整個(gè)銀行體系安全。這就需要中央銀行等金融管理當(dāng)局出面進(jìn)行干預(yù)，防止出現(xiàn)“多米諾骨牌”一倒皆倒的連鎖反應(yīng)，以保持銀行體系的穩(wěn)定。②有利于穩(wěn)定金融體系和保護(hù)存款人。商業(yè)銀行嚴(yán)重依賴外部資金來源。面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)，稍有不慎，就會(huì)使得銀行面臨清償力不足的危機(jī)，使存款人的利益受到影響。通過對(duì)銀行業(yè)務(wù)管制，可以使銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)保持合理狀態(tài)，從而可能有效地避免金融危機(jī)。③有利于保護(hù)和充分發(fā)揮商業(yè)銀行在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的特殊作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。商業(yè)銀行在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的特殊作用表現(xiàn)在：a.商業(yè)銀行能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，提供流動(dòng)性。商業(yè)銀行提供的流動(dòng)性一方面來自它的信用創(chuàng)造活動(dòng)，另一方面來自它所提供的金融業(yè)務(wù)與服務(wù)：b.商業(yè)銀行已成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的支付中心。對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行監(jiān)管，就是要使商業(yè)銀行保持合理經(jīng)營(yíng)。（2）中央銀行屬于政府的職能部門，代表一國(guó)政府對(duì)商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)監(jiān)管有著現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)和法律依據(jù)：①合理配置銀行貸款的需要；②負(fù)有維護(hù)金融秩序的義務(wù)：③廣大儲(chǔ)戶和投資人需要政府的保護(hù)；④維護(hù)本國(guó)貨幣政策獨(dú)立性的需要；⑤負(fù)有制定貨幣政策的義務(wù)；⑥保護(hù)某些具有特殊意義的商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)的需要。（3）中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管原則為CAMEL（駱駝）原則?！魿（Capital），代表資本。要求銀行具備國(guó)際上統(tǒng)一的資本標(biāo)準(zhǔn)，以利于銀行的平等競(jìng)爭(zhēng)和銀行的安全經(jīng)營(yíng)。A（Aset），代表資產(chǎn)。資產(chǎn)品質(zhì)是中央銀行關(guān)注的一個(gè)問題，這是對(duì)銀行的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況的考察，有利于對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的監(jiān)督。M（Management），代表管理。用以評(píng)價(jià)銀行管理人員（包括董事會(huì)成員）的品質(zhì)和業(yè)績(jī)。中央銀行監(jiān)管人員主要考查管理人員的素質(zhì)、董事會(huì)職責(zé)的行使?fàn)顩r、銀行戰(zhàn)略計(jì)劃的制定和執(zhí)行情況等。E(Earning),代表收益。銀行的盈利能力主要由銀行的資產(chǎn)收益率和資本收益率來衡量。□L(Liquidity)，代表清償能力。用來衡量銀行滿足提款和借款要求而又不必出售其資產(chǎn)的能力。政府監(jiān)管主要是評(píng)價(jià)銀行當(dāng)前的清償能力以及未來的變化趨勢(shì)。而資本是否適度，資產(chǎn)質(zhì)量直接影響到銀行的清償力，所以說監(jiān)管的主要對(duì)象是這兩方面要達(dá)到一定的規(guī)定。(4)世界各國(guó)對(duì)商業(yè)銀行監(jiān)管的主要內(nèi)容有：①銀行業(yè)的準(zhǔn)入。中央銀行對(duì)銀行業(yè)監(jiān)