《財政與金融（第2版）》 課件 第十二章金融市場

高等院校應用型教材——經濟管理系列

財政與金融

(第2版)趙立華主編第十二章金融市場第一節(jié)金融市場概述第二節(jié)貨幣市場

貨幣市場的含義及特點01

貨幣市場的主要類型02

資本市場的含義及特點01

金融市場的形成與發(fā)展01

金融市場的構成要素02

金融市場的分類03

金融市場的功能04

資本市場的內容02第三節(jié)資本市場學習目標了解金融市場的形成與發(fā)展。了解金融市場的構成要素、分類及功能。掌握貨幣市場的含義、特征、主要類型。掌握資本市場的含義、特征、主要類型。第一節(jié)金融市場概述

金融市場的形成與發(fā)展01

金融市場的構成要素02

金融市場的分類03

金融市場的功能04第一節(jié)金融市場概述一、金融市場的形成與發(fā)展（一）形成古羅馬時代，地中海沿岸開

始使用各種票據(jù)進行結算14世紀末15世紀初，資金融通通過銀行來完成17世紀初，股份公司、股票、股票交易所相繼出現(xiàn)。阿姆斯特丹股票交易所的成立標志著金融市場的形成（二）發(fā)展1.許多國家產生金融市場并形成全球擴散英國：1773年，倫敦柴思胡同喬納森咖啡館，倫敦證券交易所法國：1724年，巴黎證券交易所成立德國：1896年，法蘭克福證券交易所美國：1792年，紐約證券交易所成立日本：1878年，東京證券交易所成立2.金融市場國際化19世紀30年代，倫敦、法蘭克福、巴黎20世紀，紐約、倫敦、蘇黎世3.歐洲貨幣市場形成1957年，歐洲貨幣市場，歐洲債券法蘭克福、巴黎、布魯塞爾、阿姆斯特丹、東京、中國香港、新加坡4.全球一體化金融市場24小時連續(xù)交易二、金融市場的構成要素（一）參與者（主體）資金供給者資金需求者中介機構政府機構金融機構企業(yè)個人發(fā)行債券央行、商業(yè)銀行、非銀行金融機構交易金融商品供給者、投資者（二）交易對象（客體）

金融工具：股票、債券、基金、外匯、黃金、

衍生工具（三）交易價格在金融市場上，交易對象的價格就是貨幣資金的價格。1.借貸市場：借貸利率2.證券市場：有價證券的價格3.外匯市場：匯率。直接標價法——外幣價格，

間接標價法——本幣價格4.黃金市場：黃金的貨幣價格三、金融市場分類（一）貨幣市場1.含義貨幣市場是指融資期限在一年以下的金融交易市場。2.類型短期借貸市場、同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市場、短期債券市場、大額可轉讓定期存單市場、回購協(xié)議市場等。（二）資本市場1.含義資本市場主要是指期限在一年以上的長期資金交易的場所。交易的工具主要是股票、債券和投資基金。2.類型證券市場、長期借貸市場。（三）外匯市場1.含義外匯市場是指由外匯需求者與外匯供給者以及買賣中介機構所構成的買賣外匯的場所或交易網(wǎng)絡。2.參與者經營外匯業(yè)務的外匯銀行、接洽外匯買賣的外匯經紀人、從事外幣有價證券買賣的證券公司、買賣外匯的進出口公司及個人、負責監(jiān)管的中央銀行。（四）黃金市場1.含義黃金市場是集中進行黃金買賣和金幣兌換的交易中心或場所。2.主要黃金市場倫敦、紐約、蘇黎世、芝加哥和中國香港。（五）金融合約市場1.含義金融合約市場是指以特殊的金融合約為交易對象的市場2.類型期貨合約、期權合約、互換合約等。四、金融市場的功能積累功能配置功能調節(jié)功能反映功能第二節(jié)貨幣市場

貨幣市場的含義及特點01

貨幣市場的主要類型02第二節(jié)貨幣市場一、貨幣市場的含義及特點（一）含義貨幣市場是融資期限在一年以內的短期資金交易市場。（二）特點短期，高流動性、低風險性。批發(fā)市場，交易額極大，周轉速度快。不斷創(chuàng)新的市場二、貨幣市場的主要類型（一）同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場又叫同業(yè)拆放市場，是指銀行與銀行之間、銀行與其他金融機構之間進行短期(1年以內)臨時性資金拆出拆入的市場。1.進入市場的主體有嚴格的限制，即必須是指定金融機構2.融資期限較短3.交易手段比較先進，手續(xù)簡便，成交時間短4.交易額大，而且一般不需要擔?；虻盅?.利率由雙方議定，可以隨行就市（二）銀行承兌匯票市場銀行承兌匯票市場是以銀行承兌匯票作為交易對象所形成的市場。1.產生的條件：國際與國內貿易的發(fā)展2.作用：便利了國際與國內的貿易（三）短期國債市場短期國債，也叫國庫券，是由中央政府發(fā)行的，期限在1年以內的政府債券。1.安全性強2.交易活躍，變現(xiàn)非常方便3.起購點比較低，面額種類齊全，適合一般投資者購買（四）可轉讓定期存單市場可轉讓定期存單銀行發(fā)行給存款人按一定期限和利率計息，到期前可以轉讓流通的證券化的存款憑證。1.流動性：可以在二級市場進行流通2.面額一般比較大3.期限在一年以內（五）商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)是由一些大銀行、財務公司或企業(yè)發(fā)行的一種無擔保的短期本票。20世紀60年代，由于Q條例規(guī)定了存款利率的上限，美國的商業(yè)銀行開始尋求新的獲取資金的渠道。其中之一便是通過銀行控股公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)。（六）回購協(xié)議市場借款者向貸款者暫時出售一筆證券，同時約定在一定時間內以稍高的價格重新購回；或者借款者以原價購回原先所出售的證券，但是向證券購買者支付一筆利息。（七）共同基金市場共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來，由專門的經理人進行市場運作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進行分配的一種金融組織形式。第三節(jié)資本市場

資本市場的含義及特點01

資本市場的主要內容02第三節(jié)資本市場一、資本市場的含義及特點（一）含義資本市場是融資期限在一年以上的長期資金交易市場。（二）特點融資期限長流動性較差不斷創(chuàng)新的市場風險大而收益較高二、資本市場的主要類型（一）股票市場股票是股份公司發(fā)給投資人、證明其投入本公司資本并據(jù)此取得股息和紅利的憑證，是證明股東權利和義務，并能轉讓的有價證券。股份制是按照一定的法規(guī)程序，通過發(fā)行股票來籌集資金，建立股份公司，并實行所有權和經營權相分離，按投資人股份份額參與企業(yè)管理和分配的一種企業(yè)組織形式和財產制度。1.股票的發(fā)行市場股票的發(fā)行市場又叫一級市場，它是指股份公司向社會增發(fā)新股的市場，包括公司初創(chuàng)期發(fā)行的股票和增資擴股所發(fā)行的股票。（1）咨詢與準備咨詢與準備是股票發(fā)行的前期準備階段，發(fā)行人(公司)須聽取投資銀行的咨詢意見并對一些主要問題做出決策。發(fā)行方式的選擇選擇承銷商準備招股說明書確定發(fā)行價（2）股票銷售全額包銷。承銷商買下全部股票，再按發(fā)行價推銷；這種方式手續(xù)費高，承銷機構風險最大。余額包銷。承銷商將在規(guī)定期間內未銷售出去的股票買下。代銷。在發(fā)行期間，承銷商盡力銷售，未銷售出去的股票由發(fā)行人自行處理。此種方式承銷商承擔的風險最小，因此收取的傭金最低。2.股票的流通市場股票的流通市場也稱交易市場、二級市場，是不同的投資者之間買賣已發(fā)行的股票所形成的市場。分為有組織的證券交易所和場外交易市場。（1）證券交易所證券交易所是由證券管理部門批準的、為證券的集中交易提供固定場所和有關設施并制定各項規(guī)則以形成公正合理的價格和有條不紊的秩序的正式組織。交易所是一個有組織、有固定地點、嚴格交易制度、集中進行競價成交的場所股份公司符合一定條件，其公開發(fā)行的股票可以在證券交易所掛牌交易，也叫做“上市”。（2）場外交易市場場外交易是相對于證券交易所交易而言的，凡是在證券交易所之外的股票交易活動都可以稱作場外交易。沒有固定的、集中的場所無法實行公開競價，其價格是通過協(xié)商達成的受到的管制少，靈活方便（二）債券市場債券是投資者向政府、公司或金融機構提供資金的債權債務合同，該合同載明發(fā)行者在指定日期支付利息并在到期日償還本金的承諾。1.債券的發(fā)行（1）按認購對象公募發(fā)行是指公開向社會非特定投資者的發(fā)行，充分體現(xiàn)公開、公正的原則。私募發(fā)行，是指面向少數(shù)特定投資者的發(fā)行。（2）按有無中介機構協(xié)助直接發(fā)行是指債券發(fā)行人直接向投資人推銷債券，而不需要中介機構進行承銷。間接發(fā)行是指發(fā)行人不直接向投資者推銷，而是委托中介機構進行承購推銷。（3）按定價方式平價發(fā)行即債券的發(fā)行價格與票面金額相一致。溢價發(fā)行即債券的發(fā)行價格高于票面金額。折價發(fā)行即債券的發(fā)行價格低于票面金額。2.債券的流通（1）現(xiàn)貨交易：是指買賣雙方根據(jù)商定的付款方式，在較短的時間內進行交割清算，即賣者交出債券，買者支付現(xiàn)金。①即時交割：即于債券買賣成交時立即辦理交割；②次日交割：即成交后的第二天辦理交割；③限期交割：即于成交后限定幾日內完成交割。（2）期貨交易：是指買賣成交后，買賣雙方按契約規(guī)定的價格在將來的指定日期(如3個月、6個月以后)進行交割清算。（3）回購協(xié)議交易：是指債券買賣雙方按預先簽訂的協(xié)議，約定在賣出一筆債券后一段時期再以特定的價格買回這筆債券，并按商定的利率付息。（三）證券投資基金市場證券投資基金是指通過發(fā)行基金股份(或收益憑證)，將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他資產，并將投資收益分配給基金持有者的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式?！肮餐稹被颉盎ブ稹保绹皢挝恍磐谢稹保ㄓ白C券投資信托基金”（日本、韓國）1.基金的發(fā)行市場基金的發(fā)行市場主要從事基金的發(fā)行和認購，二者是同時進行的。（1）認購開放型基金開放型基金雖然總額變動，但初次發(fā)行時也要設定基金發(fā)行總額和發(fā)行期限，只有在3個月以后才可能允許贖回和續(xù)售。（2）認購封閉型基金對于封閉型基金，除規(guī)定了發(fā)行價、發(fā)行對象、申請認購方法、認購手續(xù)費、最低認購額外，還規(guī)定了基金的發(fā)行總額和發(fā)行期限。