【華安證券】行業(yè)專題：從2025CES看科技消費創(chuàng)新方向

從2025CES看科技消費創(chuàng)新方向證券研究報告?行業(yè)專題2024.01.

13華安證券研究所

AR/VR方向：創(chuàng)新集中于AR+AI眼鏡，重新定義下一代智能終端。AR智能眼鏡密集推新，雷鳥V3接入阿里通義大模型，定價僅1799元現(xiàn)貨開賣，我們預判AR眼鏡有望在“價格下移+AI賦能+軟硬件升級”邏輯下迎放量拐點。

掃地機器人：創(chuàng)新方向為空間拓展+清潔提效。升降LDS、機械手、洗地機器人形態(tài)創(chuàng)新不斷，空間從二維向三維和低矮拓展，清潔提效方面也有滾筒活洗、地毯雙向清潔等變革，產品創(chuàng)新將拉動高端機進一步上拓，我們預判25年板塊邏輯有望在AI具身智能下催化估值，產品則有望于1-2年持續(xù)優(yōu)化下迎放量拐點。

割草機器人：創(chuàng)新方向為智能迭代。九號公司、科沃斯、安克創(chuàng)新CES積極推新，本質是將頭部平臺深度積累的導航避障能力進行跨界遷移，我們認為25年割草機有望成為消費級機器人另一重磅的落地載體。

黑電顯示：創(chuàng)新方向為RGB-MiniLED。海信、TCL皆發(fā)布RGBMiniLED技術，本質是將傳統(tǒng)MiniLED從單色變三色實現(xiàn)光色同控的優(yōu)化，色彩/能耗/薄度皆有提升，我們期待隨RGB產品的落地迭代，國產大廠有望持續(xù)替代三

星LG的OLED份額。

投資建議：AI賦能當前消費級應用場景快速落地，我們認為多個科技消費品類迎后續(xù)技術創(chuàng)新+降本放量催化，

推薦標的：

1.機器人：石頭科技、科沃斯、九號公司

；2.AR/VR：TCL電子；

3.科技消費出海：螢石網絡、安克

創(chuàng)新。

風險提示：數(shù)據(jù)信息失真、技術不及預期、品牌競爭加劇核心要點2》01

AR/VR方向

02

掃地機器人方向

03

割草機器人方向

》04黑電投影顯示方向

》

05

更多創(chuàng)新方向華安證券研究所

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拓展投資價值目錄PART

1AR/VR方向華安證券研究所

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拓展投資價值公司產品/技術亮點TCL電子雷鳥V3AI拍攝眼鏡1.搭載獵鷹影像系統(tǒng)、通義千問定制大模型、驍龍AR1芯片，以及定制揚聲器等多項

技術2.定價1799元，1月7日預售，1月10日現(xiàn)貨發(fā)售雷鳥X3

Pro一體化AR眼鏡采用光波導AR技術搭配全彩MicroLED，

搭載高通驍龍AR1芯片，并集成AI大模型能

力，

預計25Q2上市光峰科技AR光機顯示方案體積小成本低，具備200:1的高對比度和720P的高分辨率，

已與部分客戶合作開展項

目開發(fā)雷神科技AI+AR智能眼鏡采用全彩陣列式光波導搭配Micro

OLED顯示，預計25年Q1上市AR眼鏡支持150英寸巨幕投屏，搭載Hi-Res級的立體揚聲器，預計25年1月上市AI智能眼鏡配備高通AR1Gen1芯片和1080P視頻的防抖攝像頭，并搭載AI大模型，預計25Q1正式發(fā)布中創(chuàng)科達Smat

Glasses

AI眼鏡搭載高通驍龍AR1Gen1芯片平臺和高精度的離線語音識別算法，重量40克MR

HMD

Pro搭載了高通驍龍XR2+Gen2平臺，支持高精度低延遲的即時定位與地圖構建追蹤和手

部追蹤AI+AR智能眼鏡密集推新

，定義下一代智能終端。AI重人機交互

，視聽說兼?zhèn)涞腁R眼鏡是其最佳載體；

AR更重虛擬現(xiàn)實，AI應用也能讓其融入日常生活。CES前后Xreal、

Rokid、雷鳥新銳品牌紛紛推新

，蘋果、三星、華為、百度、小米巨頭也都積極布局。1、AR/VR方向資料來源：各品牌官方公眾號，新浪財經，華安證券研究所CES重點AR/VR廠商主要新品5智能眼鏡望在“價格下移+AI賦能+軟硬件升級”邏輯下迎放量拐點。價格下移：以雷鳥V3為例

，僅售1799元

，相比Meta眼鏡定價的299-379美元再度下沉

，進一步催化普及度。

AI賦能：智能眼鏡適配AI大模型

，并搭載攝像頭語音可及時完成交互，應用場景豐富。軟硬件升級：

MicroLED+光波導光學方案逐步成熟，內容端逐步豐富

，后續(xù)關注進一步降本釋放。雷鳥創(chuàng)新V3AI拍攝眼鏡

雷神科技推出3款智能眼鏡資料來源：雷鳥創(chuàng)新視頻號，華安證券研究所

資料來源：雷神科技視頻號，華安證券研究所

6AI+AR眼鏡放量元年PART

2掃地機器人方向華安證券研究所

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拓展投資價值公司產品/技術亮點石頭科技G30/Saros101.可升降雙視LDS，頂面加傳感器，

LDS可鉆入家具下方，主打將清潔擴至低矮空間2.創(chuàng)新三線結構光避障，提升視野寬度與環(huán)境感知力3.強震增壓熱拖，去污少水漬4.國內已開啟預售，定價5499G30SPACE/SarosZ701.機械臂抓取300g以內物體（內嵌設計）

，清潔從二維到三維2.5軸折疊+6自由度+6電機+肩/肘/指旋轉120/45/280度+主機/手雙攝像頭

（3Dtof+RGB,識別108樣物品)科沃斯X8

PRO1."滾筒"貼邊拖地意在拐角清潔痛點，拖布動態(tài)外擴無極懸停+AI、滾刷智能伸縮2."活洗"邊拖邊洗意在二次污染痛點，

16孔噴淋邊拖邊洗及回收污水+算法控水+均勻施壓，活水實時自清潔，拖布始終干凈3.國內24年上市版本首發(fā)補貼價4999元X5

Hybird主要針對海外用戶。通過在常規(guī)掃地機上安裝操作桿，將掃地機+吸塵器功能二合一追覓科技仿生多關節(jié)機械手技術1.機械臂抓取400g以內物體（掀蓋設計）2.額外展示"智能配件倉"(主機可導航前往自主更換毛刷海綿等配件)3.追覓5自由度+30cms伸展距離+主機雙目/機械手RGBD攝像頭4.

自研關節(jié)電機模組云鯨智能Narwal

Flow1.

自清潔，且拖布從雙圓盤改為履帶的類洗地機器人形態(tài)2.雙目攝像頭識別眼前的垃圾3.

自動識別并雙向清潔地毯掃地機今年展現(xiàn)的升級方向為空間拓展+清潔提效：空間拓展：通過升降LDS將掃地機空間拓至低矮空間

，通過機械臂將掃地機從二維拓向三維；

清潔提效：通過滾筒活水洗地、地毯雙向清潔等加碼創(chuàng)新清潔效率。CES掃地機廠商展示主要產品2、掃地機器人方向資料來源：各品牌官方公眾號，各品牌官網，

ITBear，京東，華安證券研究所8洗地機器人百花齊放：方案差異主要為拖布形態(tài)+導航避障：

目前市面上主要有滾筒（

3iF1、友望U300等）和履帶（追覓MOVA

G30系列、

曉

舞洗地機器人等）兩種形態(tài)

，本次CES科沃斯X8PRO采用滾筒形態(tài)、云鯨新品采用履帶形態(tài)。AI升級可拉動產品放量：科沃斯X8PRO國內首發(fā)補貼價4999元

，我們預計洗地形態(tài)未來將在繼續(xù)迭代優(yōu)化下走向成熟，

推動價格帶進一步上行

，未來關注形態(tài)+AI智能優(yōu)化下的降本放量。

科沃斯X8

PRO海外亮相

云鯨洗地機器人新品亮相CES資料來源：科沃斯官博，華安證券研究所

資料來源：雷科技，華安證券研究所

9洗地形態(tài)升級機械臂、機械手首度亮相：關節(jié)技術為核心：機械手/臂/足本質是從二維地面清潔向三維空間的跨越

，AI+關節(jié)決定機械臂的靈巧度。價格帶上拓：我們預計相關技術帶動掃地機價格帶進一步上拓

，未來關注高端產品放量或降本空間

，在大模型軟加持下清

潔機器人進一步走向具身智能。

石頭機械臂產品介紹

追覓機械臂產品介紹資料來源：石頭科技官博，華安證券研究所

資料來源：追覓官博，華安證券研究所

10走向具身智能PART

3割草機器人方向華安證券研究所

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拓展投資價值公司產品/技術亮點九號公司SegwayNavimowX31.加入VIO里程計/3顆攝像頭/單目升級為3DTOF

，提高定位、避障精準度2.割草面積與充電時間的比率可達到行業(yè)平均水準的2倍，最高可覆蓋10000平米花園科沃斯GOATA3000

LiDAR1.增加了雙LiDAR，讓機器人在識別、導航、避障方面更加精準2.動力系統(tǒng)采用32V大動力電池，配合雙刀盤和LELS定位技術，工作效率至初代割草機的三倍安克創(chuàng)新Eufy智能割草機首款智能割草機，配備LED燈、自動除霧器和AI攝像頭實現(xiàn)避障和高效割草，25年春季上市跨界遷移

，玩家增多。割草機有望成為消費級機器人的新一落地載體。九號科技、科沃斯均有推新

，本質為頭部平臺對導航避障能力的遷移+對傳統(tǒng)割草機效率的倍增；

安克創(chuàng)新22年割草機暫停后，

25年CES推出首款割草機產品。

CES割草機相關廠商發(fā)布新品3、割草機器人方向資料來源：各品牌公眾號，江南電器工具聯(lián)盟公眾號，時代財經，華安證券研究所12核心趨勢為跨界推新下的智能化迭代

，解決定位和避障痛點

，是從傳統(tǒng)割草機向“無邊界智能割草機器人”的轉變。路徑1

RTK定位：憑借集成的高精度定位終端

，通過深度學習視覺避障技術

，讓機器自主規(guī)劃路徑。路徑2視覺方案：

內置機器視覺攝像頭

，不需要預埋邊界線

，能夠感知庭院環(huán)境、選定操作范圍。13資料來源：Eufy官網，華安證券研究所智能化大迭代九號公司發(fā)布滑板車、割草機等新品安克Eufy發(fā)布首款智能割草機資料來源：九號公司公眾號，華安證券研究所PART

4黑電投影顯示方向華安證券研究所

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拓展投資價值公司產品/技術亮點TCL電子QM6K

MiniLED電視1.性價比MiniLED電視，

50"~98"定價800~3500美元2.新一代MiniLED技術在芯片、透鏡、OD、量子點多方面實現(xiàn)迭代X11KMiniLED電視1.25年北美“畫質天花板”，采用QD-Mini

LED技術，擁有1.4w控光分區(qū)及6500尼特峰值亮度2.海外電視旗艦將接入谷歌AI大模型GeminiPlayCube投影儀便攜式投影，擁有魔方式外形與內置電源設計海信視像RGB-MiniLED電視1.首發(fā)RGB三維控色液晶顯示技術

，相比MiniLED電視色域+20%能耗-20%2.搭載該技術的116英寸RGB-Mini

LED電視并將于今年3月實現(xiàn)量產上市136

MX

Micro

LED

電視旗下首款消費級

Micro

LED電視，亮度

1w尼特，幀率120HzL9QTriChroma激光電視采用TriChroma三色激光引擎，可提供5k流明的亮度（前代3k)

，尺寸上限從

120

"增加到

150"極米科技Ascend卷軸投影幕布100英寸電動抗光幕布和harman/kardon音響融合，具寬廣可視角度和對比度增強技術，完美適配極米激光電視AURA2光峰科技車載光學1.搭載于smart精靈#5的全球首款激光投影燈以及全新升級的ALL-in-ONE全能激光大燈2.與Ceres

Holographics的合作開發(fā)透明HUD家用器件最新ALPD5.0Pro超級全色激光技術，提供5000流明的峰值亮度和5000:1的峰值對比度三星RGB

Micro

LED背光電視1.背光模組同一燈珠內集成了三色LED芯片，尺寸包括75”、85”、98”2.只點亮必要的LED顏色，功耗節(jié)約30%、護眼纖薄，色彩精度高S95F/S90F/S85FOLED電視1.旗艦S95增加83"尺寸，加入AIGamma技術，亮度+30%，刷新率最高165Hz2.中端系列S90F和性價比系列S85F也均有迭代，尺寸從42"到83"QN990FMiniLED電視1.

NeoQLED8K系列迭代，為MiniLED電視，采用超薄外觀設計和無眩光技術2.最新的

NQ8AIGen3芯片，利用一系列本地化的AI功能來提升畫質、音質以及整體觀看體驗VisionAI技術與微軟合作，除自動調整畫質和音質外，新增點擊搜索、實時翻譯、生成壁紙等功能，將廣泛應用至所有產品LGM5OLED電視亮度提升25%，配備無線技術串流盒PF600U投影儀投影儀、藍牙揚聲器、

LED氛圍燈三合一MiniLED推新主流

，技術持續(xù)迭代。海信推出RGBMiniLED電視

，TCL亦展示同樣技術并推出QD-MiniLED電視新品

，在芯片、透鏡、OD、量子點多方面迭代；三星和LG則分別側重QD-OLED和W-OLED的OLED技術升級。CES主要黑電廠商推出新品資料來源：各品牌公眾號，行家說，eFashion

Mag，

IT之家，華安證券研究所

154、黑電投影顯示如何解讀RGB-LED背光？本質是將傳統(tǒng)MiniLED背光從單色光源變?yōu)槿庠?/p>

，并通過芯片技術突破實現(xiàn)光色同控

，無需借助量子點提高色域，

對比傳統(tǒng)MiniLED

，其色彩能耗薄度皆有優(yōu)化

，指引MiniLED背光未來迭代方向。海信視像發(fā)布RGB-MiniLED背光技術RGB-MiniLEDTCL電子QD-MiniLED技術引領資料來源：海信集團視頻號，華安證券研究所資料來源：TCL電子視頻號，華安證券研究所16PART

5更多創(chuàng)新方向華安證券研究所

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拓展投資價值

除上述AR/VR、清潔/割草機器人、黑電投影顯示之外，CES創(chuàng)新方向幾乎貼近”萬物皆可AI“，更多創(chuàng)新點：

服務機器人：

家用機器人備受期待之外，服務機器人創(chuàng)新不斷，如商湯科

Ropet機器寵：喜怒哀樂

技的AI下棋機器人、Xbot的咖啡機器人、洛必德的送餐機器人等等。

陪伴機器人/機器寵：大廠層面TCL發(fā)布寵物陪伴機器人AiMe，三星發(fā)布

機器球Ballie，

LG發(fā)布自動駕駛機器人AIhomeHubQ9；國產公司萌友智能推AI寵物機器人Ropet（早鳥價基礎款僅189美元），大象機器人推AI

仿生機器寵物-metaCatAI、

metaDogAI、

metaPandaAI。

智能硬件/家電/家居：此外AI智能手表/智能手環(huán)，AI智能電動兩輪車、智能椅、智能床等皆有露出，我們認為更多落地則需關注定價和降本節(jié)奏。

2025年，我們期待科技消費在AI賦能下再造現(xiàn)象級終端+中國大廠憑實力搶占世界舞臺。

資料來源：愛范兒公眾號，華安證券研究所5、更多創(chuàng)新方向181、

三方報道或數(shù)據(jù)失真報告中多處引用三方數(shù)據(jù)，可能同實際情況存在不一致，

導致本報告結論存在偏差。2、新技術不及預期技術突破或量產難度或市場需求可能導致新品落地效果不及預期，導致本報告結論存在偏差。3、品牌競爭加劇若品牌競爭加劇，可能相關公司或產品表現(xiàn)低于預期。風險提示19重要聲明分析師聲明本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨立、客觀地出具本報告，本報告所采用的數(shù)據(jù)和信息均來自市場公開信息，本人對這些信息的準確性或完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。報告中的信息和意見僅供參考。本人過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收任何形式的補償，分析結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。免責