可選消費(fèi)行業(yè)市場前景及投資研究報(bào)告：AI應(yīng)用“人工智能+消費(fèi)”

僅供機(jī)構(gòu)投資者使用證券研究報(bào)告|行業(yè)深度研究報(bào)告AI應(yīng)用新紀(jì)元：引爆“人工智能+消費(fèi)”革命2025年3月6日本文框架與核心結(jié)論DeepSeek引領(lǐng)AI應(yīng)用變革，“AI+消費(fèi)”有望迎來大爆發(fā)。DeepSeek首次實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模AI模型性能與成本之間的“剪刀差式突破”，顯著降低了AI應(yīng)用的成本，降至傳統(tǒng)模式的10%-20%。同時(shí)，DeepSeek開源生態(tài)的構(gòu)建推動了“開發(fā)者越多—模型越強(qiáng)—吸引力越大”的正向循環(huán)，形成了良性發(fā)展態(tài)勢。隨著AI技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步和成本的大幅降低，結(jié)合政策持續(xù)加碼（近期國務(wù)院常務(wù)會議中指出“

強(qiáng)化消費(fèi)品牌引領(lǐng)，支持新型消費(fèi)加快發(fā)展，促進(jìn)“人工智能+消費(fèi)”等），AI與消費(fèi)領(lǐng)域的融合有望迎來爆發(fā)式增長，為行業(yè)投資帶來全新機(jī)遇。AI應(yīng)用與優(yōu)質(zhì)硬件載體結(jié)合，帶來消費(fèi)場景全新成長空間。AI技術(shù)的快速發(fā)展催生了一系列新型硬件載體，這些硬件不僅成為AI能力落地的物理依托，還極大地拓展了消費(fèi)場景的邊界。以AI眼鏡和AI玩具為代表的新硬件，正在通過集成大模型技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從單一功能到多功能、從被動響應(yīng)到主動服務(wù)的跨越。隨著硬件技術(shù)的持續(xù)突破和生成式AI的爆發(fā)，AI新硬件載體正逐步滲透到健康、教育、

娛樂等垂直領(lǐng)域，推動消費(fèi)級AI硬件市場規(guī)模從2023年的1.1萬億元進(jìn)一步擴(kuò)大，成為AI+消費(fèi)浪潮中的重要驅(qū)動力。AI應(yīng)用與下游軟件服務(wù)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)降本增效與消費(fèi)行業(yè)智能化升級。在電商領(lǐng)域，AI內(nèi)容生成技術(shù)大幅降低了商家制作廣告素材和商品描述的成本，同時(shí)通過智能推薦和需求挖掘，提升了轉(zhuǎn)化率和用戶滿意度；在教育領(lǐng)域，AI驅(qū)動的個(gè)性化學(xué)習(xí)方案和虛擬教師助手，不僅降低了人工教學(xué)成本，還通過精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)分析優(yōu)化了教學(xué)效果。此外，AI軟件在多模態(tài)交互、智能客服、數(shù)據(jù)分析等方面的應(yīng)用，進(jìn)一步提升了運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量。其他關(guān)注領(lǐng)域包括人力資源、養(yǎng)老、會展等等AI應(yīng)用，都將帶來行業(yè)的變革升級。隨著AI調(diào)用成本的持續(xù)下降，AI軟件將在更多行業(yè)中實(shí)現(xiàn)深度滲透，推動消費(fèi)全產(chǎn)業(yè)鏈的智能化升級。2本文框架與核心結(jié)論華西可選消費(fèi)團(tuán)隊(duì)以驅(qū)動邏輯-行業(yè)規(guī)模-商業(yè)變現(xiàn)-垂域落地-技術(shù)門檻-競爭格局-適用場景-政策環(huán)境-受益標(biāo)的等指標(biāo)為框架，深度挖掘了“AI+消費(fèi)”的重點(diǎn)投資方向（詳見下頁全景圖，以及正文詳細(xì)分析）。投資建議圖：本文的核心邏輯與框架1）AI+眼鏡：受益標(biāo)的明月鏡片、康耐特光學(xué)、博士眼鏡；2）AI+玩具：受益標(biāo)的實(shí)豐文化、湯姆貓、奧飛娛樂；3）AI+教育：

2C教培受益標(biāo)的豆神教育、天立國際控股，2B設(shè)備受益標(biāo)的佳發(fā)教育、視源股份；4）AI+電商：受益標(biāo)的孩子王、小商品城、焦點(diǎn)科技；5）泛AI+家電：受益標(biāo)的科沃斯、石頭科技；6）AI+旅游：受益標(biāo)的攜程、祥源文旅；7）AI+服裝：受益標(biāo)的康隆達(dá)、南山智尚、恒輝安防；8）AI+機(jī)器人：受益標(biāo)的供應(yīng)鏈：三花智控、德昌股份；整機(jī)：小米集團(tuán)；9）AI+會展：受益標(biāo)的米奧會展、蘭生股份；10）AI+顯示：受益標(biāo)的視源股份、TCL電子、海信視像；11）AI+互聯(lián)網(wǎng)：受益標(biāo)的阿里巴巴、騰訊控股、美團(tuán)；12）AI+養(yǎng)老：受益標(biāo)的賽為智能、螢石網(wǎng)絡(luò)；13）AI+人力資源：受益標(biāo)的科銳國際、北京人力、任瑞人才風(fēng)險(xiǎn)提示市場競爭加??；政策落地不及預(yù)期；產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期資料：華西證券研究所3華西可選消費(fèi)——“AI+消費(fèi)”全景圖（I）4華西可選消費(fèi)——“AI+消費(fèi)”全景圖（II）5目錄1、前言：“AI+消費(fèi)”正在迎來新浪潮2、AI+眼鏡：行業(yè)星辰大海，百花齊放3、AI+玩具：情感需求、兒童教育與谷子經(jīng)濟(jì)疊加催生需求爆發(fā)4、AI+教育：降低人力成本+提供個(gè)性化方案5、AI+電商：全鏈路賦能，AI商業(yè)化進(jìn)程有望加速6、泛AI+家用電器：AI賦能家電自主學(xué)習(xí)用戶需求、提供個(gè)性化產(chǎn)品體驗(yàn)7、AI+旅游：數(shù)字人、VR/AR等帶來旅游全新體驗(yàn)8、AI+紡服：定制量體+智能導(dǎo)購+AI氣味+超高分子聚乙烯（機(jī)器人手臂材料）6目錄9、

AI+機(jī)器人：

AI加速機(jī)器人商業(yè)化，有望打開家電產(chǎn)業(yè)鏈增量空間10、AI+會展：智慧辦展，提升會展撮合匹配效率，全鏈路賦能11、AI+顯示：

AI賦能交互顯示升級迭代、拓展場景12、AI+互聯(lián)網(wǎng)：AI商業(yè)化的最佳路徑13、AI+養(yǎng)老：解決供需雙端匹配問題，開拓國內(nèi)養(yǎng)老潛力賽道14、AI+人力資源：強(qiáng)化崗位匹配效率優(yōu)化就業(yè)分配，政策支持下大有可為15、風(fēng)險(xiǎn)提示7前言01“AI+消費(fèi)”正在迎來新浪潮81.1.1

Deepseek帶來AI應(yīng)用歷史性拐點(diǎn)DeepSeek是一家中國人工智能公司，成立于2023年7月17日，總部位于浙江杭州。它由量化資管巨頭幻方量化創(chuàng)立，專注于大語言模型（LLM）及相關(guān)AI技術(shù)的研發(fā)。通過在算法架構(gòu)、訓(xùn)練方法及開源生態(tài)協(xié)同方面的優(yōu)化，DeepSeek首次實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模AI模型性能與成本之間的“剪刀差式突破”。這一突破直接導(dǎo)致了AI應(yīng)用成本大幅下降，降至傳統(tǒng)模式的10%-20%之間。它能寫代碼、解數(shù)學(xué)題、做自然語言推理，性能比肩OpenAI的頂尖模型o1，但成本卻低到離譜——訓(xùn)練費(fèi)用僅557.6萬美元，是GPT-4o的十分之一，API調(diào)用成本更是只有OpenAI的三十分之一。而隨著DeepSeek的突破，AI將進(jìn)一步進(jìn)入大眾市場，推動更多應(yīng)用場景實(shí)現(xiàn)成本效益顯著的AI轉(zhuǎn)型。圖：DeepSeek模型研發(fā)時(shí)間軸圖：DeepSeek占據(jù)App

Store多國第一20240311：DeepSeek-VL20241213：DeepSeek-Coder-V220250120：DeepSeek-VL2

DeepSeek-R120240105：DeepSeekLLM20240617：20241226：

20250127：DeepSeek-V3

DeepSeek-Janus-Pro20240205：DeepSeek-Math

DeepSeek-V220240507：20241017：DeepSeek-Janus91.1.2

元寶與微信接入DeepSeek，AI普及度進(jìn)一步提升2月15日，微信搜索開始灰度測試“AI搜索”功能，為微信搜索功能接入DeepSeek-R1模型。被灰測的用戶，可在微信搜索框中點(diǎn)擊“AI搜索”，即可免費(fèi)使用DeepSeek-R1滿血版模型。根據(jù)36氪，騰訊表示用戶對DeepSeek模型的使用熱情遠(yuǎn)超出預(yù)期，尚未被灰度到AI搜索的用戶，點(diǎn)擊微信對話框頂部的搜索欄，進(jìn)入微信搜索，將有機(jī)會在頁面中看到“下載元寶（體驗(yàn)DeepSeek-R1）”。通過與微信等超級應(yīng)用的深度集成，DeepSeek進(jìn)一步降低了AI技術(shù)的使用門檻，使其從專業(yè)領(lǐng)域走向大眾日常生活。這種“技術(shù)普惠”模式不僅加速了AI在消費(fèi)場景中的落地，也為更多企業(yè)和開發(fā)者提供了低成本、高效率的AI解決方案，推動了AI生態(tài)的快速擴(kuò)展。未來，隨著DeepSeek技術(shù)的持續(xù)迭代和更多應(yīng)用場景的探索，AI將真正成為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心驅(qū)動力。圖：元寶全面接入DeepSeek

R1模型資料：AppStore，華西證券研究所101.2.1

背后邏輯：算法效率革命性突破2024年12月發(fā)布的DeepSeek-V3是第一個(gè)“出圈”的版本，其引入了MTP（Multi-Token

Prediction，多token預(yù)測）機(jī)制，使得同時(shí)生成的多個(gè)token之間有了相互的聯(lián)系，從而對數(shù)據(jù)的利用率更好，而且MTP在生成時(shí)可以通過更好的預(yù)先規(guī)劃產(chǎn)生更好的生成結(jié)果。

此外，DeepSeek-V3原生采用FP-8精度進(jìn)行訓(xùn)練，F(xiàn)P-8精度訓(xùn)練的效率是其它大模型普遍采用的BF-16精度約1.6倍，多重創(chuàng)新使得V3成本顯著降低。2025年1月發(fā)布的DeepSeek-R1創(chuàng)新性主要體現(xiàn)在“范式轉(zhuǎn)換”上。一直以來，LLM的訓(xùn)練方式都是讓模型跟著數(shù)據(jù)學(xué)生成，這種方式稱之為監(jiān)督學(xué)習(xí)（Supervised

Finetuning，SFT）。而R1采用了強(qiáng)化學(xué)習(xí)（Reinforcement

Learning，RL）的方法，讓模型自己生成過程，最后只檢查結(jié)果是否正確，R1的成功證明了只要基礎(chǔ)模型能力夠強(qiáng)（如V3），在RL過程中它就能自己學(xué)會推理，即能力足夠強(qiáng)的模型可以不依靠人類自己進(jìn)化。圖：DeepSeek與GPT推理價(jià)格對比圖：蒸餾模型測評111.2.2

背后邏輯：算力受限下DeepSeek團(tuán)隊(duì)大量優(yōu)化使得GPU效率最大化早在2023年底美國商務(wù)部就開始嚴(yán)格限制高性能芯片出口，大模型訓(xùn)練推理常用的A100、A800、H100、H800芯片全部被限制出口到中國。DeepSeek團(tuán)隊(duì)在穩(wěn)定算力極其有限的條件下讓V3和R1模型以很低成本獲得了比肩OpenAI的性能。DeepSeek僅在兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，在2048個(gè)H800GPU集群上訓(xùn)出了6710億參數(shù)的MoE語言模型，比其他頂尖AI效率高10倍。不同于OpenAI等海外巨頭持續(xù)加大資本開支堆砌算力，在訓(xùn)練

V3模型時(shí)，DeepSeek

對英偉達(dá)

H800

GPU進(jìn)行了重新配置:在

132個(gè)流處理器多核中、劃分出

20個(gè)用于服務(wù)器間通信、主要用于數(shù)據(jù)壓縮和解壓縮，以突破處理器的連接限制、提升事務(wù)處理速度為了最大化性能，DeepSeek

還通過額外的細(xì)粒度線程/線程束級別調(diào)整，實(shí)現(xiàn)了先進(jìn)的流水線算法。這些優(yōu)化遠(yuǎn)超常規(guī)英偉達(dá)

CUDA開發(fā)水平，但維護(hù)難度極高，這種級別的優(yōu)化使得DeepSeek

成本大幅降低。圖：DeepSeek通過PTX架構(gòu)優(yōu)化編程任務(wù)圖：DeepSeek與海外主流模型價(jià)格對比輸入價(jià)格（美元/百萬tokens）輸出價(jià)格（美元/百萬tokens）16141210815.0010.5065.003.5042.1921.101.050.600.350.14DeepSeek-R10.070.150DeepSeek-V3GPT-4oGPT-4omini

Gemini1.5Flash

Gemini1.5Pro資料：DeepSeek官網(wǎng)，新浪財(cái)經(jīng)，Artificial

Analysis，華西證券研究所121.2.3

背后邏輯：開源生態(tài)帶來乘數(shù)效應(yīng)DeepSeek-R1為首個(gè)開源、媲美OpenAI

o1的推理大模型。DeepSeek-R1展現(xiàn)出了與OpenAI

o1相當(dāng)甚至在某些方面更優(yōu)的性能。在MATH基準(zhǔn)測試上，R1達(dá)到了77.5%的準(zhǔn)確率，與o1的77.3%相近；在更具挑戰(zhàn)性的AIME2024上，R1的準(zhǔn)確率達(dá)到71.3%，超過了o1的71.0%。在代碼領(lǐng)域，R1在Codeforces評測中達(dá)到了2441分的水平，高于96.3%的人類參與者。DeepSeek

已經(jīng)把模型架構(gòu)和參數(shù)開源，而訓(xùn)練框架尤其是訓(xùn)練數(shù)據(jù)的開源在業(yè)界少有先例，依靠開源策略、低推理成本、強(qiáng)勁性能，DeepSeek在短時(shí)間內(nèi)構(gòu)建了一個(gè)龐大的技術(shù)生態(tài)，形成了“開發(fā)者越多—模型越好—吸引力越強(qiáng)”的正向循環(huán)。另外，開源策略為DeepSeek贏得了“技術(shù)民主化先鋒”的美譽(yù)，這種品牌勢能為其商業(yè)化產(chǎn)品帶來了溢價(jià)空間。圖：開源模型與閉源模型對比對比維度開源模型(如

DeepSeek)閉源模型(如GPT-4、Claude)代碼與模型

完全公開模型架構(gòu)、訓(xùn)練代碼和部分權(quán)重(如DeepSeek-僅提供API接口,核心代碼和權(quán)重保密權(quán)重Coder)允許開發(fā)者本地部署、微調(diào)、二次開發(fā)(如基于DeepSeek-R1構(gòu)建垂直領(lǐng)域智能體)僅支持通過API有限定制,無法修改底層模型可定制性透明度與信

訓(xùn)練數(shù)據(jù)、模型設(shè)計(jì)可審計(jì)(如DeepSeek公開技術(shù)白內(nèi)部機(jī)制不透明,存在"黑箱"風(fēng)險(xiǎn)完全依賴API訂閱付費(fèi)或企業(yè)定制授權(quán)僅由內(nèi)部團(tuán)隊(duì)迭代,外部貢獻(xiàn)受限任皮書)開源核心模型+增值服務(wù)(如DeepSeek的API服務(wù)、企業(yè)級支持)商業(yè)化模式全球開發(fā)者共同優(yōu)化模型(如DeepSeek-Math數(shù)據(jù)集被多國研究者用于改進(jìn)數(shù)學(xué)推理能力)社區(qū)協(xié)作OpenAI的GPT-4、Anthropic的Claude、Google的Gemini典型代表

DeepSeek系列、Meta

的

Llama2、Mistral

AI的Mixtral131.3.1

“人工智能+消費(fèi)”有望迎來大爆發(fā)AI+消費(fèi)的融合已初見成效，不僅為企業(yè)降本增效，同時(shí)也催生了多種新的零售業(yè)態(tài)，為市場帶來了全新的硬件產(chǎn)品。大模型調(diào)用價(jià)格相較早期顯著降低，DeepSeek

R1輸入價(jià)格僅1元/百萬tokens，而初代GPT-4輸入價(jià)格為30美元/百萬tokens，且國產(chǎn)算力持續(xù)突破，邊緣計(jì)算芯片整數(shù)精度已達(dá)到20TOPS，我們預(yù)計(jì)AI+消費(fèi)的趨勢主要包括???端側(cè)AI普及：輕量化大模型與強(qiáng)勁算力芯片推動消費(fèi)設(shè)備本地化智能處理，降低延遲與隱私風(fēng)險(xiǎn)；多模態(tài)交互升級：語音、視覺、觸覺融合交互成為主流，設(shè)備主動服務(wù)能力提升；場景化細(xì)分爆發(fā)：從通用型AI助手向垂直場景（健康、教育、娛樂）深度定制演進(jìn)。圖：AI+消費(fèi)發(fā)展趨勢141.3.2

優(yōu)質(zhì)硬件載體帶來AI應(yīng)用新空間AI技術(shù)的快速發(fā)展催生了一系列新型硬件載體，這些硬件不僅成為AI能力落地的物理依托，還極大地拓展了消費(fèi)場景的邊界。以AI眼鏡和AI玩具為代表的新硬件，正在通過集成大模型技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從單一功能到多功能、從被動響應(yīng)到主動服務(wù)的跨越。例如，AI眼鏡通過結(jié)合語音助手、實(shí)時(shí)翻譯、健康監(jiān)測等功能，成為日常生活和職業(yè)場景中的智能助手；AI玩具則通過情感識別和個(gè)性化交互，從傳統(tǒng)的娛樂工具升級為兒童教育和情感陪伴的智能伙伴。這些新硬件載體不僅降低了AI技術(shù)的使用門檻，還通過本地化處理和多模態(tài)交互，提升了用戶體驗(yàn)并降低了隱私風(fēng)險(xiǎn)。隨著硬件技術(shù)的持續(xù)突破和生成式AI的爆發(fā)，AI新硬件載體正逐步滲透到健康、教育、娛樂等垂直領(lǐng)域，推動消費(fèi)級AI硬件市場規(guī)模從2023年的1.1萬億元（億歐數(shù)據(jù)）進(jìn)一步擴(kuò)大，成為AI+消費(fèi)浪潮中的重要驅(qū)動力。圖：中國消費(fèi)級AI硬件市場規(guī)模（億元）20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000運(yùn)動文娛移動穿戴辦公教育生活家居453638844322310741172589392039521816373437061911215818767,4286,1905,3839334,8934,7724,4484,1781,1661,4575095636767772021202220232024E2025E2026E2027E151.3.3垂域AI軟件實(shí)現(xiàn)降本增效與行業(yè)智能化升級AI軟件通過大模型技術(shù)的應(yīng)用，正在為各行各業(yè)帶來顯著的降本增效效果，成為推動行業(yè)智能化升級的核心力量。在電商領(lǐng)域，AI內(nèi)容生成技術(shù)大幅降低了商家制作廣告素材和商品描述的成本，同時(shí)通過智能推薦和需求挖掘，提升了轉(zhuǎn)化率和用戶滿意度；在教育領(lǐng)域，AI驅(qū)動的個(gè)性化學(xué)習(xí)方案和虛擬教師助手，不僅降低了人工教學(xué)成本，還通過精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)分析優(yōu)化了教學(xué)效果。此外，AI軟件在多模態(tài)交互、智能客服、數(shù)據(jù)分析等方面的應(yīng)用，進(jìn)一步提升了運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量。例如，AI客服可以24小時(shí)響應(yīng)消費(fèi)者需求，顯著降低了人力成本；AI數(shù)據(jù)分析工具則能夠?qū)崟r(shí)洞察市場趨勢，幫助企業(yè)快速調(diào)整策略。隨著AI調(diào)用成本的持續(xù)下降（如DeepSeek

R1的輸入價(jià)格僅為1元/百萬tokens），AI軟件的應(yīng)用門檻進(jìn)一步降低，更多中小企業(yè)得以享受到AI技術(shù)帶來的紅利。未來，AI軟件將在更多行業(yè)中實(shí)現(xiàn)深度滲透，推動全產(chǎn)業(yè)鏈的智能化升級，為AI+消費(fèi)的爆發(fā)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。圖：垂域AI構(gòu)建流程161.3.4

政策助推AI+消費(fèi)加速融合自主AI興起、消費(fèi)亟待提振，人工智能+消費(fèi)成為必然趨勢。2024年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議將“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”列為2025年九大重點(diǎn)任務(wù)之首，而近日國常會上提及促進(jìn)“人工智能+消費(fèi)”，打造消費(fèi)新產(chǎn)品、新場景、新熱點(diǎn)，在政策導(dǎo)向下，以DeepSeek為代表的自主AI大模型技術(shù)突破，正加速驅(qū)動消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈智能化升級——從智能終端設(shè)備迭代到個(gè)性化服務(wù)創(chuàng)新，從沉浸式場景構(gòu)建到精準(zhǔn)供需匹配，預(yù)計(jì)AI技術(shù)將逐步嵌入消費(fèi)全鏈條。自主AI大模型的興起疊加亟待提振的消費(fèi)，人工智能+消費(fèi)預(yù)計(jì)將成為必然趨勢。表：人工智能+消費(fèi)相關(guān)政策梳理時(shí)間文件發(fā)文機(jī)構(gòu)主要內(nèi)容《關(guān)于加快場景創(chuàng)新以人2022年8月

工智能高水平應(yīng)用促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》鼓勵在制造、農(nóng)業(yè)、物流、金融、商務(wù)、家居等重點(diǎn)行業(yè)深入挖掘人工智能技術(shù)應(yīng)用場景，促進(jìn)智能經(jīng)濟(jì)高端高效發(fā)展。制造領(lǐng)域優(yōu)先探索工業(yè)大腦、機(jī)器人協(xié)助制造、機(jī)器視覺工業(yè)檢測、設(shè)備互聯(lián)管理等智能場景?？萍疾?、教育部、工信部等工信部、、教育部、財(cái)政部等《關(guān)于加快傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》立足不同產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)和差異化需求，加快人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、5G、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)與制造全過程、全要素深度融合，促進(jìn)人工智能賦能傳統(tǒng)制造業(yè)2023年12月2024年1月《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新

工信部、教育發(fā)展的實(shí)施意見》

部等深化新一代信息技術(shù)與制造業(yè)融合，加快推動產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)、流程與模式重構(gòu)，開拓未來制造新應(yīng)用。2024年12月2025年2月中央經(jīng)濟(jì)工作會議將“大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”列在2025年9項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之首強(qiáng)化消費(fèi)品牌引領(lǐng)，支持新型消費(fèi)加快發(fā)展，促進(jìn)“人工智能+消費(fèi)”、健康消費(fèi)等，持續(xù)打造消費(fèi)新產(chǎn)品新場景新熱點(diǎn)國務(wù)院常務(wù)會議“堅(jiān)持促消費(fèi)和惠民生相結(jié)合，大力提振消費(fèi)擴(kuò)大國內(nèi)需求”第十二次專題學(xué)習(xí)2025年2月總理提出要大力促進(jìn)科技消費(fèi)，釋放人工智能終端產(chǎn)品等消費(fèi)潛力。17AI+眼鏡02行業(yè)星辰大海，百花齊放182.1核心觀點(diǎn)Rayban

Meta敲開了消費(fèi)者的心智，也帶來了AI眼鏡落地的曙光。雷朋的爆火售賣基于其一方面在外觀設(shè)計(jì)及穿戴體驗(yàn)上延續(xù)了傳統(tǒng)眼鏡的優(yōu)勢，同時(shí)又嵌入了實(shí)時(shí)翻譯、物體識別、拍照錄像、智能問答等人機(jī)交互功能，另一方面在定價(jià)上具有較高性價(jià)比，發(fā)售價(jià)折算人民幣2000出頭的價(jià)格，雷朋太陽鏡在淘寶的價(jià)格大概在1000-3000元，雷朋AI眼鏡和普通太陽鏡價(jià)格相當(dāng)，但購買一副AI眼鏡用戶額外可獲得藍(lán)牙耳機(jī)+智能導(dǎo)航+多聲道音頻錄制+語音助手Meta

AI；Rayban

Meta讓我們看到了當(dāng)下AI眼鏡具備的初步AI功能即可被消費(fèi)者接受，未來隨著大模型持續(xù)迭代優(yōu)化，AI眼鏡的人機(jī)交互也會愈加成熟，行業(yè)星辰大海，據(jù)WellsennXR統(tǒng)計(jì)2024全球AI眼鏡出貨超150萬副，預(yù)計(jì)到2030年銷量可達(dá)9000萬副。2024年全球AI眼鏡主要由雷朋貢獻(xiàn)，按照各品牌新品發(fā)布時(shí)間線，2025年多品牌將會集中推出AI眼鏡。我們看好AI眼鏡未來發(fā)展。推薦AI產(chǎn)業(yè)鏈中鏡片相關(guān)標(biāo)的：（1）博士眼鏡：國內(nèi)眼鏡零售頭部企業(yè)，門店超500家，深度布局AI眼鏡產(chǎn)業(yè)，同雷鳥、李未可、Rokid等多家科技公司具有戰(zhàn)略合作（2）康耐特光學(xué)：國內(nèi)鏡片制造第一企業(yè)，與歌爾股份達(dá)成戰(zhàn)略合作，與跨國消費(fèi)電子企業(yè)簽署產(chǎn)品供應(yīng)框架協(xié)議，同時(shí)成立XR研發(fā)和服務(wù)中心；（3）明月鏡片：與小米具有一定合作，且小米計(jì)劃在今年會推出AI眼鏡192.2AI眼鏡與歷代VR/AR對比，AI眼鏡是AI落地最佳載體之一集成多功能于一體的AI技術(shù)載體，具有便捷性和交互性的可穿戴設(shè)備。AI智能交互眼鏡作為一個(gè)AI生活助手，不僅集成了相機(jī)、眼鏡、墨鏡和藍(lán)牙耳機(jī)的多重功能，更專注于為用戶提供卓越的智能化音頻體驗(yàn)。與側(cè)重于視覺增強(qiáng)的AR眼鏡不同，這款眼鏡適配運(yùn)動、戶外、工作和學(xué)習(xí)等多種特定場景。AI智能音頻互動眼鏡不僅擁有潮流美觀的設(shè)計(jì)，更在佩戴的輕便性上表現(xiàn)出色，因此深受追求潮牌、穿戴舒適度和日常便攜性的用戶青睞。它將科技與時(shí)尚完美融合，逐漸融入用戶的現(xiàn)代生活中。圖：AI智能交互眼鏡202.2AI眼鏡與歷代VR/AR對比，AI眼鏡是AI落地最佳載體之一AI智能交互眼鏡的獨(dú)到之處在于其對語音交互的深度優(yōu)化，這使用戶在進(jìn)行日常活動的時(shí)候能夠保持視覺的自由，無需依賴視覺交互來控制設(shè)備。例如運(yùn)動、戶外或工作場景，借助語音控制用戶可以更自然、更安全地與眼鏡互動，從而提高用戶體驗(yàn)的便捷性和實(shí)用性。此外AI智能交互眼鏡在佩戴的輕便性上表現(xiàn)出色，使得用戶能夠長時(shí)間舒適地佩戴，因此AI智能交互眼鏡不僅緩解了傳統(tǒng)AR/VR/XR設(shè)備在佩戴舒適性方面的不足，還引入了一種更貼合現(xiàn)代生活方式的交互模式。圖：AI智能交互眼鏡與AR/VR/XR特征對比產(chǎn)品形態(tài)主要功能交互方式硬件需求市場定位主要應(yīng)用場景·運(yùn)動·戶外·日常生活·學(xué)習(xí)/辦公·語音交互·信息提示·輔助現(xiàn)實(shí)·語音·觸控·手勢·輕量化·便攜性·低功耗·消費(fèi)級·企業(yè)級AI智能交互眼鏡AR設(shè)備眼鏡/墨鏡/運(yùn)動鏡造型·工業(yè)制造·智慧零售·社交·視覺·觸控·手勢·分體式AR眼鏡·一體式AR眼鏡·增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)·虛擬信息疊加·透明顯示屏·高亮度·消費(fèi)級·企業(yè)級·廣告·手柄·觸控·視覺·游戲·影視·教育·旅游·VR一體機(jī)·主機(jī)/PCVR·手機(jī)盒子·高性能處理器·高分辨率顯示屏VR設(shè)備XR設(shè)備完全沉浸式虛擬體驗(yàn)主要消費(fèi)級·設(shè)計(jì)·建筑·工業(yè)制造·展覽擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)，結(jié)合AR和VR特

多種交互方式，包括AR和VR·高性能處理器·多種傳感器XR頭盔企業(yè)級，專業(yè)應(yīng)用性212.3一個(gè)現(xiàn)象級案例：爆火的RAY-BAY

MetaRay-Ban

Meta是Meta與雷朋聯(lián)名的第二代智能眼鏡，于2023年9月發(fā)售，起售價(jià)299美元（約合人民幣2166元），與初代眼鏡（Meta與雷朋聯(lián)名的第一代智能眼鏡Ray-Ban

Stories，于2021年9月發(fā)售）價(jià)格持平。不同的是Ray-Ban

Stories直到2023年2月月活只有2.7萬，不到售出總量的10%，而Ray-Ban

Meta自發(fā)售開始便取得了較好的銷量成績，根據(jù)Wellsenn的統(tǒng)計(jì)，截至2024Q4

Ray-Ban

Meta全球累計(jì)銷量預(yù)計(jì)將超過150萬副。圖：RayBan

Meta智能眼鏡季度銷量統(tǒng)計(jì)（萬副）80RayBanMeta智能眼鏡季度銷量統(tǒng)計(jì)（萬副）68706050403020100322521172023Q42024Q12024Q22024Q32024Q4RayBanMeta智能眼鏡季度銷量統(tǒng)計(jì)（萬副）資料：Wellsenn

XR，華西證券研究所222.4RAY-BAY

Meta爆火的原因？圖：

Skyler、Headliner、Wayfarer圖：RAY-BAY

Meta各種功能應(yīng)用圖②功能升級：擁有四種不同的功能。①眼鏡主打佩戴舒適、便攜，外觀時(shí)尚：普通眼鏡重

20

-

50g，此

AI

眼鏡重

50g，雖處上限，但因人體工學(xué)設(shè)計(jì)，佩戴體驗(yàn)佳。且外觀時(shí)尚簡約，線智能交互：搭載

Meta

的

LLama模型，能實(shí)時(shí)翻譯、作語音助手等。拍攝能力：12MP超廣角攝像頭，支持

視頻錄制，有自動調(diào)色等編輯功能。音頻體驗(yàn)：開放式耳機(jī)揚(yáng)聲器可聽音樂，，提供沉浸式音頻。條流暢，應(yīng)用場景多樣，商務(wù)、休閑皆適配。圖：RAT-BAY

Meta線上物料宣傳社交分享：與

Meta自有應(yīng)用無縫連接，可快速分享拍攝內(nèi)容至

Facebook、Instagram

等平臺，還能向其直播。③Ray-Ban與

Meta合作互利共贏：Ray-Ban網(wǎng)紅和社媒營銷能力強(qiáng)，借

Meta旗下社交媒體，使

MetaRay-Ban在用戶中形成良好話題與口碑。線下，Ray-Ban線下店高度重視，如歐洲

3家店宣傳力度大、設(shè)專柜和引導(dǎo)員。歐美澳地區(qū)

Ray-Ban

約120家品牌門店，加上與集團(tuán)旗下零售店合作，超

1000家銷售點(diǎn)，線下市場覆蓋廣泛。④性價(jià)比突出：Ray-BanMeta智能眼鏡起售價(jià)約

2181元，與雷朋

1500-3500元的中高端普通眼鏡相比，價(jià)格更具優(yōu)勢。它傳承雷朋品質(zhì)與時(shí)尚，融入

Meta智能科技，兼具強(qiáng)大交互和拍攝功能，能讓消費(fèi)者以相近甚至更低價(jià)格，享經(jīng)典外觀、高品質(zhì)佩戴及智能便捷，在價(jià)格與功能上平衡出色，性價(jià)比極高，是更優(yōu)選擇。圖：價(jià)格對比圖圖：線下門店專柜圖資料：Aha車庫公眾號，VR陀螺公眾號，Ray-Ban

|Meta

Youtube

官方賬號，雷朋天貓旗艦店，華西證券研究所232.5.1未來AI眼鏡泛藍(lán)海市場

RayBan

Meta

的爆火讓我們看到了AR

與

AI

進(jìn)入消費(fèi)級落地快車道的機(jī)會和可能性：這種拍攝作為基本功能加上

AI

作為持續(xù)進(jìn)化功能組合的產(chǎn)品，當(dāng)下就能被消費(fèi)者所接受，可以以百萬級的出貨量推向市場，而以這種出貨量和用戶基數(shù)為依托，AI

和

AR

技術(shù)的消費(fèi)級落地，終于有了一條清晰的路徑。

根據(jù)Wellsenn的統(tǒng)計(jì)，2024年全球AI智能眼鏡銷量為152萬臺，分季度銷量看，前三季度銷量呈逐季度上升趨勢，四季度有黑五和雙十一等活動是傳統(tǒng)銷量旺季，同時(shí)國內(nèi)外廠商召開AI智能眼鏡新品發(fā)布會也刺激用戶購買欲望，四季度銷量占全年銷量近50%。

Wellsenn預(yù)計(jì)到2030年，全球AI眼鏡銷量或達(dá)到9000萬副。圖：全球AI智能眼鏡季度銷量統(tǒng)計(jì)表（萬副）圖：全球AI智能眼鏡季度銷量統(tǒng)計(jì)和預(yù)測表（萬副）全球AI智能眼鏡季度銷量統(tǒng)計(jì)和預(yù)測表（萬副）全球AI智能眼鏡季度銷量統(tǒng)計(jì)表（萬副）807060501000072900090008000700060005000400030002000100006000403020100342735001922001000350152242024Q12024Q22024Q32024Q4202320242025E2026E2027E2028E2029E2030E全球AI智能眼鏡季度銷量統(tǒng)計(jì)和預(yù)測表（萬副）全球AI智能眼鏡季度銷量統(tǒng)計(jì)表（萬副）資料：wellsenn

XR，華西證券研究所

注：sell

out口徑統(tǒng)計(jì)，不含音頻眼鏡，投屏觀影類AR等242.5.2百鏡大戰(zhàn)，行業(yè)百花齊放

有RayBan

Meta珠玉在前，各大廠商開始紛紛入局。圖：2024AI眼鏡重要產(chǎn)品及未來新品計(jì)劃眼鏡發(fā)布時(shí)間CES2025CES2025CES2025是否發(fā)售2025年Q2是售價(jià)重量不詳39

克76克攝像頭參數(shù)不詳眼鏡發(fā)布時(shí)間是否發(fā)售售價(jià)3999元不詳重量87g攝像頭參數(shù)不詳雷鳥

X3Pro雷鳥

V3不詳XREALOneProTQSKYT22024年

12月2024年

12月否否1799/1999/2299元不詳不詳不詳不詳雷鳥Air32025年Q2不詳TecnoPoketGO套RokidAR

Lite套2024年12月是否869美元不詳不詳CES2025是4299元75克不詳裝RayNeoAURAAR眼鏡裝Rokid

AR

StudioRokid

GlassesHallidayGlasses小米AI眼鏡CES20252024年11月CES20252025年Q2CES2025CES2025CES2025CES2025CES2025CES20252025年2025年是不詳不詳不詳不詳不詳1200w像素不詳CES2025不詳79克4800萬像素MetaLensView2025年3月否否不詳不詳37克1200萬像素500萬像素399-499美元699元不詳35克1MORE萬魔G70CES2025不詳否不詳不詳GETD格多維AI拍攝XrealOneProInair眼鏡否不詳不詳2025年CES2025不詳否200美元不詳不詳不詳不詳36克145克79克不詳1200萬像素800萬像素不詳眼鏡否650美元648美元648美元不詳77

克75克不詳LibraLite智能眼否RokidAR

Spatial沙爾格?盧莫斯ChameloAuraRxRokid新眼鏡否不詳鏡參考設(shè)計(jì)DVPVRAI

Glasses否75

克49

克49

克不詳否否不詳系列否不詳A系列參考設(shè)計(jì)否不詳不詳CES2025CES2025CES2025CES2025不詳不詳Mulan2GygesLabsHallidayCES2025否399-499美元35克不詳A系列參考設(shè)計(jì)否不詳不詳Wood2閃極

A12024年12月2024年

10月2024年

11月是否否999元起不詳44

克62g1600萬像素不詳雷神

AURA智能眼鏡

AR

輕享版是1299元不詳不詳EmteqSense小度AI眼鏡不詳45g不詳雷神

AURA智能眼鏡

AR

-AI版2025年Q14800萬像素回車科技2024年

11月否199美元37g1300萬像素Looktech雷神

AURA智能眼鏡

AI

探索版CES2025CES2025CES20252025年Q22025年Q1否不詳399美元不詳不詳65克不詳不詳加南

KANAAN-K1Holoswim2Go谷東星彩

Star1S谷東星彩

Star1VuzixZ1002024年

12月2024年

10月2024年

11月2024年

11月2024年

11月2024年

11月2024年

11月2024年

12月否否否否是是是是1388元899元B端29.2g(不含鏡片)不詳不詳81.4gB端LegionGlasses21600萬像素4800萬像素不詳韶音智能眼鏡原型機(jī)45

克1200萬像素B端B端WigainOrmission眼鏡套裝499美元4299元3299元3299元38gCES2025是1699美元120克1600萬像素影目

Air3不詳61g1600萬像素不詳PisenSmartGoggles不詳否否不詳不詳不詳1200萬像素影目

Go2XREALOne84g不詳CellidSA5101CES202576克不詳252.5.3鏡片是AI產(chǎn)業(yè)鏈中的必要一環(huán)AI眼鏡生態(tài)鏈龐大，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)參與者較多：

上游主要是零部件供應(yīng)商，包括芯片、傳感器、存儲、顯示模組、光學(xué)模組、結(jié)構(gòu)件、鏡片等；

中游主要是整機(jī)設(shè)備制造包括品牌廠商和代工廠商。品牌廠商比如Ray-Ban，Rokid，Snap，Meta，百度，雷鳥創(chuàng)新等推出AI眼鏡產(chǎn)品，負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、品牌推廣和市場銷售。代工廠商比如歌爾股份、天鍵股份等具備強(qiáng)大的制造能力，按照品牌廠商的要求進(jìn)行AI眼鏡的組裝生產(chǎn)；

下游應(yīng)用包括商業(yè)場景（比如教育領(lǐng)域的遠(yuǎn)程教育，醫(yī)療領(lǐng)域的輔助手術(shù)等）、個(gè)人場景（如語音助手、導(dǎo)航、拍照錄像等功能）圖：AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈262.5.3鏡片是AI產(chǎn)業(yè)鏈中的必要一環(huán)根據(jù)Wellsenn

XR的AI智能眼鏡成本拆解報(bào)告，Ray

Ban

Meta

的

BOM

成本約為

164

美元，綜合硬件成本約為149

美元，其中鏡片+鏡架成本

13美元，盡管占比不高，但處方鏡片仍是重要載體和產(chǎn)業(yè)鏈必要的一環(huán)。圖：RayBan

Meta成本結(jié)構(gòu)圖：Rayban

MetaBOM成本拆分（除主板外）器件名稱單價(jià)（美元）數(shù)量總金額（美元）鏡片

鏡架麥克風(fēng)/130.515132.5包裝,2.87%OEM,8.62%燈LED0.19210.29攝像頭眼鏡盒充電器,10.06%電源模組,1.15%聲學(xué)模組,3.16%IMU1.20.6111.20.6主板,56.95%音頻芯片結(jié)構(gòu)件,9.71%電池1.52.6111.52.6傳感器,7.47%觸摸條喇叭其他1.54.52134.5資料：

Wellsenn

XR，華西證券研究所272.6科技廠商與眼鏡廠商攜手入局

Meta與Ray-ban展示了科技廠商與眼鏡廠商的合作威力，雙方推出的智能眼鏡“Ray-Ban

Meta”即為例證——Ray-Ban負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)經(jīng)典外觀與舒適佩戴感，Meta集成語音控制、拍照錄像、社交分享等功能。后續(xù)迭代產(chǎn)品進(jìn)一步引入AI助手，實(shí)現(xiàn)更復(fù)雜的場景交互，驗(yàn)證了跨界合作的可行性。隨著AI與AR技術(shù)成熟，傳統(tǒng)廠商與科技企業(yè)的合作將向個(gè)性化定制、健康監(jiān)測、虛實(shí)融合等方向延伸。這種“時(shí)尚+科技”的模式不僅重新定義眼鏡品類，更可能成為下一代人機(jī)交互的核心入口。圖：傳統(tǒng)眼鏡廠商與科技廠商的合作圖企業(yè)名稱合作伙伴合作內(nèi)容星紀(jì)魅族、雷鳥創(chuàng)新、李未可、Rokid、提供驗(yàn)配服務(wù)與銷售渠道等成立合資公司，共同推動

AI眼鏡的研發(fā)與量產(chǎn)博士眼鏡雷鳥創(chuàng)新界環(huán)

AI音頻眼鏡運(yùn)營公司蜂巢科技與寶島眼鏡、寶視達(dá)等戰(zhàn)略合作界環(huán)

AI音頻在小米有品等平臺售賣具有語音助手功能的智能眼鏡

SASK明月鏡片英派斯小米擬以增資擴(kuò)股方式投資杭州李未可科技1000

萬人民幣，并計(jì)劃與該公司合作創(chuàng)立新公司，從事智能運(yùn)動裝備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售李未可282.7.1

重點(diǎn)公司—博士眼鏡

智能眼鏡具有“低頻產(chǎn)品購買+高頻服務(wù)購買屬性+客單價(jià)較低”屬性，單獨(dú)鋪設(shè)線下銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，成本較高，因此智能眼鏡廠商還會選擇與具備“體驗(yàn)式購物+專業(yè)化服務(wù)”的眼鏡零售渠道合作，而規(guī)?；难坨R渠道商在智能眼鏡前端設(shè)計(jì)、銷售展示與體驗(yàn)、線上線下銷售渠道和售后服務(wù)方面具備顯著優(yōu)勢。博士眼鏡作為布局智能眼鏡最早的眼鏡零售商之一，目前已與多家頭部智能眼鏡玩家達(dá)成合作。圖：博士眼鏡與科技廠商的合作梳理合作伙伴合作內(nèi)容2021年12月發(fā)布首款搭載HarmonyOS的智能眼鏡，博士眼鏡成為其智能眼鏡產(chǎn)品在線下眼鏡零售渠道的合作商，用戶只需提供驗(yàn)光單，即可享受博士眼鏡提供的在線配鏡服務(wù)2021年博士眼鏡成為Rokid在眼鏡零售渠道獨(dú)家合作商，為其旗下的AR眼鏡“Rokidair”在博士眼鏡部分線下門店、官方微商城平臺提供產(chǎn)品展示、銷售及售后服務(wù)等方面的支持2023年4月博士眼鏡與Rokid達(dá)成深層次合作，為Rokid

max用戶提供線上配鏡服務(wù)，包括遠(yuǎn)視鏡片、近視鏡片、散光鏡片等定制化解決方案Rokid2022年雷鳥創(chuàng)新與博士眼鏡成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，此外博士眼鏡也參投了雷鳥創(chuàng)新的首輪融資。2024年8月29日雙方宣布成立合資公司，博士眼鏡占股20%，雷鳥占股80%，合資公司計(jì)劃研發(fā)拍攝眼鏡、音頻+AI眼鏡第一代產(chǎn)品，博士眼鏡負(fù)責(zé)線下渠道銷售和推廣雷鳥2024年4月星紀(jì)魅族旗下MYVUAR智能眼鏡已率先進(jìn)駐博士眼鏡全國線下門店，2024年9月10日雙方在北京舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式，達(dá)成深度合作。星紀(jì)魅族授權(quán)博士眼鏡作為XR智能眼鏡的經(jīng)銷合作伙伴星紀(jì)魅族2024年7月1日，博士眼鏡與李未可宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，李未可旗下MetaLens

ChatAI眼鏡在全國50家博士眼鏡門店線下首發(fā)，定價(jià)自699元起，已在深圳、南昌、重慶、成都等城市率先上線李未可292.7.1

重點(diǎn)公司—博士眼鏡

智能眼鏡具有“低頻產(chǎn)品購買+高頻服務(wù)購買屬性+客單價(jià)較低”屬性，單獨(dú)鋪設(shè)線下銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，成本較高，因此智能眼鏡廠商還會選擇與具備“體驗(yàn)式購物+專業(yè)化服務(wù)”的眼鏡零售渠道合作，而規(guī)模化的眼鏡渠道商在智能眼鏡前端設(shè)計(jì)、銷售展示與體驗(yàn)、線上線下銷售渠道和售后服務(wù)方面具備顯著優(yōu)勢。博士眼鏡作為布局智能眼鏡最早的眼鏡零售商之一，目前已與多家頭部智能眼鏡玩家達(dá)成合作。

根據(jù)公司公告，截至2023年12月31日，公司線下門店合計(jì)515家，遍布24個(gè)省、、直轄市。圖：公司歷年?duì)I收情況圖：公司歷年歸母凈利潤情況1.480%60%40%20%0%141210840%35%30%25%20%15%10%5%1.21.00.80.60.40.20.0642-20%-40%00%2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

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2023歸母凈利潤（億元）

yoy營收（億元）yoy302.7.2

重點(diǎn)公司—康耐特光學(xué)

公司已與多家國際科技企業(yè)簽署了研發(fā)合作項(xiàng)目，并于歌爾達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同推動智能眼鏡技術(shù)的突破與市場拓展；此外公司已成功建立XR研發(fā)服務(wù)中心，并在泰國購置土地以支持XR產(chǎn)品的生產(chǎn)，有望覆蓋對美敞口并為后續(xù)XR業(yè)務(wù)發(fā)展留有空間。圖：康耐特光學(xué)在AI眼鏡方面的布局梳理合作伙伴多家跨國電子消費(fèi)企業(yè)合作內(nèi)容2024年12月10日公司公告與多家跨國消費(fèi)電子企業(yè)簽署產(chǎn)品供應(yīng)框架協(xié)議，為其提供客制化鏡片，專門用于AI眼鏡等產(chǎn)品公司于2024年12月23日發(fā)布向歌爾配售5332.5萬股（占公司配售前、配售后12.5%、11.1%的股份），配售價(jià)為15.86港元/股，2025年1月6日配售已完成；2024年12月29日公司公告已與康耐特若干現(xiàn)有股東（控股股東除外）協(xié)商收購不超過4280萬股，配售+收購?fù)瓿珊螅A(yù)計(jì)歌爾股份將持有公司20%股份歌爾股份2024年9月30日公司公告成立XR研發(fā)和服務(wù)中心，分別從技術(shù)端和市場端為潛在精密光學(xué)業(yè)務(wù)提供支持和服務(wù)，研發(fā)及產(chǎn)能布局

2024年12月12日公司公告公司全資附屬公司ASAHILITE簽署土地購買協(xié)議，計(jì)劃用于建設(shè)生產(chǎn)基地及相應(yīng)配套設(shè)施，主要用于建造自動化生產(chǎn)線以供XR產(chǎn)品配套鏡片的生產(chǎn)和加工312.7.2

重點(diǎn)公司—康耐特光學(xué)

公司作為國內(nèi)鏡片第一制造企業(yè)，2018-2023營收復(fù)合增速達(dá)到12.80%，扣非歸母凈利潤復(fù)合增速達(dá)到35.2%。

根據(jù)弗若斯特沙利文提供的信息，康耐特是全球最大的中國視光科技品牌。根據(jù)2023年全球視光品牌樹脂鏡片銷售金額統(tǒng)計(jì)，依視路陸遜梯卡是全球第一品牌，而日本品牌豪雅以約

15億美元以上的收入排行第二，德國品牌蔡司、羅敦司得以相近的收入分列三、四，康耐特作為唯一中國品牌位列第五。圖：公司歷年?duì)I收情況圖：公司歷年歸母凈利潤情況20.0018.0016.0014.0012.0010.008.0030.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%3.5060.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%3.002.502.001.501.000.500.006.004.002.000.000.0%20182019202020212022yoy20232024H12018201920202021202220232024H1營收（億元）扣非歸母凈利潤（億元）yoy322.7.3

重點(diǎn)公司—明月鏡片

公司是一家國內(nèi)領(lǐng)先的綜合類眼鏡鏡片生產(chǎn)商，其“明月鏡片”品牌具有良好的品牌形象及市場知名度。公司建立了完善的全國性銷售網(wǎng)絡(luò)，直接及間接覆蓋和服務(wù)全國各省市地區(qū)超過萬家門店。2017-2023公司營收復(fù)合增速達(dá)到9.9%，歸母凈利潤復(fù)合增速達(dá)到45%。

公司與小米在AI眼鏡方面具有合作，根據(jù)公司投資者信息披露，公司在小米有品平臺上售賣的智能眼鏡SASKY具有語音助手功能，能夠語音喚醒SIRI，小藝，小愛同學(xué)等，并具備接打電話、導(dǎo)航等功能。此小米也將在2025年發(fā)布AI眼鏡，外據(jù)《間2025年3-4月，但目前計(jì)劃提前至2月。日報(bào)》報(bào)道，小米AI眼鏡原定發(fā)布時(shí)圖：公司歷年?duì)I收情況圖：公司歷年歸母凈利潤情況8.007.006.005.004.003.002.001.000.0025.0%20.0%15.0%10.0%5.0%1.80120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%1.601.401.201.000.800.600.400.200.000.0%-5.0%營收（億元）yoy歸母凈利潤（億元）yoy33AI+玩具03情感需求、兒童教育與谷子經(jīng)濟(jì)疊加催生需求爆發(fā)343.1.1

AI玩具的興起：孤獨(dú)時(shí)代的情感洞察圖：中國一人戶占總家庭戶數(shù)的比例在快節(jié)奏的現(xiàn)代生活中，孤獨(dú)感和情感缺失已成為普遍現(xiàn)象。我國一人戶比例在二十年間從6.3%上升到25.3%。AI玩具的興起，正是廠商們對這一社會痛點(diǎn)的精準(zhǔn)回應(yīng)。通過將智能化技術(shù)與擬人化設(shè)計(jì)相結(jié)合，AI玩具為用戶提供了全新的情感陪伴體驗(yàn)——無論是兒童還是成年人，都能在這些“智能伙伴”身上找到溫暖與慰藉。從可愛的毛絨玩具到仿生機(jī)器人，AI玩具不僅滿足了人們對陪伴的渴望，更通過互動和情感連接，填補(bǔ)了現(xiàn)代生活中的情感空白。它們不僅是玩具，更是孤獨(dú)時(shí)代的情感寄托。40%30.0%25.3%18.5%20%16.7%15.6%14.1%13.2%10.0%20096.3%19990%圖：AI玩具M(jìn)oflin（左）、AI玩具LOVOT2015201620172018201920202030E資料：Moflin

官網(wǎng)，環(huán)球網(wǎng)，華西證券研究所353.1.1

AI玩具的興起：教育屬性賦能與谷子經(jīng)濟(jì)爆火AI玩具的興起不僅源于情感陪伴需求的增長，更得益于其在兒童教育領(lǐng)域的獨(dú)特價(jià)值。AI玩具憑借其智能化、互動性和擬人化的特點(diǎn)，正在重新塑造兒童教育的方式。通過先進(jìn)的AI技術(shù)，這些玩具能夠?qū)崿F(xiàn)語音交互、情感識別和個(gè)性化內(nèi)容推送，為兒童提供沉浸式的學(xué)習(xí)體驗(yàn)。此外，AI玩具還能根據(jù)孩子的興趣和學(xué)習(xí)進(jìn)度，動態(tài)調(diào)整內(nèi)容難度，實(shí)現(xiàn)“因材施教”。AI玩具的興起也與“谷子經(jīng)濟(jì)”的爆火正好相契合。谷子經(jīng)濟(jì)背后的AI技術(shù)線有望使“谷子經(jīng)濟(jì)”在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營銷、IP授權(quán)等多個(gè)方面發(fā)揮著重要作用。潮玩領(lǐng)軍品牌泡泡瑪特已率先融合AI技術(shù)。其自研AI平臺HeyLisa整合了多個(gè)自然語言大模型和先進(jìn)的AI語音模型，支持自定義Agent功能，實(shí)現(xiàn)AI與企業(yè)業(yè)務(wù)API的無縫連接，旨在幫助企業(yè)降低新品研發(fā)成本、提高效率。AI玩具正成為玩具行業(yè)的發(fā)展潮流，谷子經(jīng)濟(jì)中包括且不限于玩偶、模型、音樂盒等產(chǎn)品，接入AI后商品更具互動性，有望吸引更多消費(fèi)者。圖：火火兔AI早教機(jī)器人、實(shí)豐文化AI魔法星圖：2017-2029年中國谷子經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模及預(yù)測3,5003,0002,5002,0001,5001,000500市場規(guī)模（億元）30892739254122652021168912011007902

93381360153702017

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2023

2024

2025E2026E2027E2028E2029E363.1.2

AI玩具產(chǎn)品形態(tài)：溫暖毛絨玩具與科技仿生機(jī)器人目前，AI陪伴類硬件的產(chǎn)品形態(tài)主要分為兩類，分別滿足了用戶對情感溫暖和科技體驗(yàn)的不同需求。第一類是將AI能力與毛絨玩具相結(jié)合，這類產(chǎn)品憑借可愛的外形和柔軟的觸感，迅速贏得了用戶的喜愛。例如，BubblePal是一款可以掛在毛絨玩具上的智能設(shè)備，通過語音交互和燈光反饋，為用戶帶來陪伴感，使自己喜愛的玩具變得鮮活；而Moflin則通過仿生設(shè)計(jì)和情感交互功能，模擬真實(shí)寵物的行為和反應(yīng)，成為用戶的情感伙伴。這類產(chǎn)品的核心優(yōu)勢在于將科技隱藏在溫暖的外表之下，既保留了傳統(tǒng)毛絨玩具的親和力，又賦予了其智能化的互動能力。第二類則是遵循傳統(tǒng)仿生機(jī)器人的形態(tài)，這類產(chǎn)品更注重科技感和先進(jìn)性。它們通常采用擬人化或擬生化的設(shè)計(jì)，能夠進(jìn)行更復(fù)雜的動作、表情和語音交互，提供更更加新奇的科技體驗(yàn)。例如：Tesla

BotActionFigure售價(jià)40美元，在官方商店上線不到24小時(shí)售罄，二手市場價(jià)格飆升至1300美元；索尼的仿生機(jī)器狗Aibo，內(nèi)置AI算法可以探索周圍環(huán)境與人互動，并隨著時(shí)間推移形成獨(dú)特個(gè)性。圖：BubblePal

智能AI玩具（左）、Moflin

AI寵物（右）圖：TeslaBotActionFigure（左）、Aibo仿生機(jī)器狗（右）資料：特斯拉及Aibo官網(wǎng)，華西證券研究所373.1.3

AI玩具主要用戶群體及特點(diǎn)：女性、兒童為主，注重情感體驗(yàn)AI玩具的主要用戶群體集中在女性和兒童，他們的核心需求是用AI寵物替代真實(shí)養(yǎng)寵。既享受陪伴感，又避免了真實(shí)寵物的喂養(yǎng)、清潔和醫(yī)療等麻煩。因此，這類用戶對智能化的要求并不高，反而更注重外形的逼真感和情感互動能力。可愛的外觀、柔軟的觸感以及擬人化的行為設(shè)計(jì)，成為吸引用戶的關(guān)鍵因素。正是基于這種需求，廠商在提供硬件產(chǎn)品之外，還通過外形維護(hù)和增值服務(wù)進(jìn)一步挖掘用戶價(jià)值。例如，咘咘提供了定制化的皮毛服務(wù)，用戶可以根據(jù)個(gè)人喜好為AI寵物“換裝”，增強(qiáng)個(gè)性化的情感連接；而Moflin則推出了「Club

Moflin」訂閱服務(wù)，為用戶提供維修、清潔和更換毛皮等一站式維護(hù)服務(wù)，年費(fèi)約為310元人民幣。這些增值服務(wù)不僅提升了用戶的使用體驗(yàn)，也為廠商帶來了持續(xù)的收入，形成了“硬件+服務(wù)”的雙重盈利模式。圖：Cupboo斷貨在咸魚高價(jià)收購、用戶在小紅書分享AI寵物圖：「ClubMoflin」訂閱服務(wù)383.1.4AI玩具井噴：技術(shù)成熟，行業(yè)空間廣闊AI玩具品類的集中涌現(xiàn)，離不開底層AI技術(shù)的成熟與行業(yè)空間的全面打開。近年來，自然語言處理（NLP）、計(jì)算機(jī)視覺（CV）和情感計(jì)算等AI技術(shù)的快速發(fā)展，為AI玩具的交互性、個(gè)性化和情感化提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)支撐。這些技術(shù)進(jìn)步不僅讓AI玩具能夠?qū)崿F(xiàn)更自然的語音對話、表情識別和動作反饋，還使其能夠根據(jù)用戶的行為和偏好進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，提供更加個(gè)性化的陪伴體驗(yàn)。全球智能AI玩具市場正迎來爆發(fā)式增長。根據(jù)Contrive

Datum

Insights預(yù)測，2022年全球智能AI玩具市場規(guī)模已達(dá)121.43億美元，預(yù)計(jì)到2030年將超過360億美元，年均復(fù)合增長率（CAGR）高達(dá)14.7%。這一增長得益于多重因素的推動：技術(shù)進(jìn)步降低了硬件成本，電子商務(wù)的普及擴(kuò)大了市場覆蓋范圍，而消費(fèi)者對智能化、互動化玩具的需求也在持續(xù)攀升。

ContriveDatum

Insights分析稱中國是亞太地區(qū)AI玩具市場收入最高的國家。該地區(qū)的大幅增長主要?dú)w功于數(shù)字化的興起、智能玩具的成功以及更多資金投入研發(fā)。圖：AI玩具2022-2030全球市場規(guī)模及預(yù)測圖：AI玩具各地區(qū)市場規(guī)模占比預(yù)測403530252015105市場規(guī)模（十億美元）36.3812資料：Contrive

DatumInsights

，華西證券研究所資料：MarketResearch

Intellect，華西證券研究所3.2.1

AI玩具發(fā)展歷程：從概念到普及，行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期萌芽與探索階段（2010年以前）：概念初現(xiàn)與初步應(yīng)用。在AI技術(shù)尚未成熟的早期，玩具行業(yè)主要以傳統(tǒng)機(jī)械玩具和電子玩具為主。雖然一些高端玩具開始嘗試加入簡單的語音交互和動作反饋功能，但由于技術(shù)限制，這些產(chǎn)品功能單一，智能化程度較低，更多是作為一種新奇體驗(yàn)存在。發(fā)展階段（2010-2020年）：技術(shù)突破與市場擴(kuò)展。2010年后，AI技術(shù)（如自然語言處理、計(jì)算機(jī)視覺）的快速發(fā)展為智能玩具行業(yè)注入了新動力。這一階段，AI玩具開始具備更復(fù)雜的交互能力，例如語音識別、情感計(jì)算和個(gè)性化學(xué)習(xí)。爆發(fā)階段（2020年至今）：技術(shù)與需求雙輪驅(qū)動。當(dāng)前，AI玩具行業(yè)已進(jìn)入爆發(fā)期。隨著物聯(lián)網(wǎng)（IoT）、5G技術(shù)和AI算法的成熟，智能玩具的功能和體驗(yàn)得到了質(zhì)的飛躍。這一階段的AI玩具不僅具備高度的互動性和個(gè)性化能力，未來通過與教育、娛樂、社交等場景的深度融合，有望成為家庭生活中不可或缺的一部分。圖：AI玩具發(fā)展歷程萌芽與探索：概念出現(xiàn)發(fā)展階段：技術(shù)突破爆發(fā)階段：技術(shù)需求雙輪驅(qū)動拓麻歌子（1996）LEGOMindstormsCogniToys

Dino（2015）AnkiCozmo（2016）Moflin（2024）Ropet（2025）（2006）403.2.2AI玩具產(chǎn)業(yè)鏈AI玩具產(chǎn)業(yè)鏈上游為IP運(yùn)營及軟硬件供應(yīng)，硬件包括芯片、傳感器、揚(yáng)聲器、麥克風(fēng)、電池等，軟件包括語音識別、AI大模型等；中游為AI玩具產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和制造，主要包括AI機(jī)器人玩具、AI毛絨玩具、AI動漫IP玩具、AI掛件玩具等；下游為產(chǎn)品的銷售環(huán)節(jié)，包含線下零售渠道和線上電商平臺等。資料：研究院，華西證券研究所3.2.3

AI玩具近期融資動態(tài)AI玩具賽道吸引了大量資本關(guān)注，成為AI應(yīng)用落地領(lǐng)域的熱門投資方向。近期AI玩具賽道內(nèi)多家初創(chuàng)企業(yè)在一級市場獲得數(shù)百萬到數(shù)千萬元不等的融資，反映資本對該賽道高成長性和創(chuàng)新潛力的看好。此外中國廠商如萌友智能、躍然創(chuàng)新和大象機(jī)器人帶著其最新產(chǎn)品登上CES舞臺，展示了中國企業(yè)在AI玩具領(lǐng)域的實(shí)力和潛力，獲得市場關(guān)注。公司聚焦方向產(chǎn)品名稱產(chǎn)品進(jìn)展融資輪次融資時(shí)間融資金額投資方2024年7月上市，10月紅衫中國、愉悅資本等躍然創(chuàng)新

AI毛絨玩具BubblePalA+輪2024年12月-已銷售過萬貝陪科技

AI玩具硬件珞博智能

AI陪伴機(jī)器人--在研天使輪天使輪2024年8月數(shù)百萬人民幣一千萬人民幣五源資本、青山資本預(yù)計(jì)將于明年發(fā)布和量產(chǎn)2024年11月-國際消費(fèi)電子展首次公開亮相，預(yù)計(jì)2025年三季度上市萌友智能AI寵物RopetA輪2024年12月2024年5月數(shù)百萬美元真知資本國際消費(fèi)電子展首次公開亮相大象機(jī)器人

AI仿生寵物三耳貓科技

兒童AI硬件metaCat

AIPre-B輪-清輝投資、云卓資本--在研在研------一線風(fēng)投基金零動未來AI機(jī)器人XBotPark、科大訊飛423.2.4

Moflin：情感交互型機(jī)器人寵物Moflin

是一款卡西歐（CASIO）與初創(chuàng)公司Vanguard

Industries合作推出的結(jié)合AI與機(jī)器人技術(shù)的創(chuàng)新產(chǎn)品，定位為“情感交互型機(jī)器人寵物”。其核心功能包括被擁抱和撫摸，隨時(shí)間學(xué)會識別它的主人，并嘗試通過獨(dú)特的聲音和動作發(fā)展一種模擬的聯(lián)系。情感交互：Moflin擁有毛茸茸的觸感，外表看起來既像倉鼠又像兔子。玩具內(nèi)置AI芯片，它能通過聲音和操作機(jī)器人的方式與主人互動，識別出跟它互動最頻繁的人，并通過聲音和情緒發(fā)展出專屬的個(gè)性。它擁有一個(gè)二維情感表達(dá)地圖，情緒會根據(jù)周圍環(huán)境和與主人的互動而變化。模擬情感：Moflin被設(shè)計(jì)成能產(chǎn)生自己的模擬情感和個(gè)性，并能隨著時(shí)間的推移而改變。通過定期互動，它會變得快樂、安全和平靜；如果被忽視，它就會變得緊張、焦慮和悲傷。物理陪伴：Moflin的設(shè)計(jì)初衷是作為一個(gè)安慰人的伙伴，可能是一個(gè)幫助改善心理健康的工具。它有限的頭部和身體動作會讓人感覺到這個(gè)毛茸茸的機(jī)器人正試圖依偎著你。附加功能：Moflin還配備了一張小床，用于充電和睡覺，進(jìn)一步增強(qiáng)了“Moflin是一個(gè)有生命的生物”的錯(cuò)覺。它還提供了可選的訂閱服務(wù)Club

Moflin，年費(fèi)為6,600日元（約合44美元），提供維修、清潔甚至更換完整毛皮的折扣。圖：Moflin玩具3.2.4

Moflin：情感交互型機(jī)器人寵物圖：Moflin線上售賣產(chǎn)品銷售：Moflin的主要商業(yè)模式是通過直接銷售產(chǎn)品獲得收入。消費(fèi)者可以購買Moflin作為寵物替代品或情感支持工具。額外服務(wù)：除了一次性的產(chǎn)品銷售外，卡西歐還提供了名為Club

Moflin的可選訂閱服務(wù)。這項(xiàng)服務(wù)提供維修、清潔甚至更換完整毛皮的折扣，為消費(fèi)者提供了額外的價(jià)值。品牌合作與市場推廣：卡西歐和Vanguard

Industries可能通過與其他品牌或企業(yè)合作，共同推廣Moflin或?qū)⑵湔系礁鼜V泛的產(chǎn)品線中。這種合作有助于擴(kuò)大市場影響力并吸引更多消費(fèi)者。圖：卡西歐提供的Club

Moflin服務(wù)3.2.5

LOVOT：日本爆火AI陪伴機(jī)器人LOVOT是是由日本

GROOVE

X

公司開發(fā)的一款集成了先進(jìn)人工智能技術(shù)和豐富情感交互功能的陪伴型機(jī)器人，旨在通過溫暖的互動體驗(yàn)為用戶帶來心靈慰藉。自推出以來受到了一定的關(guān)注和喜愛，連續(xù)兩年參加

CES（國際消費(fèi)類電子產(chǎn)品展覽會）并獲得相關(guān)獎項(xiàng)。情感互動：LOVOT可以識別并響應(yīng)人類的情緒和行為，提供情感上的陪伴和支持，如當(dāng)主人開心時(shí)一起分享喜悅，當(dāng)主人難過時(shí)給予安慰。環(huán)境感知：能感知周圍環(huán)境的各種信息，包括視覺、聲音、亮度和溫度等，從而對環(huán)境變化作出反應(yīng)。自主移動：擁有高性能的移動能力，可在房間內(nèi)自主移動并避開障礙物，隨時(shí)跟隨主人或到達(dá)指定位置。觸覺反饋：全身遍布觸覺傳感器，能感知觸摸，并根據(jù)

觸摸的位置和方式做出不同反應(yīng)。換裝功能：內(nèi)置智能芯片，衣服款式多樣，且能根據(jù)穿著的變化展現(xiàn)出不同的情緒反應(yīng)。深度學(xué)習(xí)：會隨著與人互動的加深而不斷變化自己的性格，通過不斷的情感注入與互動，與用戶建立深厚的情感聯(lián)系。圖：LOVOT玩具及相關(guān)展覽3.2.5

LOVOT：日本爆火AI陪伴機(jī)器人圖：LOVOT機(jī)器人價(jià)格產(chǎn)品銷售：消費(fèi)者可以選擇購買LOVOT機(jī)器人，價(jià)格根據(jù)不同的配置和地區(qū)有所差異。在中國上海的線下專賣店中，一只LOVOT的價(jià)格在29800元至35800元不等，“買斷”價(jià)格則在59800元至68800元之間。訂閱服務(wù)收費(fèi)：用戶除了購買LOVOT機(jī)器人本身，還需要每月額外支付軟件服務(wù)和維修保險(xiǎn)費(fèi)用，比如在中國上海地區(qū)，用戶每月需支付880元。這種訂閱模式持續(xù)為用戶提供軟件更新、維護(hù)等服務(wù)，確保機(jī)器人的功能和性能不斷優(yōu)化。周邊產(chǎn)品銷售：包括連體衣搭配售賣，機(jī)器人主題咖啡廳「LOVOT

Cafe」主題活動，與北京威斯汀酒店聯(lián)手打造LOVOT主題客房等，增加了產(chǎn)品的趣味性和個(gè)性化，進(jìn)一步拓展商業(yè)價(jià)值。圖：LOVOT

Cafe菜品和LOVOT主題客房資料：LOVOTCafe官網(wǎng)，South65，華西證券研究所3.2.6

BubblePal：掛件形態(tài)AI玩具，提供AI對話功能BubblePal是一款由深圳躍然創(chuàng)新科技有限公司推出，面向3-12歲孩子的AI對話交互式掛件玩具，能夠與孩子進(jìn)行自然對話并兼具情感陪護(hù)功能。AI對話互動：BubblePal搭載了先進(jìn)的生成式AI技術(shù)，能夠?qū)崟r(shí)響應(yīng)兒童的聲音，給出恰當(dāng)?shù)幕卮?。還能通過游戲和挑戰(zhàn)的方式教授數(shù)學(xué)、科學(xué)等基礎(chǔ)知識，激發(fā)孩子對學(xué)習(xí)的興趣。支持“共創(chuàng)故事”功能，允許孩子指定故事的主題、角色乃至劇情，并隨意更改故事劇情走向，啟發(fā)孩子的語言能力、邏輯思維能力和想象力。定制化角色：BubblePal可以根據(jù)孩子的個(gè)性和需求，提供定制化陪伴服務(wù)的AI角色。每個(gè)角色都具有高度還原的形象聲音，以及人物背后的故事和性格。家長監(jiān)控功能：家長可以通過APP監(jiān)控孩子的互動記錄，了解孩子的成長過程，并保障孩子的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境安全。家長還可以在APP端看到孩子與BubblePal討論的每一次使用統(tǒng)計(jì)，并進(jìn)行匯總分析報(bào)告，以便對孩子的每一次使用進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并進(jìn)行匯總分析報(bào)告。圖：BubblePal及其家長陪伴功能3.2.6

BubblePal：掛件形態(tài)AI玩具，提供AI對話功能圖：BubblePal線上銷售直接銷售：包括天貓、抖音、小紅書等線上電商平臺進(jìn)行產(chǎn)品銷售，利用這些平臺的龐大用戶基礎(chǔ)和便捷的購物體驗(yàn)來觸達(dá)更多潛在消費(fèi)者；同時(shí)與實(shí)體店鋪、玩具店等線下渠道建立合作關(guān)系，通過線費(fèi)者更直觀地感受產(chǎn)品的魅力和功能。驗(yàn)的方式讓消增值服務(wù)：提供付費(fèi)會員服務(wù)，享受更多的專屬功能和服務(wù)，如定制化故事、優(yōu)先客服支持等。也定期推出新的故事內(nèi)容、角色皮膚等訂閱服務(wù)，讓用戶可以根據(jù)自己的喜好和需求選擇購買。品牌聯(lián)名：與其他知名品牌進(jìn)行聯(lián)名合作，共同推出限量版產(chǎn)品或合作款產(chǎn)品。通過雙方品牌的優(yōu)勢互補(bǔ)和資源共享來擴(kuò)大市場份額和提升品牌影響力。圖：BubblePal角色皮膚和迪士尼玩偶聯(lián)名3.2.7

字節(jié)顯眼包：字節(jié)初步探索AI玩具，內(nèi)嵌豆包大模型字節(jié)顯眼包是字節(jié)跳動推出的一款基于大模型開發(fā)的AI陪伴玩偶。藍(lán)白配色，形似小山，采用毛絨設(shè)計(jì)，使用邏輯類似對講機(jī)。字節(jié)表示顯眼包目前不是對外售賣的產(chǎn)品，僅作為中秋節(jié)給客戶送出去的玩具，但在二手平臺的轉(zhuǎn)讓價(jià)格已經(jīng)達(dá)到500元，顯示出其稀缺性和吸引力。情感陪伴與交流：顯眼包內(nèi)嵌豆包大模型、扣子專業(yè)版等AI技術(shù)，可以與人進(jìn)行對話交互和情感交流。它能理解并積極回應(yīng)復(fù)雜的問題，還會用鼓勵的方式進(jìn)行互動，內(nèi)置中英文雙語兩個(gè)角色，可為用戶提供情感支持和陪伴。語音識別與合成：具備語音識別和合成功能，能夠準(zhǔn)確識別用戶的語音指令，并以自然流暢的語音進(jìn)行回應(yīng)。用戶可以通過語音與顯眼包進(jìn)行交流，增加了使用的便捷性和趣味性。智能互動體驗(yàn)：作為一個(gè)智能設(shè)備，顯眼包可以提供多種智能互動體驗(yàn)。例如，它可以回答用戶的問題、提供信息查詢服務(wù)、講述故事、進(jìn)行簡單的數(shù)學(xué)計(jì)算等，滿足用戶在不同場景下的需求。圖：字節(jié)顯眼包3.3.1

重點(diǎn)公司-實(shí)豐文化：積極探索AI玩具布局，已接入豆包大模型公司是國內(nèi)知名的玩具產(chǎn)品制造商，早在2023年底就推出了飛飛兔第三代GPT網(wǎng)絡(luò)版，進(jìn)行了AI玩具的初步探索；隨著國內(nèi)自主大模型的性能進(jìn)步、成本降低、可定制性增強(qiáng)，根據(jù)公司1月7日投資者調(diào)研紀(jì)要，實(shí)豐文化已推出了新一代AI玩具魔法星產(chǎn)品，基于豆包大模型，進(jìn)行二次訓(xùn)練出符合兒童對話習(xí)慣且脫離敏感話題的后臺模式。產(chǎn)品能支持不同性格的多角色切換，針對不同語境適時(shí)進(jìn)行回復(fù)和提問題，進(jìn)行深層次對話。同時(shí)，近期公司也入駐了微信小店，上架了一系列與AI結(jié)合的智寵產(chǎn)品，在產(chǎn)品搶先布局和新渠道的開拓下公司有望在AI玩具領(lǐng)域搶占先機(jī)。圖：基于豆包的魔法星產(chǎn)品圖：實(shí)豐文化微信小店圖：智能飛飛兔產(chǎn)品19455503.3.2

重點(diǎn)公司-湯姆貓：推出湯姆貓形象AI陪伴機(jī)器人，全面接入DeepSeek2024年12月，金科湯姆貓攜手西湖心辰團(tuán)隊(duì)發(fā)布旗下首款A(yù)I兒童情感陪伴機(jī)器人——湯姆貓AI童伴，官方宣稱，該款玩具結(jié)合人工智能技術(shù)與“會說話的湯姆貓”經(jīng)典IP形象，