20250508-華安證券-鼎陽(yáng)科技-688112.SH

鼎陽(yáng)科技（688112）公司點(diǎn)評(píng)高端化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，2025年Q1盈利能力提升投資評(píng)級(jí)：買入（維持）報(bào)告日期： 2025-05-08投資評(píng)級(jí)：買入（維持）報(bào)告日期： 2025-05-082024&2025收盤價(jià)（元）36.50近12個(gè)月最高/最低（元）34/0.36總股本（百萬(wàn)股）159.20流通股本（百萬(wàn)股）159.20流通股比例（%）100.00收盤價(jià)（元）36.50近12個(gè)月最高/最低（元）34/0.36總股本（百萬(wàn)股）159.20流通股本（百萬(wàn)股）159.20流通股比例（%）100.00總市值（億元）58.11流通市值（億元）58.112%10公司格與深300走比較 20%10%0%-10%-20%-30%-40%鼎陽(yáng)科技 滬深300鼎陽(yáng)科技 滬深300分析師：張帆執(zhí)業(yè)證書號(hào)：S0010522070003郵箱：zhangfan@ 相關(guān)報(bào)告局全球》2024-11-21

年。年年79648649S為3元63E為5重要財(cái)務(wù)指標(biāo)單位:百萬(wàn)元主要財(cái)務(wù)指標(biāo)2024A2025E2026E2027E營(yíng)業(yè)收入497612737879收入同比（%）2.9%23.0%20.4%19.3%歸屬母公司凈利潤(rùn)112145183228凈利潤(rùn)同比（%）-27.8%28.9%26.7%24.5%毛利率（%）61.1%62.2%62.9%63.6%ROE（%）7.3%9.2%11.2%13.5%每股收益（元）0.700.911.151.43P/E40.0440.2131.7325.49P/B2.913.683.573.44EV/EBITDA29.6427.4421.8917.86資料來(lái)源：wind，華安證券研究所敬請(qǐng)參閱末頁(yè)重要聲明及評(píng)級(jí)說明 證券究報(bào)告鼎陽(yáng)科技（688112）鼎陽(yáng)科技（688112）資產(chǎn)負(fù)債表單位:百萬(wàn)元利潤(rùn)表單位:百萬(wàn)元會(huì)計(jì)年度2024A2025E2026E2027E會(huì)計(jì)年度2024A2025E2026E2027E流動(dòng)資產(chǎn)1562162917021789營(yíng)業(yè)收入497612737879現(xiàn)金1227125012521253營(yíng)業(yè)成本194231273320應(yīng)收賬款6699106129營(yíng)業(yè)稅金及附加3456其他應(yīng)收款3455銷售費(fèi)用88104123145預(yù)付賬款78911管理費(fèi)用26293237存貨237251311368財(cái)務(wù)費(fèi)用-34-16-16-16其他流動(dòng)資產(chǎn)22171923資產(chǎn)減值損失-1000非流動(dòng)資產(chǎn)115111105107公允價(jià)值變動(dòng)收益0000長(zhǎng)期投資0000投資凈收益0111固定資產(chǎn)40434445營(yíng)業(yè)利潤(rùn)121157197244無(wú)形資產(chǎn)5544營(yíng)業(yè)外收入1000其他非流動(dòng)資產(chǎn)71645758營(yíng)業(yè)外支出3554資產(chǎn)總計(jì)1677174018071896利潤(rùn)總額118152193240流動(dòng)負(fù)債105124141167所得稅681012短期借款0000凈利潤(rùn)112145183228應(yīng)付賬款47566376少數(shù)股東損益0000其他流動(dòng)負(fù)債59687891歸屬母公司凈利潤(rùn)112145183228非流動(dòng)負(fù)債39383838EBITDA111168210258長(zhǎng)期借款0000EPS（元）0.700.911.151.43其他非流動(dòng)負(fù)債39383838負(fù)債合計(jì)144162179205主要財(cái)務(wù)比率少數(shù)股東權(quán)益0000會(huì)計(jì)年度2024A2025E2026E2027E股本159159159159成長(zhǎng)能力資本公積1094109410941094營(yíng)業(yè)收入2.9%23.0%20.4%19.3%留存收益280324375438營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-31.1%29.5%26.1%23.7%歸屬母公司股東權(quán)益1533157816291692歸屬于母公司凈利潤(rùn)-27.8%28.9%26.7%24.5%負(fù)債和股東權(quán)益1677174018071896獲利能力毛利率（%）61.1%62.2%62.9%63.6%現(xiàn)金流量表單位:百萬(wàn)元凈利率（%）22.5%23.6%24.8%25.9%會(huì)計(jì)年度2024A2025E2026E2027EROE（%）7.3%9.2%11.2%13.5%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流118156167207ROIC（%）5.2%8.0%10.0%12.2%凈利潤(rùn)112145183228償債能力折舊攤銷24323434資產(chǎn)負(fù)債率（%）8.6%9.3%9.9%10.8%財(cái)務(wù)費(fèi)用2222凈負(fù)債比率（%）9.4%10.3%11.0%12.1%投資損失0-1-1-1流動(dòng)比率14.8213.1412.1010.74營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)-20-25-55-59速動(dòng)比率12.3810.949.738.38其他經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流132173242291營(yíng)運(yùn)能力投資活動(dòng)現(xiàn)金流-34-30-31-38總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.300.360.420.47資本支出-34-23-23-32應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.537.417.207.50長(zhǎng)期投資0000應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率4.524.514.614.61其他投資現(xiàn)金流0-8-8-6每股指標(biāo)（元）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流-152-107-135-167每股收益0.700.911.151.43短期借款0000每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（攤薄）0.740.981.051.30長(zhǎng)期借款0000每股凈資產(chǎn)9.639.9110.2310.63普通股增加0000估值比率資本公積增加-1000P/E40.0440.2131.7325.49其他籌資現(xiàn)金流-151-107-135-167P/B2.913.683.573.44現(xiàn)金凈增加額-682422EV/EBITDA29.6427.4421.8917.86資料來(lái)源：wind，華安證券研究所敬請(qǐng)參閱末頁(yè)重要聲明及評(píng)級(jí)說明 證券究報(bào)告分析師與研究助理簡(jiǎn)介分析師：張帆，華安機(jī)械行業(yè)首席分析師，機(jī)械行業(yè)從業(yè)2年，證券從業(yè)16年，曾多次獲得新財(cái)富分析師。重要聲明免責(zé)聲明本報(bào)告僅向特定客戶傳送，未經(jīng)華安證券研究所書面授權(quán)，本研究報(bào)告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷貝、復(fù)印件或復(fù)制品，或再次分發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。如欲引用或轉(zhuǎn)載本文內(nèi)容，務(wù)必聯(lián)絡(luò)華安證券研究所并獲得許可，并需注明出處為華安證券研究所，且不得對(duì)本文進(jìn)行有悖原意的引用和刪改。如未經(jīng)本公司授權(quán)，私自轉(zhuǎn)載或者轉(zhuǎn)發(fā)本報(bào)告，所引起的一切后果及法律責(zé)任由私自轉(zhuǎn)載或轉(zhuǎn)發(fā)者承擔(dān)。本公司并保留追究其法律責(zé)任的權(quán)利。投資評(píng)級(jí)說明以本報(bào)告發(fā)布之日起6個(gè)月內(nèi)，證券（或行業(yè)指數(shù)）相對(duì)于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)，A股以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)；新三板市場(chǎng)以三板成指（針對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）或三板做市指數(shù)（針對(duì)做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）為基準(zhǔn)；香港市場(chǎng)以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)；美國(guó)市場(chǎng)以納斯達(dá)克指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)。定義如下：行業(yè)評(píng)級(jí)體系增持—未來(lái)6個(gè)月的投資收益率領(lǐng)先市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)5%以上;中性—未來(lái)6個(gè)月的投資收益率與市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的變動(dòng)幅度相差-5%至5%;減持—未來(lái)6個(gè)月的投資收益率落后市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)5%以上;公司評(píng)級(jí)體系6-12156-125%至15%；中性—未來(lái)6-