新形勢(shì)下制造企業(yè)融資困難成因及對(duì)策研究

摘要：本文旨在深入研究新形勢(shì)下制造企業(yè)融資困難的成因，并為解決融資難的問題提供具體建議。首先，分析了制造業(yè)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中的重要地位和融資對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性。接著，論述了制造企業(yè)融資困難的主要成因，包括企業(yè)自身問題、融資渠道單一、融資成本高以及融資結(jié)構(gòu)不合理等方面。隨后，提出了加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)、拓寬融資渠道、降低融資成本、優(yōu)選融資方案的應(yīng)對(duì)策略，以期為制造企業(yè)提供更多支持，促進(jìn)其持續(xù)健康發(fā)展。關(guān)鍵詞：制造企業(yè);融資;困難;成因;對(duì)策在全球化經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，制造業(yè)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要支柱，其健康穩(wěn)定的發(fā)展對(duì)于維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及促進(jìn)就業(yè)都具有不可替代的作用。據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)制造業(yè)增加值達(dá)33.5萬億元，占全球比重近30%，連續(xù)13年位居世界首位。目前我國(guó)已擁有41個(gè)工業(yè)大類、207個(gè)工業(yè)種類、666個(gè)工業(yè)小類，形成了獨(dú)立完整的現(xiàn)代工業(yè)體系，是全世界唯一擁有聯(lián)合國(guó)產(chǎn)業(yè)分類中全部工業(yè)門類的國(guó)家。然而，在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，制造企業(yè)正面臨著前所未有的融資困境，這一問題已經(jīng)成為制約制造業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。因此下文將深入研究其中成因，并探討相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，以期為制造企業(yè)提供更加全面、系統(tǒng)的融資解決方案，促進(jìn)我國(guó)制造業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。一、新形勢(shì)下制造企業(yè)融資的重要意義（一）有利于優(yōu)化制造企業(yè)的資金配置效率新形勢(shì)下制造企業(yè)通過有效的融資活動(dòng)，企業(yè)可以獲得足夠的資金支持，從而更加靈活地調(diào)度和運(yùn)用資金，不僅可以滿足企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)大生產(chǎn)的資金需求，還能確保企業(yè)在面對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)和突發(fā)事件時(shí)擁有足夠的資金儲(chǔ)備和應(yīng)對(duì)能力。此外，融資還可以促使企業(yè)更加精細(xì)地管理資金，提高資金的使用效率，減少不必要的資金浪費(fèi)，從而推動(dòng)企業(yè)整體運(yùn)營(yíng)效率的提升。（二）有利于完善制造企業(yè)的戰(zhàn)略布局制造企業(yè)融資活動(dòng)能為企業(yè)提供資金上的支持和保障，使得企業(yè)能夠有更多的資源進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張、技術(shù)研發(fā)、品牌建設(shè)等關(guān)鍵領(lǐng)域的投入，不僅直接關(guān)系到企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更是企業(yè)戰(zhàn)略布局的重要組成部分[1]。通過融資，企業(yè)可以更加主動(dòng)地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，把握行業(yè)趨勢(shì)，從而制定出更加符合自身發(fā)展需要和市場(chǎng)需求的戰(zhàn)略布局。因此，融資對(duì)于制造企業(yè)來說，不僅是解決當(dāng)前資金問題的手段，更是推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略布局不斷完善、實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)的重要途徑。（三）有利于降低制造企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)融資為制造企業(yè)提供了額外的資金緩沖，使企業(yè)在面對(duì)市場(chǎng)不確定性、原材料價(jià)格波動(dòng)、勞動(dòng)力成本上升等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，能有足夠的資金來應(yīng)對(duì)和緩解這些壓力。此外，通過融資，企業(yè)還可以優(yōu)化其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高償債能力，從而增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。資金上的保障和財(cái)務(wù)上的穩(wěn)健性不僅有助于企業(yè)在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中保持平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)，還能為企業(yè)在危機(jī)中尋求新的發(fā)展機(jī)遇提供有力的支撐。二、新形勢(shì)下制造企業(yè)融資困難的主要原因2022年，國(guó)家發(fā)展改革委等多個(gè)部門頒布了《促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的若干政策》，在金融信貸政策中，提出推動(dòng)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款繼續(xù)較快增長(zhǎng)，繼續(xù)引導(dǎo)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加快信貸投放進(jìn)度，支持重大項(xiàng)目建設(shè)[2]。隨著政策的頒布與推行，為制造企業(yè)融資提供了有力支持，但當(dāng)前制造企業(yè)在融資過程中依舊面臨著多方面的困難，其中主要成因表現(xiàn)為如下幾個(gè)方面：（一）企業(yè)自身存在諸多不足其一，管理體制不健全。許多制造企業(yè)在決策機(jī)制上存在缺陷，導(dǎo)致決策過程不透明、不規(guī)范，缺乏科學(xué)性和前瞻性，不僅使得企業(yè)內(nèi)部的管理效率低下，也使得外部投資者和融資機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)的真實(shí)狀況和未來潛力，從而增加了融資的難度和不確定性。此外，一些企業(yè)的內(nèi)部控制體系不完善，存在諸多漏洞，使得投資者對(duì)企業(yè)的信任度降低，進(jìn)而影響到企業(yè)的融資能力[3]。其二，經(jīng)營(yíng)模式的陳舊和缺乏創(chuàng)新。隨著市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化和競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)難以適應(yīng)新的市場(chǎng)需求和行業(yè)趨勢(shì)。一些制造企業(yè)由于缺乏市場(chǎng)敏感性和創(chuàng)新精神，在產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷、品牌建設(shè)等關(guān)鍵領(lǐng)域投入不足，導(dǎo)致企業(yè)在市場(chǎng)中處于劣勢(shì)地位，難以吸引投資者和融資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。其三，財(cái)務(wù)狀況不佳。一些企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上存在不規(guī)范、不透明等問題，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性和準(zhǔn)確性受到質(zhì)疑，使得投資者和融資機(jī)構(gòu)在評(píng)估企業(yè)時(shí)難以獲得準(zhǔn)確的信息。此外，部分企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高、盈利能力不強(qiáng)等問題也使得企業(yè)在尋求融資時(shí)難以滿足銀行和投資者的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而被排除在融資市場(chǎng)之外。（二）融資渠道單一目前，許多制造企業(yè)的融資渠道主要依賴于銀行貸款，而其他如股權(quán)融資、債券融資等渠道相對(duì)較少被利用，渠道單一性不僅使得企業(yè)在融資過程中的選擇范圍受限，也增加了企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)和成本。首先，過于依賴銀行貸款的融資方式使得制造企業(yè)在面對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和政策調(diào)整時(shí)顯得尤為脆弱，一旦銀行信貸政策收緊或市場(chǎng)利率上升，企業(yè)將面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。其次，單一的融資渠道無法滿足企業(yè)多樣化的融資需求，不同的發(fā)展階段和項(xiàng)目需要不同的融資方式和資金支持，而僅僅依賴銀行貸款很難滿足這些復(fù)雜多變的需求。最后，融資渠道單一還限制了制造企業(yè)在融資過程中的議價(jià)能力和談判空間，由于缺乏多元化的融資選擇，企業(yè)在與銀行和其他金融機(jī)構(gòu)談判時(shí)往往處于被動(dòng)地位，難以爭(zhēng)取到更優(yōu)惠的融資條件和更低的融資成本。（三）融資成本較高新形勢(shì)下制造企業(yè)融資成本較高直接增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，影響了企業(yè)的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。融資成本較高不僅體現(xiàn)在資金的價(jià)格上，即利率或資金成本的高昂，還表現(xiàn)在融資過程中的各種費(fèi)用和支出。首先，高融資成本使得制造企業(yè)在籌集資金時(shí)需要支付更多的利息或費(fèi)用，直接增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，降低了企業(yè)的盈利能力。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，高融資成本使得企業(yè)在價(jià)格、品質(zhì)等方面難以與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抗衡，從而影響了企業(yè)的市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其次，高融資成本限制了制造企業(yè)的投資能力和擴(kuò)張速度。面對(duì)高昂的融資成本，企業(yè)在考慮投資新項(xiàng)目或擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)往往會(huì)猶豫不決，因?yàn)楦哳~的資金成本會(huì)降低投資項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)，增加投資風(fēng)險(xiǎn)。最后，高融資成本還可能引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為了支付高額的融資成本，企業(yè)可能會(huì)采取激進(jìn)的財(cái)務(wù)策略，如過度借貸或高風(fēng)險(xiǎn)投資，均會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。三、新形勢(shì)下制造企業(yè)融資困難的應(yīng)對(duì)策略（一）加強(qiáng)制造企業(yè)自身建設(shè)一方面，需要完善制造企業(yè)的內(nèi)部管理和治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)明確各部門、各崗位的職責(zé)和權(quán)限，確保信息流、物流、資金流在企業(yè)內(nèi)部順暢流動(dòng)。例如，采用ERP（企業(yè)資源計(jì)劃）等先進(jìn)的管理信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、銷售、采購(gòu)、財(cái)務(wù)等各環(huán)節(jié)的無縫對(duì)接。通過建立完善的決策流程和數(shù)據(jù)支持體系，確保企業(yè)決策的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。例如，引入大數(shù)據(jù)分析，對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)、客戶需求等進(jìn)行深入挖掘，為決策提供有力支持。強(qiáng)化內(nèi)部審計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理，防范企業(yè)內(nèi)部的各種風(fēng)險(xiǎn)[4]。例如，針對(duì)采購(gòu)、銷售等環(huán)節(jié)建立嚴(yán)格的審批和監(jiān)控機(jī)制，防止腐敗和舞弊行為的發(fā)生。另一方面，需要強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理和資金運(yùn)用。在制造業(yè)中，資金是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的血液，而財(cái)務(wù)管理則是確保資金有效運(yùn)用的關(guān)鍵。企業(yè)應(yīng)建立完善的財(cái)務(wù)管理制度，確保財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性和透明度，定期對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正財(cái)務(wù)管理中的問題;通過優(yōu)化現(xiàn)金流管理、降低庫(kù)存、提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等手段，提高資金使用效率;采用先進(jìn)的供應(yīng)鏈管理方法，減少原材料和產(chǎn)成品的庫(kù)存占用，降低資金成本;建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并應(yīng)對(duì)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);對(duì)客戶的信用狀況進(jìn)行定期評(píng)估，合理控制賒銷規(guī)模，防范壞賬風(fēng)險(xiǎn)。（二）拓寬制造企業(yè)融資渠道在制造業(yè)中，由于企業(yè)運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)、資產(chǎn)重、回報(bào)率相對(duì)穩(wěn)定等特點(diǎn)，傳統(tǒng)的銀行貸款往往難以滿足多樣化的融資需求。因此，結(jié)合制造業(yè)實(shí)際情況，實(shí)施拓寬融資渠道的策略顯得尤為重要。首先，通過股權(quán)融資提高內(nèi)部融資比例。我國(guó)制造企業(yè)內(nèi)部融資相對(duì)較少，限制了企業(yè)的自主發(fā)展能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。因此，鼓勵(lì)員工參股、引入戰(zhàn)略投資者或進(jìn)行IPO（首次公開募股）等股權(quán)融資方式，不僅能夠增加企業(yè)的資金來源，降低融資成本，還能夠優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的治理水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。其次，利用資產(chǎn)進(jìn)行其他形式的融資。在制造業(yè)中，企業(yè)的固定資產(chǎn)和應(yīng)收賬款等資產(chǎn)往往占據(jù)較大比例，通過將這些資產(chǎn)進(jìn)行抵押、質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行融資，可以有效盤活企業(yè)資產(chǎn)，提高資產(chǎn)使用效率。例如，企業(yè)可以將賒銷賒購(gòu)模式下的應(yīng)收賬款票據(jù)作為抵押向銀行申請(qǐng)貸款，既能夠降低貸款利率、節(jié)省貸款費(fèi)用，又能夠在企業(yè)資金短缺時(shí)通過應(yīng)收賬款抵押降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)銀企雙贏。最后，積極探索供應(yīng)鏈金融、產(chǎn)業(yè)基金、債券融資等新型融資方式。供應(yīng)鏈金融以核心企業(yè)為主導(dǎo)，通過對(duì)上下游企業(yè)的信用捆綁和資金流、物流、信息流的整合，提供全方位的金融服務(wù)。產(chǎn)業(yè)基金則可以通過集合投資、專家管理等方式，為企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持。而債券融資則具有成本低、期限長(zhǎng)、流動(dòng)性好等優(yōu)點(diǎn)，適合制造業(yè)企業(yè)的中長(zhǎng)期融資需求。（三）降低制造企業(yè)融資成本近年來，我國(guó)各級(jí)政府出臺(tái)了一系列扶持政策，用來推動(dòng)制造業(yè)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)，往往包括稅收優(yōu)惠、貸款貼息、融資擔(dān)保等措施，旨在降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，提高企業(yè)的融資能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。比如，2023年，由財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局頒布的《關(guān)于先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)增值稅加計(jì)抵減政策的公告》，提出自2023年1月1日至2027年12月31日，允許先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)按照當(dāng)期可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額加計(jì)5%抵減應(yīng)納增值稅稅額[5]。這一政策相當(dāng)于給企業(yè)減免稅，能減輕制造業(yè)企業(yè)的負(fù)擔(dān)，屬于專門為先進(jìn)制造業(yè)設(shè)計(jì)的一種階段性稅收優(yōu)惠政策，時(shí)間為五年，在五年內(nèi)，只要符合先進(jìn)制造業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，都可以享受這一優(yōu)惠政策。從制造企業(yè)的角度來看，積極尋求政策支持和優(yōu)惠條件是降低融資成本、提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。此外，政府通過設(shè)立融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)或基金，為制造業(yè)企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)，幫助企業(yè)獲得銀行貸款或其他融資渠道的支持。通過融資擔(dān)保，企業(yè)可以獲得更優(yōu)惠的貸款利率和更長(zhǎng)的貸款期限，從而降低融資成本。同時(shí)，融資擔(dān)保還可以提高企業(yè)的信用評(píng)級(jí)，增強(qiáng)企業(yè)的融資能力。當(dāng)然，制造企業(yè)需要注重政策的合規(guī)性和可持續(xù)性，確保在享受政策優(yōu)惠的同時(shí)，不違反法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策的要求，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。（四）優(yōu)選制造企業(yè)融資方案制造企業(yè)需要充分考慮自身實(shí)際情況和市場(chǎng)環(huán)境，遵循多元化原則，選擇最合適的融資方案，優(yōu)化企業(yè)自身融資結(jié)構(gòu)。一方面，制造企業(yè)在選擇融資方案時(shí)應(yīng)注重多元化。多元化的融資方式可以分散風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本。企業(yè)可以通過銀行貸款、股權(quán)融資、債券融資等多種方式獲取資金。例如：對(duì)于具有穩(wěn)定現(xiàn)金流和良好信用記錄的企業(yè)，銀行貸款可能是較為合適的融資方式;而對(duì)于具有高增長(zhǎng)潛力和創(chuàng)新能力的企業(yè)，股權(quán)融資可能更為適合。另一方面，企業(yè)在選擇融資方案時(shí)應(yīng)避免一次性申請(qǐng)放款，而是采取分散放款時(shí)間的方式，如此可以減少后期還款壓力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，明確還款期限非常重要，有助于企業(yè)合理規(guī)劃資金使用和還款計(jì)劃，避免資金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。在選擇融資方案時(shí)，制造企業(yè)還應(yīng)集中主營(yíng)業(yè)務(wù)，擴(kuò)張明星或金牛業(yè)務(wù)，減少新投資，意味著企業(yè)應(yīng)優(yōu)先將資金投入到具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和盈利能力的核心業(yè)務(wù)上，避免盲目擴(kuò)張和投資。通過集中優(yōu)勢(shì)資