中京電子投資質(zhì)地分析

中京電子科技股份有限公司投資質(zhì)地分析公司簡(jiǎn)介（一）公司所屬行業(yè)惠州中京電子科技股份有限公司成立于2000年，是一家專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售高密度印刷線路板的中外合資企業(yè)，注冊(cè)資本為7300萬(wàn)人民幣，擁有3萬(wàn)平方米現(xiàn)代化線路板專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)廠房，年生產(chǎn)線路板60萬(wàn)平方米，產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于電腦、通訊、電源儀表、汽車(chē)及家電等領(lǐng)域。（二）公司股本結(jié)構(gòu)中京電子(002579)-股本結(jié)構(gòu)·變動(dòng)日期2018-09-142018-04-262018-03-272018-03-202018-03-16·公告日期2018-09-182018-04-252018-03-282018-03-192018-03-19·變動(dòng)原因回購(gòu)股權(quán)激勵(lì)回購(gòu)其它上市股份性質(zhì)變動(dòng)·總股本(歷史記錄)37277.28萬(wàn)股37829.84萬(wàn)股37756.44萬(wàn)股37778萬(wàn)股37778萬(wàn)股流通股流通A股(歷史記錄)34690.94萬(wàn)股35243.5萬(wàn)股35243.5萬(wàn)股35243.5萬(wàn)股34966.488萬(wàn)股高管股(歷史記錄)106.812萬(wàn)股106.812萬(wàn)股106.812萬(wàn)股106.812萬(wàn)股79.512萬(wàn)股限售A股(歷史記錄)2479.528萬(wàn)股2479.528萬(wàn)股2406.128萬(wàn)股2427.688萬(wàn)股2732萬(wàn)股流通B股----------限售B股----------流通H股----------國(guó)家股----------國(guó)有法人股----------境內(nèi)法人股----------境內(nèi)發(fā)起人股----------募集法人股----------一般法人股----------戰(zhàn)略投資者持股----------基金持股----------轉(zhuǎn)配股----------內(nèi)部職工股----------優(yōu)先股----------公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析2018年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)計(jì)2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度236.93%至279.04%2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間（萬(wàn)元）8,000至9,0002017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2,374.4業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因說(shuō)明主要系全資子公司印制電路板（PCB）業(yè)務(wù)受益于產(chǎn)能有序提升，HDI項(xiàng)目工廠全面盈利，產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率較大幅度改善，另本年度新增控股子公司元盛電子合并報(bào)表范圍，以上因素使得公司整體營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。通過(guò)對(duì)該公司的年度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)表明該公司的股東凈利潤(rùn)提升表明營(yíng)業(yè)額有所上升，競(jìng)爭(zhēng)能力的到大幅度的提高。公司經(jīng)營(yíng)管理能力分析（一）主營(yíng)業(yè)務(wù)狀況1.公司的經(jīng)營(yíng)方式該公司經(jīng)營(yíng)方式為研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售新型電子元器件(高密度印制線路板等),產(chǎn)品國(guó)內(nèi)外銷(xiāo)售;提供技術(shù)服務(wù)、咨詢。研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售電子產(chǎn)品及通訊設(shè)備,計(jì)算機(jī)和智能終端軟硬件。智能城市管理系統(tǒng)、智能家居管理系統(tǒng)、物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、養(yǎng)老管理系統(tǒng)、運(yùn)動(dòng)管理系統(tǒng)、健康管理系統(tǒng)、資金管理系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)及云服務(wù)系統(tǒng)等項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)。2.主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)的比重報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31盈利能力總資產(chǎn)利潤(rùn)率(%)2.49771.75250.93111.4295主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%)20.327820.831921.247816.3458總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(%)3.15992.16461.0291.4715成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%)7.80268.41168.26783.0934營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)6.44526.84917.65063.2915主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率(%)79.086278.606978.131282.9734銷(xiāo)售凈利率(%)5.83626.51276.33082.2056股本報(bào)酬率(%)19.1593119.07965.058661.166凈資產(chǎn)報(bào)酬率(%)5.996338.70421.881923.5412資產(chǎn)報(bào)酬率(%)2.497716.79250.931113.9117銷(xiāo)售毛利率(%)20.913821.393121.8688--三項(xiàng)費(fèi)用比重10.497414.289413.764913.2774非主營(yíng)比重8.980113.0446-2.9384-11.6019主營(yíng)利潤(rùn)比重288.9298264.9949277.7805545.1319股息發(fā)放率(%)--0.464----投資收益率(%)--------主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(元)248760624.78150374488.8664102155.88175971517.42凈資產(chǎn)收益率(%)5.864.131.882.42加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)5.844.061.472.44扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)(元)50998529.2233498664.7418117774.5718943788.59根據(jù)該公司的盈利能力中的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率顯示，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率雖然有小幅度的下降但主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)比重卻是上升的，所以主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況良好。3.主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)展情況報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31成長(zhǎng)能力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(%)58.492240.970522.459435.5539凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)777.953739.023361.3247-78.6052凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)24.232722.64613.84350.9919總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)83.80566.88924.05136.0465根據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率顯示，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷的實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，所以該公司的業(yè)務(wù)有較好的成長(zhǎng)空間，所以公司的業(yè)務(wù)規(guī)模得到了一定的擴(kuò)張。（二）上市公司人才素質(zhì)狀況1.公司管理層的素質(zhì)歷屆高管成員姓名職務(wù)起始日期終止日期劉德威總裁2018-03-07--余祥斌財(cái)務(wù)總監(jiān)2008-09-22--余祥斌副總裁2011-12-18--余祥斌董事會(huì)秘書(shū)2016-07-28--姓名性別出生日期學(xué)歷國(guó)籍楊林男1959大專(zhuān)中國(guó)簡(jiǎn)歷楊林，男，1959年出生，大專(zhuān)學(xué)歷，經(jīng)濟(jì)師職稱(chēng)。曾在廣東省廣州軍區(qū)部隊(duì)服役，并在廣東省惠州市財(cái)校和深圳市直屬機(jī)關(guān)工作。歷任廣東天元電子科技有限公司總經(jīng)理，深圳市京港投資發(fā)展有限公司總經(jīng)理，惠州中京電子科技有限公司董事長(zhǎng)等職務(wù)?，F(xiàn)任本公司董事長(zhǎng)。姓名性別出生日期學(xué)歷國(guó)籍劉德威男1965本科中國(guó)簡(jiǎn)歷劉德威，男，1965年出生，本科學(xué)歷，高級(jí)工程師職稱(chēng)。歷任廣東省輕工學(xué)校講師，惠州市天元集團(tuán)公司總經(jīng)理助理，惠州中京電子科技股份有限公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理等職務(wù)?，F(xiàn)任本公司副董事長(zhǎng)、公司全資子公司惠州中京電子科技有限公司董事長(zhǎng)，2018年3月至今任公司總裁。姓名性別出生日期學(xué)歷國(guó)籍余祥斌男1975本科中國(guó)簡(jiǎn)歷余祥斌，男，1975年出生，大學(xué)本科學(xué)歷，會(huì)計(jì)師職稱(chēng)。曾在中國(guó)南光進(jìn)出口總公司和北京華夏國(guó)際企業(yè)信用咨詢有限公司工作。歷任惠州中京電子科技股份有限公司財(cái)務(wù)部副經(jīng)理、財(cái)務(wù)部經(jīng)理?，F(xiàn)任本公司董事、副總裁、董事會(huì)秘書(shū)、財(cái)務(wù)總監(jiān)。2.公司員工素質(zhì)該公司的員工秉承以人為本，誠(chéng)信盡責(zé)，愛(ài)崗敬業(yè)。聆聽(tīng)客戶要求，以及時(shí)改良產(chǎn)品，滿足客戶的需求具有較高的工作熱情。公司在員工管理方面不斷完善管理體系、責(zé)權(quán)體系，以能力定崗、以績(jī)效定薪酬。鼓勵(lì)先進(jìn)、激勵(lì)后進(jìn)，在企業(yè)里形成公平、公正、公開(kāi)的氛圍。（三）公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新能力1.研發(fā)人員狀況未公布2.研發(fā)機(jī)構(gòu)的設(shè)置狀況未公布3.研發(fā)費(fèi)用資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)期末數(shù)期初數(shù)增長(zhǎng)比例變動(dòng)原因說(shuō)明研發(fā)費(fèi)用46,341,730.8026,719,825.6573.44%主要系研發(fā)投入增加4.新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)試制情況資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)期末數(shù)期初數(shù)增長(zhǎng)比例變動(dòng)原因說(shuō)明在建工程27,230,700.91194,174.7613923.81%主要系在建工程高性能印制電路板升級(jí)改造項(xiàng)目增加公司財(cái)務(wù)分析（一）償債能力分析短期償債能力分析：1.流動(dòng)比率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31償債及資本結(jié)構(gòu)流動(dòng)比率1.07291.03721.47781.16392.速動(dòng)比率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31速動(dòng)比率0.76860.73351.15540.85093.現(xiàn)金比率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31現(xiàn)金比率(%)23.464722.370971.184335.76134.影響短期償債能力的表外因素項(xiàng)目期末余額期初余額應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款774,634,788.66415,987,559.43預(yù)收款項(xiàng)3,146,627.366,479,044.30長(zhǎng)期償債能力分析：1.資產(chǎn)負(fù)債率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31資產(chǎn)負(fù)債率(%)58.346956.613350.522540.90472.產(chǎn)權(quán)比率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31產(chǎn)權(quán)比率(%)109.6509106.291975.824267.64853.有形凈值債務(wù)率未公布4.影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素長(zhǎng)期租賃未公布擔(dān)保責(zé)任未公布或有項(xiàng)目未公布詳細(xì)情況如下：項(xiàng)目期末余額期初余額非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券其中：優(yōu)先股永續(xù)債長(zhǎng)期應(yīng)付款334,527,557.1415,407,074.72長(zhǎng)期應(yīng)付職工薪酬預(yù)計(jì)負(fù)債遞延收益13,904,250.00遞延所得稅負(fù)債13,978,058.58其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)362,409,865.7215,407,074.72（二）營(yíng)運(yùn)能力分析1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31營(yíng)運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.54140.33240.16250.66722.流動(dòng)效產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率未公布3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31營(yíng)運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)2.97541.83441.04914.02084.存貨周轉(zhuǎn)率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31營(yíng)運(yùn)能力存貨周轉(zhuǎn)率(次)3.19751.94471.03394.655（三）贏利能力分析1.銷(xiāo)售凈利率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31盈利能力銷(xiāo)售凈利率(%)5.83626.51276.33082.20562.銷(xiāo)售毛利率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31盈利能力銷(xiāo)售毛利率(%)20.913821.393121.8688--3.資產(chǎn)凈利率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31盈利能力總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(%)3.15992.16461.0291.47154.凈資產(chǎn)收益率報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31盈利能力凈資產(chǎn)收益率(%)5.864.131.882.42（四）現(xiàn)金流量分析1.償債能力保障性分析報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量比率(%)2.71242.58842.97555.9936通過(guò)現(xiàn)金流量比率可以看到該公司的現(xiàn)金流量比率較上個(gè)季度有所上升，但是上升的幅度并不是太高所以償債能力的保障性相對(duì)較弱。2.收益質(zhì)量分析報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率(%)0.4960.68111.19881.6761通過(guò)該項(xiàng)可以看到該公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率比上一個(gè)季度降低了較大的幅度所以該公司的現(xiàn)金流收益質(zhì)量較差。（五）投資報(bào)酬分析1.每股收益報(bào)告日期2018-09-302018-06-302018-03-312017-12-31每股指標(biāo)每股收益_調(diào)整后(元)50.062.市盈率未公布3.市凈率未公布五、投資結(jié)論與建議投資級(jí)別：理由：1.該公司的股本結(jié)構(gòu)單一，總體集中為A股抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)。2該公司2018年年度營(yíng)業(yè)預(yù)計(jì)顯示該公司對(duì)于未來(lái)的營(yíng)業(yè)額是非常有信心的表明在未來(lái)該公司的業(yè)績(jī)能夠得到提高，作為投資者可以對(duì)該公司的發(fā)展前景抱有信心。3.從該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率不高且成本也在增加，但是，他的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和比重相比較上一個(gè)季度有較