《證券基礎(chǔ)》項(xiàng)目三+了解證券發(fā)行市場(chǎng)+任務(wù)一+認(rèn)識(shí)證券發(fā)行市場(chǎng)+課件

項(xiàng)目三了解證券發(fā)行市場(chǎng)12[項(xiàng)目目標(biāo)]了解證券發(fā)行市場(chǎng)的含義、構(gòu)成和特點(diǎn)；理解證券發(fā)行市場(chǎng)的功能。能力目標(biāo)：熟悉證券發(fā)行的種類、程序和發(fā)行條件；知曉證券發(fā)行價(jià)格的確定；掌握證券發(fā)行的各種方式。一、證券發(fā)行市場(chǎng)證券發(fā)行市場(chǎng)，也稱一級(jí)市場(chǎng)，指證券發(fā)行人發(fā)行股票、債券和其它有價(jià)證券來籌集資金的市場(chǎng)，即發(fā)行人向投資者出售證券的市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)是整個(gè)證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。發(fā)售證券的收入在扣除發(fā)行費(fèi)用后全部流入證券發(fā)行人。任務(wù)一

認(rèn)識(shí)證券發(fā)行市場(chǎng)（一）證券發(fā)行市場(chǎng)的構(gòu)成證券發(fā)行市場(chǎng)由證券發(fā)行人、證券認(rèn)購人、證券承銷商和專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)構(gòu)成圖3-1證券發(fā)行市場(chǎng)參與主體1.證券發(fā)行人證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行股票、債券等證券的政府及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、股份公司和企業(yè)。證券發(fā)行人是證券發(fā)行的主體，為市場(chǎng)提供交易的標(biāo)的。在證券市場(chǎng)中，發(fā)行人的數(shù)量和發(fā)行證券的數(shù)量、發(fā)行方式?jīng)Q定了發(fā)行市場(chǎng)的規(guī)模。2．證券認(rèn)購人證券認(rèn)購人是指以取得利息、股息或資本收益為目的，根據(jù)發(fā)行人的招募要約，將要認(rèn)購或已經(jīng)認(rèn)購證券的自然人、地方政府、企業(yè)或其它機(jī)構(gòu)。在證券發(fā)行市場(chǎng)中，證券認(rèn)購人提供買盤，其購買能力的強(qiáng)弱、收益要求的高低以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的大小等，直接影響和制約著證券發(fā)行的消化量。只有當(dāng)證券進(jìn)入認(rèn)購者手中，證券發(fā)行市場(chǎng)的職能才能實(shí)現(xiàn)。3．證券承銷商證券承銷商是指與發(fā)行人簽訂證券承銷協(xié)議，協(xié)助公開發(fā)行證券，獲取相應(yīng)承銷費(fèi)用的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。《證券法》規(guī)定，發(fā)行人向不特定對(duì)象發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議。4．專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)是指為證券發(fā)行、上市或者證券交易活動(dòng)出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見書等文件的專業(yè)機(jī)構(gòu)，主要包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、綜合類資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和專項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以及律師事務(wù)所。（二）證券發(fā)行市場(chǎng)特點(diǎn)1．證券發(fā)行市場(chǎng)是直接融資市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資金需求者籌集外部資金主要通過兩條途徑：向銀行借款和發(fā)行證券，即間接融資和直接融資。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在直接融資市場(chǎng)上發(fā)行證券已成為越來越多資金需求者的可選籌資途徑。2．證券發(fā)行市場(chǎng)是無形市場(chǎng)證券發(fā)行市場(chǎng)屬于資本運(yùn)行市場(chǎng)，通常不存在具體的市場(chǎng)形式和固定場(chǎng)所。3．證券發(fā)行市場(chǎng)具有不可逆轉(zhuǎn)性證券只能由發(fā)行人流向認(rèn)購人，這是證券發(fā)行市場(chǎng)與證券交易市場(chǎng)的一個(gè)重要區(qū)別。以上市首日為界，之前的證券成交屬于IPO一級(jí)市場(chǎng)，之后（含上市首日）的證券成交屬于二級(jí)交易市場(chǎng)。二、證券發(fā)行市場(chǎng)的功能1．融資功能目前，我國的證券發(fā)行市場(chǎng)發(fā)育比較成熟。發(fā)行人可以通過券商、會(huì)計(jì)事務(wù)所、法律事務(wù)所等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，完成有關(guān)證券發(fā)行的審批、審核、核準(zhǔn)、備案和發(fā)售等法定程序，向公眾推銷證券，及時(shí)籌措到所需資金。2．投資功能證券發(fā)行市場(chǎng)為資金供給者提供直接投資的渠道，市場(chǎng)擁有大量運(yùn)行成熟的證券品種，地方政府、企業(yè)和個(gè)人等投資者閑置的資金，可以很方便地選擇到直接投資的證券品種。證券發(fā)行市場(chǎng)提供了多種多樣的直接投資機(jī)會(huì)，在實(shí)現(xiàn)社會(huì)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化和投資證券化方面，發(fā)揮著越來越大的作用。例如2014年1、2月間發(fā)行的48只新股，上市首日收盤價(jià)均高于發(fā)行價(jià)，如果投資者申購中簽，上市首日賣出，新股申購的收益率較高。3．定價(jià)功能證券發(fā)行市場(chǎng)為股票、債券等證券提供定價(jià)功能，即證券因交易而形成證券的價(jià)格。如，某股份公司股本5000萬股，凈資產(chǎn)5000萬元；公司計(jì)劃增發(fā)4000萬股，實(shí)際上以每股3元，、增發(fā)了4000萬股完成了公司融資計(jì)劃。增發(fā)前，公司的股票價(jià)格為每股1元，公司記賬價(jià)值為5000萬元；增發(fā)后，公司記賬價(jià)值為5000+4000*3=17000（萬元