2020年通信行業(yè)研究報(bào)告

通信指數(shù)先強(qiáng)后弱，基金持倉(cāng)歷史低位疲弱?；仡櫲辏诙路莸氖袌?chǎng)整體行情中，疫情推動(dòng)了線上經(jīng)著疫情得到控制，訂單量和復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速修復(fù)，市場(chǎng)對(duì)5G啟動(dòng)規(guī)模化建設(shè)，5G從主題向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。一二季度基站建設(shè)較為集中，工信部副部長(zhǎng)劉烈宏表示，度超前，產(chǎn)業(yè)界需著力破解5G用電能耗高、室內(nèi)覆蓋難、成本投規(guī)范高可靠性低時(shí)延特性，以統(tǒng)一的5GNR替代工商業(yè)場(chǎng)景中的傳增收不明顯，各個(gè)行業(yè)的5G應(yīng)用場(chǎng)景處于積極探索信、衛(wèi)星通信、云視訊和物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)賽道的高景氣度和市場(chǎng)的樂(lè)觀據(jù)中心內(nèi)部東西向交互流量數(shù)倍于移動(dòng)流量，端口速率不斷升級(jí)，推動(dòng)云視訊在用戶端的接納度快速提升，供給端也正持續(xù)創(chuàng)新匹配信模組空間在相當(dāng)時(shí)間內(nèi)處于高景氣，國(guó)內(nèi)廠商的競(jìng)爭(zhēng)地位同時(shí)還在優(yōu)化，而終端連接數(shù)放量、碎片化場(chǎng)景帶動(dòng)形態(tài)創(chuàng)新，也使得智能控制器需求快速發(fā)展；以我國(guó)高通量衛(wèi)星布局已臻完備為契機(jī)，衛(wèi)星與地面通信將不斷強(qiáng)化協(xié)同，打開(kāi)更多具備長(zhǎng)期商業(yè)效向比較處于偏低水平。從三季報(bào)基金持倉(cāng)一級(jí)行業(yè)變通信行業(yè)基金持倉(cāng)比例為0.95%，相比于2020Q2基金持全面步入規(guī)?；m然受到年初疫情沖擊，但在政策面和產(chǎn)業(yè)共同伴大會(huì)上，董事長(zhǎng)楊杰表示，中移動(dòng)開(kāi)通5G基站38前完成全年30萬(wàn)站（年中報(bào)告上調(diào)）目標(biāo)，所有地級(jí)市和9000萬(wàn)；在天翼智能生態(tài)博覽會(huì)上，中電信宣布實(shí)現(xiàn)5主要圍繞28GHz毫米波開(kāi)展以FWA為主的業(yè)600、800MHz和2.5GHz展開(kāi)，但因?yàn)镾ub-6GHz被占的頻帶成為業(yè)務(wù)推進(jìn)的最大障礙。歐洲延續(xù)務(wù)實(shí)風(fēng)格，受限于經(jīng)濟(jì)未來(lái)兩年將保持用戶數(shù)高速增長(zhǎng)。日本發(fā)展節(jié)奏相對(duì)穩(wěn)健，規(guī)劃到上，歐美地區(qū)受疫情和經(jīng)濟(jì)雙重壓力5G推進(jìn)較緩，東亞地區(qū)發(fā)展湖南省有線電視網(wǎng)絡(luò)（集團(tuán)）股份有限公司5G工作組總監(jiān)梁推動(dòng)方，廣電可參考移動(dòng)的900MHz及電信的80驗(yàn)，在初期階段實(shí)現(xiàn)薄網(wǎng)覆蓋，后期再逐步進(jìn)行完善網(wǎng)絡(luò)覆蓋。根長(zhǎng)。從2019年起，5G帶動(dòng)國(guó)內(nèi)資本開(kāi)支進(jìn)入向上周期，有望持續(xù)年有望達(dá)到增速高點(diǎn)，開(kāi)支水平接近LTE高點(diǎn)位置，2總開(kāi)支預(yù)計(jì)創(chuàng)下新高，其后幾年逐步回歸。結(jié)合我們?cè)凇缎禄ㄒ暫蠹铀傧蛏希?023年或達(dá)到3000億元的規(guī)模高點(diǎn)。后期網(wǎng)絡(luò)建設(shè)重心將由廣覆蓋轉(zhuǎn)向深度優(yōu)化，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備投資總規(guī)模有所下降，但并超過(guò)運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)設(shè)備支出。到2030年由行業(yè)投資主體帶通信設(shè)備商格局變化，中國(guó)廠商具備比較優(yōu)勢(shì)全球電信開(kāi)支觸底，5G建設(shè)帶動(dòng)有望小幅提升。全球電信業(yè)資本開(kāi)支歷經(jīng)了多年的小幅下降，在2017年觸及3000億美遭受疫情沖擊呈現(xiàn)下滑，但在5G建設(shè)支撐仍有望逐漸小幅向上。我們預(yù)計(jì)在2025年有望超過(guò)3600億美元水平，其中移資金和服務(wù)門檻，但在規(guī)模長(zhǎng)期縮減的壓力下，設(shè)備商競(jìng)爭(zhēng)十分激備市場(chǎng)，前四的廠商幾乎占據(jù)了全部份額；光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)中，前直以來(lái)，海外供應(yīng)商主要通過(guò)營(yíng)運(yùn)開(kāi)支中的部署、優(yōu)化、軟件升級(jí)反映出供應(yīng)鏈成本負(fù)擔(dān)較重，直到2019年毛利率才回歸出了相匹配的盈利水平；Juniper和Cisco業(yè)務(wù)中有相當(dāng)部分源自數(shù)通網(wǎng)，具有較高盈利水平。整體看，海外廠商普遍需要更厚的毛利來(lái)支撐較高的期間費(fèi)用，一旦商務(wù)條件惡化，面臨的盈利壓力很建設(shè)為基礎(chǔ)，撬動(dòng)上游自主實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，并以外部效應(yīng)帶動(dòng)全社賦，本土完備的供應(yīng)鏈集群和較高自主研發(fā)水平很難超越。大量成本較低的高素質(zhì)人力梯隊(duì)，更是主導(dǎo)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)走向的核心優(yōu)勢(shì)?？梢耘袛啵陔娦胖髟O(shè)備領(lǐng)域，格局仍將向著有利于中國(guó)廠商的方向優(yōu)化，隨著疫情修復(fù)和海外運(yùn)營(yíng)商盈利壓力加大，我們看好中國(guó)設(shè)動(dòng)寬帶場(chǎng)景指在現(xiàn)有移動(dòng)寬帶業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)，代現(xiàn)應(yīng)用熱點(diǎn)。消費(fèi)性物聯(lián)網(wǎng)面向需求側(cè)的消費(fèi)電子終端，與移動(dòng)互車聯(lián)網(wǎng)、無(wú)人機(jī)、智能家居、智能硬件等。產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)是指物聯(lián)網(wǎng)面向工業(yè)、農(nóng)業(yè)、能源、電力、交通、物流、零售、金融等行業(yè)應(yīng)用，以及智慧城市和安防等，成為行業(yè)升Intelligence預(yù)測(cè)，從2017年到2025年，產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)將實(shí)現(xiàn)4.7倍的增長(zhǎng)，消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)將實(shí)現(xiàn)2.5劃分為三個(gè)階段，分別是第一階段連接數(shù)量的爆發(fā)，第二階段數(shù)據(jù)積累的爆發(fā)，第三階段數(shù)據(jù)分析等新商業(yè)模式的數(shù)據(jù)。受益群體逐通信模組是物聯(lián)網(wǎng)的核心“連接器”4G來(lái)承載。全球42%的蜂窩物聯(lián)網(wǎng)連接由2G網(wǎng)絡(luò)承載，超過(guò)30%數(shù)將實(shí)現(xiàn)109%的年復(fù)合增長(zhǎng)。4G物聯(lián)網(wǎng)目前處于起步階4G(LTECat1)遷移;并計(jì)劃到今年年底使移動(dòng)終端上行峰值速率僅有5Mbit/s，支持VoLTE和低速率數(shù)據(jù)且成本帶網(wǎng)絡(luò)提供服務(wù)，比如抄表、市政設(shè)施、路燈、智能停服務(wù)，如自動(dòng)駕駛、視頻監(jiān)控、遠(yuǎn)程醫(yī)療等，成熟的網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)，而占比30%的中預(yù)計(jì)2022年全球蜂窩通信模組市場(chǎng)TechnoSystemsResearch統(tǒng)計(jì)，2017年的全球物聯(lián)網(wǎng)蜂窩通信模塊供應(yīng)商。廣域通信模組尤其是蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組具有更為明顯的規(guī)?；?yīng)，在全球市場(chǎng)中形成了少數(shù)幾家出貨量較高的寡頭占據(jù)大部分市場(chǎng)。據(jù)Counterpoint統(tǒng)計(jì)，2018年，芯訊通Wireless、泰利特、金雅拓、U-blox、移遠(yuǎn)通信六家廠商占據(jù)全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組出貨量51%的份額，額。此外，據(jù)BergInsight統(tǒng)計(jì)，2019年全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊出SierraWireless，成為第一大蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模從銷售收入來(lái)看，國(guó)內(nèi)廠商近幾年增速較快，毛利率方面，國(guó)內(nèi)廠商與海外廠商的差距也在逐步縮小。國(guó)內(nèi)通信模組廠商收入呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。移遠(yuǎn)通信、廣和通、有方科技2020年前三季智能控制器是以微處理控制器（MCU）或數(shù)字信號(hào)處理器（DSP）芯片為核心，含有電子線路硬件、嵌入式計(jì)算機(jī)軟件、塑膠五金結(jié)構(gòu)件等若干組成部分，經(jīng)過(guò)電子加工，集成自動(dòng)控制技術(shù)、傳感技術(shù)、微電子技術(shù)、通訊技術(shù)、電力電子技術(shù)、電磁兼容技術(shù)等為一體的電子產(chǎn)品。智能控制器廣泛應(yīng)用于家用電器、電動(dòng)工具、汽車電子、開(kāi)關(guān)電源、個(gè)人護(hù)理、工業(yè)控制、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。從三季度來(lái)看，國(guó)內(nèi)主流控制器廠商拓邦股份、和而泰、貝仕達(dá)克、朗科電、電動(dòng)工具產(chǎn)品的銷售，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)竣工帶來(lái)大家電的增長(zhǎng)。從長(zhǎng)在不斷升級(jí)，帶來(lái)單個(gè)產(chǎn)品價(jià)值的不斷提升，預(yù)計(jì)中國(guó)智能控制器行業(yè)將保持年12%左右的增長(zhǎng)率，到20下游行業(yè)分布廣泛，汽車電子、家用電器、電動(dòng)工具為主要應(yīng)用領(lǐng)域。一方面，智能控制器下游行業(yè)自身市場(chǎng)規(guī)模的壯大將拉動(dòng)智能控制器的市場(chǎng)需求量不斷提升。近年來(lái)，家用電器、汽車電子等行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模整體呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展及人民生活水平的不斷提高，各種設(shè)備將朝數(shù)字化、功能集成和智能化方向發(fā)展，智能控制器在已有應(yīng)用領(lǐng)域及市場(chǎng)中的滲透率將得到進(jìn)一步提高。在家電領(lǐng)域，智能控制器不斷更新?lián)Q代，家電與智能家居電子化時(shí)代向智能化時(shí)代轉(zhuǎn)變的過(guò)程，并且智能化步伐日趨加快；同時(shí)，智能控制器在健康與護(hù)理產(chǎn)品、電動(dòng)工具電（不包含消費(fèi)電子類產(chǎn)品）零售額規(guī)模約4625億種繁多，根據(jù)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，電動(dòng)工具分為手持電動(dòng)工具、可移動(dòng)式電的數(shù)據(jù)，2017年至2021年，全球電動(dòng)工具市場(chǎng)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)逾動(dòng)工具呈現(xiàn)小型化、便攜化的發(fā)展趨勢(shì)，無(wú)繩類電動(dòng)工具滲透率逐發(fā)展進(jìn)步，其高能量密度、長(zhǎng)循環(huán)壽命在電動(dòng)工具中應(yīng)用越來(lái)越廣泛，2019年在無(wú)繩類電動(dòng)工具中占比達(dá)87%，2019年全球工具在家庭應(yīng)用普及率的提升，電動(dòng)工具將承擔(dān)多種用途，一機(jī)多用或成套復(fù)合式工具逐漸成為未來(lái)電動(dòng)工具發(fā)展新趨勢(shì)。行業(yè)經(jīng)過(guò)一輪洗牌，落后產(chǎn)能出清，市場(chǎng)集中度提升帶來(lái)盈利水平恢復(fù)。電中度進(jìn)一步提升。我們觀察到從2020Q3行業(yè)景氣度提升，表現(xiàn)在成本優(yōu)勢(shì)，海外同類公司受疫情影響，海外家電等大廠商開(kāi)始逐步據(jù)EVTank統(tǒng)計(jì)，全球電動(dòng)工具行業(yè)已形成較為穩(wěn)定和集中的是，隨著智能控制器聯(lián)網(wǎng)化和智能化升級(jí)，控uRLLC促進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)車落地，應(yīng)用端加速孵化車聯(lián)網(wǎng)是M2M最確定和最有價(jià)值的市場(chǎng)。隨著“將汽車變?yōu)榈趥溥€主要應(yīng)用于客運(yùn)車輛、貨運(yùn)車輛、危險(xiǎn)品運(yùn)輸車輛領(lǐng)域。據(jù)世部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)內(nèi)廣義乘用車保有量2.4預(yù)計(jì)2025年有望實(shí)現(xiàn)所有汽車聯(lián)網(wǎng)。除了乘用車，工新車駕駛輔助系統(tǒng)（L2）搭載率達(dá)到30%以上，聯(lián)網(wǎng)車載信息服務(wù)終端的新車裝配率達(dá)到60%以上。據(jù)我們測(cè)算至2汽車后裝市場(chǎng)與消費(fèi)者習(xí)慣密切相關(guān)，市場(chǎng)格局分散，麥肯錫統(tǒng)計(jì)準(zhǔn)也將完成制定，5GV2X提供了超低時(shí)盡量使用相同生產(chǎn)線，降低生產(chǎn)制造成本，同時(shí)，基于同一平臺(tái)可以提高新車型開(kāi)發(fā)效率，縮短研發(fā)周期，隨著電動(dòng)車及智能駕駛產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，從2015年開(kāi)始，各大車企陸續(xù)推出電動(dòng)化汽車平臺(tái)，包括奔馳的MEA平臺(tái)、大眾的MEB平臺(tái)、吉利的PMA平臺(tái)、零部件和模塊化總成，使不同車型實(shí)現(xiàn)資源共享。由于零部件的大規(guī)模通用，車企的采購(gòu)要求將更加嚴(yán)苛，對(duì)零部件企業(yè)的研發(fā)、規(guī)車企的零部件供應(yīng)商將從針對(duì)單一車型選擇不同供應(yīng)商，轉(zhuǎn)變?yōu)榛谀硞€(gè)電動(dòng)汽車平臺(tái)選擇幾個(gè)固定的零部件供應(yīng)商，零部件供應(yīng)商華為發(fā)布HiCar車機(jī)系統(tǒng)，加速布局智能汽車領(lǐng)域。華為發(fā)布HUAWEIHiCar車機(jī)系統(tǒng)，是為車機(jī)與手機(jī)互通互聯(lián)的解決方案，可航、音樂(lè)、電子狗、停車位尋找等各種實(shí)用功能。據(jù)華為公布，目榮威、比亞迪、廣汽傳祺、吉利、長(zhǎng)安、領(lǐng)克等豪華品牌、國(guó)產(chǎn)傳絡(luò)建設(shè)應(yīng)用了云化的技術(shù)，同時(shí)網(wǎng)絡(luò)也是云計(jì)算技術(shù)的必要條件，5G從成本和需求兩個(gè)方面促進(jìn)云計(jì)算的發(fā)展。5G業(yè)務(wù)向云遷移趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，視頻、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新業(yè)態(tài)更加依賴云計(jì)算新技術(shù)。IDC預(yù)測(cè)全球數(shù)據(jù)總的空前繁榮和云計(jì)算的大發(fā)展，預(yù)計(jì)5G將推動(dòng)云計(jì)算的滲透率達(dá)全球云計(jì)算市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，我國(guó)SaaS市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Υ?。?jù)均復(fù)合增長(zhǎng)率約為18%。據(jù)信通院統(tǒng)計(jì)，2019年我國(guó)公有云市場(chǎng)規(guī)2020年受疫情影響，市場(chǎng)對(duì)SaaS的接受周期縮短，預(yù)計(jì)未來(lái)發(fā)展市場(chǎng)前五，占據(jù)76.6%的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)整體正持續(xù)向頭部廠商靠疫情直接刺激的線上需求，視頻、醫(yī)療、游戲行業(yè)有望高于整體增長(zhǎng)水平或者邊際加速。而制造、零售、旅游、交通行業(yè)在2020年將低于整體增速水平，政府行業(yè)為了降低疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，將持續(xù)以“云網(wǎng)、云邊、云數(shù)、云智”四個(gè)融合實(shí)現(xiàn)差異化突圍，成為市助推企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升競(jìng)爭(zhēng)力。為保證上云工作有序進(jìn)行，中國(guó)年報(bào)，目前中國(guó)電信天翼云已經(jīng)完成2+31資源池的整體布局，在數(shù)據(jù)中心整體擴(kuò)容，關(guān)注上游投資機(jī)會(huì)據(jù)中心總擁有成本TCO=數(shù)據(jù)中心折舊+數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)折舊+服務(wù)器運(yùn)營(yíng)成本。受不同等級(jí)設(shè)計(jì)、規(guī)模、地址、建設(shè)速度等條件影響，數(shù)據(jù)中心建設(shè)成本差別很大，一個(gè)機(jī)架建設(shè)成本通常在園區(qū)配套占20%。一個(gè)機(jī)柜的放置的服務(wù)器數(shù)量也有較大差別可能通常是十幾臺(tái)到二十幾臺(tái)服務(wù)器，專業(yè)評(píng)估往往采用I負(fù)載功率定義，每瓦建造成本衡量，因?yàn)椴少?gòu)的服務(wù)器或者網(wǎng)絡(luò)設(shè)備不同，價(jià)格相差很大，ICT采購(gòu)費(fèi)用也有很大不確定。我本中服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、存儲(chǔ)設(shè)備、安全設(shè)備和光模塊/光纖等占比采用機(jī)柜式（列間）空調(diào)，制冷更為精準(zhǔn)，可避免額外損耗，同時(shí)2020Q3全球園區(qū)交換機(jī)恢復(fù)同比增長(zhǎng)，20換機(jī)市場(chǎng)收入在連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)高位個(gè)位數(shù)百分比下滑后，三季度市場(chǎng)整體同比增長(zhǎng)近3個(gè)百分點(diǎn)，驅(qū)動(dòng)力主恢復(fù)，北美地區(qū)連續(xù)第四個(gè)季度下降，中國(guó)市場(chǎng)的銷售額連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的兩位數(shù)百分比增長(zhǎng)。中國(guó)市場(chǎng)的這一增長(zhǎng)由云服亞太地區(qū)以及歐洲的其他國(guó)家也都受益于放寬的封鎖措施以功能，通常被稱之為路由器市場(chǎng)，除此之外的以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)，企業(yè)級(jí)交換機(jī)市場(chǎng)的主要參與企業(yè)為華為、新華三、思科、星網(wǎng)銳運(yùn)行，此外還為其他設(shè)備如照明、警報(bào)、傳感器、火災(zāi)監(jiān)測(cè)器、冷卻裝置和除濕器提供電力。隨著全球步入信息時(shí)代，U交通、制造等行業(yè)的應(yīng)用逐漸擴(kuò)大，UPS將在202的主要消費(fèi)市場(chǎng)，發(fā)達(dá)國(guó)家UPS市場(chǎng)從行業(yè)來(lái)看，電信、互聯(lián)網(wǎng)、金融是對(duì)UPS建，2019年三大行業(yè)對(duì)UPS的需求占比均有所上升；此外政府行自建數(shù)據(jù)中心減少，所以政府行業(yè)2019年的需從功率來(lái)看，大容量、模塊化UPS產(chǎn)品市場(chǎng)需求快應(yīng)用功率大小來(lái)看，UPS可分為大功率、中功率、小功率三種。大品。目前，大容量、模塊化UPS產(chǎn)品市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求科華恒盛、維諦技術(shù)、華為、山特、施耐德、科士達(dá)、伊頓、易事分市場(chǎng)積累了一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，形成了一定的行業(yè)壁壘。從品牌來(lái)看，近年國(guó)內(nèi)品牌不斷發(fā)力，UPS市場(chǎng)進(jìn)口替代趨勢(shì)明顯，科華恒盛、華為已經(jīng)擠進(jìn)市場(chǎng)前三，科士達(dá)、易事特等國(guó)內(nèi)品牌近年在市優(yōu)選數(shù)通側(cè)光模塊，硅光應(yīng)用或帶來(lái)新格局變化疫情推遲海外5G建設(shè)，電信光模塊需求放影響，全球5G建設(shè)部署整體放緩，海外電信光模塊需求推遲，國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支進(jìn)入上升周期，國(guó)內(nèi)基站建設(shè)有條不紊，無(wú)年價(jià)格回歸后，我們認(rèn)為目前前傳單價(jià)已趨近價(jià)值中樞，我們預(yù)計(jì)前傳光模塊價(jià)格后續(xù)調(diào)整空間有限。中回傳由于技術(shù)難度更高，競(jìng)情有望逐步得到控制，疫情期間暴露出信息基礎(chǔ)設(shè)施不足的問(wèn)題有望在疫情后加快修復(fù)，壓制的海外需求將快速釋放，國(guó)內(nèi)廠商無(wú)論在產(chǎn)品性能還是交付能力方面都具備優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)廠商有望直接受益段性飽和，ICP廠商在2019年調(diào)整了資本開(kāi)支，謹(jǐn)慎規(guī)劃面向下一代端口速率的升級(jí)。從另個(gè)角度，這樣的調(diào)整延長(zhǎng)1產(chǎn)品的性價(jià)比表現(xiàn)十分突出，根據(jù)LightCounting增速放緩，2024年量穩(wěn)定在300萬(wàn)只不到的水增長(zhǎng)將顯著放緩，400G將是下一代以太網(wǎng)光模塊的主流。根據(jù)方案逐漸起量，一方面是其性能成本綜合優(yōu)勢(shì)相對(duì)于40光模塊已經(jīng)可比；再者下游廠商希望借助400G周期培育技方案將贏得更多應(yīng)用市場(chǎng)。根據(jù)Yole預(yù)測(cè)，硅光模塊市場(chǎng)規(guī)模將半。憑借精密設(shè)計(jì)和規(guī)模制造優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品性價(jià)比突出，中國(guó)已經(jīng)成為光模塊需求和制造中心，全球產(chǎn)值也在向國(guó)內(nèi)集中。根據(jù)場(chǎng)，市場(chǎng)份額占比將有望超過(guò)50%，2021年國(guó)內(nèi)廠商優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)加強(qiáng)。建議積極關(guān)注國(guó)內(nèi)龍頭光模塊廠商中際旭創(chuàng)、新易盛，上游力量，中央先后發(fā)布多項(xiàng)推動(dòng)我國(guó)軍隊(duì)機(jī)械化信息化建設(shè)的強(qiáng)軍政信息化建設(shè)取得重大進(jìn)展。2019年7月份發(fā)布的《新時(shí)代的中國(guó)國(guó)防》白皮書(shū)再次提到“推動(dòng)機(jī)械化信息化融合發(fā)訓(xùn)練維持費(fèi)和人員生活費(fèi)三大塊，根據(jù)《新時(shí)代的中國(guó)國(guó)防》白皮2017年提高達(dá)到41.11%，從全球來(lái)看仍裝備招股說(shuō)明書(shū)，歐美及亞洲的主要軍事國(guó)家用于裝備方面的支出建設(shè)過(guò)程中，隨著全方位軍事體制改革的推進(jìn)，裝備費(fèi)在國(guó)防支出正在轉(zhuǎn)型的軍事條令的驅(qū)動(dòng)，歐洲軍事通信工業(yè)得以迅猛發(fā)展，包器裝備數(shù)量上接近美軍，但海軍空軍相差較大，裝備方面還存在較望持續(xù)更迭。根據(jù)中央軍委三步走戰(zhàn)略要求，預(yù)計(jì)到20能國(guó)防四個(gè)階段。當(dāng)前以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)渡過(guò)了第一、第二階段，正處于第三階段后期，并即將過(guò)渡到第四階段。而我國(guó)仍處于初級(jí)階段后期，剛剛邁入到全面建設(shè)的第二階段。軍隊(duì)通過(guò)火力打擊、戰(zhàn)場(chǎng)防護(hù)和毀傷評(píng)估等功能實(shí)現(xiàn)一體化，將聯(lián)合指揮中心和各軍種之間的作戰(zhàn)組織實(shí)現(xiàn)一體化。國(guó)防信息化產(chǎn)業(yè)鏈主要包軍工通信按照傳輸信道可以分為無(wú)線電通信（短波、超短波、微寬又可以分為窄帶移動(dòng)通信和寬帶移動(dòng)通信。軍事通信分為戰(zhàn)略通戰(zhàn)役、戰(zhàn)術(shù)通信網(wǎng)中則以短波、微波等無(wú)用了野戰(zhàn)被覆線、對(duì)稱（同軸）電纜、野戰(zhàn)光纜等多種有線通信手段，衛(wèi)星通信系統(tǒng)使用較少。隨著我國(guó)軍隊(duì)加強(qiáng)信息化建設(shè)，建立較為完善的網(wǎng)絡(luò)通信系統(tǒng)，未來(lái)部分?jǐn)?shù)據(jù)量較大的通信將會(huì)從窄帶通信向?qū)拵ㄐ派?jí)過(guò)渡，以TD-LTE為主要技術(shù)的軍用寬帶移動(dòng)殊性，上游材料和器件一般由軍方科研院所供應(yīng)，上市公司主要參與到中下游系統(tǒng)以及終端層面的組裝和軟件方面的服務(wù)。其中上海瀚訊從事寬帶設(shè)備和終端，并配套相關(guān)應(yīng)用軟件和調(diào)度指揮系統(tǒng)等方案。從事窄帶終端的廠商有七一二、海格通信和海能達(dá)等，七一二產(chǎn)品覆蓋全波段，主要是窄帶無(wú)線通信終端，海格通信主要是各頻段的手持和背負(fù)的各種機(jī)動(dòng)平臺(tái)終端，海能達(dá)產(chǎn)品主要是終端設(shè)年前三季度，上海瀚訊和七一二研發(fā)費(fèi)用率在25%左右上海瀚訊是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多從事軍用寬帶移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備核心供應(yīng)五年?duì)I收和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均在40%以上，在軍工信息和全軍種覆蓋，在軍工信息化刺激下，軍用產(chǎn)品迎來(lái)持續(xù)爆發(fā)。除導(dǎo)航正式開(kāi)通，目前商用模式在持續(xù)探索，未來(lái)公司將積極探索北性能穩(wěn)定可靠、不受地形和地域限制等優(yōu)點(diǎn)，可以實(shí)現(xiàn)有線電話網(wǎng)和地面移動(dòng)通信網(wǎng)均無(wú)法實(shí)現(xiàn)的廣域無(wú)縫隙覆蓋。因此對(duì)于廣大低業(yè)務(wù)密度地區(qū)來(lái)說(shuō)，使用衛(wèi)星通信系統(tǒng)比建設(shè)地面通信網(wǎng)更經(jīng)濟(jì)，同時(shí)，對(duì)于某些類型的業(yè)務(wù)和應(yīng)用場(chǎng)合，衛(wèi)星通信系統(tǒng)具有一定的國(guó)自主研制的北斗三號(hào)全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)開(kāi)通，可為全球用戶提供全天候定位、授時(shí)服務(wù)。北斗作為我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航的中堅(jiān)力量，將在軍事應(yīng)用中適配單兵式、艦載式、機(jī)載式和作戰(zhàn)指揮平臺(tái)等產(chǎn)品，終端的導(dǎo)航通信一體化趨勢(shì)明顯。隨著我國(guó)軍隊(duì)機(jī)械化進(jìn)下一步軍用信息化意愿將加強(qiáng)，軍用有望成為北斗衛(wèi)星通信商用的衛(wèi)星發(fā)射成本的降低和星座通信系統(tǒng)建設(shè)將有望刺激衛(wèi)星通信迎來(lái)新的高速發(fā)射期。隨著“一箭多星”發(fā)射工藝方面升級(jí)，加大火箭部件回收再利用，火箭發(fā)射成本近年來(lái)逐步降低，據(jù)報(bào)道，SpaceX獵鷹重型火箭在最大有效載荷的情況下，每次的發(fā)射優(yōu)勢(shì)是的SpaceX的太空“星鏈”計(jì)劃已進(jìn)入實(shí)施階段，國(guó)內(nèi)“鴻雁”全球衛(wèi)星星座通信系統(tǒng)也在穩(wěn)步推進(jìn)，為我國(guó)衛(wèi)星通信應(yīng)用產(chǎn)具備國(guó)際先進(jìn)、自主可控的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)能力，是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)最