【復(fù)星醫(yī)藥公司的基本面分析案例】5500字

復(fù)星醫(yī)藥公司的基本面分析案例綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u24554復(fù)星醫(yī)藥公司的基本面分析案例綜述 122761（一）宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 225841（二）行業(yè)分析 532538（三）公司分析 6（一）宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析1.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2020年是新中國(guó)歷史上極不平凡的一年。國(guó)家的一切都面臨著重大考驗(yàn)，尤其是在經(jīng)濟(jì)方面。根據(jù)由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，在2020年第一季度，由于疫情的影響，全國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅度下跌，但在疫情初步控制以后，經(jīng)濟(jì)狀況逐漸好轉(zhuǎn)，逐步恢復(fù)為正常水平。初步核算，2020年，全球平均GDP增速為-4.4%，在幾大經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)是唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。與此同時(shí)，全年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值首次突破了100萬(wàn)億元，整體與第一、二、三產(chǎn)業(yè)增加值的都呈正增長(zhǎng)趨勢(shì)。得益于國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)的優(yōu)秀指揮與我國(guó)醫(yī)療行業(yè)的良好發(fā)展，并由此推進(jìn)了我國(guó)2020年經(jīng)濟(jì)正向發(fā)展。表12020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相關(guān)數(shù)據(jù)類(lèi)別數(shù)值（億元）增長(zhǎng)率（%）占比（%）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值10159862.3100第一產(chǎn)業(yè)增加值777543.07.7第二產(chǎn)業(yè)增加值3842552.637.87第三產(chǎn)業(yè)增加值5539772.154.5注：同增長(zhǎng)速度為與上年對(duì)比的增長(zhǎng)速度。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值增速放緩，全國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)增加值增速也呈下降趨勢(shì)，但整體仍然大于國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值增速與GDP增速。我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)營(yíng)業(yè)收入指數(shù)和利潤(rùn)總額指數(shù)總體持續(xù)增長(zhǎng)，利潤(rùn)總額指數(shù)增速略高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指數(shù)增速。在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的占比方面處于穩(wěn)定狀態(tài)，在一定程度上對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)起到了拉動(dòng)作用。2020年年末全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)共有102.3萬(wàn)個(gè)，增長(zhǎng)率為1.5%。年末衛(wèi)生技術(shù)人員1066萬(wàn)人，增長(zhǎng)率為5.0%。醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)床位911萬(wàn)張，增長(zhǎng)率為3.5%。截至年末，全國(guó)累計(jì)報(bào)告新型冠狀病毒肺炎確診病例87071例，累計(jì)治愈出院病例82067例，累計(jì)死亡4634人。全國(guó)共有8177家醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)提供新型冠狀病毒核酸檢測(cè)服務(wù)，總檢測(cè)能力達(dá)到1153萬(wàn)份/天。

由以上數(shù)據(jù)也可以看出，醫(yī)療行業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有重要地位。表2GDP同比增長(zhǎng)速度單位：%年份1季度2季度3季度4季度20157.17.17.06.920166.96.86.86.920177.07.06.96.820186.96.96.76.520196.36.05.95.82020-6.83.24.96.5注：同比增長(zhǎng)速度為與上年同期對(duì)比的增長(zhǎng)速度。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)。表3GDP環(huán)比增長(zhǎng)速度單位：%年份1季度2季度3季度4季度20151.91.81.71.620161.61.81.71.620171.81.81.61.520182.01.61.31.320192.01.21.21.22020-9.711.63.02.6注：環(huán)比增長(zhǎng)速度為經(jīng)季節(jié)調(diào)整后與上一季度對(duì)比的增長(zhǎng)速度。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)。2.存款準(zhǔn)備金率表32018年--2020年央行的降準(zhǔn)一覽表變動(dòng)時(shí)間變動(dòng)幅度2018年04月25日降準(zhǔn)0.5%2018年07月05日降準(zhǔn)0.5%2018年10月15日降準(zhǔn)1%2019年01月15日降準(zhǔn)0.5%2019年01月25日降準(zhǔn)0.5%2019年09月16日降準(zhǔn)0.5%2020年01月06日降準(zhǔn)0.5%注：表中數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行官網(wǎng)存款準(zhǔn)備金率對(duì)股市的影響：從短期的角度來(lái)看，降低存款準(zhǔn)備金率可能對(duì)低迷的股票市場(chǎng)有一定的負(fù)面影響，這可能會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)增加出貨量，使股市短暫上升，然后急劇下降。從中期來(lái)看，宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率只能對(duì)股市產(chǎn)生心理效益，因?yàn)橄抡{(diào)存款準(zhǔn)備金率只是央行和商業(yè)銀行之間的事。降低存款準(zhǔn)備金率可以提高商業(yè)銀行的信貸能力、擴(kuò)大企業(yè)貸款規(guī)模。但是由于銀行的規(guī)定，這樣的行為不被允許，資金流入股票市場(chǎng)，以及對(duì)公司股票的限制，銀行相對(duì)寬松的資金無(wú)法轉(zhuǎn)化為股票市場(chǎng)資金。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，降低存款準(zhǔn)備金率將對(duì)股票市場(chǎng)有很大的好處。因?yàn)榻档痛婵顪?zhǔn)備金率會(huì)在一定程度上刺激市場(chǎng)需求。它促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，提高了上市公司的業(yè)績(jī)，為股票市場(chǎng)的崛起奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。然而，由于存款準(zhǔn)備金率的放大作用，它對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用非常強(qiáng)。當(dāng)中央銀行發(fā)布這一政策時(shí)，通過(guò)收回再融資的方式抵消它們的影響。如果存款準(zhǔn)備金率對(duì)于股市的波動(dòng)會(huì)產(chǎn)生巨大降低。股市的波動(dòng)性影響極為有限，幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資者的預(yù)期。而且就商業(yè)銀行大多數(shù)的資金而言，還是相對(duì)充裕的，這個(gè)占比相當(dāng)僅僅局限于他們從事借貸業(yè)務(wù)的能力；另一方面，市場(chǎng)早就曾經(jīng)預(yù)料過(guò)我們要做好人民銀行的宏觀調(diào)控和短期貨幣膨脹，所以我們的股市在早期就被消化了，只是直到信號(hào)傳遞出來(lái)的那一刻才被我們所了解。3.需求狀況2020年新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大影響和不確定性。隨著中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的深入,國(guó)家藥品集采和藥價(jià)談判、一致性評(píng)價(jià)、藥品上市許可持有人制度、醫(yī)保嚴(yán)格控費(fèi)、抗癌新藥降價(jià)并加速納入醫(yī)保、新藥評(píng)審加速等政策陸續(xù)推出,制藥工業(yè)整體增速繼續(xù)放緩,仿制藥收入、增速下行壓力進(jìn)一步加大,而創(chuàng)新藥研發(fā)及上市則進(jìn)入快速發(fā)展期。醫(yī)療器械和醫(yī)學(xué)診斷受益于創(chuàng)新政策,面臨快速發(fā)展機(jī)遇多于挑戰(zhàn)。醫(yī)療服務(wù)需求旺盛、行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整,醫(yī)療服務(wù)資源布局更趨合理。2020年以來(lái)醫(yī)藥制造企業(yè)短期承壓，逐季環(huán)比好轉(zhuǎn)，前三季度營(yíng)收和利潤(rùn)增速已實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，利潤(rùn)端恢復(fù)速度高于收入端。2018、2019年受商譽(yù)減值、帶量采購(gòu)政策影響，化學(xué)制劑藥和生物藥等子行業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2020年已基本恢復(fù)正常。醫(yī)藥制造行業(yè)屬于抗疫防治一線產(chǎn)業(yè)，本次疫情或?qū)?duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，主要體現(xiàn)在政府投入、醫(yī)?？刭M(fèi)、中藥、分級(jí)診療和網(wǎng)上銷(xiāo)售處方藥等方面。同時(shí)，我國(guó)醫(yī)療體系改革繼續(xù)推進(jìn)，多項(xiàng)重磅舉措相繼出臺(tái)和實(shí)施，進(jìn)一步深化醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥聯(lián)動(dòng)改革，政策支持新藥研發(fā)、鼓勵(lì)創(chuàng)新的導(dǎo)向鮮明。展望2021年，我國(guó)老齡化加劇、人民保健意識(shí)增強(qiáng)以及疾病譜改變能夠保證充足的醫(yī)療健康需求，將帶動(dòng)醫(yī)藥制造行業(yè)收入規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)。同時(shí)，帶量集采將趨于常態(tài)，醫(yī)?？刭M(fèi)仍是行業(yè)政策的長(zhǎng)期方向，行業(yè)利潤(rùn)增速將維持低位。政策方面，國(guó)家先后出臺(tái)的多項(xiàng)文件旨在鼓勵(lì)創(chuàng)新，為行業(yè)內(nèi)企業(yè)提供了良好的發(fā)展機(jī)遇，企業(yè)在新藥研發(fā)的投入將繼續(xù)加大，但醫(yī)藥研發(fā)投入大、難度高，存在研發(fā)失敗或進(jìn)度慢的可能，對(duì)企業(yè)治理和內(nèi)部管控提出了更高的要求。整體而言，供給端去產(chǎn)能及需求端的穩(wěn)定增長(zhǎng)將促使行業(yè)內(nèi)企業(yè)信用質(zhì)量維持穩(wěn)定，擁有獨(dú)家品種、品牌資源、具備規(guī)模效應(yīng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而兼具資本實(shí)力和研發(fā)能力的創(chuàng)新型企業(yè)有望進(jìn)一步確立領(lǐng)先地位。（二）行業(yè)分析1.所屬行業(yè)復(fù)星醫(yī)藥屬于制造業(yè)板塊的醫(yī)藥制造行業(yè)。醫(yī)藥制造行業(yè)是國(guó)家重要產(chǎn)業(yè)，同國(guó)計(jì)民生相關(guān)聯(lián)系密切。2020年我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)在抗擊疫情的過(guò)程中起到了非常重大的作用；在防控需求的推動(dòng)下，迅速恢復(fù)生產(chǎn)，為經(jīng)濟(jì)的全面恢復(fù)奠定了重要的基礎(chǔ)。2.行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)我國(guó)是醫(yī)藥制造業(yè)大國(guó)，擁有較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，醫(yī)藥制造業(yè)規(guī)模位居世界第一。醫(yī)藥制造業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)了醫(yī)藥制造業(yè)的發(fā)展。我國(guó)的醫(yī)藥制造業(yè)具有比較大的規(guī)模，已經(jīng)形成了比較完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局。中國(guó)醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)鏈參與者不斷豐富，產(chǎn)業(yè)生態(tài)日趨強(qiáng)大。通過(guò)對(duì)制藥制造產(chǎn)業(yè)鏈的分析，研究了產(chǎn)業(yè)鏈的上下游用戶(hù)、服務(wù)和服務(wù)。通過(guò)內(nèi)容介紹、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、事件分析和總結(jié)來(lái)描述行業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈上游市場(chǎng)的參與者是制藥制造行業(yè)的供應(yīng)商，產(chǎn)業(yè)鏈上游的大型企業(yè)在中游有很強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)。醫(yī)藥制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)業(yè)集中度低。行業(yè)龍頭企業(yè)在上下游均有較強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)。產(chǎn)業(yè)鏈的下游包括藥品制造行業(yè)的產(chǎn)品充電場(chǎng)所和消費(fèi)終端。消費(fèi)場(chǎng)所主要是各級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商、零售店和電子商務(wù)平臺(tái)。2020年，我國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)的資產(chǎn)總額為3605億元，同比增長(zhǎng)6.78%。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1868億元；利潤(rùn)總額達(dá)236億元。近年來(lái)，在醫(yī)藥制造銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)總額方面，我國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)規(guī)模整體上呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深入，醫(yī)藥制造行業(yè)整體運(yùn)行穩(wěn)中有增。國(guó)家政策與行業(yè)的關(guān)系醫(yī)藥制造行業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，為國(guó)家產(chǎn)生了較大的稅收財(cái)政收入，國(guó)家在醫(yī)藥制造行業(yè)的稅收政策比較全面，包含多種稅收補(bǔ)貼政策，為中小企業(yè)減稅，扶持中小企業(yè)發(fā)展。行業(yè)的發(fā)展前景醫(yī)藥制造行業(yè)對(duì)于國(guó)計(jì)民生來(lái)說(shuō)，是一個(gè)十分重要的產(chǎn)業(yè)，在規(guī)劃中國(guó)制造2025和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中占有重要地位，為推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)提供了有力保障。如今我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，人民的生活水平不斷提高，城鎮(zhèn)化速度也不斷加快。城鎮(zhèn)化使得人們醫(yī)療保健意識(shí)增強(qiáng)、醫(yī)療服務(wù)便利性提高，從而促進(jìn)醫(yī)藥需求。與此同時(shí)，由于醫(yī)療保健支出與年齡呈正相關(guān)性，在中國(guó)老齡化趨勢(shì)明顯的情況下，藥品需求始終具備剛性特征。而新醫(yī)療體制改革中，國(guó)家加大醫(yī)保投入，醫(yī)保擴(kuò)容亦刺激了抑制的醫(yī)藥需求，促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)不斷發(fā)展。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，人口老齡化、居民收入水平提高以及城鎮(zhèn)化等因素保證了我國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)剛性需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)，加之醫(yī)療改革和國(guó)家政策的不斷深化推進(jìn)，行業(yè)發(fā)展前景仍保持良好。行業(yè)的生命周期醫(yī)藥行業(yè)抗周期性強(qiáng)，受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響相對(duì)較小，我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)在2020年持續(xù)推進(jìn)高質(zhì)量和規(guī)范化發(fā)展，基礎(chǔ)穩(wěn)固，已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向前的重要基石之一。（三）公司分析1.公司基本情況“復(fù)星醫(yī)藥”在中國(guó)是一個(gè)領(lǐng)先、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的國(guó)際化醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域范圍廣，策略性布局醫(yī)藥健康業(yè)鏈，直接運(yùn)營(yíng)的業(yè)務(wù)包括制藥、醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷、醫(yī)療服務(wù)等，并通過(guò)參股國(guó)藥控股涵蓋到醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域。一直秉持著持續(xù)創(chuàng)新、樂(lè)享健康關(guān)愛(ài)生命、不斷創(chuàng)新、精益求精、合作共贏的理念，努力完成“讓每個(gè)家庭樂(lè)享健康”的使命。復(fù)星醫(yī)藥以制藥業(yè)務(wù)為核心，堅(jiān)持創(chuàng)新研發(fā)，通過(guò)自主研發(fā)、合作開(kāi)發(fā)、許可引進(jìn)、深度孵化的方式，圍繞腫瘤及免疫調(diào)節(jié)、四高（高血壓、高血脂、高血糖、高尿酸癥）及并發(fā)癥、中樞神經(jīng)系統(tǒng)等重點(diǎn)疾病領(lǐng)域搭建和形成小分子創(chuàng)新藥、抗體藥物、細(xì)胞治療技術(shù)平臺(tái)，并積極探索靶向蛋白降解、RNA、溶瘤病毒、基因治療等前沿技術(shù)領(lǐng)域，提升創(chuàng)新能力。復(fù)星醫(yī)藥研發(fā)以“病人為中心、臨床需求為導(dǎo)向、高新技術(shù)為驅(qū)動(dòng)”為研究方針，匯聚全球優(yōu)秀的研發(fā)專(zhuān)家，全力推進(jìn)創(chuàng)新進(jìn)程。團(tuán)隊(duì)內(nèi)有多名全球腫瘤研發(fā)、生物化工學(xué)、醫(yī)藥學(xué)等有關(guān)醫(yī)療專(zhuān)業(yè)的博士以及碩士若干名，旗下有多個(gè)藥品研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)，參與了多種代謝及消化系統(tǒng)、抗腫瘤、抗感染、中樞神經(jīng)系統(tǒng)藥物、心血管系統(tǒng)、血液系統(tǒng)、原料藥及中間體等多種藥物及甲型H1N1流感病毒裂解疫苗與流行性感冒病毒裂解疫苗的研究。獲得了百余項(xiàng)榮譽(yù)：例如榮登“2020中國(guó)藥品研發(fā)綜合實(shí)力排行榜TOP100”第2名、位列2020中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)集團(tuán)十強(qiáng)、位列2020中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)集團(tuán)十強(qiáng)、被評(píng)為醫(yī)藥國(guó)際化百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜單“最具成長(zhǎng)力企業(yè)”等。集團(tuán)制藥板塊專(zhuān)利申請(qǐng)達(dá)176項(xiàng),其中包括美國(guó)專(zhuān)利申請(qǐng)12項(xiàng)、PCT申請(qǐng)16項(xiàng);獲得發(fā)明專(zhuān)利授權(quán)70項(xiàng)。在疫情期間復(fù)星醫(yī)療旗下的成員醫(yī)院以實(shí)際行動(dòng)展現(xiàn)了民營(yíng)醫(yī)療力量的擔(dān)當(dāng)和責(zé)任，義無(wú)反顧地沖向了抗疫第一線，初步控制疫情后一直在線義診，復(fù)星長(zhǎng)征自主研發(fā)的2019-nCOV核酸檢測(cè)試劑盒已出口至10余個(gè)國(guó)家，服務(wù)全球抗疫需要。面向未來(lái),復(fù)星醫(yī)藥將繼續(xù)在"4in"(創(chuàng)新innovation、國(guó)際化internationalization、整合integration、智能化intelligentization)發(fā)展戰(zhàn)略的引領(lǐng)和指導(dǎo)下,秉承"創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、整合運(yùn)營(yíng)、穩(wěn)健增長(zhǎng)"的的發(fā)展模式和可持續(xù)發(fā)展理念,致力于建設(shè)成為中國(guó)乃至世界各地主流的醫(yī)療健康市場(chǎng)領(lǐng)先品牌。公司財(cái)務(wù)狀況分析（1）盈利能力分析表5復(fù)星醫(yī)藥盈利能力指標(biāo)表盈利能力指標(biāo)2020-12-312020-09-302020-06-302020-03-312019-12-31加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（%）10.847.525.291.8111.55毛利率（%）55.6855.8755.6955.1359.62凈利率（%）13.0012.4413.6111.0313.10注：表中數(shù)據(jù)來(lái)自于東方財(cái)富加權(quán)凈資產(chǎn)收益率強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)期間凈資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的結(jié)果，是一個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)，能夠更直觀、更清晰的反映出一個(gè)公司的盈利、經(jīng)營(yíng)狀況和凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，是人們是否應(yīng)該在公司投資的參考因素之一。從表5中我們可以很直觀地看出復(fù)星醫(yī)藥的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率自2019年12月至2020年12月以來(lái)變化幅度較大，但一直為正值，處于盈利狀態(tài)；其毛利率與凈利率也一直維持在一個(gè)很不錯(cuò)的水平。上述數(shù)據(jù)表明復(fù)星醫(yī)藥該公司的盈利能力較好，長(zhǎng)期處于盈利狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)情況樂(lè)觀、有前景。（2）償債能力分析表6復(fù)星醫(yī)藥償債能力指標(biāo)表償債能力指標(biāo)2020-12-312020-09-302020-06-302020-03-312019-12-31資產(chǎn)負(fù)債率（%）45.0550.9850.2948.9748.50流動(dòng)比率1.0091.0081.0011.2071.170速動(dòng)比率0.8010.7930.7990.9680.944注：表中數(shù)據(jù)來(lái)源于東方財(cái)富資產(chǎn)負(fù)債率指的是企業(yè)向外借來(lái)的資金占到自身總資產(chǎn)的比重，這個(gè)指標(biāo)更多的反映出企業(yè)自身的資金實(shí)力以及使用債權(quán)人的資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的能力表現(xiàn)。CR指的是企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)可以用來(lái)變成現(xiàn)金償還短期債務(wù)的資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。QR指的是企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)中可以用來(lái)迅速變成現(xiàn)金償還短期債務(wù)的資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。從表6中可以看出，該企業(yè)一年的資產(chǎn)負(fù)債率維持在五成左右，數(shù)值中等，這說(shuō)明該企業(yè)資金充足，使用債權(quán)人資金經(jīng)營(yíng)的能力也足夠;從企業(yè)的CR與QR就可看出，該企業(yè)的資金流動(dòng)是很不錯(cuò)的，有一定的資產(chǎn)變現(xiàn)能力與短期償債能力。這個(gè)財(cái)務(wù)表也從側(cè)面體現(xiàn)出了該企業(yè)在資金的使用以及公司經(jīng)營(yíng)方面規(guī)劃合理。（3）營(yíng)運(yùn)能力分析表7復(fù)星醫(yī)藥營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)表營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)2020-12-312020-09-302020-06-302020-03-312019-12-31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.3790.2820.1800.0770.390應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)55.9259.6963.3869.9056.32存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)122.0119.9123.1138.0112.7