【《企業(yè)債券違約問題研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述》5000字】

企業(yè)債券違約問題研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述目錄 1 1二、債券違約成因研究 2三、債券違約處置及風(fēng)險防范策略研究 4 5一、債券違約相關(guān)理論研究兌付本息從而給債券持有人帶來損失的風(fēng)險。FamaandFrench(1993)認(rèn)為信用違約風(fēng)險是宏觀經(jīng)濟環(huán)境中的一種系統(tǒng)性風(fēng)險，KuehnandSchmid(2014)指出聚現(xiàn)象。更有學(xué)者PederzoliandTorricelli(2005)指出，經(jīng)濟衰退期間的高違約率只是經(jīng)濟過熱期間潛在的風(fēng)險出現(xiàn)了實質(zhì)化的現(xiàn)象。羅朝陽和李雪松(2020)重要。林鑫星、周芊和厲李臻(2020)在選取各項傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，引入到預(yù)警風(fēng)險的作用。同時指出Logit-KMV混合模型在度量和預(yù)警我國民營企業(yè)債券違約風(fēng)險方面更加有效。蔡喜洋和葉紫薇(2020)對2020年民營企業(yè)債券雪瑩(2021)以2014-2019年交易所和銀行間市場信用債為研究對象，通過實證研究發(fā)現(xiàn)信用債違約風(fēng)險的提高可能會導(dǎo)致發(fā)債主體出現(xiàn)流動性危機。陳學(xué)彬、武靖和徐明東(2021)采用LSTM方法構(gòu)建了信用債違約風(fēng)險預(yù)測模型，揭示在過去的百年里，美國經(jīng)歷了多次嚴(yán)重的企業(yè)債券危機占到20%-50%。因此，國外學(xué)者對于債券違約的研究相對豐富。而我國債券市場一直存在著“隱性剛兌”的現(xiàn)象，直到2014年“11超日債”違約才將剛性兌認(rèn)為GDP增長率對債券違約有顯著的預(yù)測作用。高榴(2017)認(rèn)為當(dāng)前我國實聚。劉芮(2020)表示2015年以來，我國宏觀經(jīng)濟下行，處于國民經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步擴大。夏昱(2019)認(rèn)為行業(yè)產(chǎn)能過剩是導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)債券違約的重要因素之一。劉歆珂(2020)指出宏觀經(jīng)濟下行疊加行業(yè)景氣度下滑是民企在過度擴就微觀企業(yè)特征而言，有研究者認(rèn)為債券違約與企業(yè)財務(wù)情況息息相關(guān)。Beaver(1966)認(rèn)為債券違約是企業(yè)財務(wù)失敗的具體表現(xiàn)，現(xiàn)金流量/總負(fù)債能更大程度是受非財務(wù)因素的影響。田金華(2020)通過分析144家發(fā)生過債券違約的民營企業(yè)，發(fā)現(xiàn)激進(jìn)的投資行為是民企違約的核心因素。趙燚(2020)認(rèn)為馬燕飛(2020)認(rèn)為企業(yè)通過滾動融資借新還舊來投資回報周期長的項目，這種此外，苗霞(2018)指出我國債券市場存在政府隱性擔(dān)?，F(xiàn)象。這種現(xiàn)象實的原因，陳衛(wèi)東和李佩珈(2020)指出當(dāng)前經(jīng)濟下行疊加疫情蔓延導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(一)債券違約處置策略研究相較于國外成熟的債券市場，我國債券市場違小茜和王志偉(2020)通過浙江民企盾安集團(tuán)和新光集團(tuán)債券違約的案例，得出 (2020)指出當(dāng)前我國債券違約處置方式主要有自籌資金、第三方代償、債務(wù)重場其他主體參與債券違約投資，搭建違約債券交易市場。羅小偉和梁晨(2020)題，國家相關(guān)監(jiān)督機構(gòu)應(yīng)該對違約債券發(fā)行人采取硬性約束。賴小鵬和曹東坡 (2020)通過研究發(fā)現(xiàn)違約債券存在著流動性不足、定價難的問題，為提升違約價機制，培養(yǎng)違約債券市場的買方主體。張浩(2019)指出雖然自主協(xié)商是我國解決。牛玉銳(2019)提出要完善違約債券的受托管理人制度，將債券持有人的債券。李艷(2018)提出要建設(shè)行之有效的債券違約后續(xù)處置機制，一方面引導(dǎo)(二)債券違約風(fēng)險防范對策研究繆因知(2020)認(rèn)為，盡管我國債券市場在短期內(nèi)陷入低迷，卻依然得負(fù)重能防范化解債券違約風(fēng)險。修澤睿(2019)認(rèn)為企業(yè)債的發(fā)展是一個長期過程，入機制。蘇逸梅(2021)指出對發(fā)行人進(jìn)行深入調(diào)查能夠有效降低債券違約發(fā)生率。其次，也有學(xué)者認(rèn)為在我國債券市場中，政府一直扮演著不可或缺的角色，當(dāng)前債市的發(fā)展障礙一部分原因歸咎于政府早期的盲目干預(yù)。方溯源和方雄鷹 (2019)認(rèn)為要防范債券發(fā)行主體尋求政府“攤派式”的援助，減少道德風(fēng)險發(fā)生的可能。而段丙華(2021)認(rèn)為要重新厘清政府作用，而非消除政府作用。政從多維度提出防范建議。張浩(2018)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從強化風(fēng)險識別、風(fēng)險分擔(dān)、風(fēng)同時，中泰證券課題組(2021)基于KLR信號分析法構(gòu)建債券違約預(yù)警模型，過實際個案總結(jié)出相應(yīng)的對策建議。寧欣然(2020)通過分析康得新債券違約的其中，債券發(fā)行人應(yīng)該完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，并且做到理性決策，避免激進(jìn)擴張；種模型對違約風(fēng)險進(jìn)行量化分析，重點關(guān)注違約風(fēng)險的度年“11超日債”發(fā)生實質(zhì)性違約才打破我國債券市場剛性兌付，債券違約的研券違約防范對策方面的研究，學(xué)者們認(rèn)為債券市場是我國直接融資體系中的關(guān)鍵一環(huán)，出現(xiàn)問題必須及時解決。應(yīng)當(dāng)從強化風(fēng)險識別、風(fēng)險分擔(dān)、風(fēng)險處置三方面入手提升防范和化解債券風(fēng)險的能力。不過，大多數(shù)學(xué)者都是站在宏觀的角度，結(jié)合我國債券違約的整體現(xiàn)狀提出對策建議，少數(shù)學(xué)者以單個發(fā)債主體為例，但是將債券違約成因與后續(xù)處置結(jié)合在一起分析的并不多，缺少對案例企業(yè)債券違約處置策略的相關(guān)梳理，因此本文將從海航集團(tuán)債券違約的案例出發(fā)，分析債券違約的成因及后續(xù)處置方式，探究處置策略中存在的問題和可取之處，希望能夠給出現(xiàn)類似債務(wù)困境的企業(yè)提供一些幫助。[2]陳學(xué)彬，武靖，徐明東.我國信用債個體違約風(fēng)險測度與防范一一基于LSTM深度學(xué)習(xí)模型[J].復(fù)旦學(xué)報(社會科學(xué)版),2021,63(03):159-173.[4]陳依然.17永泰能源CP004債券違約成因及處置問題研究[D].北京交通大[5]杜鑫星，周芊，厲李臻.民營企業(yè)債券違約風(fēng)險預(yù)警和防范體系研究[J].西部金[6]段丙華.政府參與債券違約處置的正當(dāng)性基礎(chǔ)[J].經(jīng)貿(mào)法律評[7]刁新玉.中國企業(yè)海外并購戰(zhàn)略分析一—以海航集團(tuán)為例[J].財經(jīng)[8]方溯源，方雄鷹.我國民營企業(yè)債券違約成因及防范一一對2018—2019年年初民企債券違約潮的思考[J].上海立信會計金融學(xué)院學(xué)報，2019(04):40-46.[9]傅文超.控制權(quán)與民營上市公司債券違約研究[D].浙江大學(xué)，2020.[10]高榴.我國公司債券發(fā)展中的風(fēng)險、問題及對策[J].南方金融，2017(04):58-65.[13]郭芳，孫庭陽.萬億海航破產(chǎn)重整涉63家公司、逾千億元違規(guī)資金占用等[J].[14]侯蘊慧.我國公司債券違約處置方式現(xiàn)狀及對策分析[J].商業(yè)經(jīng)[17]羅朝陽，李雪松.金融周期、全要素生產(chǎn)率與債券違約[J].經(jīng)濟管[18]劉芮.民營企業(yè)債券違約成因及對策研究[J].財富時代，2020(12):94-95.[19]劉歆珂.民營企業(yè)集團(tuán)信用債違約成因與預(yù)警研究[D].南京大學(xué)，2020.[20]羅小偉，梁晨.我國企業(yè)債券違約的特征趨勢、融資特點及風(fēng)險處置機制研究[J].金融發(fā)展研究，2020(04):44-53.[21]賴小鵬，曹東坡.違約債券初中存在的問題及改進(jìn)途徑[J].新金[22]李艷.構(gòu)建完善的債券違約處置機制[N].金融時報，2018-06-11(009).[23]羅瀟.海航集團(tuán)過度并購了嗎?[D].重慶大學(xué)，2019.[24]馬燕飛.我國債券信用違約的原因及對策分析[J].財務(wù)與會計，2020(08):72-73.[25]苗霞.債券違約形成整合性框架：文獻(xiàn)的視角[J].財會通訊，2018(06):124-129.[26]繆因知.3A債違約風(fēng)潮：怎么看、怎么辦[N].經(jīng)濟觀察報，2020-12-07(023