2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析

2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心2025年2月“工信安全智庫”系列報告編委會編寫組● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析序全智庫”品牌，立足深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和加快建設(shè)創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略需求，圍繞制造強國和網(wǎng)絡(luò)強國建設(shè)任務(wù)，聚焦網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)字經(jīng)濟、軟件產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)融合作等重點領(lǐng)域，開展基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性、先導(dǎo)性智庫研究，為工業(yè)和信息化部、中央網(wǎng)信辦、國家發(fā)展改革望”“指數(shù)”“案例”“編譯”等系列研究報告，圍繞黨和政府決策急需的相關(guān)重大課題和關(guān)鍵問題，開展形勢研判、專題調(diào)研、國際跟蹤、景氣測度、案例分析、報告翻譯等方面的持續(xù)研究，為主點，闡述了2024年我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資總體情況，對2025年面臨形勢進行了分析研判，并提出了相關(guān)對策建議，旨在為電子信● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析電子信息產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，是加快工業(yè)轉(zhuǎn)型升級及國民經(jīng)濟和社會信息化建設(shè)的技術(shù)支撐與物質(zhì)基礎(chǔ)，是保障國防建設(shè)和國家信息安全的重要基石，是形成新質(zhì)生分化、技術(shù)驅(qū)動”的特征。在生成式人工智能浪潮與半導(dǎo)體硬科技進入“量縮價穩(wěn)”的新階段。與此同時，美元資本退出、早期創(chuàng)新組與新三板掛牌成為資本退出的重要通道，2024年我國電子信息領(lǐng)電子信息領(lǐng)域新三板新增掛牌企業(yè)數(shù)量年均復(fù)合增長率達22.47%，建議進一步優(yōu)化資本供給結(jié)構(gòu)，對關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域早期“卡脖子”項目提供更大力度資本支持；進一步深化資本市場改革，拓● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析 1 1 1 4 9 13 2.并購交易市場逐步回暖，行業(yè)整合重組不 17 21 23 23 25 26 28 30 34 34 34 35 36● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析1年，我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資市場呈現(xiàn)“頭部集聚、結(jié)構(gòu)分化、技術(shù)驅(qū)動”的特征。在生成式人工智能浪潮與半導(dǎo)體硬科技雙引擎拉縮價穩(wěn)”的新階段。與此同時，美元資本退出、早期創(chuàng)新不足、區(qū)近年來，受全球經(jīng)濟增速放緩、國際市場需求低迷、地緣政治風(fēng)險升級等多重不利因素影響，全球創(chuàng)業(yè)投資市場經(jīng)歷深度回調(diào)，進入2024年四季度后開始企穩(wěn)回暖，確立“L型”復(fù)蘇拐點。Crunchbase數(shù)據(jù)顯示，全球創(chuàng)業(yè)的1727億美元持續(xù)下行至2023年四季度的69達60.1%。2024年，在生成式人工智能投資浪潮和半導(dǎo)體硬科技賽道雙引擎拉動下，全球創(chuàng)業(yè)投資總額止跌回升至接近3140億美元，值得關(guān)注的是，受益于美聯(lián)儲暫停加息周期帶來的風(fēng)險偏好修復(fù)及美股IPO退出渠道的改善，2024年四季度全球后期項目融資額環(huán)比● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析2升至四季度的0.96億元，創(chuàng)近三年新高，反映出市場資金和資源正基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，始終是資本青睞的熱門標(biāo)的。根據(jù)投中研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年我國電子信息領(lǐng)域發(fā)生私募股權(quán)及風(fēng)險投資● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析3（PE/VC）事件數(shù)量占全行業(yè)比重為30.4%，對應(yīng)投資規(guī)模比重為資料來源：清科研究中心，國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析4近年來，我國電子信息領(lǐng)域股權(quán)投資事件數(shù)量呈收縮態(tài)勢，而受到大額投資項目影響，投資規(guī)模在各季度間有劇烈起伏。據(jù)國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心統(tǒng)計，2024年我國電子信息領(lǐng)域共發(fā)生我國電子信息領(lǐng)域股權(quán)投資市場單筆交易均值分別為2.19、2.89和維持在50%左右，且該部分融資金額所占比重連年增加，三年分別● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析52024年我國電子信息領(lǐng)域共發(fā)生十億元級別及以上的投融資事），展現(xiàn)出資本市場對國家戰(zhàn)略的強力支持。其中，最大一筆融資交易由北京市屬國企北京電控集成電路制造有限責(zé)任公司于2024年11月獲得，所獲199.9億元戰(zhàn)略融資將用于投資建設(shè)總額330億元的序號企業(yè)地區(qū)融資金額領(lǐng)域投資機構(gòu)1集成2024-北京市半導(dǎo)體北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司(亦莊國投),北京中發(fā)助力貳號股權(quán)投資基金(有限合伙)(中關(guān)村協(xié)同創(chuàng)新基金),天津京東方創(chuàng)新投資有限公司等6序號企業(yè)地區(qū)融資金額領(lǐng)域投資機構(gòu)2長電科技2024-股權(quán)轉(zhuǎn)讓無錫市江陰市半導(dǎo)體磐石香港有限公司3長鑫科技2024-03-29股權(quán)合肥市巢湖市半導(dǎo)體工融金投(北京)新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(中國工商銀行),中建材(安徽)新材料產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(中國建材基金),兆易創(chuàng)新,中銀投資(中投公司),廣州科集企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙),安徽和壯高新技術(shù)成果基金合伙企業(yè)(有限合伙)(方正和生)等4八億2024-03-28股權(quán)轉(zhuǎn)讓北京市房山區(qū)半導(dǎo)體北京首鋼基金有限公司(首鋼基金),北京京西創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司(京西創(chuàng)業(yè))5集成2024-09-26合肥市瑤海區(qū)95.5半導(dǎo)體晶合集成,工融金投(北京)新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(中國工商銀行),建信金融資產(chǎn)投資有限公司(中國建設(shè)銀行),農(nóng)銀金融投資(中投公司),交銀金融資產(chǎn)投資有限公司(交銀投資)6長鑫新橋2024-09-06合肥市包河區(qū)82.2半導(dǎo)體合肥市產(chǎn)業(yè)投資控股(集團)有限公司(合肥產(chǎn)投集團)7展銳2024-06-03E輪上海市浦東新區(qū)40半導(dǎo)體上海浦東引領(lǐng)區(qū)國泰君安科創(chuàng)一號私募基金合伙企業(yè)(有限合伙)(國泰君安),廣州國資國企創(chuàng)新投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(越秀產(chǎn)業(yè)基金),北京京國管股權(quán)投資基金(有限合伙)(北京國管),上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司(上海國投),交銀金融資產(chǎn)投資有限公司(交銀投資)等8先鋒2024-01-10股權(quán)紹興市越城區(qū)38.5半導(dǎo)體紹興富浙越芯集成電路產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(浙江產(chǎn)投),芯聯(lián)集成7序號企業(yè)地區(qū)融資金額領(lǐng)域投資機構(gòu)9科技2024-05-14并購蘇州市吳中區(qū)36.56半導(dǎo)體通富微電,蘇州工業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)(園豐資本),上海國資國企綜改試驗私募基金合伙企業(yè)(有限合伙)(中國國新基金),蘇州欣睿股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(星云榮呈投資)海力錫2024-A輪無錫市新吳區(qū)4.58半導(dǎo)體無錫產(chǎn)業(yè)科技2024-01-15南京市浦口區(qū)25半導(dǎo)體北京融匯陽光潤澤投資管理中心(有限合伙)(融匯資本),比亞迪,越秀產(chǎn)業(yè)基金,高遠盛世資本信息2024-09-29股權(quán)上海市浦東新區(qū)20.7通信設(shè)備中銀投資(中投公司),建信金融資產(chǎn)投資有限公司(中國建設(shè)銀行),寧波工融新動能股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(中國工商銀行),工融金投(北京)新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(中國工商銀行)等展銳2024-E+輪上海市浦東新區(qū)20半導(dǎo)體元禾璞華2024-股權(quán)北京市海淀區(qū)光學(xué)光航天電子海光信息2024-05-18股權(quán)轉(zhuǎn)讓天津市濱海新區(qū)半導(dǎo)體諾德基金管理有限公司,南京盛泉恒元投資有限公司(盛泉恒元),財通基金管理有限公司(財通證券),J.P.MORGANSECURITIESPLC,深圳市康曼德資本管理有限公司(康曼德資本),上海金澹資產(chǎn)管理有限公司(金澹資產(chǎn)),廣發(fā)基金管理有限公司(廣發(fā)基金),民生證券股份有限公司(民生證券)等集科2024-廈門市海滄區(qū)半導(dǎo)體廈門半導(dǎo)體投資集團,士蘭微8序號企業(yè)地區(qū)融資金額領(lǐng)域投資機構(gòu)大唐半導(dǎo)體2024-08-24并購北京市海淀區(qū)半導(dǎo)體大唐投資控股發(fā)展(上海)有限公司環(huán)境技術(shù)2024-04-19北京市光學(xué)光山東光視科技創(chuàng)新發(fā)展合伙企業(yè)(有限合伙),山東良創(chuàng)碧水股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(天然道控股),深圳建鑫天然環(huán)境基金企業(yè)(有限合伙)(天然道控股),山東建融中天股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(天然道控股)信利仁壽2024-04-03股權(quán)轉(zhuǎn)讓眉山市仁壽縣器件信利光電20創(chuàng)芯微2024-并購深圳市龍崗區(qū)半導(dǎo)體思瑞浦21半導(dǎo)體2024-并購上海市浦東新區(qū)華海清科22大富科技2024-09-25股權(quán)轉(zhuǎn)讓蚌埠市通信設(shè)備中國信達(信達資本),蚌埠市遠大創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司(遠大創(chuàng)新創(chuàng)投)23科技2024-02-07A輪蕪湖市弋江區(qū)光學(xué)光蕪湖市瑞丞戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)貳號基金合伙企業(yè)(有限合伙)(瑞丞基金),蕪湖市興眾風(fēng)險投資有限公司(興眾風(fēng)投),眉山天府新區(qū)產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金合伙企業(yè)(有限合伙)(眉山天投),四川制造業(yè)協(xié)同發(fā)展基金合伙企業(yè)(有限合伙)(四川興川重點項目投資基金),坤言資本,蕪湖市建設(shè)投資有限公司(蕪湖建設(shè)投24半導(dǎo)體2024-06-27B輪溫州市龍灣區(qū)半導(dǎo)體溫州灣新區(qū)產(chǎn)業(yè)投資平臺,中移資本25科技2024-07-12北京市半導(dǎo)體亦莊國投9序號企業(yè)地區(qū)融資金額領(lǐng)域投資機構(gòu)26科技2024-07-15B++輪嘉興市海寧市半導(dǎo)體湖北省科技投資集團有限公司(湖北科技投資),武漢光創(chuàng)新興技術(shù)一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(光谷產(chǎn)業(yè)投資),珠海市招贏共贏成長創(chuàng)業(yè)投資基金(有限合伙)(招銀國際資本),合肥精確芯擎智能創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(精確資本),普華資本等27導(dǎo)體2024-09-26A輪廣州市南沙區(qū)半導(dǎo)體廣州南沙人工同智創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(南沙產(chǎn)投),廣東省半導(dǎo)體及集成電路產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金二期合伙企業(yè)(有限合伙)(粵財基金),社?；馂硡^(qū)科技創(chuàng)新股權(quán)投資基金(深圳)合伙企業(yè)(有限合伙)(深創(chuàng)投),深圳市創(chuàng)新資本投資有限公司(深創(chuàng)投)等282024-并購上海市長寧區(qū)半導(dǎo)體納芯微,蘇州納星創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司(蘇州納星創(chuàng)投)在融資階段方面，受全球經(jīng)濟下行壓力加劇影響，資本求穩(wěn)避相較于早期、長期項目，更傾向于選擇短期內(nèi)可實現(xiàn)收益的成熟項目。據(jù)國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心統(tǒng)計，除未公開融資輪次的● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析在融資幣種方面，近年來美國對華投資限制不斷加劇，電子信息領(lǐng)域首當(dāng)其沖，中國內(nèi)地企業(yè)美元投融資數(shù)量與規(guī)模大幅縮水。2023年8月，美國總統(tǒng)拜登簽署行政命令，禁止美國風(fēng)險資本和私募股權(quán)公司對中國半導(dǎo)體和量子計算機、人工智能項目投資。在投資禁令壓力下，紅杉資本和紀(jì)源資本這兩家中國最大的美國風(fēng)險投統(tǒng)計，2024年我國電子信息領(lǐng)域僅有7起美元融資，與2022年● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析的27起相比大幅減少；總金額54748萬美元，僅為2022年同期在細分賽道方面，近年來我國電子信息領(lǐng)域各細分賽道的投融共有302家企業(yè)進行了317次融資，平均交易金額為4.17億元，融資事件數(shù)量占電子信息領(lǐng)域總數(shù)超過60%。具體而言，芯片設(shè)計領(lǐng)域的融資事件數(shù)量與融資金額最多，占比均超過45%，其次分別是半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料、分立器件、集成電路制造、集成電路封測、集成電路設(shè)計等細分領(lǐng)域。光學(xué)光電子領(lǐng)域的投融資熱度● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析速發(fā)展，光學(xué)光電子產(chǎn)品的市場需求大幅提升，帶動非上市投融資數(shù)量較大幅度增長。2024年我國光學(xué)光電子領(lǐng)域共57起，相比于2023年的47起增長超20%。消費電子領(lǐng)域處于早期融資階段的項目最多。2024年我國消費電子領(lǐng)域處于早期融資階段在區(qū)域分布方面，我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資呈現(xiàn)出了高度區(qū)域形成明顯的“第一梯隊”。其中，廣東、江蘇、浙江等地得益于成熟的電子信息產(chǎn)業(yè)鏈和密集的科技企業(yè)布局，對資本形成“虹吸效應(yīng)”，凸顯長三角與珠三角作為全國電子信息產(chǎn)業(yè)核心區(qū)的絕對優(yōu)勢。上海、北京作為全國兩大經(jīng)濟中心，持續(xù)發(fā)揮資源、人才、政● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析2024年我國延續(xù)上一年度對首發(fā)上市企業(yè)的強監(jiān)管要求，出臺了資本市場歷史上第三個“國九條”，即《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，提出了更高的上市標(biāo)準(zhǔn)、更嚴(yán)格的上市輔導(dǎo)質(zhì)量要求和更合規(guī)的上市公司環(huán)境。隨著相關(guān)配套政策的相繼落地，資本市場以強監(jiān)管、防風(fēng)險、提質(zhì)量為主線，● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析資料來源：來覓，國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心子信息產(chǎn)業(yè)（見表2政策支持與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)突出。從細分領(lǐng)域來看，2024年我國電子信息領(lǐng)域首發(fā)上市企業(yè)主要集中在半導(dǎo)體借對“硬科技”企業(yè)的大力支持，成為我國半導(dǎo)體企業(yè)上市的首選● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析創(chuàng)業(yè)板著力服務(wù)于優(yōu)質(zhì)成長性創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，成為我國電子元器件和光學(xué)光電子企業(yè)上市的首選板塊；北證則更多服務(wù)于中小規(guī)模企1234567892024年我國新股發(fā)行強化全流程嚴(yán)監(jiān)管，資本市場嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)口，從源頭提升了上市公司質(zhì)量。在政策引導(dǎo)下，新發(fā)行股票質(zhì)量● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析場對行業(yè)前景的樂觀預(yù)期。其中，漲幅前三的企業(yè)分別為“先鋒精這些企業(yè)聚焦于半導(dǎo)體、電子元器件等細分領(lǐng)域，其技術(shù)壁壘與國產(chǎn)替代邏輯成為驅(qū)動股價上漲的核心因素。此外，高價發(fā)行的“諾123456789● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析鼓勵上市公司通過并購重組加強產(chǎn)業(yè)整合或向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級，進一步推動并購重組市場高質(zhì)量發(fā)展。12月，國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，鼓勵央企積極開展有利于提高投資價值的并購重組。在A大壓力，并購重組成為資本退出的重要通道，四季度以來我國并購交易市場不斷回暖。根據(jù)清科研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年我國企業(yè)參與的并購案例數(shù)總量為2335起，● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析額增速顯著高于事件數(shù)量增速，表明單筆交易規(guī)模有所增長，行業(yè)以產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源優(yōu)化整合為主，也包括大型企業(yè)在戰(zhàn)略性新在大額交易方面，2024年我國電子信息領(lǐng)域共發(fā)生單筆交易金額超600億元人民幣（含美元交易換算），交易事件數(shù)量與交易金下三方面：一是技術(shù)升級與產(chǎn)業(yè)鏈整合，如紫光股份通過全資子公司完成對新華三集團有限公司30%股份的收購，交易完成后，紫光股份持有的新華三股份比例由51%增加至81%，將有利于紫光股份● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析進一步強化產(chǎn)業(yè)布局、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、提升核心競爭力。二是資本優(yōu)化與資產(chǎn)重組，如合力泰科技股份有限公司和中通國脈通信股份有限公司等上市公司通過重整引入外部資金，使得公司的流動性壓退市風(fēng)險警示有望撤銷。三是市場拓展與國際化布局，如江波龍子完成后，江波龍在海外的供應(yīng)鏈能力將顯著提升，海外存儲業(yè)務(wù)得收購新華三30%股權(quán)新華三30%股權(quán)股權(quán);大唐半導(dǎo)權(quán)權(quán)權(quán)其31.58%股權(quán)權(quán)直接及間接收購權(quán)者IPO節(jié)奏階段性收緊后，新三板因其相對較低的準(zhǔn)入門檻和靈活的融資機制，成為優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)融資退出的重要選擇。近年來，企業(yè)數(shù)量紀(jì)錄。具體到電子信息領(lǐng)域，據(jù)國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心統(tǒng)計，從2022年至2024年我國電子信息領(lǐng)域新三板新增掛均復(fù)合增長率約為22.47%。這表明電子信息領(lǐng)域資本市場活躍度持續(xù)提升，越來越多的企業(yè)選擇通過新三板掛牌來拓寬融資渠道、優(yōu)的3.55億元增長至2024年的4.80億元，反映出在技術(shù)進步、市場需求擴大以及政策支持等多重因素的推動下，電子信息行業(yè)整體規(guī)● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析超六成企業(yè)（32家）營收低于5億元，體現(xiàn)了新三板服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位；企業(yè)凈利潤表現(xiàn)同樣分化明顯，但除紫光國芯外凈利潤均為正值，其中昂盛達、卓?？萍?、恒道科技、海菲曼、高特股份、杰理科技等企業(yè)的凈利潤率超20%，反映出行業(yè)整體處除了幫助企業(yè)融資及實現(xiàn)資本退出外，新三板的轉(zhuǎn)板上市機制還豐富了掛牌公司上市路徑，打通了中小微企業(yè)成長壯大的上升通● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析道，加強了多層次資本市場的有機聯(lián)系。在滬深交易策趨嚴(yán)的背景下，杰理科技、宸芯科技、科視光學(xué)、小鳥科技等企三板轉(zhuǎn)板機制向北交所遞表，體現(xiàn)多層次資本市場銜接機制下的上● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析2024年，受國際國內(nèi)諸多復(fù)雜因素的疊加影響，投資者信心不率，指數(shù)震蕩更為明顯。國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心電子信息 化）。隨后增量資金入場救市，政策利好不斷釋放，電子信息產(chǎn)業(yè)議的落地，以及中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會一攬子10個交易日的反彈幅度接近50%。進入四季度，在人工智能等新興技術(shù)的推動下，電子信息產(chǎn)業(yè)迎來了新的市場需求爆發(fā)期，特別是在半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化、汽車電子、智能終端等高成長性領(lǐng)域的投資年年初至年末，電子信息產(chǎn)業(yè)指數(shù)累計上漲21股指，滬深300指數(shù)（期間累計漲幅為14● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析片周期觸底回升影響下，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩年的負(fù)增長趨勢，以最大的求疲軟。而在原材料價格波動、行業(yè)庫存調(diào)整等因素影響下，電子● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析從成分個股的流通市值方面看，我國電子信息領(lǐng)域的行業(yè)構(gòu)成主體為中小型企業(yè)，市值百億元以下的小型企業(yè)占比超62%，市值子信息領(lǐng)域77.35%的上市企業(yè)處于盈利狀態(tài)。各細分賽道體行業(yè)的集中度最高，且呈持續(xù)提升態(tài)勢。2024年新增中芯國際、● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析海光信息等兩家市值超3000億元企業(yè)，6家千億元以倍，但其經(jīng)營虧損為4.47億元，雖然與2023年同期的8.76億元虧損相比有明顯減少，但仍未實現(xiàn)盈利。其在虧損狀態(tài)下能夠?qū)崿F(xiàn)市值四倍增長，顯示出資本市場對其在人工智能芯片領(lǐng)域領(lǐng)先地位的認(rèn)可，以及對其未來營收預(yù)期的高度看好。從行業(yè)估值水平分析，市場對特定科技賽道存在非理性估值溢價風(fēng)險。半導(dǎo)體板塊內(nèi)部分的滾動市盈率分別為7462.65、5271.23、3000.69；此外，光學(xué)光電子領(lǐng)域亦存在類似高估值現(xiàn)象，如利亞德、盛洋科技、實益達等企指數(shù)名稱成分個股總計大型企業(yè)中型企業(yè)小型企業(yè)市盈率TTM2024-12-313000-6000億元1000-3000億元500-1000億元100-500億元100億元半導(dǎo)體247757188.57光學(xué)光電子91012226659.26消費電子134206037.91通信設(shè)備022245955.37電子元器件550053529.8電子化學(xué)品3200092354.09其他電子3100062535.26● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析成分個股收盤價(元)2024-01-01收盤價(元)2024-12-31總市值(億元)2024-01-01總市值(億元)2024-12-31市值變化市盈率TTM2024-12-31細分領(lǐng)域工業(yè)富聯(lián)21.503,003.71534,271.622742.21%消費電子中芯國際53.0294.622,121.39043,644.674471.81%195.80半導(dǎo)體海光信息70.98149.791,649.81523,481.6260184.48半導(dǎo)體立訊精密34.4540.762,466.85502,950.133919.59%23.31消費電子寒武紀(jì)-U134.96658.00562.23592,746.8654388.56%-358.97半導(dǎo)體北方華創(chuàng)245.71391.001,302.61652,084.505260.02%38.06半導(dǎo)體中興通訊26.4840.401,797.683951.58%20.58通信設(shè)備京東方A3.904.391,457.37501,639.651212.51%34.18光學(xué)光電子中際旭創(chuàng)123.51906.47111,384.752852.76%29.91通信設(shè)備韋爾股份106.71104.411,297.06431,269.754649.55半導(dǎo)體中微公司153.60189.16951.213223.76%76.49半導(dǎo)體藍思科技21.90657.78611,091.250665.90%29.16消費電子傳音控股138.4095.001,083.3330-2.95%消費電子TCL科技4.305.03807.5005944.587816.98%44.37光學(xué)光電子歌爾股份21.0125.81718.6267897.146224.84%35.30消費電子鵬鼎控股22.3236.48517.9217845.811063.31%24.75電子元器件新易盛49.32350.1321819.2387133.98%43.01通信設(shè)備瀾起科技58.7667.90669.1238777.311965.03半導(dǎo)體滬電股份39.65422.1397760.541031.59電子元器件三環(huán)集團29.4538.51564.4085738.043130.76%電子元器件2024年，盡管我國電子信息產(chǎn)業(yè)整體投融資規(guī)模領(lǐng)跑全行業(yè)，個百分點；且中早期項目的平均融資金額僅為0.81億元，不及成熟項目平均融資金額（6.65億元）的八分之一。億元級及以上項目的● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析融資金額占總金額的比重連年增加，至2024年已增長部項目的虹吸效應(yīng)持續(xù)強化，估值膨脹嚴(yán)重擠壓中小創(chuàng)新主體生存空間。其中深層次的矛盾在于，宏觀經(jīng)濟環(huán)境承壓背景下，部分投資機構(gòu)受考核機制限制，更加偏好中后期風(fēng)險較低、能夠更快退出變現(xiàn)的項目。而早期項目融資占比持續(xù)走低，短期內(nèi)將會加劇中小創(chuàng)新主體的融資困境，長期來看或?qū)⒃诩夹g(shù)演進、產(chǎn)業(yè)安全和生態(tài)隨著我國創(chuàng)投市場逐步由快速發(fā)展期進入高質(zhì)量發(fā)展期，前期規(guī)?？焖贁U張帶來的資本退出壓力逐漸顯現(xiàn)。據(jù)和訊網(wǎng)統(tǒng)計，考慮到往年的投資規(guī)模和創(chuàng)投資金5-7年的退出周期，2018年至今有總計超過6萬億的創(chuàng)投資金正在或逐漸面臨退出問題。這一壓力在資本市場深化改革背景下愈發(fā)凸顯，企業(yè)IPO上市難度不斷加大，資本退出通道逐步收緊，退出周期不斷延長，萬億規(guī)模的退出“堰塞湖”已然形成。2024年以來，深創(chuàng)投等國內(nèi)多家創(chuàng)投機構(gòu)密集向被投企業(yè)發(fā)起訴訟，其中絕大部分都是與被投企業(yè)觸發(fā)回購條款或?qū)€協(xié)議有關(guān)，反映出技術(shù)轉(zhuǎn)化周期與資本回報周期的深層沖突。一級市場資本退出周期延長疊加二級市場波動加劇形成雙重壓力，引發(fā)創(chuàng)投生態(tài)鏈的多米諾效應(yīng)，加速傳導(dǎo)至募資端和投資端。在募資端，據(jù)投中研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年我國PE/VC市場新成立基金數(shù)量接近腰斬，降至近十年谷底。在投資端，清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2024年我國股權(quán)投資市場投資事件數(shù)量與金額同比均下降超十● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析個百分點。資金流動性的降低或?qū)⒁l(fā)創(chuàng)投機構(gòu)的生存危機，致使資本市場募資融資功能在一定程度上有所減弱，甚至進一步將金融當(dāng)前，我國電子信息領(lǐng)域各細分賽道指數(shù)市盈率均處于較高歷史分位（見表9其他電子、光學(xué)光電子、電子化學(xué)品等指數(shù)的市盈率超50倍，半導(dǎo)體指數(shù)的市盈率更是接近90倍，遠遠超過全A反映出資本對技術(shù)突破和國產(chǎn)替代進度的過度樂觀預(yù)期，高估值與指數(shù)2020-122021-122022-122023-122024-12歷史中樞2024偏離度半導(dǎo)體96.7262.5235.3768.0588.5770.2526.09%其他電子49.9253.9823.2249.3759.2647.1525.68%光學(xué)光電子54.5127.9170.3855.3745.3922.00%電子化學(xué)品60.036637.8355.4354.0954.68-1.07%電子元器件45.834.8626.4332.3737.9135.476.87%通信設(shè)備40.4840.7925.3729.7835.2634.342.69%消費電子40.4439.5322.931.729.832.88-9.35%當(dāng)前，電子信息產(chǎn)業(yè)正迎來技術(shù)迭代與資本流動的周期性同頻● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析智能制造的生產(chǎn)范式。5G/6G通信技術(shù)形成代際跨越，時延壓縮至道。量子計算領(lǐng)域，我國超導(dǎo)量子計算原型機“祖沖之三號”實現(xiàn)資本側(cè)，全球資本在低利率環(huán)境下積極尋找高成長性賽道，美聯(lián)儲降息周期與國內(nèi)適度寬松的貨幣政策形成合力，推動中國資產(chǎn)2024年中國從各國央行、主權(quán)財富基金和公共養(yǎng)老基金管理的基金從行業(yè)分布來看，人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、新能源、電動汽車、高端制造、生物醫(yī)藥是國外主權(quán)財富基金在華投資最多的領(lǐng)域。技術(shù)與資在產(chǎn)業(yè)政策方面，為貫徹落實黨的二十大和中央經(jīng)濟工作會議精神，充分發(fā)揮電子信息產(chǎn)業(yè)在工業(yè)領(lǐng)域中的支撐、引領(lǐng)和賦能作用，2024年國家各部門及地方各級政府多措并舉，系統(tǒng)推進新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、強化核心技術(shù)攻關(guān)創(chuàng)新、搶占未來產(chǎn)業(yè)制高點，● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析穩(wěn)增長行動方案》《關(guān)于數(shù)字貿(mào)易改革創(chuàng)新發(fā)展的意見》等政策引通過設(shè)備迭代撬動產(chǎn)能升級、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化保障發(fā)展韌性、數(shù)字技術(shù)賦能全球競爭，系統(tǒng)性推動電子信息產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化、國際化方向演進。在新型基礎(chǔ)設(shè)施加速完善、核心技術(shù)持續(xù)突破、數(shù)智化場景深度落地的協(xié)同作用下，行業(yè)呈現(xiàn)生產(chǎn)穩(wěn)定增長、投資規(guī)模擴大、出口韌性增強的全面發(fā)展態(tài)勢，成為穩(wěn)增長的關(guān)鍵引擎。根據(jù)工業(yè)和信息化部公布數(shù)據(jù)顯示，2024年規(guī)模以上電子信息制造業(yè)在資本市場政策方面，2024年我國圍繞“嚴(yán)監(jiān)管”與“強支持”全生命周期強化監(jiān)管，包括修訂檢查規(guī)定、強化發(fā)行準(zhǔn)入、壓實中介機構(gòu)責(zé)任，并通過退市制度加速市場出清。同時，針對財務(wù)造假等問題，提出了多項監(jiān)管措施，并構(gòu)建了跨部門追責(zé)體系。另一方面，通過結(jié)構(gòu)性工具和創(chuàng)新機制激發(fā)市場活力，如推出促進創(chuàng)業(yè)投資的政策、拓寬私募基金退出渠道、強化科創(chuàng)板改革等。央行也推出政策增加流動性，支持中長期資金入市。這些政策旨在防范系統(tǒng)性風(fēng)險，同時促進資本流向新生產(chǎn)力領(lǐng)域。到2025年初，已有20余項細則落地，形成了全鏈條監(jiān)管框架，為資本市場服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析體、電子設(shè)備與元器件等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的“卡脖子”問題愈發(fā)顯現(xiàn)，幣，超過前兩期總和，宣告我國史上規(guī)模最大半導(dǎo)體投資基金的正式落地，標(biāo)志著我國在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的進一步深入布局。將為半導(dǎo)體行業(yè)帶來更多的資金投入和研發(fā)動力，有助于國內(nèi)芯片技術(shù)的不斷突破和發(fā)展，芯片代工、高端封裝、高頻寬記憶體、半導(dǎo)體設(shè)備及材料等國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上下游有望迎來新增長機遇。在政策支持、資金投入和技術(shù)創(chuàng)新的推動下，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在加速突破外資技術(shù)封鎖，國產(chǎn)技術(shù)逐步實現(xiàn)對進口產(chǎn)品的替代。摩根士丹另一方面，隨著我國電子信息產(chǎn)業(yè)技術(shù)的不斷升級和自主品牌的出海，為企業(yè)國際傳播力的打造奠定了良好基礎(chǔ)。尤其是在智能硬件、通信設(shè)備、新能源、半導(dǎo)體、汽車等領(lǐng)域，我國企業(yè)通過收購、合作、海外建廠等方式，不斷加大國際市場的布局，推動品牌全球化，提升國際話語權(quán)。安永與中國機電產(chǎn)品進出口商會聯(lián)合發(fā)● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析布的《中國消費電子和家電行業(yè)趨勢報告（2024）》指出，中國正成為全球消費電子和家用電器的中心，貢獻全球超過22%的銷售份創(chuàng)下歷年新高；其中，智能設(shè)備和汽車品牌表現(xiàn)尤為突出，分別增路、光電技術(shù)和汽車等商品的出口金額較上一年度分別增長6.7%、一是完善政府引導(dǎo)基金考核體系。增設(shè)早期項目投資比例、技術(shù)專利轉(zhuǎn)化率等考核指標(biāo)，推動國有資本向關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的種子期、天使期項目傾斜。二是構(gòu)建政銀擔(dān)風(fēng)險共擔(dān)機制。構(gòu)建“財政補助+創(chuàng)業(yè)投資+科技信貸”風(fēng)險共擔(dān)機制，充分發(fā)揮政策性融資擔(dān)保機構(gòu)融資增信和快速代償功能，進一步分散降低企業(yè)在科技成果轉(zhuǎn)化中的風(fēng)險。三是完善“產(chǎn)學(xué)研融”協(xié)同生態(tài)。支持高校、科研院所、金融機構(gòu)聯(lián)合龍頭企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新基金，定向孵化硬科技項目，為初創(chuàng)企業(yè)提供技術(shù)驗證、訂單導(dǎo)入等配套支持，并通過“分階段注資+里程碑考核”機制降低早期投● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析一是拓寬多元化退出渠道。加快區(qū)域性股權(quán)市場“專精特新”專板建設(shè)，試點私募股權(quán)基金份額轉(zhuǎn)讓平臺與S基金聯(lián)動機制，支持國有資本以“優(yōu)先股回購”方式承接私募股權(quán)基金份額。二是優(yōu)化多層次資本市場準(zhǔn)入機制。針對關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的硬科技企業(yè)設(shè)定差異化上市標(biāo)準(zhǔn)，縮短技術(shù)轉(zhuǎn)化周期與資本回報周期的錯配。投”模式參與創(chuàng)投，同時試點“耐心資本”專項計劃，對符合國家一是強化企業(yè)核心競爭力。加大對電子信息產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的支持力度，瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈堵點難點卡點，有組織推進戰(zhàn)略性、原創(chuàng)性、顛覆性技術(shù)攻關(guān)，努力實現(xiàn)原始創(chuàng)新重大突破和關(guān)鍵核心技術(shù)自主可控。二是完善市場估值約束機制。建立電子信息細分領(lǐng)域動態(tài)市盈率預(yù)警指標(biāo)，對偏離度超過閾值的公司強制披露技術(shù)商業(yè)化進展與盈利改善路徑。三是加速行業(yè)出清與整合。支持龍頭企業(yè)開展產(chǎn)業(yè)鏈并購重組，淘汰低效產(chǎn)能，同時嚴(yán)控跨界資本跟風(fēng)炒作概念，● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析附表12024年至2025年2月我國各部門發(fā)布電子信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策文件《關(guān)于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施點方向提出發(fā)展目標(biāo)：到2025年，先進水平，產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步提升；到2027年，未來產(chǎn)業(yè)綜合實力顯著提《2024年政府工作《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊《關(guān)于創(chuàng)新信息通信行業(yè)管理優(yōu)化營從持續(xù)優(yōu)化高效開放統(tǒng)一的準(zhǔn)入環(huán)務(wù)環(huán)境四個方面優(yōu)化信息通信行業(yè)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若廢棄電器電子產(chǎn)品等消費品以舊換《關(guān)于數(shù)字貿(mào)易改支持?jǐn)?shù)字貿(mào)易細分領(lǐng)域和經(jīng)營主體《關(guān)于推進移動物聯(lián)網(wǎng)“萬物智聯(lián)”發(fā)《關(guān)于推動新型信息基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)調(diào)發(fā)共同推動新型信息基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化整《有效降低全社會數(shù)據(jù)、5G、北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)、物聯(lián)網(wǎng)等電子信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)技術(shù)在物智慧物流系統(tǒng)集成創(chuàng)新和“人工智能《關(guān)于推進新型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)打推動新一代信息技術(shù)與城市基礎(chǔ)設(shè)《關(guān)于加快建設(shè)統(tǒng)一開放的交通運輸加快推進國家綜合交通運輸信息平安全、數(shù)據(jù)安全和個人信息保護管完善交通運輸科技資源共享服務(wù)體廠和20個以上融合應(yīng)用試點城市。措施涵蓋升級工業(yè)網(wǎng)絡(luò)體系、推廣5G技術(shù)應(yīng)用、強化技術(shù)創(chuàng)新、發(fā)展工業(yè)終端設(shè)備、加速5G工廠建設(shè)、壯大產(chǎn)業(yè)主體、完善公共服務(wù)平臺《關(guān)于推動文化高質(zhì)量發(fā)展的若干經(jīng)現(xiàn)文化建設(shè)的數(shù)字化賦能與信息化應(yīng)用，系統(tǒng)性提升文化內(nèi)容生產(chǎn)效強化數(shù)字文化內(nèi)容創(chuàng)作與國際傳播能力，以數(shù)字技術(shù)打通文化產(chǎn)業(yè)鏈《2025年穩(wěn)外資行公廳、商務(wù)部、國生產(chǎn)力和實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化提供重《關(guān)于印發(fā)2024年北京市高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金實施指南局《關(guān)于印發(fā)廣東省培育發(fā)展未來電子信息產(chǎn)業(yè)集群行動到2030年，在未來電子信息產(chǎn)業(yè)重《關(guān)于印發(fā)江蘇省機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)化廳、江新能力建設(shè)，加快關(guān)鍵核心技術(shù)攻《浙江信息通信行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展創(chuàng)新賦能新型工業(yè)化實施方案（2024-2027年）》領(lǐng)域關(guān)鍵信息通信技術(shù)攻關(guān)和應(yīng)用《湖北省信息通信行業(yè)2024年網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全“荊楚護為提升湖北省信息通信行業(yè)網(wǎng)絡(luò)和展，湖北省部署開展2024年網(wǎng)絡(luò)和動旨在全面摸清行業(yè)網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)資《北京市促進低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)署低空經(jīng)濟科技成果孵化器、加速（2024-2027年）》技術(shù)。加強北斗、5G等衛(wèi)星通導(dǎo)遙《關(guān)于印發(fā)江西省大力培育電子裝備制造產(chǎn)業(yè)行動計劃（2024-2026年）的廳為推動江西省電子裝備制造產(chǎn)業(yè)高爭力和安全水平，特制定本行動計和水平。到2026年，力爭新引進上打造3個特色電子裝備制造業(yè)試驗《北京市關(guān)于促進專精特新企業(yè)高質(zhì)推動大企業(yè)聯(lián)合中小企業(yè)深化數(shù)智商業(yè)航天等前沿新興領(lǐng)域和未來產(chǎn)業(yè)方向，引導(dǎo)培育一批專精特新企與創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用類場景建設(shè)的專精《安徽省新型儲能5G基站、大數(shù)據(jù)中心等高能耗數(shù)字索微電網(wǎng)、虛擬電廠等新型商業(yè)模發(fā)電動汽車雙向充放電智能交互技《北京市高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展項目資金管局以科技創(chuàng)新為核心的高精尖產(chǎn)業(yè)體市高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展項目及資金管理《關(guān)于印發(fā)2025年北京市高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展項目資金和支持中小企業(yè)發(fā)展資局2025年北京市高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展項目資金和支持中小企業(yè)發(fā)展資金將重穩(wěn)增長；通過提升產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新能新產(chǎn)品首試首用獎勵以及“創(chuàng)贏未《關(guān)于下達2025年省級制造業(yè)當(dāng)家重點任務(wù)保障專項資2025年省級制造業(yè)當(dāng)家重點任務(wù)保● CIE工信安全智庫2024-2025年度我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況分析《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定（2024年修訂）》中對撤回上市申請的企業(yè)“一查到底”，撤回上市申請不影響檢查工作《關(guān)于加強上市公司監(jiān)管的意見嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量著眼于推動上市公司提升投資價值假、嚴(yán)格規(guī)范減持、加大分紅監(jiān)管、加強市值管理等各方關(guān)注的重點問監(jiān)會機關(guān)發(fā)行監(jiān)管全鏈條各相關(guān)方《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)市等9個方面提出政策部署，是繼國務(wù)院再次出臺的資本市場指導(dǎo)性特別重視保障中小投資者權(quán)益和資《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行