成交量創(chuàng)世界紀錄

成交量創(chuàng)世界紀錄：誰是A股牛市幕后推手兩會過后，A股氣勢如虹，滬指從3500點一路殺到4000點前。從政策層面看，這輪牛市上漲的原因在于“混合所有制改革”和“人民幣資本項目可兌換”。只有把上市國企央企的市值拉高了，國有股減持才不至于背上國有資產(chǎn)流失的罵名。作者：馬克兩會過后，A股氣勢如虹，短短幾周內(nèi)，滬指從3500點一路殺到4000點前，正在向4000點大關(guān)沖擊。滬深兩市成交量也從五六千億的樣子，一路放量到一萬五六千億的規(guī)模，在成交量上把港股甩開幾條街，甚至超越了美國納指和紐交所日最高成交量之和，當之無愧的破了世界紀錄。港股日均成交量只有千億規(guī)模，美國兩個交易所的最高成交量出現(xiàn)在2006年10月20日，成交額為2328.273億美元，折合人民幣約1.4萬億元。當然在市值上還是有差距的，滬深兩市總市值51萬億元，超過市值27萬億元的港股，但遠遠不如美國股市的22.8萬億美元市值。以蘋果公司為首的美國六大公司，總市值超就過滬深300指數(shù)，這可是包括了上海和深圳300只最大型的股票。那么，成交量創(chuàng)世界紀錄的A股牛市背后，究竟誰才是幕后推手，又意在何方？有風投明星說是流動性助推了股市上漲，有知名學者說是改革促成牛市。但是中國市場從來不缺錢，過去的數(shù)年間一直在不停的增發(fā)貨幣，緣何A股會從6000點一路下跌到2000點？中國也從來不缺乏改革，翻翻以往政府工作報告，年年談改革，2012年推出創(chuàng)業(yè)板、股指期貨和融資融券，2013年放開貸款利率管制和簡政放權(quán)，等等等等，為何A股市場會從去年年底才爆發(fā)，到如今更是氣勢如虹，上演一輪又一輪逼空行情呢？如果從改革層面觀察，確實能發(fā)現(xiàn)與往年不一樣的地方，那就是“混合所有制改革”和“人民幣資本項目可兌換”。一個是賣國企，一個是讓外資進來。去年一直嚷嚷到現(xiàn)在的混改，說白了就是私人甚至外資可以入股國企甚至央企，和世紀之交的“賣國企”本質(zhì)上是一樣的。而“人民幣資本項目可兌換”是讓資本可以自由進出中國。這是十二五計劃里要實現(xiàn)的任務，今年是十二五最后一年，李克強在政府工作報告里也說要“加快實現(xiàn)”人民幣資本項目可兌換，比去年的“加快推進”提法更深入了一步，也就是今年要推出這項改革。資本項下可兌換后，不僅中國人去國外投資方便了，外資進入中國也方便了。外資進入中國干嘛？投資或者收購。那么問題來了，私人或者外資以什么價格入股國企央企？中國有十四五萬家國企，而對于264家央企上市公司來說，這個問題尤為關(guān)鍵，因為弄不好就會背上國有資產(chǎn)流失的罪名，這是誰都不敢背負的。十幾年前轟轟烈烈的國企私有化浪潮嘎然而止，很大原因就與郎咸平指責的“國資流失”有關(guān)。舉例，南北車在本輪行情未起來以前不過6塊錢股價，總計1500億人民幣的市值。而美國聯(lián)合太平洋鐵路公司（UP）今天的市值是934億美元，約合人民幣6000億，相比之下，南北車太便宜了。如果混改后，國有股減持，允許外資進入，外資以1500億人民幣的市值抄底南北車，僅僅數(shù)百億人民幣就能控制中國的高鐵制造業(yè)，誰能忍受？當年“賣國企”浪潮之所以嘎然而止，正與國有資產(chǎn)流失息息相關(guān)。而現(xiàn)在，以南北車為代表的國企藍籌股股價翻幾番以后，一是國有股減持的價位可以高上很多，政府可以收入更多，二是在這個時候讓私人或外資接盤，誰也不會背負國有資產(chǎn)流失的罵名了，三是外資或私人若想控股國企或參股央企，成本將高上數(shù)倍。一石三鳥之計。所以我們可以理解為何股市連連上漲，新華社等官媒卻連連發(fā)文力挺股市的用意。我們亦可預期，下半年可能會密集推出國有股減持的方案，從而“混合所有制改革”得以落地?！巴稒C牛市”短期有巨震風險如果像這樣幾天之內(nèi)上漲數(shù)百點，短短幾周內(nèi)把決策層預計的一年內(nèi)的漲幅全部跑完，那是決策層所不能忍的。證監(jiān)會上周五再發(fā)風險警示提醒投資者仍需要注意市場風險，可以認為決策層已經(jīng)注意到了“投機牛市”。作者：馬克3月23日，在連續(xù)多日上漲之后，滬指再度大漲創(chuàng)下七年新高，沖擊3700點關(guān)口，兩市成交量再度突破萬億。A股新開戶數(shù)量又創(chuàng)新高，證券營業(yè)廳里再度人頭攢動。許多人在微博上曬出自己的收益，感嘆杠桿加的不夠。熱熱鬧鬧背后，這種瘋狂上漲的股市往往是非常危險的。年前，馬克君曾數(shù)次從杠桿角度分析股市的風險。我們并不知道現(xiàn)在有多少杠桿資金進入了股市，但我們需要從一個更高的角度來看待本輪瘋漲。首先，不得不承認現(xiàn)在中國人手中的錢確實很多，有錢人確實很多?；氐狡吣昵暗?007年，中國的貨幣總量只有40萬億，而去年年底的數(shù)據(jù)是122萬億，整整翻了三倍。而去年個人在銀行的存款就有44萬億，甚至比七年前中國個人和企業(yè)所有流通現(xiàn)金加上存款的總和還要多。現(xiàn)在北京一套房子就值幾百萬，身價數(shù)千萬上億的不計其數(shù)，如果你沒這么多，只能說你窮。當年唐萬新操控德隆系呼風喚雨的時候，也就是200億的市值，不到500億的吸收存款規(guī)模，而且還不是他自己的錢，而現(xiàn)在，百億級的私募已經(jīng)隨處可見。相對的，整個A股市場上的股票數(shù)量卻沒有成倍的增加，股價和公司市值相對于2007年也沒有太多變化，這就在客觀上造成了供給和需求的不平衡。一個人，北京隨便賣一套房子就有幾百萬資金殺入股市，十幾塊一股的股票，放在七年前可能手握一千股就感到沉重了，跌幾百塊錢就感到肉痛了，而到現(xiàn)在，根本不算一回事。一頓飯都不只這個價。有限的股票和相對無限的資金，就構(gòu)成了股市長期上漲的宏觀背景。但為什么說目前瘋狂上漲的股市非常危險呢？在中國，什么事情都不能看平均，雖然有44萬億的個人存款，但不是平均分配在每個人賬戶里哦。有的人多，有的人少，而且大部分人很少，小部分人很多。北大去年發(fā)布過一份《中國民生發(fā)展報告》，稱頂端1%的家庭占有全國三分之一以上的財產(chǎn)，底端25%的家庭擁有的財產(chǎn)總量僅在1%左右。如今在股市上呼風喚雨的多半是這群人，幾百萬身家的散戶只是小蝦米。為何會出現(xiàn)這種財富嚴重分配不均的現(xiàn)象，得從中國特色的“資金空轉(zhuǎn)”中找到答案。中國的貨幣增速遠遠超過GDP增速是不爭的事實，但是錢發(fā)了這么多，利率卻非常高，企業(yè)借錢非常困難。錢去哪了？當然去向有幾條，且說一條，地方借債。地方從銀行短期借債，短債長用，借新償舊，造成了銀行為地方不停輸血，形成了“空轉(zhuǎn)”。那么地方借來到錢最終流到了哪里？地方債其實多用于公這里我們簡單說一下股票期權(quán)，首先股票期權(quán)是證券交易所統(tǒng)一制定的標準化合約，便于監(jiān)控和管理。其次，股票期權(quán)像兩融、分級基金、傘形信托一樣具備杠桿特性，能夠滿足投資者“以小博大”的投資需求，而且理論上杠桿倍數(shù)是無限。有投資者可能要問了：既然同樣有杠桿屬性，而且期權(quán)顯然風險更大，為何要抑制兩融、傘形信托這種“杠桿”，轉(zhuǎn)而支撐杠桿倍數(shù)無限的股票期權(quán)呢？這是因為股票期權(quán)相對于其他“杠桿”的最重要區(qū)別就是：由于杠桿效應的存在，投資者的巨大收益或損失，并不需要標的物產(chǎn)生很大的波動！也就是說，當投資者買入行權(quán)價為100元的看漲期權(quán)時，哪怕股票股價僅下跌1分錢到99.99元，投資者手中的看漲期權(quán)也將一文不值，極小的跌幅就會帶來100%的損失。而作為期權(quán)的賣方，如果股票發(fā)生強烈波動，投資者承受的將是無限的損失，因此，賣方需要提交擔保，如果擔保不足，很可能就被強制平倉。所以我們可以看到，股票期權(quán)這種工具對于整個市場的好處在于，一方面，無論投資者享受多大的收益還是承擔多大損失，股價均不需要像此前那樣產(chǎn)生同樣的劇烈波動，保證了市場的整體穩(wěn)定性。另一方面，由于杠桿倍數(shù)的無限制放大，惡意做空將會導致賣出看漲期權(quán)承擔無限損失，而這反而會制約市場投資者頻繁的惡意做空，這主要是由于期權(quán)是零和的博弈，買方的收益是賣方的虧損。從長遠來看，雙方會形成一個均衡博弈格局。而這種均衡的博弈格局正是管理層所希望看到的A股市場。如此看來，近期監(jiān)管層針對“杠桿資金”的一系列行動，實際上并不是針對“杠桿”本身，管理層旨在將整個A股市場的投資環(huán)境，從增量