傳媒行業(yè)市場(chǎng)分析

傳媒行業(yè)市場(chǎng)分析

一、傳媒行業(yè)行情回顧及展望

1.1Q1回顧：AIGC賦能下，傳媒板塊股價(jià)表現(xiàn)領(lǐng)跑全行業(yè)

截至2023年4月28日，A股傳媒板塊整體漲幅為51.8%(按申萬(wàn)

一級(jí)分類)，在所有行業(yè)漲跌幅中排名第1,跑贏滬深300指數(shù)約

48個(gè)百分點(diǎn)。

自2023年初至4月28日，游戲行'也指數(shù)上漲73.3%,出版行業(yè)指

數(shù)上漲68.4%,影視行業(yè)指數(shù)上漲28.1%,廣告行業(yè)指數(shù)上漲23.4%,

有線行業(yè)指數(shù)上漲9.5%,同期滬深300指數(shù)上漲4.1%。年初至今

游戲板塊跑贏滬深300指數(shù)69個(gè)百分點(diǎn)，出版板塊跑贏滬深300指

數(shù)64個(gè)百分點(diǎn)，影視板塊跑贏滬深300指數(shù)24個(gè)百分點(diǎn)。

困2：傳媒子行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)杷對(duì)分化(級(jí)至2023年4月28日)

從子行業(yè)龍頭公司表現(xiàn)來(lái)看，吉比特(603444.SH)22年扣非后歸

母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.79%,23年內(nèi)容儲(chǔ)備豐富，多款產(chǎn)品已取得版

號(hào)，自研《M66》、《重裝前哨》計(jì)劃今年上線海外地區(qū)，年初至今

股價(jià)漲幅達(dá)68%；華策影視(300133.SZ)1Q23多部新劇熱播，供

給顯著修復(fù)，公司1Q23歸母凈利潤(rùn)同比噌長(zhǎng)28.95%,年初至今股

價(jià)漲幅62%,表現(xiàn)強(qiáng)于行業(yè)平均；芒果超媒(300413.SZ)年初至今

股價(jià)漲幅20%,據(jù)云合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1Q23芒果TV在更綜藝正片有效

播放量15億，約為騰訊視頻、愛(ài)奇藝的2倍，綜藝表現(xiàn)領(lǐng)跑市場(chǎng),

2Q包括《乘風(fēng)2023》、《女子推理社》、《青年TT計(jì)劃》等多款

重點(diǎn)項(xiàng)目計(jì)劃上線c

傳媒板塊市盈率倍數(shù)仍處于歷史合理估值區(qū)間。截至2023年4月28

H,出版/廣告/游戲/影視市盈率TTM(剔除負(fù)值)分別為

21.44X/29.15X/40.03X/46.78X,分別處于近10年以來(lái)

72.67%/49.79%/59.92%/63.92%分位。

1.22023年中期展望：技術(shù)創(chuàng)新，政策友好，疊加用戶/廣告主需求

隨經(jīng)濟(jì)不斷修復(fù)

技術(shù)創(chuàng)新方面，生成式AI或開(kāi)啟新一輪的科技革命，我們預(yù)計(jì)“AI+

傳媒”分為三個(gè)階段：第一階段偏主題，因?yàn)樯墒紸I能夠全方面對(duì)

傳媒行業(yè)賦能，提高內(nèi)容生產(chǎn)效率，降低成本，本階段行業(yè)整體估值

會(huì)得到一定的提升；第二階段，可利用的AI工具更多、落地更快以

及影響更大的子行業(yè)有望更迅速地和AI進(jìn)行結(jié)合，改善生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)環(huán)

節(jié)，甚至誕生新的內(nèi)容形式和商'也模式，木階段傳媒各個(gè)子行'業(yè)之間

可能產(chǎn)生一定的分化；第三階段，AI工具落地后，各公司在擁抱和

結(jié)合AI工具的程度上可能有一定的差異，最終體現(xiàn)在對(duì)基本面層面

的帶動(dòng)程度不同，不同標(biāo)的之間可能產(chǎn)生一定的分化。

我們預(yù)計(jì)下半年將處于第二階段，我們推薦關(guān)注游戲行業(yè)。從游戲資

源制作到游戲運(yùn)營(yíng)和游戲生態(tài)建設(shè),AI能夠在游戲的各個(gè)環(huán)節(jié)賦能，

助力游戲行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)空間的新提升，具體體現(xiàn)在：成本端,

AI作為生產(chǎn)工具，通過(guò)輔助游戲資源生成和簡(jiǎn)化運(yùn)營(yíng)工作流程，可

以幫助廠商降低游戲開(kāi)發(fā)成本和運(yùn)營(yíng)成本，提高生產(chǎn)效率，即從整體

上提高利潤(rùn)率水平；收入端，AI可以通過(guò)智能NPC和智能人機(jī)等給

游戲帶來(lái)交互性、個(gè)性化體驗(yàn)的提升，提高玩家對(duì)游戲的黏性和付費(fèi)

意愿，即用戶數(shù)量、時(shí)長(zhǎng)、付費(fèi)率和ARPPU的提升?；久鎸用?

版號(hào)發(fā)放數(shù)量穩(wěn)中向好，各家公司游戲儲(chǔ)備豐富；暑期迎來(lái)產(chǎn)品密集

發(fā)布期，行業(yè)預(yù)計(jì)2Q開(kāi)始出現(xiàn)顯著改善。短期催化方面，近期大廠

會(huì)有富含AINPC的項(xiàng)目上線，以及蘋(píng)果XR設(shè)備年內(nèi)發(fā)布，預(yù)計(jì)會(huì)

對(duì)游戲行業(yè)形成有力催化。估值層面，目前階段游戲公司估值相對(duì)其

他子行業(yè)偏低。

除了游戲行業(yè)，AI亦可對(duì)廣告、影視、和出版等子行業(yè)進(jìn)行賦能：

AI能夠幫助廣告行業(yè)提升文案寫(xiě)作和圖片生成效率、優(yōu)化客服體驗(yàn)

等?；久鎸用?，廣告行業(yè)短期復(fù)蘇節(jié)奏出現(xiàn)分化，本地生活、旅行

類、SME廣告主修復(fù)進(jìn)度快于行業(yè)平均。上半年效果廣告恢復(fù)較好，

預(yù)計(jì)下半年品牌廣告將接力，迎來(lái)修復(fù)，全年呈現(xiàn)環(huán)比改善的趨勢(shì)。

以ChatGPT為代表的新型AI生產(chǎn)力工具有望成為書(shū)籍寫(xiě)作、編輯、

校對(duì)、翻譯以及版權(quán)改編的重要輔助，提升行業(yè)生產(chǎn)效率，同時(shí)內(nèi)容

審核政策趨于緩和，助力行業(yè)供給改善，內(nèi)容生態(tài)有望持續(xù)豐富?；?/p>

本面層面，線下渠道迎來(lái)強(qiáng)力修復(fù)，社科、經(jīng)管和文學(xué)類圖書(shū)增長(zhǎng)較

好，短視頻渠道繼續(xù)高速增長(zhǎng)。AIGC助力影視內(nèi)容制作環(huán)節(jié)降本增

效，并為前期劇本創(chuàng)作到后期宣傳推廣提供創(chuàng)意靈感，提升內(nèi)容生產(chǎn)

效率，有望增厚影視公司盈利能力。疫后線下消費(fèi)復(fù)蘇，影院受益。

23年國(guó)產(chǎn)片和進(jìn)口片單豐富，帶動(dòng)用戶觀影需求，預(yù)計(jì)全年票房450

億元-500億元，頭部影院、院線公司運(yùn)營(yíng)效率高，市占率不斷提高，

且未來(lái)將繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。

二、游戲：產(chǎn)品供給改善；AI助力降低成本及提高用戶粘性

2.1版號(hào)發(fā)放數(shù)量穩(wěn)中有升，暑期前后迎來(lái)產(chǎn)品密集發(fā)行期

版號(hào)審批逐步常態(tài)化，發(fā)放數(shù)量穩(wěn)中有升c2022年11月以來(lái)，國(guó)產(chǎn)

游戲每月過(guò)審數(shù)量在70-90款左右，較22年年中有所提升，此外，

在22年12月和23年3月分別有44/27款進(jìn)口游戲取得版號(hào)，發(fā)放

間隔周期較往年顯著縮短，我們認(rèn)為版號(hào)審批或已恢復(fù)常態(tài)化，行業(yè)

監(jiān)管趨向平穩(wěn)。22年2季度以來(lái)，由于上線新游戲數(shù)量較少以及宏

觀環(huán)境影響，國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模出現(xiàn)同比收縮，政策環(huán)境趨穩(wěn)后

各公司將恢復(fù)正常的產(chǎn)品上新節(jié)奏，市場(chǎng)收入有望重新進(jìn)入增長(zhǎng)軌道。

圖10：1Q18以來(lái)國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模

■中國(guó)移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入（億元）

1Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q22

各大廠商均積累一定數(shù)量的版號(hào)儲(chǔ)備，二三季度迎來(lái)產(chǎn)品密集上線期。

2023年，各大公司均有重點(diǎn)產(chǎn)品獲得版號(hào)，并將于23年2-3季度上

線，重點(diǎn)包括騰訊的《黎明覺(jué)醒：生機(jī)》（2月22日上線）、《合

金彈頭：覺(jué)醒》（4月17日上線）、《無(wú)畏契約》（Valorant國(guó)內(nèi)

版，3月28日開(kāi)啟預(yù)約），網(wǎng)易的《逆水寒手游》（6月30日公測(cè)）、

《大話西游：歸來(lái)》（3月2日公測(cè)），完美世界的《天龍八部2》

（4月12日上線），三七的《凡人修仙傳》（3月開(kāi)啟預(yù)約）等產(chǎn)

品。

2.2游戲收入和成本費(fèi)用兩端皆有望受益于AI

2.2.1AI工具落地，游戲研發(fā)和運(yùn)營(yíng)效率提升

AI工具可降低2D內(nèi)容的制作成本。AI繪畫(huà)是指利用人工智能技術(shù)

進(jìn)行繪畫(huà)或美術(shù)創(chuàng)作的過(guò)程。AI繪畫(huà)工具可以把文本語(yǔ)言自動(dòng)轉(zhuǎn)化

為圖像，用戶可以輸入各種畫(huà)作關(guān)鍵詞，如風(fēng)格、主題、色調(diào)等，然

后AI根據(jù)關(guān)鍵詞生成符合要求的畫(huà)作；AI繪畫(huà)工具也可以按照用戶

要求對(duì)已有畫(huà)作進(jìn)行增添和修改。“AI輔助+人類加工”的模式己經(jīng)逐

漸運(yùn)用在游戲原畫(huà)設(shè)計(jì)等流程中。巨人網(wǎng)絡(luò)、成都IGG、廈門(mén)夢(mèng)加游

戲等游戲廠商也已經(jīng)放出招聘原回設(shè)計(jì)帥等的崗位需求，要求應(yīng)聘者

熟悉Midjoumey、StableDiffusion這類Al美術(shù)工具。

Al繪畫(huà)目前主要用于概念原畫(huà)創(chuàng)作和素材生成，不僅可以為游戲開(kāi)

發(fā)者提供豐富的想象空間，在游戲開(kāi)發(fā)初期尋找概念方向時(shí)提供大量

的參考素材，可以大幅降低游戲制作成本和制作時(shí)間。推特網(wǎng)友

Nao_u通過(guò)Midjourney生成背景、機(jī)甲、Boss,自制了一款射擊游

戲《shoon》；游戲工作室LostLore開(kāi)發(fā)的F2P手機(jī)游戲《Bearverse》,

使用Midjourny進(jìn)行角色設(shè)計(jì)，采用了AI生成初稿+美術(shù)畫(huà)師人工調(diào)

整的方法，將開(kāi)發(fā)成本從5萬(wàn)美元降低至1萬(wàn)美元，工時(shí)耗費(fèi)從6

個(gè)月減少至1個(gè)月。通過(guò)降低游戲制作的門(mén)檻，AI繪畫(huà)為個(gè)人工作

室和小成本游戲提供了更多機(jī)會(huì)。

圖12：《Bearverse》使用Midjourney生成的原圖（左）與畫(huà)師

調(diào)整后的圖（右）

3D資源生成亦可得到一定程度的簡(jiǎn)化。游戲中3D效果和地圖資源

等資產(chǎn)需要耗費(fèi)開(kāi)發(fā)者和建模師大量的時(shí)間和工作量來(lái)進(jìn)行代碼編

寫(xiě)與調(diào)試，在AI工具的幫助下，開(kāi)發(fā)者可以使用文字prompt直接生

成這些資源，從而可以節(jié)約成本和精力，提高游戲開(kāi)發(fā)效率。目前已

有相應(yīng)產(chǎn)品在一定程度上可以優(yōu)化3D資源的生成過(guò)程，直接通過(guò)自

然語(yǔ)言迅速生成大量3D模型的工具也正在研發(fā)中：Roblox推出了

CodeAssist,可以在有參考代碼的情況下，根據(jù)自然語(yǔ)言提示填補(bǔ)

細(xì)節(jié)或者重復(fù)性的編碼部分，幫助用戶將他們的想法轉(zhuǎn)化為可以嵌入

到Roblox虛擬空間或物體中的代碼；Roblox的另一個(gè)新產(chǎn)品

MaterialGeneratorYahahaStudios的Text2Game、Unity的Unity

Al以及英偉達(dá)Replicator.AlLab都具備通過(guò)文本快速生成3D

模型的能力。

Al文本生成提高游戲劇情創(chuàng)作效率。將游戲以及故事相關(guān)的內(nèi)容作

為訓(xùn)練數(shù)據(jù)集，語(yǔ)言模型即可以生成新的游戲劇情和故事概念，為游

戲開(kāi)發(fā)者提供創(chuàng)意和靈感，育碧發(fā)布的Ghostw巾er,可以幫助文案

寫(xiě)不同事件或情況下NPC的對(duì)話臺(tái)詞以及游戲界面語(yǔ)言?？梢酝ㄟ^(guò)

學(xué)習(xí)大量游戲元素和規(guī)則，生成新的游戲關(guān)卡、道具、任務(wù)等內(nèi)容，

增加游戲的可玩性和趣味性。此外，對(duì)于一些以文本互動(dòng)為主的游戲，

可以使用ChatGPT、文心一言等模型直接制作再進(jìn)行調(diào)整，節(jié)約開(kāi)

發(fā)成本，已有玩家將ChatGPT的API接入高自由度游戲《騎馬與砍

殺2》的某位NPC,提高了NPC的角色豐富度和交互體驗(yàn)。

AI用于游戲關(guān)卡的自動(dòng)生成和測(cè)試。騰訊在2022年GDC上以一款

自研的2D小游戲作為案例，展示了AI在不到100個(gè)訓(xùn)練關(guān)卡作為

輸入的條件下，在幾個(gè)小時(shí)內(nèi)生成了1000+可玩的、高質(zhì)量、多樣化

的關(guān)卡。其中，對(duì)關(guān)卡質(zhì)量的提升主要是通過(guò)Albot實(shí)現(xiàn)的，Albot

跑圖模擬對(duì)局結(jié)果,可以獲取與游戲體驗(yàn)相關(guān)的特征，如每幀的承傷、

子彈位置等，然后基于種子關(guān)卡和少量人類標(biāo)注數(shù)據(jù)訓(xùn)練評(píng)估器模型,

最后結(jié)合MCTS算法和評(píng)估器模型進(jìn)行搜索，相比隨機(jī)搜索，MCTS

生成的關(guān)卡的評(píng)估得分提升約50%0

2.2.2AI優(yōu)化游戲體驗(yàn)，提高用戶粘性，創(chuàng)造增量收入

智能NPC為玩家提供個(gè)性化的交互內(nèi)容，提高互動(dòng)體驗(yàn)和可玩性。

GPT模型可以直接提升NPC對(duì)話系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)更智能化的對(duì)話體驗(yàn)；

結(jié)合語(yǔ)音驅(qū)動(dòng)嘴型動(dòng)畫(huà)、AI策略生成等技術(shù)，為玩家提供更真實(shí)、“千

人千面”的游戲體驗(yàn)。網(wǎng)易旗下開(kāi)放世界武俠手游《逆水寒》通過(guò)內(nèi)

嵌網(wǎng)易伏羲開(kāi)發(fā)的“游戲GPT”，能夠讓智能NPC和玩家通過(guò)文字或

語(yǔ)音進(jìn)行自由對(duì)話，發(fā)布隨機(jī)性的任務(wù)關(guān)卡，使玩家獲得獨(dú)特的劇情

發(fā)展和游戲體驗(yàn)。NPC的社會(huì)性在超參數(shù)科技發(fā)布的由GAEA的技

術(shù)系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)的《活的長(zhǎng)安城》中得到了進(jìn)一步體現(xiàn)，其中的AI具有

不用的身份及相應(yīng)的性格特征，可以與玩家和其他NPC互動(dòng)，并且

受社會(huì)常識(shí)和交互反饋影響，因而形成了高開(kāi)放度的生活環(huán)境。

Albot朝智能化、強(qiáng)策略方向演進(jìn)，廣泛應(yīng)用于各類競(jìng)技游戲。Albot

一般指游戲中的對(duì)抗類人工智能機(jī)器人，可以對(duì)玩家的攻擊行為做出

相應(yīng)的反擊，在博弈類游戲中得到廣泛應(yīng)用。2018年OpenAI的AI

系統(tǒng)在Data2中戰(zhàn)勝頂尖玩家，2020年麻將AlSuphx超越了99%

麻將選手，游戲AI的進(jìn)化朝著多智能體、強(qiáng)策略和復(fù)雜交互環(huán)境的

方向進(jìn)化。而未來(lái)競(jìng)技AI將能夠處理，比如開(kāi)放世界、3D大世界等

更加復(fù)雜的交互環(huán)境。

智能人機(jī)交互可以創(chuàng)新游戲玩法，提升玩家的游戲體驗(yàn)：1）智能人

機(jī)陪玩：組隊(duì)對(duì)抗類游戲玩家通常需要“陪玩”，未來(lái)隨著大語(yǔ)言模型

打通玩家自然語(yǔ)言和人機(jī)的交互體系，以及Albot決策智能程度的提

高，預(yù)計(jì)智能人機(jī)在模仿真人玩家進(jìn)行游戲決策和操作時(shí)幾乎可以以

假亂真；2）AI托管：MOBA游戲如果遇到有玩家突然掉線，會(huì)造成

的雙方不公平對(duì)抗，大大降低隊(duì)友的游戲體驗(yàn)，而Albot可以在隊(duì)友

掉線后托管游戲任務(wù)，代替掉線玩家加入到游戲戰(zhàn)斗中；3）人機(jī)挑

戰(zhàn)：目前《王者榮耀》已對(duì)全英雄訓(xùn)練出職業(yè)選手級(jí)別AI模型，因

此，可以為玩家匹配不同競(jìng)技水平的Al人機(jī)作為陪練對(duì)手，提升玩

家戰(zhàn)斗水平。

AIGC作為用戶二創(chuàng)工具，繁榮創(chuàng)作生態(tài)，增強(qiáng)用戶黏性。AI降低了

創(chuàng)作門(mén)檻，拓寬了用戶共創(chuàng)的邊界。玩家針對(duì)游戲的自我創(chuàng)作是提升

用戶熱情，在游戲之外吸引玩家的參與的一個(gè)非常有效的方式，在過(guò)

往游戲中，玩家的二創(chuàng)意愿受限于表達(dá)能力無(wú)法充分得到釋放。AIGC

的發(fā)展為用戶參與創(chuàng)作、發(fā)揮想象力和創(chuàng)造力提供了全新路徑?！队?/p>

劫無(wú)間》聯(lián)合網(wǎng)易伏羲實(shí)驗(yàn)室推出了“AI智繪時(shí)裝共創(chuàng)企劃”，讓普通

玩家也能利用AI技術(shù)參與到游戲時(shí)裝的開(kāi)發(fā)中來(lái)?！缎菓?zhàn)前夜：晨

曦》、《星戰(zhàn)前夜：無(wú)燼星河》（簡(jiǎn)稱EVE）與中船文科、百度文

心一格合作開(kāi)展的“EVE宇宙航母預(yù)研計(jì)劃”中，開(kāi)啟了主題AI創(chuàng)作

大賽，鼓勵(lì)玩家利用AI繪圖創(chuàng)作作品。

三、廣告：AI落地場(chǎng)景豐富，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量成長(zhǎng)

3.1廣告市場(chǎng)有望于下半年加速回暖

2023年1-2月全媒體廣告市場(chǎng)規(guī)模有所收縮，花費(fèi)同比減少6.7%O

根據(jù)CTR數(shù)據(jù)，1月廣告市場(chǎng)月度花費(fèi)同比下跌2.3%,環(huán)比上漲

4.5%,同比跌幅較2022年12月有較大收窄，環(huán)比增幅有所減少；

2月廣告市場(chǎng)月度花費(fèi)同比下跌11.9%,環(huán)比下跌23.3%,同比與環(huán)

比跌幅較上月均有所擴(kuò)大。主要由于春節(jié)期間廣告投放活動(dòng)減少，以

及廣告主需求恢復(fù)程度有限所致。

2022年下半年互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)中有升。相較于2022年中國(guó)

廣告市場(chǎng)整體負(fù)增長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2022年

Q3市場(chǎng)規(guī)模為1663.3億元,同比增長(zhǎng)5.1%,環(huán)比增長(zhǎng)12.8%,Q4

市場(chǎng)規(guī)模為2072.3億元，同比增長(zhǎng)3.9%,環(huán)比增長(zhǎng)24.6%。相較

于2022年上半年，同比及環(huán)比增速均有增加，預(yù)計(jì)隨宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

好轉(zhuǎn)，互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)景氣度將持續(xù)提升c從渠道上看，廣告主投放

向較新廣告形式/產(chǎn)品傾斜，2022年移動(dòng)端繼續(xù)保持主屏位置，占比

維持在90%左右，PC端廣告持續(xù)下降到4.2%,OTT及智能設(shè)備廣

告占比從2021年5.8%提高到2022年的7.6%。隨著線上線下經(jīng)濟(jì)

活動(dòng)逐步恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)節(jié)奏，預(yù)計(jì)廣告主需求將逐季度改善，互聯(lián)網(wǎng)

廣告市場(chǎng)全年收入增速達(dá)到12-15%。

圖29:中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模分渠道占比

■移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告占比■PC廣告占比

■0TT及智能硬件廣告占比

3.2廣告營(yíng)銷行業(yè)率先實(shí)現(xiàn)AI工具商業(yè)化

相比于其他行業(yè)，廣告營(yíng)銷行業(yè)由于高度依賴數(shù)據(jù)與創(chuàng)意，客戶定制

化、實(shí)時(shí)優(yōu)化需求高，具備廣闊的AI應(yīng)用前景。近十余年來(lái)廣告營(yíng)

銷公司均順應(yīng)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，融合科技的營(yíng)銷方案數(shù)量迅速成長(zhǎng)，也

積極探索AI技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景。AI技術(shù)可以通過(guò)自動(dòng)化、智能化、個(gè)性

化等方式，提高廣告內(nèi)容的創(chuàng)作效率和質(zhì)量，優(yōu)化廣告投放的匹配度

和轉(zhuǎn)化率，實(shí)現(xiàn)廣告效果的精準(zhǔn)評(píng)估和優(yōu)化，為廣告主和用戶創(chuàng)造更

多的價(jià)值。藍(lán)色光標(biāo)的調(diào)研顯示，AI+營(yíng)銷領(lǐng)域是目前市場(chǎng)關(guān)注的要

點(diǎn)，有50%以上的調(diào)研從業(yè)者認(rèn)為，在AI生成素材、投放廣告等多

個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行賦能。

具體而言，相比于傳統(tǒng)科技，近年來(lái)迅速發(fā)展的生成式AI技術(shù)能從

以下幾方面助力廣告行業(yè)發(fā)展：數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)：廣告營(yíng)銷行業(yè)依賴大量的

用戶數(shù)據(jù)和行為分析，而AI技術(shù)擅長(zhǎng)處理和分析海量數(shù)據(jù)，能夠充

分挖掘用戶需求和興趣，為廣告投放提供有力支持。創(chuàng)意驅(qū)動(dòng)：廣告

營(yíng)銷需要不斷創(chuàng)新和優(yōu)化廣告創(chuàng)意。AI技術(shù)如GPT-4在文本、圖像

等多種表現(xiàn)形式上具有較強(qiáng)的生成能力，可以協(xié)助創(chuàng)意團(tuán)隊(duì)制作出更

具吸引力的廣告。需要定制化：廣告營(yíng)銷需要針對(duì)不同的目標(biāo)人群進(jìn)

行個(gè)性化推送，AI技術(shù)可以根據(jù)用戶畫(huà)像實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)投放，提高廣告

效果和轉(zhuǎn)化率。需要實(shí)時(shí)優(yōu)化：廣告營(yíng)銷需要根據(jù)市場(chǎng)反饋進(jìn)行實(shí)時(shí)

調(diào)整。AI技術(shù)能夠快速分析廣告表現(xiàn)，為廣告策略優(yōu)化提供數(shù)據(jù)支

持。

AI在廣告行業(yè)迅速落地應(yīng)用，多個(gè)公司均上線了使用AI輔助制作的

廣告方案。藍(lán)色光標(biāo)也在22年推出智能廣告工具銷博特，只需在銷

博特應(yīng)用系統(tǒng)中輸入幾個(gè)關(guān)鍵詞，就可針對(duì)目標(biāo)人群生成智能創(chuàng)意參

考。近日，飛豬首次運(yùn)用AI進(jìn)行廣告創(chuàng)作并投放在地鐵內(nèi)。本次廣

告主題針對(duì)「這個(gè)五一玩什么」，飛豬利用AI技術(shù)，整合相關(guān)關(guān)鍵

詞生成了近千張平面廣告，為大眾提供了豐富的想象空間。

AIGC營(yíng)銷工具用戶規(guī)模迅速成長(zhǎng)，探索付費(fèi)訂閱變現(xiàn)模式。在廣告

營(yíng)銷領(lǐng)域，Jasper.AI與ZMO.AI通過(guò)為用戶提供AI生成內(nèi)容，目前

已積累了超過(guò)10萬(wàn)家企業(yè)客戶。Jasper.AI為用戶提供文本內(nèi)容，如

廣告文案；ZMO.AI主要為市場(chǎng)品牌提供數(shù)字人模特圖片、智能場(chǎng)景

替換等服務(wù)，降低拍攝制作成本。

收費(fèi)方面，兩個(gè)產(chǎn)品均按照生成內(nèi)容數(shù)量（文字/圖片數(shù)量），套餐

價(jià)格相近，基礎(chǔ)套餐均為59美元/月，也可提供套餐和定制化服務(wù)。

四、出版：各渠道持續(xù)修復(fù)，有望迎來(lái)智能化升級(jí)新趨勢(shì)

4.1市場(chǎng)景氣度回升，各渠道持續(xù)修復(fù)

23年1季度圖書(shū)零售市場(chǎng)同比下降6.55%,降幅同比收窄，去年同

期降幅為13.28%,隨著線下活動(dòng)恢復(fù)，以及線上渠道營(yíng)銷的持續(xù)發(fā)

力，市場(chǎng)將進(jìn)一步回暖。分渠道而言，一季度線上（網(wǎng)店、短視頻）

渠道整體同比微降0.75%,于23年2月恢復(fù)同比正增長(zhǎng)；線下（實(shí)

體店）渠道也有所恢復(fù)，整體規(guī)模同比下降31.67%,降幅較2022

年（37%）收窄。

2023年，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)正常節(jié)奏，線下圖書(shū)經(jīng)營(yíng)以及新書(shū)推介

會(huì)帶動(dòng)圖書(shū)市場(chǎng)整體回暖，2023年1季度，文學(xué)藝術(shù)/經(jīng)管社科/少兒

類碼洋同比增速分別為18%/16%/8%。隨著居民文化消費(fèi)意愿持續(xù)

修復(fù)，以及去年較低基數(shù)影響下，我們預(yù)計(jì)今年文學(xué)藝術(shù)/經(jīng)管社科/

少兒類圖書(shū)仍將有10-15%的同比增長(zhǎng)。

由40：1Q23社科、文學(xué)、少兒矣圉書(shū)碼洋均按復(fù)同比正增長(zhǎng)

25070%

60%

20050%

40%

150

30%

20%

100

10%

500%

?10%

0?20%

20152016201720182019202020212022202301

4.2AI技術(shù)賦能產(chǎn)業(yè)鏈，助力出版行業(yè)釋放內(nèi)容價(jià)值

以ChatGPT為代表的新型AI生產(chǎn)力工具有望成為書(shū)籍寫(xiě)作、編輯、

校對(duì).、翻譯以及版權(quán)改編的重要輔助，提升行業(yè)生產(chǎn)效率，同時(shí)內(nèi)容

審核政策趨于緩和，助力行業(yè)供給改善，內(nèi)容生態(tài)有望持續(xù)豐富。在

內(nèi)容策劃環(huán)節(jié)，AI可以幫助出版商進(jìn)行內(nèi)容創(chuàng)新、拓展、變現(xiàn)等，

提高內(nèi)容的影響力和收益。AI大模型的訓(xùn)練數(shù)據(jù)集中涵蓋大量圖書(shū)

內(nèi)容，具備自動(dòng)生成新故事、小說(shuō)等作品的能力，為作者提供更多的

創(chuàng)作靈感和創(chuàng)意。ChatGPT上線后已經(jīng)有大量用戶嘗試使用其進(jìn)行

創(chuàng)作，亞馬遜的Kindle商城已經(jīng)出現(xiàn)接近300本創(chuàng)作者包含“Chat

GPT”的圖書(shū)。也能夠自動(dòng)檢查不同語(yǔ)言的圖書(shū)中文本的語(yǔ)法、邏輯、

文筆等方面的問(wèn)題并提出修改建議，幫助提高作品內(nèi)容質(zhì)量和可讀性,

減輕人工校對(duì)成本；也可以用于文本自動(dòng)翻譯，提升翻譯的效率。目

前已有多個(gè)接入ChatGPTAPI的翻譯插件，可用于論文、網(wǎng)頁(yè)文本、

圖書(shū)的修改潤(rùn)色以及翻譯。

在出版環(huán)節(jié)，AI可以幫助出版商進(jìn)行內(nèi)容定價(jià)、發(fā)行、營(yíng)銷等，使

得出版社可以為讀者提供全方位個(gè)性化的服務(wù)，提高內(nèi)容的流通效率

和價(jià)值。印刷、制作、發(fā)行：AI可以幫助印刷企業(yè)進(jìn)行智能排版、

質(zhì)量檢測(cè)、庫(kù)存管理、數(shù)據(jù)分析等工作，提高印刷發(fā)行效率和質(zhì)量,

也可以幫助發(fā)行商和出版社進(jìn)行渠道管理、營(yíng)銷推廣等工作，優(yōu)化發(fā)

行渠道和策略。智能定價(jià)：線上電商平臺(tái)如淘寶、京東讀書(shū)均利用

AI算法進(jìn)行動(dòng)態(tài)定價(jià)，根據(jù)用戶需求和市場(chǎng)供求調(diào)整圖書(shū)價(jià)格。

五、影視：劇集提質(zhì)減量；電影疫后修復(fù)；關(guān)注AI賦能

5.1劇集：提質(zhì)減量趨勢(shì)延續(xù)，長(zhǎng)視頻平臺(tái)盈利持續(xù)改善

5.1.1上游：產(chǎn)能持續(xù)出清，市場(chǎng)集中度在提升

電視劇行業(yè)深度調(diào)整，產(chǎn)能持續(xù)出清。近五年米，受疫情影響，各大

影視公司劇集拍攝進(jìn)度延緩，疊加行業(yè)深度調(diào)整影響，電視劇行業(yè)供

給數(shù)量持續(xù)收縮。據(jù)國(guó)家廣電總局統(tǒng)計(jì)，2022年我國(guó)電視劇備案數(shù)

量為472部，同比下滑5%,17-22年CAGR-17%。近兩年發(fā)行審查

端節(jié)奏趨穩(wěn)，2022年合計(jì)160部電視劇取得發(fā)行許可證，同比下滑

17%；整體播出情況看，據(jù)藝恩統(tǒng)計(jì),2022年合計(jì)播出99部電視劇，

同比下滑7%,播出和發(fā)行節(jié)奏逐步匹配。

圖45:全年電視劇上線數(shù)量（部）

行業(yè)供給下滑的同時(shí)，市場(chǎng)集中度在提升。從事電視劇制作業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)

需要取得《電視劇制作許可證》作為經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，其中“甲種”要求制作

機(jī)構(gòu)在兩年內(nèi)完成6部以上單本劇/3部以上連續(xù)?。坎?集以上）

才可換發(fā)/申請(qǐng)。從持證機(jī)構(gòu)角度看行業(yè)出清明顯，據(jù)國(guó)家廣電總局

披露，2021—2023年持證機(jī)構(gòu)僅41家，較2019年下滑44%,

VS2010-2016年均在130家以上。據(jù)云合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年微博綜

合熱度TOP50劇集的出品公司仍以頭部老牌（2018年前成立）公司

為主。

5.1.2下游：長(zhǎng)視頻平臺(tái)盈利改善，降本增效趨勢(shì)延續(xù)

演員限薪疊加自制比例提高，劇集投入產(chǎn)出比顯著優(yōu)化。2017年以

來(lái)，包括國(guó)家廣播電視總局、中央宣傳部等多部門(mén)針對(duì)影視行業(yè)天價(jià)

片酬、“陰陽(yáng)合同”等亂象出臺(tái)了一系列監(jiān)管政策和指導(dǎo)意見(jiàn)，嚴(yán)格限

制“全部演員總片酬不得超過(guò)制作總成本的40%,主要演員不超過(guò)總

片酬的70%”，并且得到了有效的落實(shí)。同時(shí)在線視頻平臺(tái)自制劇和

定制劇比例在提升，自制劇和定制劇相對(duì)于版權(quán)劇，成本更加可控,

愛(ài)奇藝4Q22自制內(nèi)容凈資產(chǎn)占總內(nèi)容凈資產(chǎn)比重同比提升5.9pct

至63.2%。

愛(ài)奇藝2022年內(nèi)容成本165億元，同比下滑20%,2018年以來(lái)在

線視頻平臺(tái)的劇集ROI持續(xù)優(yōu)化，2022年愛(ài)奇藝ROI為1.76,提

升28.14pcto

行業(yè)進(jìn)入精耕細(xì)作、追求盈利階段。騰訊視頻4Q22付費(fèi)會(huì)員數(shù)同比

下滑4%至1.19億人，愛(ài)奇藝在爆款內(nèi)容密集推出下，4Q22付費(fèi)會(huì)

員（不含試用）為1.11億人，同比提升15%。整體來(lái)看，我們認(rèn)為

目前在線視頻付費(fèi)用戶增長(zhǎng)紅利漸弱，行業(yè)發(fā)展方向轉(zhuǎn)為追求盈利、

高質(zhì)量發(fā)展，截至4Q22愛(ài)奇藝連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)盈利。

￡52：愛(ài)奇藝連續(xù)臼個(gè)季度Non?GAAP經(jīng)營(yíng)利澗為正（單位：百萬(wàn)元）

同時(shí)看到長(zhǎng)視頻降本增效成果顯著，可持續(xù)發(fā)展路徑逐步清晰。據(jù)云

合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年上新國(guó)產(chǎn)連續(xù)劇414部，同比減少9%,四大

平臺(tái)上新供給均有不同程度的縮減，愛(ài)/騰/優(yōu)/芒上新劇部數(shù)分別同比

下滑7%/18%/23%/28%。但會(huì)員內(nèi)容有效播放量均有所提升，2022

年愛(ài)/騰/優(yōu)/芒分別同比提升46%/1%/36%/21%。降本減量為行業(yè)發(fā)

展共識(shí)，同時(shí)取得了提質(zhì)增效結(jié)果，長(zhǎng)視頻平臺(tái)追求盈利、可持續(xù)發(fā)

展的路徑也更加清晰。

從備案情況以及片單儲(chǔ)備看，預(yù)計(jì)長(zhǎng)視頻平臺(tái)提質(zhì)減量趨勢(shì)延續(xù)。單

部劇集從備案到上線播出大約需要2-3年左右時(shí)間，2019年以來(lái)劇

集市場(chǎng)前期備案數(shù)量顯著減少，片方投資更為審慎，傳導(dǎo)到今年整體

劇集供給數(shù)量仍然偏緊。在整體上游供給數(shù)量減少、追求可持續(xù)性盈

利為發(fā)展目標(biāo)下，我們預(yù)計(jì)長(zhǎng)視頻平臺(tái)提質(zhì)減量趨勢(shì)延續(xù)，重點(diǎn)劇集

儲(chǔ)備包括愛(ài)奇藝的《狐妖小紅娘月紅篇》、《七時(shí)吉祥》、《長(zhǎng)風(fēng)渡》

等；騰訊視頻的《與鳳行》、《玉骨遙》、《繁花》等；芒果TV的

《大宋少年志2》、《以愛(ài)為營(yíng)》、《那些回不去的年少時(shí)光》等；

優(yōu)酷視頻的《鳴龍少年》、《安樂(lè)傳》、《偷偷藏不住》等。

5.2電影：內(nèi)容儲(chǔ)備豐富，看好全年票房修復(fù)

23年春節(jié)檔票房史上第二，電影市場(chǎng)持續(xù)修復(fù)。據(jù)貓眼專業(yè)版，2022

年受疫情影響，我國(guó)電影票房299.37億元（含服務(wù)費(fèi)，下同），同

比下滑36.35%。今年年初以來(lái)，電影市場(chǎng)持續(xù)修復(fù)，23年春節(jié)檔合

計(jì)票房67.65億元，位列中國(guó)影史春節(jié)檔票房第二名，1-3月全國(guó)電

影累計(jì)票房158.52億元，同比增長(zhǎng)13.3%,在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給下，觀

影需求強(qiáng)。

影院數(shù)量出清仍在延續(xù)，龍頭市占率穩(wěn)固c根據(jù)藝恩數(shù)據(jù)，截至3月

底全國(guó)營(yíng)業(yè)影院共1.16萬(wàn)家，同比下滑1.9%,銀幕數(shù)量約7.17萬(wàn)

塊。龍頭影院數(shù)量占比提升，23年3月萬(wàn)達(dá)和橫店影院數(shù)量合計(jì)占

比10.6%,同比提升0.6pct；票房方面，23年3月萬(wàn)達(dá)和橫店票房

合計(jì)市占率為21.8%。

圖61：23年3月萬(wàn)達(dá)和橫店影院數(shù)量合計(jì)占比10.6%

-----萬(wàn)達(dá)院線影院數(shù)量市占率％

2021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01

23年內(nèi)容儲(chǔ)備豐富，看好全年票房修復(fù)。五一檔《長(zhǎng)空之王》（王

一博、胡軍主演，貓眼想看人數(shù)54萬(wàn)）、《這么多年》（張新成、

孫千主演，貓眼想看34萬(wàn)）、《人生路不熟》（喬杉、馬麗主演，

貓眼想看人數(shù)31萬(wàn)）；暑期檔《超能一家人》（開(kāi)心麻花出品，貓

眼想看人數(shù)76萬(wàn)）、《巨齒鯊2：深淵》（杰森?斯坦森、吳京主演）、

《熱烈》（大鵬執(zhí)導(dǎo)，黃渤、王一博主演）；國(guó)慶檔《偉大的勝利》

（陳凱歌執(zhí)導(dǎo)）等均值得期待，關(guān)注后續(xù)檔期催化。國(guó)產(chǎn)片定檔節(jié)奏

恢復(fù)常態(tài)化，進(jìn)口片陸續(xù)引進(jìn)，我們預(yù)計(jì)2023年電影市場(chǎng)有望迎來(lái)

供需雙振，全年來(lái)看預(yù)計(jì)票房在450億元-500億元，恢復(fù)到2019

年70%-80%的水平。

5.3AI助力影視行業(yè)降本增效，關(guān)注工具類應(yīng)用落地催化

AIGC助力影視內(nèi)容制作環(huán)節(jié)降本增效，并為前期劇本創(chuàng)作到后期宣

傳推廣提供創(chuàng)意靈感，提升內(nèi)容生產(chǎn)效率，有望增厚影視公司盈利能

力。

AIGC賦能內(nèi)容孵化，輔助劇本創(chuàng)作，提供創(chuàng)意靈感。AI可以在預(yù)設(shè)

風(fēng)格下生成具有一定邏輯性和連貫性的劇本段落，發(fā)散創(chuàng)作角度，亦

可診斷已成型劇本可能存在的問(wèn)題，為編劇提供創(chuàng)作靈感和輔助創(chuàng)作,

縮短創(chuàng)作周期。在閱讀上千部科幻電影后，名為Benjamin的AI創(chuàng)作

了《Sunspring》劇本,并入圍48小時(shí)電影競(jìng)賽十強(qiáng)；DeepMind

推出“Dramatron”AI寫(xiě)作模型，在給定的一句話大綱下，可生成包括

標(biāo)題、角色列表、情節(jié)、場(chǎng)景、對(duì)話等具備連貫性的影視腳本。

AI生成技術(shù)可以協(xié)助完成影視拍攝與后期制作。在AI生成領(lǐng)域，通

過(guò)智能生成圖像與音頻可以幫助創(chuàng)作者完成各類影片內(nèi)容的制作，利

用AI換臉實(shí)現(xiàn)角色“返老還童”、復(fù)活已故人物甚至替換“劣跡”藝人；

協(xié)助快速完成虛擬/動(dòng)畫(huà)場(chǎng)景搭建;提高后期剪輯效率。2023年2月，

Netflix上線了一部AI協(xié)助制作的動(dòng)畫(huà)短片《犬與少年》,動(dòng)畫(huà)中的

背景全部由AI協(xié)助制作，創(chuàng)作者繪制背景草稿，由AI自動(dòng)生成畫(huà)面

細(xì)節(jié)，最后由創(chuàng)作者進(jìn)行少量調(diào)整完成最終背景的制作。

影視內(nèi)容的宣傳推廣環(huán)節(jié)亦受益AIGC。生成式AI基于影視內(nèi)容可自

動(dòng)抓取素材，并產(chǎn)生大量推廣視頻、海報(bào)與文案，提高作品宣傳推廣

效果，甚至可以做到千人千面的個(gè)性化定制；中短視頻二創(chuàng)作者亦可

利用AI產(chǎn)生的腳本進(jìn)行解說(shuō)，提高二創(chuàng)內(nèi)容質(zhì)量與產(chǎn)能，加深內(nèi)容

傳播力度。光線傳媒官宣將小說(shuō)《去你的島》改編為動(dòng)畫(huà)電影，并利

用AI制作了宣傳海報(bào)。

愛(ài)奇藝：劇集表現(xiàn)領(lǐng)跑行業(yè)，降本增效成果顯著

內(nèi)容為王，工作室加持保障優(yōu)質(zhì)供給。愛(ài)奇藝在內(nèi)容出品上已打造出

飛輪效應(yīng)：優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給?收入增長(zhǎng)&成本優(yōu)化?盈利能力提升?產(chǎn)出更

多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。以工作室制度為核心，愛(ài)奇藝搭建了20個(gè)左右劇集工

作室，并為工作室提供“大中臺(tái)”做支持，每個(gè)工作室可專注自己的賽

道進(jìn)行高效的開(kāi)發(fā)，結(jié)合強(qiáng)大的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力，目前打造出成熟且批

量化的內(nèi)容生產(chǎn)機(jī)制。22年在行'業(yè)供給偏緊的情況下，愛(ài)奇藝劇集

表現(xiàn)更為突出，合計(jì)推出5部站內(nèi)熱度破萬(wàn)的作品，口碑熱度雙豐收。

23年開(kāi)年《狂飆》領(lǐng)跑，全年儲(chǔ)備豐富，《狐妖小紅娘月紅篇》、

《七時(shí)吉祥》、《長(zhǎng)風(fēng)渡》等值得期待。降本增效成果顯著，愛(ài)奇藝

ROI將持續(xù)提升。隨著限薪令有效落實(shí)和公司自制能力持續(xù)提升，愛(ài)

奇藝降本成果顯著，4Q22內(nèi)容成本同比下滑20%至39億元，占總

收入的51%（VS2020年以前約占80%）,同比收窄15pct。除了加

強(qiáng)自制內(nèi)容外，短劇劇場(chǎng)和分賬劇等模式均有助于持續(xù)提升愛(ài)奇藝

ROI,AI助力提高平臺(tái)內(nèi)容生產(chǎn)、內(nèi)容分發(fā)和推廣效率均，共同推動(dòng)

平臺(tái)利潤(rùn)率提升。

芒果超媒：23年內(nèi)容儲(chǔ)備豐富，廣告收入有望恢復(fù)增長(zhǎng)

廣告業(yè)務(wù)整體承壓，但頭部綜藝仍保持較強(qiáng)招商能力。受宏觀經(jīng)濟(jì)及

疫情擾動(dòng)等影響，2022年芒果TV廣告業(yè)務(wù)收入同比下滑26.77%。

自制綜藝播放表現(xiàn)仍領(lǐng)跑行.業(yè)，據(jù)云合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年網(wǎng)絡(luò)綜藝

有效播放量TOP10中，芒果TV占據(jù)4席，《乘風(fēng)破浪第三季》、

《大偵探第七季》、《密室大逃脫第四季》和《披荊斬棘第二季》分

別位列第1/5/8/10位，播放表現(xiàn)優(yōu)異。其中《披荊斬棘第二季》贊助

商數(shù)量達(dá)11家，領(lǐng)銜綜藝市場(chǎng)，頭部綜藝仍保持較強(qiáng)招商能力。23

年內(nèi)容儲(chǔ)備豐富，廣告收入有望恢復(fù)增長(zhǎng)。2023年芒果TV將推出

的頭部綜藝數(shù)量較多，其中《乘風(fēng)2023》、《女子推理社》、《青

年TT計(jì)劃》等均計(jì)劃于2Q上線，我們認(rèn)為今年芒果超媒將延續(xù)自己

在頭部綜藝上招商的優(yōu)勢(shì)，全年廣告收入碧速領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，預(yù)計(jì)

2023年公司廣告收入實(shí)現(xiàn)15%左右的增長(zhǎng)。劇集方面儲(chǔ)備包括《那

些回不去的年少時(shí)光》、《群星閃耀時(shí)》、《我的人間煙火》、《大

宋少年志2》、《以愛(ài)為營(yíng)》等，臺(tái)網(wǎng)深度融合，將強(qiáng)化雙平臺(tái)制作

優(yōu)勢(shì)，豐富內(nèi)容供給與排播，擴(kuò)大芒果TV用戶覆蓋群體，有望拉動(dòng)

會(huì)員增長(zhǎng)。

華策影視：供給修復(fù)，AI賦能內(nèi)容創(chuàng)作

多部新劇熱播，劇集供給同比修復(fù)。公司作為國(guó)內(nèi)電視劇行業(yè)龍頭，

具備持續(xù)穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)頭部?jī)?nèi)容輸出能力，每年電視劇備案/取證/播出

數(shù)量都穩(wěn)居行業(yè)第一。多部劇集接連定檔上線（VS1Q22僅上線兩部）,

同時(shí)播放表現(xiàn)優(yōu)異，均位列播出平臺(tái)熱度前列。由華策和愛(ài)奇藝出品

的《向風(fēng)而行》于22年12月26日在央視八套首播，并在愛(ài)奇藝、

騰訊視頻同步播出，愛(ài)奇藝站內(nèi)最高熱度達(dá)9052；據(jù)酷云統(tǒng)計(jì)，《向

風(fēng)而行》央八收視峰值破2%?！度ビ酗L(fēng)的的地方》于1月3日首播，

為湖南衛(wèi)視&芒果TV23年開(kāi)年劇集，據(jù)骨朵統(tǒng)計(jì)，1月該劇全網(wǎng)熱

度76.70,位列全部劇集第三名，僅次于《三體》和《狂飆》。擁抱

AIGC,提升生產(chǎn)效率，深化IP價(jià)值。公司于2021年便提出“影視+

科技”發(fā)展脈絡(luò)，目前已接入百度文心一言，積極推動(dòng)AIGC提升影

視內(nèi)容全管線效率，包括影視劇本創(chuàng)作、AI換臉及換聲、場(chǎng)景及分

鏡制作、數(shù)字人模擬虛擬角色、預(yù)告片剪輯等等。除了助力影視行業(yè)

提效降本外，AIGC還可深化和放大IP價(jià)值，公司擁有全國(guó)最大的影

視劇永久版權(quán)庫(kù)，對(duì)標(biāo)華視網(wǎng)聚，21年公司版權(quán)庫(kù)規(guī)模約為華視網(wǎng)

聚一半，而凈利潤(rùn)體量?jī)H為其1/10,我們認(rèn)為隨著影視版權(quán)庫(kù)規(guī)模

的擴(kuò)大以及運(yùn)營(yíng)效率的提升，公司利潤(rùn)率水平有望提升。

表17:華歡影視盈利演洲

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