2025易凱資本中國健康產(chǎn)業(yè)白皮書-核心觀點(diǎn)篇

122024年，隨著中國經(jīng)濟(jì)全面企穩(wěn)，同時(shí)考慮到健康產(chǎn)業(yè)外延不斷擴(kuò)大業(yè)外延，所以我們把醫(yī)療健康服務(wù)、數(shù)字醫(yī)療以及泛健康市場的市場規(guī)模加總后預(yù)測(cè)達(dá)到老齡化對(duì)于中國社會(huì)與經(jīng)濟(jì)既是挑戰(zhàn)，也是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和社會(huì)轉(zhuǎn)型的契機(jī)。老齡化對(duì)中國健康和醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)形成前所未有的壓力，也必將催生兼具規(guī)模和增長性的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和新產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。根據(jù)中國老齡科學(xué)研究中心《銀發(fā)經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》預(yù)計(jì)器人和腦機(jī)應(yīng)用這些曾經(jīng)存在于科幻電影中的場景和工具將快速走進(jìn)我們真實(shí)的生活，為中從上世紀(jì)七十年代末期開始的改革開放大潮用了四十年的時(shí)間把中國變成了一個(gè)具有全3療需求集中在非一線的老年人口居多的城市，而醫(yī)療人才和醫(yī)療資源卻大多集中在一線城市4用35年完成從輕度到重度的跨越，遠(yuǎn)快于歐美國家七年的下降趨勢(shì)，但人口出生率也僅為6.77‰，人口總量仍呈負(fù)增長。老齡化與低生特醫(yī)食品市場需求正隨著人口結(jié)構(gòu)變化和疾病譜演變呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。老齡化影響下，52030年將突破800億元，形成萬億級(jí)我們建議重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)在以下三個(gè)方向的革新技術(shù)，一是打破行業(yè)技術(shù)壁壘，展現(xiàn)群體提供持續(xù)院內(nèi)外問診購藥服務(wù)，其中患者數(shù)量的積累和如何構(gòu)建各環(huán)節(jié)間的業(yè)態(tài)閉環(huán)是6），典型康復(fù)醫(yī)療場景包括神經(jīng)康復(fù)——腦卒中患者康復(fù)治療黃金窗口期為發(fā)病后3-62024年僅38%患者及時(shí)接受系統(tǒng)康復(fù)，外科術(shù)后康復(fù)——如膝關(guān)節(jié)置換術(shù)后患者7老機(jī)構(gòu)內(nèi)設(shè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)及時(shí)納入醫(yī)保定點(diǎn)管理，鼓勵(lì)地方通過設(shè)置產(chǎn)業(yè)投資基金的方式來支持n社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)作為最主要的支付方在老齡化趨勢(shì)下繼續(xù)承壓，個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保在職職工的42%，繳8時(shí)內(nèi)；長護(hù)險(xiǎn)試點(diǎn)加速，要求在2025年底前覆齡化人口吞咽咀嚼功能退化、慢性病管理引發(fā)低鈉低G9藥企、地產(chǎn)企業(yè)等紛紛入局，啟迪藥業(yè)擬打造中醫(yī)藥總的來說，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)的消費(fèi)浪潮整體方興未艾，我們積極看好應(yīng)用持續(xù)涌現(xiàn)，在優(yōu)化銀發(fā)群體生活品質(zhì)、強(qiáng)化健康防護(hù)體系、重構(gòu)護(hù)通過智能感知、大數(shù)據(jù)分析和人機(jī)協(xié)同等技術(shù)的深度融合，AI不提供更深層次的健康管理。例如美國的創(chuàng)業(yè)公司Vita實(shí)現(xiàn)前瞻性介入，將成為產(chǎn)品應(yīng)用落地的重要場景之平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)三甲醫(yī)院專家的遠(yuǎn)程病情研判與電子處方開具，形成"數(shù)據(jù)采集-智能分析代表的大語言模型技術(shù)加持下，AI智能交互終端演變迭代進(jìn)展迅速，不僅能實(shí)現(xiàn)生活化對(duì)話人人起夜摔跌等。利用AI技術(shù)對(duì)居家環(huán)境實(shí)現(xiàn)更深層次n腦機(jī)接口被廣泛認(rèn)為在老齡化退行性疾病治療中有巨大的潛力，尤其在運(yùn)動(dòng)功能重建和神經(jīng)認(rèn)知領(lǐng)域現(xiàn)已取得早期概念性成功，伴隨著技術(shù)迭代和臨床試驗(yàn)的腦機(jī)接口（BCI）行業(yè)處于爆發(fā)式增長階計(jì)劃持續(xù)資助神經(jīng)調(diào)控與刺激相關(guān)項(xiàng)目，并且項(xiàng)目研發(fā)項(xiàng)目，助推腦機(jī)接口設(shè)備實(shí)現(xiàn)市場落地，歐盟科技政策海外腦機(jī)接口在臨床應(yīng)用方面已陸續(xù)取得突破進(jìn)展，多受限于算力與感知技術(shù)，僅能完成預(yù)設(shè)程序動(dòng)作。第二階段（2010s-2019深度學(xué)習(xí)革命推術(shù)的融合催生“行動(dòng)智能”爆發(fā)，特斯拉Opti具身機(jī)器人在消費(fèi)場景的應(yīng)用存在一定挑戰(zhàn)，高昂的開發(fā)和制造成本限制了具身機(jī)器人險(xiǎn)報(bào)銷覆蓋模式的探索創(chuàng)新，具身機(jī)器人在康養(yǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用將持續(xù)深化，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)更大范圍域，AI賦能藥物研發(fā)、影像診斷等環(huán)節(jié)加速突破，手術(shù)機(jī)器人、腦機(jī)接口等技術(shù)推場景創(chuàng)新。與此同時(shí)，AI的普惠特性有助于彌合醫(yī)療資聚焦中美對(duì)比，中國在數(shù)據(jù)資源規(guī)模（14億人口醫(yī)療數(shù)據(jù)沉淀?xiàng)l變革：智能器械實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代突破，生成式創(chuàng)新的深度耦合。政策層面，國家將“人工智能+醫(yī)療”基層醫(yī)療資源缺口與疑難病癥診療壓力倒逼智能化升級(jí)，例如AI輔助基因數(shù)據(jù)的交叉分析）正突破傳統(tǒng)醫(yī)療單點(diǎn)優(yōu)化的局限，形成“預(yù)防-診斷-治療-康復(fù)”國產(chǎn)替代浪潮已從低值耗材向高端設(shè)備延伸，核心邏輯在于智能化技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)精密制造能力的補(bǔ)位。例如，AI導(dǎo)航系統(tǒng)通過動(dòng)態(tài)補(bǔ)償算法突破機(jī)械臂精度極限，使國產(chǎn)腔微集中式醫(yī)療體系正在解構(gòu)：遠(yuǎn)程手術(shù)機(jī)器人突破時(shí)空限制，5000公里跨區(qū)域手術(shù)nAI診斷+機(jī)器人自動(dòng)化重構(gòu)醫(yī)療檢測(cè)范式，從效率革命到基層普惠的路徑探索AI質(zhì)控模塊的集成，實(shí)現(xiàn)樣本處理、檢測(cè)與分析的無人化閉環(huán)。然而，這一升級(jí)浪AI+器官芯片、虛擬臨床試驗(yàn)等突破機(jī)遇顯現(xiàn)，仍需攻克數(shù)據(jù)治理、基層臨床滲透與通過分析癌癥患者數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)預(yù)測(cè)藥物反應(yīng)的新生物標(biāo)志物，將患者招募時(shí)間從數(shù)月縮短至數(shù)據(jù)庫、算法框架/醫(yī)療設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施受制于人、跨機(jī)構(gòu)醫(yī)療數(shù)據(jù)孤島問題突在醫(yī)藥研發(fā)、醫(yī)療普惠化、倫理突破等層面，已有明確的機(jī)遇出現(xiàn)。醫(yī)藥研發(fā)：AI的黃金時(shí)代來臨，經(jīng)歷了10年的快速發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)躍居全球第二大醫(yī)藥研發(fā)國，根據(jù)速中國Biotech現(xiàn)在開發(fā)藥物的速度更快，成本更低，全球生物醫(yī)藥行業(yè)正在迎來“Deep量，2024年國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海不僅在交易數(shù)量和交易金額上更進(jìn)一步，首付款NewCo（NewlyCreatedCompany是將公司特定管線的海外權(quán)益付款和里程碑款項(xiàng)，同時(shí)通過股權(quán)綁定，深度參與了管線后續(xù)上市/被并購的權(quán)益兌現(xiàn)，保障模式”將核心資產(chǎn)與潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定程度地隔離，并且回歸到海外資本來主導(dǎo)的NewCo通過獨(dú)特的“產(chǎn)品授權(quán)+股權(quán)”的聯(lián)合出海機(jī)制，使中國醫(yī)藥持，又能保留部分股權(quán)共享長期收益，而投資方不僅提供資金，還深度參與NewCo公導(dǎo)致的價(jià)格斷崖式下降，給國內(nèi)器械企業(yè)帶來了巨大的業(yè)績壓力。以冠規(guī)模的10倍，2023-2029年預(yù)計(jì)年購海外創(chuàng)新技術(shù)，進(jìn)行產(chǎn)品代際迭代，以便獲得未大幅增長。中國在生物制造底層技術(shù)與產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上的領(lǐng)先地位逐漸凸顯，正在從全球生物制生物制造正成為當(dāng)前全球各大國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)變革及經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要增長點(diǎn)。中國與美中國企業(yè)通過出海獲取更高回報(bào)。與之相對(duì)應(yīng)的，中國具備全球領(lǐng)先的效越來越多的企業(yè)轉(zhuǎn)型跨界涉足生物制造產(chǎn)業(yè)，生物制造是傳統(tǒng)企業(yè)的新增長引擎，通過端到市場端都需要全球化的協(xié)同和互相促進(jìn)，這是推動(dòng)生物制造在全球范圍內(nèi)走向規(guī)?；l(fā)資本市場遇冷的大環(huán)境下，上市公司和大企業(yè)集團(tuán)面臨資金壓力，傾向于