技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)課件6

第二章技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的基本要素

學(xué)習(xí)目標(biāo)1.掌握經(jīng)濟(jì)效益的概念、分類和表達(dá)式，了解提高經(jīng)濟(jì)效益的途徑2.掌握現(xiàn)金流量的內(nèi)涵和現(xiàn)金流量圖的制作方法3.掌握技術(shù)方案或項(xiàng)目中現(xiàn)金流量的構(gòu)成要素及其特點(diǎn)、估算方法4.掌握利息與利率、名義利率與實(shí)際利率的概念與計(jì)算5.理解資金時(shí)間價(jià)值的含義，掌握資金時(shí)間價(jià)值的衡量方法6.理解掌握資金等值計(jì)算的概念和計(jì)算

第一節(jié)經(jīng)濟(jì)效益理論

一、經(jīng)濟(jì)效益的內(nèi)涵經(jīng)濟(jì)效益（EconomicBenefit）是技術(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的有效成果與勞動(dòng)消耗的比例關(guān)系，即在合理利用資源和保護(hù)生態(tài)環(huán)境的前提下，以盡量少的勞動(dòng)消耗和物質(zhì)消耗生產(chǎn)出更多更好符合社會(huì)需要的產(chǎn)品，這又簡(jiǎn)稱為“成果與消耗之比”、“產(chǎn)出與投入之比”。正確理解和運(yùn)用經(jīng)濟(jì)效益的內(nèi)涵，應(yīng)遵循以下三條基本原則：(

1

)

有效成果原則。（2）全部消耗原則。（3）有效成果與勞動(dòng)消耗相聯(lián)系的原則。經(jīng)濟(jì)效益的衡量，即成果與耗費(fèi)進(jìn)行比較，通常有三種表達(dá)方式（一）差額表示法這是一種用成果與勞動(dòng)耗費(fèi)之差表示經(jīng)濟(jì)效益大小的方法，表達(dá)式為

E=B-C（2-1）式中：E——經(jīng)濟(jì)效益，也稱作凈效果指標(biāo)；

B——有效成果；

C——?jiǎng)趧?dòng)消耗。在考察技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，表達(dá)式中的E、B、C必須具有相同的計(jì)量單位，B-C≥0是方案經(jīng)濟(jì)可行的界限。當(dāng)B、C都以貨幣單位計(jì)量時(shí)，計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益常稱為凈收益。這種經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)單，概念明確，但不能確切反映技術(shù)裝備水平不同的技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益的高低與好壞。（二）比值表示法這是一種用成果與勞動(dòng)耗費(fèi)之比表示經(jīng)濟(jì)效益大小的方法，即成本—收益比法（Cost-benefitRatioMethod），表達(dá)式為

E=B/C（2-2）采用比值法表示的指標(biāo)有：勞動(dòng)生產(chǎn)率和單位產(chǎn)品原材料、燃料、動(dòng)力消耗水平等。比值法的特點(diǎn)是勞動(dòng)成果與勞動(dòng)的消耗的計(jì)量單位可以相同，也可以不相同。當(dāng)計(jì)量單位相同時(shí)，比值B/C>1是技術(shù)方案可行的經(jīng)濟(jì)界限。（三）差額—比值表示法這是一種用差額表示法與比值表示法相結(jié)合來(lái)表示經(jīng)濟(jì)效益大小的方法，表達(dá)式為

（2-3）這里的E也可稱為凈效果消耗比，它表示單位勞動(dòng)消耗所取得的凈效果。該方法在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中更為常用。比值是技術(shù)方案可行的經(jīng)濟(jì)界限。二、經(jīng)濟(jì)效益的分類（一）企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益根據(jù)分析的角度不同，可以將經(jīng)濟(jì)效益分為企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益是站在企業(yè)的角度，從企業(yè)的利益出發(fā)，分析技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益。國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益是站在國(guó)家的角度，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)以至整個(gè)社會(huì)出發(fā)，分析技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益。由于分析的角度不同，對(duì)同一技術(shù)方案的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的結(jié)果與國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的結(jié)果可能會(huì)不一致。一般情況下，如果技術(shù)方案的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)認(rèn)為可行，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)也認(rèn)為可行，就可以進(jìn)行實(shí)施；如果國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)認(rèn)為可行，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)認(rèn)為不可行，可以通過(guò)減稅、優(yōu)惠貸款及實(shí)行政策性補(bǔ)貼等經(jīng)濟(jì)手段，使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益變?yōu)榭尚?，再進(jìn)行實(shí)施；如果國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)認(rèn)為不可行，無(wú)論企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益如何都必須堅(jiān)決否定。（二）直接經(jīng)濟(jì)效益和間接經(jīng)濟(jì)效益根據(jù)受益者不同，可將經(jīng)濟(jì)效益分為直接經(jīng)濟(jì)效益和間接經(jīng)濟(jì)效益。直接經(jīng)濟(jì)效益是指技術(shù)方案直接給實(shí)施企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益。間接經(jīng)濟(jì)效益是指技術(shù)方案對(duì)社會(huì)其他部門產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益。如一個(gè)生態(tài)旅游項(xiàng)目實(shí)施，即可獲得旅游收益，又可以減少環(huán)境污染、保護(hù)生態(tài)平衡，改善周邊的生態(tài)環(huán)境。一般來(lái)說(shuō)，直接經(jīng)濟(jì)效益很容易看得見(jiàn)，不易被忽略；但從全社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)，則更應(yīng)該強(qiáng)調(diào)間接經(jīng)濟(jì)效益。（三）有形經(jīng)濟(jì)效益和無(wú)形經(jīng)濟(jì)效益根據(jù)能否用貨幣計(jì)量，可以將經(jīng)濟(jì)效益分為有形經(jīng)濟(jì)效益和無(wú)形經(jīng)濟(jì)效益。有形經(jīng)濟(jì)效益是指能用貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)效益，如技術(shù)方案的實(shí)施給企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)。無(wú)形經(jīng)濟(jì)效益是指難以用貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)效益，如技術(shù)方案采用后，提高勞動(dòng)力素質(zhì)、提升企業(yè)的知名度等給企業(yè)帶來(lái)的效益。在技術(shù)分析評(píng)價(jià)過(guò)程中，不僅要重視有形經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)價(jià)，還要重視無(wú)形經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)價(jià)。三、經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)價(jià)體系所謂經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)體系，就是指從不同角度、不同方面相互配合，較全面地反映或說(shuō)明與特定技術(shù)方案相聯(lián)系的特定對(duì)象的經(jīng)濟(jì)效益的一系列有機(jī)整體性指標(biāo)。具體包括以下幾類：（一）反映使用價(jià)值的效益指標(biāo)反映收益類的指標(biāo)即反映技術(shù)方案的有用勞動(dòng)成果指標(biāo)。主要有產(chǎn)品產(chǎn)量指標(biāo)、品種指標(biāo)、質(zhì)量指標(biāo)和時(shí)間因素指標(biāo)。1.產(chǎn)量指標(biāo)任何使用價(jià)值都有量的規(guī)定，離開(kāi)了量的規(guī)定，就無(wú)法判斷使用價(jià)值的大小。產(chǎn)量指標(biāo)也如此，它分為實(shí)物量指標(biāo)和價(jià)值量指標(biāo)。（1）實(shí)物量指標(biāo)能夠直接反映方案在一定時(shí)期內(nèi)向社會(huì)提供的實(shí)用價(jià)值量的大小，如機(jī)床有多少臺(tái)，汽車有多少輛等。有時(shí)一個(gè)方案產(chǎn)出幾種產(chǎn)品，雖然屬于同一類，但他們的規(guī)格、性能有所不同，這時(shí)，為了確定這個(gè)方案的實(shí)物總產(chǎn)量指標(biāo)，可以按折合系數(shù)把不同規(guī)格或性能的產(chǎn)品產(chǎn)量折合為一種標(biāo)準(zhǔn)實(shí)物的產(chǎn)量，然后再相加得到總的實(shí)物產(chǎn)量。折算的計(jì)算公式：

（2）價(jià)值量指標(biāo)有商品產(chǎn)量、總產(chǎn)值、凈產(chǎn)值等，這是為了計(jì)算不同質(zhì)的使用價(jià)值的總數(shù)量。2.質(zhì)量指標(biāo)產(chǎn)品質(zhì)量是指產(chǎn)品性能、功能和滿足使用者要求的程度。衡量產(chǎn)品質(zhì)量的好壞，主要看產(chǎn)品能否達(dá)到或超過(guò)國(guó)家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。不同的產(chǎn)品有不同的質(zhì)量要素。屬于生活資料的產(chǎn)品質(zhì)量：可靠性、使用壽命、輕便靈巧程度、美觀度、保養(yǎng)及維修的難易程度等來(lái)衡量。屬于生產(chǎn)資料方面的產(chǎn)品質(zhì)量：勞動(dòng)生產(chǎn)率、工作速度、精度、使用壽命、標(biāo)準(zhǔn)化程度等方面來(lái)衡量。3.品種指標(biāo)產(chǎn)品的品種指標(biāo)是指經(jīng)濟(jì)用途相同而實(shí)際使用價(jià)值有差異的同種產(chǎn)品。同一品種而質(zhì)量不同的產(chǎn)品，在結(jié)構(gòu)、尺寸、功能和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上一般是不變的，而不同的品種在結(jié)構(gòu)、尺寸、功能和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)方面一般是有顯著差別的。品種指標(biāo)是衡量一個(gè)國(guó)家技術(shù)水平高低和滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)需要程度的重要標(biāo)志。衡量的指標(biāo)有品種數(shù)、新產(chǎn)品增加和代替、老產(chǎn)品的百分?jǐn)?shù)、產(chǎn)品配套率和產(chǎn)品自給率等。4.時(shí)間因素指標(biāo)時(shí)間因素指標(biāo)是表明使用價(jià)值需多少時(shí)間可以試制和生產(chǎn)出來(lái)，從而發(fā)揮其實(shí)用價(jià)值作用的指標(biāo)。它反映生產(chǎn)建設(shè)的速度。衡量它的指標(biāo)有產(chǎn)品設(shè)計(jì)制造的時(shí)間、基本建設(shè)工程的建設(shè)周期、新建、改進(jìn)、或擴(kuò)建企業(yè)投產(chǎn)后達(dá)到設(shè)計(jì)能力的時(shí)間等。（二）反映形成使用價(jià)值的勞動(dòng)消耗指標(biāo)1.反映物化勞動(dòng)消耗的指標(biāo)（1）原材料消耗量。工業(yè)生產(chǎn)中的原材料是工人進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)時(shí)的勞動(dòng)對(duì)象，它的特點(diǎn)是在生產(chǎn)過(guò)程中全部消耗掉，將其價(jià)值一次性全部地轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品中去，被轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪粋€(gè)和原有使用價(jià)值的性質(zhì)、形態(tài)完全不同的新的使用價(jià)值。原材料消耗量可用實(shí)物和價(jià)值兩種指標(biāo)來(lái)反映。實(shí)物指標(biāo)單位有：千克、立方米等，用價(jià)值指標(biāo)來(lái)反映的原材料消耗量即材料費(fèi)用。（2）生產(chǎn)設(shè)備消耗量。生產(chǎn)設(shè)備的消耗過(guò)程與原材料不同，它是一個(gè)不斷消耗（磨損）的過(guò)程。生產(chǎn)設(shè)備在它的整個(gè)使用期間，逐漸地、一部分一部分地把結(jié)晶在設(shè)備本身的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)量轉(zhuǎn)移到他所生產(chǎn)的新的產(chǎn)品中去，成為它所生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)值量中不可分割的一部分。雖然在新產(chǎn)品的實(shí)體中，找不到生產(chǎn)設(shè)備的絲毫原形，但是生產(chǎn)設(shè)備的價(jià)值的一部分實(shí)實(shí)在在地滲透到新產(chǎn)品的價(jià)值之中。生產(chǎn)設(shè)備的消耗量可以用實(shí)際開(kāi)動(dòng)時(shí)間或折舊費(fèi)來(lái)衡量。2.反映活勞動(dòng)消耗的指標(biāo)活勞動(dòng)消耗可分為生產(chǎn)中直接的活勞動(dòng)消耗和間接的活勞動(dòng)消耗?；顒趧?dòng)消耗的指標(biāo)還有：職工總數(shù)、生產(chǎn)工人總數(shù)、工資總額和平均工資等。3.勞動(dòng)消耗的綜合指標(biāo)勞動(dòng)消耗的綜合指標(biāo)有兩個(gè)：經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和基建投資。這兩個(gè)指標(biāo)，雖然在不同程度上反映了社會(huì)勞動(dòng)消耗的大小，但它們?cè)谛再|(zhì)上是完全不同的兩個(gè)概念。經(jīng)營(yíng)費(fèi)用反映的是工程技術(shù)方案在實(shí)施過(guò)程中的勞動(dòng)消耗量；而基建投資則是工程技術(shù)方案在實(shí)施過(guò)程中的勞動(dòng)占用量。（1）經(jīng)營(yíng)費(fèi)用只反映了用技術(shù)方案生產(chǎn)產(chǎn)品的勞動(dòng)消耗，但不反映為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)方案需要占用多少物化勞動(dòng)量。

（2）基建投資是反映勞動(dòng)占用的指標(biāo)。這項(xiàng)費(fèi)用僅在項(xiàng)目實(shí)施之前發(fā)生一次，但卻在使用技術(shù)方案的整個(gè)使用過(guò)程中被占用。它有兩個(gè)常用的主要指標(biāo)，即設(shè)備投資額和廠房投資額。另外還有處于儲(chǔ)備狀態(tài)中的原材料、燃料、動(dòng)力、在制品等。（三）反映效益和消耗的綜合指標(biāo)1.反映效益和消耗的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)（1）勞動(dòng)生產(chǎn)率。勞動(dòng)生產(chǎn)率是反映活勞動(dòng)消耗的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)。

上述公式的數(shù)值越大，經(jīng)濟(jì)效益越好。（2）材料利用率。材料利用率是一種物化勞動(dòng)利用率指標(biāo)。

材料利用率數(shù)值越大，說(shuō)明原材料利用程度越高，經(jīng)濟(jì)效益越好。（3）單位產(chǎn)品成本。

（4）成本利潤(rùn)率。

它反映生產(chǎn)收入水平，也表明社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)。2.反映勞動(dòng)占用的效益指標(biāo)（1）設(shè)備利用率。設(shè)備利用率表明企業(yè)生產(chǎn)所用固定資產(chǎn)的實(shí)際運(yùn)用狀況，其公式為：

它反映企業(yè)固定資產(chǎn)在數(shù)量上的利用程度，即有多少在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用，多少處于閑置狀態(tài)?；蛴霉奖硎荆?/p>

這種方法反映設(shè)備在時(shí)間上的利用情況。利用率越高，生產(chǎn)能力發(fā)揮越充分?？捎脕?lái)計(jì)算單臺(tái)設(shè)備、一類設(shè)備和整個(gè)企業(yè)設(shè)備的利用率。（2）固定資產(chǎn)盈利率。（3）流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)。流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)反映了流動(dòng)資金的利用情況。一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則該項(xiàng)技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益就越大。

（4）百元產(chǎn)值資金率。百元產(chǎn)值資金率是一個(gè)流動(dòng)資金利用效率指標(biāo)。它反映每百元工業(yè)總產(chǎn)值所需的定額流動(dòng)資金數(shù)。這個(gè)指標(biāo)數(shù)值越小，則定額流動(dòng)資金利用得越好，該技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益越大。其公式為：

第二節(jié)現(xiàn)金流量及其構(gòu)成

一、現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量圖（一）現(xiàn)金流量1.含義現(xiàn)金流量（CashFlows）是指一個(gè)特定的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在一定時(shí)期內(nèi)（年、半年、季等）現(xiàn)金的流入數(shù)量、流出數(shù)量的代數(shù)和。同一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流入與流出之差稱為凈現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流入通常用CI表示，現(xiàn)金流出用CO表示。對(duì)一般工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)來(lái)說(shuō)，投資、成本、銷售收入、稅金等經(jīng)濟(jì)變量是構(gòu)成經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)現(xiàn)金流量的基本要素，也是進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。2.確定現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題（1）每一筆現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出都應(yīng)有明確的發(fā)生時(shí)點(diǎn)。（2）必須是系統(tǒng)實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流量（如應(yīng)收或應(yīng)付賬款就不是現(xiàn)金流量）。（3）確定同一項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量，從不同的角度看有不同的結(jié)果（如稅收，從企業(yè)角度看是現(xiàn)金流出；從整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的角度看既不是現(xiàn)金流入，也不是現(xiàn)金流出）。3.現(xiàn)金流量的作用現(xiàn)金流量狀況是一個(gè)項(xiàng)目主體最關(guān)心的內(nèi)容，在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中現(xiàn)金流量的作用主要體現(xiàn)在以下幾方面：(1)可以將技術(shù)方案用貨幣形式表現(xiàn)出來(lái)，為正確計(jì)算和評(píng)價(jià)活動(dòng)方案的經(jīng)濟(jì)性提供統(tǒng)一的信息基礎(chǔ)。（2）能夠反映人們預(yù)先設(shè)計(jì)的各種活動(dòng)方案。（3）為計(jì)算工程項(xiàng)目的盈利能力提供依據(jù)。（二）現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖是指表示某一特定經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)現(xiàn)金流入、流出與其發(fā)生時(shí)點(diǎn)對(duì)應(yīng)關(guān)系的數(shù)軸圖形。它反映項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)資金運(yùn)動(dòng)的情況，是進(jìn)行技術(shù)方案動(dòng)態(tài)分析的有效工具?，F(xiàn)金流量圖可以采用箭線法和標(biāo)注法兩種形式，下面分別介紹。1.箭線法表示的現(xiàn)金流量圖箭線法表示的現(xiàn)金流量圖如圖2-1所示，具體畫法如下：（1）以水平線代表時(shí)間軸，表示技術(shù)方案整個(gè)壽命期（或計(jì)算期）。在軸上畫出等分間隔，一般以年為單位，并由左向右依次用0，1，2，3，…，n編號(hào)，表示各年年末，零點(diǎn)表示資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，某年年末時(shí)點(diǎn)同時(shí)也是下一年度年初時(shí)點(diǎn)。（2）在時(shí)間軸的每個(gè)時(shí)點(diǎn)上，相對(duì)于時(shí)間軸畫垂直箭線代表現(xiàn)金流量。箭頭向上表示現(xiàn)金流入，箭頭向下表示現(xiàn)金流出；箭頭的長(zhǎng)度依據(jù)現(xiàn)金流量的大小按比例畫出（不嚴(yán)格要求），并注明現(xiàn)金流量的數(shù)額。（3）假定任何現(xiàn)金流量只發(fā)生在時(shí)點(diǎn)上，而不發(fā)生在兩個(gè)時(shí)點(diǎn)之間。一般認(rèn)為投資（支出）發(fā)生在期初，年收益、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、殘值均發(fā)生在當(dāng)期的期末。圖2-1箭線法表示的現(xiàn)金流量圖建設(shè)項(xiàng)目在同一年度內(nèi)往往既有現(xiàn)金流入又有現(xiàn)金流出，在現(xiàn)金流量圖上可僅畫出項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量。例如，某建設(shè)項(xiàng)目第1年年初投資200萬(wàn)元，第2年年初又投資100萬(wàn)元，第2年投產(chǎn)，當(dāng)年收入500萬(wàn)元，支出350萬(wàn)元，第3年至第5年年現(xiàn)金收入均為800萬(wàn)元，年現(xiàn)金支出均為550萬(wàn)元，第5年末回收資產(chǎn)余值50萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量圖如圖2-2所示。圖2-2箭線法表示的某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖2.標(biāo)注法表示的現(xiàn)金流量圖在分析問(wèn)題時(shí)，為了簡(jiǎn)化，現(xiàn)金流量圖也可直接采用標(biāo)注法表示，即在時(shí)間軸上用帶有正負(fù)號(hào)的數(shù)據(jù)表示現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流入為正（一般省略），現(xiàn)金流出為負(fù)。如果在同一時(shí)點(diǎn)上既有現(xiàn)金流入又有現(xiàn)金流出，則應(yīng)標(biāo)注凈現(xiàn)金流量。上例用標(biāo)注法表示的現(xiàn)金流量圖如圖2-3所示。

圖2-3標(biāo)注法表示的現(xiàn)金流量圖二、投資的概念和構(gòu)成（一）投資概述投資是指為了保證項(xiàng)目投產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行而投入的活勞動(dòng)和物化勞動(dòng)的總和，主要有固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資兩部分構(gòu)成。建設(shè)項(xiàng)目總投資是指人們?cè)谏鐣?huì)生產(chǎn)活動(dòng)中，為實(shí)現(xiàn)某項(xiàng)目預(yù)定的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而預(yù)先墊支的資金，是勞動(dòng)消耗中反映勞動(dòng)占用的綜合指標(biāo)。按照我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)稅制度，企業(yè)建設(shè)項(xiàng)目的總投資包括固定資產(chǎn)投資、建設(shè)期借款利息和流動(dòng)資金幾個(gè)部分。根據(jù)資金保全原則，當(dāng)項(xiàng)目建成投入運(yùn)營(yíng)時(shí)，固定資產(chǎn)投資和建設(shè)期借款利息形成固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。一個(gè)工程項(xiàng)目的總投資是固定資產(chǎn)投資與流動(dòng)資產(chǎn)投資之和，其內(nèi)容構(gòu)成見(jiàn)圖2-4。固定資產(chǎn)投資是指用于建設(shè)或購(gòu)置固定資產(chǎn)所投入的資金；流動(dòng)資產(chǎn)投資是指項(xiàng)目在投產(chǎn)前預(yù)先墊付、在投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中周轉(zhuǎn)使用的資金。在建設(shè)項(xiàng)目投資決策階段，我國(guó)現(xiàn)行做法往往是根據(jù)國(guó)家規(guī)定的概算標(biāo)準(zhǔn)編制科目和估算投資額，由于概算投資沒(méi)有考慮建設(shè)期價(jià)格變動(dòng)引起的投資增加額和匯率變動(dòng)等因素所引起的投資增加額，因而在實(shí)際操作中，總投資按圖2-5的構(gòu)成分項(xiàng)估算。

圖2-4項(xiàng)目總投資（一）

圖2-5項(xiàng)目總投資（二）三、資產(chǎn)的分類（一）固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)是指使用期限在一年以上，單位價(jià)值在一定限額以上,在使用過(guò)程中始終保持原來(lái)物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。如：建筑物、機(jī)器機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的設(shè)備、工具、器具等。從實(shí)物形態(tài)上看，固定資產(chǎn)能以同樣的實(shí)物形態(tài)連續(xù)為多次生產(chǎn)周期服務(wù)；從價(jià)值形態(tài)上看，固定資產(chǎn)的價(jià)值是隨著它的使用磨損，以折舊方式分期分批轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品價(jià)值中去，構(gòu)成產(chǎn)品價(jià)值的一部分；從資金運(yùn)動(dòng)來(lái)看，固定資產(chǎn)所占用的資金循環(huán)一次周期較長(zhǎng)，從產(chǎn)品銷售中提取的折舊費(fèi)可以看做是補(bǔ)償固定資產(chǎn)損耗的準(zhǔn)備金，并且隨著產(chǎn)品的銷售一次一次逐漸收回并轉(zhuǎn)化為貨幣資金。在不同的分析時(shí)期，固定資產(chǎn)具有不同的價(jià)值。在項(xiàng)目建成投產(chǎn)時(shí)核定的固定資產(chǎn)價(jià)值稱固定資產(chǎn)原值。固定資產(chǎn)使用一段時(shí)間后，其原值扣除累計(jì)的折舊費(fèi)稱為固定資產(chǎn)凈值。項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)，固定資產(chǎn)的殘余價(jià)值稱為固定資產(chǎn)的殘值。根據(jù)社會(huì)再生產(chǎn)條件和市場(chǎng)情況對(duì)固定資產(chǎn)重新估價(jià)，估得的價(jià)值稱為固定資產(chǎn)的重估值。（二）流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)，主要包括存貨、應(yīng)收款項(xiàng)和現(xiàn)金等。存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售或者消耗而儲(chǔ)存的各種資產(chǎn)，包括商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品以及各類材料、燃料、包裝物、低值易耗品等。應(yīng)收款項(xiàng)是指企業(yè)因?qū)ν怃N售產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)及其他原因，應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)的單位及其他單位收取的款項(xiàng)，包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和其他應(yīng)收款等?，F(xiàn)金是指立即可以投入流通的交換媒介，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等。另外有價(jià)證券也是現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式，它可以隨時(shí)根據(jù)需要兌換成現(xiàn)金。流動(dòng)資產(chǎn)最初一般是以貨幣形態(tài)參加企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的，隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的進(jìn)行，以籌集到的貨幣資金購(gòu)買原材料、商品等，它從貨幣形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)榇尕浶螒B(tài)，實(shí)現(xiàn)銷售，又從存貨形態(tài)通過(guò)結(jié)算過(guò)程再轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)。流動(dòng)資產(chǎn)的不同形態(tài)相繼轉(zhuǎn)化，周而復(fù)始循環(huán)。（三）無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)是指企業(yè)長(zhǎng)期使用但沒(méi)有實(shí)體形態(tài)的可以持續(xù)為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的資產(chǎn)，一般包括專利權(quán)、專有技術(shù)、專營(yíng)權(quán)、土地使用權(quán)、商標(biāo)權(quán)等。（四）遞延資產(chǎn)遞延資產(chǎn)是指不能全部計(jì)入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用，包括開(kāi)辦費(fèi)、租入固定資產(chǎn)的改良支出等。按我國(guó)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》規(guī)定，開(kāi)辦費(fèi)自投產(chǎn)營(yíng)業(yè)之日起，按照不短于5年的期限分期攤銷。四、固定資產(chǎn)投資估算（一）固定資產(chǎn)投資概述在我國(guó)工程建設(shè)周期中，固定資產(chǎn)投資估算方法可分為估算、概算、預(yù)算和決算四類。估算是在投資項(xiàng)目可行性研究階段，采用模擬已建成的同類項(xiàng)目或參照經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)或采用編制概算等方法來(lái)估算項(xiàng)目所需的全部投資費(fèi)用。概算是在初步設(shè)計(jì)階段，根據(jù)設(shè)計(jì)圖樣、概算定額、費(fèi)用定額、設(shè)備和材料的預(yù)算價(jià)格、工資標(biāo)準(zhǔn)等資料編制的比估算更詳細(xì)、精確的全部建設(shè)費(fèi)用。預(yù)算是在施工圖設(shè)計(jì)階段，根據(jù)施工圖樣、預(yù)算定額、設(shè)備和材料的預(yù)算價(jià)格、工資標(biāo)準(zhǔn)等資料編制的比估算更詳細(xì)、精確的技術(shù)經(jīng)濟(jì)文件，用以確定項(xiàng)目所需的全部投資費(fèi)用。決算是反映項(xiàng)目實(shí)際造價(jià)的文件，是辦理交付使用新增資產(chǎn)的依據(jù)。由上可知，隨著項(xiàng)目評(píng)價(jià)的深入，這四類估算方法對(duì)各階段所依據(jù)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的精度越來(lái)越高。在可行性研究和設(shè)計(jì)任務(wù)書階段進(jìn)行投資估算，該估算的精度較低，可作為審批項(xiàng)目及控制建設(shè)投資規(guī)模的依據(jù)。投資總額的估算對(duì)總造價(jià)起控制作用，設(shè)計(jì)任務(wù)書一經(jīng)批準(zhǔn)，其投資估算應(yīng)作為工程造價(jià)的最高限額，不得隨意突破。初步設(shè)計(jì)階段可編制投資概算，這種估算精度較高，可作為項(xiàng)目投資、貸款、考核設(shè)計(jì)經(jīng)濟(jì)合理性和建設(shè)成本的依據(jù)。概算中應(yīng)包括：建設(shè)項(xiàng)目總概算，單項(xiàng)工程綜合概算，單位工程概算及其他工程和費(fèi)用概算。施工圖設(shè)計(jì)階段必須編制施工圖預(yù)算，施工圖預(yù)算是進(jìn)行工程結(jié)算、實(shí)行經(jīng)濟(jì)核算和考核工程成本的依據(jù)。預(yù)算文件包括：?jiǎn)挝还こ填A(yù)算以及與建筑安裝工程有關(guān)的其他工程和費(fèi)用的預(yù)算。五、流動(dòng)資金估算（一）擴(kuò)大指標(biāo)法流動(dòng)資金可以根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)和掌握資料的深度，參照同類企業(yè)流動(dòng)資金占固定資產(chǎn)投資、銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本等的比率以及單位產(chǎn)量占流動(dòng)資金的比率來(lái)確定。（1）按流動(dòng)資金占固定資產(chǎn)投資比率估算。流動(dòng)資金=固定資產(chǎn)投資×流動(dòng)資金占固定資產(chǎn)投資比率（2）按流動(dòng)資金占年銷售收入的比率估算 流動(dòng)資金=年銷售收入總額×流動(dòng)資金占年銷售收入的比率（3）按流動(dòng)資金占年經(jīng)營(yíng)成本（總成本）的比率估算流動(dòng)資金=年經(jīng)營(yíng)成本×流動(dòng)資金占年經(jīng)營(yíng)成本的比率或流動(dòng)資金=年總成本×流動(dòng)資金占年總成本的比率（4）按單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金額估算流動(dòng)資金=年生產(chǎn)能力×單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金額（二）分項(xiàng)詳細(xì)估算法在投資項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證中，需要精確度較高的流動(dòng)資金估算額，分項(xiàng)詳細(xì)估算法便是一種可供采用的方法。估算公式如下：流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金－上年流動(dòng)資金六、成本費(fèi)用（一）成本費(fèi)用的概念成本費(fèi)用是從勞動(dòng)消耗角度衡量項(xiàng)目投入的基本指標(biāo)，它綜合地反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的技術(shù)水平、工藝完善程度、資金利用效率、勞動(dòng)生產(chǎn)率水平以及經(jīng)營(yíng)管理水平。成本費(fèi)用在不同場(chǎng)合或不同用途中有不同的含義。廣義理解，成本費(fèi)用則是為了實(shí)現(xiàn)某種目標(biāo)而付出的代價(jià)，比如產(chǎn)品生產(chǎn)成本是企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品所付出的代價(jià)，資金成本是使用借貸資金所付出的費(fèi)用。在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的成本費(fèi)用概念是根據(jù)業(yè)務(wù)活動(dòng)核算的需要，在會(huì)計(jì)核算意義上的狹義成本費(fèi)用概念。在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，如果不與一定的產(chǎn)品聯(lián)系，成本費(fèi)用的含義就不用嚴(yán)格區(qū)分。（二）成本費(fèi)用的構(gòu)成1.總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用是指項(xiàng)目在—定時(shí)間內(nèi)（一般為一年）為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品所花費(fèi)的全部資金投入。總成本費(fèi)用是由生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用組成，構(gòu)成關(guān)系如圖2-6所示。

圖2-6總成本費(fèi)用構(gòu)成關(guān)系圖直接費(fèi)用是為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)所發(fā)生的各項(xiàng)生產(chǎn)費(fèi)用。直接材料是指生產(chǎn)中實(shí)際消耗的原材料、輔助材料、備品備件、燃料和動(dòng)力等；直接工資是指直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的工資、獎(jiǎng)金和補(bǔ)貼；其他直接費(fèi)用是指直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)人員的福利費(fèi)等。間接費(fèi)用（制造費(fèi)用）是指企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括生產(chǎn)單位管理人員工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、維修費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)和勞保費(fèi)等。期間費(fèi)用是指企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及銷售活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。管理費(fèi)用是指企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的費(fèi)用，包括管理人員的工資和福利費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)、辦公費(fèi)、土地使用稅、研發(fā)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)和提取的壞賬準(zhǔn)備等。財(cái)務(wù)費(fèi)用是指籌集資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間發(fā)生的利息凈支出及其他財(cái)務(wù)費(fèi)用（匯兌凈損失、金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)等）。營(yíng)業(yè)費(fèi)用是指企業(yè)在銷售商品過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用，包括企業(yè)銷售商品過(guò)程中發(fā)生的運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、展覽費(fèi)和廣告費(fèi)，以及為銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)（含銷售網(wǎng)點(diǎn)、售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)等）的職工工資及福利費(fèi)、類似工資性質(zhì)的費(fèi)用、業(yè)務(wù)費(fèi)等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。商品流通企業(yè)在購(gòu)買商品過(guò)程中所發(fā)生的進(jìn)貨費(fèi)用也包括在內(nèi)。2.會(huì)計(jì)成本與機(jī)會(huì)成本會(huì)計(jì)成本是會(huì)計(jì)記錄在企業(yè)賬冊(cè)上的客觀的和有形的支出，包括生產(chǎn)、推銷過(guò)程中發(fā)生的原料、動(dòng)力、工資、租金、廣告、利息等支出。按照我國(guó)財(cái)務(wù)制度，總成本費(fèi)用由生產(chǎn)成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用組成。機(jī)會(huì)成本是指將有限資源用于某種特定的用途而放棄的其他各種用途中的最高收益。機(jī)會(huì)成本這個(gè)概念的產(chǎn)生來(lái)源于這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)：資源是稀缺的。資源的稀缺性決定了人類只有充分考慮了某種資源用于其他用途的潛在收益后，才能做出正確的決策，使有限的資源得到有效的利用。由此可見(jiàn)，機(jī)會(huì)成本并不是實(shí)際發(fā)生的成本，而是方案決策時(shí)所產(chǎn)生的觀念上的成本，因此，它在會(huì)計(jì)賬本上是找不到的，但對(duì)決策卻非常重要。例如，某企業(yè)有一臺(tái)多用機(jī)床，可以自用，也可以出租，出租可以獲得7000元的年凈收益，自用可產(chǎn)生6000元的年凈收益。當(dāng)舍棄出租方案而采用自用方案時(shí)，其機(jī)會(huì)成本為7000元，其利益為-1000元；當(dāng)舍去自用方案而采用出租方案時(shí)，其機(jī)會(huì)成本為6000元，利益為1000元。很顯然，應(yīng)采用出租方案。3.經(jīng)濟(jì)成本我們一旦認(rèn)識(shí)到存在著機(jī)會(huì)成本，就可以清楚地看到企業(yè)除發(fā)生看得見(jiàn)的實(shí)際成本——顯性成本（諸如企業(yè)購(gòu)買原材料、設(shè)備、勞動(dòng)力、支付借款利息）外，還存在著隱性成本。它是指企業(yè)自有的資源實(shí)際上已經(jīng)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)但在形式上沒(méi)有支付報(bào)酬的那部分成本。例如，某人利用自己的地產(chǎn)和建筑物開(kāi)了一個(gè)企業(yè)，那么此人放棄了向別的廠商出租土地和房子的租金收入，也放棄了受雇于別的企業(yè)而可賺得的工資，這些隱性成本并沒(méi)有列入企業(yè)的賬冊(cè)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)偏高。而事實(shí)上，以自己擁有的資源投入，存在著自有要素的機(jī)會(huì)成本，應(yīng)該被看做是實(shí)際生產(chǎn)成本的一部分。因此在經(jīng)營(yíng)決策時(shí)應(yīng)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)成本概念，經(jīng)濟(jì)成本是顯性成本和隱性成本之和。4.沉沒(méi)成本沉沒(méi)成本是指過(guò)去已經(jīng)支出而現(xiàn)在已無(wú)法得到補(bǔ)償?shù)某杀?。它?duì)企業(yè)決策不起作用，它主要是指過(guò)去發(fā)生的事情，費(fèi)用已經(jīng)支付，事后盡管可能認(rèn)識(shí)到這項(xiàng)決策是不明智的，但今后的任何決策都不能取消這項(xiàng)支出。例如某企業(yè)一個(gè)月前以3300元/t的價(jià)格購(gòu)入鋼材500噸（這是不能改變的事實(shí)，3300元/t是沉沒(méi)成本），現(xiàn)該規(guī)格的鋼材市場(chǎng)價(jià)格僅為3000元/t，該企業(yè)在決策是否出售這批鋼材時(shí)，不應(yīng)受3300元/t購(gòu)入價(jià)格這一沉沒(méi)成本的影響，而應(yīng)分析鋼材價(jià)格的走勢(shì)。若預(yù)計(jì)價(jià)格將上漲，則繼續(xù)持有，如有剩余資金，并可逢低吸納；若預(yù)計(jì)價(jià)格將繼續(xù)下跌，則應(yīng)果斷出貨。了解沉沒(méi)成本概念的意義有兩個(gè)：其一，也是最關(guān)鍵的，在于我們?cè)跊Q策時(shí)，不能讓過(guò)去的錯(cuò)誤影響現(xiàn)在的決策；其二，在進(jìn)行方案的比選時(shí)，對(duì)于相同的現(xiàn)金流入流出事項(xiàng)，可進(jìn)行沉默化處理（同時(shí)減去相同的現(xiàn)金流入流出事項(xiàng)），可大幅度降低工作量。5.經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本是為了分析的需要從產(chǎn)品總成本費(fèi)用中分離出來(lái)的一部分費(fèi)用，是在一定期間（通常為一年）內(nèi)由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。它不包括雖計(jì)入產(chǎn)品成本費(fèi)用中，但實(shí)際沒(méi)發(fā)生現(xiàn)金支出的費(fèi)用項(xiàng)目。在技術(shù)方案財(cái)務(wù)分析時(shí)，經(jīng)營(yíng)成本按下式計(jì)算：

式中，維簡(jiǎn)費(fèi)指礦山項(xiàng)目的維簡(jiǎn)費(fèi)；攤銷費(fèi)指無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的攤銷費(fèi)。在經(jīng)營(yíng)成本中不包括折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出的原因包括以下兩方面：其一，在對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，必須考察項(xiàng)目系統(tǒng)在壽命期內(nèi)逐年發(fā)生的現(xiàn)金流量。由于項(xiàng)目總投資已在期初作為一次性支出被計(jì)入現(xiàn)金流出，所以不能再以折舊和攤銷的方式計(jì)入現(xiàn)金流出，否則會(huì)發(fā)生重復(fù)計(jì)算。因此，作為經(jīng)常性支出的經(jīng)營(yíng)成本中不包括折舊和攤銷費(fèi)，同理，也不包括礦山“維簡(jiǎn)費(fèi)”。其二，貸款利息是使用資金所要付出的代價(jià)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，是實(shí)際的現(xiàn)金流出。但是在評(píng)價(jià)工程項(xiàng)目全部投資的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，并不考慮資金的來(lái)源問(wèn)題，也即在評(píng)價(jià)全部投資的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，全部投資現(xiàn)金流量表是以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)，利息支出不作為現(xiàn)金流出，而自有資金現(xiàn)金流量表已將利息支出單列，因此，經(jīng)營(yíng)成本中也不包括利息支出。6.變動(dòng)成本和固定成本固定成本的特點(diǎn)是：其總額在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量的增加而變動(dòng)，但就單位產(chǎn)品成本而言，其中的固定成本與產(chǎn)量的增減成反比，即產(chǎn)量增加時(shí)，單位產(chǎn)品的固定成本減少。變動(dòng)成本的特點(diǎn)是：其總額將隨產(chǎn)量的增加而增加，就單位產(chǎn)品成本而言，變動(dòng)成本是固定不變的。固定成本與變動(dòng)成本的劃分，對(duì)于項(xiàng)目盈虧分析及生產(chǎn)決策有重要意義。【例2-1】某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品的年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力15萬(wàn)件，現(xiàn)因市場(chǎng)銷路問(wèn)題只生產(chǎn)10萬(wàn)件，銷售價(jià)格為50元/件，全廠固定成本150萬(wàn)元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本24元，單位產(chǎn)品總成本39元（150/10+24=39）。現(xiàn)有某客商提出以37元/件的價(jià)格再訂購(gòu)3萬(wàn)件，這樣使生產(chǎn)能力達(dá)到13萬(wàn)件，問(wèn)企業(yè)若接受訂貨是否會(huì)增加盈利？解析：粗看起來(lái)企業(yè)若接受訂貨會(huì)減少盈利，因?yàn)?7元/件的價(jià)格低于39元/件單位產(chǎn)品成本。但在掌握了固定成本特性后，就可清楚地分析出接受3萬(wàn)件訂貨，企業(yè)實(shí)際增加支出為24元/件，則可盈利13元/件，增加總盈利39萬(wàn)元。若不考慮其他因素，單從經(jīng)濟(jì)的角度企業(yè)應(yīng)該接受訂貨。【例2-2】甲企業(yè)接受乙企業(yè)A與B兩產(chǎn)品的加工任務(wù)，每件生產(chǎn)時(shí)間都為4小時(shí)，每天各生產(chǎn)2件，財(cái)務(wù)成本及利潤(rùn)如表2-1所示，其中固定勞務(wù)按加工時(shí)間分?jǐn)偯考?00元，其他間接費(fèi)用（設(shè)備折舊、財(cái)務(wù)費(fèi)用等）按各產(chǎn)品的直接成本（變動(dòng)材料加工費(fèi)與固定勞務(wù)費(fèi)的合計(jì)）的比例分?jǐn)?。?wèn)甲企業(yè)是否應(yīng)該停止B產(chǎn)品的生產(chǎn)，轉(zhuǎn)為全部生產(chǎn)A產(chǎn)品？表2-1A、B兩產(chǎn)品的財(cái)務(wù)成本及利潤(rùn)單位：元/件解析：若每天各生產(chǎn)A與B兩件，由上表得總利潤(rùn)為206元/天。若轉(zhuǎn)為全部生產(chǎn)A產(chǎn)品，則A產(chǎn)品每件間接費(fèi)用分?jǐn)偟馁M(fèi)用上升到798.5元，每件利潤(rùn)為1.5元，總利潤(rùn)僅為6元/天。所以不應(yīng)該停止B產(chǎn)品生產(chǎn)。原因是B產(chǎn)品承擔(dān)了較多固定成本分?jǐn)?，而固定費(fèi)用數(shù)額不因生產(chǎn)B產(chǎn)品還是A產(chǎn)品而改變。

項(xiàng)目A產(chǎn)品B產(chǎn)品

單價(jià)單位變動(dòng)材料費(fèi)、加工費(fèi)每天固定勞務(wù)費(fèi)用分?jǐn)偲渌g接費(fèi)用利潤(rùn)4700320070067712362004600700920-207.邊際成本邊際成本是企業(yè)多生產(chǎn)一單位產(chǎn)量所產(chǎn)生的總成本增加。例如，當(dāng)產(chǎn)量為1500t時(shí)，總成本為450000元；當(dāng)產(chǎn)量為1501噸時(shí)，總成本為450310元，則第1501噸產(chǎn)量的邊際成本等于310元。因?yàn)檫呺H成本考慮的是單位產(chǎn)量變動(dòng)，故固定成本可以視為不變，因此邊際成本實(shí)際上是總的變動(dòng)成本之差。七、銷售收入與利潤(rùn)稅金（一）銷售收入銷售收入是企業(yè)向社會(huì)出售商品或提供勞務(wù)的貨幣收入，是工程經(jīng)濟(jì)分析中現(xiàn)金流入的重要組成部分。銷售收入的計(jì)算：

影響銷售收入的主要是商品的銷售量和商品價(jià)格，所以只要知道了未來(lái)的商品銷售量與價(jià)格，就可以估算出銷售收入的值。（二）利潤(rùn)利潤(rùn)（Profit）是技術(shù)方案或項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終成果。技術(shù)方案或項(xiàng)目實(shí)施后獲得的利潤(rùn)可分為銷售利潤(rùn)、利潤(rùn)總額及稅后利潤(rùn)三個(gè)層次。銷售利潤(rùn)（SalesProfit）是銷售收入扣除成本、費(fèi)用和各種流轉(zhuǎn)稅及附加費(fèi)后的余額；利潤(rùn)總額（GrossProfit）是企業(yè)在一定的時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈虧的總額；稅后利潤(rùn)（ProfitafterTax）是企業(yè)利潤(rùn)總額扣除應(yīng)交所得稅后的利潤(rùn)。其計(jì)算公式如下：

其中：

上式中投資凈收益是企業(yè)對(duì)外投資收入減去投資損失后的余額。由于技術(shù)方案在決策階段一般不考慮其他銷售、對(duì)外投資及營(yíng)業(yè)外收支，所以利潤(rùn)總額常用以下簡(jiǎn)化公式計(jì)算：

稅后利潤(rùn)是利潤(rùn)總額扣除所得稅后的余額，即

在進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，由于技術(shù)方案或項(xiàng)目的利潤(rùn)已包含在銷售收入中，不再作為單獨(dú)的現(xiàn)金流入項(xiàng)目。但是，為了計(jì)算稅金支出和分析技術(shù)方案或項(xiàng)目的盈利能力，必須對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行測(cè)算。（三）稅金稅金（Tax）是國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)其職能，依照法律規(guī)定，對(duì)有納稅義務(wù)的單位和個(gè)人無(wú)償征收的貨幣或?qū)嵨?。這是國(guó)家憑借政治權(quán)利參與國(guó)民收入分配與再分配，以取得收入的主要手段，也是國(guó)家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要杠桿。稅收作為經(jīng)濟(jì)杠桿，對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，通過(guò)征與不征、征與免征或減征來(lái)調(diào)節(jié)生產(chǎn)、流通和消費(fèi)，體現(xiàn)國(guó)家的獎(jiǎng)勵(lì)、支持和限制政策，促使微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)符合宏觀經(jīng)濟(jì)的要求；第二，在對(duì)外貿(mào)易方面，通過(guò)規(guī)定不同的稅種、稅率及減免措施，體現(xiàn)國(guó)家對(duì)某些產(chǎn)品的進(jìn)出口限制或獎(jiǎng)勵(lì)政策，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，維護(hù)國(guó)家主權(quán)和經(jīng)濟(jì)利益；第三，調(diào)劑企業(yè)和個(gè)人之間的分配關(guān)系，調(diào)節(jié)居民的收入水平。

第三節(jié)資金時(shí)間價(jià)值一、利息與利率利息（Interest）是指放棄資金使用權(quán)所得的報(bào)酬或占用資金所付出的代價(jià)，體現(xiàn)了資金時(shí)間價(jià)值絕對(duì)量的多少；利率（InterestRate）是指資金在單位時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生的增值（利潤(rùn)或利息）與投入的資金額（本金）之比（記作i），它是使用資金的報(bào)酬率，反映了資金時(shí)間價(jià)值相對(duì)量的大小。i越大，表明資金增值越快。利息通常由本金和利率計(jì)算得出，計(jì)息方法可分為單利法和復(fù)利法兩種。利率是銀行根據(jù)國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及大政方針確定的，利率的經(jīng)濟(jì)含義是每單位本金經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息周期后的增值額。計(jì)息周期是計(jì)算利息的時(shí)間單位。通常的計(jì)息周期有年、半年、季、月、周、日等，按照計(jì)息周期的長(zhǎng)短，利率可以相應(yīng)地有年利率、半年利率、季利率、月利率、周利率和日利率。除特殊說(shuō)明外，技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中一般都是指年利率。二、單利和復(fù)利（一）單利單利（SimpleInterest）是以本金為基數(shù)的計(jì)息方法。僅以本金為基數(shù)計(jì)算利息，利息不再產(chǎn)生利息，資金隨時(shí)間推移呈線性變化。單利的本利和計(jì)算公式為：（2-10）式中：Fn——n年末本利和；

P——本金；

i——年利率，是利息占本金的百分比，是相對(duì)值；

I——利息；

n——計(jì)息周期數(shù)。

【例2-3】一筆20000元借款，單利年利率為10%，借期2年。解：2年后應(yīng)付利息為（元）2年后應(yīng)償還的總金額為（元）應(yīng)注意，20000元第1年末應(yīng)付的利息為（元）在第2年末應(yīng)付的利息為4000元，而第1年新增的利息2000元并未產(chǎn)生利息。我國(guó)儲(chǔ)蓄和大部分國(guó)庫(kù)券的利息都是以單利法進(jìn)行計(jì)算的，計(jì)息周期為“年”。（二）復(fù)利復(fù)利（CompoundInterest）是以本金和累計(jì)利息之和為基數(shù)計(jì)算利息的方法。復(fù)利計(jì)息不僅指本金計(jì)算利息，每一計(jì)息周期的利息都要并入本金，再計(jì)利息，即所謂的“利滾利”。資金隨時(shí)間的推移成指數(shù)曲線變化。復(fù)利計(jì)算的本利和公式為：（2-11）

【例2-5】仍以借期2年，20000元貸款，年利率10%為例。當(dāng)以復(fù)利計(jì)算時(shí)，其計(jì)算如表2-2所示。表2-2復(fù)利的計(jì)算

年份

年初所欠金額

應(yīng)付利息年末所欠金額12200002200020000×10%=200022000×10%=220020000+2000=2200022000+2200=24200從上面分析可以看出，同樣是一筆年利率為10%、20000元兩年期的貸款，用復(fù)利計(jì)算支付的利息比單利支付多（元）利息。這200元利息正好是第一年所得利息2000元在第二年間所產(chǎn)生的利息。用復(fù)利計(jì)算公式即為（元）對(duì)于同一筆借款，在利率和計(jì)息周期相同的情況下，用復(fù)利法計(jì)算的利息金額及應(yīng)償還的本利和要大于用單利法計(jì)算者。因此，當(dāng)本金愈大、利率愈高、計(jì)息周期愈長(zhǎng)時(shí)，用兩種方法計(jì)算的結(jié)果差距就愈大。資金隨時(shí)間的變化規(guī)律如圖2-7所示。較單利法而言，雖然復(fù)利法的計(jì)算復(fù)雜一些，但能夠更充分地反映資金的時(shí)間價(jià)值。因此在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，通常都采用復(fù)利計(jì)算方法。復(fù)利法有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利兩種。間斷復(fù)利（DiscontinuousCompoundInterest）是一定的期限（如年、季、月、日）復(fù)利計(jì)息的方法；連續(xù)復(fù)利（ContinuousCompoundInterest）是按瞬時(shí)（即計(jì)息周期趨于無(wú)限短）復(fù)利計(jì)息的方法。在實(shí)際工作中都是按照一定期限來(lái)計(jì)算的，因此，在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中一般采用間斷復(fù)利法。

圖2-7資金隨時(shí)間的變化規(guī)律曲線復(fù)利單利Fnn543210復(fù)利單利Fnn543210復(fù)利單利Fnn543210三、名義利率和實(shí)際利率（一）名義利率和實(shí)際利率的概念在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，復(fù)利的計(jì)算采用的計(jì)息利率一般是年利率，并以年為計(jì)息周期。但在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，利率的時(shí)間單位可能與計(jì)息周期不一致，如計(jì)息周期為半年、一個(gè)季度或者一個(gè)月等，一年內(nèi)的計(jì)息次數(shù)就相應(yīng)為2次、4次或12次等。由于一年內(nèi)計(jì)算利息的次數(shù)不止一次，因此在復(fù)利條件下，每計(jì)息一次，都要產(chǎn)生一部分新的利息，由此產(chǎn)生的實(shí)際本利和、利率也就不同了，因而就產(chǎn)生量名義利率和實(shí)際利率的問(wèn)題。名義利率（NominalInterestRate）是計(jì)息周期的利率與一年內(nèi)的計(jì)息次數(shù)之乘積。實(shí)際利率（EffectiveInterestRate）是指一年內(nèi)的復(fù)利有效利率。假如按月計(jì)息，月利率為1%，即“年利率為12%，每月計(jì)息一次，年計(jì)息12次”。該年利率12%稱為名義利率。若按單利計(jì)算，名義利率與實(shí)際利率是一致的；若按復(fù)利計(jì)算，名義利率與實(shí)際利率則不相同。可通過(guò)下面的舉例加以理解。假如現(xiàn)有本金100元，若年利率為12%，每年計(jì)息一次，一年后的本利和為（元）若按月計(jì)息，每月單利計(jì)算一次，月利率為1%，則一年后的本利和為（元）可見(jiàn)，在單利計(jì)息條件下的計(jì)算結(jié)果相等。若按年利率12%，每月復(fù)利計(jì)息一次，一年后的本利和為（元）那么，可見(jiàn)，此時(shí)的實(shí)際利率（12.68%）與名義利率（12%）不等。（二）名義利率與實(shí)際利率的計(jì)算設(shè)i為計(jì)息周期利率，一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)為n，名義利率為r，實(shí)際利率為ie。則名義利率的計(jì)算公式為（2-12）實(shí)際利率ie的計(jì)算公式為（2-13）名義利率r與實(shí)際利率ie

關(guān)系為（2-14）從式（2-14）中，可以分析得出：（1）當(dāng)n=1時(shí)，，即名義利率等于實(shí)際利率；（2）當(dāng)n>1時(shí)，，且越大，即一年中復(fù)利的計(jì)算次數(shù)越多，其實(shí)際利率相對(duì)名義利率就越大。（3）當(dāng)時(shí)，即席周期無(wú)限縮短，即按連續(xù)復(fù)利計(jì)算時(shí)，。【例2-6】半年計(jì)算一次利息，利率為4%，1年計(jì)息周期數(shù)為2，則年名義利率為4%×2=8%。通常稱為“年利率為8%，按半年計(jì)息”。這里的年利率8%，就是名義利率。如果將1000元存入銀行，年利率8%，那么第1年年末的本利和是（元）若假定計(jì)息期是半年，則半年后，儲(chǔ)戶得到的利率是4%，而不是8%。存款在第一年年末的本利和是（元）以上兩終值的差異1.6元是前半年的利息（元）在第二個(gè)半年中的利息。1年中的計(jì)息次數(shù)越多，在給定1年的年末的本利和就越大。【例2-7】設(shè)季度為計(jì)息期，i為2%，年初存款800元的年末終值為多少？解：（元）（元）年名義利率：【例2-8】現(xiàn)設(shè)年名義利率，則年、半年、季、月、日的年實(shí)際利率如表2-3所示：表2-3名義利率與實(shí)際利率的換算以上介紹了實(shí)際利率與名義利率的概念，應(yīng)區(qū)分計(jì)息期利率、實(shí)際利率、名義利率。通常，在技術(shù)方案或者投資項(xiàng)目有關(guān)資金等值的計(jì)算中，其計(jì)息周期都是明確的。四、資金的時(shí)間價(jià)值（一）資金時(shí)間價(jià)值的概念資金的時(shí)間價(jià)值（TimeValueofMoney）是指資金在用于生產(chǎn)、流通過(guò)程中，將隨時(shí)間的推移而不斷發(fā)生增值。一筆用于建設(shè)項(xiàng)目的資金，投入后經(jīng)過(guò)一定時(shí)間，由于凈效益的產(chǎn)生，使得原資金得到增值，即獲得了較原投資額更多的資金。而一筆資金作為儲(chǔ)藏手段保存起來(lái)，數(shù)年之后，仍為數(shù)量相等的資金，但其實(shí)際價(jià)值卻是不同的。這就是資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)。資金時(shí)間價(jià)值可以從以下兩方面來(lái)理解：（1）將資金用做某項(xiàng)投資，在資金的運(yùn)動(dòng)過(guò)程（流通—生產(chǎn)—流通）中可獲得一定的收益或利潤(rùn)，即資金有了增值。資金在這段時(shí)間內(nèi)所產(chǎn)生的增值，就反映了資金的“時(shí)間價(jià)值”。（2）如果放棄資金的使用權(quán)力，相當(dāng)于失去收益的機(jī)會(huì)，也就相當(dāng)于付出了一定的代價(jià)。在一定時(shí)期內(nèi)的這種代價(jià)就是資金的“時(shí)間價(jià)值”。影響資金時(shí)間價(jià)值的因素很多，從投資角度來(lái)分析，主要體現(xiàn)在：（1）投資盈利率或收益率，即沒(méi)有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)情況下的單位投資所能取得的盈利或收益；（2）通貨膨脹補(bǔ)償率，即對(duì)因通貨膨脹、貨幣貶值造成的損失所應(yīng)做的補(bǔ)償；（3）風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，即對(duì)因風(fēng)險(xiǎn)的存在可能帶來(lái)的損失所應(yīng)作的補(bǔ)償。因此，資金時(shí)間價(jià)值的概念有廣義和狹義之分。廣義的資金時(shí)間價(jià)值是指隨時(shí)間的變化因上述所有因素引起的資金價(jià)值的變化量，狹義的資金時(shí)間價(jià)值是指扣除風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹因素后資金價(jià)值的真實(shí)變化量。技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中通常是指后一種含義。案例2-1拿破侖1797年3月在盧森堡第一國(guó)立小學(xué)演講時(shí)說(shuō)了這樣一番話：“為了答謝貴校對(duì)我，尤其是對(duì)我夫人約瑟芬的盛情款待，我不僅今天呈上一束玫瑰花，并且在未來(lái)的日子里，只要我們法蘭西存在一天，每年的今天我將親自派人送給貴校一束價(jià)值相等的玫瑰花，作為法蘭西與盧森堡友誼的象征。”時(shí)過(guò)境遷，拿破侖窮于應(yīng)付連綿的戰(zhàn)爭(zhēng)和此起彼伏的政治事件，最終慘敗而流放到圣赫勒拿島，把盧森堡的諾言忘得一干二凈。可盧森堡這個(gè)小國(guó)對(duì)這位“歐洲巨人與盧森堡孩子親切、和諧相處的一刻”念念不忘，并載入他們的史冊(cè)。1984年底，盧森堡舊事重提，向法國(guó)提出違背“贈(zèng)送玫瑰花”諾言的索賠；要么從1797年起，用3路易作為一束玫瑰花的本金，以5厘復(fù)利（即利滾利）計(jì)息全部清償這筆“玫瑰花”債；要么法國(guó)政府在法國(guó)政府各大報(bào)刊上公開(kāi)承認(rèn)拿破侖是個(gè)言而無(wú)信的小人。起初，法國(guó)政府準(zhǔn)備不惜重金贖回拿破侖的聲譽(yù)，但卻又被電腦算出的數(shù)字驚呆了：原本3路易的許諾，本息竟高達(dá)1375596法郎。經(jīng)苦思冥想，法國(guó)政府斟詞酌句的答復(fù)是：“以后，無(wú)論在精神上還是在物質(zhì)上，法國(guó)將始終不渝地對(duì)盧森堡大公國(guó)的中小學(xué)教育事業(yè)予以支持與贊助，來(lái)兌現(xiàn)我們的拿破侖將軍那一諾千金的玫瑰花信譽(yù)?！边@一措辭最終得到了盧森堡人民地諒解。請(qǐng)同學(xué)思考：為何本案例中每年贈(zèng)送價(jià)值3路易的玫瑰花相當(dāng)于在187年后一次性支付1375596法郎？（二）資金時(shí)間價(jià)值的重要意義1.促使合理有效地利用資金。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)基本建設(shè)投資一直實(shí)行財(cái)政撥款、固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)無(wú)償使用的辦法。這種管理資金的辦法，助長(zhǎng)了各部門、各地區(qū)、各企業(yè)盲目爭(zhēng)投資、爭(zhēng)項(xiàng)目的傾向。由于基本建設(shè)戰(zhàn)線過(guò)長(zhǎng)，造成施工項(xiàng)目工程延期。在生產(chǎn)中也存在某些長(zhǎng)線產(chǎn)品大量積壓等現(xiàn)象。這些問(wèn)題都會(huì)造成資金長(zhǎng)期占用，而不能帶來(lái)增值。決策者認(rèn)識(shí)到資金具有時(shí)間價(jià)值，就會(huì)重視合理有效地利用資金，努力節(jié)約使用資金，并根據(jù)資金的增值程度來(lái)檢驗(yàn)自己利用資金的經(jīng)濟(jì)效果。2.有利于正確的投資決策。任何一個(gè)技術(shù)方案、技術(shù)措施的實(shí)施，都必須消耗人力、物力，這些消耗都要以資金的形式表示出來(lái)。同時(shí)，任何一個(gè)技術(shù)方案、技術(shù)措施從規(guī)劃到完成都要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間。尤其是大的項(xiàng)目工程，不僅投資數(shù)目大，而且施工周期也較長(zhǎng)。所以，在進(jìn)行投資決策時(shí)，不能不考慮資金的時(shí)間價(jià)值。

【例2-8】某建設(shè)項(xiàng)目需要投資600萬(wàn)元，壽命期是2年。現(xiàn)有兩個(gè)方案，A方案各年的收益額為第一年600萬(wàn)元、第二年200萬(wàn)元；乙方案各年的收益額為第一年無(wú)收益、第二年900萬(wàn)元。試比較選優(yōu)。解：如表2-4所示，分別計(jì)算兩個(gè)方案的收益總額。A：600+200=800（萬(wàn)元）B：0+900=900（萬(wàn)元）表2-4某項(xiàng)目投資方案比較單位：萬(wàn)元表面上看，似乎B方案優(yōu)于A方案。但是，實(shí)際并非如此，這是因?yàn)锳方案在第一年年末有600萬(wàn)元的收益，這筆錢可以用來(lái)再投資。如果在投資收益率為20%，A方案的收益為（萬(wàn)元），而B(niǎo)方案仍為900萬(wàn)元，A方案優(yōu)于B方案；如果在投資收益率為10%，A方案的收益為（萬(wàn)元），而B(niǎo)方案為900萬(wàn)元，則是B方案優(yōu)于A方案。因此，A方案是否優(yōu)于B方案，取決于再投資收益率。實(shí)際上，資金的時(shí)間價(jià)值并不以銀行利率來(lái)衡量。從投資者的角度，必須考慮到如果把項(xiàng)目占用的資金用作他用，可以獲得一定的收益，而且每年的收益又會(huì)年復(fù)一年地帶來(lái)新的收益?，F(xiàn)在將資金用于該項(xiàng)目，而不能在其他用途中獲得收益，就意味著相應(yīng)地增加了費(fèi)用。[1]

第四節(jié)資金等值計(jì)算

一、資金等值的概念工程經(jīng)濟(jì)分析和評(píng)價(jià)中，為了考察投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果，必須對(duì)項(xiàng)目壽命期內(nèi)不同時(shí)間發(fā)生的全部費(fèi)用和全部收益進(jìn)行計(jì)算和分析。在考察資金時(shí)間價(jià)值的情況下，不同時(shí)間發(fā)生的收入或支出，其數(shù)值不能相加減，只能通過(guò)資金等值計(jì)算將它們換算到同一時(shí)間點(diǎn)上進(jìn)行分析，即進(jìn)行資金等值計(jì)算。資金等值計(jì)算公式和復(fù)利計(jì)算公式的形式是相同的，因此也叫復(fù)利計(jì)算。在實(shí)際工作中，流入和流出項(xiàng)目系統(tǒng)的現(xiàn)金流量的方式常常是多種多樣的。有一次流入或流出，也有多次流入或流出；有定期等額流入或流出，也有不定期不等額流入或流出等等。通常我們采用普通復(fù)利計(jì)算利息，它是相對(duì)于連續(xù)復(fù)利而言的。公式中常用的參數(shù)及符號(hào)規(guī)定如下：“折現(xiàn)”（貼現(xiàn)）：把將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的資金金額折算成現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的等值金額的過(guò)程稱為“折現(xiàn)”或“貼現(xiàn)”，主要有三個(gè)參數(shù)：F（FutureValue）——本利和、未來(lái)值或終值（n期末的資金值或本利和）；它是指把現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的資金按照時(shí)間等值原理?yè)Q算至將來(lái)某時(shí)點(diǎn)的資金金額。A(Annuity)——等額支付序列值或稱等額年金序列值，是指發(fā)生在（或折算為）某一特定時(shí)間序列各計(jì)息期末（不包括零期）的等額資金序列的價(jià)值。I(Interest)——利率或貼現(xiàn)率，也稱報(bào)酬率或收益率；進(jìn)行資金等值計(jì)算中使用的反映資金時(shí)間價(jià)值的參數(shù)叫貼現(xiàn)率。實(shí)際上，貼現(xiàn)率可以看作收益率。n——計(jì)息周期數(shù)。理解等值概念時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：①等值僅是一種尺度，即為在同一貼現(xiàn)率下評(píng)價(jià)不同現(xiàn)金流量方案的一種度量。等值本身并不具有購(gòu)置、籌款投資和再投資等手段的含義；②等值并不意味著具有相等的用途；③進(jìn)行等值計(jì)算時(shí)，換算期數(shù)的時(shí)間單位，一定要與利率的時(shí)間單位一致。如，期數(shù)是按月計(jì)算的，那么換算利率就是月利率等。二、資金等值計(jì)算公式（一）一次支付類型一次支付又稱整付，是指所分析系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，無(wú)論是流入還是流出，均在一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上一次發(fā)生。其典型現(xiàn)金流量圖如圖2-8。一次支付的等值計(jì)算公式有兩個(gè)：

圖2-8一次支付終值公式現(xiàn)金流量圖1.一次支付終值公式（已知p，求F）該公式的經(jīng)濟(jì)含義是，已知支出本金p，當(dāng)利率為i時(shí)，在復(fù)利計(jì)息的條件下，求第n期期末所取得的本利和，即未來(lái)值F。（2-15）公式（2-15）稱為一次支付終值公式，式中稱為一次支付終值系數(shù)，又叫一元錢的復(fù)利本利和，也可以用符號(hào)表示，其中斜線下的P以及i和n為已知條件，而斜線上的F是所求的未知量。系數(shù)

(F/P,i,n)可查普通復(fù)利系數(shù)表。公式（2-15）也可理解為0點(diǎn)處的一筆資金P，在（價(jià)值尺度為i）n點(diǎn)處等值資金F的數(shù)值大小為P(1+i)n。nn-1320PF【例2-9】某工程項(xiàng)目需要投資，現(xiàn)在向銀行借款100萬(wàn)元（現(xiàn)值），年利率為10％，借款期5年，一次還清。問(wèn)第5年末一次償還銀行的本利和是多少？解：由公式（2-15）得：

也可查復(fù)利系數(shù)表（見(jiàn)本書附表），得＝1.611，故可求得：

即5年末一次償還銀行本利和161.1萬(wàn)元。

2.一次支付現(xiàn)值公式（已知F，求P）這是已知終值F求現(xiàn)值P的等值公式。它的經(jīng)濟(jì)含義是，如果想在未來(lái)的第n期期末一次收入F數(shù)額的現(xiàn)金流量，在利率（資金收益率）為i的復(fù)利計(jì)息條件下，求現(xiàn)在應(yīng)一次支出（投入）本金P是多少。該公式是一次支付終值公式的逆運(yùn)算。由式（2-15）可直接導(dǎo)出，其現(xiàn)金流量圖如圖2-9所示。

一次支付現(xiàn)值公式為：

（2-16）Fnn-1P=？3210公式（2-16）稱為一次支付現(xiàn)值公式，式中稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，或稱貼現(xiàn)系數(shù)，也叫一元錢的現(xiàn)值系數(shù)，并可用符號(hào)(P/F,i,n)表示，其系數(shù)值可查復(fù)利系數(shù)表求得。它和一次支付終值系數(shù)（1+i）n互為倒數(shù)。公式（2-16）也可理解為：將P理解為n點(diǎn)處的一筆資金F，折合到0點(diǎn)（在i下）的數(shù)值大小為F(1+i)-n。故P也可稱為折現(xiàn)值或貼現(xiàn)值，而將i稱為折現(xiàn)率。公式（2-16）是公式（2-15）的逆運(yùn)算。在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，一般是將未來(lái)值折現(xiàn)到零期“0點(diǎn)”?！纠?-10】某企業(yè)6年后需要一筆1000萬(wàn)元的資金，以作為設(shè)備技術(shù)更新款項(xiàng)，若已知年利率為8％，問(wèn)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢？解：由公式（2-16）可直接求得：

也可查復(fù)利系數(shù)表得，故求得：

即現(xiàn)在應(yīng)存入銀行630.17萬(wàn)元。從上面的計(jì)算可知，現(xiàn)值和終值的概念和計(jì)算方法正好相反，因?yàn)楝F(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)互為倒數(shù)。在P一定、n相同時(shí)，i越高，F(xiàn)越大；在i相同時(shí)，n越長(zhǎng)，F(xiàn)越大。（二）等額分付類型等額分付是多次支付形式中的一種。多次支付是指現(xiàn)金流入和流出在多個(gè)時(shí)點(diǎn)上發(fā)生，而不是集中在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上。現(xiàn)金流數(shù)額的大小可以是不等的，也可以是相等的。當(dāng)現(xiàn)金流序列是連續(xù)的，現(xiàn)金流發(fā)生在每期末且數(shù)額相等，則稱之為等額系列現(xiàn)金流（又叫普通年金）。1.等額分付終值公式（等額年金終值公式）（已知A，求F）如圖2-10所示，從第1年年末至第n年年末有一等額的現(xiàn)金流序列，每年的金額均為A，稱為等額年值（年金）。

圖2-10等額分付終值公式現(xiàn)金流量圖這個(gè)公式的經(jīng)濟(jì)含義是，對(duì)連續(xù)若干期期末等額支付的現(xiàn)金流量A，按利率i復(fù)利計(jì)算利息，求第n期期末的未來(lái)值F，即本利和。公式如下：（2-17）推導(dǎo)過(guò)程是：依據(jù)圖2-10，把等額序列視為n個(gè)一次支付的組合，利用一次支付終值公式推導(dǎo)出等額分付終值公式。

以上最終是利用等比數(shù)列求和公式，求出結(jié)果。(①等比數(shù)列的通項(xiàng)公式其前n項(xiàng)的和公式為

或.②等差數(shù)列的通項(xiàng)公式其前n項(xiàng)和公式為

式中稱為等額分付終值系數(shù)或年金終值系數(shù)，亦可用符號(hào)表示，其數(shù)值可以從復(fù)利系數(shù)表中查得。從等值資金的角度，公式（2-17）表示連續(xù)每期期末數(shù)值相同的n筆資金A，在第n期末的等值資金數(shù)額為【例2-11】某公司每年年末存入銀行100萬(wàn)元，利率為6%，按復(fù)利計(jì)息，第5年年末本利和是多少？解：由式（2-17）可得：也可查復(fù)利系數(shù)表得，故得：即第5年年末本利和是563.71萬(wàn)元。注意：對(duì)于現(xiàn)金流量圖如圖2-11的形式，則不能直接套用公式（2-17），必須進(jìn)行一定的變換。

圖2-11現(xiàn)金流量圖【例2-12】某學(xué)生在大學(xué)四年學(xué)習(xí)期間，每年年初從銀行借款2000元用以支付學(xué)費(fèi)，現(xiàn)金流量圖如圖2-12所示，若按年利率6%計(jì)復(fù)利，第四年末一次歸還全部本息需要多少？解：本例不能直接套用公式（2-17），由于每年的借款發(fā)生在年初，需要先將其折算成年末的等價(jià)金額。

或查復(fù)利系數(shù)表求。

圖2-12【例2-15】現(xiàn)金流量表2.等額分付償債基金公式（等額存儲(chǔ)償債基金公式）（已知F，求A）等額分付償債基金公式也叫等額支付序列投入基金（或基金存儲(chǔ)）公式。這個(gè)公式的經(jīng)濟(jì)含義是，在利率為，復(fù)利計(jì)息的條件下，如果要在期期末能一次收入數(shù)額的現(xiàn)金流量，那么在這期內(nèi)連續(xù)每期期末等額償債基金值應(yīng)是多少？它是等額分付終值公式的逆運(yùn)算，也就是已知求。其現(xiàn)金流量圖如圖2-13所示。圖2-13等額分付償債基金公式現(xiàn)金流量圖由公式（2-17）可直接導(dǎo)出：

（2-18）式中稱為等額分付償債基金系數(shù)，用符號(hào)表示，其數(shù)值可從復(fù)利系數(shù)表中查得。此問(wèn)題也可描述為：將第n期末一筆資金F，等值（時(shí)間價(jià)值相等）地分?jǐn)偟降谝黄谥恋趎期期末上，則每期末可等額分得的A為。【例2-13】某工廠計(jì)劃自籌資金于5年后擴(kuò)建廠房，估計(jì)那時(shí)將需要資金1000萬(wàn)元，問(wèn)從現(xiàn)在起平均每年應(yīng)積累資金多少？（已知利率6%）解：由公式（2-18）可直接求得：

也可查復(fù)利系數(shù)表得，故求得：

即從現(xiàn)在起平均每年應(yīng)積累資金177.40萬(wàn)元。3.等額分付資本回收公式（已知P，求A）這個(gè)公式的經(jīng)濟(jì)含義是，有現(xiàn)金流量現(xiàn)值，在報(bào)酬率為并復(fù)利計(jì)息的條件下，在期內(nèi)與其等值的連續(xù)的等額分付資本回收值應(yīng)是多少？其現(xiàn)金流量圖如圖2-14所示。

圖2-14等額分付資本回收公式等額分付資本回收公式，可將公式（2-15）代入公式（2-18）直接得到：

（2-19）式中

稱為等額分付資本回收系數(shù)，用符號(hào)表示，其系數(shù)值可從復(fù)利系數(shù)表中查得。這是一個(gè)重要的系數(shù)，對(duì)應(yīng)于工業(yè)項(xiàng)目的單位投資，在項(xiàng)目壽命期內(nèi)每年至少應(yīng)該回收的金額。如果對(duì)應(yīng)于單位投資的實(shí)際回收金額小于這個(gè)值，在項(xiàng)目的壽命期內(nèi)就不可能將全部投資收回。其實(shí)公式（2-19）也是將P等額分?jǐn)偟揭院竺科谄谀ü瞡期）的資金等值換算公式。【例2-14】擬建一新的工程項(xiàng)目，需借款1000萬(wàn)元，利率為8%，投資后的4年內(nèi)還清此筆借款，問(wèn)平均每年應(yīng)獲利多少才能滿足要求？解：由公式（2-19）可直接得到：同樣也可以從復(fù)利系數(shù)表中查出代入進(jìn)行計(jì)算。即平均每年應(yīng)獲利301.92萬(wàn)元才能滿足要求。4.等額分付現(xiàn)值公式（已知A，求P）等額分付現(xiàn)值公式，也叫等額年金現(xiàn)值公式。這個(gè)公式的經(jīng)濟(jì)含義是，在利率為i，復(fù)利計(jì)息的條件下，求n期內(nèi)每期期末發(fā)生的等額分付值A(chǔ)的現(xiàn)值P，其現(xiàn)金流量圖如圖2-15所示。圖2-15等額分付現(xiàn)值公式現(xiàn)金流量圖上面的現(xiàn)金流量圖也可以理解為：某人開(kāi)始存入一筆資金P后（利率為i），每期期末取出相同的A，至n期末資金剛好取光。已知取出的A，問(wèn)最初存入的P為多少？等額分付現(xiàn)值公式，是等額分付資本回收公式的逆運(yùn)算，即：（2-20）式中

稱為等額分付現(xiàn)值系數(shù)，也叫（等額）年金現(xiàn)值系數(shù)，亦可用符號(hào)表示，年金現(xiàn)值系數(shù)表示每期期末數(shù)值相同的n筆資金A相當(dāng)于最初0點(diǎn)處的等值資金數(shù)額為

，其系數(shù)值可從復(fù)利系數(shù)表中查得。特別的，由于

，所以當(dāng)周期數(shù)n足夠大時(shí)，可近似認(rèn)為：（2-21）

【例2-15】設(shè)立一項(xiàng)基金，計(jì)劃在從現(xiàn)在開(kāi)始的10年內(nèi)，每年年末從基金中提取100萬(wàn)元，若已知年利率為10%，問(wèn)現(xiàn)在應(yīng)存入基金多少錢？解：由公式（2-20）可直接得到：同樣也可以從復(fù)利系數(shù)表中查得代入即可求得。即現(xiàn)在應(yīng)存入基金614.46萬(wàn)元。在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，現(xiàn)值比終值使用更為廣泛。因?yàn)橛媒K值進(jìn)行分析，會(huì)使人感到評(píng)價(jià)結(jié)論的可信度較低；而用現(xiàn)值概念很容易被決策者接受。因此在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)注意以下兩點(diǎn)：（1）正確選取折現(xiàn)率。折現(xiàn)率是決定現(xiàn)值大小的一個(gè)重要因素，必須根據(jù)實(shí)際情況靈活選用。（2）注意現(xiàn)金流量的分布情況。從收益方面看，獲得的時(shí)間越早、數(shù)額越大，其現(xiàn)值也越大。因此，應(yīng)使建設(shè)項(xiàng)目早日投產(chǎn)，早日達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，早獲收益，多獲收益，才能達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)效益。從投資方面看，投資支出的時(shí)間越晚、數(shù)額越小，其現(xiàn)值也越小。因此，應(yīng)合理分配各年投資額，在不影響項(xiàng)目正常實(shí)施的前提下，盡量減少建設(shè)初期投資額，加大建設(shè)后期投資比重。以上六個(gè)資金等值換算的公式最常用的。三、資金等值計(jì)算的應(yīng)用（一）資金時(shí)間價(jià)值公式匯總為了便于對(duì)復(fù)利公式的比較、分析和查閱，將公式的類型、已知條件、應(yīng)求的未知量、計(jì)算公式、復(fù)利系數(shù)及其符號(hào)等匯總為表2-4

表2-5普通復(fù)利公式匯總表(書P57）（二）資金等值計(jì)算公式的應(yīng)用資金時(shí)間價(jià)值原理和等值計(jì)算公式廣泛應(yīng)用于財(cái)務(wù)管理、投資決策、資產(chǎn)估價(jià)等領(lǐng)域。通過(guò)下面的幾個(gè)例題，讀者可以對(duì)資金時(shí)間價(jià)值和資金等值計(jì)算的公式有更進(jìn)一步的理解?！纠?-21】某企業(yè)擬購(gòu)買大型設(shè)備，價(jià)值為500萬(wàn)元，有兩種付款方式可供選擇：①一次性付款，優(yōu)惠12%；②分期付款，則不享受優(yōu)惠，首次支付必須達(dá)到40%，第1年末付30%，第2年末付20%，第3年末付10%。假若企業(yè)購(gòu)買設(shè)備所用資金是自有資金，自有資金的機(jī)會(huì)成本為10%，問(wèn)應(yīng)選擇哪種付款方式？又假若企業(yè)用借款資金購(gòu)買設(shè)備，借款的利率為16％，則應(yīng)選擇那種付款方式？解：（1）若資金的成本為10%，則a.一次性付款，實(shí)際支出b.分期付款，相當(dāng)于一次性付款值：（2）若資金的成本為16%，則a.一次性付款，實(shí)際支出b.分期付款，相當(dāng)于一次性付款值：因此，對(duì)該企業(yè)來(lái)說(shuō)，若資金利率為10%，則應(yīng)選擇一次性付款，若資金利率為16%，則應(yīng)選擇分期付款?！纠?-22】某項(xiàng)目投資5萬(wàn)元，如果每年收益1.2萬(wàn)元，投資收益率為10%，需幾年收回投資？解：由等額分付現(xiàn)值公式：可解得：

所以，本題中,

即需5.7年收回投資?！纠?-23】某項(xiàng)目投資共30萬(wàn)元，5年后可一次性收回本利和50萬(wàn)元，問(wèn)：其投資收益率是多少