計(jì)算機(jī)世界大學(xué)規(guī)范畢業(yè)論文模版.docVIP

*大學(xué)繼續(xù)教育學(xué)院畢業(yè)論文學(xué)生姓名： 學(xué) 號(hào)： 院 站： 學(xué)習(xí)形式： 業(yè) 余 層 次： 專 科 專 業(yè)： 題 目：EVA考核在中國(guó)企業(yè)中的前沿問題及解決方案 指導(dǎo)教師: 評(píng)閱教師: 二O一一年五月一日畢業(yè)論文題目名稱EVA考核在中國(guó)企業(yè)中的前沿問題及解決方案總計(jì) 畢業(yè)論文 30 頁(yè)表 格 5 表插 圖 2 幅摘要本次采用將實(shí)施EVA考核體系的國(guó)內(nèi)上市企業(yè)與未實(shí)施EVA國(guó)內(nèi)上市企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，將實(shí)施EVA的不同上市公司進(jìn)行對(duì)比的研究方法從而根據(jù)對(duì)比數(shù)據(jù)，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得到較適合中國(guó)的EVA考核體系。EVA是具有一定前瞻性的考核體系，它具有很強(qiáng)的應(yīng)用價(jià)值，又有客觀需要，并且專業(yè)性很強(qiáng)、適用范圍廣、實(shí)踐性強(qiáng)、適合長(zhǎng)期發(fā)展、新型考核體系等具備多種可研究的條件。針對(duì)現(xiàn)實(shí)社會(huì)中的問題，可以做到理論的實(shí)際分析。EVA還有許多不完善，首先，我國(guó)作為一個(gè)非完全有效證券市場(chǎng)，使得在依據(jù)有效市場(chǎng)條件得來(lái)的CAPM模型，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)決策中受到質(zhì)疑；其次，由于我國(guó)法律法規(guī)限制，使我們?cè)趯?shí)施EVA考核體系過程中遇到一些阻礙（比如：在金融機(jī)構(gòu)由于有特殊要求，導(dǎo)致EVA計(jì)算結(jié)果的扭曲等）；再次，數(shù)據(jù)的缺乏是在進(jìn)行實(shí)證研究時(shí)無(wú)法對(duì)中國(guó)公司進(jìn)行準(zhǔn)確指標(biāo)計(jì)算，即使是舉例中的指標(biāo)也僅僅是理論上的計(jì)算，其結(jié)果無(wú)法達(dá)到很高的準(zhǔn)確性；最后由于自身的條件限制導(dǎo)致研究不完善。以上列舉均影響分析結(jié)論的有效性，還需多多實(shí)踐。本論文研究只在現(xiàn)有情況下，針對(duì)問題提出建議性方案，具體實(shí)施，還需要相關(guān)人員進(jìn)行多次分析研究才可以實(shí)施。本研究論文的大綱分為前言、七大章、結(jié)論、附錄、致謝以及參考文獻(xiàn)。在此我非常感謝我的指導(dǎo)老師尹老師，以及幫助我和支持我的家人朋友們，非常感謝你們的大力支持！關(guān)鍵詞 經(jīng)濟(jì)附加值 EVA 應(yīng)用價(jià)值 考核體系EVA考核在中國(guó)企業(yè)中的前沿問題及解決方案目 錄1前言12現(xiàn)有業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系簡(jiǎn)介22.1 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的起源、演變及發(fā)展 22.2 現(xiàn)代的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系 32.3 小結(jié) 33 EVA考核體系 43.1 EVA的興起及產(chǎn)生原因 43.2 EVA的發(fā)展與演變 43.3 EVA評(píng)價(jià)體系 53.4小結(jié) 64 EVA構(gòu)成及其計(jì)算過程 74.1EVA計(jì)算過程 74.2計(jì)算中需要調(diào)整的項(xiàng)目 84.3小結(jié) 95 EVA體系的評(píng)價(jià) 115.1四個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)115.2理論及實(shí)施中的評(píng)價(jià) 135.3 EVA的優(yōu)缺點(diǎn)及適用范圍 155.4 EVA在中國(guó)實(shí)施中可能發(fā)生的問題185.5行業(yè)中實(shí)施EVA存在的問題195.6 小結(jié)206 EVA在國(guó)內(nèi)外的應(yīng)用 216.1國(guó)外追溯 216.2國(guó)內(nèi)綜述及發(fā)展 226.3小結(jié) 237 EVA考核在中國(guó)企業(yè)管理中前沿問題的解決方案237.1實(shí)施EVA問題闡述及所延伸的結(jié)果237.2 EVA與KPI相結(jié)合237.3 EVA與平衡計(jì)分卡的結(jié)合237.4 三者的結(jié)合237.5 小結(jié)248 EVA在中國(guó)的未來(lái)發(fā)展25結(jié)論26致謝27參考文獻(xiàn)28圖表129EVA考核在中國(guó)企業(yè)中的前沿問題及解決方案1 前 言隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與完善，以及中國(guó)迅猛的發(fā)展，新興起的EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）業(yè)績(jī)考核體系得到了眾多學(xué)者的研究和企業(yè)的運(yùn)用。從全球來(lái)看，20世紀(jì)初至今，在對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)體系經(jīng)歷了不斷發(fā)展、更新、完善的研討和實(shí)施過程。實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)、企業(yè)理財(cái)、績(jī)效評(píng)價(jià)等的和諧統(tǒng)一，達(dá)到企業(yè)管理和戰(zhàn)略一致性是我國(guó)理論與實(shí)操界共同關(guān)注的、研究的重點(diǎn)話題之一。自1996年以來(lái)，我國(guó)在企業(yè)不斷經(jīng)歷改革與創(chuàng)新、管理理念的轉(zhuǎn)變、不斷地變革以及更加重視戰(zhàn)略導(dǎo)向的發(fā)展中，看到中國(guó)的企業(yè)家們更重視績(jī)效體系與企業(yè)的價(jià)值。順應(yīng)時(shí)代需求，在導(dǎo)師的指導(dǎo)與討論中，將本次論文選題定為“EVA考核在中國(guó)企業(yè)管理中的前沿問題及解決方案”。從18世紀(jì)80年開始的經(jīng)驗(yàn)管理階段到現(xiàn)在各種各樣的管理方法及考核體系都是為了提高企業(yè)價(jià)值和實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，簡(jiǎn)單說來(lái)說就是為股東們的利益最大化，而經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）解決的就是這一類問題的考核體系，將經(jīng)營(yíng)者與股東價(jià)值統(tǒng)一起來(lái)，從戰(zhàn)略角度上說提高了忠誠(chéng)度。EVA是具有一定前瞻性的考核體系，它具有很強(qiáng)的應(yīng)用價(jià)值，又有客觀需要，并且專業(yè)性很強(qiáng)、適用范圍廣、實(shí)踐性強(qiáng)、適合長(zhǎng)期發(fā)展、新型考核體系等具備多種可研究的條件。針對(duì)現(xiàn)實(shí)社會(huì)中的問題，可以做到理論的實(shí)際分析。EVA有以下優(yōu)點(diǎn)：1.1 EVA保護(hù)了所有者的權(quán)利：1.2 EVA具有內(nèi)在理論上的合理性：1.3 EVA鼓勵(lì)創(chuàng)新、克服短期行為：1.4 EVA終結(jié)了企業(yè)多種財(cái)務(wù)指標(biāo)的混亂狀態(tài)。EVA體系和其他體系一樣都有不足的地方，起源于美國(guó)的EVA評(píng)價(jià)體系是非常適合完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如果要將它直接用于中國(guó)是需要作出一些調(diào)整來(lái)適應(yīng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，所以本文就這一問題提出自己部分見解。本次只在理論層次上進(jìn)行研究，由于條件限制沒有做太多實(shí)踐性研究，具體提出的解決辦法只作為建議，具體實(shí)施和實(shí)際操作還需相關(guān)專業(yè)人員進(jìn)一步研究和實(shí)踐。在這里我最感謝的是指導(dǎo)老師尹洪亮老師，在您的幫助下，我的思維能力比以前有所提高，非常感謝您，也感謝所有的任課老師班主任，以及所有支持我的人。2 現(xiàn)有業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系簡(jiǎn)介2.1 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的起源、演變及發(fā)展 只要有需求就會(huì)有生產(chǎn)，就要有生產(chǎn)者、勞動(dòng)者和雇主，也會(huì)相應(yīng)的存在一定人力物力、財(cái)力。為了使這些有限的資源能得到最優(yōu)化的運(yùn)用、配置和使用，就必須進(jìn)行合理有效的管理。即得到利潤(rùn)與效益最大化，這就需要管理，從而延伸出簡(jiǎn)單的績(jī)效考核體系。但社會(huì)是不斷發(fā)展的，在發(fā)展的過程中管理者與研究者從實(shí)踐中總結(jié)出管理經(jīng)驗(yàn)并把這些管理科學(xué)化，即真正的管理科學(xué)是從管理實(shí)踐中產(chǎn)生的。迄今也只有百余年的時(shí)間。它是隨著資本主義的興起才逐步形成和發(fā)展起來(lái)的。2.1.1 績(jī)效考核發(fā)展歷程歷史上看，資本主義企業(yè)管理的發(fā)展過程大體上經(jīng)歷了以下三個(gè)階段，績(jī)效考核也是從這個(gè)過程中逐步形成的。2.1.1.1 經(jīng)驗(yàn)管理階段（18世紀(jì)80年代至19世紀(jì)末）這個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)背景在產(chǎn)業(yè)革命之后，機(jī)械化生產(chǎn)代替手工操作；企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)都集中在老板手中。 在這種條件下的績(jī)效考核特點(diǎn)是：考核的執(zhí)行存在任意性、主觀性，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)客體、指標(biāo)單一。但能看出激勵(lì)員工的思想已然形成。2.1.1.2 科學(xué)管理階段（19世紀(jì)末至20世紀(jì)30年代）科學(xué)管理主要倡導(dǎo)人是美國(guó)的泰羅，并被稱為科學(xué)管理之父。主要表現(xiàn)在兩方面：2.1.1.2.1 工人工作的時(shí)間、動(dòng)作的合理配和，將工作量化，節(jié)省時(shí)間，即制定出標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)工作量：2.1.1.2.2 是公認(rèn)的操作科學(xué)化、合理化，力爭(zhēng)以最簡(jiǎn)捷的操作、最快的速度、最小的投入，完成既定任務(wù)?？傊疄榱颂岣邉趧?dòng)生產(chǎn)率。其次是法約爾，他在泰羅的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展不僅考慮生產(chǎn)操作還加入了對(duì)上層管理者的管理。績(jī)效考核相應(yīng)的發(fā)生變化，這個(gè)時(shí)期的績(jī)效考核轉(zhuǎn)向了對(duì)部門和業(yè)務(wù)單位。考核由組織機(jī)構(gòu)確定，比經(jīng)驗(yàn)管理階段更規(guī)范、更科學(xué)。2.1.1.3 現(xiàn)代管理階段（20世紀(jì)40年代至今）20世紀(jì)40年代：行為科學(xué)管理；50年代：數(shù)量管理；60年代：系統(tǒng)管理；70年代：全變管理；80年代至今廣泛吸收各種內(nèi)容進(jìn)行充實(shí)完善。2.2 現(xiàn)代的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系隨著社會(huì)的進(jìn)步，我們漸漸的發(fā)現(xiàn)了一些較好的衡量員工有效工作的方式方法：雇員比較系統(tǒng)、排序法（Ranking Method）、平行比較法（Paired Comparison Method）、硬性分布法（Forced Distribution Method）、尺度評(píng)價(jià)表法（Rating Scale Method）、行為定位等級(jí)評(píng)價(jià)法（BARS）、行為觀察量表法（BOS）、關(guān)鍵事件法（Critical Incident Method）、目標(biāo)管理法（MBO）、關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（KPI）、360度考核法、平衡計(jì)分卡（Balanced Score card）等等。這些考核方法都是以目標(biāo)為導(dǎo)向的績(jī)效考核體系。目前我國(guó)采用的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法除國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)體系外，一些企業(yè)還積極采用了由美國(guó)學(xué)者和實(shí)業(yè)界提出的“杜邦財(cái)務(wù)分析體系”、“平衡記分卡”和 “經(jīng)濟(jì)增加值”（EVA）等評(píng)價(jià)方法。這幾種績(jī)效評(píng)價(jià)方法雖各有長(zhǎng)處，但每一種方法在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中都還存在著一些缺陷。結(jié)合我國(guó)企業(yè)目前的狀況及特點(diǎn)，應(yīng)采用多因素全面評(píng)價(jià)原則和定量分析與定性評(píng)議相結(jié)合的原則，建立多維的基于績(jī)效預(yù)算管理的動(dòng)態(tài)的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，隨著社會(huì)發(fā)展與進(jìn)步現(xiàn)在我們又發(fā)現(xiàn)了EVA考核體系。2.3 小結(jié)生產(chǎn)力決定生產(chǎn)關(guān)系，生產(chǎn)力在某些方面可以解釋為現(xiàn)在的人才，而生產(chǎn)關(guān)系則可以解釋為考核體系，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人才的需求也越來(lái)越大，企業(yè)中員工對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度是企業(yè)越來(lái)越重視的，雇主與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系也需要一種適合的考核體系來(lái)維系，因此從最原始的勞動(dòng)關(guān)系，經(jīng)驗(yàn)管理到現(xiàn)在的目標(biāo)管理或是平衡計(jì)分卡都是不斷圍繞著實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益最大化的方向發(fā)展。3 EVA考核體系3.1 經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的興起及產(chǎn)生原因3.1.1 興起及產(chǎn)生原因EVA（Economic Value Added）即經(jīng)濟(jì)增加值，是指一定時(shí)期的企業(yè)稅后凈利潤(rùn)與投入資本的資金成本的差額，用于衡量企業(yè)財(cái)富的增加量，它實(shí)際上反映的是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)利潤(rùn)。具體地，EVA=已投入資本帶來(lái)的收益已投入資本加權(quán)平均資本成本，如果EVA的值為正，則表示公司獲得的收益高于為其投入的資本的加權(quán)資本，即經(jīng)營(yíng)者為股東創(chuàng)造了新價(jià)值；若EVA為負(fù)，則損害了股東的利益，實(shí)際上EVA體現(xiàn)的正是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾早在100多年前提出的“經(jīng)濟(jì)效益“概念，只不過EVA更具有可操作性而已。另一原因是股東們?yōu)榱思?lì)管理者，為解決管理者與經(jīng)營(yíng)者之間的利益沖突而產(chǎn)生的一系列考核體系。3.2 EVA的發(fā)展與演變EVA是由美國(guó)思騰思特（stern stewart&Co.）公司提出并實(shí)施的一套以經(jīng)濟(jì)增加值理念為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、決策機(jī)制及激勵(lì)報(bào)酬制度。1976年思騰思特公司的創(chuàng)始人和高級(jí)合伙人斯滕恩和斯圖爾特將EVA作為管理評(píng)價(jià)工具加以發(fā)展和推廣。經(jīng)過一系列問題研究和研討，他們將思想扎根于公司的經(jīng)濟(jì)模型上，認(rèn)為公司的資本結(jié)構(gòu)、價(jià)值評(píng)估、鼓勵(lì)政策等重點(diǎn)應(yīng)放在現(xiàn)金流上，尤其是未來(lái)自由現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值上。而于可口可樂公司的業(yè)務(wù)重組真正導(dǎo)致了EVA在觀念和實(shí)踐層面上的突破，可口可樂為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力決定對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)行專業(yè)管理，他們從罐裝生產(chǎn)商中購(gòu)回特許生產(chǎn)線請(qǐng)斯圖爾特評(píng)估了罐裝業(yè)務(wù)價(jià)值后，把罐裝廠購(gòu)買下來(lái)，安排新的管理者。但是出現(xiàn)了新的問題，財(cái)務(wù)總監(jiān)考哈特（LarryCowhardt）提出了關(guān)于如何確保盡其所能的創(chuàng)造出價(jià)值的問題，斯圖爾特咋進(jìn)行了一系列的思考與探究，認(rèn)為：雖然在評(píng)估罐裝線的價(jià)值時(shí)用的是現(xiàn)金流的概念，但在確定罐裝線經(jīng)理們的獎(jiǎng)金時(shí)應(yīng)該采用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)概念，他稱之為EVA。EVA可以讓罐裝廠的經(jīng)理們分享到他們自己所創(chuàng)造的EVA，從而更有動(dòng)力更明智地運(yùn)用資產(chǎn)，并確保其投資增加值?？煽诳蓸穼?shí)施了有斯圖爾特等提出的EVA管理體系取得了很好的效果，可口可樂將EVA在公司進(jìn)行了全面推廣。斯滕恩和斯圖爾特預(yù)見到EVA潛在的巨大價(jià)值，于是他們?cè)?982年共同建立了思騰思特公司，總部設(shè)在紐約，1989年推出EVA概念，先后在美國(guó)、加拿大、澳大利亞、法國(guó)、墨西哥、中國(guó)等22個(gè)國(guó)家注冊(cè)了商標(biāo)，發(fā)展至今。因此，它是基于稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)和產(chǎn)生這些利潤(rùn)所需資本投入總成本的一種企業(yè)績(jī)效、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)法，是為了解決股東和經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾并增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)值的一種管理體系，也可以解釋為將企業(yè)的稅后凈利潤(rùn)去掉全部的資本成本，這里的全部資本成本包括債務(wù)資本成本和股本資本成本，EVA還可以被稱作是所有成本被扣除后的剩余收入（residual income）因此思騰思特公司提出的基于Four Ms 概念的考核體系。3.3 EVA評(píng)價(jià)體系11 EVA考核體系表 該表詮釋了四個(gè)EVA評(píng)價(jià)體系是圍繞著價(jià)值這一核心衍生出來(lái)的，具體詳情請(qǐng)見第五章。3.4 小結(jié) 本章主要解釋了EVA的由來(lái)，它是基于現(xiàn)金流與經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的概念產(chǎn)生的片財(cái)務(wù)的價(jià)值評(píng)價(jià)體系，是美國(guó)思騰思特公司的斯滕恩和斯圖爾特一起提出來(lái)的并創(chuàng)建了思騰思特公司。EVA體系正式被推廣。 EVA是基于稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)和產(chǎn)生這些利潤(rùn)所需資本投入總成本的一種企業(yè)績(jī)效、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)法，是為了解決股東和經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾并增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)值的一種管理體系，也可以解釋為將企業(yè)的稅后凈利潤(rùn)去掉全部的資本成本，這里的全部資本成本包括債務(wù)資本成本和股本資本成本，EVA還可以被稱作是所有成本被扣除后的剩余收入（residual income）因此思騰思特公司提出的基于Four Ms 概念的考核體系在這里四個(gè)體系分別是：Mindset:理念體系、Motivation:激勵(lì)機(jī)制、Management:管理體系、Measurement:評(píng)價(jià)指標(biāo)，這四個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)將會(huì)在第五章理詳細(xì)說到。4 EVA構(gòu)成及其計(jì)算過程4.1 EVA計(jì)算過程4.1.1 實(shí)際運(yùn)用中的EVA運(yùn)算：經(jīng)濟(jì)增加值=稅后利潤(rùn)-資金成本系數(shù)（使用的全部資金）在企業(yè)中EVA=稅后凈利潤(rùn)全部資本成本，在這里面全部資本成本又包括：債務(wù)資本成本和股本資本成本因此EVA =稅后凈利潤(rùn)債務(wù)成本股本成本4.1.2 理論上經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）的計(jì)算公式為：EVA 息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資金總成本=息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（全部資本-當(dāng)前債務(wù)）加權(quán)平均資本成本率 = 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）-（【加權(quán)平均資本成本】WACC*【投資資本總額】TC）其中：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT） = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) + 財(cái)務(wù)費(fèi)用 + 投資收益 - EVA稅收調(diào)整 或者： 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) = 銷售額 - 營(yíng)運(yùn)費(fèi)用 - 稅收或者： 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) =營(yíng)運(yùn)收入 （1-所得稅率）經(jīng)過拓展后可有公式： 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) = 息稅前利潤(rùn)（EBIT）（1 - 所得稅率）+ 遞延稅款的增加 EVA稅收調(diào)整 = 利潤(rùn)表上所得稅 + 稅率 （財(cái)務(wù)費(fèi)用 + 營(yíng)業(yè)外支出 - 營(yíng)業(yè)外收入） 加權(quán)平均資本成本（WACC） = 債務(wù)資本成本率 （債務(wù)資本市值總市值）（1-稅率）+股本資本成本率 （股本資本市值總市值）總之EVA公式可以簡(jiǎn)概為：EVA=稅后凈利潤(rùn)資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)資本占用加權(quán)平均資本成本率有以上公式可以知道EVA的決定性因素有三個(gè)分別是：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、資本占用、加權(quán)平均資本成本率。4.2 EVA公式的運(yùn)用以及計(jì)算中需調(diào)整的項(xiàng)目EVA = 稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)-資本總成本 = 稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)-資本資本成本率 經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算以各國(guó)和各地區(qū)的會(huì)計(jì)制度和資本市場(chǎng)現(xiàn)狀為主，經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算方法也不同，主要的困難與差別在于：一是在計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和投入資本總額時(shí)需要對(duì)某些會(huì)計(jì)報(bào)表科目的處理方法進(jìn)行調(diào)整，以消除根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)真實(shí)情況的數(shù)據(jù)扭曲。二是資本成本的確定需要參考資本市場(chǎng)的歷史數(shù)據(jù)。根據(jù)國(guó)內(nèi)的會(huì)計(jì)制度結(jié)合國(guó)外經(jīng)驗(yàn)具體情況如下：4.2.1 會(huì)計(jì)調(diào)整 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+財(cái)務(wù)費(fèi)用+當(dāng)年計(jì)提的壞帳準(zhǔn)備+當(dāng)年計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備+當(dāng)年計(jì)提的長(zhǎng)短期投資減值準(zhǔn)備+當(dāng)年提的委托貸款減值準(zhǔn)備+投資收益+期貨收益-EVA稅收調(diào)整 EVA稅收調(diào)整=利潤(rùn)表上的所得稅+稅率(財(cái)務(wù)費(fèi)用+營(yíng)業(yè)外支出一固定資產(chǎn)/無(wú)形資產(chǎn)/在建工程準(zhǔn)備-營(yíng)業(yè)外收入-補(bǔ)貼收入) 債務(wù)資本=短期借款+一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款+長(zhǎng)期借款+應(yīng)付債券 股本資本=股東權(quán)益合計(jì)+少數(shù)股東權(quán)益 約當(dāng)股權(quán)資本=壞帳準(zhǔn)備+存貨跌價(jià)準(zhǔn)備+長(zhǎng)短期投資|/委托貸款減值準(zhǔn)備+固定資產(chǎn)/無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 計(jì)算EVA的資本=債務(wù)資本+股本資本+約當(dāng)股權(quán)資本-在建工程凈值 4.2.2 資本成本率計(jì)算 加權(quán)平均資本成本=債務(wù)資本成本率（債務(wù)資本/(股本資本+債務(wù)資本)+股本資本成本率股本資本/(股本資本+債務(wù)資本) 4.2.3 債務(wù)資本成本率 3一5年期中長(zhǎng)期銀行貸款基準(zhǔn)利率 (5.58%) 4.2.4 股本資本成本率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+BETA系數(shù) (市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)) 4.2.5 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率計(jì)算 上海證券交易所交易的當(dāng)年最長(zhǎng)期的國(guó)債年收益率 (20年，3.25%)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)按4%計(jì)算。 4.3 小結(jié)本章主要講了EVA的計(jì)算方式方法以及會(huì)計(jì)需要調(diào)整的項(xiàng)目。EVA=NOPATKwTcNOPAT：經(jīng)過會(huì)計(jì)調(diào)整以及稅收調(diào)整后的營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)NOPAT=調(diào)整后的稅收凈利潤(rùn)+債務(wù)資本（1所得稅）Kw：是企業(yè)的加權(quán)資本成本Tc：企業(yè)資本經(jīng)濟(jì)價(jià)值總額（資本總額）Kw=Ke(Ec/Tc)+Kd(1-t)(Dc/Tc)Ke：債務(wù)資本成本、Kd：股權(quán)資本、t：企業(yè)所得稅率、Dc：債務(wù)資本市場(chǎng)價(jià)值、Ec：股權(quán)資本市價(jià)值、Tc= Dc + Ec而會(huì)計(jì)調(diào)整科目是為了將EVA的計(jì)算結(jié)果更加精準(zhǔn)，其中EVA計(jì)算中需調(diào)整的報(bào)表項(xiàng)目多大160余項(xiàng)，這里只舉了幾個(gè)重要項(xiàng)目：研究開發(fā)費(fèi)用和市場(chǎng)開拓費(fèi)用。在這里是需要將這兩項(xiàng)費(fèi)用資本化，即將當(dāng)期發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用和市場(chǎng)開拓費(fèi)用作為企業(yè)的一項(xiàng)長(zhǎng)期投資加入到資產(chǎn)中，同時(shí)根據(jù)具體情況在幾年中進(jìn)行推銷推銷值直接作為當(dāng)期費(fèi)用抵減利潤(rùn)，推銷期一般為3-8年根據(jù)公司的性質(zhì)和投入的預(yù)期效果而定。美國(guó)的研究開發(fā)費(fèi)用平均有限時(shí)間為5年，公司這兩項(xiàng)費(fèi)用不是在當(dāng)期核銷，而是分期攤銷，從而外公對(duì)經(jīng)理層的短期業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響，鼓勵(lì)經(jīng)理層進(jìn)行研究開發(fā)和市場(chǎng)開拓為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展增強(qiáng)后勁；而我國(guó)上市公司沒有義務(wù)在年報(bào)中披露研究開發(fā)費(fèi)用的具體數(shù)據(jù)，只將其作為管理費(fèi)用的一部分，在使用EVA是可以進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整。商譽(yù)。它是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，依據(jù)我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則壘位資產(chǎn)負(fù)債表上，在一定時(shí)間進(jìn)行攤銷。缺陷：1）商譽(yù)之所以產(chǎn)生，主要是與被收購(gòu)公司的產(chǎn)品品牌、聲譽(yù)、市場(chǎng)地位等有關(guān)，這些都是近似永久性的無(wú)形資產(chǎn)，不宜分期攤銷；2）作為期間費(fèi)用會(huì)抵減當(dāng)期利潤(rùn)影響經(jīng)營(yíng)者短期業(yè)績(jī)，因?yàn)楦呖萍碱惞镜氖袌?chǎng)價(jià)值一般遠(yuǎn)高于凈資產(chǎn)，所以這種情況在收購(gòu)這一類公司時(shí)尤為明顯，實(shí)際上沒有出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤，利潤(rùn)的降低只是會(huì)計(jì)處理的問題造成的，其結(jié)果就會(huì)驅(qū)使管理者在評(píng)估購(gòu)并項(xiàng)時(shí)首先考慮并購(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)的影響，而不是首先考慮次并購(gòu)行為是否會(huì)創(chuàng)造高于資本成本的收益，從而為股東創(chuàng)造價(jià)值。折舊遞延稅項(xiàng)非正常營(yíng)業(yè)利潤(rùn)各種準(zhǔn)備5 EVA體系的評(píng)價(jià)5.1 四個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)：思騰思特公司提出的 Four Ms 的概念可以最好地闡釋EVA體系，即評(píng)價(jià)指標(biāo)(Measurement)、管理體系(Management)、激勵(lì)制度(Motivation)以及理念體系(Mindset)。 5.1.1 評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement） EVA是衡量業(yè)績(jī)最準(zhǔn)確的尺度，對(duì)無(wú)論處于何種時(shí)間段的公司業(yè)績(jī)，都可以作出最準(zhǔn)確恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。在計(jì)算EVA的過程中，我們首先對(duì)傳統(tǒng)收入概念進(jìn)行一系列調(diào)整，從而消除會(huì)計(jì)運(yùn)作產(chǎn)生的異常狀況，并使其盡量與經(jīng)濟(jì)真實(shí)狀況相吻合。舉例說，GAAP 要求公司把研發(fā)費(fèi)用計(jì)入當(dāng)年的成本，即使這些研發(fā)費(fèi)用是對(duì)未來(lái)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的投資。為了反映研發(fā)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益，我們把在利潤(rùn)表上做為當(dāng)期一次性成本的研發(fā)費(fèi)用從中剔除。在資產(chǎn)負(fù)債表上，我們作出相應(yīng)的調(diào)整，把研發(fā)費(fèi)用資本化，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)期內(nèi)分期攤消。而資本化后的研發(fā)費(fèi)用還要支付相應(yīng)的資本費(fèi)用。 思騰斯特公司已經(jīng)確認(rèn)了達(dá)一百六十多種對(duì)GAAP所得收入及收支平衡表可能做的調(diào)整措施。這些措施涉及到諸多方面，包括存貨成本，貨幣貶值，壞賬儲(chǔ)備金，重組收費(fèi)，以及商譽(yù)的攤消等等。盡管如此，在保證精確性的前提下，也要顧及簡(jiǎn)單易行，所以我們通常建議客戶公司采取5-15 條調(diào)整措施。針對(duì)每個(gè)客戶公司的具體情況，我們會(huì)確認(rèn)那些真正確實(shí)能夠改善公司業(yè)績(jī)的調(diào)整措施?；镜脑u(píng)判標(biāo)準(zhǔn)包括： 調(diào)整能產(chǎn)生重大變化，有確切的可得數(shù)據(jù)，這些變化可為非財(cái)務(wù)主管理解。還有最重要的一條，就是這些變化能夠?qū)緵Q策起到良好的影響作用，并且節(jié)省開支。 5.1.2 管理體系（Management） EVA是衡量企業(yè)所有決策的單一指標(biāo)。公司可以把EVA作為全面財(cái)務(wù)管理體系的基礎(chǔ)，這套體系涵蓋了所有指導(dǎo)營(yíng)運(yùn)、制定戰(zhàn)略的政策方針、方法過程，以及衡量指標(biāo)。在EVA體系下，管理決策的所有方面全都囊括在內(nèi)，包括戰(zhàn)略企劃、資本分配，并購(gòu)或撤資的估價(jià)，制定年度計(jì)劃，甚至包括每天的運(yùn)作計(jì)劃?？傊黾覧VA是超越其他一切的公司最重要的目標(biāo). 從更重要的意義來(lái)說，成為一家EVA公司的過程是一個(gè)揚(yáng)棄的過程。在這個(gè)過程中，公司將揚(yáng)棄所有其他的財(cái)務(wù)衡量指標(biāo)，否則這些指標(biāo)會(huì)誤導(dǎo)管理人員作出錯(cuò)誤的決定。 6.1.4 文化性功能：EVA不僅是一種計(jì)量方法，更重要的它是一種管理理念和企業(yè)文化。根據(jù)國(guó)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),EVA要力求簡(jiǎn)便易行，培訓(xùn)應(yīng)滲透到每一員工，其考評(píng)至少落實(shí)到每一位部門經(jīng)理?？荚u(píng)期不是一年一度，而是每季每月，然后只有經(jīng)過長(zhǎng)期不懈的艱苦努力，以形成全體員工認(rèn)同的EVA企業(yè)文化和組織氛圍，企業(yè)才能與EVA與時(shí)俱進(jìn)! 6.2 EVA在國(guó)外的運(yùn)用以經(jīng)濟(jì)增加值(EVAEconomic Value Added)理論為基礎(chǔ)推導(dǎo)的 EVA 價(jià)值評(píng)估模型是近年才在全球范圍內(nèi)盛行的一種方法,它通過計(jì)算各年的經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)評(píng)估公司價(jià)值。作為一種衡量?jī)r(jià)值的指標(biāo)。EVA 由美國(guó)的 Stern Stewart 咨詢公司于 20 世紀(jì) 80 年代率先創(chuàng)立,其最大的兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)在于：一是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)不但扣除了債務(wù)資本成本,而且扣除了權(quán)益資本成本,以便反映企業(yè)為取得這些利潤(rùn)而使用資本的全部代價(jià)；二是對(duì)會(huì)計(jì)損益表和資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,消除了不同會(huì)計(jì)程序和處理方法對(duì)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和投入資本數(shù)值的扭曲,但其缺陷也恰恰在于對(duì)此時(shí)的調(diào)整難以把握。7 EVA考核在中國(guó)企業(yè)管理中前沿問題的解決方案7.1 實(shí)施EVA問題闡述及所延伸的結(jié)果對(duì)照國(guó)外文獻(xiàn)的闡述，EVA的計(jì)算同然存在比較大的困難，但是，來(lái)自管理人員觀念上的阻力更大。實(shí)施EVA制度改變了公司使用資源與員工業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的方式，是整個(gè)公司文化的變革。管理人員對(duì)變革存在的抵制心理，加上擔(dān)心既得利益受到損害，可能不支持，甚至阻礙改革是影響EVA成功實(shí)施的關(guān)鍵因素，需要管理層做大量深入細(xì)致的協(xié)調(diào)工作。另外，組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)變革也是非常重要的。此外，利用EVA作為評(píng)價(jià)管理人員業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，必須配合適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)酬制度。國(guó)外文獻(xiàn)提出，EVA的獎(jiǎng)酬制度需要有五個(gè)特色：報(bào)酬與EVA的提高直接掛鉤、獎(jiǎng)金不設(shè)上限、獎(jiǎng)金數(shù)量有目標(biāo)要求、獎(jiǎng)金銀行、自動(dòng)調(diào)整績(jī)效目標(biāo)(Ehrbar，1998；stewart，1991)。管理人員獲得的獎(jiǎng)金是他們?yōu)楣蓶|創(chuàng)造的增量?jī)r(jià)值的一部分，是與EVA的提高正相關(guān)的，獎(jiǎng)金不設(shè)上限可以為管理人員的持續(xù)增值提供動(dòng)力。7.2 與KPI的結(jié)合由于以上原因，我結(jié)合各種考核體系的優(yōu)缺點(diǎn)將EVA與KPI相結(jié)合，形成了一套彌補(bǔ)EVA偏重于財(cái)務(wù)的缺陷。詳情請(qǐng)看下面連接或附表和：KPI與EVA結(jié)合.doc由這些圖表可以解決過于偏財(cái)務(wù)的EVA，從而提高激勵(lì)效果。7.3 與平衡計(jì)分卡的結(jié)合這里則是將部分指標(biāo)量化到具體的各部門主管，下發(fā)給部門員工。7.4 三者的結(jié)合。將連接中的戰(zhàn)略表進(jìn)行量化，畫出魚骨圖之后，列出各項(xiàng)指標(biāo)及關(guān)鍵績(jī)效考核指標(biāo)，列出相關(guān)系數(shù)大的指標(biāo)列出來(lái)發(fā)給各個(gè)相關(guān)人員。部門目標(biāo)（以EVA的數(shù)據(jù)展現(xiàn)）考核指標(biāo)財(cái)務(wù)12生產(chǎn)市場(chǎng)信息表3 考核指標(biāo)表具體還附有評(píng)價(jià)表具體考核指標(biāo)項(xiàng)目結(jié)果最終評(píng)價(jià)表4考核評(píng)價(jià)表結(jié)果及最終評(píng)價(jià)都有上級(jí)直接領(lǐng)導(dǎo)和同事參與。結(jié)果是以A、B、C、D四等來(lái)分，A為優(yōu)秀、B為良好、C為一般、D為還待改進(jìn)，最終評(píng)價(jià)由領(lǐng)導(dǎo)填寫。7.5 小結(jié)本章主要講了EVA在現(xiàn)實(shí)的生活中的一些構(gòu)想將KPI與EVA相結(jié)合、CBS與EVA相結(jié)合，最后將三者結(jié)合，這只是個(gè)人的初步大致想法，具體的實(shí)施由于受現(xiàn)實(shí)環(huán)境的限制無(wú)法繼續(xù)展開研究，解決了EVA片與財(cái)務(wù)、激勵(lì)范圍窄的兩大弊端。再者就是大概括了一下具體的新考核體系的實(shí)施大綱。8 EVA在中國(guó)未來(lái)的發(fā)展由一開始美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展下的EVA導(dǎo)入到中國(guó)，對(duì)我們來(lái)說是一種極大的挑戰(zhàn)，EVA對(duì)于我們來(lái)說是新潮的、具有神秘色彩的新的考核體系。EVA是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的一種基于價(jià)值的評(píng)價(jià)模式以股東價(jià)值最大化為導(dǎo)向最終產(chǎn)生了業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的價(jià)值模式。在價(jià)值模式的形成和演進(jìn)過程中主要有兩種思路，一種基于未來(lái)現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法；另一種是經(jīng)過調(diào)整以后的財(cái)務(wù)指標(biāo)。EVA指標(biāo)可以對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)和股東財(cái)富是否增加作出解釋EVA模式可以通過設(shè)計(jì)獎(jiǎng)勵(lì)基金、獎(jiǎng)金銀行及EVA相關(guān)的期權(quán)方式達(dá)到激勵(lì)目的。EVA不僅可以作為投資者評(píng)價(jià)內(nèi)部各部門及相應(yīng)管理者業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。對(duì)于現(xiàn)在發(fā)展迅速的中國(guó)，經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢(shì)下，EVA在未來(lái)20年內(nèi)會(huì)有很大的發(fā)展及前景。結(jié) 論 隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與完善，以及中國(guó)迅猛的發(fā)展，新興起的EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）業(yè)績(jī)考核體系得到了眾多學(xué)者的研究和企業(yè)的運(yùn)用。從全球來(lái)看，20世紀(jì)初至今，在對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)體系經(jīng)歷了不斷發(fā)展、更新、完善的研討和實(shí)施過程。實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)、企業(yè)理財(cái)、績(jī)效評(píng)價(jià)等的和諧統(tǒng)一，達(dá)到企業(yè)管理和戰(zhàn)略一致性是我國(guó)理論與實(shí)操界共同關(guān)注的、研究的重點(diǎn)話題之一。自1996年以來(lái)，我國(guó)在企業(yè)不斷經(jīng)歷改革與創(chuàng)新、管理理念的轉(zhuǎn)變、不斷地變革以及更加重視戰(zhàn)略導(dǎo)向的發(fā)展中，看到中國(guó)的企業(yè)家們更重視績(jī)效體系與企業(yè)的價(jià)值。順應(yīng)時(shí)代需求，在導(dǎo)師的指導(dǎo)與討論中，將本次論文選題定為“EVA考核在中國(guó)企業(yè)管理中的前沿問題及解決方案”。EVA是具有一定前瞻性的考核體系，它具有很強(qiáng)的應(yīng)用價(jià)值，又有客觀需要，并且專業(yè)性很強(qiáng)、適用范圍廣、實(shí)踐性強(qiáng)、適合長(zhǎng)期發(fā)展、新型考核體系等具備多種可研究的條件。針對(duì)現(xiàn)實(shí)社會(huì)中的問題，可以做到理論的實(shí)際分析。EVA是新興起的考核評(píng)價(jià)體系，具體來(lái)說EVA有以下優(yōu)點(diǎn)：1 EVA保護(hù)了所有者的權(quán)利：2 EVA具有內(nèi)在理