三張財務報表閱讀.ppt

三張財務報表閱讀 步驟、方法、標準、比率選擇等,財務報表分析具體步驟,互動： 你一般三張報表會先看哪張表？,三張報表基本含義與對應關(guān)系,資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu),資產(chǎn)負債表分析能告訴我們什么,短期 來源,資產(chǎn)負債表的閱讀,項目的閱讀 看財務實力 看財務結(jié)構(gòu) 看償債能力 看營運能力,利潤表,基本關(guān)系結(jié)構(gòu),利潤表,通過分析能告訴我們什么,利潤表的閱讀,項目的閱讀 經(jīng)營能力 成長性 經(jīng)營結(jié)構(gòu) 獲利能力,現(xiàn)金流量表基本關(guān)系結(jié)構(gòu),現(xiàn)金流量表分析能告訴我們什么,三張報表勾稽關(guān)系,四大基本財務分析,分析盈利能力，可以發(fā)現(xiàn)什么,盈利能力分析,研究層面 產(chǎn)品盈利嗎 該產(chǎn)品與其他產(chǎn)品相比如何 與競爭對手相比如何 企業(yè)在賺錢嗎 企業(yè)利潤占整體銷售收入比例多少 單位資產(chǎn)盈利能力如何 企業(yè)為該客戶提供服務盈利嗎 得到或維持這些客戶的成本如何,盈利能力分析,評價指標 毛利率=毛利/營業(yè)收入 反映產(chǎn)品的競爭力 主營業(yè)務利潤率=主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入 反映盈利結(jié)構(gòu)的安全性 銷售凈利率=凈利/主營業(yè)務收入 行業(yè)的盈利水平及費用控制能力 成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額 反映企業(yè)管理能力 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均余額 投資者的回報 總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均余額 企業(yè)的管理水平,分析營運能力，可以發(fā)現(xiàn)什么,運營能力分析,資產(chǎn)運營能力分析 周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù) 應收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/營收賬款平均余額 存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額,分析償債能力，可以發(fā)現(xiàn)什么,如何識別財務報告陷阱,財務報告陷阱有哪些,閱讀報表： 定性閱讀：項目閱讀；結(jié)構(gòu)閱讀；勾稽關(guān)系閱讀 定量閱讀：余額、發(fā)生額閱讀；變動額、率閱讀；比率閱讀 比較閱讀：行業(yè)比較；競爭者比較；本企業(yè)趨勢比較；本企業(yè)標準比較 。,報表閱讀與分析,什么是資產(chǎn)？ 能夠用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟資源，是企業(yè)全部資源的一部分。 你能說出哪些表外資產(chǎn)？ （商譽？人力資源與牛力資源？） 入賬要有屬于企業(yè)的啊，要能夠計量取得成本??？-思考勞務出資,互動： 不二心包子，你是否愿意以3000萬購買（賬面價值1000萬）？ 1.商譽是什么？ 商譽是指能在未來期間為企業(yè)經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟價值，或一家企業(yè)預期的獲利能力超過可辨認資產(chǎn)正常獲利能力（如社會平均投資回報率）的資本化價值。商譽是企業(yè)整體價值的組成部分。在企業(yè)合并時，它是購買企業(yè)投資成本超過被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價值的差額。 2.一年后是否有可能3000萬減值？ 3.真的減值的話會是什么原因？大股東利益是否收到侵害？ 4.如何看商譽資產(chǎn)質(zhì)量？-看上去很美，實際可能水分很大？ 會計分析-政策、估計-資產(chǎn)質(zhì)量,歷史成本,重置成本,可變現(xiàn)凈值,公允價值,01,02,03,04,05,現(xiàn)值,報表閱讀與分析,計量模式,思考：哪種計量方式從幕后慢慢走到前臺？,互動-公允價值雙刃劍：,第一年：利潤表漂亮嗎？你有融資的沖動吧？,第二年：利潤表漂亮嗎？你有融資和還款的壓力吧？,會計語言，會計處理都會隨著社會經(jīng)濟變化而變化的？,資產(chǎn)負債表,資產(chǎn)： 分類：按流動性分類【看表】,資產(chǎn)負債表,資產(chǎn)： 分類：按對利潤的貢獻方式分類,經(jīng)營性資產(chǎn)-貨幣，應收等債權(quán)；存貨；固定資產(chǎn)；無形資產(chǎn),投資性資產(chǎn)-可供出售的金融資產(chǎn)；持有至到期投資；長期股權(quán)投資,資產(chǎn)負債表,權(quán)益-負債和所有者權(quán)益,資產(chǎn)的權(quán)益歸屬于誰？,資產(chǎn)的形態(tài)變化是否影響權(quán)益量的變化？,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)認識,資產(chǎn)負債表,負債-分類,流動性分類,帶息與否,表內(nèi)表外,資產(chǎn)負債表,股東權(quán)益-構(gòu)成,原始-股東融資-股本和資本公積,利潤積累與非利潤性資產(chǎn)增值-盈余公積和未分配利潤,短期 來源,資產(chǎn)負債表,單看：主要反映哪些信息-關(guān)注點？,流動性-衡量資產(chǎn)的變現(xiàn)能力-足以償還流動負債,資本結(jié)構(gòu)-企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)-,償債能力-償還債務能力,流動 資產(chǎn),非流動資產(chǎn),短期 來源,長期 來源,流動 資產(chǎn),非流動資產(chǎn),短期 來源,長期 來源,長期 來源,流動 資產(chǎn),非流動資產(chǎn),短期 來源,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)-經(jīng)營杠桿,資本結(jié)構(gòu)-財務杠桿,說說這三張結(jié)構(gòu)圖哪個你更喜歡？,利潤表 -基本表認識,營業(yè)收入,營業(yè)成本,營業(yè)利潤,利潤總額,凈利潤,每股收益,利潤表,管理-從活動分析入手 經(jīng)營活動-主營，附營 投資活動-投資收益；公允價值變動 籌資活動-利息 稅收影響-所得稅,利潤表,管理-從設計指標入手： 毛利-同行業(yè)更適合毛利比較？還是凈利比較？ EBIT EBITDA 不同區(qū)域的稅收；不同融資方式的成本；費付現(xiàn)費用,利潤表,管理-從成本性質(zhì)-財務核算-報表影響-入手 生產(chǎn)性與非生產(chǎn)性-營業(yè)成本與期間費用-毛利與營業(yè)利潤 國企天價招待費-降低-跑那里了？（乾坤大挪移，對報表影響不大） 付現(xiàn)成本與非付現(xiàn)成本 經(jīng)營成本與籌資成本與投資成本 資本化與費用化 可控成本與不可控成本 技術(shù)性成本與酌量性成本 固定性成本與變動性成本,作業(yè)成本法,1、按照工序歸集成本，進入作業(yè)中心 2、按照作業(yè)中心成本，確定分配率，分配進入產(chǎn)品 舉例 客戶盈利性分析-與業(yè)務部門的溝通，大客戶就盈利嗎,客戶盈利性分析,公司經(jīng)常依據(jù)產(chǎn)品的平均成本定價，但是價格很少能反映向具體的客戶提供產(chǎn)品和服務的所有成本。 McKinsey的艾略特羅斯與哈佛商學院的教師的合作研究表明，服務不同客戶的成本差別高達30%，這使一些客戶具可盈利性而另一些則不能。該研究還進而依據(jù)客戶的購買行為和平均的盈利性確定了客戶的類型，這使得預測每類客戶的盈利性成為可能，并為迎合最有盈利性的客戶而對戰(zhàn)略進行修改?？蛻粲跃仃噲D可幫助公司對客戶作盈利性分析，并制定將最有盈利性的客戶作為目標的戰(zhàn)略。,客戶盈利性分析,富有主顧：高成本、高凈價、愿意為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務付高價；經(jīng)常是小型的定做訂單。 廉價商品部：低成本、低凈價、在意價格，對質(zhì)量或服務不太在意。 被動買主：低成本、高凈價、對質(zhì)量或服務不太在意，但是對價格同樣也不在意。購買行為之所以被動要么是由于產(chǎn)品對客戶是無關(guān)緊要的或極其重要，要么是因為不能輕易從其他渠道得到。 主動買主：高成本、低凈價、要求高質(zhì)量和高服務，通常因為其大量地購買。有實力的洽付人和技術(shù)性領(lǐng)導通常屬于此類客戶。,1,2,3,4,客戶盈利性分析,1.收入分析-現(xiàn)金折扣（穩(wěn)定客戶；賬期，談判能力） 2.成本分析-作業(yè)法【服務成本-按照工序分（訂單處理-采購次數(shù)；銷售訪問-次數(shù)；發(fā)貨處理-次數(shù)；】,利潤表,收入分析： 1、營業(yè)收入確認 2、分析營業(yè)收入與資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表中相關(guān)項目配比（營業(yè)收入與資產(chǎn)總額配比；與應收賬款配比；與相關(guān)稅費配比） 3、利用非財務信息分析營業(yè)收入的真實性和影響盈利能力的因素 4、對營業(yè)收入的構(gòu)成進行詳細分析（品種構(gòu)成；地區(qū)構(gòu)成；主營與其他；） 5、分析產(chǎn)能、客戶、產(chǎn)銷比例 6、壞賬準備的變化 7、退貨 8、客戶的質(zhì)量分析等 9、時間價值考慮；匯率考慮； 不二心為例：變動；線上占比；每平方米；人工銷售額等,利潤表,收入分析： 優(yōu)秀企業(yè)的收入：強勁的增長勢頭；占據(jù)較大的市場份額；有較大的定價話語權(quán)；收入來源不過分集中也不過分分散 問題企業(yè)的收入：企業(yè)一有難，收入就有假；收入不能及時表現(xiàn)為現(xiàn)金；收入大幅波動；依賴個別不穩(wěn)定客戶等等,利潤表,利潤增減變動情況分析 凈利潤分析 利潤總額分析 營業(yè)利潤分析 利潤構(gòu)成變動分析 利潤表專項分析 資產(chǎn)減值損失分析、營業(yè)外收入等,：,某公司甲：2015年1月1日公司開張，開張前有10000元存入銀行。公司的變動成本率60%，每月固定開支10000元，需要現(xiàn)金支付。變動成本付款賬期為30天。銷售收入1-3月份分別為20000元、30000元、45000元。收款天數(shù)為60天。 分析：該公司的利潤情況和現(xiàn)金流量情況 某公司乙2015年1月1日公司開張，開張前有10000元存入銀行。公司的變動成本率70%，每月固定開支30000元，需要現(xiàn)金支付。變動成本付款賬期為60天銷售收入1-3月份分別為50000元、75000元、90000元?，F(xiàn)金收款。 分析：該公司的利潤情況和現(xiàn)金流量情況,小任務-現(xiàn)金和利潤誰更重要,改進措施：沒現(xiàn)金有利潤，往后看幾年會什么結(jié)果？有些行業(yè)就有這樣特征??！,改進措施：有現(xiàn)金沒利潤，往后看幾年會什么結(jié)果？,編制原則不同權(quán)責發(fā)生制；收付實現(xiàn)制,數(shù)據(jù)可以不一樣，但是什么樣的結(jié)果我們更喜歡？有利潤，有現(xiàn)金流,常見結(jié)果分析4種：有利潤，有正的凈現(xiàn)金流；有利潤，沒正的現(xiàn)金流；沒利潤，有正的現(xiàn)金流；沒利潤，沒正的現(xiàn)金流。,利潤與現(xiàn)金流的差異,從管理層面看-營運資金管理有問題,小組任務-連續(xù)五年的利潤表閱讀-真實,1.看每股利潤、凈利、營業(yè)利潤的趨勢分析；盈利是？虧損是？ 盈利是微利，虧損是巨虧。 猜猜看：12年？13年？ 2.虧是因為什么？ 3.07-09-11年扭虧為盈的法寶是什么啊？ 4.看財務報告-進一步分析-07-09對營業(yè)外收入只字不提。11年解釋也沒有提營業(yè)外收入，寫的是新能源投資，對聯(lián)營企業(yè)投資收益增加。 5.報告沒有-找啊-附注中找-營業(yè)外收入你能說出哪些 處置固定資產(chǎn)，債務重組，接受捐贈，政府補貼等。 6.07年處置固定資產(chǎn)（賬面價，協(xié)議價）； 7.09年賣固定資產(chǎn)(新收購同一控制下子公司處置廠房設備-重要事項-交割時間12月9日)； 8.11年賣資產(chǎn)（成立新能源公司，投資資產(chǎn)增值所致）-對方出錢，他出的是房產(chǎn)。,財報洗澡,開始新的會計賬戶基數(shù)，以便更好的增加未來的利潤 提取壞賬準備金，以便將來平滑利潤 有意壓低不好年景的業(yè)績，為下一年的業(yè)績改善打下基礎 等等,財報洗澡的征兆,管理層變更 資產(chǎn)負債表 1、資產(chǎn)比重-無形資產(chǎn)，特別是商譽占比過大 2、投資項目-有投資，但沒有投資收益 3、應收賬款規(guī)模越來越大，周轉(zhuǎn)時間越來越長 4、存貨越來越大，周轉(zhuǎn)時間越來越長,毛利率-案例分析,/201301/20130109341723.shtml-東南融通-源于懷疑毛利率 /stock/ssgs/20111120/5102218.shtml-榮科科技資本騰挪出高毛利率 存貨周轉(zhuǎn)率變慢，毛利率在上升； 高毛利率與現(xiàn)金循環(huán)周期長的矛盾；,資金風險-營運資本,資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益 （流動資產(chǎn)-現(xiàn)金）+（現(xiàn)金）+長期資產(chǎn)=（流動負債-短期借款）+（短借）+長期負債+所有者權(quán)益 （現(xiàn)金）-（短借）=【（流動負債-短期借款）-（流動資產(chǎn)-現(xiàn)金）】+【（長期負債+所有者權(quán)益-長期資產(chǎn)）】 （現(xiàn)金）-（短借）=【（長期負債+所有者權(quán)益-長期資產(chǎn)）】-【（流動資產(chǎn)-現(xiàn)金）-（流動負債-短期借款）】 凈資金=現(xiàn)金-短期借款 來源=（長期負債+所有者權(quán)益）-長期資產(chǎn) 所需=（流動資產(chǎn)-現(xiàn)金）-（流動負債-短期借款） 凈現(xiàn)金=來源-所需（等于0；大于0；小于0） 哪個好？日本企業(yè)一般喜歡？美國一般喜歡？ 收入-資產(chǎn)需求-需要來源解決,案例分析-A公司資產(chǎn)負債表和利潤表,1、做簡單表格 2、做趨勢圖-看結(jié)果 來源；所需；收入 3、結(jié)果理由-具體分析-資金層面風險為何變得如此大 （1）所需-應收；存貨；應付等 （2）來源-長期負債；所有者權(quán)益；長期資產(chǎn)