證券私募基金備案展業(yè)計劃書.doc

XX資產(chǎn)管理有限公司（證券私募類）商業(yè)計劃書（2018.8）第一章 目錄第二章 概述3一、我國證券私募基金行業(yè)背景3二、設(shè)立私募基金管理公司目的3第三章 基金管理人介紹4一、公司簡介4第四章 公司戰(zhàn)略5第五章 公司運(yùn)營6一、公司治理結(jié)構(gòu)6二、組織架構(gòu)6三、職能部門職責(zé)7四、管理團(tuán)隊8第六章 發(fā)展規(guī)劃9一、未來五年發(fā)展目標(biāo)9二、核心戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃9三、人力資源規(guī)劃10四、財務(wù)預(yù)算10第七章 投資理念與策略11一、投資理念11二、投資策略12第八章 資金募集13一、資金來源13二、資金募集方式13三、合格投資者14第九章 風(fēng)險控制15第二章 概述一、 我國證券私募基金行業(yè)背景根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月底，私募基金共備案73854只，上半年增長了7436只；私募管理人共23903家，上半年增長了1457家，總體管理規(guī)模（實繳）由2017年年底的111003億元增長至126022億元，增長率為13.53%，依然保持較高速度增長。2018年以來機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，6月1日，A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)，標(biāo)志著A股正式成為國際最主流指數(shù)大家庭的一員，是A股國際化的重要一步，也是中國市場國際化的程碑式事件。A股入摩帶來長遠(yuǎn)優(yōu)勢，外資機(jī)構(gòu)加速布局中國，國內(nèi)基金紛紛布局MSCI。然而6月中下旬開始，中美貿(mào)易戰(zhàn)加劇，在此影響下，兩市大幅低開，隨后維持振幅震蕩走勢，三大股指均創(chuàng)調(diào)整以來新低，滬指擊穿3000點。七月份中美貿(mào)易戰(zhàn)升級，又引發(fā)兩市大跌。貿(mào)易戰(zhàn)前景不明，經(jīng)濟(jì)不確定性加劇。國內(nèi)私募正避免配置貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)行業(yè)，關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)品等穩(wěn)定行業(yè)和政府扶持的高科技行業(yè)。國內(nèi)形勢而言，實體經(jīng)濟(jì)面臨下行放緩壓力，資管新規(guī)落地加大了私募的融資難度。上半年，信用債違約潮集中爆發(fā)，在貨幣政策緊平衡、融資約束趨緊、金融監(jiān)管趨嚴(yán)、結(jié)構(gòu)性去杠桿持續(xù)推進(jìn)下，表外非標(biāo)融資持續(xù)收縮，部分低等級信用企業(yè)表內(nèi)融資受阻，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的融資困難，是造成信用違約頻發(fā)的主要原因。中國私募行業(yè)的發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，特別是2018年4月27日,關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項的通知發(fā)布對于私募基金行業(yè)來說，資管新規(guī)的出臺，不僅意味著一個資管新時代的到來，也意味著私募基金行業(yè)邁入了新的歷史發(fā)展階段。二、 設(shè)立私募基金管理公司目的(一) 中國高凈值人群投資需求提高改革開放四十年，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，居民財富迅速積累，隨著資本市場的不斷發(fā)展、資產(chǎn)管理咨詢服務(wù)經(jīng)驗的累積，中國高凈值人群投資方向發(fā)生顯著變化，投資渠道越來越多樣，資產(chǎn)配置的需求愈加強(qiáng)烈，私募成為他們的重要選擇之一。(二) 資管行業(yè)越來越成熟我國資管行業(yè)經(jīng)過二十年的快速發(fā)展，已經(jīng)壯大成為我國證券市場上一支重要力量；同時，富于挑戰(zhàn)性的工作以及豐厚的收入，吸引了大批優(yōu)秀人才的加入，這部分人大都在證券公司做過多年業(yè)務(wù)，具有豐富的理論與實踐經(jīng)驗，為私募基金的發(fā)展提供了大量的人才儲備。（三）實現(xiàn)多層次資本市場建設(shè)需求私募基金可以實現(xiàn)資產(chǎn)的流通，將社會剩余資本輸送到具有規(guī)模效應(yīng)的實體經(jīng)濟(jì)中去，增強(qiáng)直接融資能力，降低融資成本，創(chuàng)造更多的價值。（四）私募基金自身的優(yōu)勢私募基金專業(yè)性強(qiáng)，激勵機(jī)制更強(qiáng)，與基金管理人的自身利益緊密相關(guān)，故基金管理人的敬業(yè)心較強(qiáng)。并且私募基金組織結(jié)構(gòu)簡單、操作靈活，可以為投資者量身定做投資服務(wù)產(chǎn)品，滿足投資者的特殊投資要求。另外私募基金一般是封閉式的合伙基金，不上市流通，資金贖回壓力小資管新規(guī)實施后，進(jìn)一步規(guī)范了私募機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為，將對我國金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。國家不斷加強(qiáng)對私募行業(yè)監(jiān)管行為，對于私募管理人而言，只有不斷加強(qiáng)行業(yè)規(guī)范，才能最大限度的避免經(jīng)營與系統(tǒng)性風(fēng)險的產(chǎn)生，保持良性發(fā)展，讓資本更好的服務(wù)實體企業(yè)，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)振興。第三章 基金管理人介紹一、 公司簡介(一) 管理公司名稱：XX管理有限公司(二) 基金類型：私募證券投資基金管理人(三) 注冊資本：500萬(四) 法人代表：XX(五) 注冊地：XX(六) 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排：XX認(rèn)繳出資XX萬元，認(rèn)繳出資比例30%，初始實際出資XX萬；XX認(rèn)繳出資XX萬元，出資比例XX%，初始實際出資XX萬。(七) 根據(jù)基金公司崗位設(shè)置，人員數(shù)量剛設(shè)立時為8人左右，崗位設(shè)置人數(shù)分別為8人：總經(jīng)理1人，副總經(jīng)理1人,風(fēng)控總監(jiān)1人，風(fēng)控專員1人，投資總監(jiān)1人，投資經(jīng)理1人，財務(wù)經(jīng)理1人，行政經(jīng)理1人，全部擁有基金從業(yè)資格證書，建立了高標(biāo)準(zhǔn)的專業(yè)人才隊伍。以后隨著業(yè)務(wù)發(fā)展情況逐步擴(kuò)大規(guī)模。(八) 經(jīng)營范圍：投資管理，資產(chǎn)管理（未經(jīng)金融等監(jiān)管部門批準(zhǔn)，不得從事向公眾融資存款、融資擔(dān)保、代客理財?shù)冉鹑诜?wù)）*（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動）(九) 預(yù)計第一支基金產(chǎn)品發(fā)行時間：2018年12月，基金產(chǎn)品的實際募集總規(guī)模不低于人民幣1億元，不高于人民幣3億元。(十) 主要投資方向：公司憑借自身積累的優(yōu)勢資源，擬投資標(biāo)的行業(yè)主要包含：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、通信設(shè)備、能源等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級等具備行業(yè)。第四章 公司戰(zhàn)略一、 愿景：用資本創(chuàng)造價值二、 使命：做企業(yè)價值投資踐行者三、 價值觀：高效、奮進(jìn)、價值、穩(wěn)健四、 戰(zhàn)略目標(biāo)結(jié)合目前國內(nèi)資產(chǎn)管理現(xiàn)狀，行業(yè)發(fā)展趨勢以及監(jiān)管，公司將以誠信為本、客戶第一、股東權(quán)益最大化為理念，以規(guī)范運(yùn)作、穩(wěn)健經(jīng)營為原則，以服務(wù)客戶、創(chuàng)造價值為經(jīng)營宗旨，以資本市場為依托，以專業(yè)化管理與高效運(yùn)作，力爭通過五年的努力，將公司發(fā)展成為國內(nèi)具有一定規(guī)模和影響力的私募基金管理公司。 第五章 公司運(yùn)營一、 公司治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)是保障公司實施整個商業(yè)計劃、引領(lǐng)公司前進(jìn)的神經(jīng)中樞，直接關(guān)系到公司整體運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，本公司構(gòu)建了適宜、穩(wěn)健、相互制衡的公司治理結(jié)構(gòu)如下：公司股東會由全體股東組成，是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，依照法律法規(guī)和公司章程行使職權(quán)。公司不設(shè)董事會，設(shè)執(zhí)行董事一名，任期三年，由股東選舉產(chǎn)生，任期屆滿可以連任。執(zhí)行董事依照法律法規(guī)和公司章程行使職權(quán)。公司不設(shè)監(jiān)事會，設(shè)監(jiān)事一名，由股東選舉產(chǎn)生，每屆任期三年，任期屆滿可以連任。監(jiān)事不得由公司執(zhí)行董事、高級管理人員兼任，并依照法律法規(guī)和公司章程行使職權(quán)。公司的法定代表人、執(zhí)行董事及總經(jīng)理由XX先生擔(dān)任。公司的高級管理人員包括總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)、風(fēng)控總監(jiān)、投資經(jīng)理、行政經(jīng)理。公司根據(jù)獨立性、合理性以及相互制約、相互制衡的原則，設(shè)立滿足公司經(jīng)營運(yùn)行必須的部門和崗位。二、 組織架構(gòu)本公司的組織架構(gòu)圖如下：(一) 總經(jīng)理總經(jīng)理負(fù)責(zé)全面主持公司的日常經(jīng)營管理工作，主要行使下列職責(zé)：主持公司的日常經(jīng)營、行政及財務(wù)的管理工作；組織實施公司的年度經(jīng)營計劃和投資方案；主持公司基金產(chǎn)品的設(shè)計、銷售和基金投資管理工作以及基金對外信息披露工作；擬訂公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置方案、基本管理制度；制定公司的具體規(guī)章；擬訂公司員工的薪酬制度和福利保障方案等。審議批準(zhǔn)風(fēng)控總監(jiān)制定的制度，聽取風(fēng)控總監(jiān)關(guān)于所有制度制定、解釋、執(zhí)行的報告。監(jiān)督和評估風(fēng)控總監(jiān)對于各項風(fēng)險管理和內(nèi)部控制制度執(zhí)行的情況。(二) 職能部門 總經(jīng)理下屬職能部門設(shè)置包括：總經(jīng)辦、投資部、風(fēng)控部、財務(wù)部、行政部。三、 職能部門職責(zé)(一) 總經(jīng)辦根據(jù)總經(jīng)理的指令，統(tǒng)籌公司行政管理工作，負(fù)責(zé)人力資源開發(fā)與管理，協(xié)調(diào)公司各部門的相互關(guān)系，督促、檢查總經(jīng)理的各項指示和公司會議決定的落實情況，管理公司的文書、檔案和資料，做好接待來訪工作，傳遞和整理公司經(jīng)營管理信息，為總經(jīng)理制定經(jīng)營管理決策提供依據(jù)。(二) 投資部投資部負(fù)責(zé)根據(jù)投資決策委員會制定的投資原則和計劃進(jìn)行股票選擇和組合管理，下達(dá)投資指令。同時，投資部還擔(dān)負(fù)投資計劃反饋的職能，及時向投資決策委員會提供市場動態(tài)信息。(三) 風(fēng)控部 風(fēng)控部負(fù)責(zé)監(jiān)督檢查基金和公司運(yùn)作的合法、合規(guī)及公司內(nèi)部風(fēng)險控制情況，定期向董事會提交分析報告，直接對總經(jīng)理負(fù)責(zé)。 風(fēng)控部還負(fù)責(zé)對公司運(yùn)營過程中產(chǎn)生的或潛在的風(fēng)險進(jìn)行有效管理。該部門的工作主要對公司高級管理層負(fù)責(zé)，對基金投資、研究、交易、基金業(yè)務(wù)管理、基金營銷、基金會計、IT系統(tǒng)、人力資源、財務(wù)管理等各業(yè)務(wù)部門及運(yùn)作流程中的各項環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)控，提供有關(guān)風(fēng)險評估、測算、日常風(fēng)險點檢查、風(fēng)險控制措施等方面的報告及針對性的建議。(四) 行政部 行政部是基金公司的后勤部門，為基金公司的日常運(yùn)作提供文件管理、文字秘書、勞動保障、員工聘用、人力資源培訓(xùn)等行政事務(wù)的后臺支持。(五) 財務(wù)部 財務(wù)部是負(fù)責(zé)處理基金公司自身財務(wù)事務(wù)的部門，包括有關(guān)費(fèi)用支付、管理費(fèi)收繳、公司員工的薪酬發(fā)放、公司年度財務(wù)預(yù)算和決算等。 四、 管理團(tuán)隊介紹第六章 發(fā)展規(guī)劃一、 未來五年發(fā)展目標(biāo)(一) 近期目標(biāo)（1-2年） 管理兩只以上的證券投資基金，公司實現(xiàn)穩(wěn)定盈利，覆蓋相關(guān)成本，形成成熟的運(yùn)營模式。貫徹“尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)，穩(wěn)健價值投資”的投資理念，樹立審慎、理性的投資風(fēng)格，逐步確立自己的行業(yè)地位，形成良好的客戶回報和口碑。 (二) 中期目標(biāo)（3-5年內(nèi)） 完善公司治理結(jié)構(gòu)，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，全面提高公司運(yùn)營質(zhì)量；塑造核心競爭力，打造獨具特色的私募基金管理公司；把公司培育成為形象良好、業(yè)績突出的私募基金管理人；構(gòu)建較為成熟的基金產(chǎn)品體系，形成系列化產(chǎn)品；形成高效的運(yùn)營和管理機(jī)制，廣泛開展國內(nèi)外合作，開拓多種盈利來源。 二、 核心戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃 (一) 產(chǎn)品戰(zhàn)略措施 科學(xué)設(shè)立基金產(chǎn)品，逐步加強(qiáng)個性服務(wù)。從業(yè)務(wù)發(fā)展的源頭做起，加大基金產(chǎn)品的研究開發(fā)力度，設(shè)計出風(fēng)格各異，適合不同風(fēng)險/收益比例要求的基金產(chǎn)品，滿足不同客戶要求，并加強(qiáng)市場營銷管理，維護(hù)客戶資源，開展智能型個性化服務(wù)。(二) 研究開發(fā)戰(zhàn)略措施 一是組建研究發(fā)展中心，高薪招聘高級研究人才，專司公司的研究和發(fā)展。二是強(qiáng)化研究開發(fā)與投資業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)，將研究工作與投資業(yè)務(wù)有效結(jié)合起來，加強(qiáng)研究工作的有效性、針對性和對投資業(yè)務(wù)的借鑒性、服務(wù)性，為投資管理業(yè)務(wù)提供強(qiáng)大的支撐。 (三) 經(jīng)營管理戰(zhàn)略措施 一方面積極拓展業(yè)務(wù)空間，不斷尋求公司利潤新的增長點；另一方面夯實核心業(yè)務(wù)，通過科學(xué)決策、合理控制和高效管理，提高投資管理能力，力爭使年投資收益率穩(wěn)定在一定水平之上。 (四) 人力資源戰(zhàn)略措施 完善組織結(jié)構(gòu)，建立人才測評體系；完善用人制度，引入競爭機(jī)制；改革分配制度，強(qiáng)化激勵機(jī)制；實行流動機(jī)制，保持合理的人才結(jié)構(gòu)。(五) 市場營銷戰(zhàn)略措施 積極培育目標(biāo)市場，全力滿足客戶需求，努力提高服務(wù)質(zhì)量。并且著力改善營銷環(huán)境，鞏固發(fā)展政經(jīng)關(guān)系。三、 人力資源規(guī)劃預(yù)計未來三年公司員工擴(kuò)展至約20人，預(yù)計成本200-300萬人民幣每年，如下表所示。崗位人數(shù)人均工資（萬/年）高級管理人員（總經(jīng)理、副總經(jīng)理）2人20經(jīng)理級別人員6人15專員級人員12人10總計20250四、 財務(wù)預(yù)算(一) 未來三年投入預(yù)期未來三年人員成本辦公場地運(yùn)營運(yùn)營投入合計第1年2005050300第2年2505070370第3年3005080430總計（萬元）7501502001100運(yùn)營投入包括以下內(nèi)容，線下活動推廣、網(wǎng)絡(luò)推廣、辦公（裝修及設(shè)備購置等）、系統(tǒng)維護(hù)、渠道開拓與維護(hù)費(fèi)用、營銷費(fèi)用、管理費(fèi)用等。但考慮到公司后續(xù)的發(fā)展需求，包括人員增加、宣傳力度加大、物價上漲等因素的影響。(二) 未來三年收入預(yù)期未來三年管理費(fèi)收入業(yè)績提成預(yù)期管理基金規(guī)模預(yù)估收入利潤第1年1004001億500200第2年2008002億1000630第3年50020005億25002070總價（萬元）75030008億40002900管理費(fèi)按基金管理規(guī)模1%計算，業(yè)績提成按盈利20%提成，預(yù)計年化收益在15%左右，例如第一年管理費(fèi)收入=10000*1%=100萬，第一年業(yè)績提=10000*20%*20%=400萬，預(yù)計累計三年獲得管理費(fèi)收入750萬，業(yè)績提成3000萬，預(yù)估總收入4000萬，總利潤2900萬?？偨Y(jié)：股東初始實繳出資為：300萬，可滿足公司成立1年的固定資產(chǎn)購買和人員等運(yùn)營成本支出。公司經(jīng)過管理團(tuán)隊的艱苦奮斗，有信心在三年的時間內(nèi)，給股東和投資人以豐厚的回報。第七章 投資理念與策略卓越的投資理念是證券投資長遠(yuǎn)發(fā)展的重要理論支撐，公司基于歐美著名的投資理念，結(jié)合我國證券市場特征，根據(jù)長期的實踐，總結(jié)出一套獨特的價值評估理論。既結(jié)合“內(nèi)在價值”理論，也將市場環(huán)境變化導(dǎo)致的預(yù)期變化，進(jìn)行細(xì)分和定性定量分析，戰(zhàn)略上注重基本分析，戰(zhàn)術(shù)上注重技術(shù)分析，并將兩者有機(jī)結(jié)合，是結(jié)合宏觀與微觀基本面和技術(shù)面的統(tǒng)合分析方法。一、 投資理念體現(xiàn)在投資理念上，主要為價值挖掘型投資理念、價值培養(yǎng)型投資理念、價值發(fā)現(xiàn)型投資理念三種。它們的風(fēng)險類型不同，風(fēng)險度也有明顯高低之分，其風(fēng)險是依次降低的。(一) 價值發(fā)現(xiàn)型投資理念價值發(fā)現(xiàn)是一種風(fēng)險相對分散的市場投資理念，它的前提是市場價值的潛在、客觀的。其所依靠的工具不是大量的市場資金，而是在于市場分析和證券基本面的研究，主要成本來自于研究費(fèi)用。其投資風(fēng)險相對較小。第一、價值發(fā)現(xiàn)是一種投資于市場價值被低估的證券的過程，在證券價值被低估時，投資獲利的機(jī)會總是大于風(fēng)險的。例如前段時間鋼鐵板塊跌破凈資產(chǎn)，價值被嚴(yán)重低估，這里便存在了價值發(fā)現(xiàn)。 第二、由于某些證券的市場價值直接或間接與其所在的行業(yè)成長、國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體水平相聯(lián)系，因此在行業(yè)發(fā)展及國民經(jīng)濟(jì)增長沒有出現(xiàn)停滯之前，證券的價值還會不斷增加，在這種增值過程中又相應(yīng)地分享著國民經(jīng)濟(jì)增長的益處。 第三、對于某類具有價值發(fā)現(xiàn)型投資理念的證券，隨著投資過程的進(jìn)行，往往還有價值再發(fā)現(xiàn)的市場過程，這個過程也許還會將這類證券的市場價值推到一個相當(dāng)高的價值平臺。(二) 價值培養(yǎng)型投資理念價值培養(yǎng)是一種投資風(fēng)險共擔(dān)型的投資理念。這種投資行為，既分享證券內(nèi)在價值成長，也共擔(dān)證券價值成長風(fēng)險。主要有兩種：一種死投資者作為戰(zhàn)略投資者，通過對證券母體諸如戰(zhàn)略投資的方式培養(yǎng)證券的內(nèi)在價值與市場價值；例如各類產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的投資行為，另一種是眾多投資者參與證券母體的融資，培養(yǎng)證券的內(nèi)在價值和市場價值。例如投資者參與上市公司的增發(fā)、配股及可轉(zhuǎn)債融資等。二、 投資策略針對不同的投資理念，也有相應(yīng)的投資策略，公司以低估值與高成長相結(jié)合的價值投資理念進(jìn)行投資運(yùn)作。首先選取新能源、新材料、信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)作為重點關(guān)注行業(yè)，這類行業(yè)也是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的增長點，具有較高的發(fā)展前景。對于此類新興產(chǎn)業(yè)的股票投資策略，公司采取宏觀到微觀，自上到下的投資策略。當(dāng)前，私募基金采取的策略眾多，主要包含的策略種類繁多，如股票多頭、股票多空、事件驅(qū)動策略、管理期貨策略、套利策略、宏觀策略、債券策略、組合策略等。股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是目前國內(nèi)私募行業(yè)最主流的投資策略，約有8成以上的私募基金采用該策略，包含股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略。目前國內(nèi)的私募基金運(yùn)作最多的投資策略即為股票策略。股票多頭是指基金經(jīng)理基于對某些股票看好從而在低價買進(jìn)股票，待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要通過持有股票來實現(xiàn)，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業(yè)績。另外，事件驅(qū)動型的投資策略就是通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利?；鸾?jīng)理通過估算事件發(fā)生的概率及其對標(biāo)的資產(chǎn)價格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機(jī)退出。該策略在我國目前有效性偏弱的A股市場中有一定的生存空間。事件驅(qū)動型策略主要分為定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點題材與特殊事件。具體步驟包括如下：(一) 對宏觀經(jīng)濟(jì)或細(xì)分行業(yè)進(jìn)行基本的分析與研究，細(xì)化投資的新興行業(yè)領(lǐng)域，公司重點投資于新興行業(yè)中的新能源、新材料、信息技術(shù)三大方向。(二) 對新能源、新材料、信息技術(shù)行業(yè)版塊進(jìn)行股票的初步篩選，建立投資股票備選池。股票的初步篩選主要通過市盈率、市凈率、股利分紅情況、公司過去近幾年的利潤發(fā)展情況等判斷指標(biāo)進(jìn)行初步篩選，然后把符合條件的股票放入投資的股票備選池。(三) 在股票備選池中，通過基本面分析來挑選適合投資的股票作為本基金投資運(yùn)作的投資標(biāo)的，并根據(jù)基金的投資計劃確定個股投資資金比例。(四) 根據(jù)基金運(yùn)作流程作出投資操作計劃。包括運(yùn)用消息面與技術(shù)面的分析對個股投資標(biāo)的建倉時間與倉位控制的計劃安排。(五) 根據(jù)宏觀市場情況、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、企業(yè)事件、經(jīng)營成果做出實時的股票估值預(yù)期，并根據(jù)市場價格調(diào)整，進(jìn)行倉位操作，低買高賣，為客戶爭取最大的盈利空間。第八章 資金募集一、 資金來源穩(wěn)定的資金來源關(guān)系著企業(yè)發(fā)展的速度與高度，公司前期依托股東合伙人及初始團(tuán)隊的資源與專業(yè)能力吸引特定機(jī)構(gòu)與個人投資者認(rèn)購公司基金產(chǎn)品。中期通過組建專業(yè)的營銷團(tuán)隊，聘請擁有基金從業(yè)資格證書且具有職業(yè)操守與營銷能力的營銷人員，進(jìn)行產(chǎn)品非公開銷售。并通過各種渠道拓展，挖掘具有合作潛力的金融機(jī)構(gòu)、高凈值客戶以及FOF等進(jìn)行資金募集。公司預(yù)期對接的機(jī)構(gòu)大致包括：主要以私募代銷機(jī)構(gòu)，基金銷售公司為主的第三方機(jī)構(gòu)。第二，包括合作的券商等。第三，銀行。銀行作為買方，能提供的資金主要有優(yōu)先資金和委外資金，銀行也有可能和機(jī)構(gòu)合作推出一些私募計劃，這些私募計劃給到的資金一般都是優(yōu)先級資金。除此之外，有較小的可能能拿到銀行的委外資金，這部分的委外資金是能夠承擔(dān)一定風(fēng)險的。要接觸銀行一樣也可以通過券商入手，同時銀行會和券商一起推出FOF母基金。第四，各類FOF母基金。第五，私營企業(yè)/上市公司剩余投資理財資金。企業(yè)可以拿出一部分資金用于投資，上市公司本身也有市值管理的需求。二、 資金募集方式近年來，中國基金業(yè)協(xié)會正式發(fā)布了私募投資基金募集行為管理辦法以及中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局等部門聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見，來規(guī)范私募基金資金募集行為。為了有利于行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，響應(yīng)國家有效防控系統(tǒng)性風(fēng)險進(jìn)行的行業(yè)規(guī)范行為，公司以合法合規(guī)為前提，建立規(guī)范的募集程序，以非公開方式，向符合適當(dāng)性原則的投資者募集資金。對普通投資人進(jìn)行風(fēng)險問卷調(diào)查，按照投資者適當(dāng)性原則推廣相應(yīng)的產(chǎn)品進(jìn)行服務(wù)銷售。投資者簽署基金風(fēng)險揭示書后，完成合格投資者確認(rèn)，設(shè)置24小時投資冷靜期，回訪確認(rèn)等流程開展。三、 合格投資者合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。(一) 具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元。(二) 最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元的法人單位。(三) 金融管理部門視為合格投資者的其他情形。(四) 合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30萬元，投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于40萬元。前面所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。四、 擬發(fā)產(chǎn)品要素表帆嬋1號證券投資資管計劃（擬發(fā)）產(chǎn)品要素表基本特征產(chǎn)品名稱帆嬋1號證券投資資管計劃管理人杭州帆嬋投資管理有限公司產(chǎn)品類型契約型私募基金產(chǎn)品產(chǎn)品規(guī)模1-3億存續(xù)期限2年募集門檻首次參與最低金額人民幣100萬，追加參與的最低金額1萬運(yùn)作方式封閉運(yùn)作封閉期基金成立后6個月內(nèi)份額分級不分級費(fèi)用認(rèn)購費(fèi)不收取認(rèn)購期利息歸屬基金資產(chǎn)申購費(fèi)用不收取申購費(fèi)贖回費(fèi)用超過12個月，未滿24個月，收取1%，滿24個月不收取贖回限制份額持有未滿12個月不得贖回贖回要求可以部分贖回，但贖回后份額不得低于100萬份投資基金經(jīng)理郝飛投資范圍股票、定增、融資融券、期權(quán)投資理念根據(jù)我國證券市場特征，根據(jù)長期的實踐，總結(jié)出一套獨特的價值評估理論。結(jié)合“內(nèi)在價值”理論，將市場環(huán)境變化導(dǎo)致的預(yù)期變化，進(jìn)行細(xì)分和定性定量分析，戰(zhàn)略上注重基本分析，戰(zhàn)術(shù)上注重技術(shù)分析，并將兩者有機(jī)結(jié)合，且結(jié)合宏觀與微觀基本面和技術(shù)面的統(tǒng)合分析方法。第九章 風(fēng)險控制證券私募投資基金既有巨大的資本市場運(yùn)作優(yōu)勢，同時也存在著較大的風(fēng)險，為了防止風(fēng)險的發(fā)生，對基金的運(yùn)營造成巨大的損失，以獲得平穩(wěn)的盈利增長，公司做好全方位的風(fēng)險分析，建立健全公司風(fēng)險控制管理體系及制度，加強(qiáng)管理人專業(yè)性經(jīng)營，以達(dá)到公司平穩(wěn)快速成長的目標(biāo)。一、 主要風(fēng)險證券私募投資基金的外部風(fēng)險主要來自以下因素：(一) 政策風(fēng)險：因財政政策 、貨幣政策 、產(chǎn)業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等國家宏觀政策發(fā)生變化，導(dǎo)致市場價格波動，影響基金收益而產(chǎn)生風(fēng)險。(二) 經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險：隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性變化，證券市場的收益水平也呈周期性變化，基金投資的收益水平也會隨之變化，從而產(chǎn)生風(fēng)險。(三) 利率風(fēng)險：金融市場利率的波動會導(dǎo)致證券市場價格和收益率的變動。利率直接影響著債券的價格和收益率，影響著企業(yè)的融資成本和利潤?；鹜顿Y于債券和股票，其收益水平可能會受到利率變化的影響。(四) 上市公司經(jīng)營風(fēng)險：上市公司的經(jīng)營狀況受多種因素的影響，如管理能力、行業(yè)競爭、市場前景、技術(shù)更新、財務(wù)狀況、新產(chǎn)品研究開發(fā)等都會導(dǎo)致公司盈利發(fā)生變化。如果基金所投資的上市公司經(jīng)營不善，其股票價格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，使基金投資收益下降。上市公司還可能出現(xiàn)難以預(yù)見的變化。雖然基金可以通過投資多樣化來分散這種非系統(tǒng)風(fēng)險，但不能完全避免。內(nèi)部風(fēng)險主要來自于：(一) 管理風(fēng)險：基金管理人的專業(yè)技能、研究能力及投資管理水平直接影響到其對信息的占有、分析和對經(jīng)濟(jì)形勢、證券價格走勢的判斷，進(jìn)而影響基金的投資收益水平。同時，基金管理人的投資管理制度、風(fēng)險管理和內(nèi)部控制制度是否健全，能否有效防范道德風(fēng)險和其他合規(guī)性風(fēng)險，以及基金管理人的職業(yè)道德水平等，也會對基金的風(fēng)險收益水平造成影響。(二) 投資風(fēng)險是指基金所投資的標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅度波動導(dǎo)致基金資產(chǎn)可能遭受的損失?？蛇M(jìn)一步分為投資研究風(fēng)險、投資決策風(fēng)險、投資交易風(fēng)險和交易指令風(fēng)險等。(三) 流動性風(fēng)險是基金資產(chǎn)不能迅速轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金以應(yīng)付投資者支付要求的風(fēng)險，是今后公司發(fā)展私募基金業(yè)務(wù)需要特別加以管理的風(fēng)險。(四) 合規(guī)性風(fēng)險是指公司運(yùn)作違反國家法律、法規(guī)的規(guī)定，或者基金投資違反法規(guī)及基金契約有關(guān)規(guī)定的風(fēng)險，出現(xiàn)此類風(fēng)險，有可能導(dǎo)致證券監(jiān)管部門的處罰，關(guān)系到公司的特許經(jīng)營資格與公司聲譽(yù)，是基金管理公司必須加以嚴(yán)格控制的風(fēng)險。(五) 操作風(fēng)險是公司各部門或者業(yè)務(wù)各個環(huán)節(jié)在操作中，因人為因素或管理系統(tǒng)設(shè)置不當(dāng)、違反操作流程等造成操作失誤而引致的風(fēng)險，例如，越權(quán)違規(guī)交易、會計部門欺詐、電腦系統(tǒng)故障等。(六) 職業(yè)道德風(fēng)險是指員工行為違背國家有關(guān)法律、法