上海黃金交易金交所.ppt

上海黃金交易金交所,2009-11-14,黃金交易品種的介紹,Au(T+D) Au(T+N1) Au(T+N2) Au(T+5) Au99.99 Au99.95 Au100g Au50g,Ag(T+D) Ag99.9 Pt99.95,現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)Au（T+D）,以保證金方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制來平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。,現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)Au（T+D）,延期交收的作用 在目前實(shí)盤交易的基礎(chǔ)上，活躍交易，提高交易效率。 采用分期付款方式降低交易成本。 流動性增大，減少風(fēng)險(xiǎn)，降低損失。 風(fēng)險(xiǎn)的有效釋放，避免風(fēng)險(xiǎn)累積。,延期交收交易中的一些概念,集合競價(jià) 保證金交易 持倉(多頭持倉、空投持倉) 開倉、平倉 交收申報(bào)、延期補(bǔ)償費(fèi) 中立倉 風(fēng)險(xiǎn)管理,集合競價(jià),提高開盤后的交易效率，減少開盤價(jià)的非正常波動。 開盤集合競價(jià)在每一交易日開市前10鐘內(nèi)進(jìn)行，其中前9分鐘為買、賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競價(jià)撮合時(shí)間，開市時(shí)產(chǎn)生開盤價(jià)。 集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的， 以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。第一筆成交價(jià)按照交易所撮合原則產(chǎn)生，其中前一成交價(jià)為上一交易日收盤價(jià)。,集合競價(jià),集合競價(jià)采用最大成交量原則，即以此價(jià)格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入申報(bào)全部成交；低于集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交；等于集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入或賣出申報(bào)，根據(jù)買入申報(bào)量和賣出申報(bào)量的多少，按少的一方的申報(bào)量成交。 開盤集合競價(jià)中的未成交申報(bào)單自動參與開市后競價(jià)交易。,保證金交易,保證金制度 在買賣報(bào)價(jià)過程中，不再凍結(jié)全額資金和實(shí)物，而是不分買賣方向，全部凍結(jié)報(bào)價(jià)金額20%的資金。 作用： 1、在保證交易安全的前提下，盡量降低資金占用； 2、提供了賣空機(jī)制，在交易過程中，給套期保值者與投資者非常大的靈活性； 3、提供了杠桿機(jī)制，提高了收益率，同時(shí)也增加風(fēng)險(xiǎn)；,持倉概念,多頭持倉：表示未來要付出全額資金，得到黃金實(shí)物； 空頭持倉：表示未來要付出黃金實(shí)物，得到資金； 可以持有多頭持倉，或者空頭持倉， 也可以同時(shí)持有多頭持倉與空頭持倉。,報(bào)價(jià)操作,報(bào)價(jià)操作不僅僅是簡單的買報(bào)價(jià)與賣報(bào)價(jià)，還有一個(gè)開倉與平倉的選擇。因此，報(bào)價(jià)操作共有四種，對應(yīng)不同的資金凍結(jié)與持倉增減。 1、買開倉 2、賣開倉 3、買平倉 4、賣平倉 開倉：意味著持倉的增加，資金的凍結(jié)； 平倉：意味著持倉的減少，資金的解凍； 平倉必須在有持倉的前提下才能進(jìn)行；,報(bào)價(jià)操作,交割處理,延期交易沒有規(guī)定具體的交割時(shí)間，由買賣雙方按需申報(bào)。在買賣雙方申報(bào)交割的數(shù)量不相等時(shí)，通過延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制引入中立倉來解決矛盾，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨交割。,交割處理,1、交收申報(bào) 2、認(rèn)交數(shù)量: 空方申請交出實(shí)物黃金的數(shù)量 3、認(rèn)收數(shù)量: 多方申請收進(jìn)實(shí)物黃金的數(shù)量 4、中立倉：當(dāng)認(rèn)收數(shù)量與認(rèn)交數(shù)量不等， 第三方利用自有的資金或?qū)嵨镅a(bǔ)足交收差額，成交收。 5、延期補(bǔ)償費(fèi),延期補(bǔ)償費(fèi),根據(jù)市場交收需求的對比情況，延期補(bǔ)償費(fèi)可以為正、負(fù)或者為零。 當(dāng)市場出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況下，延期補(bǔ)償費(fèi)為賣方付給買方。當(dāng)市場供大于求時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為買方付給賣方。當(dāng)供求平衡時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為零。,實(shí)物交收步驟1,交割申報(bào) 每個(gè)交易日15：00-15：30為會員或客戶申報(bào)交收時(shí)間，申報(bào)內(nèi)容為當(dāng)日交收合約數(shù)量。系統(tǒng)實(shí)時(shí)公布認(rèn)交、認(rèn)收兩邊數(shù)量。 1、有持倉才能申報(bào)交收 2、申報(bào)后持倉處于凍結(jié)狀態(tài) 3、目前申報(bào)時(shí)系統(tǒng)沒有檢查資金或?qū)嵨?實(shí)物交收步驟2,公布交收數(shù)量和延期補(bǔ)償費(fèi)方向 15：30-15：31：系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)和公布交收雙方數(shù)量，延期補(bǔ)償費(fèi)支付方向。 1、當(dāng)交收申報(bào)數(shù)量相等時(shí)，不發(fā)生延期補(bǔ)償費(fèi)的支付。 2、當(dāng)交收申報(bào)數(shù)量不相等時(shí)，申報(bào)數(shù)量少的一方支付給申報(bào)數(shù)量多的一方延期補(bǔ)償費(fèi)。,實(shí)物交收步驟3,中立倉申報(bào) 15：31-15：40為中立倉申報(bào)時(shí)間，即持有未被交易占用的資金或?qū)嵨锏臅T與客戶可以參與中立倉申報(bào)。 1、根據(jù)交收差額的方向進(jìn)行申報(bào) 2、凍結(jié)生成反向持倉所需的保證金 3、系統(tǒng)未作資金和實(shí)物檢查,實(shí)物交收步驟4,完成交收 申報(bào)交收合約按時(shí)間優(yōu)先，當(dāng)日交收最大化原則進(jìn)行交收配對，完成實(shí)際交收。,實(shí)物交收步驟5,中立倉生成方向持倉 一旦申報(bào)的中立倉進(jìn)入了交割階段，中立倉收到系統(tǒng)自動生成的與實(shí)物方向向反的持倉，其成交價(jià)按當(dāng)日的結(jié)算價(jià)計(jì)算。反向持倉生成免收手續(xù)費(fèi)，這個(gè)反向持倉可以用于第二天的實(shí)物交收。,交割處理,實(shí)際影響： 1、可以充分利用會員或客戶的空閑資金與實(shí)物庫存，中立倉可以得到倉費(fèi)收入，并且免費(fèi)得到一個(gè)價(jià)格為結(jié)算價(jià)的反向持倉； 2、想要進(jìn)行實(shí)物交收的會員可以隨時(shí)進(jìn)行交收，比較靈活； 3、一旦交收數(shù)量不平，可以采取調(diào)整延期補(bǔ)償費(fèi)，吸引中立倉進(jìn)入。,現(xiàn)貨延期交割,風(fēng)險(xiǎn)管理,延期交易風(fēng)險(xiǎn)管理辦法 保證金制度 白銀遞延交易的交易保證金比例為20%，每個(gè)交易日根據(jù)當(dāng)天結(jié)算價(jià)重新計(jì)算，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況進(jìn)行調(diào)整。 價(jià)格漲跌幅度限制制度 遞延交易準(zhǔn)許的每日交易價(jià)格最大波動幅度暫定為上一日結(jié)算價(jià)的正負(fù)7%。當(dāng)市場出現(xiàn)同方向連續(xù)的漲跌停板時(shí)，交易所將按照一定的原則和方式進(jìn)行調(diào)整。,風(fēng)險(xiǎn)管理,每日無負(fù)債逐日盯市的清算制度 交易所根據(jù)每天結(jié)算價(jià)對會員持倉進(jìn)行清算，當(dāng)場劃轉(zhuǎn)盈 虧，分散累計(jì)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 限倉制度 會員白銀遞延交易限倉的數(shù)量根據(jù)清算初始準(zhǔn)備金的凍結(jié)情況來確定，目前暫定為每10萬元人民幣可開設(shè)多空持倉各150手。 大戶報(bào)告制度 交易所實(shí)行大戶報(bào)告制度。當(dāng)會員或者客戶的持倉達(dá)到交易所對其規(guī)定的限倉額度的80%時(shí)，會員或者客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過會員報(bào)告。交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)狀況，調(diào)整持倉報(bào)告水平。,風(fēng)險(xiǎn)管理,強(qiáng)行平倉制度 強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)行平倉制度是指會員、客戶因資金不足或其他違規(guī)行為時(shí)，交易所對有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。 當(dāng)會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時(shí)，交易所對其實(shí)行強(qiáng)行平倉： a)會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額低于交易所規(guī)定的結(jié)算準(zhǔn)備金最低限額，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的； b)持倉量超過限倉額度的； c)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的； d)根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉的； e)其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的情況。,風(fēng)險(xiǎn)管理,交割違約處理 在交割申報(bào)成交后日終清算前，賣方（交方）會員及客戶需將符合交割標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)物存入指定倉庫；買方（收方）會員及客戶需將足額貨款存入交易所指定資金賬戶，如未及時(shí)存入，則構(gòu)成交割違約。 會員及客戶一方在實(shí)物交割中發(fā)生違約行為，由交易所扣除違約方違約部分的違約金支付給守約方，同時(shí)交收終止。違約金違約量交收申報(bào)成交日結(jié)算價(jià)8% 。 若交割雙方均違約，交易所分別扣除違約方違約部分的違約金，違約金劃入交易所風(fēng)險(xiǎn)基金，同時(shí)交收終止。違約金違約量交收申報(bào)成交日結(jié)算價(jià)8% 。,交易參數(shù),合約代碼：Au（T+D） 漲跌幅度：7% 交易手續(xù)費(fèi)：成交金額的0.014% 報(bào)價(jià)單位：元/g 最小變動單位：0.01元/克 保證金比例：10% 交易方式：雙向交易 交割期：選擇性 可交割條塊：3kg 可交割成色：99.99 最小交割量：1kg 延期補(bǔ)償費(fèi)率: 萬分之二 超期費(fèi)率: 持倉超過250個(gè)交易日后每天萬分之一 違約金比例：按上日結(jié)算價(jià)計(jì)算的違約金額的8%,Au（T+N）品種業(yè)務(wù)規(guī)則介紹,系統(tǒng)新設(shè)兩個(gè)延期合約，名稱為Au(T+N1)和Au(T+N2)，交易方式和目前Au(T+D)相同。 合約通過延期補(bǔ)償費(fèi)和中立倉機(jī)制進(jìn)行實(shí)物交割。 Au(T+N1)為單數(shù)月月末進(jìn)行延期費(fèi)支付完成交割，Au(T+N2)為雙數(shù)月月末進(jìn)行延期費(fèi)支付完成交割。 合約開倉后除通過實(shí)物交割外也可通過反向?qū)_來了結(jié)持倉。 實(shí)物交割的交收申報(bào)和中立倉申報(bào)每日進(jìn)行，但遞延費(fèi)只在交割月的最后交易日發(fā)生實(shí)際收付，費(fèi)率為1%，其他交易日的遞延費(fèi)為。,Au（T+N）品種特點(diǎn),交易規(guī)則與現(xiàn)有延期品種相似，投資者易于接受； 其功能相當(dāng)于2個(gè)月期限的期貨； 消除投資者在交易過程中由于延期費(fèi)支付所產(chǎn)生的成本不確定性； 每2個(gè)月一次的延期補(bǔ)償費(fèi)集中收付日的作用相當(dāng)于期貨品種的到期日； 單月、雙月掛牌2個(gè)合約，交易不斷延續(xù)。,Au(T+N)與Au(T+D)的區(qū)別,Au(T+D)每天進(jìn)行延期費(fèi)支付，能確保實(shí)物交收，更適合現(xiàn)貨商參與。 Au(T+N)為2月發(fā)生一次延期費(fèi)支付，在此過程中不確保交收能夠成功，但成本可控，更適合投資者參與。 Au(T+D)價(jià)格與現(xiàn)貨黃金價(jià)格緊密結(jié)合。 Au(T+N)價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格可能會有小幅偏離，體現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。,Au(T+N1) 、Au(T+N2),2004年8月交易所推出延期交收Au（T+D）品種后得到了市場的認(rèn)同，交易活躍、交易量迅速增加，已經(jīng)成為交易所黃金交易的主力品種。但許多會員和投資者提出建議，希望交易所對Au（T+D）品種進(jìn)行改良，簡化交易流程，減少交易中不必要的繁瑣過程。交易所根據(jù)這些建議對Au（T+D）品種規(guī)則做了少量修改后形成Au（T+N）品種業(yè)務(wù)規(guī)則。,交易參數(shù),合約代碼： Au （ T+N1 ）、 Au （ T+N2 ） 合約單位： 1kg / 手 報(bào)價(jià)單位: 元/ 克 最低保證金 : 合約價(jià)值的 10% 每日價(jià)格最大波動限制:不超過上一交易日結(jié)算價(jià) 5% 交割方式 :實(shí)物交割 交割標(biāo)準(zhǔn) : 99.95% 標(biāo)準(zhǔn)金錠（ 99.99% 標(biāo)準(zhǔn)金錠可替代交割） 延期費(fèi)率 :1% 超期費(fèi)率 : 0 延期費(fèi)支付日:Au （ T+N1 ） 單數(shù)月份的最后交易日 Au （ T+N2 ） 雙數(shù)月份的最后交易日 交收申報(bào)時(shí)間 :15 ： 00-15 ： 30 中立倉申報(bào)時(shí)間 :15 ： 31-15 ： 40,Au99.99交易參數(shù),合約代碼： Au99.99 合約單位：100g/手 報(bào)價(jià)單位：元/手 保證金：100% 漲跌幅：30% 交割標(biāo)準(zhǔn)：99.99% 1kg 延期費(fèi)：無 交收：無,AU9995 現(xiàn)貨1000克黃金,上海黃金交易所交割品種成色不低于99.95%的金錠。每手交易為1000克，最少3000克才可申請?zhí)嶝?，提貨申請需一星期前提出。入市前，買入者需要存入相等于市場價(jià)格以上的金額到賬戶上，賣出者則將售出黃金存入指定交割倉庫，方能交易。提貨地為上海、北京、深圳，買賣方需承擔(dān)交易傭金、運(yùn)保費(fèi)、倉儲費(fèi)和出倉費(fèi)。,Au99.95交易參數(shù),合約代碼： Au99.95 合約單位：1kg/手 報(bào)價(jià)單位：元/手 保證金：100% 漲跌幅：30% 交割標(biāo)準(zhǔn)：99.95% 3kg 最小交割量：3kg 延期費(fèi)：無 交收：無 交易方式：自由報(bào)價(jià)，撮合成交 交割地點(diǎn)：上海、北京、深圳指定倉庫 交割期：成交當(dāng)日,AU9999 現(xiàn)貨100克黃金,上海黃金交易所交割品種成色不低于99.99%的金錠。每手交易為100克，最少1000克才可申請?zhí)嶝?，提貨申請需一星期前提出。入市前，買入者需要存入相等于市場價(jià)格以上的金額到賬戶上，賣出者則將售出黃金存入指定交割倉庫，方能交易。提貨地為上海、北京、深圳，買賣方需承擔(dān)交易傭金、運(yùn)保費(fèi)、倉儲費(fèi)和出倉費(fèi)。,Au100g交易參數(shù),合約代碼：Au99.99 交易首付款：100% 交易單位：100克/手 報(bào)價(jià)單位：元/克 最小變動價(jià)位： 0.01元 可交割條塊：1000克/3000克 可交割成色：99.99% 最小交割量：100克 交易方式 ：自由報(bào)價(jià)，撮合成交 交割地點(diǎn)：上海、北京、深圳指定倉庫取貨 交割期：成交當(dāng)日,AU50現(xiàn)貨50克黃金,交易所推出Au 50g品種的交易主要是為了滿足個(gè)人投資者投資黃金的需求，以50克為單位，降低交易門檻，給廣大民眾提供一種投資選擇。 50克金條最小交割單位為50克，交易、交割不計(jì)算噸重，按毛重50克整計(jì)算；50克金條交易實(shí)行現(xiàn)貨實(shí)盤交易方式，即：交易前買入方須在交易所指定帳戶全額存入相應(yīng)金額的人民幣資金，賣出方須將出售的金條全部存入交易所指定倉庫。50克金條指定取貨地為上海、北京、深圳。交易所對小規(guī)格金條實(shí)行統(tǒng)一調(diào)運(yùn)，運(yùn)保費(fèi)由賣方承擔(dān)。50克金條免收倉儲費(fèi)。,Au50g交易參數(shù),合約代碼：Au50g 交易首付款：100% 交易單位：50克/手 報(bào)價(jià)單位：元/克 最小變動價(jià)位：0.01元 可交割條塊：50克 可交割成色：99.99% 最小交割量：50克 交易方式：自由報(bào)價(jià)，撮合成交 交割地點(diǎn)：上海、北京、深圳指定倉庫取貨 交割期：成交當(dāng)日,白銀交易品種,在交易所黃金和鉑金業(yè)務(wù)逐漸成熟的基礎(chǔ)上，為滿足市場需要，豐富交易所現(xiàn)有的投資品種，增加投資機(jī)會。黃金交易所于2006年10月30日推出白銀交易。 交易所白銀交易以現(xiàn)貨品種配合遞延品種的方式推出2個(gè)品種 白銀延期Ag(T+D) 白銀現(xiàn)貨Ag99.9,白銀延期交收Ag(T+D),交易規(guī)則和黃金延期完全相同。以每手1000克成色不低于99.9%的國家標(biāo)準(zhǔn)銀條為標(biāo)第物， 保證金的方式進(jìn)行的一種現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)。投資者可以選擇合約當(dāng)日交割，也可以延期交割。最低開倉資金為交易量的10%。AG(T+D)允許雙向交易，做多和做空，成交后無固定交割日期限制可隨時(shí)平倉。,Ag(T+D)交易參數(shù),合約代碼：Ag(T+D) 交易首付款：20% 交易單位 ：1kg/手 報(bào)價(jià)單位:元/克 最小變動價(jià)位:0.01元 可交割條塊:1kg 可交割成色:99.99% 最小交割量:15kg 交易方式: 雙向交易 交割地點(diǎn):全國33家金庫 交割期: 選擇性,Ag99.9交易參數(shù),Ag99.9合約設(shè)置 最小報(bào)價(jià)單位15公斤，報(bào)價(jià)方式為元/公斤。 交易采用保證金方式，在交易時(shí)對買賣雙方收取成交金額的20%作為履約保證。 日