收購企業(yè)支付對價的形式有哪些.doc

收購企業(yè)支付對價的形式有哪些 在上市公司收購中，對于協(xié)議收購的部分，支付方式一般沒有限制。但如果涉及要約收購的部分，上市公司收購管理辦法規(guī)定，收購人可以采用現(xiàn)金、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等合法方式支付收購上市公司的價款。 我們知道，在收購企業(yè)中，支付對價的形式至關(guān)重要。不同的支付方式各有利弊，企業(yè)需要綜合權(quán)衡考慮，以確定效益達到最佳。那么，企業(yè)支付對價的形式有哪些呢?今天，小編為您介紹下列內(nèi)容。(一)現(xiàn)金支付現(xiàn)金支付是指收購方支付一定數(shù)量的現(xiàn)金，以取得目標(biāo)企業(yè)的所有權(quán)。現(xiàn)金方式并購是最簡單迅速的一種支付方式。對目標(biāo)企業(yè)而言，不必承擔(dān)證券風(fēng)險，交割簡單明了。缺點是目標(biāo)企業(yè)股東無法推遲資本利得的確認從而不能享受稅收上的優(yōu)惠，而且也不能擁有新公司的股東權(quán)益。對于收購方而言，現(xiàn)金支付是一項沉重的即時現(xiàn)金負擔(dān)，要求其有足夠的現(xiàn)金頭寸和籌資能力，交易規(guī)模也常常受到籌資能力的制約。(二)股權(quán)支付股權(quán)支付也稱換股并購，指收購方按一定比例將目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)換成本公司的股權(quán)，目標(biāo)企業(yè)從此終止或成為收購方的子公司。換股并購對于目標(biāo)企業(yè)股東而言，可以推遲收益的計稅時點，取得一定的稅收利益，同時也可分享收購方價值增值的好處。對收購方而言，不會擠占其日常營運資金，比現(xiàn)金支付成本要小許多。但換股并購也存在著不少缺陷，如稀釋了原有股東的權(quán)益，每股收益可能發(fā)生不利變化，改變了公司的資本結(jié)構(gòu)，稀釋了原有股東對公司的控制權(quán)等。(三)混合并購支付并購企業(yè)支付的對價除現(xiàn)金、股權(quán)外，還可能包括可轉(zhuǎn)換公司債券、一般公司債券、認股權(quán)證、資產(chǎn)支持受益憑證、承擔(dān)的債務(wù)、劃轉(zhuǎn)的資產(chǎn)，或者表現(xiàn)為多種方式的組合。并購實務(wù)中，常見的支付對價組合包括：現(xiàn)金與股權(quán)的組合、現(xiàn)金和承擔(dān)的債務(wù)的組合、現(xiàn)金與認股權(quán)證的組合、現(xiàn)金與資產(chǎn)支持受益憑證的組合等。將多種支付工具組合在一起，如搭配得當(dāng)，選擇好各種融資工具的種類結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)以及價格結(jié)構(gòu)，可以避免上述兩種方式的缺點，既可使收購方避免支出更多現(xiàn)金，造成企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)惡化，也可以防止收購方原有股東的股權(quán)稀釋或發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移。所以，企業(yè)支付對價的形式包括現(xiàn)金支付、股權(quán)支付、混合并購支付，各有優(yōu)點?，F(xiàn)金支付是最簡單迅速的方式，股權(quán)方式有利于改變被收購企業(yè)的結(jié)構(gòu)?；旌戏绞絼t結(jié)合了兩種的優(yōu)點。如果您對上述問題存在疑問，不妨向網(wǎng)站的律師詢問，我