財務管理總論ppt課件 (2).pptx

第一章財務管理總論 主要內(nèi)容 本章主要內(nèi)容包括財務管理的含義與內(nèi)容 財務管理的目標及不同形式目標的優(yōu)缺點 財務管理目標的協(xié)調(diào) 財務管理的基本環(huán)節(jié)與原則 企業(yè)財務管理的環(huán)境 1 教學目標及重難點 本章的教學重點為財務管理的目標及不同形式目標的優(yōu)缺點 企業(yè)財務管理的金融市場環(huán)境 教學難點為財務管理目標的協(xié)調(diào)及財務管理的原則 通過本章的學習 學生應具備運用財務管理基本概念與原理分析經(jīng)濟現(xiàn)象的能力 具備初步設計企業(yè)財務管理體制的能力 具備根據(jù)所處財務環(huán)境做出財務決策的能力 2 教學內(nèi)容 第一節(jié)財務管理的內(nèi)容第二節(jié)財務管理的目標第三節(jié)現(xiàn)金流量分析第四節(jié)財務綜合分析 3 第一節(jié)財務管理的內(nèi)容 一 財務管理的概念二 財務活動三 財務關系 4 一 財務管理的含義 5 一 財務管理的概念企業(yè)財務是指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關系 財務管理則是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產(chǎn)生的 是企業(yè)組織財務活動 處理財務關系的一項經(jīng)濟管理工作 一 財務管理的概念 二 財務管理的特征 7 1 財務管理是價值管理2 財務管理具有廣泛性3 財務管理具有敏感性 二 財務活動 8 企業(yè)財務活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱 可以分為 一 籌資活動 二 投資活動 三 經(jīng)營活動 四 分配活動 一 籌資活動 9 籌資是指企業(yè)為了滿足投資和經(jīng)營的需要 籌集所需資金的行為 籌資活動是財務管理的首要環(huán)節(jié) 根據(jù)資金來源分為權(quán)益資金 債務資金 根據(jù)資金籌集時間的長短 籌資可分為長期籌資與短期籌資 二 投資活動 10 投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程 包括內(nèi)部使用資金和對外投放資金 投資可以分為對內(nèi)投資 對外投資 投資也可以分為長期投資 短期投資 三 經(jīng)營活動 11 經(jīng)營活動又稱為資金營運活動 是指企業(yè)日常在生產(chǎn)經(jīng)營活動中所發(fā)生的一系列資金收付行為 包括經(jīng)常性投資和經(jīng)常性籌資 即短期投資和短期籌資 營運資金的周轉(zhuǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性 四 分配活動 12 分配是指依據(jù)現(xiàn)行法規(guī) 規(guī)章 章程及協(xié)議等 將企業(yè)的各種收入和收益在各利益相關主體之間進行分割和分派的行為 通過分配活動 可以實現(xiàn)各經(jīng)濟關系主體間的利益均衡 從而全面實現(xiàn)企業(yè)財務管理的目標 分配活動具有一定的層次性 企業(yè)必須按照特定的程序進行分配 二 財務活動 13 上述財務活動的四個方面 不是相互割裂 互不相關的 而是相互聯(lián)系 相互影響的 籌資活動是資金運動的起點 是投資的前提 投資活動是資金運動的中心環(huán)節(jié) 不僅對籌資的數(shù)量 方式等各方面提出要求 同時也決定了未來生產(chǎn)經(jīng)營的水平 方向 規(guī)模等 經(jīng)營活動是資金運動的基礎環(huán)節(jié) 決定了資金價值的結(jié)轉(zhuǎn)和資金循環(huán)的實現(xiàn) 分配活動是資金運動的終點環(huán)節(jié) 也是前后兩次資金循環(huán)的紐帶 三 財務關系 14 企業(yè)財務關系是指企業(yè)在組織財務活動過程中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟利益關系 處理好各方面的財務關系 是企業(yè)進行一系列財務管理活動的基本條件 一 企業(yè)與投資者之間的財務關系 15 企業(yè)與投資者之間的財務關系主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金 企業(yè)向其投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟關系 是各種財務關系中最根本的財務關系 企業(yè)與投資者之間的財務關系是體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的受資與投資的關系 二 企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關系 16 企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關系主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金 并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關系 企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關系是體現(xiàn)債權(quán)性質(zhì)的債務與債權(quán)的關系 三 企業(yè)與受資者之間的財務關系 17 企業(yè)與受資者之間的財務關系主要是指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟關系 企業(yè)與受資者的財務關系是體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關系 四 企業(yè)與債務人之間的財務關系 18 企業(yè)與債務人之間的財務關系是指企業(yè)將其資金已購買債券 提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟關系 企業(yè)與債務人的財務關系是體現(xiàn)債權(quán)性質(zhì)的債權(quán)與債務的關系 五 企業(yè)與往來單位之間的財務關系 19 企業(yè)與往來單位之間的財務關系主要體現(xiàn)為企業(yè)與供應商 客戶由于購買商品 銷售產(chǎn)品 提供勞務等發(fā)生經(jīng)濟交往所形成的經(jīng)濟關系 企業(yè)與往來單位之間的財務關系體現(xiàn)的是購銷合同義務關系 在性質(zhì)上屬于債權(quán)債務關系 六 企業(yè)與政府之間的財務關系 20 企業(yè)與政府之間的財務關系主要體現(xiàn)為稅收法律關系 企業(yè)與政府之間的財務關系是體現(xiàn)一種強制和無償?shù)姆峙潢P系 七 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系 21 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務所形成的經(jīng)濟關系 企業(yè)內(nèi)部各單位之間形成了企業(yè)內(nèi)部的資金結(jié)算關系 八 企業(yè)與員工之間的財務關系 22 企業(yè)與員工之間的財務關系主要是指企業(yè)向員工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟關系 企業(yè)與員工之間的財務關系體現(xiàn)了員工個人與企業(yè)集體在勞動成果上的分配關系 第二節(jié)財務管理的目標 一 財務管理的目標二 財務管理目標的協(xié)調(diào) 23 一 財務管理的目標 財務管理的目標又稱為理財目標 是企業(yè)財務活動希望實現(xiàn)的結(jié)果 是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準 財務管理的目標直接反映理財環(huán)境的變化 并根據(jù)環(huán)境的變化做適當調(diào)整 是企業(yè)一切財務活動的出發(fā)點和歸宿 決定著企業(yè)財務管理的方向 一 財務管理目標的層次 25 1 總體目標總體目標是指整個財務管理所要達到的目標 財務管理的總體目標決定著分部目標和具體目標 決定著整個財務管理過程的發(fā)展方向 是企業(yè)財務活動的出發(fā)點和歸宿 一 財務管理目標的層次 26 2 分部目標分部目標是指在總體目標的制約下 進行某一部分財務活動所要達到的目標 財務管理的分部目標會隨著總體目標的變化而變化 并對總體目標的實現(xiàn)有重要的支撐作用 分部目標可以根據(jù)財務活動的不同分為籌資目標 投資目標 經(jīng)營目標 分配目標 一 財務管理目標的層次 27 3 具體目標具體目標是在總體目標和分部目標的指導與制約下 從事某項具體財務活動所要達到的目標 具體目標是財務管理目標層次體系中的基層環(huán)節(jié) 是總體目標和分部目標的落腳點 對保證總體目標和分部目標的實現(xiàn)有重要意義 二 財務管理的總體目標 28 財務管理的總體目標是企業(yè)理財工作的努力方向 具有指導性意義 其實現(xiàn)依靠一系列具體實施目標 財務管理的總體目標應該與企業(yè)目標相一致 財務管理的分部目標和具體目標要與財務管理的總體目標相一致 1 利潤最大化 29 這種觀點認為 利潤是衡量企業(yè)經(jīng)營成果的標志 代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富 利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多 越接近企業(yè)的目標 1 利潤最大化 30 其合理之處在于 1 利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富 并且是已實現(xiàn)銷售并被社會承認的價值 2 利潤的獲取對于企業(yè)投資者 債權(quán)人 經(jīng)營者和職工都是有利的 3 利潤是企業(yè)在一定期間收入與費用的差額 反映了經(jīng)營活動中投入與產(chǎn)出的結(jié)果 在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟效益的高低 并且利潤指標簡單 易于理解和操作 便于衡量 1 利潤最大化 31 利潤最大化的觀點有明顯的局限性 1 沒有考慮利潤取得的時間 忽視了資金的時間價值 2 沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系 忽視了風險因素 3 沒有考慮所獲利潤和投入資本的關系 利潤額是個絕對數(shù) 不同企業(yè)規(guī)模不同 獲取的利潤存在很大懸殊 4 容易導致企業(yè)片面追求短期效益而忽視長遠發(fā)展 2 每股收益最大化 32 每股收益是指企業(yè)凈利潤與普通股股數(shù)的比率 這種觀點認為 股份代表了資本所有者對企業(yè)擁有的資本權(quán)利份額 因此應當將利潤與企業(yè)的權(quán)益資本投入聯(lián)系起來考察 反映所有者原始資本投入在企業(yè)中的運用效率 2 每股收益最大化 33 這種觀點把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本進行對比 能夠說明企業(yè)的盈利水平 可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)的在不同時期之間進行比較 揭示其盈利水平的差異 因此 可以克服 利潤最大化 目標的局限 當市盈率一定時 每股收益的提高能夠促進股票價格的提升 從而能夠在一定條件下體現(xiàn)股東財富最大化的要求 2 每股收益最大化 34 每股收益最大化的觀點仍然有明顯的局限性 因為仍然沒有考慮每股收益取得的時間 也沒有考慮每股收益的風險 難以避免企業(yè)的短期行為 3 股東財富最大化 35 這種觀點認為 股東創(chuàng)辦企業(yè) 有效經(jīng)營的目的就是獲得更多的財富 因此財務管理的基本目標是增加股東財富 3 股東財富最大化 36 對于上市公司來說 股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量 股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量 它被稱為 股東權(quán)益的市場增加值 股東權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值 股東財富也可以用每股市價表示 反映資本和利潤之間的關系 股票市價受預期每股盈余的影響與企業(yè)風險大小的影響 反映每股盈余的大小 風險及取得時間 因此 人們往往用股票市場價格來代表股東財富 其變化可隨時通過股票市場上該公司的股票價格變化反映出來 3 股東財富最大化 37 其合理之處在于 1 考慮了貨幣的時間價值和風險報酬因素 并且具有長遠性 2 反映了資產(chǎn)保值增值的要求 股東財富越多 資產(chǎn)市場價值越大 3 對于上市公司而言 容易量化 便于考核和獎懲 3 股東財富最大化 股東財富最大化也存在一些問題 1 適用范圍較窄 2 忽視了股東以外的其他利益相關者的利益 3 股票價格往往不能準確地體現(xiàn)股東財富 4 企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值是企業(yè)全部財產(chǎn)的市場價值 包括債權(quán)價值 股權(quán)價值 人力資本價值 商譽等 反映了企業(yè)潛在或預期的獲利能力 可以用企業(yè)未來自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來衡量 企業(yè)價值最大化是通過合理經(jīng)營與最優(yōu)決策 充分利用資金的時間價值和風險與收益的關系 注重企業(yè)的長期持續(xù)發(fā)展 強調(diào)企業(yè)價值增長中應滿足各利益相關者的利益 不斷增加企業(yè)的財富 使企業(yè)總價值達到最大化 這種觀點認為 企業(yè)價值最大化是企業(yè)財務管理的總體目標 4 企業(yè)價值最大化 其合理之處在于 1 考慮了時間價值和風險因素 2 避免了管理上的片面性和短期行為 3 兼顧了股東以外的其他利益相關者的利益 4 有利于社會資源的合理配置 4 企業(yè)價值最大化 該目標仍然有存在的問題 1 計量方法的缺陷 2 實際應用上的困難 二 財務管理目標的協(xié)調(diào) 42 將 企業(yè)價值最大化 作為財務管理的總體目標 首要的要求就是要協(xié)調(diào)相關者之間的利益關系 化解他們之間的利益沖突 對企業(yè)而言 股東 經(jīng)營者和債權(quán)人是企業(yè)最重要的利益相關者 他們之間構(gòu)成了企業(yè)最終的財務關系 企業(yè)必須協(xié)調(diào)這三方面的沖突 才能實現(xiàn)自己的財務管理目標 一 股東與經(jīng)營者利益沖突與協(xié)調(diào) 43 經(jīng)營者和股東的主要利益沖突 就是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時 能夠獲取更多的報酬 更多的享受 并且盡可能地避免風險 而股東則希望經(jīng)營者以最大的努力完成自己的委托 使自己的財富最大化 即以較小的代價 報酬 實現(xiàn)更多的財富增值 一 股東與經(jīng)營者利益沖突與協(xié)調(diào) 44 經(jīng)營者有可能為了自身的利益而背離股東的利益 這種背離表現(xiàn)在兩個方面 1 道德風險 2 逆向選擇 一 股東與經(jīng)營者利益沖突與協(xié)調(diào) 45 通常 為了防止經(jīng)營者背離自身目標 股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標 1 監(jiān)督 2 激勵監(jiān)督成本 激勵成本和偏離股東目標的損失之間 此消彼長 相互制約 股東要權(quán)衡輕重 力求找出能使三項之和最小的解決辦法 它就是最佳的解決辦法 二 大股東與中小股東利益沖突與協(xié)調(diào) 46 大股東通常是指企業(yè)的控股股東 他們持有企業(yè)大多數(shù)股份 擁有對企業(yè)的決策權(quán)及控制權(quán) 而人數(shù)眾多但持有股份數(shù)量很少的中小股東由于持股比例較低 基本上喪失了對企業(yè)的決策權(quán)與管理權(quán) 僅剩下按照各自的持股比例對企業(yè)的利潤具有索取權(quán) 由于大股東的權(quán)力優(yōu)勢及信息優(yōu)勢 小股東的權(quán)利與利益很容易被大股東以各種形式侵害 這就是大股東與中小股東之間的委托 代理問題 二 大股東與中小股東利益沖突與協(xié)調(diào) 47 目前 主要有如下保護機制 1 完善上市公司的治理結(jié)構(gòu) 使股東大會 董事會和監(jiān)事會三者有效運作 形成相互制約的機制 2 規(guī)范上市公司的信息披露制度 保證信息的完整性 真實性和及時性 三 股東與債權(quán)人利益沖突與協(xié)調(diào) 48 當公司向債權(quán)人借入資本后 兩者形成一種基于債權(quán)債務的委托代理關系 債權(quán)人把資金借給企業(yè) 要求到期時收回本金 并獲得約定的利息收入 公司借款的目的是用于擴大經(jīng)營 投入有風險的經(jīng)營項目 以此獲得高額收益 因此 兩者的利益并不完全一致 三 股東與債權(quán)人利益沖突與協(xié)調(diào) 49 股東可以通過經(jīng)營者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益 可能采取的方式有 1 股東不經(jīng)債權(quán)人的同意 投資于比債權(quán)人預期風險更高的新項目 2 股東為了提高公司的利潤 不征得債權(quán)人的同意而指使管理當局發(fā)行新債 致使舊債券的價值下降 使舊債權(quán)人蒙受損失 三 股東與債權(quán)人利益沖突與協(xié)調(diào) 50 為了防止利益被傷害 債權(quán)人可以尋求立法保護 如破產(chǎn)時優(yōu)先接管 優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn)等 常見的協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人的利益沖突的方式有 限制性借款 收回借款或停止借款等 第三節(jié)財務管理的環(huán)節(jié) 一 財務分析二 財務預測三 財務決策四 財務預算五 財務控制 51 一 財務分析 一 財務分析的概念財務分析是以財務報表資料及其相關資料為依據(jù) 采用一系列專門的分析技術(shù)和方法 對企業(yè)過去有關籌資活動 投資活動 經(jīng)營活動 分配活動進行分析 其目的在于為企業(yè)及其利益相關者了解企業(yè)過去 評價企業(yè)現(xiàn)狀 預測企業(yè)未來作出正確決策提供準確的信息或依據(jù) 二 財務分析的內(nèi)容與方法 財務分析主要包括外部投資性分析和內(nèi)部管理性分析 對于外部投資性分析而言 所采用的主要方法有比較分析法 結(jié)構(gòu)分析法 比率分析法和趨勢分析法等 對內(nèi)部管理性分析而言 所采用的主要方法有比率分析法 比較分析法 趨勢分析法 因素分析法等 三 財務分析的步驟 財務分析既是財務預測的基礎 也是過去財務活動的總結(jié) 其工作步驟一般包括 1 確定目標及內(nèi)容 2 收集資料 3 指標對比 4 提出對策 二 財務預測 一 財務預測的概念財務預測是根據(jù)財務活動的歷史資料 結(jié)合企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的變化 考慮現(xiàn)實的要求和條件 運用特定的方法對企業(yè)未來的財務活動和財務成果進行科學的預計和測算 合理的財務預測是科學財務決策的基礎和前提 二 財務預測的內(nèi)容與方法 財務預測的內(nèi)容涉及公司資金運動的全過程 一般包括流動資產(chǎn)需求量與短期投資預測 固定資產(chǎn)需求量與長期投資預測 銷售預測 生產(chǎn)預測 成本費用預測 利潤預測 現(xiàn)金流量預測等 財務預測的方法的有許多種 常用的有定性預測法和定量預測法 三 財務預測的步驟 財務預測是財務決策的前提 財務預測的工作步驟一般包括 1 明確預測對象和目的 2 收集和整理相關資料 3 建立和運用預測模型 4 分析并確定預測結(jié)果 三 財務決策 一 財務決策的概念財務決策是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和國家宏觀經(jīng)濟政策的要求 從提高企業(yè)經(jīng)濟效益的財務管理目標出發(fā) 在兩個或兩個以上可選的財務活動方案中 選擇一個最優(yōu)方案的過程 該最優(yōu)方案的選擇是達到某項具體財務目標最合適的方案 二 財務決策的內(nèi)容與方法 財務決策的內(nèi)容多樣 包括籌資方案決策 投資方案決策 價格決策 成本費用決策 利潤分配決策等 財務決策的方法主要有兩類 一類是經(jīng)驗判斷法 另一類是定量分析法 三 財務決策的步驟 財務決策的步驟一般包括三個 1 確定決策目標 2 擬定備選方案 3 評價和選擇最優(yōu)方案 四 財務預算 一 財務預算的概念財務預算是企業(yè)依據(jù)財務管理的總體目標 以財務預測提供的信息和財務決策確定的方案為基礎 運用科學的方法 將企業(yè)計劃期內(nèi)的財務活動及資源配置規(guī)劃加以具體化 形成具有系統(tǒng)性和層次性的財務控制指標 并以此為依據(jù)事實過程控制的內(nèi)部管理活動或程序 二 財務預算的內(nèi)容與方法 財務預算的內(nèi)容取決于財務管理的內(nèi)容 包括籌資預算 投資預算 經(jīng)營預算和分配預算 如果按照預算期長短劃分 可以分為長期財務規(guī)劃和中短期財務預算 財務預算的編制方法很多 如固定預算法 彈性預算法 增量預算法 零基預算法 定期預算法 滾動預算法等 三 財務預算的步驟 財務預算管理的一般程序是 1 根據(jù)企業(yè)的長期戰(zhàn)略目標確定年度財務目標 2 自上而下分解財務目標 形成初步的財務預算指標 3 預算執(zhí)行單位對初步預算指標進行試算平衡 并自下而上層層反饋試算信息 4 上級單位對反饋的試算信息進行綜合平衡 確定正式的預算指標 并自上而下層層分解 5 預算執(zhí)行單位按照分解的正式預算指標實施過程控制 6 檢查分析預算執(zhí)行的情況 五 財務控制 一 財務控制的概念財務控制是企業(yè)為實現(xiàn)財務管理的目標 按照一定的程序和方法 對財務預算的執(zhí)行追蹤監(jiān)督 對執(zhí)行過程中出現(xiàn)的偏差進行分析和調(diào)整 以確保預算順利實現(xiàn)的管理活動 二 財務控制的內(nèi)容與分類 財務控制的內(nèi)容包括貨幣資金控制 應收款項控制 存貨控制 對外投資控制 固定資產(chǎn)控制 無形資產(chǎn)控制 金融資產(chǎn)控制 經(jīng)營性負債控制 金融性負債控制 所有者權(quán)益控制 收入控制 成本費用控制 利潤控制以及財務風險控制等 財務控制按照控制的時間分類 可以分為事前控制 事中控制和事后控制 三 財務控制的步驟 財務控制的一般程序是 1 建立控制系統(tǒng) 2 確定控制標準 3 信息傳遞與反饋 4 糾正偏差 第四節(jié)財務管理的原則 一 有關競爭環(huán)境的原則二 有關價值創(chuàng)造的原則三 有關財務交易的原則 67 理財原則需要具備的特征 1 必須符合大量觀察和事實 被多數(shù)人所接受 2 是財務交易和財務決策的基礎 3 為解決新的問題提供指引 4 不一定在任何情況下都絕對正確 一 有關競爭環(huán)境的原則 有關競爭環(huán)境的原則是對資本市場中人的行為規(guī)律的基本認識 一 自利行為原則 二 雙方交易原則 三 信號傳遞原則 一 自利行為原則 自利行為原則是指人們在進行決策時按照自己的財務利益行事 在其他條件相同的情況下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動 其依據(jù)是理性經(jīng)濟人假設 自利行為原則的一個重要應用是委托 代理理論 自利行為原則的另一個應用是機會成本的概念 二 雙方交易原則 雙方交易原則是指每一項交易都至少存在兩方 在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟利益決策時 另一方也會按照自己的經(jīng)濟利益決策行動 并且對方和你一樣聰明 勤奮和富有創(chuàng)造力 因此 你在決策時要正確預見對方的反應 雙方交易原則的建立依據(jù)是商業(yè)交易至少有兩方 是 零和博弈 各方都是自利的 雙方交易原則要求在理解財務交易時不能簡單地 以自我為中心 在謀求自身利益的同時要注意對方的存在 以及對方也在遵循自利行為原則行事 雙方交易原則還要求在理解財務交易時要注意稅收的影響 三 信號傳遞原則 信號傳遞原則 是指行動可以傳遞信息 并且比公司的聲明更有說服力 信號傳遞原則是自利行為原則的延伸 信號傳遞原則要求根據(jù)企業(yè)的行為判斷它未來的收益狀況 信號傳遞原則還要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身 還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息 四 引導原則 引導原則是指當所有辦法都失敗時 尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導 引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用 引導原則的一個重要應用 是行業(yè)標準概念 引導原則的另一個重要應用就是 免費跟莊 搭便車 概念 二 有關價值創(chuàng)造的原則 有關價值創(chuàng)造的原則 是人們對增加企業(yè)財富基本規(guī)律的認識 一 有價值的創(chuàng)意原則 二 比較優(yōu)勢原則 三 期權(quán)原則 四 凈增效益原則 一 有價值的創(chuàng)意原則 有價值的創(chuàng)意原則 是指創(chuàng)意能獲得額外報酬 有價值的創(chuàng)意原則主要應用于直接投資項目 該項原則還應用于經(jīng)營和銷售活動 二 比較優(yōu)勢原則 比較優(yōu)勢原則是指專長能創(chuàng)造價值 比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論 比較優(yōu)勢原則的一個應用是 人盡其才 物盡其用 比較優(yōu)勢原則的另一個應用是優(yōu)勢互補 三 期權(quán)原則 期權(quán)是指不附帶義務的權(quán)利 它是有經(jīng)濟價值的 期權(quán)原則是指在估值時要考慮期權(quán)的價值 在評價項目時就應考慮到后續(xù)選擇權(quán)是否存在以及它的價值有多大 有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值 四 凈增效益原則 凈增效益原則是指財務決策建立在凈增效益的基礎上 一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益 凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法 凈增效益原則的另一個應用是沉沒成本概念 三 有關財務交易的原則 有關財務交易的原則 是人們對于財務交易基本規(guī)律的認識 一 風險 報酬權(quán)衡原則 二 投資分散化原則 三 資本市場有效原則 四 貨幣時間價值原則 一 風險 報酬權(quán)衡原則 風險 報酬權(quán)衡原則是指風險和報酬之間存在一個權(quán)衡關系 投資人必須對報酬和風險作出權(quán)衡 為追求較高報酬而承擔較大風險 或者為減少風險而接受較低的報酬 二 投資分散化原則 投資分散化原則 是指不要把全部財富投資于一個項目 而要分散投資 投資分散化原則具有普遍意義 不僅僅適用于證券投資 公司各項決策都應注意分散化原則 三 資本市場有效原則 資本市場有效原則 是指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息 而且面對新信息完全能迅速作出調(diào)整 資本市場有效原則要求理財時重視市場對企業(yè)的估價 市場有效性原則要求理財時慎重使用金融工具 四 貨幣時間價值原則 貨幣的時間價值 是指貨幣在經(jīng)過一定時間的投資和再投資后增加的價值 貨幣時間價值原則的首要應用是現(xiàn)值概念 貨幣時間價值的另一個重要應用是 早收晚付觀念 第五節(jié)財務管理的環(huán)境 一 財務管理的內(nèi)部環(huán)境二 財務管理的外部環(huán)境 84 一 財務管理的內(nèi)部環(huán)境 財務管理的內(nèi)部環(huán)境又稱為微觀財務管理環(huán)境 是指企業(yè)內(nèi)部的 對企業(yè)的財務管理產(chǎn)生重要影響的各項因素 主要包括企業(yè)的性質(zhì) 所處的行業(yè) 生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模 技術(shù)力量 生產(chǎn)狀況 材料供應與產(chǎn)品銷售狀況 管理水平和人員素質(zhì)等微觀因素 一 企業(yè)的組織形式 1 個人獨資企業(yè)個人獨資企業(yè)是指由一個自然人投資興辦的企業(yè) 財產(chǎn)為投資人個人所有 投資人以其個人財產(chǎn)對企業(yè)債務承擔無限責任的經(jīng)營實體 一 企業(yè)的組織形式 2 合伙企業(yè)合伙企業(yè)是指由合伙人訂立合伙協(xié)議 共同出資 合伙經(jīng)營 共享收益 共擔風險 并對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任的企業(yè) 一 企業(yè)的組織形式 3 公司制企業(yè)公司制企業(yè)是指依照國家相關法律集資創(chuàng)建的 實行自主經(jīng)營 自負盈虧 由法定出資人 股東 組成的 具有法人資格的獨立經(jīng)濟組織 二 財務治理結(jié)構(gòu) 財務治理結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)中關于企業(yè)財權(quán)配置的一種制度安排 是對企業(yè)財務的收益權(quán) 投資權(quán) 籌資權(quán) 預測權(quán) 決策權(quán) 監(jiān)督權(quán)等進行安排與協(xié)調(diào)的機制 對企業(yè)的財務管理有著核心影響 二 財務治理結(jié)構(gòu) 1 財務機構(gòu)的設置 財務部根據(jù)有關財經(jīng)法規(guī)和財務管理原則 通過預測 決策 計劃 控制 分析等方法進行資金運營管理 提出改善財務狀況和提高經(jīng)濟效益的報告 財務部具體可以下設籌資管理部 投資管理部 信用管理部 成本管理部 利潤分配管理部等 2 財務崗位的設置 通常 對于企業(yè)財權(quán)的配置而言 重大財務決策權(quán)由股東大會及其授權(quán)的董事會享有 監(jiān)督權(quán)由監(jiān)事會享有 經(jīng)理層則享有財務經(jīng)營權(quán)及董事會授權(quán)下的日常財務決策權(quán) 因此 在企業(yè)的董事會 監(jiān)事會及經(jīng)理層都需要設置相應的財務管理崗位 1 財務董事 2 財務監(jiān)事 3 財務總監(jiān) 4 財務經(jīng)理 三 財務管理模式 1 集權(quán)型集權(quán)型財務管理模式是指重大財務決策權(quán)都集中在母公司 母公司對子公司采取嚴格控制和統(tǒng)一管理方式的財務管理體制 三 財務管理模式 2 分權(quán)型分權(quán)型財務管理模式是指對大部分事件的決策權(quán)集中在子公司 母公司對子公司以間接管理方式為主的財務管理體制 三 財務管理模式 3 結(jié)合型結(jié)合型財務管理模式實質(zhì)就是集權(quán)下的分權(quán) 母公司對子公司在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權(quán) 子公司對一切具體的經(jīng)濟活動具有較大自主權(quán) 二 財務管理的外部環(huán)境 財務管理的外部環(huán)境又稱為宏觀財務管理環(huán)境 是指對企業(yè)財務活動產(chǎn)生影響作用的外部條件 它是企業(yè)財務管理賴以生存的土壤 也是進行財務決策時難以改變的外部約束條件 一 金融市場環(huán)境 金融市場是指資本供應者和需求者通過信用工具進行交易而融通資本的場所 1 金融市場是企業(yè)籌資和投資的場所 2 企業(yè)可以通過金融市