融資融券業(yè)務操作方法及技巧介紹.ppt

融資融券操作方法及技巧介紹 做融資融券有哪些好處 案例 投資者自有資金100萬 看多股票a 股票a市價10元 折算率50 先普通買入 再融資買入1 先普通買入10萬股a 2 股票a折合保證金為50萬 最多再可融資買入5萬股a 共計買入15萬股 先融資買入 再普通買入1 先以自有資金做保證金 最多融資買入10萬股a 2 再普通買入10萬股a 共計買入20萬股 方案2 技巧1總結 核心 現(xiàn)金的折算比例最高 是1 1 要點 看多時 先融資買入 再普通買入 看空時 先普通賣出 再融券賣出 案例 投資者尚需償還融資款995元 欲賣出開倉證券a1萬股 市價10元 信用交易傭金2 普通交易傭金1 方案 一次性委托賣出1萬股信用交易傭金 1萬 10元 2 200元共支付傭金200元 先賣出200股 再普通賣出剩余股份信用交易傭金 200 10元 2 4元5元普通交易傭金 9800 10元 1 98元共支付傭金5 98 103元 2 技巧2總結 前提 剩余負債較小 信用交易傭金高于普通交易要領 分批賣出先賣出足夠償還負債金額的股票 再普通賣出剩余股票 技巧3 配對信用交易解決資金流動性 案例 投資者滿倉暫無現(xiàn)金 發(fā)現(xiàn)股票b存在投資機會 但股票b非標的證券 融資融券日息費率0 25 解決方案 1 選擇預計下跌股票a 融資融券標的 t日先融券賣出1萬股 再融資買入1萬股 假設得凍結資金10萬 2 t 1日將融資買入的a通過現(xiàn)券還券償還融券負債 t 2日10萬資金解凍可普通買入非標的證券股票b 資金息費成本估算 息費 假設持有股票b n天 n 2 10萬 0 25 總結 同時融資買入 融券賣出一支股票 通過現(xiàn)券還券解凍融券賣出資金效果 緩解資金流動性不足問題 組合投資策略 1 融資杠桿交易2 融券賣空 1 鎖定日內收益2 及時止損 1 配對交易2 可轉債套利3 大宗交易套利 單一策略 融資買入 放大低買高賣的杠桿 機會 投資者持有現(xiàn)金10萬 2011 01 21 中集集團公布業(yè)績預告修正 凈利潤預增比例較高 利好 發(fā)起 中集集團22 5元時 融資買入5500股 普通買入4400股 了結 2011 02 22 股價大幅下跌 投資者以28元的平均價格將9900股中集集團全部賣出 獲利對比 1 中集集團期間漲幅為24 4 2 進行融資杠桿交易后 收益率為53 46 扣除融資利息約990元 機會 2011 03 15上午 雙匯 瘦肉精 事件曝光 當天股價暴跌 發(fā)起 投資者在此時以85元融券賣出1萬股雙匯發(fā)展 了結 2011 04 21股價止跌反彈 以中間價62元買入1萬股雙匯發(fā)展還券了結負債 獲利對比 1 如果沒有融券交易 投資者無法從中獲利 2 進行賣空交易 不占用資金 獲利22萬 扣除融券成本約7000元 先高賣 后低買 單一策略 融券賣空 日內t 0策略 先賣后買 當日鎖定利潤或虧損 中興通訊日內分時價格走勢 融券賣出 買券還券 盈利 etf與股票相比的特點 納入雙融標的7支etf 交易成本低 印花稅豁免流動性好 適合大資金不會出現(xiàn)長期停牌風險杠桿比例較高 etf最大杠桿比例約為2 43 一般股票最高杠桿比例2 25 etf概念 2 協(xié)整配對 基于配對組合價差趨于縮小的判斷關注于資產協(xié)同性 配對交易策略 1 差異配對 基于配對組合價差趨于擴大的判斷關注于資產差異性 特點 通過配對交易策略無論市場上漲 下跌 還是震蕩行情中都能獲得穩(wěn)定收益 差異配對策略 適用于 不看好某一板塊或股票 但是擔心大盤上漲看好一支股票 但是擔心板塊或市場的普跌難以判斷市場 但是能夠判斷兩支股票的相對強弱操作方法 預期兩支證券未來走勢有強弱分化 買入相對強勢的 同時融券賣出相對弱勢的 獲取差額收益 案例分析 2011 11 30 預計浦發(fā)銀行將相對于大盤走強 以8 5元價格買入浦發(fā)銀行10萬股同時 以75 上證180etf 25 深證100etf構造滬深300指數(shù) 以0 56元的均價融券賣出etf組合 151 79萬份 2011 12 28 浦發(fā)銀行價格為8 25元 下跌了2 94 etf組合均價為0 5元 下跌了10 71 反向操作了結交易 獲利浦發(fā)銀行 8 25 8 5 10萬 2 5萬etf組合 0 56 0 5 151 79萬 9 1萬總獲利6 6萬 盈利7 76 浦發(fā)銀行和滬深300的歷史價格走勢 etf組合0 56融券賣出 浦發(fā)銀行8 5買入 浦發(fā)銀行8 25賣出 etf組合0 5買券還券 盈利 虧損 協(xié)整配對交易策略 尋找股票對 通過對歷史價格走勢 基本面的分析 篩選出具有穩(wěn)定關系的股票對 監(jiān)測股票對 尋找價差偏離正常波動區(qū)間的時機 執(zhí)行套利 買入相對低估的股票 融券賣出相對高估的股票 待價差回歸時 獲利了結交易 適用于 操作方法 歷史走勢高度相關的股票對 目前價差暫時超出了一般水平 案例分析 2011 07 18 國航與東航價差過大 預計要縮小 以10 5元價格融券賣出國航1萬股 同時 以5 25元價格買入東航1 72萬股 2011 08 09 兩支股票價差收斂 以8 6元買入1萬股國航還券 以5元價格賣出東航 東航虧損 5 5 25 1 72萬 0 43萬國航獲利 10 5 8 6 1萬 1 9萬總獲利1 47萬 東方航空和中國國航的歷史價格走勢 國航10 5元融券賣出 東航5 25元買入 東航5元賣出 國航8 6元買券還券 盈利 虧損 可轉債套利策略簡介 操作方法 監(jiān)測可轉債的轉股價值和現(xiàn)價的大小轉換價值 面值 轉股價格 正股價格投資者賣空正股 同時買入可轉債 并快速轉換成正股歸還借券 適用于 可轉債已經進入了轉股期 可轉債市價較低 而正股價格相對較高 案例 假設d轉債正處于轉股期 當前面值100元 張 市價110元 張 轉股價格3 97元 股 股票d價格4 7元 股 投資者如何操作 1 計算d轉債當前的轉換價值 轉換價值 100 3 97 4 7元 118 44元 現(xiàn)價2 買入1千張d轉債 需要資金11萬 3 同時融券賣出25200股股票d 得資金11 84萬元 4 將1千張d轉債轉為25200股d歸還融券負債 5 獲利 11 84萬 11萬 0 84萬 不考慮費用 操作策略 大宗交易套利策略簡介 操作方法 適用于 單筆交易數(shù)量不低于50萬股 或者交易金額不低于300萬元融資融券交易不采用大宗交易方式 而大宗交易折價率較高 投資者作為買方 尋找合適的賣方和標的股票 談定理想的折扣 買賣雙方就大宗交易達成一致后 分別進行成交申報 投資者在交易時間內 融券賣出相同品種相同數(shù)量的股票 t 1日 投資者將大宗交易買入的股票歸還 套利交易結束 案例 1 2月16日交易時間 投資者與賣方談定深發(fā)展大宗交易價格和數(shù)量 15 03元 50萬股 當日投資者以15 82元的價格融券賣出50萬股深發(fā)展 2 2月16日大宗交易時間 投資者與賣方按照約定 以15 03元的價格買入50萬股深發(fā)展3 2月17日交易時間 投資者以大宗交易買入的深發(fā)展直接還券完成套利 扣除融券成本和傭金費用后 獲利約369000元 操作策