2015年最新電大會(huì)計(jì)本科投資分析形成性考核冊(cè)作業(yè)1-4參考答案資料小抄

1 電大 會(huì)計(jì)本科投資分析作業(yè) 1 第一、二、三章 一、單項(xiàng)選擇題 1、 在下面的說(shuō)法中 ,錯(cuò)誤的是 ( B). A.基本建設(shè)項(xiàng)目屬于固定資產(chǎn)外延式擴(kuò)大再生產(chǎn) B.更新改造項(xiàng)目屬于固定資產(chǎn)外延式擴(kuò)大再生產(chǎn) C.項(xiàng)目的規(guī)模一般按其總投資額或項(xiàng)目的年生產(chǎn)能力來(lái)衡量 D.生產(chǎn)性項(xiàng)目主要是指能夠形成物質(zhì)產(chǎn)品生成能力的投資項(xiàng)目 2、 項(xiàng)目市場(chǎng)分析 ( C ). A.只在可行性研究中進(jìn)行 B.只在項(xiàng)目評(píng)估中進(jìn)行 C.在可行性研究和項(xiàng)目評(píng)估中都要進(jìn)行 D.僅在設(shè)計(jì)項(xiàng)目產(chǎn)品方案時(shí)進(jìn) 3、 在項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究和初步可行性研究階段通常采用的市 場(chǎng)調(diào)查類(lèi)型是 (A ). A.探測(cè)性調(diào)查 B.描述性調(diào)查 C.因果關(guān)系調(diào)查 D.預(yù)測(cè)性調(diào)查 4、 下列說(shuō)法 中正確的是 ( D ). A.可以利用重點(diǎn)調(diào)查資料對(duì)調(diào)查總體進(jìn)行較準(zhǔn)確地?cái)?shù)量推斷 B.典型調(diào)查同樣可以計(jì)算抽樣誤差 C.普查方式在項(xiàng)目市場(chǎng)分析中應(yīng)用最廣泛 D.只有隨機(jī)抽樣方式才可以計(jì)算抽樣誤差 5、 在進(jìn)行項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè)時(shí) ,如果掌握的是大量相關(guān)性數(shù)據(jù) ,則需要選用 ( C ). A.德?tīng)柗品?B.時(shí)間序列預(yù)測(cè)法 C.回歸預(yù)測(cè)法 D.主觀概率法 6、 已知終值 F 求年金 A 應(yīng)采用 ( C). A.資金回收公式 B.年金終值公式 C.償債基金公式 D.年金現(xiàn)值公式 7、 下列說(shuō)法 中錯(cuò)誤的是 (C ). A.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于 0 的折現(xiàn)率 B.通常采用試算內(nèi)插法求財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的近似值 C.非常規(guī)項(xiàng)目存在唯一的實(shí)數(shù)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 D.當(dāng)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)投資項(xiàng)目可行 8、 計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值時(shí)所采用的折現(xiàn)率為 (C ). A.基準(zhǔn)收益率 B.利率 C.社會(huì)折現(xiàn)率 D.內(nèi)部收益率 9、 下列收支中不應(yīng)作為轉(zhuǎn)移支付的是 ( C). A.國(guó)內(nèi)稅金 B.國(guó)家補(bǔ)貼 C.國(guó)外借款 利息 D.職工工資 10、 當(dāng)項(xiàng)目的產(chǎn)出物用于替代原有企業(yè)的產(chǎn)出物時(shí)其直接效益等于 ( B ). A.所滿(mǎn)足的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求 B.被替代企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)所釋放出來(lái)的社會(huì)有用資源的價(jià)值量 C.所獲得的外匯 D.所節(jié)約的外匯 二、多項(xiàng)選擇題 11、 項(xiàng)目可行性研究的階段包括 (ABC ). A.投資機(jī)會(huì)研究 B.初步可行性研究 C.詳細(xì)可行性研究 D.項(xiàng)目選址研究 E.項(xiàng)目產(chǎn)品開(kāi)發(fā) 12、 項(xiàng)目可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估的區(qū)別在于 (CDE ). A.處于項(xiàng)目周期的階段不同 B.分析的對(duì)象不同 C.行為主體不同 D.研 究角度和側(cè)重點(diǎn)不同 E.在項(xiàng)目決策過(guò)程中所處的時(shí)序和地位不同 13、 進(jìn)行項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè)應(yīng)遵循的原則 (ABCDE ). A.連貫性和類(lèi)推行原則 B.相關(guān)性和動(dòng)態(tài)性原則 C.定性和定量相結(jié)合原則 D.遠(yuǎn)小近大原則 E.概率性原則 14、 下列財(cái)務(wù)效益分析指標(biāo)中考慮了資金時(shí)間價(jià)值的有(ABC ). A.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 B.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 C.財(cái)務(wù)換匯成本 D.投資回收期 E.流動(dòng)比率 15、 下列財(cái)務(wù)效益分析指標(biāo)中沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值的有(CD ). A.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 B.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 C.流動(dòng)比率 D.投資利潤(rùn)率 E.財(cái)務(wù)換匯成本 16、 下列財(cái)務(wù)效益分析指標(biāo)中屬于靜態(tài)指標(biāo)的有 (ACD ). A.資產(chǎn)負(fù)債率 B.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 C.投資利潤(rùn)率 D.流動(dòng)比率 E.投資回收期 2 17、 廣義的影子價(jià)格包括 (ABCDE ). A.一般商品貨物的影子價(jià)格 B.勞動(dòng)力的影子價(jià)格 C.土地的影子價(jià)格 D.外匯的影子價(jià)格 E.社會(huì)折現(xiàn)率 18、 國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出了代價(jià) ,而項(xiàng)目本身并不實(shí)際支付的費(fèi)用在性質(zhì)上屬于 (AB ). A.外部費(fèi)用 B.間接費(fèi)用 C.管理費(fèi)用 D.財(cái)務(wù)費(fèi)用 E.直接費(fèi)用 三、名詞解 釋 19、投資項(xiàng)目 答：投資項(xiàng)目，簡(jiǎn)稱(chēng)項(xiàng)目，是指在規(guī)定期限內(nèi)為完成某項(xiàng)開(kāi)發(fā)目標(biāo)（或一組開(kāi)發(fā)目標(biāo)）而規(guī)劃和實(shí)施的活動(dòng)、政策、機(jī)構(gòu)以及其他各方面所構(gòu)成的獨(dú)立整體。 20、 最佳規(guī)模 答：最佳規(guī)模是最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模的簡(jiǎn)稱(chēng)，是指項(xiàng)目的產(chǎn)品成本最低，利潤(rùn)最大時(shí)的生產(chǎn)規(guī)模，它是盈利規(guī)模中的一個(gè)特別點(diǎn)，它是每個(gè)項(xiàng)目投資者最希望達(dá)到的目標(biāo)。 21、項(xiàng)目評(píng)估 答：項(xiàng)目評(píng)估是由投資決策部門(mén)或貸款機(jī)構(gòu)對(duì)上報(bào)的擬建項(xiàng)目可行性研究報(bào)告進(jìn)行全面審核的再評(píng)價(jià)工作。 22、復(fù)利 答：復(fù)利是指在每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期后，都要將所生利息加入本金，以計(jì)算下 期的利息。 23、年金 答 ：年金是定期或不定期的時(shí)間內(nèi)一系列的先進(jìn)流入或流出。 24、直接效益 答：項(xiàng)目的直接效益是指由項(xiàng)目產(chǎn)出物產(chǎn)生并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益。 四、計(jì)算題 25、若銀行年利率 6%，假定按復(fù)利計(jì)息，為在 10 年后獲得 10000 元款項(xiàng)，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢(qián)？ 解： P=10000(P/F,6%,10) =10000(1+0.06)-10 =10000*0.5584 =5584（元） 26 某投資項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量如下表所示。試用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行？（ i=12%） 某項(xiàng)目簡(jiǎn)化 的現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元 年份 現(xiàn)金流量 0 1 2 3 4 10 1、投資支出 40 1000 200 2、除投資以外的其他支出 600 900 3、 收入 900 1400 4、凈現(xiàn)金流量 40 1000 200 300 500 解：FNPV=-40-1000(P/F,12%,1)-200(P/F,12%,2)+300(P/F,1%,3)+500(P/A,12%,7)(P/F,12%,3) =-40-1000*0.8929-200*0.7972+300*0.7118+500*4.5638*0.71128 =745.46（萬(wàn)元） 因 FNPV0，故該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。 27、某投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量如下表所示，試計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài) 投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。 （ i=10%） 某項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量 單位：萬(wàn)元 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 凈現(xiàn)金流量 260 40 50 60 60 60 60 80 解： 靜態(tài)投資回收期 =5-1+( -50 /60) =4.83(元） 動(dòng)態(tài)投資回收期 =7-1+ -25.13068 /41.05264 6 ,61（年） 投資分析作業(yè) 2 第四、五章 一、單項(xiàng)選擇題 1、 .將盈虧平衡分析分為靜態(tài)盈虧平衡分析和動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析 ,其分類(lèi)標(biāo)志是 ( D). A.按采用的分析方法不同 B.按分析要素間的函數(shù)關(guān)系不同 C.按分析的產(chǎn)品品種種數(shù)多少 D.按是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值 2、 在線(xiàn)性盈虧平衡分析中 ,盈虧平衡點(diǎn) ( D). A.只能用產(chǎn)銷(xiāo)量表示 B.只能用銷(xiāo)售收入表示 C.只能用銷(xiāo)售單價(jià)表示 D.可以用多種指標(biāo)表示 3、在下列說(shuō)法中， 最確切的是 ( D ). A.銷(xiāo)售收入與產(chǎn)銷(xiāo)量只能是線(xiàn)性關(guān)系 B.總成本與產(chǎn)銷(xiāo)量只能 是線(xiàn)性關(guān)系 C.銷(xiāo)售收入與產(chǎn)銷(xiāo)量只能是線(xiàn)性關(guān)系 ,而總成本與產(chǎn)銷(xiāo)量可以是非線(xiàn)性關(guān)系 D.銷(xiāo)售收入與產(chǎn)銷(xiāo)量可以是也可以不是線(xiàn)性關(guān)系 ,總成本與產(chǎn)銷(xiāo)量可以是也可以不是非線(xiàn)性 4、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性與不確定性因素的變動(dòng)極限值 ( A ). A.成反方向變化 B.成正方向變化 C.沒(méi)有關(guān)系 D.以上都不對(duì) 5、 .敏感性分析是 ( B ). A.一種靜態(tài)不確定性分析 3 B.一種動(dòng)態(tài)不確定性分析 C.可以確定各種不確定性因素發(fā)生一定幅度變動(dòng)的概率 D.無(wú)法揭示項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn) 6、 以下哪個(gè)不屬于房地產(chǎn)投資 ( C). A.房地產(chǎn)金融資 產(chǎn)投資 B.房地產(chǎn)非金融資產(chǎn)投資 C.房地產(chǎn)公積金 D.房地產(chǎn)實(shí)業(yè)投資 7、 和其他任何一項(xiàng)投資一樣 ,影響房地產(chǎn)投資的主要因素是 ( D ). A.國(guó)家政策 B.國(guó)內(nèi)形勢(shì) C.時(shí)尚程度 D.投資的預(yù)期收益率 8、 下面哪個(gè)不是影響房地產(chǎn)價(jià)格的行政因素的是 ( D). A.土地制度 B.住房制度 C.城市規(guī)劃指標(biāo) D.經(jīng)濟(jì)體制 9、 下面會(huì)對(duì)房地產(chǎn)商品的價(jià)值產(chǎn)生影響 的是 ( A ). A.土地使用制度改革 B.住房制度改革 C.經(jīng)濟(jì)體制改革 D.金融政策改革 10、 下列哪項(xiàng)不屬于房地產(chǎn)抵押貸款 ( D ). A.固定利率房地產(chǎn)抵押貸款 B.浮動(dòng)利率房地產(chǎn)抵押貸款 C.可調(diào)利率房地產(chǎn)抵押貸款 D.混合利率房地產(chǎn)抵押貸款 二、多項(xiàng)選擇題 11、 投資項(xiàng)目不確定性分析的主要目的在于 ( ABCDE ). A.找出對(duì)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益和國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益影響較大的不確定性因素 B.判斷各種不確定性因素對(duì)項(xiàng)目效益的影響程度 C.估算項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) D.選擇可靠的投資項(xiàng)目和投資方案 E.提高項(xiàng)目投資決策的科學(xué)性 12、 在線(xiàn)性盈虧平衡分析中 ,通常假定 ( ABDE). A.生產(chǎn)量等于銷(xiāo)售量 ,統(tǒng)稱(chēng)為產(chǎn)銷(xiāo)量 B.把生產(chǎn)總成本 按其性態(tài)區(qū)分為固定成本和變動(dòng)成本 C.單位變動(dòng)成本可變 D.產(chǎn)品銷(xiāo)售收入和生產(chǎn)總成本均為產(chǎn)銷(xiāo)量的線(xiàn)性函數(shù) E.單位產(chǎn)品銷(xiāo)售稅率不變 13、 在線(xiàn)性盈虧平衡分析中 ,產(chǎn)量安全度 (BDE ). A.與盈虧平衡產(chǎn)量呈同方向變動(dòng) B.與盈虧平衡產(chǎn)量呈反方向變動(dòng) C.越高 ,項(xiàng)目產(chǎn)品盈利的可能性就越小 D.越高 ,項(xiàng)目承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng) E.與盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率呈反方向變動(dòng) 14、 敏感性分析的內(nèi)容包括 (ABCD ). A.確定分析的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo) B.選定不確定性因素 ,設(shè)定其變化范圍 C.計(jì)算不確定性因素變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目 經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度 ,找出敏感性因素 D.繪制敏感性分析圖 ,求出不確定性因素變化的極限值 E.比較多方案的敏感性 ,選出不敏感的投資方案 15、 按房地產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容不同 ,可以分為 (ABCDE ). A.土地開(kāi)發(fā)投資 B.房屋開(kāi)發(fā)投資 C.房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資 D.房地產(chǎn)中介服務(wù)投資 E.房地產(chǎn)管理和服務(wù)投資 16、 以下屬于房地產(chǎn)投資最主要的風(fēng)險(xiǎn)的有 (ABCD ). A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B.利率風(fēng)險(xiǎn) C.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) E.環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 17、 下列屬于房地產(chǎn)投資策略因素的有 (ABCDE ). A.房地產(chǎn)地段位置的選擇 B.房地產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量的選擇 C.房地產(chǎn)市場(chǎng)的選擇 D.房地產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)形式的選擇 E.房地產(chǎn)投資時(shí)機(jī)的選擇 18、 房地產(chǎn)投資可行性研究的任務(wù)主要包括 (ABCDE ). A.全面了解市場(chǎng)需求狀況極其發(fā)展趨勢(shì) B.選擇投資項(xiàng)目和最佳實(shí)施方案 C.確定適當(dāng)?shù)慕ㄔO(shè)規(guī)模和質(zhì)量水平 D.評(píng)價(jià)建設(shè)地點(diǎn)和環(huán)境條件 E.預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量 ,收益 ,分析對(duì)預(yù)期收益的把握度 三、名詞解釋 19、 敏感性分析 答：敏感性分析是指從眾多不確定因素中找出對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，并分析、測(cè)算其對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響和敏感性程度，進(jìn)而判斷項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力的一種不確定性分析方法。 20、概率分析 答： 概率分析是通過(guò)研究各種不確定性因素發(fā)生不同變動(dòng)幅度的概率分布及其對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響，對(duì)項(xiàng)目可行性和風(fēng)險(xiǎn)性以及方案的優(yōu)劣做出判斷的一種不確定分析方法。 21、房地產(chǎn)投資 答：房地產(chǎn)投資是一種將資本投入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)、中介服務(wù)、物業(yè)管理服務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以獲得最大限度利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)行為。 22、國(guó)房景氣指數(shù) 答 :國(guó)房景氣指數(shù)是全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)景氣指數(shù)的簡(jiǎn)稱(chēng)，是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局以經(jīng)濟(jì)周期理論和宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警，監(jiān)測(cè) 方法為理論依據(jù)，根據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)投資統(tǒng)計(jì)的實(shí)際情況編制的綜合反映全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數(shù)。 4 23、樓宇按揭貸款 答：樓宇按揭貸款是指購(gòu)樓者以所購(gòu)得的樓宇作為抵押品而從銀行獲得貸款，購(gòu)樓者按照按揭契約中規(guī)定的歸還方式和期限分期付款給銀行，銀行按照一定的利率收取利息。如果貸款人違約，銀行有權(quán)收回樓宇。 24、房地產(chǎn)抵押 答：房地產(chǎn)抵押是指抵押人以其合法擁有的房地產(chǎn)以不轉(zhuǎn)移占有的方式向抵押權(quán)人提供 按期履行債務(wù)的擔(dān)保，在債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，抵押權(quán)人有權(quán)依法處分作為抵押物的房地產(chǎn)，并優(yōu)先得到償還的行為。 四、 計(jì)算題 25、某公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，提出三種設(shè)備 方案：（ 1）采用進(jìn)口高度自動(dòng)化設(shè)備，年分?jǐn)偣潭ǔ杀?60 萬(wàn)元，每件產(chǎn)品變動(dòng)成本 10 萬(wàn)元；（ 2）采用 進(jìn)口較先進(jìn)的自動(dòng)化設(shè)備，年分?jǐn)偣潭ǔ杀?50 萬(wàn)元，每件產(chǎn)品變動(dòng)成本 12 元；（ 3）采用國(guó)產(chǎn)自動(dòng)化設(shè)備，年分?jǐn)偣潭ǔ杀?40 萬(wàn)元，每件產(chǎn)品變動(dòng)成本 15 元。假定不同的方案下產(chǎn)品的質(zhì)量、銷(xiāo)售價(jià)格相同，產(chǎn)銷(xiāo)率均為 100%，試確定該公司不同產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模下大的最優(yōu)方案。 解：設(shè)該項(xiàng)目產(chǎn)品的年產(chǎn)銷(xiāo)量為 Q，各方案的年固定成本分別是 F1,F2,F3,該問(wèn)題的決策標(biāo)準(zhǔn)是在一定的產(chǎn)銷(xiāo)量范圍內(nèi)，總成 本低的方案為優(yōu)。三種方案的總成本函數(shù)分別為：TC1=F1+V1Q=60+10Q,TC2=F2+V2Q=50+12Q,TC3=F3+V3Q=40+15Q當(dāng) TC1=TC2,交于點(diǎn) A，即 60+10Q=50+12Q,得 QA=5萬(wàn)件，當(dāng) TC2=TC3時(shí)，交于點(diǎn) C,即 50+12Q=40+15Q，得 QC=3.33萬(wàn)件，當(dāng) TC1=TC3時(shí)，交于點(diǎn) B，即 60+10Q=40+14Q得 QB=4萬(wàn)件。因此，當(dāng)項(xiàng)目產(chǎn)品年產(chǎn)銷(xiāo)量 Q小于 3.33萬(wàn)件時(shí)，應(yīng)選擇方案 3；當(dāng)產(chǎn)銷(xiāo)量在 3.33萬(wàn)件至 5萬(wàn)件之間時(shí)應(yīng)選擇方案 2；當(dāng)產(chǎn)銷(xiāo)量大于 5萬(wàn)件時(shí)應(yīng) 選擇方案 1。 26、某公司以 2.5 萬(wàn)元購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，使用壽命為 2 年。據(jù)估算，項(xiàng)目第一年的凈現(xiàn)金流量可能有三種結(jié)果： 2.2 萬(wàn)元、 1.8 萬(wàn)元和 1.4 萬(wàn)元，每種結(jié)果發(fā)生的概率分別為 0.2、0.6 和 0.2；第二年的凈現(xiàn)金流量的三種可能結(jié)果分別為 2.8萬(wàn)元、 2.2 萬(wàn)元和 1.6 萬(wàn)元，其發(fā)生的概率分別為 0.15、 0.70和 0.15.若折現(xiàn)率為 10%，試計(jì)算購(gòu)置這臺(tái)設(shè)備的凈現(xiàn)值的期望值、凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)，并對(duì)購(gòu)置這臺(tái)設(shè)備是否可行及風(fēng)險(xiǎn)大小做出分析。 解： E(NPV1)=2.2*0.2+1.8*0.6+1.4*0.2=1.8（萬(wàn)元），E(NPV2)=2.8*0.15+2.2*0.7+1.6*0.15=2.2（萬(wàn)元），E(NPV)=-2.5+E(NPV1)/(1+i)+E(NPV2)/(1+i)2=-2.5+1.8/(1+10%)+2.2/(1+10%)2=0.9545（萬(wàn)元）， 1=(2.2 -1.8)20.2+(1.8-1.8)20.6+(1.4-1.8)20.2=0.2530，2=(2.8 -2.2)20.15+(2.2-2.2)20.7+(1.6-2.2)20.15=0.3286， =12/( 1+i)2+22/(1+i)2=0.3559 ，V=/E(NPV)100%=0.3559/0.9549100%=37.29% ， 由于 E(NPV)=0.95490,因此，購(gòu)置這臺(tái)設(shè)備是可行的。又由于 V=37.29% ，這意味著購(gòu) 置這臺(tái)設(shè)備所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。因此綜合來(lái)講，可以購(gòu)置這臺(tái)設(shè)備。 27、 某房地產(chǎn)投資項(xiàng)目投資 500 萬(wàn)元，建成并租給某企業(yè)，第一年凈收入為 66 萬(wàn)元，以后每年凈收入 132 萬(wàn)元，第十年末殘值為 50 萬(wàn)元，折現(xiàn)率為 12%，該項(xiàng)目從財(cái)務(wù)效益上講是否可行？ 萬(wàn)元 PVI=500 萬(wàn)元，則其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率為： 因?yàn)?FNPVR = 0.406 0，故該投資項(xiàng)目有較好的財(cái)務(wù)效益。 投資分析作業(yè) 3 第六、七章 一、單項(xiàng)選擇題 1、 下列股票 是 混合證券 ,且 具有公司債券和股票兩種特性(D ). A.普通股 B.優(yōu)先股 C.后配股 D.議決權(quán)股 2、下列股票是指 代表國(guó)家投資的政府部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)投入股份有限公司所形成的股票 的是 ( A). A.國(guó)家股 B.法人股 C.個(gè)人股 D.外資股 3、 空中樓閣理論提出者是 (A ). A.經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯 B.美國(guó)人 R.N.艾略特 C.美國(guó)人查爾斯 .J.柯林斯 D.博爾頓 4、 從技術(shù)分析 來(lái)講 ( A). A.交易量隨股價(jià)的止跌回升而增加 ,該市場(chǎng)是強(qiáng)市 B.交易量隨股價(jià)的止跌回升而增加 ,該市場(chǎng)是弱市 C.交易量隨股價(jià)的上升回跌而增加 ,該市場(chǎng)是強(qiáng)市 D.交易量隨股價(jià)的下跌回升而減少 ,該市場(chǎng)是強(qiáng)市 5、 將債券劃分為一次性還本付息債券 ,零息債券和附息債券的標(biāo)準(zhǔn)是 (B ). A.發(fā)行主體 B.利息的支付方式 5 C.償還方式 D.利率的決定方式 6、 在債券市場(chǎng)中最普遍 ,最具有代表性的債券是 (A ). A.附息債券 B.零息債券 C.永久債券 D.可贖回債券 7、 債券的到期收益率是指 ( C ). A.當(dāng)債券以折價(jià)方式賣(mài)出時(shí) ,低于息票率 ；當(dāng)以溢價(jià)方式賣(mài)出時(shí) ,高于息票率 B.以任何所得的利息支付都是以息票率再投資這一假定為基礎(chǔ)的 C.使所支付款項(xiàng)的現(xiàn)值等于債券價(jià)格的折現(xiàn)率 D.建立在所得的利息支付都以將來(lái)的市場(chǎng)利率再投資這一假定基礎(chǔ)上 8、 用 系數(shù)測(cè)度某種債券的風(fēng)險(xiǎn)時(shí) ，下列說(shuō)法正確的 是(A ). A. 越小 ,這種證券的風(fēng)險(xiǎn)程度較低 ,但其收益水平也較低 B. 越大 ,這種證券的風(fēng)險(xiǎn)程度較低 ,但其收益水平也較低 C. 越小 ,這種證券的風(fēng)險(xiǎn)程度較低 ,但其收益水平較高 D. 越大 ,這種證券的風(fēng)險(xiǎn)程度較大 ,但其收益水平較低 9、 債券的年利息收入與購(gòu)買(mǎi)市價(jià)的比率 ,稱(chēng)之為 ( D). A.承諾的收益率 B.到期收益率 C.息票率 D.當(dāng)期收益率 10、 債券的到期收益率 ( C ). A.通常低于息票率 B.通常高于息票 率 C.為未來(lái)所有利息與到期面值現(xiàn)值之和等于現(xiàn)在市價(jià)時(shí)的貼現(xiàn)率 D.建立在大于利息再投資利率假定上 二、多項(xiàng)選擇題 11、 股票按股東的權(quán)利來(lái)分 ,可以分為 ( ABCDE). A.普通股 B.優(yōu)先股 C.后配股 D.議決股權(quán) E.無(wú)議決權(quán)股 12、 優(yōu)先股 具 有 的 特征 是 (ABDE ). A.約定股息率 B.優(yōu)先分派股息 C.表決權(quán)不受限制 D.股票可由公司贖回 E.優(yōu)先清償剩余資產(chǎn) 13、 股票 市場(chǎng)價(jià)值 受到 的 影響因素 是 (ABCDE ). A.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) B.市場(chǎng)供求 C.公司收益 D.股利分 配 E.人們的預(yù)期 14、下列屬于股票投資基本因素的政治因素是（） A.戰(zhàn)爭(zhēng) B.政權(quán) C.國(guó)際政治形勢(shì) D.利率水平 E.匯率因素 15、 常用的股票技術(shù)分析方法有 ( ABCDE). A.指標(biāo)法 B.切線(xiàn)法 C.K 線(xiàn)法 D.形態(tài)分析法 E.波浪分析法 16、 債券的基本構(gòu)成要素有 ( ABCD). A.面值 B.票面利率 C.付息頻率 D.期限 17、 根據(jù)利息的支付方式不同 ,債券可以劃分為 (ABC ). A.一次性還本付息債券 B.零息債券 C.附息債券 D.折價(jià)發(fā)行債券 E.市場(chǎng)利率 18、 債券投資者購(gòu)買(mǎi)任何一種債券都要面對(duì)的 ,又被稱(chēng)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)的是 (ABCD ). A.利率風(fēng)險(xiǎn) B.再投資風(fēng)險(xiǎn) C.匯率風(fēng)險(xiǎn) D.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) E.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 三、名詞解釋 19、股票 答：股票是股份公司發(fā)給股東作為入股憑證并借以獲得股息收入的一種有價(jià)證劵。 20、普通股 答：普通股是公司的基本股票，其顯著的特征是股利不固定，但根據(jù)持有數(shù)量的多少賦予其持有人相應(yīng)的普通股股權(quán)。 21、股票價(jià)格指數(shù) 答：股票價(jià)格指數(shù)是用于表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)并衡量股市行情的指標(biāo)。 22、 股票分割 答 :股票分割又叫股票拆細(xì)，是指上市公司把大面額股票分割成小面額的幾張股票，而總價(jià)值保持不變。 6 23、零息債券 答：零息債券又稱(chēng)貼現(xiàn)債券，是指在債券券面上不附 有息票，發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。 24、 系數(shù) 答： 系數(shù)是用來(lái)反映某一債券收益率對(duì)整個(gè)市場(chǎng)收益率敏感性程度的指標(biāo)， 的值越大，債券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就越大。 四、計(jì)算題 25、某債券的期限為 4來(lái)了，面值為 500元，年利率為 5%，若按單利計(jì)算，則該債券的期 值為多少？某債券的期限為 4年 ，面值為 500元，年利率為 5%，若按復(fù)利計(jì)算，則該債券的期值 為多少？ 解： 單利：該債券的期值： =500X(1十 5 X4) 600(元 ) 復(fù)利：該債券的期值： 500X(1+5 )4 607.8(元 ) 26、現(xiàn)有 A、 B兩種附息債券，面值均為 100，剩余期限 均為 4年，票面利率均為 8%。若債券 A的必要收益率為 10%，債券 B的必要收益率為 5%，試計(jì)算兩種債券的持續(xù)期。 解： A債券的持續(xù)期，兩債券息票為 100*8%=8 元， DA=【 8*1/(1+10%)1 + 8*2/(1+10%)2 + 8*3/(1+10%)3 + 8*4/(1+10%)4 + 100*4/(1+10%)4】 /【 8/(1+10%)1 + 8/(1+10%)2 + 8/(1+10%)3 + 8/(1+10%)4 + 100/(1+10%)4】 =3.56 B債券的持續(xù)期， DB=【 8*1/(1+5%)1 + 8*2/(1+5%)2 + 8*3/(1+5%)3 + 8*4/(1+5%)4 + 100*4/(1+5%)4】 /【 8/(1+5%)1 + 8/(1+5%)2 + 8/(1+5%)3 + 8/(1+5%)4 + 100/(1+5%)4】=3.6 27、有一 2002年 6 月 30日發(fā)行的 10 年期附息債券，面值為 1000元，年利息 8%，每年付息一次。某投資者于 2007年 3月 20日購(gòu)入價(jià)為 930元， 2008年 4月 30日的售出價(jià)為 942元，問(wèn)其持有期收益率是多少？ 解 ：已 知 ：M=1000,C=1000*8%=80,P0=930,z1=102/365=0.27945,Ps=942,y=1,h1=304/365=0.83288進(jìn)行試算。取不同的 k值，并將有關(guān)的已知數(shù)據(jù)代入下式，求對(duì)應(yīng)的 P值。P=C/k(1+k)z1(1+k)-1/(1+k)y-1+P/(1+k)z1+y-1+h1當(dāng)k=11%時(shí)， P=916.46；當(dāng) k=10%時(shí)， P=925.14；當(dāng) k=9%，P=933.99。 進(jìn)行線(xiàn)性?xún)?nèi)插計(jì)算，則該債券的持有期收益率為k=（ 930-933.99)/(925.14-933.99)(10%-9%)+9%=9.45% 投資分析作業(yè) 4 第八、九、十一章 一、單項(xiàng)選擇題 1、 下列投資基金中 ,屬于收入型基金的是 ( A ). A.貨幣市場(chǎng)基金 B.新興成長(zhǎng)基金 C.積極成長(zhǎng)基金 D.成長(zhǎng) 收入基金 2、 下列投資基金中 ,屬于垂直型基金的是 ( D ). A.貨幣市場(chǎng)基金 B.債券型基金 C.收入 成長(zhǎng)基金 D.傘形基金 3、 根據(jù)法律意義上的組織形態(tài)不同 ,可以將投資基金劃分為 ( D ). A.基金中的基金與傘形基金 B.水平型基金與垂直型基金 C.開(kāi)放式基金與封閉式 基金 D.公司型基金與契約型基金 4、 以市場(chǎng)上可以買(mǎi)賣(mài)的其他投資基金的受益憑證為投資對(duì)象的投資基金叫做 ( B ). A.傘形基金 B.基金中的基金 C.垂直型基金 D.水平型基金 5、 投資基金的各種價(jià)格確定的最基本依據(jù)是 ( A ). A.每基金單位的資產(chǎn)凈值及其變動(dòng) B.基金的面值 C.基金的發(fā)起與招募費(fèi)用 D.基金的銷(xiāo)售費(fèi)用 6、 對(duì)于進(jìn)口商或需要付匯的其他單位和個(gè)人 ,如果擔(dān)心付匯時(shí)本國(guó)貨幣對(duì)外匯貶值 ,可以在外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行 ( B ). A.賣(mài)出套期保值 B.買(mǎi)入套期保值 C.跨期套利 D.跨市場(chǎng)套利 7、 期貨交易所允許交易雙方在合約到期前通過(guò)一個(gè)相反的交易來(lái)結(jié)束自己的義務(wù) ,這叫做 ( C). A.套期保值 B.每日結(jié)算制度 C.對(duì)沖 制度 D.遠(yuǎn)期交易 8、 為規(guī)避或減少風(fēng)險(xiǎn) ,在期貨市場(chǎng)建立與其現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的部位 ,并在期貨合約到期前實(shí)行對(duì)沖以結(jié)清部位的交易方式 ,叫做 (B ). A.期貨交易 B.套期保值 C.對(duì)沖 D.套利 9、 按照我國(guó)現(xiàn)行作法 ,企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)責(zé)任分為 (A ). A.基本險(xiǎn)和綜合險(xiǎn) B.原保險(xiǎn)和再保險(xiǎn) C.個(gè)人保險(xiǎn)和團(tuán)體保險(xiǎn) D.強(qiáng)制保險(xiǎn)和自愿保險(xiǎn) 7 10、 如果損失原因?qū)俚谌哓?zé)任 ,保險(xiǎn)人賠償后 ,可取得被保險(xiǎn)人向第三者請(qǐng)求賠償?shù)臋?quán)利 ,這叫做 (B ). A.損余處理 B.行使代位追償權(quán) C.立案檢驗(yàn) D.審查單證 ,審核責(zé)任 二、多項(xiàng)選擇題 11、 一個(gè)期貨合約通常包括哪幾個(gè)必不可少的要素 ( ABCD). A.標(biāo)的產(chǎn)品 B.成交價(jià)格 C.成交數(shù)量 D.成交期限 E.成交品種 12、 期貨交易和遠(yuǎn)期交易的區(qū)別主要表現(xiàn)為 (ABCD ). A.交易雙方的關(guān)系及信用風(fēng)險(xiǎn)不同 B.交易合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度不同 C.交易方式和結(jié)算方式不同 D 實(shí)際交割量不同 E.實(shí)際交割時(shí)間不同 13、 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)包括 (ABCD ). A.期貨交易所 B.清算所 C.期貨經(jīng)紀(jì)人 D.期貨交易者 E.政府 14、 當(dāng)投資者預(yù)期某種特定商品市場(chǎng)價(jià)格將 上漲 時(shí) ,他可以( AD). A.買(mǎi)入看漲期權(quán) B. 賣(mài)出看漲期權(quán) C.買(mǎi)入看跌期權(quán) D.賣(mài)出看跌期權(quán) E.不進(jìn)行操作 15、 期權(quán)的時(shí)間價(jià)值與標(biāo)的商品市價(jià)波動(dòng)性的關(guān)系是 ( AB). A.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨標(biāo)的商品市價(jià)波動(dòng)性的增加而提高 B.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨標(biāo)的商品市價(jià)波動(dòng)性的減少而下降 C.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值與標(biāo)的商品市價(jià)的波動(dòng)性無(wú)關(guān) D.A 和 B 僅對(duì)看漲期權(quán)成立 E. A 和 B 僅對(duì)看 跌 期權(quán)成立 16、 按保障范圍不同 ,保險(xiǎn)分為 (AB ). A.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn) B.人身保險(xiǎn) C.原保險(xiǎn) D.再保險(xiǎn) E.后保險(xiǎn) 17、 保險(xiǎn)中適用的原則包括 ( ABCD ). A.保險(xiǎn)利益原則 B.最大誠(chéng)信原則 C.近因原則 D.損害補(bǔ)償原則 E.利益最大原則 18、 按保險(xiǎn)事故不同 ,可以將人壽保險(xiǎn)分為 ( ACD). A.死亡保險(xiǎn) B.年金保險(xiǎn) C.生存保險(xiǎn) D.兩全保險(xiǎn) E.長(zhǎng)期保險(xiǎn) 三、名詞解釋 19、期貨交易 答：期貨交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)簽訂一份購(gòu) 銷(xiāo)合約，約定在未來(lái)某個(gè)確定的時(shí)間，按事先約定的價(jià)格支付貨款，交割商品的行為。 20、套期保值 答：套期保值是指在為規(guī)避或減少風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)建立與其現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的部位，并在期貨合約到期前實(shí)行對(duì)沖以結(jié)清部位的交易方式。 21、基差 答： 基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差 。 22、基金 答： 基金（ Fund）有廣義和狹義之分，從廣義上說(shuō)，基金是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。從會(huì)計(jì)角度透析，基金是一個(gè)狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。 23、水平型 基金 答：水平型基金是指以水平方式存在的投資基金，即這種基金與那種基金之間沒(méi)有內(nèi)在的聯(lián)系，各自以獨(dú)立的方式存在。 24、保險(xiǎn) 答：保險(xiǎn)是以合同的形式，在結(jié)合眾多被保險(xiǎn)人的基礎(chǔ)上，由保險(xiǎn)人按損失分?jǐn)傇瓌t，預(yù)收保險(xiǎn)費(fèi)，組織保險(xiǎn)基金，然后用貨幣形式補(bǔ)償被保險(xiǎn)人損失的一種經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償制度。 四、計(jì)算題 25、已知某種現(xiàn)貨金融工具的價(jià)格為 100元，持有該金融工具的年收益率為 10%。若購(gòu)買(mǎi)該金融工具需要融資，融資成本（年利率）為 12%，持有該現(xiàn)貨金融工具至期貨合約到期日的天數(shù)為 180天，那么在市場(chǎng)均衡條件下，該金融工具期貨 的理論價(jià)格應(yīng)為多少？ 解：該金融工具的期貨價(jià)格為 F=S1+(r y)t 360=1001+(12 10 )180 360=101(元 ) 26、某保險(xiǎn)公司準(zhǔn)備將一份 10000元的每年可更新的定期保險(xiǎn)單出立給一個(gè)年齡 35歲的人。通過(guò)查閱生命表，可知一個(gè)年齡 35歲的人在該年死亡的概率為 0.001057.若預(yù)定利率為 2.5%試計(jì)算該保險(xiǎn)單的一次交清凈保費(fèi)。 解：一次交清凈保費(fèi) =死亡概率 *保險(xiǎn)金額 *1元的現(xiàn)值 =0.001057*10000*（ 1+2.5%） 1 =0.001057*10000*0.975610 =10.31元 27、某保險(xiǎn)公司準(zhǔn)備將一份 200000元的三年定期保險(xiǎn)單出 8 立給一個(gè)年齡 50歲的人。通過(guò)查閱生命表，可知一個(gè)年齡50歲的人在其后的 3年中死亡的概率分別為 4067/941095,、4470/941095、 4908/94109。若預(yù)定利率為 3.5%,試計(jì)算該保險(xiǎn)單的一次交清凈保費(fèi)。 解： 凈保費(fèi) =【 (4067/941095)/1.035+(4470/941095)*(1-4067/941095)/1.0352+(1-4470/941095） *（ 1-4067/941095）*(4908/941095)/1.0353】 *200000 =（ 0.0041754218214248470400127223573177+0.0044148144974078539471607657932245 +0.0047221177221930902441282138000699） *200000 =0.01331235404102579123130170195007*200000 =2662.470808205158246260340390014 9 請(qǐng)您刪除一下內(nèi)容， O( _ )O 謝謝！ 2015 年中央電大期末復(fù)習(xí)考試小抄大全，電大期末考試必備小抄，電大考試必過(guò)小抄 After earning his spurs in the kitchens of The Westin, The Sheraton, Sens on the Bund, and a sprinkling of other top-notch venues, Simpson Lu fi nally got the chance to become his own boss in November 2010. Sort of. The Shanghai-born chef might not actually own California Pizza Kitchen (CPK) but he is in sole charge of both kitchen and frontof- house at this Sinan Mansionsstalwart. Its certainly a responsibility to be the head chef, and then to have to manage the rest of the restaurant as well, the 31-year-old tells Enjoy Shanghai. In hotels, for example, these jobs are strictly demarcated, so its a great opportunity to learn how a business operates across the board. It was a task that management back in sunny California evidently felt he was ready for, and a vote of confi dence from a company that, to date, has opened 250 outlets in 11 countries. And for added pressure, the Shanghai branch was also CPKs China debut. For sure it was a big step, and unlike all their other Asia operations that are franchises, they decided to manage it directly to begin with, says Simpson. Two years ago a private franchisee took over the lease, but the links to CPK headquarters are still strong, with a mainland-based brand ambassador on hand to ensure the business adheres to its ethos of creating innovative, hearth-baked pizzas, a slice of PR blurb that Simpson insists lives up to the hype. They are very innovative, he says. The problem with most fast food places is that they use the same sauce on every pizza and just change the toppings. Every one of our 16 pizza sauces is a unique recipe that has been formulated to complement the toppings perfectly. The largely local customer base evidently agrees and on Saturday and Sunday, at least, the place is teeming. The kids-eat-for-free policy at weekends is undoubtedly a big draw, as well as is the spacious second-fl oor layout overlooked by a canopy of green from Fuxing Park over the road. The company is also focusing on increasing brand recognition and in recent years has taken part in outside events such as the regular California Week. Still, the sta are honest enough to admit that business could be better； as good, in fact, as in CPKs second outlet in the popular Kerry Parkside shopping mall in Pudong. Sinan Mansions has really struggled to get the number of visitors that were envisaged when it first opened, and it hasnt been easy for any of the tenants here, adds Simpson. Were planning a third outlet in the city in 2015, and we will probably choose a shopping mall again because of the better foot traffic. The tearooms once frequented by Coco Chanel and Marcel Proust are upping sticks and coming to Shanghai, Xu Junqian visits the Parisian outpost with sweet treats. One thing the century-old Parisian tearoom Angelina has shown is that legendary fashion designer Coco Chanel not only had style and glamor but also boasted great taste in food, pastries in particular. One of the most popular tearooms in Paris, Angelina is famous for having once been frequented by celebrities such as Chanel and writer Marcel Proust. Now Angelina has packed up its French ambience, efficient service, and beautiful, comforting desserts and flown them to Shanghai. At the flagship dine-in and take-out space in Shanghai, everything mimics the original tearoom designed from the beginning of the 20th century, in Paris, the height of Belle Epoque. The paintings on the wall, for example, are exactly the same as the one that depicts the landscape of southern France, the hometown of the owner； and the small tables are intentional imitations of the ones that Coco Chanel once sat at every afternoon for hot chocolate. The famous hot chocolate, known as LAfricain, is a luxurious mixture of four types of cocoa beans imported from Africa, blended in Paris and then shipped to Shanghai. Its sinfully sweet, rich and thick as if putting a bar of melting chocolate directly on the tongue and the fresh whipped cream on the side makes a light, but equally gratifying contrast. It is also sold in glass bottles as takeaway. The signature Mont-Blanc chestnut cake consists of three parts: the pureed chestnut on top, the vanilla cream like stuffing, and the meringue as base. Get all three layers in one scoop, not only for the different textures but also various flavors of sweetness. The dessert has maintained its popularity for a century, even in a country like France, perhaps the worlds most competitive place for desserts. A much overlooked pairing, is the Paris-New York choux pastry and N226 chocolate flavored tea. The choux pastry is a mouthful of airy pecan-flavored whipped cream, while the tea, a blend of black teas from China and Ceylon, cocoa and rose petals, offers a more subtle fragrance of flowers and chocolate. Ordering these two items, featuring a muted sweetness, makes it easier for you to fit into your little black dress. Breakfast, brunch, lunch and light supper are also served at the tearoom, a hub of many cultures and takes in a mix of different styles of French cuisines, according to the management team. The semi-cooked foie gras terrine, is seductive and deceptive. Its generously served at the size and shape of a toast, while the actual brioche toast is baked into a curved slice dipped with fig chutney. The flavor, however, is honest: strong, smooth and sublime. And you dont actually need the toast for crunchiness. This is the season for high teas, with dainty cups of fine china and little pastries that appeal to both visual and physical appetites. But there is one high tea with a difference, and Pauline D. Loh finds out just exactly why it is special. Earl Grey tea and macarons are all very well for the crucial recuperative break in-between intensive bouts of holiday season shopping. And for those who prefer savory to sweet, there is still the selection of classic Chinese snacks called dim sum to satisfy and satiate. High tea is a meal to eat with eye and mouth, an in-between indulgence that should be light enough not to spoil dinner, but sufficiently robust to take the edge off the hunger that strikes hours after lunch. The afternoon tea special at Shang-Xi at the Four Seasons Hotel Pudong has just the right elements. It is a pampering meal, with touches of luxury that make the high tea session a treat in itself. Whole baby abalones are braised and then topped on a shortcrust pastry shell, a sort of Chinese version of the Western vol-au-vent, but classier. Even classier is the dim sum staple shrimp dumpling or hargow, upgraded with