淺談財務(wù)杠桿在企業(yè)中的實際應(yīng)用開題報告.doc

學(xué)號：1305051北京化工大學(xué)繼續(xù)教育學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計）開題報告論 文 題 目：淺談財務(wù)杠桿在企業(yè)中的實際應(yīng)用專 業(yè)：中級會計層 次：本科班 級：夜會升13051學(xué) 習(xí) 形 式：專升本學(xué) 生 姓 名：韓衛(wèi)利導(dǎo)師姓名：劉存厚開題日期：2015.3.11年 月 日目 錄一課題來源二選題的性質(zhì)三論文選題的目的和理論實踐意義四與本選題相關(guān)的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，預(yù)計可能的研究突破和創(chuàng)新點五主要參考文獻六分析研究的可行性、基本條件及能否取得實質(zhì)性進展七選題的研究方法和進度安排開題報告內(nèi)容一課題來源二選題的性質(zhì)：1理論研究（ ）2應(yīng)用研究（ ）3應(yīng)用理論研究（ ）三論文選題的目的和理論實踐意義隨著世界經(jīng)濟全球化的發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)面臨的發(fā)展壓力越來越大。為了尋求更多的發(fā)展機會，多元化的融資渠道至關(guān)重要。在中國的大多數(shù)企業(yè)，債務(wù)融資由于其獨特的財務(wù)杠桿效應(yīng)成為企業(yè)普遍采用的重要的融資手段，負債經(jīng)營是幾乎每個企業(yè)都不可避免的經(jīng)營方式。財務(wù)杠桿更是現(xiàn)公司管理中重要的理財工具，合理利用財務(wù)杠桿可以達到降低資本成本，增加公司價值的目的。然而在企業(yè)中財務(wù)杠桿效應(yīng)是兩方面的，技能帶來正面、積極的影響，也可以帶來負面、消極的影響。當總資產(chǎn)利率大于大于利率是給企業(yè)帶來積極、正面影響。反之，則帶來負面消極影響。西方學(xué)者對財務(wù)杠桿的運用做了一系列的研究，結(jié)論已逐漸趨于成熟完善。而我國學(xué)者對于財務(wù)杠桿的研究正處于中級階段，理論上還未形成一套比較完善、符合中國國情的財務(wù)杠桿系統(tǒng)理論。本論題基于財務(wù)杠桿的應(yīng)用現(xiàn)狀分析及存在的問題和原因，在分析的基礎(chǔ)上，提出了相應(yīng)的對策，對幫助財務(wù)杠桿的使用者更好地了解及運用財務(wù)杠桿，在可承受的風險中實現(xiàn)財務(wù)杠桿價值利用的風險價值最大化，為企業(yè)創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟效益提出一些意見。讓使用者通過合理利用財務(wù)杠桿，提高經(jīng)濟效益，控制財務(wù)風險。四與本選題相關(guān)的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，預(yù)計可能的研究突破和創(chuàng)新點1國外研究狀況1985年，ILWoonKim對財務(wù)杠桿與普通股市值的關(guān)系進行了研究，并發(fā)表了關(guān)于財務(wù)杠桿對公司股東的信息含量的實證研究一文。文中采用了不同的計算方法對財務(wù)杠桿和普通股市值進行統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)財務(wù)杠桿與普通股市值存在著某種程度的相關(guān)性。這種相關(guān)性表現(xiàn)為：在一些公司里，財務(wù)杠桿和普通股市值之間呈現(xiàn)正相關(guān)，在另一些公司里兩者呈現(xiàn)負相關(guān)。1986年，Jensen進行了財務(wù)杠桿與現(xiàn)金流量的研究，并從中得出了自由現(xiàn)金流理論。該理論認為，負債資本的使用具有較多的限制條件，負債經(jīng)營可以在一定程度上提升企業(yè)投資的有效性，減少資源浪費，將更多的資金投入到企業(yè)運行中，有助于降低現(xiàn)金流及衍生物的代理成本，提高企業(yè)價值。Ross通過研究認為，舉債經(jīng)營可以增加債權(quán)人對公司的未來盈利能力的信心，有利于所有者權(quán)益價值的提升，進而使企業(yè)整體價值得到增加。但由于債務(wù)利息支出具有固定性，當企業(yè)盈利水平較低時，則容易導(dǎo)致公司陷入嚴重的財務(wù)危機。以上是國外學(xué)者們對財務(wù)杠桿和相關(guān)內(nèi)容的研究，他們通過在理論研究的基礎(chǔ)上進行了多方面地實證分析，使財務(wù)杠桿理論的發(fā)展達到了比較成熟的階段。2國內(nèi)研究狀況楊忠紅在【企業(yè)應(yīng)用財務(wù)杠桿的利弊分析】中指出，財務(wù)杠桿是指由于固定融資成本，尤其是債務(wù)利息的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動率大于息稅前變動率的杠桿效應(yīng)，只要在企業(yè)的籌資方式中有融資成本固定的負債融資，就會存在財務(wù)杠桿的效應(yīng)，但不同企業(yè)財務(wù)杠桿的作用完全不一致。財務(wù)杠桿效應(yīng)是財務(wù)杠桿帶來的風險結(jié)果，只要有負債經(jīng)營就存在財務(wù)風險，就可能產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)，給企業(yè)帶來風險。相應(yīng)對策應(yīng)有1提高投資回報率進行可行性分析，確定債務(wù)資本的合理投放，同時確保技術(shù)先進，擴大企業(yè)生產(chǎn)能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量和市場占有率，促使企業(yè)銷售穩(wěn)步增長，有利于權(quán)益資本利潤率的提高。2降低綜合資本成本實現(xiàn)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，從邊際資本成本作為衡量標準選擇投資報酬率大于邊際資本成本或凈現(xiàn)值最大的籌資，投資設(shè)計和項目，由此可以使企業(yè)綜合資本成本最低或投資收益最大化。3公司在安排融資結(jié)構(gòu)，合理確定負債比例充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，通過對公司產(chǎn)銷計劃的調(diào)整使息稅前利潤上升，另一方面還必須注意合理控制風險，通過財務(wù)杠桿比較分析，達到融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，使公司承擔適度的負債和風險，實現(xiàn)風險收益均衡。孫敏在其【財務(wù)杠桿及其理論應(yīng)用研究】中說道：現(xiàn)代企業(yè)要實現(xiàn)長遠生存和發(fā)展，僅靠政府一時的政策支持遠遠不夠，需要企業(yè)自身經(jīng)營管理水平的提升，尤其是財務(wù)管理水平。財務(wù)杠桿是控制企業(yè)財務(wù)風險，提高企業(yè)經(jīng)營管理能力的根本、有效的措施。因此財務(wù)杠桿理論及其應(yīng)用的討論對推動企業(yè)發(fā)展，促進我國經(jīng)濟社會和諧健康有著重要意義。要合理應(yīng)用財務(wù)杠桿1.選擇合理的籌資方式。2.合理控制財務(wù)風險。2.1回避財務(wù)風險。2.2轉(zhuǎn)移風險。朱飛在【財務(wù)杠桿在企業(yè)財務(wù)管理中的應(yīng)用】中提到：財務(wù)杠桿在企業(yè)財務(wù)管理應(yīng)用中存在的問題1 企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu)不允許進行財務(wù)杠桿的應(yīng)用。2 過度使用財務(wù)杠桿導(dǎo)致財務(wù)風險增大。3 資金的運用不合理。4 債權(quán)人的選擇不合理。應(yīng)科學(xué)運用財務(wù)杠桿，提升企業(yè)管理效益。五主要參考文獻學(xué)生應(yīng)閱讀至少15篇與課題相關(guān)的國內(nèi)外重要文獻。1張曉巍，財務(wù)杠桿在企業(yè)經(jīng)營管理中的應(yīng)用研究，企業(yè)導(dǎo)報J , 2014(02).2趙立韋，財務(wù)杠桿效應(yīng)實證分析以青島雙星股份有限公司為例，生產(chǎn)力研究J , 2013(10).3張書寒，王顯顯，馬可，淺談財務(wù)杠桿及其應(yīng)用，商場現(xiàn)代化J , 2012(16).4左小茜，淺析財務(wù)杠桿及其理論應(yīng)用，河北企業(yè)J，2013(08).5李可，馬九州，財務(wù)杠桿在中小企業(yè)財務(wù)風險中的應(yīng)用研究，中國商貿(mào)J，2012(15).6唐瀅瀅，淺析財務(wù)杠桿與籌資效益的關(guān)系基于我國汽車制造業(yè)上市公司的分析，中國證券期貨J , 2013(08) .7顧問，辜波，許紀校，上市公司財務(wù)倫理氣氛與公司績效關(guān)系的實證分析來自江蘇上市公司的經(jīng)驗證據(jù)J，會計之友，2014(08).8劉肖君.論財務(wù)杠桿在財務(wù)管理中的作用J.現(xiàn)代商業(yè)，2011（23）. 9萬紅巧.企業(yè)財務(wù)管理中財務(wù)杠桿的應(yīng)用分析J.才智，2013（35）10朱飛.財務(wù)杠桿在財務(wù)管理中的應(yīng)用J.中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2010（12）. 11.王慧:略論企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系的構(gòu)建J.企業(yè)研究，2011，(3)12.馬登言:中小企業(yè)融資活動中的財務(wù)風險及其防范對策J.合肥工業(yè)大學(xué)學(xué)報，201113.王軍會,孫燕芳：對財務(wù)管理中杠桿系數(shù)計算及應(yīng)用的幾點思考J.商業(yè)會計，2011,(12).14. 楊忠紅:企業(yè)應(yīng)用財務(wù)杠桿的利弊分析J.價值工程，2010,(25).15.劉軍輝.公司財務(wù)杠桿效應(yīng)的實證研究J.中外企業(yè)家,2009,(6).六分析研究的可行性、基本條件及能否取得實質(zhì)性進展本文研究的是財務(wù)杠桿在企業(yè)中的應(yīng)用，所以深入企業(yè)了解一下十分重要，論文完成的難度比較大，需要大量的工具書和文獻，相關(guān)的規(guī)范和會計準則書籍，但是使用計算機下載文獻也很方便，大多數(shù)圖書也可以去圖書館借，所以基本條件都能滿足。可以取得實質(zhì)性的進展。七選題的研究方法和進度安排1研究方法1深入企業(yè)進行調(diào)研取證，掌握第一手資料，做好準備工作。2進行文獻查詢調(diào)研，廣泛查閱文獻，完成文獻綜述。3用好政策性書籍，以補充相關(guān)規(guī)范。4網(wǎng)上積極查閱相關(guān)資料。2進度安排1-4