第二章財(cái)表與現(xiàn)金流.ppt

第二章財(cái)務(wù)報(bào)表與現(xiàn)金流 本章主要內(nèi)容 充分認(rèn)識(shí)財(cái)報(bào)的重要資產(chǎn)負(fù)債表考察損益表考察現(xiàn)金流量考察 一 你如何看財(cái)報(bào)的重要性 麥當(dāng)勞為何愛(ài)賣漢堡 1937年 麥當(dāng)勞兄弟在美加州銷售漢堡 熱狗 奶昔等25項(xiàng)產(chǎn)品 1940年經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的財(cái)報(bào)分析 意外地發(fā)現(xiàn)80 的生意來(lái)自漢堡 雖然三明治或豬排等產(chǎn)品味道很好 但銷售平平 他們決定簡(jiǎn)化產(chǎn)品線 將25項(xiàng)減為9項(xiàng) 專攻低價(jià)而銷量大的產(chǎn)品 并將漢堡價(jià)格由30美分降為15美分 此后 銷售獲利猛增 1 財(cái)報(bào)分析改善企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和管理績(jī)效2 懂財(cái)報(bào)既是企業(yè)領(lǐng)袖必備 也助投資除了伊利案件 美安然公司2000年股票總市值為700億美元 2001年財(cái)報(bào)舞弊案 市值為2億美元 蒸發(fā)99 7 02年1月下市 1999年美世界通訊股票總市值為1200億美元 02年舞弊案 市值為3億美元 1993年銀廣廈上市 此后6年 公司資產(chǎn)從1 97億增至24 3億 股本從7400萬(wàn)股擴(kuò)張至50526萬(wàn)股 稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率540 2000年股價(jià)漲幅440 舞弊案 部分財(cái)務(wù)造假上市公司 二 資產(chǎn)負(fù)債表考察 1 健康企業(yè)的凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)具有什么特點(diǎn) 2 資產(chǎn)負(fù)債表中帳面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值的區(qū)別 對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理哪一個(gè)更重要 為何 三 損益表考察 1 損益表確認(rèn)和計(jì)量的原則是什么 權(quán)責(zé)發(fā)生制還是收付實(shí)現(xiàn)制 配比原則 將收入與對(duì)應(yīng)的費(fèi)用 成本對(duì)比2 損益表每股盈余EPS如何計(jì)算得到 例 已知XY公司發(fā)行在外股份2億股 計(jì)算EPS 單位 100萬(wàn) 利潤(rùn) 收入 費(fèi)用EPS 凈利潤(rùn) 股數(shù)配比原則 非現(xiàn)金項(xiàng)目有哪些 損益表上的非現(xiàn)金項(xiàng)目 NonCashItems 折舊 Depreciation 本期公司并不為損益表上的 折舊 支付實(shí)際的現(xiàn)金 非現(xiàn)金項(xiàng)目的存在使利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不同 四 現(xiàn)金流量考察 現(xiàn)金流量 流入和流出金額之間的差額 1 現(xiàn)金表確認(rèn)和計(jì)量原則 現(xiàn)金表收付實(shí)現(xiàn)制 利潤(rùn)表權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則 使非現(xiàn)金項(xiàng)目存在 本期利潤(rùn)與現(xiàn)金不等 利潤(rùn)與現(xiàn)金的數(shù)量關(guān)系是什么 由于現(xiàn)金活動(dòng)涉及三大活動(dòng) 利潤(rùn)與現(xiàn)金的數(shù)量關(guān)系必須考量現(xiàn)金流量的構(gòu)成 2現(xiàn)金流量恒等式及FCF 來(lái)自資產(chǎn)的CF 流向債權(quán)人的CF 流向股東的CF來(lái)自資產(chǎn)的CF是企業(yè)可自由用于償付債權(quán)人和股東的現(xiàn)金 無(wú)需用于營(yíng)運(yùn)資本和固資投資 又名自由現(xiàn)金流量FCF FCF OCF CAPEX NWC經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 OperatingCashFlowOCF 來(lái)自企業(yè)日常生產(chǎn)和銷售活動(dòng)的現(xiàn)金流量 OCF依賴資產(chǎn)的存在 通常為正 資本性支出 Capitalexpenditures CAPEX 固定資產(chǎn)上的凈支出 購(gòu)入固定資產(chǎn)減去售出固定資產(chǎn) CAPEX是形成固定資產(chǎn)的CF 通常為負(fù) 凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng) NWC 考察期內(nèi)營(yíng)運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的金額 的變動(dòng) NWC是形成流動(dòng)資產(chǎn)的CF 通常為負(fù) FCF構(gòu)成舉例 企業(yè)擁有一生產(chǎn)線 其壽命期的現(xiàn)金流入 或出 有哪些方面 A 現(xiàn)金流出 1 購(gòu)置生產(chǎn)線價(jià)款 資本性支出CAPEX 2 墊支流動(dòng)資金 NWC支出B 現(xiàn)金流入 1 使銷售收入增加 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入 OCF 2 生產(chǎn)線出售時(shí)的殘值收入 資本性支出部分回收CAPEX 3 收回流動(dòng)資金 NWC收回 來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量 或自由現(xiàn)金流量 FCF OCF CAPEX NWCFCF 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量OCF 凈資本性支出CAPEX 凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng) NWC3 OCF計(jì)算 與凈利潤(rùn)的數(shù)量關(guān)系 假設(shè)銷售全部收現(xiàn) 則OCF 銷售收入 付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本依據(jù)此公式 OCF與凈利潤(rùn)有何差異 OCF 銷售收入 付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本差異1 折舊及待攤?cè)绾斡绊慜CF 對(duì)凈利潤(rùn)呢 例 本月你的糕點(diǎn)房收到銷售款2000元現(xiàn)金 制作糕點(diǎn)材料花去現(xiàn)金800元 此外賒賬的小麥粉200元未還 本月帳面剩余 手上現(xiàn)金剩 例 企業(yè)現(xiàn)金收入1萬(wàn) 本期現(xiàn)金支出8000 折舊1000 利潤(rùn) OCF 忽略稅收和利息 利潤(rùn) 10000 8000 1000 1000OCF 10000 8000 2000OCF 凈Profit 折舊及待攤 OCF 銷售收入 付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本差異2 現(xiàn)金流量表中利息是經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 還是籌資費(fèi)用 OCF 凈Profit 折舊及待攤 利息OCF的計(jì)算公式OCF 凈利潤(rùn) 不扣利息費(fèi)用 折舊及待攤費(fèi)用OCF 息稅前利潤(rùn)EBIT 折舊及待攤費(fèi)用 稅 4 資本性支出CAPEX的計(jì)算 例 2007年末XY公司的固定資產(chǎn)凈值為17億元 2008年度XY公司的利潤(rùn)表顯示折舊為0 8億元 同時(shí)2008年度末公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示固定資產(chǎn)凈值為19億元 計(jì)算2008年的CAPEX CAPEX 期末固資凈值 期初固資凈值 本期折舊 CAPEX 期末固資凈值 期初固資凈值 本期折舊 5 NWC的計(jì)算 根據(jù)FCF公式 流動(dòng)資產(chǎn)增加會(huì)導(dǎo)致FCF如何變化 應(yīng)付帳款增加FCF如何變化 現(xiàn)金流量的重要概念 FCFOCFCAPEX NWC 思考題 1 財(cái)務(wù)分析中考察利潤(rùn)重要還是考察現(xiàn)金重要 2 根據(jù)OCF與利潤(rùn)的關(guān)系 你知道了一個(gè)避免財(cái)報(bào)欺騙的簡(jiǎn)單方法嗎 3 健康成長(zhǎng)的公司以下三部分CF有何特點(diǎn) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量 案例602年初 某公司狀告一雜志社 文章 指出公司利用會(huì)計(jì)手段操縱利潤(rùn) 有損公司光輝形象 索賠30多萬(wàn)元 法院盡管承認(rèn)這段報(bào)道沒(méi)有失實(shí) 但判了雜志社敗訴 并要其承擔(dān)39萬(wàn)元賠償費(fèi) 報(bào)道事實(shí) 前幾年 公司苦心經(jīng)營(yíng)達(dá)不到預(yù)期利潤(rùn) 首先 找銀行談銀行貸款到期問(wèn)題 公司欠銀行1 6億元 又沒(méi)資金還 公司與銀行商量 能否以帳面價(jià)值0 3億元的大樓抵債 而且 希望余下負(fù)債能一筆勾銷 銀行體諒苦衷 同意簽下以大樓抵債的協(xié)議 公