北大17秋 02581009-金融市場(chǎng) 作業(yè)資料.doc

一、名詞解釋(共5題，每題6分，共30分)1.資產(chǎn)證券化（PPT第九講，對(duì)應(yīng)教材第25章） 答：資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。試題編號(hào)：試題類型：簡(jiǎn)答題標(biāo)準(zhǔn)答案：*試題難度：一般試題解析：*考生答案：答：資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化?？忌梅郑?是否評(píng)分：未評(píng)分評(píng)價(jià)描述：*2.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（PPT第二講，對(duì)應(yīng)教材第10章） 答：是一個(gè)人在面對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的高低、且清楚高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬、低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的情況下，個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受度影響其是否要冒風(fēng)險(xiǎn)獲得較高的報(bào)酬，或是只接受已經(jīng)確定的收入。而承受風(fēng)險(xiǎn)可能得到的較高報(bào)酬。 確定的收入與較高的報(bào)酬之間的差，即為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。試題編號(hào)：試題類型：簡(jiǎn)答題標(biāo)準(zhǔn)答案：*試題難度：一般試題解析：*考生答案：答：是一個(gè)人在面對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的高低、且清楚高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬、低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的情況下，個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受度影響其是否要冒風(fēng)險(xiǎn)獲得較高的報(bào)酬，或是只接受已經(jīng)確定的收入。而承受風(fēng)險(xiǎn)可能得到的較高報(bào)酬。 確定的收入與較高的報(bào)酬之間的差，即為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)?？忌梅郑?是否評(píng)分：未評(píng)分評(píng)價(jià)描述：*3.抵押貸款（PPT第五講，對(duì)應(yīng)教材第3章） 答：押貸款指借款者以一定的抵押品作為物品保證向銀行取得的貸款。試題編號(hào)：試題類型：簡(jiǎn)答題標(biāo)準(zhǔn)答案：*試題難度：一般試題解析：*考生答案：答：押貸款指借款者以一定的抵押品作為物品保證向銀行取得的貸款?？忌梅郑?是否評(píng)分：未評(píng)分評(píng)價(jià)描述：*4.同業(yè)拆借市場(chǎng)（PPT第六講，對(duì)應(yīng)教材第21章） 答：同業(yè)拆借市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補(bǔ)銀行短期資金的不足，票據(jù)清算的差額以及解決臨時(shí)性資金短缺需要。試題編號(hào)：試題類型：簡(jiǎn)答題標(biāo)準(zhǔn)答案：*試題難度：一般試題解析：*考生答案：答：同業(yè)拆借市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補(bǔ)銀行短期資金的不足，票據(jù)清算的差額以及解決臨時(shí)性資金短缺需要?？忌梅郑?是否評(píng)分：未評(píng)分評(píng)價(jià)描述：*5.利率互換（PPT第十講，對(duì)應(yīng)教材第30章） 答：利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，但交易雙方分別以固定利率和浮動(dòng)利率借款，為了降低資金成本和利率風(fēng)險(xiǎn)，雙方做固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。試題編號(hào)：試題類型：簡(jiǎn)答題標(biāo)準(zhǔn)答案：*試題難度：一般試題解析：*考生答案：答：利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，但交易雙方分別以固定利率和浮動(dòng)利率借款，為了降低資金成本和利率風(fēng)險(xiǎn)，雙方做固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換?？忌梅郑?是否評(píng)分：未評(píng)分評(píng)價(jià)描述：*二、簡(jiǎn)答題(共2題，每題10分，共20分)6.什么是公募與私募發(fā)行？（PPT第五講，對(duì)應(yīng)教材第13章） 答;公募又稱公開發(fā)行，是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券。在公募發(fā)行情況下，所有合法的社會(huì)投資者都可以參加認(rèn)購(gòu)。 為了保障廣大投資者的利益，各國(guó)對(duì)公募發(fā)行都有嚴(yán)格的要求，如發(fā)行人要有較高的信用，并符合證券主管部門規(guī)定的各項(xiàng)發(fā)行條件，經(jīng)批準(zhǔn)后方可發(fā)行。 私募又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。試題編號(hào)：試題類型：簡(jiǎn)答題標(biāo)準(zhǔn)答案：*試題難度：一般試題解析：*考生答案：答;公募又稱公開發(fā)行，是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售證券。在公募發(fā)行情況下，所有合法的社會(huì)投資者都可以參加認(rèn)購(gòu)。 為了保障廣大投資者的利益，各國(guó)對(duì)公募發(fā)行都有嚴(yán)格的要求，如發(fā)行人要有較高的信用，并符合證券主管部門規(guī)定的各項(xiàng)發(fā)行條件，經(jīng)批準(zhǔn)后方可發(fā)行。 私募又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。考生得分：*是否評(píng)分：未評(píng)分評(píng)價(jià)描述：*7.銀行獲取流動(dòng)性的途徑有哪些？（PPT第六講，對(duì)應(yīng)教材第4、5、9、 15章） 答：當(dāng)銀行因存款人提款使流動(dòng)性發(fā)生短缺時(shí)，為了及時(shí)獲得資 金，通常銀行有以下幾種選擇： 第一， 銀行可以向其他銀行借款， 即在銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)上 拆入自己彌補(bǔ)其流動(dòng)性缺口， 為此銀行要支付同業(yè)拆 借利率，利息的支付成為該項(xiàng)決策的成本。 第二， 銀行可以將資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)彌補(bǔ)流動(dòng)性缺口。 第三，銀行可以向中央銀行借款以獲得流動(dòng)性資金，即向中 央銀行的貼現(xiàn)窗口求援。 上述的方法對(duì)于銀行而言都存在一定的支付成本，持有超 額準(zhǔn)備金可以免除以上的成本，但同時(shí)失去獲得收益的機(jī) 會(huì)。因而銀行要在各種方法之間進(jìn)行權(quán)衡，尋求在一定收益 水平下以最小的成本保證其流動(dòng)性需求。試題編號(hào)：試題類型：簡(jiǎn)答題標(biāo)準(zhǔn)答案：*試題難度：一般試題解析：*考生答案：答：當(dāng)銀行因存款人提款使流動(dòng)性發(fā)生短缺時(shí)，為了及時(shí)獲得資 金，通常銀行有以下幾種選擇： 第一， 銀行可以向其他銀行借款， 即在銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)上 拆入自己彌補(bǔ)其流動(dòng)性缺口， 為此銀行要支付同業(yè)拆 借利率，利息的支付成為該項(xiàng)決策的成本。 第二， 銀行可以將資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)彌補(bǔ)流動(dòng)性缺口。 第三，銀行可以向中央銀行借款以獲得流動(dòng)性資金，即向中 央銀行的貼現(xiàn)窗口求援。 上述的方法對(duì)于銀行而言都存在一定的支付成本，持有超 額準(zhǔn)備金可以免除以上的成本，但同時(shí)失去獲得收益的機(jī) 會(huì)。因而銀行要在各種方法之間進(jìn)行權(quán)衡，尋求在一定收益 水平下以最小的成本保證其流動(dòng)性需求?？忌梅郑?是否評(píng)分：未評(píng)分評(píng)價(jià)描述：*三、計(jì)算題(共2題，每題10分，共20分)8.某金融市場(chǎng)名義利率為10%，若通貨膨脹率為5%，則（1）實(shí)際利率是多少？（2）如果同時(shí)國(guó)家對(duì)該金融市場(chǎng)的利息征收8%的利息稅，此時(shí)實(shí)際利率是多少？ （PPT第二講，對(duì)應(yīng)教材第9、10、11章） 答：（1）實(shí)際利率r=(1+10%)/(1+5%)1=4.76% （2）征收利息稅后，實(shí)際利率r=(1+10%*(1-8%)/(1+5%)-1=4%試題編號(hào)：試題類型：?jiǎn)柎痤}標(biāo)準(zhǔn)答案：*試題難度：一般試題解析：*考生答案：答：（1）實(shí)際利率r=(1+10%)/(1+5%)1=4.76% （2）征收利息稅后，實(shí)際利率r=(1+10%*(1-8%)/(1+5%)-1=4%考生得分：*是否評(píng)分：未評(píng)分評(píng)價(jià)描述：*9.假定2012年8月1日，你購(gòu)買了一筆500份的黃豆期貨合約，需要繳納的初始保證金是10000元，每份合約的價(jià)格是200元，即該筆交易的總價(jià)值是100,000元。在下一個(gè)交易日中，該合約的結(jié)算價(jià)格分別可能是以下三種情形：205、197元和190元。 a.請(qǐng)計(jì)算三種情形下保證金賬戶的價(jià)值。 b.如果規(guī)定的維持保證金是7000元，在第三種情形發(fā)生時(shí)交易所要求你所支付的變化保證金是多少？(PPT第十講，對(duì)應(yīng)教材第26至31章) 答：a.（1）情形一：合約價(jià)值是500*205=102500元，保證金帳戶價(jià)值：10000+2500=12500元（2）情形二：500*197=98500元 保證金帳戶價(jià)值：10000-1500=8500元（3）情形三：500*190=95000元 保證金帳戶價(jià)值：10000-5000=5000元 b.因?yàn)榻灰姿?guī)定當(dāng)帳戶價(jià)值低于維持保證金水平時(shí)，要補(bǔ)足到初始保證金水平，所以當(dāng)?shù)谌N情形發(fā)生時(shí)，交易所要求支付5000元的變化保證金。試題編號(hào)：試題類型：?jiǎn)柎痤}標(biāo)準(zhǔn)答案：*試題難度：一般試題解析：*考生答案：答：a.（1）情形一：合約價(jià)值是500*205=102500元，保證金帳戶價(jià)值：10000+2500=12500元（2）情形二：500*197=98500元 保證金帳戶價(jià)值：10000-1500=8500元（3）情形三：500*190=95000元 保證金帳戶價(jià)值：10000-5000=5000元 b.因?yàn)榻灰姿?guī)定當(dāng)帳戶價(jià)值低于維持保證金水平時(shí)，要補(bǔ)足到初始保證金水平，所以當(dāng)?shù)谌N情形發(fā)生時(shí)，交易所要求支付5000元的變化保證金?？忌梅郑?是否評(píng)分：未評(píng)分評(píng)價(jià)描述：*四、論述題(共2題，每題15分，共30分)10.論述貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)有哪些區(qū)別和聯(lián)系，請(qǐng)列出其主要工具。（PPT第六、七、八講） 答： 資本市場(chǎng)是指證券融資和經(jīng)營(yíng)一年以上中長(zhǎng)期資金借貸的， 包括 股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)和中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)等，其融通的資金 主要作為擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本使用， 因此稱為資本市場(chǎng)。 作為資本市場(chǎng) 重要組成部分的證券市場(chǎng)， 具有通過發(fā)行股票和債券的形式吸收中長(zhǎng) 期資金的巨大能力， 公開發(fā)行的股票和債券還可在二級(jí)市場(chǎng)自由買賣 和流通，有著很強(qiáng)的靈活性。 貨幣市場(chǎng)是經(jīng)營(yíng)一年以內(nèi)短期資金融通的金融市場(chǎng)， 包括同業(yè)拆 借市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)和短期信貸市場(chǎng)等。 資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)都是資金供求雙方進(jìn)行交易的場(chǎng)所，是經(jīng) 濟(jì)體系中聚集、分配資金的“水庫(kù)”和“分流站”。但兩者有明確的 分工。 資金需求者通過資本市場(chǎng)籌集長(zhǎng)期資金， 通過貨幣市場(chǎng)籌集短 期資金， 國(guó)家經(jīng)濟(jì)部門則通過這兩個(gè)市場(chǎng)來(lái)調(diào)控金融和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 從 歷史上看， 貨幣市場(chǎng)先于資本市場(chǎng)出現(xiàn)， 貨幣市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)。 但資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貨幣市場(chǎng)。 其原因主要是中長(zhǎng)期內(nèi)影響 資金使用效果的不確定性增大， 不確定因素增多， 以及影響資本市場(chǎng) 價(jià)格水平的因素較多。 資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)統(tǒng)稱金融市場(chǎng)，是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 的重要組成部分，受到了政府的高度重視，發(fā)展速度很快，目前已初 具規(guī)模。改革開放以來(lái)的實(shí)踐證明，金融市場(chǎng)的建立和發(fā)展，對(duì)優(yōu)化 資源配置，搞活資金融通，提高資金使用效率，籌措建設(shè)資金，建立 現(xiàn)代企業(yè)制度，具有重要的意義。 所謂貨幣市場(chǎng)工具，是指期限小于或等于 1 年的債務(wù)工具，它 們具有很高的流動(dòng)性， 屬固定收入證券的一部分。 由于這些證券的交 易在許多情況下是大宗交易，個(gè)人投資者難以參與這些證券的買賣， 他們是通過貨幣市場(chǎng)基金來(lái)間接參與這些證券的投資的。 主要的貨幣 市場(chǎng)工具由短期國(guó)債、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、 回購(gòu)協(xié)議和其他貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成。 資本市場(chǎng)是期限在一年以上的中長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，其基本功能是 實(shí)現(xiàn)并優(yōu)化投資與消費(fèi)的跨時(shí)期選擇。 按市場(chǎng)工具來(lái)劃分， 資本市場(chǎng) 通常由股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和投資基金構(gòu)成。試題編號(hào)：試題類型：簡(jiǎn)答題標(biāo)準(zhǔn)答案：*試題難度：一般試題解析：*考生答案：答： 資本市場(chǎng)是指證券融資和經(jīng)營(yíng)一年以上中長(zhǎng)期資金借貸的， 包括 股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)和中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)等，其融通的資金 主要作為擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本使用， 因此稱為資本市場(chǎng)。 作為資本市場(chǎng) 重要組成部分的證券市場(chǎng)， 具有通過發(fā)行股票和債券的形式吸收中長(zhǎng) 期資金的巨大能力， 公開發(fā)行的股票和債券還可在二級(jí)市場(chǎng)自由買賣 和流通，有著很強(qiáng)的靈活性。 貨幣市場(chǎng)是經(jīng)營(yíng)一年以內(nèi)短期資金融通的金融市場(chǎng)， 包括同業(yè)拆 借市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)和短期信貸市場(chǎng)等。 資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)都是資金供求雙方進(jìn)行交易的場(chǎng)所，是經(jīng) 濟(jì)體系中聚集、分配資金的“水庫(kù)”和“分流站”。但兩者有明確的 分工。 資金需求者通過資本市場(chǎng)籌集長(zhǎng)期資金， 通過貨幣市場(chǎng)籌集短 期資金， 國(guó)家經(jīng)濟(jì)部門則通過這兩個(gè)市場(chǎng)來(lái)調(diào)控金融和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 從 歷史上看， 貨幣市場(chǎng)先于資本市場(chǎng)出現(xiàn)， 貨幣市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)。 但資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貨幣市場(chǎng)。 其原因主要是中長(zhǎng)期內(nèi)影響 資金使用效果的不確定性增大， 不確定因素增多， 以及影響資本市場(chǎng) 價(jià)格水平的因素較多。 資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)統(tǒng)稱金融市場(chǎng)，是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 的重要組成部分，受到了政府的高度重視，發(fā)展速度很快，目前已初 具規(guī)模。改革開放以來(lái)的實(shí)踐證明，金融市場(chǎng)的建立和發(fā)展，對(duì)優(yōu)化 資源配置，搞活資金融通，提高資金使用效率，籌措建設(shè)資金，建立 現(xiàn)代企業(yè)制度，具有重要的意義。 所謂貨幣市場(chǎng)工具，是指期限小于或等于 1 年的債務(wù)工具，它 們具有很高的流動(dòng)性， 屬固定收入證券的一部分。 由于這些證券的交 易在許多情況下是大宗交易，個(gè)人投資者難以參與這些證券的買賣， 他們是通過貨幣市場(chǎng)基金來(lái)間接參與這些證券的投資的。 主要的貨幣 市場(chǎng)工具由短期國(guó)債、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、 回購(gòu)協(xié)議和其他貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成。 資本市場(chǎng)是期限在一年以上的中長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，其基本功能是 實(shí)現(xiàn)并優(yōu)化投資與消費(fèi)的跨時(shí)期選擇。 按市場(chǎng)工具來(lái)劃分， 資本市場(chǎng) 通常由股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和投資基金構(gòu)成?？忌梅郑?是否評(píng)分：未評(píng)分評(píng)價(jià)描述：*11.試述期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別有哪些？（PPT第十講，對(duì)應(yīng)教材第26至29章） 答： 、權(quán)利和義務(wù)。期貨合約的雙方都被賦予相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，除非用相反的合約抵 （1） 消， 這種權(quán)利和義務(wù)在到期日必須行使， 期貨的空方甚至還擁有在交割月選擇在哪一天交割 的權(quán)利。而期權(quán)合約只賦予買方權(quán)利，賣方則無(wú)任何權(quán)利，他只有在對(duì)方履約時(shí)進(jìn)行對(duì)應(yīng)買 賣標(biāo)的物的義務(wù)。 特別是美式期權(quán)的買者可在約定期限內(nèi)的任何時(shí)間執(zhí)行權(quán)利， 也可以不行 使這種權(quán)利；期權(quán)的賣者則須準(zhǔn)備隨時(shí)履行相應(yīng)的義務(wù)。 （2） 、標(biāo)準(zhǔn)化。期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，因?yàn)樗际窃诮灰姿薪灰椎?，而期?quán)合約則不一 定。在美國(guó)，場(chǎng)外交易的現(xiàn)貨期權(quán)是非標(biāo)準(zhǔn)化的，但在交易所交易的現(xiàn)貨期權(quán)和所有的期貨 期權(quán)則是標(biāo)準(zhǔn)化的。 （3） 、盈虧風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易雙方所承擔(dān)的盈虧風(fēng)險(xiǎn)都是無(wú)限的。而期權(quán)交易賣方的虧損風(fēng)險(xiǎn) 可能是無(wú)限的（看漲期權(quán)） ，也可能是有限的（看跌期權(quán)） ，盈利風(fēng)險(xiǎn)是有限的（以期權(quán)費(fèi)為 限） ；期權(quán)交易買方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是有限的（以期權(quán)費(fèi)為限）,盈利風(fēng)險(xiǎn)可能是無(wú)限的（看漲期 權(quán)） ，也可能是有限的（看跌期權(quán)） 。 （4） 、保證金。期貨交易的買賣雙方都必須繳納保證金。期權(quán)的買者則無(wú)須繳納保證金，因 為他的虧損不會(huì)超過他已支付的期權(quán)費(fèi)， 而在交易所交易的期權(quán)賣者也要繳納保證金， 這跟 期貨交易一樣。場(chǎng)外交易的期權(quán)賣者是否需需要繳納保證金則取決于當(dāng)事人的意愿。 （5） 、買賣匹配。期貨合約的買方到期必須買入標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)合約的買方在到期日或到 期前則有買入(看漲期權(quán))或賣出（看跌期權(quán)）標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期貨合約的賣方到期必須賣 出標(biāo)的資產(chǎn)，而期權(quán)合約的賣方在到期日或到期前則有根據(jù)買方意愿相應(yīng)賣出（看漲期權(quán)） 或買入（看跌期權(quán)）標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。 （6） 、套期保值。運(yùn)用期貨進(jìn)行的套期保值，在把不利風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去的同時(shí)，也把有利風(fēng)險(xiǎn) 轉(zhuǎn)移出去。而運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行的套期保值時(shí)，只把不利風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去而把有利風(fēng)險(xiǎn)留給自己。試題編號(hào)：試題類型：?jiǎn)柎痤}標(biāo)準(zhǔn)答案：*試題難度：一般試題解析：*考生答案：答： 、權(quán)利和義務(wù)。期貨合約的雙方都被賦予相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，除非用相反的合約抵 （1） 消， 這種權(quán)利和義務(wù)在到期日必須行使， 期貨的空方甚至還擁有在交割月選擇在哪一天交割 的權(quán)利。而期權(quán)合約只賦予買方權(quán)利，賣方則無(wú)任何權(quán)利，他只有在對(duì)方履約時(shí)進(jìn)行對(duì)應(yīng)買 賣標(biāo)