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精品論文第3稿 淺談某中小企業(yè)銀行借款籌資風(fēng)險關(guān)鍵字銀行借款籌資風(fēng)險金融市場防范措施摘要從銀行借款籌資風(fēng)險的特點、借款籌資風(fēng)險的因素等方面進行了論述，結(jié)合實際案例提出了銀行借款籌資風(fēng)險的防范措施。 對于銀行借款這一籌資活動而言，籌資風(fēng)險的存在是顯而易見的。 銀行借款籌資風(fēng)險是指經(jīng)營者利用銀行借款方式籌集資金時由于利率、匯率及有關(guān)籌資條件發(fā)生變化，而使企業(yè)盈利遭受損失的可能性，是一種較為主要的籌資風(fēng)險。 具體來說銀行借款這種籌資方式嚴格規(guī)定了借款人的還款方式、固定的到期日并定期支付利息，有承擔(dān)還本付息的義務(wù)，如果企業(yè)由于一些不確定的因素，借入資金不能及時產(chǎn)生經(jīng)濟效益，財務(wù)狀況緊張不能按期償還本息將會給企業(yè)帶來更大的困難，甚至可能會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，由此便產(chǎn)生了銀行借款籌資風(fēng)險。 例如支付罰息、股票價格下跌、低價拍賣抵押財產(chǎn)等等，嚴重時則會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。 一、銀行借款籌資風(fēng)險的特點銀行借款的籌資特點包括籌資速度快、資本成本較低、籌資彈性較大、限制條款多、籌資數(shù)額有限、財務(wù)風(fēng)險較大等。 也具有另一些特點1可估計性，即風(fēng)險可以根據(jù)觀測宏觀經(jīng)濟形勢，貨幣政策走向等估計利率匯率等變動趨勢。 2一定的可控性，如資金結(jié)構(gòu)中自有資金和借入資金的比例可以主觀控制。 3有些風(fēng)險具有短期性，如利率調(diào)整。 4具有一定的客觀性，如利率的調(diào)整取決于國家的意志。 二、影響銀行借款籌資風(fēng)險的因素1企業(yè)的經(jīng)營狀況經(jīng)營情況不好會造成經(jīng)營風(fēng)險。 經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動本身所固有的風(fēng)險，直接表現(xiàn)為企業(yè)息稅前利潤的不確定性。 經(jīng)營風(fēng)險不同于籌資風(fēng)險，但又影響籌資風(fēng)險。 如果企業(yè)經(jīng)營不善，在企業(yè)息稅前資金利潤率下降或息稅前資金利潤率小于借款利率時，企業(yè)的自有資金利潤率就會以更快的速度降低，甚至發(fā)生虧損，這是一種由于借款而可能使企業(yè)經(jīng)濟效益下降的風(fēng)險。 2借入資金期限結(jié)構(gòu)的影響企業(yè)借入資金的期限結(jié)構(gòu)是指企業(yè)所使用的長短期借款的相對比重。 如果負債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，無論哪方面不合理，都會增加企業(yè)的籌資風(fēng)險。 這因為一方面是利息費用，若采用短期借款，利息費用就會有較大的波動，若采用長期借款，利息費用將會在一定時期內(nèi)固定不變；另一方面，若企業(yè)大量籌集短期借款，債權(quán)人不愿企業(yè)拖欠其到期的短期借款時，而企業(yè)又不能及時籌集到現(xiàn)金來償還，這就給企業(yè)帶來不利，有可能導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)，而長期借款則是融資速度慢，成本較高，還會有一些限制性條款等。 3金融市場利率、匯率變動的影響利率變動是國家干預(yù)經(jīng)濟的重要手段。 在經(jīng)濟蕭條時，政府通過調(diào)低利率來刺激消費，擴大生產(chǎn)。 在經(jīng)濟過熱時，政府提高利率來鼓勵居民增加儲蓄、抑制消費、壓縮生產(chǎn)規(guī)模，從而使經(jīng)濟過熱的局面得到控制。 如果經(jīng)營者在遇到利率變化時，沒有抓住機會，貸款的時機不當或者貸款金額過多或過少等，都會給自己的企業(yè)帶來籌資風(fēng)險。 由于世界上大多數(shù)國家實行浮動匯率制，以及國際政治、經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜性與多變性，匯率本身具有不穩(wěn)定性等，均會產(chǎn)生匯率變動風(fēng)險。 4信用影響隨著商業(yè)銀行的深入改革，多數(shù)企業(yè)貸款形式將以抵押貸款、保證貸款和票據(jù)貼現(xiàn)等為主。 如果企業(yè)不能按期歸還貸款，那么不僅該企業(yè)以后以后再向銀行申請貸款時遇到阻礙，而且其抵押品將會被拍賣處理，這樣會在一定程度上影響借款企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，蒙受一定的損失；或者將會連累擔(dān)保人，使經(jīng)營者和往來客戶的關(guān)系有可能惡化，所有這些都會造成風(fēng)險。 5自然環(huán)境的影響自然環(huán)境具有不確定性，社會中由于反常的個人或不可估計的團體行為都會為銀行借款籌資帶來風(fēng)險。 如洪澇災(zāi)害、火山爆發(fā)、故意破壞等行為對他人的財產(chǎn)或人身造成的災(zāi)害性后果。 三、銀行借款籌資風(fēng)險的防范措施負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營手段之一，運用得當會給企業(yè)帶來收益，成為發(fā)展經(jīng)濟的有力杠桿。 如果運用不當，則會使企業(yè)陷入困境，甚至?xí)⑵髽I(yè)推到破產(chǎn)的境地。 因此，為了企業(yè)能有長期的發(fā)展，企業(yè)對負債經(jīng)營的風(fēng)險特別是銀行貸款籌資風(fēng)險應(yīng)有充分的認識，必須對籌資風(fēng)險采取防范和控制手段。 1增強風(fēng)險防范意識，健全風(fēng)險管理機制企業(yè)的各個部門，各個人員，特別是決策管理部門，需要增強風(fēng)險防范意識，應(yīng)該預(yù)測估計可能產(chǎn)生的風(fēng)險及其企業(yè)的承受能力，以降低企業(yè)經(jīng)營的盲目性和決策的隨意性，保證企業(yè)資金的安全使用。 此外，要明確承擔(dān)風(fēng)險者的責(zé)任，權(quán)利，利益，爭取風(fēng)險、收益與報酬的相互統(tǒng)一，還要建立合理的、協(xié)調(diào)的行為，激勵與監(jiān)督約束機制。 解決好企業(yè)所有者、經(jīng)營者和企業(yè)員工之間內(nèi)部利益關(guān)系，以及企業(yè)與政府、企業(yè)與債權(quán)人等外部利益主體之間收益分享和風(fēng)險承擔(dān)的關(guān)系。 2對企業(yè)經(jīng)營狀況風(fēng)險的防范 （1）建立和完善激勵機制。 例如實行全員聘用制；促使股權(quán)結(jié)構(gòu)更合理；工資與經(jīng)濟效益掛鉤等。 （2）加強企業(yè)員工的職業(yè)培訓(xùn)，以提高企業(yè)員工自身素質(zhì)和自身技能。 提高決策人員的知識水平，豐富管理者的經(jīng)營經(jīng)驗和閱歷。 （3）不斷開發(fā)新產(chǎn)品，適應(yīng)市場需求。 從企業(yè)每年盈利中抽出一部分資金用于開發(fā)和研究新產(chǎn)品等，不斷地生產(chǎn)新產(chǎn)品來代替舊產(chǎn)品，從而贏得顧客和占領(lǐng)更大的市場。 3確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)、合理安排債權(quán)資本所占的比例企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險的一種最佳均衡，是公司籌資的加權(quán)平均資本成本率最低的資本結(jié)構(gòu)。 現(xiàn)實中由于債權(quán)資本的利息率通常低于股權(quán)資本的股利率，即債權(quán)資本的成本低于股權(quán)資本的成本，而且債務(wù)利息又是從所得稅前利潤中扣除的，企業(yè)可通過少繳所得稅而獲得財務(wù)杠桿利益。 因此，在一定限度內(nèi)合理安排債權(quán)資本的比例，適當增加債權(quán)資本的數(shù)量，可降低企業(yè)的綜合資本成本率，提高企業(yè)價值。 案例分析1989年某集團發(fā)生嚴重虧損資不抵債，總資產(chǎn)不足500萬元，職工300余人瀕臨破產(chǎn)境地。 1999年該集團奇跡般發(fā)展成為擁有總資產(chǎn)19億元，凈資產(chǎn)9億元，年銷售額22個億，擁有40余家分子公司，5000余名員工，列入國務(wù)院公布的520戶國家重點企業(yè)之一的綜合性集團公司，該集團能實現(xiàn)這樣的轉(zhuǎn)變與企業(yè)正確的籌資策略、確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)是分不開的。 一是在產(chǎn)品經(jīng)營期間采用積極型籌資策略。 該集團在股份制改造初期通過實施品牌經(jīng)營使企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率高達28，在此期間企業(yè)的財務(wù)策劃增加財務(wù)杠桿利益為出發(fā)點提高負債比率，同時加強管理降低資金成本、減少籌資風(fēng)險，從而提高了權(quán)益資本收益率，獲取了較大的財務(wù)杠桿利益為企業(yè)快速完成資本原始積累發(fā)揮了積極的貢獻。 1992年底企業(yè)總資本3920萬元，其中長期負債1080萬元，占28；凈利潤720萬元；資本凈利潤率18.4；權(quán)益資本收益率25.4；至1995年底企業(yè)總資本擴展36720萬元，其中長期負債13800萬元，占37.6。 凈利潤6790萬元，資本凈利潤率18.5，權(quán)益資本收益率上升為29.6。 由此可見在資本凈利潤率保持同一水平的基礎(chǔ)上權(quán)益資本收益率增加了4.2個百分點獲得了較大的財務(wù)杠桿利益。 二是在企業(yè)高成長期間保持適度負債，采用適度負債的中庸型籌資策略。 隨著該集團股份的上市，流通資本快速擴張，1996年底總資本達到46700萬元，從而導(dǎo)致1996年1998年資產(chǎn)凈利潤率下降至22的水平。 而在此期間國家大幅度下調(diào)信貸利率，使企業(yè)的債務(wù)成本趨低。 這個集團企業(yè)財務(wù)策劃經(jīng)廣泛而深入的研討選取綜合資金成本最低的方案作為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)方案，這樣既獲取了較大的財務(wù)杠桿利益又不影響所有者對企業(yè)的控制權(quán)。 至1998年12月末，企業(yè)總資本77080萬元，其中長期負債11760萬元，占15.3，比1995年末的37.6下降了22個百分點；而權(quán)益資本收益率達28.8與1995年末的29.5保持較近水平，使企業(yè)既獲取了財務(wù)杠桿利益，又大大提高企業(yè)財務(wù)信譽，為企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造了良好的財務(wù)環(huán)境。 4確定合理的還款期限銀行借款的資金成本低，是企業(yè)的主要籌資之一，但必須有一個合理的期限。 資金過剩也會影響使用效果。 籌資要考慮不同的籌資組合給企業(yè)的報酬和風(fēng)險帶來的不同影響。 以下是三種籌資期限結(jié)構(gòu)，企業(yè)可以根據(jù)自身的情況進行選擇第一，積極型期限結(jié)構(gòu)。 它以短期的籌資方式所籌集的資金不僅用來滿足臨時性流動資產(chǎn)，而且還用來滿足永久性流動資資產(chǎn)占用，只有固定資產(chǎn)才用長期籌資來解決。 這種期限結(jié)構(gòu)的資金成本低，但是籌資風(fēng)險較大。 第二，中庸型期限結(jié)構(gòu)。 它是臨時性流動資產(chǎn)占用通過短期籌資解決，而永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金占用長期籌資方式解決。 第三，穩(wěn)健型期限結(jié)構(gòu)。 在這種結(jié)構(gòu)下，不僅永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的占用，而且臨時性流動資產(chǎn)的占用，都以長期籌資方式解決，而只把余下的一小部分臨時性流動資產(chǎn)的占用以短期籌資方式來籌集資金。 這種期限結(jié)構(gòu)的籌資風(fēng)險較小，但是成本較高，會使企業(yè)的利潤較少。 5金融市場利率、匯率變動影響的防范措施利率風(fēng)險方面，在簽訂信用貸款合同時，一般選擇貸款利率種類的準則是當市場利率處于下降趨勢時，應(yīng)以浮動了利率成交；反之，當處于上升趨勢時，應(yīng)以固定利率成交；當市場利率無規(guī)律可言時，應(yīng)以采用以浮動利率成交。 匯率方面，為避免和防范外匯風(fēng)險，在協(xié)議中應(yīng)寫明確貸款的貨幣及還款的貨幣，重要的還是還款的貨幣。 借入資金時應(yīng)盡量選擇趨于升值的貨幣；還款時應(yīng)盡量爭取趨于貶值的貨幣。 還可以把簽訂合同日的外匯匯率固定下來，將來實際還款時仍然用此匯率，以避免外匯風(fēng)險。 例如某公司目前主要使用外幣結(jié)算，故此人民幣與外幣間的匯率變動將可能對本公司的盈利帶來影響。 據(jù)資料顯示，人民幣兌換美元匯率中間價從xx年7月21日的1美元兌人民幣8.11元上升到xx年12月31日的1美元兌人民幣6.30元，人民幣累計升值達28.73%。 因此，在短期內(nèi)無法改變現(xiàn)有經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)算幣種的情況下，該公司即將面臨著匯率波動的風(fēng)險。 如果未來人民幣對美元繼續(xù)保持升值態(tài)勢，同時受市場競爭環(huán)境的影響公司無法及時提升運價，則該公司可能因匯率波動而受到不利影響。 6加強企業(yè)自身的信用建設(shè)企業(yè)應(yīng)做好以下努力:一是強化企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)、銷售管理,保證產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)質(zhì)量和資金運行質(zhì)量。 杜絕制假販假及拖欠貨款、貸款及稅款行為。 二是加強合同和知識產(chǎn)權(quán)的管理。 杜絕違約、侵權(quán)及欺詐失信行為。 三是培養(yǎng)企業(yè)家的誠信品質(zhì),樹立企業(yè)員工的信用理念。 四是借鑒跨國公司信用管理經(jīng)驗,建立企業(yè)內(nèi)部的信用資料庫,為參與國際競爭打好制度基礎(chǔ)。 據(jù)了解，隨著企業(yè)和個人征信系統(tǒng)的日益完善，通過征信系統(tǒng)查詢企業(yè)和個人信用報告成為金融機構(gòu)貸款前審查的必要環(huán)節(jié)。 如果企業(yè)或個人有異常信用記錄，多數(shù)金融機構(gòu)會拒絕受理該客戶的貸款或信用卡業(yè)務(wù)。 同時，企業(yè)和個人的信用報告也擴大到招商引資、招投標等領(lǐng)域的應(yīng)用。 7對自然風(fēng)險的防范和建立有效的風(fēng)險防范機制因不可抗力事件的發(fā)生，企業(yè)可能會遭到突然的破產(chǎn)。 因此，作為企業(yè)的管理者，應(yīng)該通過給企業(yè)廠房、設(shè)備等進行保險，來減少遭受巨大財務(wù)損失的風(fēng)險。 在社會主義市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者，企業(yè)必須獨立承擔(dān)風(fēng)險。 因此，企業(yè)必須樹立風(fēng)險意識，即正確認識風(fēng)險、科學(xué)地評估風(fēng)險、預(yù)防發(fā)生風(fēng)險、有效應(yīng)付風(fēng)險。 要明確風(fēng)險是不可避免的，勇于承擔(dān)和積極面對風(fēng)險，并采取有效措施降低和防范風(fēng)險，為企業(yè)的長遠發(fā)展做出防范機制。 結(jié)束語負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)主要經(jīng)營手段之一，運用得當會給企業(yè)帶來收益，成為發(fā)展經(jīng)濟的有力杠桿。 利用銀行借款籌資，可以籌集到企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的大量資金，同時也會承擔(dān)很大的風(fēng)險，因此企業(yè)應(yīng)在正確認識籌資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，充分重視籌資風(fēng)險的作用及影響，對籌資風(fēng)險進行分析，采取必要的防范措施，使企業(yè)既獲得負債經(jīng)營帶來的財務(wù)杠桿收益，同時將風(fēng)險降到最低限度，使負債經(jīng)營更有利于提高企業(yè)的經(jīng)營效益，保障企業(yè)安全穩(wěn)定的發(fā)展，增強