考慮期權(quán)合同供應(yīng)鏈的制造商訂貨研究.doc

采購(gòu)與倉(cāng)儲(chǔ)課業(yè)論文論文題目：考慮期權(quán)合同供應(yīng)鏈的制造商訂貨研究學(xué)生姓名： 所在學(xué)院： 專 業(yè)： 學(xué) 號(hào)： 指導(dǎo)教師： 2012 年 6 月西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院課業(yè)論文原創(chuàng)性及知識(shí)產(chǎn)權(quán)聲明本人鄭重聲明：所呈交的課業(yè)論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下取得的成果。對(duì)本論文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。因本論文引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。本論文成果歸西南財(cái)經(jīng)大學(xué)所有。特此聲明。論文作者簽名：作者專業(yè)：作者學(xué)號(hào)：2012 年 6 月 23 日摘要本文討論了制造商考慮期權(quán)交易的訂貨。制造商面對(duì)上游原材料價(jià)格上升，下游價(jià)格擠壓，造成制造商成本推高，利潤(rùn)下降。通過(guò)期權(quán)交易可以規(guī)避原材料上漲來(lái)帶的風(fēng)險(xiǎn)。本文是通過(guò)靜態(tài)規(guī)劃的思維，得出一階段最優(yōu)訂貨，一階段最佳訂貨僅于產(chǎn)品價(jià)格、期權(quán)費(fèi)和期權(quán)交易費(fèi)有關(guān)。通過(guò)對(duì)二階段訂貨的分析，得出其影響因子。本文以下列邏輯順序展開：第一段 介紹了供應(yīng)鏈中制造商的地位，以及面臨上游成本推高，下游價(jià)格壓低，中間利潤(rùn)被擠壓的現(xiàn)狀；評(píng)價(jià)了目前一般不考慮期權(quán)交易訂貨的弊端：倉(cāng)儲(chǔ)成本費(fèi)居高。第二段 運(yùn)用數(shù)學(xué)語(yǔ)言抽象描述了問(wèn)題，介紹了符號(hào)含義。第三段 從基本的報(bào)童模型出發(fā)，設(shè)定新的假設(shè)，加入新的因子期權(quán)采購(gòu)，通過(guò)模型分析，得出最優(yōu)訂貨。關(guān)鍵詞：期權(quán)合同；期權(quán)交易；定期訂貨AbstractThis article discusses the manufacturers trading orders considering options. Manufacturer face increase of the upstream raw material prices, decrease of the downstream price, resulting in a push up the cost of manufacturers, profits fell. Options trading can avoid the risk to bring in prices caused by price up of raw material. This article is by thinking of the static planning to come to the optimal ordering. The best orders only affected by Price of products, option fee and option trading fees.The first paragraph describes the manufacturers position in the supply chain, and up of price by upstream and downstream prices down, the middle of profits have been squeezed the status quo; evaluation generally do not consider the options trading order drawbacks: the storage cost of a high. The second paragraph of the abstract description of a problem with the use of mathematical language, and symbolic meaning. The third paragraph of the newsboy model from the basic set of new assumptions, add a new factor - Option Purchase through model analysis obtained the optimal order. Key words: option contract; option trading; periodic ordering 目 錄一、制造商采購(gòu)現(xiàn)狀2 （一）、制造商財(cái)務(wù)困境21、制造商在供應(yīng)鏈的地位22、制造商利潤(rùn)削減的原因2（二）、傳統(tǒng)采購(gòu)模式分析31、傳統(tǒng)采購(gòu)模式32、傳統(tǒng)采購(gòu)模式優(yōu)劣分析3二、 模型的背景與符號(hào) （一）、期權(quán)采購(gòu)模型（二）、問(wèn)題提出與假設(shè)前提三、 基本模型 （一）、一階段期權(quán)訂貨模型（二）、二階段期權(quán)訂貨模型參考文獻(xiàn) 一、 制造商采購(gòu)現(xiàn)狀（一）、制造商財(cái)務(wù)困境1、 制造商在供應(yīng)鏈的地位制造商在供應(yīng)鏈中處于中間商的位子(如圖一)，它的上游是原材料供應(yīng)商，下游是分銷商、零售商或者最終用戶（廠家直銷）?；谥圃焐痰囊暯?，上游企業(yè)面臨成本推高的壓力，下游面臨降價(jià)的壓力，直接擠壓了制造商的利潤(rùn)。特別是，電視，冰箱這類大宗商品，在銷售終端價(jià)格穩(wěn)中有降，但是原材料，比如銅絲，受國(guó)際金融市場(chǎng)影響價(jià)格波動(dòng)大，造成了制造商的成本大幅提高。制造商分銷商原材料供應(yīng)商提高價(jià)格降低價(jià)格利潤(rùn)擠占倉(cāng)庫(kù)成本增加倉(cāng)庫(kù)快速反應(yīng)圖一 制造商在供應(yīng)鏈中的地位2、 制造商利潤(rùn)削減的原因制造商的供應(yīng)商供應(yīng)價(jià)格不穩(wěn)定，會(huì)隨著市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整，呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的趨勢(shì)，這主要由于原材料等大宗商品受國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境影響，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，同時(shí)上游供應(yīng)商會(huì)通過(guò)邊際化方法進(jìn)行加價(jià)，同時(shí)供應(yīng)商為了減少自己的運(yùn)營(yíng)成本，降低庫(kù)存，減少賬期；下游分銷商降低采購(gòu)量和價(jià)格，主要由于下游分銷商紛紛采取JIT訂貨策略，實(shí)現(xiàn)零庫(kù)存運(yùn)作，下游分銷商為搶占市場(chǎng)份額，打價(jià)格戰(zhàn)，這必然導(dǎo)致他們的采購(gòu)價(jià)格降低，同時(shí)下游企業(yè)為了自身運(yùn)營(yíng)資金的充足，會(huì)要求延長(zhǎng)賬期。（二）、 傳統(tǒng)采購(gòu)方式的分析1、傳統(tǒng)采購(gòu)模式傳統(tǒng)采購(gòu)方式是不考慮期貨期權(quán)交易的采購(gòu)方式。采購(gòu)是制造商控制成本的重要一環(huán)。針對(duì)制造商來(lái)說(shuō)，主要采用定量和定期訂貨模型（可以規(guī)避重要原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)）。定量訂貨模型是事件推動(dòng)，只有在庫(kù)存量降低到規(guī)定的訂貨水平才能訂貨；定期訂貨模型是時(shí)間推動(dòng)，它取決于預(yù)先確定的訂貨間隔期，只有到了規(guī)定的訂貨時(shí)間才能訂貨。2、傳統(tǒng)采購(gòu)模式的優(yōu)劣分析基于制造商的視角，利用定量訂貨模型主要目的在于控制庫(kù)存量，定期訂貨模型可以規(guī)避重要原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)需求呈現(xiàn)隨機(jī)變動(dòng)的趨勢(shì)，以及供應(yīng)鏈終端消費(fèi)者趨于理性，呈現(xiàn)具有策略行為的趨勢(shì)；同時(shí)分銷商的一些促銷活動(dòng)，影響了正常的生產(chǎn)、物流計(jì)劃，更加加大了預(yù)測(cè)難度。訂貨模式定量訂貨模型定期訂貨模型優(yōu)勢(shì)控制倉(cāng)儲(chǔ)量規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)劣勢(shì)可能因?yàn)閿嘭洠档头?wù)水平?？赡茉斐蓭?kù)存積壓，影響企業(yè)現(xiàn)金流。圖二 兩種訂貨模型的優(yōu)劣比較二、 模型的背景與符號(hào)（一）、期權(quán)采購(gòu)模式采用期權(quán)采購(gòu)的方式，從物流財(cái)務(wù)的角度看，利用期權(quán)采購(gòu)，可以降低制造商的倉(cāng)儲(chǔ)成本，也可以減輕制造商的現(xiàn)金流斷裂壓力。從金融學(xué)的角度，企業(yè)可以通過(guò)期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品來(lái)降低因原材料上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融衍生工具在金融服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的成功應(yīng)用,最近人們力圖將期權(quán)作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理的有效工具應(yīng)用于與供應(yīng)鏈管理相關(guān)的產(chǎn)業(yè),相關(guān)的成功應(yīng)用包括IBM的打印機(jī)事業(yè)部, Sun微系統(tǒng)公司和惠普公司等。1但是，目前的文獻(xiàn)中期權(quán)訂購(gòu)策略主要從零售商的角度展開。陳旭運(yùn)用了報(bào)童模型討論了面向隨機(jī)需求的兩個(gè)獨(dú)立的零售商，通過(guò)期權(quán)合同從供應(yīng)商訂貨，并得出了最優(yōu)訂貨；1 Barnes-Schuster等人2運(yùn)用報(bào)童模型討論了期權(quán)的兩階段供應(yīng)合同,得到了供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的成本參數(shù)的充分條件。Van Delft和Vial3對(duì)Barnes-Schuster等人討論的問(wèn)題建立了隨機(jī)規(guī)劃模型,并對(duì)不同的合同參數(shù)進(jìn)行了數(shù)值分析,討論了價(jià)格動(dòng)態(tài)和市場(chǎng)需求確定的柔性和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的合同。Cheng等人4討論了考慮期權(quán)的供應(yīng)鏈合同,考慮的是單周期、單種產(chǎn)品、一個(gè)供應(yīng)商和一個(gè)零售商的情況。Stefan等人5分析了渠道分派的期權(quán)合同,得到了零售商的最優(yōu)預(yù)定數(shù)量和供應(yīng)商的最優(yōu)定價(jià),以在供應(yīng)商和零售商之間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)。（二）、問(wèn)題提出與假設(shè)前提針對(duì)制造商的研究比較少。本文研究的是考慮期權(quán)合同供應(yīng)鏈的制造商的訂貨，假設(shè)原材料價(jià)格上漲，期權(quán)采購(gòu)成本低于現(xiàn)貨采購(gòu)成本，同時(shí)假設(shè)需求是連續(xù)的隨機(jī)變量，采購(gòu)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于或者等于需求量。為了表述方便，定義三、 基本模型(一)、一階段期權(quán)訂貨模型考慮一階段期權(quán)交易制造商的訂貨贏利函數(shù)為：而傳統(tǒng)采購(gòu)不考慮期權(quán)等金融工具的采購(gòu)方式，假設(shè)采購(gòu)量與期權(quán)采購(gòu)量一致，那么氣贏利函數(shù)為：用（1）-（2）式,得到根據(jù)假設(shè)前提,因此故，考慮期權(quán)交易的制造商訂貨贏利遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于不考慮期權(quán)交易訂貨贏利。在需求為連續(xù)的隨機(jī)變量的假設(shè)前提下，制造商贏利的期望值為（）：其中，是常量，為平均盈利；為因缺貨失去銷售機(jī)會(huì)損失的期望值； 是常量，為期權(quán)費(fèi)，為期權(quán)交易費(fèi)。因此，損失期望函數(shù)為：為了使贏利期望值極大，即損失期望值要極小。當(dāng)Q可以連續(xù)取值時(shí)，是Q的連續(xù)函數(shù)。利用微分法求最小。因此，最佳訂貨為：令，記 即 該模型為靜態(tài)模型，即只考慮了一階段的制造商訂貨。通過(guò)一階段訂貨研究，得出最優(yōu)訂貨模型。從公式（3）中，可以看出最優(yōu)訂貨是期權(quán)執(zhí)行價(jià)格和期權(quán)費(fèi)的減函數(shù)，而且訂貨量只與這兩個(gè)因素相關(guān)，與期權(quán)執(zhí)行費(fèi)呈負(fù)相關(guān)，與期權(quán)費(fèi)呈正相關(guān)。在動(dòng)態(tài)規(guī)劃中，仍需考慮期權(quán)采購(gòu)量的情況，即上一階段未售出的貨物可以在第二階段繼續(xù)售出。（二）、二階段期權(quán)訂貨模型其中，表示上一階段未能售出的貨物數(shù)量，表示單位存儲(chǔ)費(fèi)。因此，考慮二階段訂貨，訂貨量的影響因子多了因第一階段未賣出產(chǎn)品的存儲(chǔ)費(fèi)。參 考 文 獻(xiàn)1陳旭.考慮期權(quán)合同供應(yīng)鏈的零售商訂貨研究J,管理科學(xué)學(xué)報(bào)，2006，6（3）：17-23.2Barnes-Schuster D, BassokY, Anupindi R. Coordination and flexibility in supply contractswith optionsJ. Manufacturing and Ser-vice Operations Management, 2002, 4 (3): 171207.3van Delft C, Vial J. Quantitative Analysis of Mult-i periodic Supply Chain ContractsR. Working Paper, HEC, Paris, 2001.4Cheng F, EttlM, Lin GY