全面盡職調(diào)查方法PPT課件

1 盡職調(diào)查白皮書(shū) 投資項(xiàng)目調(diào)查指南 Page 2 目錄 Page 3 盡職調(diào)查概述 Page 4 一 盡職調(diào)查概念 盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查 是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后 經(jīng)協(xié)商一致 投資人對(duì)目標(biāo)企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)和文檔 管理人員的背景 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 管理風(fēng)險(xiǎn) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)做一個(gè)全面深入的審核 通常需要花費(fèi)3 6個(gè)月時(shí)間 Page 5 二 盡職調(diào)查目的 投資者和融資方站在不同的角度分析企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值 往往會(huì)出現(xiàn)偏差 融資方可能高估也可能低估了企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值 對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估和考量必須建立在盡職調(diào)查基礎(chǔ)上 2 判明缺陷及對(duì)投資的影響 任何項(xiàng)目都有風(fēng)險(xiǎn) 融資方財(cái)務(wù)賬冊(cè)的準(zhǔn)確性 投資后 公司的員工 供應(yīng)商和顧客在投資后是否穩(wěn)定 相關(guān)資產(chǎn)是否價(jià)值相符 其他導(dǎo)致融資方運(yùn)營(yíng)或財(cái)務(wù)運(yùn)作出現(xiàn)問(wèn)題的因素 3 為投資方案設(shè)計(jì)做準(zhǔn)備 投資者通過(guò)盡職調(diào)查明確了存在哪些風(fēng)險(xiǎn)和法律問(wèn)題 買賣雙方便可以就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)應(yīng)由哪方承擔(dān)進(jìn)行談判 同時(shí)投資者可以決定在何種條件下繼續(xù)進(jìn)行投資活動(dòng) 發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目或企業(yè)內(nèi)在價(jià)值 Page 6 三 盡職調(diào)查流程 盡職調(diào)查的范圍很廣 調(diào)查對(duì)象的規(guī)模亦千差萬(wàn)別 每一個(gè)盡職調(diào)查項(xiàng)目均是獨(dú)一無(wú)二的 對(duì)于一個(gè)重大投資項(xiàng)目 盡職調(diào)查通常需經(jīng)歷以下程序 Page 7 四 盡職調(diào)查方法 Page 8 五 盡職調(diào)查原則 證偽原則 實(shí)事求是 事必躬親 突出重點(diǎn) 以人為本 橫向比較 站在 中立偏疑 的立場(chǎng) 循著 問(wèn)題 懷疑 取證 的思路展開(kāi)盡職調(diào)查 用經(jīng)驗(yàn)和事實(shí)來(lái)發(fā)覺(jué)目標(biāo)企業(yè)的投資價(jià)值 要求依據(jù)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資理念和標(biāo)準(zhǔn) 在客觀公正的立場(chǎng)上對(duì)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)查 如實(shí)反映目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)情況 要求投資經(jīng)理一定要親臨目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng) 進(jìn)行實(shí)地考察 訪談 親身體驗(yàn)和感受 而不是根據(jù)道聽(tīng)途說(shuō)下判斷 需要投資經(jīng)理發(fā)現(xiàn)并重點(diǎn)調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的技術(shù)或產(chǎn)品特點(diǎn) 避免陷入眉毛胡子一把抓的境地 對(duì)目標(biāo)企業(yè)從技術(shù) 產(chǎn)品 市場(chǎng)等進(jìn)行全面考察時(shí) 重點(diǎn)對(duì)管理團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新能力 管理能力 誠(chéng)信程度的評(píng)判 需要對(duì)同行業(yè)的國(guó)內(nèi)外企業(yè)發(fā)展情況 尤其是結(jié)合該行業(yè)已上市公司在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)進(jìn)行比較分析 Page 9 六 盡職調(diào)查范圍 Page 10 一 公司基本情況 公司設(shè)立情況了解公司注冊(cè)時(shí)間 注冊(cè)資金 經(jīng)營(yíng)范圍 股權(quán)結(jié)構(gòu)和出資情況 并取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照 公司章程 評(píng)估報(bào)告 審計(jì)報(bào)告 驗(yàn)資報(bào)告 工商登記文件等資料 核查公司工商注冊(cè)登記的合法性 真實(shí)性 必要時(shí)走訪相關(guān)政府部門和中介機(jī)構(gòu) 歷史沿革情況查閱公司歷年?duì)I業(yè)執(zhí)照 公司章程 工商登記等文件 以及歷年業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況記錄 年度檢驗(yàn) 年度財(cái)務(wù)報(bào)告等資料 調(diào)查公司的歷史沿革情況 核查是否存在遺留問(wèn)題 必要時(shí)走訪相關(guān)政府部門和中介機(jī)構(gòu) 公司主要股東情況調(diào)查了解主要股東的背景 相互之間關(guān)聯(lián)關(guān)系或一致行動(dòng)情況及相關(guān)協(xié)議 主要股東和實(shí)際控制人最近三年內(nèi)變化情況或未來(lái)潛在變動(dòng)情況 Page 11 二 管理人員調(diào)查 調(diào)查了解管理人員的教育經(jīng)歷 專業(yè)資格 從業(yè)經(jīng)歷及主要業(yè)績(jī) 以及在公司擔(dān)任的職務(wù)與職責(zé) 管理人員勝任能力和勤勉盡責(zé) 分別與董事長(zhǎng) 總經(jīng)理 財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 技術(shù)負(fù)責(zé)人 銷售負(fù)責(zé)人 包括但不限于上述人員 就公司現(xiàn)狀 發(fā)展前景等方面問(wèn)題進(jìn)行交談 了解高管人員的勝任能力和勤勉盡責(zé)情況 高管人員薪酬及兼職情況 通過(guò)查閱三會(huì)文件 與高管人員交流 與發(fā)行人員工交談等方法 調(diào)查公司為高管人員制定的新酬方案 股權(quán)激勵(lì)方案 管理人員任職資格和任職情況 Page 12 三 業(yè)務(wù)與技術(shù)情況 行業(yè)情況及競(jìng)爭(zhēng)情況 了解行業(yè)監(jiān)管體制和政策趨勢(shì) 市場(chǎng)環(huán)境 市場(chǎng)容量 進(jìn)入壁壘 供求狀況 競(jìng)爭(zhēng)狀況 行業(yè)利潤(rùn)水平和未來(lái)變動(dòng)情況 了解行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)及其市場(chǎng)份額情況 分析公司在行業(yè)中所處的競(jìng)爭(zhēng)地位及變動(dòng)情況 采購(gòu)情況 生產(chǎn)情況 銷售情況 核心技術(shù)和研發(fā)情況 通過(guò)與采購(gòu)部門 主要供應(yīng)商溝通 調(diào)查公司主要原材料市場(chǎng)供求狀況 計(jì)算供應(yīng)商的采購(gòu)金額及比例 判斷是否存在嚴(yán)重依賴性 是否有備選安排 分析長(zhǎng)期供貨合同交易條款 判斷供應(yīng)及價(jià)格的穩(wěn)定性 分析評(píng)價(jià)公司生產(chǎn)工藝 技術(shù)在行業(yè)中的領(lǐng)先程度 分析公司各生產(chǎn)環(huán)節(jié)是否存在瓶頸制約 調(diào)查公司的生產(chǎn)工藝是否符合環(huán)境保護(hù)相關(guān)法規(guī) 現(xiàn)場(chǎng)觀察三廢的排放情況 核查有無(wú)污染處理設(shè)施及其實(shí)際運(yùn)行情況 調(diào)查公司產(chǎn)品 服務(wù) 的市場(chǎng)需求狀況 客戶基礎(chǔ)等 結(jié)合行業(yè)排名 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等情況 對(duì)公司主要產(chǎn)品的行業(yè)地位和市場(chǎng)占有率進(jìn)行分析 了解公司對(duì)主要客戶 至少前10名 的銷售額占年度銷售總額的比例及回款情況 取得公司主要研發(fā)成果 在研項(xiàng)目 研發(fā)目標(biāo)等資料 調(diào)查公司歷年研發(fā)費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重 自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的數(shù)量與質(zhì)量 技術(shù)儲(chǔ)備等情況 對(duì)公司的研發(fā)能力進(jìn)行分析 Page 13 四 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況 關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易情況 通過(guò)詢問(wèn)公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人 實(shí)地走訪生產(chǎn)或銷售部門等方法 調(diào)查公司控股股東或?qū)嶋H控制人及其控制的企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)范圍 業(yè)務(wù)性質(zhì) 客戶對(duì)象 與公司產(chǎn)品的可替代性等情況 判斷是否構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 并核查公司控股股東或?qū)嶋H控制人是否對(duì)避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)做出承諾以及承諾的履行情況 確認(rèn)公司的關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方關(guān)系 通過(guò)與公司高管人員 財(cái)務(wù)部門和主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人交談 查閱賬簿 相關(guān)合同 會(huì)議記錄 獨(dú)立董事意見(jiàn) 發(fā)函詢證 咨詢律師及注冊(cè)會(huì)計(jì)師意見(jiàn) 調(diào)查公司與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易 Page 14 五 財(cái)務(wù)狀況 基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析 財(cái)務(wù)比率分析 納稅情況 盈利預(yù)測(cè) Page 15 六 業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)調(diào)查 發(fā)展戰(zhàn)略 經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)模式 發(fā)展計(jì)劃的執(zhí)行情況 業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo) Page 16 七 融資運(yùn)用分析 通過(guò)查閱公司關(guān)于融資項(xiàng)目的決策文件 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 政府部門有關(guān)產(chǎn)業(yè)目錄等方法 結(jié)合目前其他同類企業(yè)對(duì)同類項(xiàng)目的投資情況 產(chǎn)品市場(chǎng)容量及其變化情況 分析融資數(shù)量是否與公司規(guī)模 主營(yíng)業(yè)務(wù) 實(shí)際資金需求 資金運(yùn)用能力及公司業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)相匹配 核查公司是否審慎預(yù)測(cè)項(xiàng)目效益 是否已分別說(shuō)明達(dá)產(chǎn)前后的效益情況 以及預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)時(shí)間 預(yù)測(cè)基礎(chǔ) 依據(jù)是否合理 Page 17 八 風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng)調(diào)查 風(fēng)險(xiǎn)因素 重大合同 訴訟擔(dān)保 通過(guò)網(wǎng)站 政府文件 專業(yè)報(bào)刊 專業(yè)機(jī)構(gòu)報(bào)告等多渠道了解公司所在行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策 未來(lái)發(fā)展方向 與公司高管人員 財(cái)務(wù)人員 技術(shù)人員等進(jìn)行談話 結(jié)合對(duì)公司治理 研發(fā) 采購(gòu) 生產(chǎn) 銷售 投資 融資 募集資金項(xiàng)目 行業(yè)等方面的調(diào)查 分析對(duì)公司業(yè)績(jī)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)可能產(chǎn)生不利影響的主要因素以及這些因素可能帶來(lái)的主要影響 通過(guò)公司高管人員出具書(shū)面聲明 向合同對(duì)方函證 與相關(guān)人員談話 咨詢中介機(jī)構(gòu)等方法 核查有關(guān)公司的重大合同是否真實(shí) 是否均已提供 并核查合同條款是否合法 是否存在潛在風(fēng)險(xiǎn) 核查合同的訂立是否履行了內(nèi)部審批程序 是否超越權(quán)限決策 分析重大合同履行的可能性 關(guān)注因不能履約 違約等事項(xiàng)