家族信托的概念、類型及作用.doc

家族信托的概念、類型及作用家族財(cái)富傳承一直是一個(gè)世界性難題。家族信托作為財(cái)富管理的集大成者，秉承了信托業(yè)“受人之托，代人理財(cái)”的本源，在風(fēng)險(xiǎn)隔離和受益權(quán)安排上優(yōu)勢(shì)突出，近年來(lái)成為國(guó)內(nèi)外高凈值人士財(cái)富管理的首選之一。01 何為家族信托？信托制度源于英美法系，最初是一種道德行為，后隨著商業(yè)的發(fā)展以及利益沖突的不斷產(chǎn)生從而形成了信托民事法律制度。家族信托（也稱家庭信托，F(xiàn)amily Trust）則起源于英國(guó)，在美國(guó)第二個(gè)“鍍金年代”發(fā)展壯大，其特指委托人將家族財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人，并由受托人根據(jù)家族成員的利益或特定目的進(jìn)行的財(cái)富管理模式。簡(jiǎn)而言之，家族信托就是幫助高凈值人士實(shí)現(xiàn)財(cái)富傳承、財(cái)富保值、增值的一種方式。家族信托將資產(chǎn)所有權(quán)和收益權(quán)相分離，受托人將代為持有并管理財(cái)產(chǎn)，產(chǎn)生的收益會(huì)根據(jù)委托人的意愿進(jìn)行分配，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)富的管理和傳承。基于此家族信托已成為實(shí)現(xiàn)財(cái)富轉(zhuǎn)移、遺產(chǎn)規(guī)劃、稅務(wù)策劃、婚姻財(cái)富管理、子女教育、家族治理和慈善事業(yè)等各種高凈值人士需求的重要工具。家族信托作用何在？隨著社會(huì)財(cái)富增加，中產(chǎn)階層不斷擴(kuò)大，高凈值人群的財(cái)富管理問(wèn)題日益突出，而家族信托作為理想的財(cái)產(chǎn)管理工具則主要通過(guò)以下五個(gè)方面實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)產(chǎn)的安全處置，確保財(cái)富的順利傳承：(1)風(fēng)險(xiǎn)隔離：防止企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難對(duì)個(gè)人財(cái)富構(gòu)成巨大威脅，如債權(quán)人索償；婚變導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)縮水或權(quán)利爭(zhēng)斗可直接影響財(cái)富的分配；對(duì)后代財(cái)富使用缺乏約束則會(huì)加速資產(chǎn)流失；(2)保護(hù)隱私：由于委托人通常將信托財(cái)產(chǎn)置于特定屬地(一般首選離岸國(guó)家或地區(qū)，如瑞士、香港、盧森堡、開(kāi)曼等)，且這些屬地通常具有良好的法律體系和客戶信息保密原則，可有效避免財(cái)產(chǎn)明細(xì)被披露或因某些政治因素被罰沒(méi)等；(3)財(cái)富規(guī)劃：確保財(cái)產(chǎn)授予人的意愿在子孫后代中得以延續(xù)，為子孫后代留下一筆永恒的財(cái)富，提供除遺囑認(rèn)證以外的選擇；(4)緊急保障：委托人出現(xiàn)意外情況時(shí)，如重大疾病、自然災(zāi)害、商業(yè)損失等，保障家庭其他成員的日常開(kāi)支，降低其生活受影響程度；(5)稅務(wù)規(guī)劃：對(duì)財(cái)產(chǎn)收入和資本增值部分進(jìn)行稅務(wù)規(guī)劃，就可能會(huì)征收的遺產(chǎn)稅進(jìn)行稅務(wù)籌劃；選擇稅率較低的司法轄區(qū)，經(jīng)過(guò)合理的架構(gòu)設(shè)計(jì)，以減少一定的遺產(chǎn)稅或所得稅，最大程度地保留家族財(cái)富。家族信托的類型家族信托的參與主體包括信托公司、商業(yè)銀行私人銀行部門、第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、律師事務(wù)所以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所，而目前國(guó)內(nèi)外主要的家族信托大體分為四種類型：(1)銀行主導(dǎo)型該信托由商業(yè)銀行私人銀行部門牽頭作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)和托管人，信托公司將發(fā)揮主動(dòng)作用，同委托人簽訂協(xié)議、參與信托的設(shè)計(jì)并收取一定比例的管理費(fèi)，委托人可提出特定的收益目標(biāo)或投資策略，由投資顧問(wèn)提出資產(chǎn)配置方案建議，取得決策委員會(huì)和委托人同意后施行。超過(guò)委托人預(yù)期收益部分，按照規(guī)定提取超額管理費(fèi)。國(guó)內(nèi)已有數(shù)家商業(yè)銀行先后試水家族信托業(yè)務(wù)，如招行私人銀行2013年5月正式簽約國(guó)內(nèi)首單財(cái)富傳承家族信托；同年9月，中行私人銀行宣布在北上廣深和南京共五地啟動(dòng)“家族理財(cái)室”服務(wù)。(2)信托主導(dǎo)型該信托由信托公司發(fā)起設(shè)立，為單一資金信托，相比集合信托，在資金運(yùn)用和收益分配等環(huán)節(jié)充分以委托人的意愿為主。資金投向集中在房產(chǎn)、基金、證券、資管計(jì)劃等，信托公司收取一定金額管理費(fèi)（固定管理費(fèi)和浮動(dòng)管理費(fèi)相結(jié)合），收益分配則可選一次性、定期定量、不定期不定量以及臨時(shí)分配等形式。因該信托起步較早、形式單一、收益分配靈活、受益人可變更等優(yōu)勢(shì)，頗受高凈值人士認(rèn)可。典型代表如國(guó)內(nèi)平安信托2013年年初發(fā)行內(nèi)地第一只家族信托-平安財(cái)富鴻承世家系列單一萬(wàn)全資金信托；匯豐國(guó)際信托為頂級(jí)富豪家族管理資產(chǎn)，耳熟能詳?shù)娜鐓莵嗆娂易?、張欣、潘石屹家族、香港郭氏兄弟家族。近年?lái)，第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)也開(kāi)始涉足家族信托市場(chǎng)，依托自身多年積累的客戶和產(chǎn)品資源，主攻高凈值人群海外資產(chǎn)配置，如諾亞成立的方舟（香港）信托。(3)銀信合作型銀行與信托公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同組建項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，依托雙方在客戶需求分析、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)以及具體投資策略等方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，為高凈值客戶提供專屬的“家族信托解決方案”，共同管理信托資產(chǎn)。這種類型的家族信托產(chǎn)品門檻相對(duì)較低，期限也較短。初期受托的資產(chǎn)類型限于現(xiàn)金存款，未來(lái)將有望拓展至股權(quán)、房產(chǎn)、另類資產(chǎn)等作為委托財(cái)產(chǎn)。銀信合作作為當(dāng)前國(guó)內(nèi)主流的家族信托模式，北京銀行和北京信托在2013年推出了一款投資門檻3000萬(wàn)元起，存續(xù)期5年以上的不可撤銷家族信托產(chǎn)品；建行與建信信托合作的信托產(chǎn)品起投門檻則達(dá)到5000萬(wàn)元。(4)信保合作型信托公司與保險(xiǎn)公司合作實(shí)現(xiàn)了信托服務(wù)與保險(xiǎn)服務(wù)的有效融合，降低了家族信托的設(shè)立門檻，被稱為類家族信托。這類信托通常起步門檻要低于一般家族信托，保險(xiǎn)公司為每位客戶指定專屬的私人保單管家，并提供多重增值服務(wù)。委托人購(gòu)買保險(xiǎn)產(chǎn)品之后，利用其保險(xiǎn)賠償請(qǐng)求權(quán)來(lái)設(shè)立信托。當(dāng)觸發(fā)賠償條款，賠償金劃入受托人賬戶并由其進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)管理。信誠(chéng)人壽和中信信托合作在2014年5月推出面向國(guó)內(nèi)高端人群的創(chuàng)新型定制終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品，兼具資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，是“家族信托+保險(xiǎn)”結(jié)合的新模式。04總結(jié)及發(fā)展建議（一）總結(jié)國(guó)外的家族信托經(jīng)歷幾百年的發(fā)展，已形成一套系統(tǒng)、完整、科學(xué)的運(yùn)作體系，而當(dāng)前我國(guó)的家族信托尚處于摸索階段，相關(guān)財(cái)稅制度、法律法規(guī)、信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性、財(cái)產(chǎn)所有權(quán)等問(wèn)題仍有待解決，市場(chǎng)上存續(xù)的家族信托多為資金型家族信托以及保險(xiǎn)金信托，對(duì)股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、另類資產(chǎn)等家族信托產(chǎn)品涉及較少，更近似于一種包含資產(chǎn)配置、稅務(wù)規(guī)劃、投資管理等高端金融服務(wù)的綜合金融展業(yè)模式，而不是國(guó)外通常意義上帶有強(qiáng)烈財(cái)富傳承色彩的特殊目的載體。未來(lái)，就需求視角而言，中國(guó)信托業(yè)的發(fā)展機(jī)遇集中體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、消費(fèi)升級(jí)、財(cái)富管理、新型城鎮(zhèn)化與經(jīng)濟(jì)出海這五大經(jīng)濟(jì)發(fā)展主題上。就供給視角而言，信托業(yè)后續(xù)的發(fā)展重點(diǎn)將圍繞服務(wù)信托、私募、資產(chǎn)管理與財(cái)富管理四大業(yè)務(wù)模式。因此，在大環(huán)境趨勢(shì)下，家族信托業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將有巨大的發(fā)展?jié)摿Α＃ǘ┌l(fā)展建議基于對(duì)我國(guó)家族信托行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，分別從政府部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及從業(yè)機(jī)構(gòu)的角度，提出以下粗淺建議供參考、交流：(1)政府部門明確信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，完善信托登記制度；建立與信托所有權(quán)相適應(yīng)的信托稅收制度；明確政策交叉地帶，確保法律文件的一貫性。(2)監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)化信托文化，加強(qiáng)對(duì)從業(yè)機(jī)構(gòu)以及投資者的教育；出臺(tái)、優(yōu)化相關(guān)的信托行政法規(guī)，以切實(shí)保障委托人和受托人的利益。(3)從業(yè)機(jī)構(gòu)充分借鑒國(guó)際國(guó)內(nèi)家族信托發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合機(jī)構(gòu)自身組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)模式及客戶特點(diǎn)，依托內(nèi)外部?jī)?yōu)勢(shì)