




VIP免費下載
版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)
文檔簡介
1、籌資風險形成及其防范探討論文 論文關(guān)鍵詞:負債籌資風險資本結(jié)構(gòu)防范 論文摘要:籌資風險既有舉債本身因素的作用,也有舉債之外因素的影響。規(guī)避籌資風險應(yīng)確定最佳資本結(jié)構(gòu),合理安排籌資期限組合方式,風險轉(zhuǎn)移等。不少企業(yè)為了在激烈市場竟爭中求得生存和發(fā)展,不斷擴張經(jīng)營,籌資活動日益增加,認識籌資風險,并加以控制防范,是企業(yè)需要解決的重要課題。 企業(yè)籌資風險又稱財務(wù)風險,它是指企業(yè)因借入資金而給財務(wù)成果帶來的不確定性。一般企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,提高經(jīng)濟效益,從而實現(xiàn)財務(wù)管理目標。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟效益而進行籌資,必然會增加按期還本付息的籌資負擔,由于企業(yè)資金利潤率和借款利息率
2、都具有不確定性(都可能提高或降低),從而會使企業(yè)資金利潤率可能高于或低于借款利息率。如果企業(yè)決策正確,管理有效,就可以實現(xiàn)其經(jīng)營目標。但在市場經(jīng)濟條件下,由于市場行情的瞬息萬變,可能導致決策失誤,管理措施失當,從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產(chǎn)生了籌資風險。 一、籌資風險的形成原因 企業(yè)的籌資風險主要來源于以下幾個方面: 1.資本結(jié)構(gòu)不合理。 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系,是企業(yè)籌資決策的核心。資本結(jié)構(gòu)不合理,資金周轉(zhuǎn)慢,當債務(wù)到期時,無法償還到期債務(wù),從而引起財務(wù)風險。企業(yè)的融資方式、融資金額、融資期限等都影響著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),從而決定了企業(yè)未來的財務(wù)狀況是否
3、穩(wěn)定以及未來的財務(wù)風險與破產(chǎn)風險。 2籌資方式選擇不當 目前在我國,可供企業(yè)選擇的籌資方式主要有銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用。不同的籌資方式在不同的時間會有各自的優(yōu)點與弊端,如果選擇不恰當,就會增加企業(yè)的額外費用,減少企業(yè)的應(yīng)得利益,影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)而形成財務(wù)風險。: 3.經(jīng)營風險 經(jīng)營風險是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動本身所固有的風險,其直接表現(xiàn)為企業(yè)息稅前利潤的不確定性。經(jīng)營風險不同于籌資風險,但又影響籌資風險。當企業(yè)完全采用股權(quán)融資時,經(jīng)營風險即為企業(yè)的總風險,完全由股東均攤。當企業(yè)采用股權(quán)融資和債務(wù)融資時,由于財務(wù)杠桿對股東收益的擴張性作用,股東收益的波動性會更大,所承擔的風
4、險將大于經(jīng)營風險,其差額即為籌資風險。如果企業(yè)經(jīng)營不善,營業(yè)利潤不足以支付利息費用,則不僅股東收益化為泡影,而且要用股本支付利息,嚴重時企業(yè)將喪失償債能力,被迫宣告破產(chǎn)。 只有在企業(yè)負債經(jīng)營的條件下,才有可能導致企業(yè)的籌資風險,而且負債比率越大,負債利息越高,負債的期限結(jié)構(gòu)越不合理,企業(yè)的籌資風險越大。另一方面,雖然企業(yè)的負債比率較高,但企業(yè)已進入平穩(wěn)發(fā)展階段,經(jīng)營風險較低,且金融市場的波動不大,那么企業(yè)的籌資風險相對就較小。 二、籌資風險的防范 負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營手段之一,運用得當會給企業(yè)帶來收益成為發(fā)展經(jīng)濟的有利杠桿。但是,如果運用不當,則會使企業(yè)陷入困境,甚至會將企業(yè)推到破產(chǎn)的
5、境地。因此,企業(yè)對負債經(jīng)營的風險應(yīng)有充分的認識,必須采取防范負債經(jīng)營風險的措施。 1.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 最佳資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)可接受的最大籌資風險以內(nèi),總資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。這個最大的籌資風險可以用負債比例來表示。所以確定最佳資本結(jié)構(gòu)最重要的問題是如何確定適度的負債數(shù)額,保持合理的負債比率,以實現(xiàn)風險與報酬的最優(yōu)組合。一個企業(yè)只有權(quán)益資本而沒有債務(wù)資本,雖然沒有籌資風險,但總資本成本較高,而且無法獲得因債務(wù)經(jīng)營帶來的財務(wù)杠桿利益,收益不能最大化;如果債務(wù)資本過多,則企業(yè)的總資本成本雖然可以降低、收益可以提高,但可能會因此帶來較大的財務(wù)風險,從而導致籌資風險加大。因此,企業(yè)應(yīng)自覺地調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)中
6、權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例關(guān)系,確定一個最佳資本結(jié)構(gòu)。在資產(chǎn)利潤率上升時,調(diào)高負債比率,提高財務(wù)杠桿系數(shù),充分發(fā)揮財務(wù)杠桿效益;當資產(chǎn)利潤率下降時,適時調(diào)低負債比率,以防范財務(wù)風險。 2.合理安排籌資期限 按資金運用期限的長短來安排和籌集相應(yīng)期限的負債資金,是規(guī)避風險的對策之一。企業(yè)必須采取適當?shù)幕I資政策,即盡量用所有者權(quán)益和長期負債來滿足企業(yè)永久性流動資產(chǎn)及固定資產(chǎn)的需要,而臨時性流動資產(chǎn)的需要則通過短期負債來滿足。這樣既避免了冒險型政策下的高風險壓力,又避免了穩(wěn)健型政策下的資金閑置和浪費。同時,企業(yè)要根據(jù)負債的情況制定出還款計劃,使其具有一定的還款保證。 3.建立風險預測體系 企業(yè)必須立足市
7、場,建立一套完善的風險預防機制和財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò),及時對財務(wù)風險進行預測和防范,對事態(tài)發(fā)展的形式、狀態(tài)進行監(jiān)測,定量測算財務(wù)風險臨界點,及時對可能發(fā)生的或已發(fā)生的與預期不符的變化進行反映。制定適合企業(yè)實際情況的風險規(guī)避方案,通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風險,如充分利用財務(wù)杠桿原理來控制負債比率,從而控制投資風險;采用總資本成本比較法選擇總資本成本最小的融資組合,進行現(xiàn)金流量分析,保證償還債務(wù)所需資金的充足;通過控制經(jīng)營風險來減少籌資風險,使企業(yè)按市場需要組織生產(chǎn)經(jīng)營,及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),不斷提高企業(yè)的盈利水平,避免由于決策失誤而造成的財務(wù)危機,把風險減少到最低限度。 總之,企業(yè)若要籌資就必須承擔籌資風險。企業(yè)應(yīng)在正確認識籌資風險的基礎(chǔ)上,充分重視籌資風險的影響,掌握籌資風險的防范措施,使企業(yè)既獲得籌資經(jīng)營帶來的收益,同時又將
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 2025年住宅室內(nèi)環(huán)境檢測協(xié)議規(guī)范
- 2025年校園文化建設(shè)細則:制度創(chuàng)新下的文化育人實踐
- 高質(zhì)量教育發(fā)展中的教師能力提升策略
- 校園急救課程內(nèi)容的設(shè)置與優(yōu)化
- 智慧城市實戰(zhàn)解析
- 道德法治啟蒙課
- 詞匯記憶的藝術(shù)
- 創(chuàng)新教學實踐探索
- 出行新紀元模板
- 雙十二營銷解析
- 打印版醫(yī)師執(zhí)業(yè)注冊健康體檢表(新版)
- 老年癡呆護理
- 1.3.1動量守恒定律課件(共13張PPT)
- DB36_T 420-2019 江西省工業(yè)企業(yè)主要產(chǎn)品用水定額(高清無水印-可復制)
- 中小學教育懲戒規(guī)則(試行)全文解讀ppt課件
- TCECS 850-2021 住宅廚房空氣污染控制通風設(shè)計標準
- 布魯克納操作手冊
- 印度尼西亞煤炭購銷合同
- GB∕T 25119-2021 軌道交通 機車車輛電子裝置
- 2022年國網(wǎng)輸變電工程質(zhì)量通病防治工作要求及技術(shù)措施[1]
- 三年級美術(shù)下冊16奇石教學設(shè)計1浙美版
評論
0/150
提交評論