中國經(jīng)濟(jì)：推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革——當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨突出挑戰(zhàn)

1、2016年中國經(jīng)濟(jì)：推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨突出挑戰(zhàn)當(dāng)前我國正處在新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，傳統(tǒng)動(dòng)力弱化，新的動(dòng)力尚在孕育之中。由于傳統(tǒng)部門比重較大，成長較快的新興部門支撐力總體不足，還不能對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的壓力。產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，債務(wù)真實(shí)負(fù)擔(dān)加重，企業(yè)投資意愿不強(qiáng)，加上嚴(yán)重過剩產(chǎn)能清理還沒有實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增速仍未階段性觸底，企業(yè)效益過快下滑、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯露和隱性失業(yè)顯性化等風(fēng)險(xiǎn)依然突出。今年來，我國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的特征更加明顯，新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換和結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大。面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜局面，黨中央、國務(wù)院保持戰(zhàn)略定力，創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，加大了穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生、防風(fēng)

2、險(xiǎn)的政策力度，經(jīng)濟(jì)增長總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得一定進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，創(chuàng)新活力不斷迸發(fā)，全年經(jīng)濟(jì)增速有望接近7%。 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的重大轉(zhuǎn)折性變化近兩年，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的轉(zhuǎn)型分化特征更趨明顯，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了一些重大的轉(zhuǎn)折性變化，對(duì)于判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢具有中長期意義，值得密切關(guān)注。（一）產(chǎn)業(yè)分化的階段特征凸顯不同產(chǎn)業(yè)發(fā)展分化態(tài)勢明顯，新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換加快，但新興部門尚不足以對(duì)沖傳統(tǒng)部門的下降。一是服務(wù)業(yè)第一大產(chǎn)業(yè)地位確立，工業(yè)和農(nóng)業(yè)占比持續(xù)下降。2015年，前三季度第三產(chǎn)業(yè)占比為51.41%，而第二產(chǎn)業(yè)占比降至40.55%。內(nèi)部分化特征也很突出，二產(chǎn)當(dāng)中重化工業(yè)部門比重降幅較大，

3、第三產(chǎn)業(yè)比重上升的最大貢獻(xiàn)則來自金融業(yè)。二是傳統(tǒng)和新興產(chǎn)業(yè)效益分化。與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)密切相關(guān)的制造業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)和生活服務(wù)業(yè)效益都比較穩(wěn)定。比如，通信設(shè)備制造業(yè)110月的收入和利潤分別累積同比增長14.7%和24.3%。信息服務(wù)、金融等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)增長也比較快。同期，煤炭、鐵礦石、油氣開采、建材、鋼鐵、有色等六大行業(yè)利潤總額累積同比下降43.2%，比去年同期減少近4000億元，拖累全部規(guī)模以上工業(yè)利潤增速約9個(gè)百分點(diǎn)。三是同行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，產(chǎn)業(yè)組織正在深度重構(gòu)。特別是在傳統(tǒng)行業(yè)中，隨著我國主要工業(yè)產(chǎn)品需求臨近或達(dá)到峰值，產(chǎn)能新增步伐明顯放緩，行業(yè)競爭格局進(jìn)入存量調(diào)整階段，兼并重組案例層出不窮，

4、2015年三季度上市公司共發(fā)生企業(yè)兼并重組交易795單，環(huán)比增長28.43%。（二）一些重大轉(zhuǎn)折性變化集中出現(xiàn)或得到確認(rèn)2015年，城鎮(zhèn)住宅和主要工業(yè)產(chǎn)品的歷史需求峰值相繼出現(xiàn)，勞動(dòng)力供給高峰已過被進(jìn)一步確認(rèn)，這對(duì)于判斷中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型再平衡進(jìn)程，展望中國經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展趨勢具有重要意義。一是住宅行業(yè)重要指標(biāo)均出現(xiàn)歷史峰值。我國城鎮(zhèn)戶均住房在2013年超過1套，住宅新竣工面積2013年出現(xiàn)峰值，住宅施工面積在2015年前11月出現(xiàn)負(fù)增長。盡管今年住宅需求回暖，但銷售規(guī)模也很難超過2013年。二是主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量或需求臨近歷史峰值。其中，鋼鐵消費(fèi)2000年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。2015年111月份，水泥

5、產(chǎn)量累計(jì)同比下降5.1%，水泥年度總產(chǎn)量也將出現(xiàn)1990年以來的首次負(fù)增長；發(fā)電量累計(jì)同比僅增長0.1%，全年基本為零增長狀態(tài)，為1978年以來增速最低的年份，1998年為2.8%，2009年為6.3%。千人汽車保有量超過110輛，汽車發(fā)展進(jìn)入相對(duì)低增長期。三是勞動(dòng)力供給峰值確認(rèn)。我國1559歲勞動(dòng)年齡人口從2012年開始下降，20122014年期間年均降幅超過300萬人。而更寬口徑勞動(dòng)力指標(biāo)1564歲年齡段人口也在2013年達(dá)到10.06億的高點(diǎn)，2014年繼續(xù)下降200萬。即便綜合考慮勞動(dòng)參與率指標(biāo)，2015年我國勞動(dòng)人口峰值也被確認(rèn)。（三）要素空間聚集形態(tài)正在發(fā)生較大調(diào)整伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

6、、基礎(chǔ)設(shè)施條件改善和城市群協(xié)同程度的提升，人才、資金和技術(shù)等要素在空間上的聚集形態(tài)加速調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)版圖的重塑步伐逐步加快。一是不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢出現(xiàn)明顯分化。部分轉(zhuǎn)型較早或較快的地區(qū)新興產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展壯大，對(duì)人才和資金的吸引力加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增長保持較好勢頭，經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量也相對(duì)較高。例如廣東和浙江前三季度保持8%左右的增長，財(cái)政收入增幅均超過16%。轉(zhuǎn)型遲滯和嚴(yán)重依賴資源與重化工業(yè)的地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速下滑明顯，產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐緩慢，地方財(cái)政困難，隱性失業(yè)問題較為突出，例如遼寧和山西的經(jīng)濟(jì)增速不足3%，財(cái)政收入分別下降27.4%和11.4%。二是互聯(lián)網(wǎng)、高鐵和高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施的完善，加快了產(chǎn)業(yè)重構(gòu)步伐。互

7、聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展突破了地域限制，高速公路和高鐵網(wǎng)絡(luò)則為各地深化產(chǎn)業(yè)分工合作、發(fā)揮各自比較優(yōu)勢提供了便利。三是創(chuàng)新區(qū)域進(jìn)一步集聚。創(chuàng)新要素向能夠提供優(yōu)質(zhì)市場環(huán)境和公共服務(wù)的區(qū)域加速聚集，區(qū)域間創(chuàng)新能力的差異已經(jīng)顯著超過人均收入差距。四是城市群從孤島型向網(wǎng)絡(luò)型演化，進(jìn)一步促進(jìn)了城市內(nèi)部及周邊地區(qū)資源優(yōu)化再配置，有利于各個(gè)城市提升專業(yè)化水平，最終實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。（四）去杠桿未實(shí)質(zhì)啟動(dòng)并伴隨明顯的杠桿轉(zhuǎn)移2015年，受金融深化步伐加快、經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步回落等多重因素影響，全社會(huì)債務(wù)占GDP比重繼續(xù)上升，杠桿總水平持續(xù)增加。不過，各方面加杠桿幅度并不一致，而且杠桿轉(zhuǎn)移和接力的特征較為明顯。一是非金融企業(yè)部門加

8、杠桿意愿較弱。2015年10月，受制于現(xiàn)金流狀況惡化和外部融資條件收緊，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率減至56.8%。而國企資產(chǎn)負(fù)債率不降反升，主要是維系現(xiàn)有產(chǎn)能被動(dòng)舉債所致。二是政府和居民部門加杠桿步伐較快。2015年前10月，消費(fèi)類貸款增幅超過22%，超過同期企業(yè)部門貸款增速約10個(gè)百分點(diǎn)，2015年全年家庭負(fù)債占GDP比重預(yù)計(jì)上升至39%左右，較去年增加約3個(gè)百分點(diǎn)。政府部門總的債務(wù)占GDP比重則接近60%。在企業(yè)盈利沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前，杠桿從企業(yè)部門向政府和居民部門轉(zhuǎn)移的趨勢還將繼續(xù)。三是金融體系內(nèi)杠桿“接力”特征明顯。在全社會(huì)投資回報(bào)率下降的背景下，2013年以來受逐利動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)杠桿資金

9、先后涌入影子銀行、股市和債市。尤其是2015年上半年，兩融等杠桿資金入市推動(dòng)股價(jià)快速上漲，并形成了自我反饋放大機(jī)制，為股市后續(xù)大幅調(diào)整留下隱患。股市7月大幅震蕩之后，避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)大量資金進(jìn)入債市，并出現(xiàn)了所謂的“資產(chǎn)荒”。為了追求較高回報(bào)，不少投資機(jī)構(gòu)提高了杠桿倍數(shù)，債券市場也出現(xiàn)了一定泡沫跡象。（五）國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)互動(dòng)反饋不斷增強(qiáng)過去我國是國際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和政策變化的被動(dòng)接受者，而現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)和互動(dòng)效應(yīng)明顯增強(qiáng)。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會(huì)通過貿(mào)易、金融、預(yù)期等渠道對(duì)國際市場產(chǎn)生巨大影響。比如，今年6月底和7月初的股市波動(dòng)，以及8月份的匯率形成機(jī)制調(diào)整，都對(duì)全球資本市場和商品市場

10、造成了較大沖擊。當(dāng)前，盡管中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，但仍是全球經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿υ矗谌蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的情況下，中國已在相當(dāng)程度上對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了“穩(wěn)定錨”作用。與此同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)融入全球化的進(jìn)程不斷加深，維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，推動(dòng)全球治理機(jī)制改革也符合中國利益。目前我國每年對(duì)外投資超過1000億美元，海外資產(chǎn)存量超過6萬億美元，每年出境人數(shù)超過1億人次。因此，我國在制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，既要充分考慮和積極利用我國正在增大的外溢效應(yīng)，也要有效應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的負(fù)面反饋效應(yīng)。 當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出挑戰(zhàn)當(dāng)前我國正處在新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，傳統(tǒng)動(dòng)力弱化，新的動(dòng)力尚在孕育之中。由于傳統(tǒng)部門比重較大，成長

11、較快的新興部門支撐力總體不足，還不能對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的壓力。產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，債務(wù)真實(shí)負(fù)擔(dān)加重，企業(yè)投資意愿不強(qiáng)，加上嚴(yán)重過剩產(chǎn)能清理還沒有實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增速仍未階段性觸底，企業(yè)效益過快下滑、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯露和隱性失業(yè)顯性化等風(fēng)險(xiǎn)依然突出。（一）通縮風(fēng)險(xiǎn)并未解除2015年，受國際大宗商品價(jià)格低迷、國內(nèi)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩以及去庫存進(jìn)程加快等多重因素的影響，全年物價(jià)漲幅持續(xù)低位運(yùn)行，通縮壓力仍然存在。CPI同比增幅年末有所回升，但全年平均來看預(yù)計(jì)增長1.4%左右，顯著低于年初預(yù)期目標(biāo)。截止到2015年11月，PPI連續(xù)45個(gè)月負(fù)增長，主要工業(yè)品實(shí)際價(jià)格已經(jīng)跌至上個(gè)世紀(jì)90年代中期的水平。用GDP平減指數(shù)測度的

12、全社會(huì)物價(jià)水平，前三季度增幅也為負(fù)值。物價(jià)漲幅長期偏低，特別是PPI連續(xù)為負(fù)，最直接的影響就是抑制了企業(yè)增加庫存投資和擴(kuò)大產(chǎn)能投資的積極性。2015年110月，工業(yè)庫存同比僅增長0.9%，僅工業(yè)庫存投資下降，前三季度就拖累GDP增速0.5個(gè)百分點(diǎn)。另外，勞動(dòng)力等要素價(jià)格增幅持續(xù)高于工業(yè)品出廠價(jià)格，部分企業(yè)因此出現(xiàn)大幅虧損，投資回報(bào)率迅速下降，新增投資積極性明顯不足。（二）企業(yè)效益大幅下滑影響財(cái)政穩(wěn)健今年以來，企業(yè)效益下滑幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，財(cái)政收支穩(wěn)步增長的難度增加。2015年110月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入累積同比增長僅1%，而同期利潤累計(jì)同比下降2%。其中，六大高耗能行業(yè)利潤累計(jì)同比增速降幅

13、超過了40%。由于企業(yè)效益下滑，財(cái)政增收面臨較大挑戰(zhàn)。今年111月，全國公共財(cái)政收入同比增加8%，增幅較去年同期下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。全國31個(gè)省份當(dāng)中，除了上海、浙江、廣東和湖南四個(gè)地區(qū)的財(cái)政收入增速略高于去年同期以外，其余27個(gè)省份財(cái)政收入增速均低于去年。預(yù)算外收入降幅更為突出，前11個(gè)月地方土地出讓收入同比下降29.2%。與此同時(shí)，全國公共財(cái)政支出同比增長18.9%，較去年同期上升8.8個(gè)百分點(diǎn)，剛性特征明顯，維持財(cái)政穩(wěn)健性的難度也因此增加。另外，盡管目前居民收入增長相對(duì)穩(wěn)定，但隨著企業(yè)效益下滑，企業(yè)開工不足，加上財(cái)政支出規(guī)模受限，居民收入增長的可持續(xù)性將面臨考驗(yàn)。（三）過剩產(chǎn)能出清步伐遲

14、緩?fù)侠劢Y(jié)構(gòu)調(diào)整嚴(yán)重過剩產(chǎn)能清理進(jìn)程緩慢，不但拖累了企業(yè)部門的盈利增長，而且還需要不斷增加新的信貸和財(cái)政資源來維系虧損企業(yè)的日常經(jīng)營，進(jìn)一步增加了財(cái)政和金融風(fēng)險(xiǎn)。目前制約產(chǎn)能出清的因素有多個(gè)方面。一是地方政府出于保GDP、保稅收和保就業(yè)的考慮，存在僥幸心理，都希望別的地方先清理過剩產(chǎn)能。二是銀行不愿意不良貸款過快暴露。當(dāng)前，國有銀行激勵(lì)約束機(jī)制不健全，迫于責(zé)任追究和控制不良率的壓力，不希望企業(yè)破產(chǎn)導(dǎo)致隱性壞賬顯性化。三是破產(chǎn)訴訟的受理和審理進(jìn)程緩慢。受制司法訴訟費(fèi)偏低、破產(chǎn)管理人不愿意配合、擔(dān)心國有資產(chǎn)流失等因素，通過司法渠道解決過剩產(chǎn)能需要較長時(shí)間。四是員工安置問題不能妥善解決。部分需要破產(chǎn)清

15、理的企業(yè)承擔(dān)了一些醫(yī)療、養(yǎng)老等社會(huì)職能，地方政府不愿意接這個(gè)包袱。在資金籌集困難的前提下，也只有少數(shù)地方嘗試將部分國有企業(yè)資產(chǎn)劃撥社保。五是部分產(chǎn)能過剩清理過程涉及土地、工商、稅務(wù)等方面的問題，牽扯到多方利益的博弈。（四）隱性失業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)顯性化苗頭2015年，就業(yè)形勢總體平穩(wěn)，勞動(dòng)力市場供求比、城鎮(zhèn)登記失業(yè)和調(diào)查失業(yè)率變化都比較穩(wěn)定，前三季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)數(shù)量超過了全年既定目標(biāo)。但隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩和結(jié)構(gòu)調(diào)整深化，部分隱性失業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)顯性化苗頭，就業(yè)形勢不容樂觀。一是上游原材料行業(yè)盈利大幅下滑導(dǎo)致待崗或者裁員。在重化工業(yè)部門和資源型地區(qū)，一些重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營十分困難，部分甚至依靠貸款維系日常營運(yùn)，員工

16、輪崗、待崗和工資被拖欠的現(xiàn)象非常突出。明年若加快過剩產(chǎn)能清理步伐，就業(yè)問題將進(jìn)一步凸顯。二是加工貿(mào)易對(duì)就業(yè)吸納能力顯著下降。隨著我國各種要素成本的上升，以及人民幣匯率相對(duì)強(qiáng)勢，部分加工貿(mào)易環(huán)節(jié)或者訂單加快向海外轉(zhuǎn)移。三是房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速放緩，導(dǎo)致就業(yè)崗位可能減少，從而對(duì)農(nóng)民工群體造成較大沖擊。根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心對(duì)2500多位企業(yè)家的調(diào)查，2016年企業(yè)用工更趨謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)用工人數(shù)減少的企業(yè)家占27.8%，較“增加”的比例高出6個(gè)百分點(diǎn)。另外，大數(shù)據(jù)監(jiān)測的結(jié)果也顯示，今年以來我國7萬多棟寫字樓、13萬多個(gè)商場以及部分工業(yè)園區(qū)的就業(yè)數(shù)量，與去年同期相比，都有不同程度下降。（五）債務(wù)違約風(fēng)

17、險(xiǎn)陸續(xù)暴露影響金融穩(wěn)定2015年，伴隨經(jīng)濟(jì)增速回落和結(jié)構(gòu)性調(diào)整的深化，債務(wù)違約事件頻率上升，銀行貸款不良比例顯著增加。2015年4月21日，保定天威集團(tuán)未能兌付到期利息8550萬元，成為國企債券違約第一例，也是首單違約的銀行間市場債券。10月19日，中鋼股份公告稱將延期支付規(guī)模20億元人民幣的“10中鋼債”本期利息，構(gòu)成事實(shí)上的“違約”。今年4月份開始，泛亞交易所“日金寶”的兌付危機(jī)逐步顯現(xiàn)，涉及投資額430億元。12月8日“e租寶”在開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中涉嫌違法經(jīng)營活動(dòng)被查，涉及平臺(tái)上近500萬投資人的740多億元。當(dāng)前，企業(yè)債務(wù)占GDP比重已經(jīng)超過120%，這很大程度與2008年危機(jī)以后的

18、產(chǎn)能擴(kuò)張相關(guān)。2013年，企業(yè)資金鏈條緊繃導(dǎo)致的債務(wù)違約壓力已有所顯現(xiàn)，但由于有剛性兌付和隱性擔(dān)保，債務(wù)化解并沒有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。如果再不采取及時(shí)有力的措施，鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)等產(chǎn)能嚴(yán)重過剩或者庫存高企的行業(yè)有可能成為重災(zāi)區(qū)，銀行不良率也將隨之快速上升。銀行資本被侵蝕，放貸更加謹(jǐn)慎，再疊加上企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債和現(xiàn)金流狀況惡化，可能誘發(fā)內(nèi)生性緊縮，進(jìn)一步加大經(jīng)濟(jì)下行壓力。（六）短期資本流動(dòng)加快增大宏觀管理難度2015年，受美聯(lián)儲(chǔ)加息、國內(nèi)貨幣政策寬松預(yù)期升溫的影響，人民幣短期內(nèi)存在一定的貶值壓力，資本賬戶逆差規(guī)模不斷擴(kuò)大，外匯儲(chǔ)備規(guī)模持續(xù)減少，短期資本加速流出。前10個(gè)月，我國結(jié)售匯逆差累計(jì)3200多

19、億美元，外匯儲(chǔ)備余額減少約4050億美元。盡管我國資產(chǎn)負(fù)債表的貨幣錯(cuò)配和期限錯(cuò)配現(xiàn)象并不突出，但在人民幣匯率形成機(jī)制不夠靈活和貨幣政策獨(dú)立性不夠的情況下，資本短期內(nèi)過快流出，增加了國內(nèi)流動(dòng)性管理和保持中性金融條件的難度，同時(shí)也可能影響國內(nèi)外投資者信心，加大了國內(nèi)資本市場和房地產(chǎn)市場大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)?？傮w上看，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐不斷加快，一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)構(gòu)性矛盾有所顯露，經(jīng)濟(jì)下行壓力比較明顯。今年中央加大了穩(wěn)增長力度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn)，預(yù)計(jì)四季度GDP增速可能與三季度大體持平，全年經(jīng)濟(jì)增長接近7%，預(yù)期目標(biāo)將如期完成。不過，由于中高速增長中樞并未確定，核心經(jīng)濟(jì)變量之間尚未建

20、立新的平衡，增速下行態(tài)勢仍在延續(xù)。伴隨我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整，一些重大的階段性變化將集中顯現(xiàn)。總體上看，出口在激烈調(diào)整后趨于平穩(wěn)，2016年會(huì)略有好轉(zhuǎn)，未來幾年維持低速增長。消費(fèi)增長總體平穩(wěn)，受GDP增速持續(xù)回落和收入增速放緩影響，后續(xù)將小幅回落，但消費(fèi)升級(jí)步伐不會(huì)停滯。因此，判斷這輪經(jīng)濟(jì)下行周期階段性底部的關(guān)鍵在投資。2016年投資增速將繼續(xù)放緩至7%左右，但有望進(jìn)入階段性底部，隨后幾年基本企穩(wěn)。在經(jīng)濟(jì)探底過程中，如果能避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，樂觀估計(jì)本輪經(jīng)濟(jì)回調(diào)的階段性底部有望在2016年出現(xiàn)，全年增長6.5%左右，2017年、2018年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)逐步企穩(wěn)，但基本不可能出現(xiàn)短周期V型反彈，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總

21、體上呈現(xiàn)L型增長態(tài)勢。展望2016年，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)深度調(diào)整，主要發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇步伐不一，宏觀政策取向分化，由此可能引發(fā)新一輪的資產(chǎn)價(jià)格重估和全球資產(chǎn)再配置，新興經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)性缺陷進(jìn)一步暴露，外部環(huán)境面臨更多不確定性。我國經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)型再平衡的關(guān)鍵時(shí)期，必須遵循經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，抓住新階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾，著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，在穩(wěn)定總需求適度增長的同時(shí)，把去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存、降成本和補(bǔ)短板放在更加突出的位置，打好經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型殲滅戰(zhàn)，努力實(shí)現(xiàn)“十三五”良好開局。 明年的經(jīng)濟(jì)走勢分析和總體判斷全球經(jīng)濟(jì)將在2016年深度調(diào)整中緩慢復(fù)蘇，但主要發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇步伐不一，宏

22、觀政策出現(xiàn)明顯分化。美國貨幣政策收緊進(jìn)程啟動(dòng)，而歐元區(qū)和日本繼續(xù)實(shí)施量化寬松，全球資本配置可能出現(xiàn)較大調(diào)整，新興經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)性矛盾進(jìn)一步暴露，有可能引發(fā)新一輪動(dòng)蕩。我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將出現(xiàn)更多積極變化，過剩產(chǎn)能清理力度加大，固定資產(chǎn)投資增速可能觸底，消費(fèi)增長平穩(wěn)，出口增長有所改善，經(jīng)濟(jì)增速有望在中高速平臺(tái)上階段性企穩(wěn)。（一）全球經(jīng)濟(jì)在深度調(diào)整中緩慢復(fù)蘇全球經(jīng)濟(jì)增長乏力。2016年，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)仍將維持“低增長、低通脹和低利率”的平庸態(tài)勢。其中，受勞動(dòng)力市場狀況持續(xù)改善，私人部門資產(chǎn)負(fù)債表溫和擴(kuò)張，消費(fèi)信心持續(xù)改善以及房地產(chǎn)市場狀況好轉(zhuǎn)等因素支撐，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇。日本經(jīng)濟(jì)增長相對(duì)平穩(wěn)，私人消費(fèi)

23、和投資可能繼續(xù)小幅改善。歐元區(qū)通縮壓力緩解，但銀行不良貸款規(guī)模巨大，限制了銀行信貸的擴(kuò)張，投資和消費(fèi)改善有限，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很大程度上仍將取決于QE力度。新興市場內(nèi)部明顯分化，整體增長不容樂觀。受強(qiáng)勢美元和中國需求放緩等外部因素影響，依賴大宗商品出口的拉美、中東、非洲等部分國家自身結(jié)構(gòu)性缺陷顯露，增長可能繼續(xù)陷入停滯。主要經(jīng)濟(jì)體宏觀政策取向分化。美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息的沖擊和國際資本再配置帶來的不確定性較大。歐元區(qū)通縮壓力雖有短暫緩解，但復(fù)蘇步伐并不穩(wěn)固，歐央行明年將繼續(xù)實(shí)施量化寬松，甚至有可能進(jìn)一步擴(kuò)大負(fù)利率政策力度。日本央行可能繼續(xù)觀望。全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策取向分化，由此帶來的全球金融資產(chǎn)價(jià)格重估和投

24、資配置調(diào)整的影響不可忽視。一方面，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長總體低迷，企業(yè)投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)意愿不強(qiáng)，長期實(shí)施低利率政策助長了金融資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格，不排除貨幣政策正常化啟動(dòng)之后，會(huì)有較大波動(dòng)。另一方面，隨著大量資本從新興經(jīng)濟(jì)體流出，貨幣顯著貶值，債務(wù)高企、資產(chǎn)負(fù)債表期限和貨幣錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)進(jìn)一步顯露，新興經(jīng)濟(jì)體的宏觀管理面臨較大挑戰(zhàn)。近年來我國在海外投資的步伐不斷加快，海外資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)突破6萬億美元，需要密切關(guān)注國際市場動(dòng)蕩以及由此引發(fā)的連鎖效應(yīng)。大宗商品價(jià)格繼續(xù)低迷。目前石油、銅等重要大宗商品的實(shí)際價(jià)格已接近上個(gè)世紀(jì)六十年代中期以來的平均水平，下調(diào)空間進(jìn)一步收窄。但另一方面，從2012年開始，美元再次進(jìn)入新一

25、輪升值通道。在全球產(chǎn)能過剩和能源科技創(chuàng)新加快的背景下，堅(jiān)挺的美元將繼續(xù)對(duì)大宗商品價(jià)格上漲起到抑制作用。而且，中國對(duì)大宗商品的需求已經(jīng)達(dá)到高峰，而印度、非洲等十億人級(jí)的經(jīng)濟(jì)體崛起尚未進(jìn)入重化工業(yè)軌道，對(duì)大宗商品需求邊際上的貢獻(xiàn)并不顯著。因此，大宗商品價(jià)格持續(xù)低迷的可能性較大，低通脹仍是明年的全球性挑戰(zhàn)。國際大宗商品價(jià)格下降與國內(nèi)產(chǎn)能過剩相疊加，會(huì)持續(xù)打壓我國工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI），影響企業(yè)利潤回升。國際分工加快調(diào)整。一是全球投資和貿(mào)易規(guī)則正發(fā)生深刻變化。在WTO框架下多邊談判停滯不前的同時(shí)，全球貿(mào)易區(qū)域自由化趨勢加速推進(jìn)。其中，TPP完成談判，一些多邊、雙邊自由貿(mào)易協(xié)定也陸續(xù)簽署。短期看，

26、由規(guī)則重塑帶來的貿(mào)易促進(jìn)和轉(zhuǎn)移對(duì)我國貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長的總體影響尚不明顯。但如果不盡快提高開放水平和完善市場經(jīng)濟(jì)制度，我國外貿(mào)增長的長期潛力將被壓縮。二是全球主要經(jīng)濟(jì)體相對(duì)競爭力發(fā)生顯著變化。隨著勞動(dòng)力等要素成本的變化，以及能源、機(jī)器人、3D打印等技術(shù)不斷取得突破，制造業(yè)網(wǎng)絡(luò)布局正在進(jìn)行深度調(diào)整。2015年，我國勞動(dòng)密集型生產(chǎn)環(huán)節(jié)加快轉(zhuǎn)移，加工貿(mào)易的訂單不斷流失，我國的低端產(chǎn)品在全球貿(mào)易當(dāng)中的份額可能縮減，但另一方面，跨國公司加快了在中國的創(chuàng)新和研發(fā)布局，研發(fā)領(lǐng)域的外商直接投資同比增速達(dá)到了50%左右。這一趨勢在2016年還將延續(xù)。三是互聯(lián)網(wǎng)和更加便捷的物流方式，也正在改變傳統(tǒng)生產(chǎn)和貿(mào)易模式。圍繞

27、重要物流節(jié)點(diǎn)組織生產(chǎn)或服務(wù)的新業(yè)態(tài)、新模式不斷涌現(xiàn)，要素在空間上的聚集形態(tài)不斷被重塑，沿海地區(qū)的貿(mào)易份額依然占有較大比重，但中西部一些城市在國際貿(mào)易中的重要性也將進(jìn)一步凸顯。（二）明年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望階段性觸底投資有望探底后企穩(wěn)。2016年固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)回落，預(yù)計(jì)下降到7%左右，2017年后逐步企穩(wěn)。一是房地產(chǎn)投資增速可能觸底。根據(jù)住宅開發(fā)節(jié)奏和庫存情況，結(jié)合國際住宅市場的發(fā)展規(guī)律，2015年住宅施工面積接近零增長。住宅投資占全部房地產(chǎn)投資比重接近70%，商業(yè)類地產(chǎn)投資增速走勢大體上也與住宅趨同。預(yù)計(jì)2016年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速在2015年2%左右的基礎(chǔ)上，繼續(xù)放緩到零增長，之后幾年大體上

28、保持在05%區(qū)間。二是制造業(yè)投資增速降至個(gè)位數(shù)后將逐步企穩(wěn)。隨著部分重化工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)能達(dá)到峰值，產(chǎn)能過剩將顯著抑制投資增長，預(yù)計(jì)2016年制造業(yè)投資增速進(jìn)一步降至6%左右。與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)將推動(dòng)設(shè)備更新改造，房地產(chǎn)、出口等下游需求企穩(wěn)對(duì)制造業(yè)投資有拉動(dòng)作用，2017年后制造業(yè)投資有望逐步企穩(wěn)。三是基礎(chǔ)設(shè)施投資繼續(xù)回落。受投資回報(bào)率和地方融資能力制約，基礎(chǔ)設(shè)施投資難以維持高增長態(tài)勢。近年來，基礎(chǔ)設(shè)施投資總體高于財(cái)政收入增速約10個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)明年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速仍將高于公共財(cái)政增速，但二者增速差距會(huì)進(jìn)一步縮小，2016年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速降至15%左右。另外，其他類投資仍有較大增長空間。從

29、歷史經(jīng)驗(yàn)看，其他類投資特別是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)投資，其走勢與制造業(yè)投資總體一致，預(yù)計(jì)2016年增長9.0%左右。消費(fèi)增長基本穩(wěn)定。國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)都表明，消費(fèi)總體增速基本與國民收入增長同步，而且較后者更為平滑。從消費(fèi)動(dòng)力看，制約目前我國消費(fèi)增長的主要是消費(fèi)供給的質(zhì)量和誠信問題，如果消費(fèi)環(huán)境得以改善，消費(fèi)仍有較大增長空間。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，傳統(tǒng)日用品消費(fèi)增長基本穩(wěn)定。由于近期房地產(chǎn)市場銷售有所回暖，家電、建筑裝潢等耐用消費(fèi)品增長逐步回穩(wěn)。減免購置稅等措施也將對(duì)汽車消費(fèi)起到一定提振作用，2016年汽車銷售增長預(yù)計(jì)較2015年有小幅回升。與此同時(shí)，新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)催生新的消費(fèi)熱點(diǎn)，移動(dòng)通信、新能源汽車、智能

30、家電、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療健康等市場潛力將逐步釋放。新型城鎮(zhèn)化將為消費(fèi)增長提供新空間，不同收入階層和年齡結(jié)構(gòu)的梯度消費(fèi)保證了居民消費(fèi)的連續(xù)性和成長性。綜合判斷，消費(fèi)增速將小幅放緩，2016年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長可能為10%左右。出口增速難有起色。自2012年以來，全球貿(mào)易增速持續(xù)低于全球GDP增速。全球產(chǎn)能過剩，資本品貿(mào)易大幅收縮，以及全球價(jià)值鏈分工調(diào)整和轉(zhuǎn)移，對(duì)全球貿(mào)易尤其是與制造業(yè)相關(guān)的貿(mào)易造成了持續(xù)沖擊。雖然我國在全球貨物貿(mào)易中的份額相對(duì)穩(wěn)定，但受全球貿(mào)易收縮影響，出口增速也持續(xù)下降。2015年的預(yù)期增長目標(biāo)為6%，但111月份下降7.8%。明年全球經(jīng)濟(jì)增長與過去三十年的平均增速大體持平，全

31、球貿(mào)易增速繼續(xù)低迷。由于我國貿(mào)易的相對(duì)競爭力短期可能難有很大變化，部分產(chǎn)業(yè)或者制造環(huán)節(jié)向外轉(zhuǎn)移的步伐還會(huì)繼續(xù)，以及TPP達(dá)成協(xié)議的潛在負(fù)面影響，預(yù)計(jì)2016年我國出口增速預(yù)計(jì)在零附近。伴隨我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整，一些重大的階段性變化將集中顯現(xiàn)?？傮w上看，出口在激烈調(diào)整后趨于平穩(wěn)，2016年會(huì)略有好轉(zhuǎn)，未來幾年維持低速增長。消費(fèi)增長總體平穩(wěn)，受GDP增速持續(xù)回落和收入增速放緩影響，后續(xù)將小幅回落，但消費(fèi)升級(jí)步伐不會(huì)停滯。因此，判斷這輪經(jīng)濟(jì)下行周期階段性底部的關(guān)鍵在投資。2016年投資增速將繼續(xù)放緩至7%左右，但有望進(jìn)入階段性底部，隨后幾年基本企穩(wěn)。在經(jīng)濟(jì)探底過程中，如果能避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，樂觀估計(jì)本

32、輪經(jīng)濟(jì)回調(diào)的階段性底部有望在2016年出現(xiàn)，全年增長6.5%左右，2017年、2018年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)逐步企穩(wěn)，但基本不可能出現(xiàn)短周期V型反彈，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上呈現(xiàn)L型增長態(tài)勢。 主要思路和有關(guān)建議明年可能是1991年以來我國經(jīng)濟(jì)增速最低的一年，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的困難和挑戰(zhàn)進(jìn)一步增加。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)的主要矛盾是供給與需求不匹配、不協(xié)調(diào)和不平衡，而矛盾的主要方面在供給側(cè)，主要表現(xiàn)為供給不能適應(yīng)需求的重大變化而作出及時(shí)調(diào)整。我國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，是結(jié)構(gòu)調(diào)整主導(dǎo)與周期因素疊加的綜合反映，與一般的商業(yè)周期波動(dòng)存在明顯不同。2012年以來經(jīng)濟(jì)下行中的幾次小幅回升波動(dòng)表明，加大需求管理力度只能讓經(jīng)濟(jì)增速短暫企穩(wěn)，并不

33、能改變經(jīng)濟(jì)潛在增速下行的趨勢。要適應(yīng)從數(shù)量型追趕逐步向質(zhì)量型追趕，從過去鋪攤子、上規(guī)模轉(zhuǎn)向提質(zhì)量、上臺(tái)階轉(zhuǎn)變，宏觀調(diào)控必須重視需求政策與供給政策的有效結(jié)合，在保持總需求基本穩(wěn)定的同時(shí)，著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，應(yīng)加快建立有利于出清過剩產(chǎn)能和激發(fā)企業(yè)家精神的體制機(jī)制，加大資產(chǎn)重組力度，促進(jìn)要素自由流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化再配置，提高企業(yè)生產(chǎn)效率和核心競爭力，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在活力，推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)在更高階段和更高水平上建立新的平衡。（一）適當(dāng)加大積極財(cái)政政策的力度考慮到明年經(jīng)濟(jì)下行和企業(yè)投資信心不足的壓力依然突出，要進(jìn)一步加大積極財(cái)政政策的力度，建議將財(cái)政赤字率提高至3%，赤字規(guī)模由今年的1.62萬億元擴(kuò)大至2

34、.2萬億元，比今年增加約6000億元。一是調(diào)整中央與地方的債務(wù)結(jié)構(gòu)，適度擴(kuò)大中央的負(fù)債規(guī)模和比例，鐵路、水利、生態(tài)環(huán)保等大型基礎(chǔ)設(shè)施和重大項(xiàng)目建設(shè)，提高中央的出資比例。二是完善地方債務(wù)管理和處置機(jī)制。進(jìn)一步明確地方債務(wù)的過渡期安排，繼續(xù)實(shí)施地方債務(wù)置換，并將地方政府債務(wù)限額提高至17萬億元，加快地方政府融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型，有效盤活存量資產(chǎn)，繼續(xù)發(fā)行專項(xiàng)債，緩解新建項(xiàng)目資金短缺問題。三是可考慮定向發(fā)行特別國債，用于支持過剩產(chǎn)能退出和地方不良債務(wù)處置。四是繼續(xù)擴(kuò)大營改增和中小微企業(yè)所得稅減免覆蓋范圍，研究實(shí)施普惠性減稅。（二）增大穩(wěn)健貨幣政策的靈活性明年結(jié)構(gòu)調(diào)整要在化解過剩產(chǎn)能和資產(chǎn)重組方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)

35、展，貨幣政策要為結(jié)構(gòu)調(diào)整提供流動(dòng)性支持，同時(shí)防范經(jīng)濟(jì)增速和企業(yè)效益過快下滑。建議廣義貨幣供應(yīng)量M2增速設(shè)定為13%，保持新增貸款和全社會(huì)融資規(guī)模適度增長。一是為對(duì)沖外匯資金流出、配合地方政府債券發(fā)行和債務(wù)置換，可考慮降低法定存款準(zhǔn)備金率24個(gè)百分點(diǎn)，釋放3萬億5萬億元流動(dòng)性。二是適當(dāng)增加政策銀行金融債發(fā)行額度，發(fā)揮政策性銀行在支持國家重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和戰(zhàn)略性項(xiàng)目中的作用。三是根據(jù)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)變化，適時(shí)降低基準(zhǔn)利率、降低社會(huì)融資成本，積極引導(dǎo)社會(huì)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。四是完善利率走廊機(jī)制，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，重大政策變化前后盡量以新聞稿、新聞發(fā)布會(huì)等形式進(jìn)行解讀，提高政策透明度。五是完善宏觀審慎管理機(jī)制，

36、適當(dāng)限制資本市場杠桿倍數(shù)，對(duì)房價(jià)上漲過快的城市采取中性金融政策。六是采取更加靈活的匯率形成機(jī)制，進(jìn)一步減少對(duì)外匯市場的干預(yù)，增強(qiáng)匯率彈性。（三）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和擴(kuò)大有效投資當(dāng)前，我國在公共服務(wù)和民生領(lǐng)域存在不少短板，一些基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性的領(lǐng)域投資明顯不足，增加產(chǎn)業(yè)升級(jí)投資的要求也非常迫切，有針對(duì)性地?cái)U(kuò)大投資十分必要。一是支持企業(yè)技術(shù)改造和研發(fā)類投資。根據(jù)調(diào)研，2016年有提升自動(dòng)化水平意愿的企業(yè)比重達(dá)到了65.9%，有迫切創(chuàng)新意愿的企業(yè)比重為82%。二是鼓勵(lì)發(fā)展文化、旅游、休閑、娛樂、養(yǎng)老設(shè)施，提升消費(fèi)能力，強(qiáng)化服務(wù)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。三是落實(shí)公平準(zhǔn)入，加大電信、航空、中西部鐵路等方面的投資。四是加強(qiáng)城

37、際基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，協(xié)同推進(jìn)交通、能源、信息等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快公共設(shè)施和公共服務(wù)向農(nóng)村延伸覆蓋。五是增加綠色投資，深入實(shí)施大氣、水和土地污染防治行動(dòng)計(jì)劃，持續(xù)開展山水林田湖生態(tài)保護(hù)和修復(fù)工程，完善環(huán)境監(jiān)測體系。（四）加大僵尸企業(yè)和過剩產(chǎn)能的清理力度嚴(yán)重過剩產(chǎn)能和僵尸企業(yè)退出緩慢，不僅占用了大量資源，而且金融風(fēng)險(xiǎn)也遲遲得不到有效化解。應(yīng)積極借鑒以往國企脫困和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置的做法和經(jīng)驗(yàn)，為清理僵尸企業(yè)和過剩產(chǎn)能創(chuàng)造條件。一是確定產(chǎn)能削減目標(biāo)，財(cái)政和金融支持政策應(yīng)該與地方產(chǎn)能核減相掛鉤?？晌鞋F(xiàn)有資產(chǎn)管理公司或設(shè)立省一級(jí)層面的專業(yè)資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)處理產(chǎn)能出清中的資產(chǎn)、債務(wù)問題。二是積極探索用市場化的方法

38、出清產(chǎn)能。如建立全國性的過剩產(chǎn)能交易市場，在合理分配過剩產(chǎn)能退出指標(biāo)的基礎(chǔ)上，允許產(chǎn)能指標(biāo)跨區(qū)交易。三是加快出臺(tái)人員安置、資產(chǎn)處置、破產(chǎn)重整等指導(dǎo)意見和具體政策措施，恢復(fù)實(shí)施政策性破產(chǎn)措施，消除企業(yè)退出的各種制度性障礙。加強(qiáng)司法機(jī)構(gòu)與政府的協(xié)調(diào)，加快破產(chǎn)重組、破產(chǎn)清算的進(jìn)程。四是妥善安置下崗分流人員。通過發(fā)行轉(zhuǎn)型債、將國企資產(chǎn)劃撥社保、土地變性等方式籌集資金，支付產(chǎn)能淘汰過程中涉及勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金、社保、工資拖欠等費(fèi)用。通過政府采購服務(wù)或者財(cái)政補(bǔ)貼的方式，支持農(nóng)民工和下崗待業(yè)職工參加技能培訓(xùn)或創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)。五是加快國有資本布局的存量調(diào)整，借助資本市場，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組，引導(dǎo)國有資本投資向戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)

39、性和創(chuàng)新性領(lǐng)域集中。（五）著力降低企業(yè)成本當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本居高不下，盈利比較困難，非金融企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)惡化，生產(chǎn)經(jīng)營和投資的信心受到影響。要多措并舉降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，提升企業(yè)盈利能力。一是加大減稅力度。繼續(xù)推進(jìn)建筑業(yè)、房地產(chǎn)和金融業(yè)的“營改增”改革，增加固定資產(chǎn)增值稅抵扣范圍。進(jìn)一步加大對(duì)小微企業(yè)的稅收扶持力度，擴(kuò)大享受減半征收企業(yè)所得稅優(yōu)惠的企業(yè)范圍。研究實(shí)施普惠性減稅。二是進(jìn)一步完善能源價(jià)格機(jī)制，降低用電成本。在煤炭持續(xù)低價(jià)背景下適當(dāng)降低電價(jià)，繼續(xù)增加輸配電價(jià)改革試點(diǎn)范圍，增加用戶直購電數(shù)量，擴(kuò)大電力市場規(guī)模，降低企業(yè)用電綜合成本。三是適當(dāng)降低失業(yè)保險(xiǎn)和住房公積金繳費(fèi)比例，同時(shí)推進(jìn)運(yùn)行機(jī)制改革，提高資金使用效率。四是降低