央行貨幣政策操作框架轉(zhuǎn)型

1、存款準(zhǔn)備金由時點法改為平均法考核 此次改革可提高資金使用效率，釋放一定流動性 本報記者 閆立良 9月11日，證券日報記者從央行微博獲悉，央行決定自2015年9月15日起改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由現(xiàn)行的時點法改為平均法考核。即維持期內(nèi)，金融機構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。同時，為促進金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，存款準(zhǔn)備金考核設(shè)每日下限。即維持期內(nèi)每日營業(yè)終了時，金融機構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，可以低于法定存款準(zhǔn)備金率，但幅度應(yīng)在1個（含）百分點以內(nèi)。證券日報記者了解到，1998年存款準(zhǔn)備金制度改革至今，我國對金融機構(gòu)存

2、款準(zhǔn)備金實行時點法考核，金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金需每日達(dá)到法定要求。即維持期內(nèi)每日營業(yè)終了時，金融機構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金余額與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。目前，主要經(jīng)濟體央行均采用平均法考核存款準(zhǔn)備金。平均法考核方式給予金融機構(gòu)流動性管理上更多的便利性，但也對中央銀行流動性管理提出更高要求?！半S著我國金融改革的不斷深化，逐步具備了存款準(zhǔn)備金實施平均法考核的基礎(chǔ)?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人強調(diào)，將存款準(zhǔn)備金考核標(biāo)準(zhǔn)由每日達(dá)標(biāo)改為平均達(dá)標(biāo)，既可以為金融機構(gòu)管理流動性提供緩沖機制，增強靈活性，也有利于改善貨幣政策傳導(dǎo)機制，為貨幣政策操作框架轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，此次改革存款準(zhǔn)備金考核

3、制度，采取小步審慎推進的做法，對存款準(zhǔn)備金實施平均法考核的同時，輔以日終透支上限管理。實施平均法的目的主要是提高金融機構(gòu)管理流動性的靈活性和便利性，而不是增強透支能力。改革后的考核制度有助于金融機構(gòu)平衡好資金運用效率和流動性安全的關(guān)系，督促其不斷提高流動性管理的主動性和科學(xué)性，也有利于平滑貨幣市場波動?！按婵顪?zhǔn)備金考核由時點法改為平均法，可以降低金融機構(gòu)應(yīng)對突發(fā)性支付的超額準(zhǔn)備金需求，提高資金使用效率，在流動性存在一定缺口時可以釋放一定的流動性，但在當(dāng)前流動性合理充裕的情況下，此次改革基本不會對市場流動性造成影響。”央行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，下一步，央行將按照穩(wěn)健貨幣政策的總體要求，結(jié)合貨幣市場流動性狀況，進一步提高公開市場操作的靈活性，保持流動性合理充裕和貨幣市場穩(wěn)定運行