河北省科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法

1、河北省科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法一、總則第一條為規(guī)范河北省科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（以下簡稱“引導(dǎo)基金”）管理，提高運(yùn)營效益，參照科技部、財(cái)政部科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法，制定本辦法。第二條引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立并按市場化方式運(yùn)作的政策性基金。通過財(cái)政資金的引導(dǎo)和放大作用，支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，增加創(chuàng)業(yè)投資資本供給，推動(dòng)高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，支持科技型中小企業(yè)發(fā)展。第三條引導(dǎo)基金資金來源為：（一）省財(cái)政專項(xiàng)資金；（二）引導(dǎo)基金的投資分紅及退出收益等；（三）其它資金第四條省科技廳、省財(cái)政廳和出資人委派成員組成引導(dǎo)基金理事會（以下簡稱“理事會”），理事會是引導(dǎo)基金的最高

2、決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)決策引導(dǎo)基金的重大事項(xiàng)。第五條引導(dǎo)基金運(yùn)作遵循“政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作、服務(wù)地方、創(chuàng)新機(jī)制、專業(yè)管理”的原則。第六條引導(dǎo)基金按“母基金”方式運(yùn)作。引導(dǎo)基金不得用于從事貸款或股票、期貨、房地產(chǎn)、基金、企業(yè)債券、金融衍生品等投資以及用于贊助、捐贈等支出。閑置資金只能存放銀行或購買國債。二、支持對象第七條引導(dǎo)基金的支持對象為：在河北省境內(nèi)從事創(chuàng)業(yè)投資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、具有投資功能的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)），及初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)。第八條本辦法所稱的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，是指具有融資和投資功能，主要從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)的公司制企業(yè)。申請引導(dǎo)基金創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（一）經(jīng)工商行政

3、管理部門登記；（二）實(shí)收資本（或出資額）在3000萬元人民幣以上，或者出資人首期出資在1000萬元人民幣以上，且承諾在注冊后5年內(nèi)總出資額達(dá)到3000萬元人民幣以上，所有投資者以貨幣形式出資；（三）投資對象主要是科技型中小企業(yè)；（四）有至少2名具備3年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的專職高級管理人員；（五）管理和運(yùn)作規(guī)范，具有嚴(yán)格合理的投資決策程序和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制；（六）按照國家企業(yè)財(cái)務(wù)、會計(jì)制度規(guī)定，有健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度和會計(jì)核算辦法；（七）不投資于流動(dòng)性證券，期貨、房地產(chǎn)業(yè)以及國家相關(guān)政策限制的行業(yè)。第九條本辦法所稱的具有投資功能的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，是指為科技型中小企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、技術(shù)服務(wù)

4、和融資服務(wù)，且具有投資能力的科技企業(yè)孵化器（創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心）等中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。申請引導(dǎo)基金支持的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)需具備以下條件：（一）符合本辦法第八條第（五）、第（六）、第（七）項(xiàng)條件；（二）具有企業(yè)或事業(yè)法人資格；（三）有至少2名具備3年以上創(chuàng)業(yè)服務(wù)或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的專職管理人員；（四）在服務(wù)的初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)不少于15家；（五）能夠向初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)提供固定的經(jīng)營場地；（六）有對初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的投資或委托管理的投資經(jīng)驗(yàn)。第十條本辦法所稱的初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)，是指主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品研究、開發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)，成立期限在5年以內(nèi)的非上市公司。享受引導(dǎo)基金支持的初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)，

5、應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（一）具有企業(yè)法人資格；（二）職工人數(shù)在300人以下，具有大專以上學(xué)歷的科技人員占職工總數(shù)的比例在30以上，直接從事研究開發(fā)的科技人員占職工總數(shù)比例在10以上；（三）年銷售額在3000萬元人民幣以下，凈資產(chǎn)在2000萬元人民幣以下，每年用于高新技術(shù)研究開發(fā)的經(jīng)費(fèi)占銷售額的5以上。三、階段參股第十一條階段參股是指引導(dǎo)基金以參股不控股為原則，合資建立創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，并在約定的期限內(nèi)退出。第十二條引導(dǎo)基金的參股比例最高不超過創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)實(shí)收資本（或出資額）的25，且不能成為第一大股東。第十三條引導(dǎo)基金參股創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)期限一般不超過5年，在有受讓方的情況下，引導(dǎo)基金可以隨時(shí)退出。轉(zhuǎn)讓價(jià)

6、格為引導(dǎo)基金原始投資額與按照轉(zhuǎn)讓時(shí)中國人民銀行公布的同期限貸款基準(zhǔn)利率計(jì)算的收益之和。  第十四條引導(dǎo)基金參股創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)生清算時(shí)，按照法律程序清償債權(quán)人的債權(quán)后，剩余財(cái)產(chǎn)首先清償引導(dǎo)基金。四、跟進(jìn)投資第十五條跟進(jìn)投資是指對創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)選定的需政府重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的高新技術(shù)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)，引導(dǎo)基金與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同投資。第十六條引導(dǎo)基金投資比例不高于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)實(shí)際投資額的30，每個(gè)項(xiàng)目不超過300萬元人民幣。第十七條引導(dǎo)基金投資形成的股權(quán)與共同投資機(jī)構(gòu)享有同等權(quán)益，并委托共同投資的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，按投資收益的50向其支付管理費(fèi)和效益獎(jiǎng)勵(lì)。引導(dǎo)基金出資人應(yīng)與投

7、資機(jī)構(gòu)簽訂股權(quán)托管協(xié)議，明確雙方的權(quán)利、責(zé)任、義務(wù)，股權(quán)退出的條件或時(shí)間等。第十八條引導(dǎo)基金跟進(jìn)投資形成的股權(quán)一般在5年內(nèi)退出。股權(quán)退出由共同投資的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)實(shí)施，但該機(jī)構(gòu)不得先于引導(dǎo)基金退出其在被投資企業(yè)的股權(quán)；若參股企業(yè)發(fā)生清算，按照法律程序清償債權(quán)人的債權(quán)后，剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先清償引導(dǎo)基金。五、管理與監(jiān)督第十九條省科技廳、省財(cái)政廳履行下列職責(zé)：（一）制訂或修訂引導(dǎo)基金管理辦法；（二）委派引導(dǎo)基金理事會成員；（三）不斷增加資本投入，積極拓展資金來源，擴(kuò)大引導(dǎo)基金規(guī)模。（四）對引導(dǎo)基金的管理和運(yùn)營實(shí)施宏觀指導(dǎo)和監(jiān)督。第二十條理事會不直接干預(yù)和參與引導(dǎo)基金運(yùn)作，其主要職責(zé)是：（一）接受省科

8、技廳、省財(cái)政廳指導(dǎo)，決定引導(dǎo)基金發(fā)展目標(biāo)和投資方向；（二）制定基金委托管理人管理費(fèi)率及獎(jiǎng)勵(lì)方案；（三）聘請有關(guān)專家組成引導(dǎo)基金評審委員會；（四）參照評審委員會的評審結(jié)果進(jìn)行投資決策；（五）審議引導(dǎo)基金的年度運(yùn)營工作報(bào)告，批準(zhǔn)引導(dǎo)基金投資損益報(bào)告、收益分配及補(bǔ)償方案；（六）委托第三方機(jī)構(gòu)對引導(dǎo)基金運(yùn)作績效進(jìn)行評估；（七）審議批準(zhǔn)引導(dǎo)基金管理的其他重要事項(xiàng)；（八）指定引導(dǎo)基金托管銀行；（九）向省科技廳、省財(cái)政廳提交工作計(jì)劃、年度工作報(bào)告和財(cái)務(wù)預(yù)、決算報(bào)告。第二十一條理事會根據(jù)引導(dǎo)基金業(yè)務(wù)需要不定期召開理事會臨時(shí)會議，理事會會議應(yīng)由三分之二以上理事會成員出席方可舉行，理事會決議須經(jīng)出席會議的三分之二

9、以上成員通過方能生效。第二十二條理事會委托河北省科技投資中心作為出資人代表，不定期組織提請召開臨時(shí)理事會。第二十三條理事會委托河北科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司作為引導(dǎo)基金的運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)實(shí)施引導(dǎo)基金的投資業(yè)務(wù)運(yùn)作，主要職責(zé)是（一）接受有關(guān)委托或申請，對投資項(xiàng)目進(jìn)行初審，向理事會提交引導(dǎo)基金投資方案；（二）負(fù)責(zé)對引導(dǎo)基金的投資進(jìn)行管理，并隨時(shí)報(bào)告運(yùn)營情況：（三）在創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)終止時(shí)與相關(guān)利益主體、律師、會計(jì)師共同組織清算小組對所投資資產(chǎn)進(jìn)行清算；（四）編制引導(dǎo)基金的財(cái)務(wù)預(yù)決算、收益分配及年度補(bǔ)償方案，并編寫工作報(bào)告提交理事會審批；（五）在其他投資方需要和許可的條件下，受托管理引導(dǎo)基金參與形成的創(chuàng)業(yè)投

10、資機(jī)構(gòu)；（六）執(zhí)行理事會決定。第二十四條引導(dǎo)基金參與形成的子基金的運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)是：（一）嚴(yán)格遵循創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法（2005年國字第39號令）規(guī)定的投資方向；（二）輔導(dǎo)、管理、培育和監(jiān)督被投資企業(yè)，實(shí)現(xiàn)投資增值；（三）選擇合適的退出途徑，制定和實(shí)施投資退出方案；（四）定期向引導(dǎo)基金運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)報(bào)告投資項(xiàng)目的進(jìn)展情況。五、罰則第二十五條對違反本規(guī)定或引導(dǎo)基金簽署的各項(xiàng)協(xié)議、合同或有欺詐行為的相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人，由理事會提出相應(yīng)處理意見，并可依法追究相關(guān)責(zé)任，同時(shí)取消其今后申請引導(dǎo)基金合作的資格。六、附則第二十六條本辦法自發(fā)布之日起實(shí)施。第二十七條本辦法由科技廳會同財(cái)政廳負(fù)責(zé)解釋。&#

11、160;   河北省科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金經(jīng)河北省政府批準(zhǔn)，于2009年6月15日正式設(shè)立，初始規(guī)模1億元人民幣，是河北省設(shè)立的第一支創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。我省引導(dǎo)基金運(yùn)作遵循“政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作、服務(wù)地方、創(chuàng)新機(jī)制、專業(yè)管理”的原則，由基金理事會負(fù)責(zé)決策引導(dǎo)基金重大事項(xiàng)；河北科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司負(fù)責(zé)基金的投資業(yè)務(wù)運(yùn)作；中信銀行負(fù)責(zé)保管引導(dǎo)基金資產(chǎn)；專家委員會負(fù)責(zé)向理事會提供投資決策建議及其他咨詢服務(wù)。    我省引導(dǎo)基金主要有階段參股和跟進(jìn)投資兩種投資方式。階段參股方面：與省內(nèi)外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)及當(dāng)?shù)卣?、民間資本等成功合作，陸續(xù)成功運(yùn)作廊坊、石

12、家莊、邯鄲三支創(chuàng)業(yè)投資基金；跟進(jìn)投資方面：現(xiàn)已跟進(jìn)投資河北亞諾化工醫(yī)藥中間體和邯鄲市硅谷新材料有限公司碳纖維及其制品產(chǎn)業(yè)化兩個(gè)高新技術(shù)項(xiàng)目。截至目前，引導(dǎo)基金出資5600萬元，吸引總投資4.65億元，直接放大8倍投資額，逐步使政府投入方式由原來的單一的直接投入轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接投入，基本達(dá)到政府與市場的優(yōu)勢互補(bǔ)，有效提高政府投入的效率，實(shí)現(xiàn)政府調(diào)控的目邯鄲高新創(chuàng)業(yè)投資有限公司    2009年12月，與邯鄲市政府所屬的邯鄲建設(shè)投資有限公司、邯鄲經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)所屬的邯鄲高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心等共同設(shè)立規(guī)模為1億元的子基金。其中，引導(dǎo)基金出資2000萬元，占注冊資本的20%，邯鄲市

13、開發(fā)區(qū)創(chuàng)業(yè)中心出資2000萬元，占注冊資本的20%，邯鄲市建設(shè)投資公司出資2000萬元，占注冊資本的20%，風(fēng)險(xiǎn)投資公司出資4000萬元，占注冊資本的40%。目前，該基金已到位資金5000萬元。截止2010年5月，邯鄲創(chuàng)投基金投資科技型中小企業(yè)3家，金額3200萬元。河北天冀投資有限公司    2010年6月與天津科委所屬天津創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司及濱海天創(chuàng)眾鑫股權(quán)投資基金等共同發(fā)起設(shè)立河北天冀投資基金，初始規(guī)模10100萬元人民幣。其中，引導(dǎo)基金出資2500萬元，占注冊資本的24.75%，天津創(chuàng)業(yè)投資管理公司等出資2500萬元，占注冊資本的24.75%，天津?yàn)I海天

14、創(chuàng)眾鑫股權(quán)投資基金出資5100萬元，占注冊資本的50.5%。目前，該公司已投資位于石家莊市的科技型中小企業(yè)一家，投資1500萬元，該公司擬于今年10月完成股份制改造，2012年申請上市。河北興石創(chuàng)業(yè)投資有限公司    河北興石創(chuàng)業(yè)投資有限公司由河北省科技投資中心代表河北省科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、石家莊發(fā)展投資有限責(zé)任公司代表石家莊市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金及自然人任杰、李榮珍共同發(fā)起設(shè)立，成立于2009年12月21日，注冊地點(diǎn)石家莊市，經(jīng)營期限擬設(shè)定為7年，后可視情況延長。公司注冊資本6000萬元人。    公司主要投資于新材料、新能

15、源、先進(jìn)裝備制造、生物醫(yī)藥、光機(jī)電一體化、電子信息等行業(yè)。該公司以市場化方式運(yùn)作，70%的資金投資于石家莊市內(nèi)具有高成長潛力的非上市科技型中小企業(yè)，特別是具備獨(dú)特競爭優(yōu)勢的高新技術(shù)企業(yè)。河北金冀達(dá)創(chuàng)業(yè)投資有限公司河北金冀達(dá)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“金冀達(dá)”）由天津海達(dá)投資管理有限公司（以下簡稱在“天津海達(dá)”）、河北省科技投資中心（以下簡稱“投資中心”）合資成立，其中天津海達(dá)承諾出資3500萬元，占金冀達(dá)總股本的70%，投資中心承諾出資1500萬元，占金冀達(dá)總股本的30%。    金冀達(dá)自2009年8月成立以來，積極尋找投資對象，于2009年9月完成了對晨光生物科

16、技集團(tuán)股份有限公司的投資，投資金額為980萬元，占其總股本的2.994%。該公司經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會2010年第55次會議審核，晨光生物科技集團(tuán)股份有限公司（首發(fā)）獲通過。全國各地創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的運(yùn)作概況2005年11月，國家發(fā)改委等十部委聯(lián)合出臺了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法，該辦法中規(guī)定“國家與地方政府可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金,通過參股和提供融資擔(dān)保等方式扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的設(shè)立與發(fā)展。”因此，政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金主要是指由政府設(shè)立的，用于扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)資金。為了全面把握我國創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金的運(yùn)作情況，下面本文將結(jié)合我國創(chuàng)業(yè)投資的實(shí)際發(fā)展情況，將創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)

17、基金歸為三類：發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金作用的政府主導(dǎo)型創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)；地方政府通過財(cái)政出資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金；地方政府通過聯(lián)合國家開發(fā)銀行設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。（一）發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金作用的政府主導(dǎo)型創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)    1998年3月政協(xié)提交“1號提案”以后，我國創(chuàng)業(yè)投資啟動(dòng)新一輪的熱潮，北京、深圳、上海、江蘇、山東等地相繼成立了多家政府背景的創(chuàng)業(yè)投資公司。這些政府主導(dǎo)型創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)形成了我國內(nèi)資創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的主要力量。在某種意義上，上海、江蘇、深圳、天津等地的政府主導(dǎo)型創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)雖然沒有被稱為“創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，但在實(shí)際運(yùn)作中，這些政府主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)起到了政

18、府引導(dǎo)資金的作用。下面，我們將主要介紹深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)、上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司、江蘇高新投資集團(tuán)、天津創(chuàng)業(yè)投資有限公司的政府引導(dǎo)資金運(yùn)作情況。1上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司    上海創(chuàng)投成立于1999年8月，是經(jīng)上海市人民政府批準(zhǔn)，由市地方財(cái)政出資六億元人民幣組建，直屬市政府領(lǐng)導(dǎo)的國有獨(dú)資公司。它是由“上?？萍紕?chuàng)業(yè)投資中心”改制成立的獨(dú)立法人制公司，是上海市發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)的專門機(jī)構(gòu)。公司在上海市科技創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)委員會的領(lǐng)導(dǎo)下，參照國際創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)作模式，結(jié)合中國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和上海創(chuàng)業(yè)投資實(shí)踐，按市場化要求運(yùn)作，廣泛吸引海內(nèi)外各類資金，形成多元化融投資體系，促進(jìn)上海市

19、高新技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。上海創(chuàng)投采取“基金的基金”模式，組建基金（投資）公司17個(gè)、基金管理公司逾20個(gè)，募集和管理的創(chuàng)業(yè)資本達(dá)30億元。2004年起連續(xù)三年，公司受上海市政府“科教興市”推進(jìn)辦公室委托，負(fù)責(zé)管理上海重大產(chǎn)業(yè)科技攻關(guān)項(xiàng)目資金，每期資金達(dá)10億元人民幣。上海創(chuàng)投通過專業(yè)的基金管理公司對17個(gè)基金（投資）公司進(jìn)行專業(yè)化管理：對持有股份的投資管理公司，上海創(chuàng)投都會委派董事長；對不持有股份的投資管理公司，上海創(chuàng)投通過參與決策委員會進(jìn)行監(jiān)督和決策。2江蘇省高科技投資集團(tuán)    江蘇高科技投資集團(tuán)是江蘇省為優(yōu)化省級國有資產(chǎn)資源配置，支持江蘇高新

20、技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展而組建的高科技投融資平臺。江蘇省高科技投資集團(tuán)由江蘇創(chuàng)投、江蘇信息化投資公司和江蘇宏圖集團(tuán)三家公司合并而成，于2005年9月正式開始運(yùn)作，注冊資本為10億元人民幣。集團(tuán)系省政府獨(dú)資控股，承擔(dān)著江蘇創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的任務(wù)。預(yù)計(jì)至2007年底，集團(tuán)主導(dǎo)設(shè)立和參與設(shè)立的基金將達(dá)20家，管理的創(chuàng)投資本規(guī)模逾26億元，基本建成覆蓋蘇南、蘇中地區(qū)并帶動(dòng)蘇北地區(qū)的創(chuàng)投網(wǎng)絡(luò)體系，在扶持江蘇科技創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新事業(yè)中發(fā)揮著重要的作用。    集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)是以創(chuàng)業(yè)投資為主要形式的高科技投資，重點(diǎn)投資培育新能源、新材料、電子信息、生物技術(shù)、裝備制造、環(huán)保工程、金融服務(wù)及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)

21、等領(lǐng)域中的具有自主研發(fā)創(chuàng)新能力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，引領(lǐng)江蘇創(chuàng)業(yè)投資走向成熟。在運(yùn)營模式上，充分發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)和放大作用，并按國有資本市場化運(yùn)作的要求，強(qiáng)調(diào)“專家理財(cái)、職業(yè)投資、精英治企”的管理特色，建立規(guī)范高效的決策程序，形成具有行業(yè)特點(diǎn)的內(nèi)部激勵(lì)和約束機(jī)制。    集團(tuán)充分發(fā)揮國有資本引導(dǎo)和吸收境內(nèi)外商業(yè)資本的作用，與境內(nèi)政府資本及商業(yè)資本合作，組建了江蘇高新創(chuàng)業(yè)投資有限公司、蘇高新創(chuàng)業(yè)投資有限公司、無錫高德創(chuàng)業(yè)投資有限公司、無錫高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司、常州高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司、南通高勝創(chuàng)業(yè)投資有限公司、弘瑞科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司等7家子基金（公司），各創(chuàng)投

22、基金（公司）在致力于江蘇科技創(chuàng)新事業(yè)中發(fā)揮著重要作用。 集團(tuán)與美國名力集團(tuán)聯(lián)手組建了規(guī)模為4000萬美元的名力中國成長基金；成功吸納5000萬元境外私人資本，在無錫新設(shè)一家規(guī)模為1.65億元的無錫高德創(chuàng)業(yè)投資基金；與IDG進(jìn)行專項(xiàng)投資合作，成立了IDG專項(xiàng)投資合作基金；與韓國信息產(chǎn)業(yè)部等其他投資者共同發(fā)起投資成立了中韓無線技術(shù)基金；與華懋國際、捷成洋行、三星保險(xiǎn)、LG、大宇及淡馬錫投資等亞洲公司一道，參股投資了龍科創(chuàng)業(yè)投資基金。累計(jì)吸引境內(nèi)外社會資本22.6億元，投資了103個(gè)科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，成功投資培育出了尚德電力（紐交所上市）、蘇州科達(dá)（新加坡上市）、南大蘇富特（香港上市）、美新半導(dǎo)體、南

23、京高齒、東菱震動(dòng)、恒久光電、蘇大維格、希際數(shù)碼、達(dá)成無線、揚(yáng)州華夏光電、南通秋之友、南通百奧科技等知名企業(yè)。集團(tuán)所支持的企業(yè)2006年?duì)I業(yè)收入達(dá)150億元，股票總市值超400億元，成為支持江蘇科技創(chuàng)新事業(yè)的新興力量。3天津創(chuàng)業(yè)投資有限公司    天津創(chuàng)投成立于2001年3月，目前注冊資本為2億元人民幣（計(jì)劃達(dá)到5億元人民幣），為天津市創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心獨(dú)資的公司。目前管理基金規(guī)模達(dá)5億元人民幣。    天津創(chuàng)投已與境內(nèi)外著名創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在天津合資設(shè)立了4支創(chuàng)業(yè)投資基金。所設(shè)立創(chuàng)投企業(yè)的投資地域，一般要求最低用于天津本地的投資額不少于天津

24、創(chuàng)投的出資額。    天津創(chuàng)投管理層只負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理，在選擇成立基金項(xiàng)目時(shí)需要咨詢專家咨詢委員會，并報(bào)創(chuàng)業(yè)投資決策與風(fēng)險(xiǎn)控制委員會進(jìn)行決策。該決委員會共有6名委員進(jìn)行決策，天津市科委和財(cái)政局各占3名委員，實(shí)際決策由科委和財(cái)政局兩位主管領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行決策的機(jī)制。4深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)    深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司是目前國內(nèi)資本規(guī)模最大、投資能力最強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。深圳市創(chuàng)新投成立于1999年8月，注冊資本為16億元，控股大股東為深圳市國資委。目前，公司擁有4家中外合資基金管理公司和10家內(nèi)資基金管理公司，管理20個(gè)基金，基金總規(guī)模為60億

25、元。該公司在上海、武漢、成都、武漢等12個(gè)地方設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)或管理公司。    深圳創(chuàng)新投定位于直接投資和基金投資相結(jié)合，并逐漸以基金投資為主?，F(xiàn)在，已與蘇州市、武漢市、淄博市、重慶市、湘潭市、中山市政府共同組建了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。在具體運(yùn)作中，主要是采用深圳創(chuàng)新投和地方政府聯(lián)合出資設(shè)立基金公司，然后再委托給深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)組建成立的管理公司管理。如2007年初，由蘇州市政府、張家港市政府、蘇州國發(fā)集團(tuán)、深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)等單位共同發(fā)起組建“蘇州國發(fā)創(chuàng)業(yè)投資基金”蘇州國發(fā)創(chuàng)新資本有限公司，同時(shí)成立蘇州國發(fā)創(chuàng)新資本管理有限公司。2007年2月27日，淄博創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基

26、金-淄博創(chuàng)新資本投資有限公司在淄博市正式簽約。淄博創(chuàng)新資本投資有限公司，是由深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)聯(lián)合淄博高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司、淄博高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司、北京長城時(shí)代信息技術(shù)有限公司和深圳華泰投資有限公司共同發(fā)起設(shè)立的公司制創(chuàng)投引導(dǎo)基金。出資方式采用承諾制，首期規(guī)模1億元人民幣，未來5年資本規(guī)模將擴(kuò)大到3億人民幣。（二）地方政府通過財(cái)政出資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金     為促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，地方政府通過財(cái)政出資。早在2001年年底，北京市政府派出機(jī)構(gòu)中關(guān)村科技園區(qū)管委會借鑒以色列經(jīng)驗(yàn)，在全國率先設(shè)立了“中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金”。經(jīng)過近6年多的運(yùn)作，

27、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金采用種子資金、跟進(jìn)投資、參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)方式運(yùn)作，資金總規(guī)模為5億元。2005年10月創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法出臺后，各地政府紛紛設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金。2006年9月，北京市海淀區(qū)政府宣布設(shè)立“海淀創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，總規(guī)模為5億元；2006年10月21日，浦東新區(qū)政府宣布設(shè)立“浦東新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金”，總規(guī)模為10億元。1中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金    目前，中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金的運(yùn)作主體為北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心，資金來源為中關(guān)村管委會政府資金，資金總規(guī)模為5億元，主要采用種子資金、跟進(jìn)投資和參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)三種形式進(jìn)行運(yùn)作。（1）

28、種子資金    中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金種子資金是指北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心聯(lián)合園區(qū)內(nèi)經(jīng)認(rèn)定的科技企業(yè)孵化器，采用創(chuàng)投和孵化相結(jié)合的模式，以同等條件，同時(shí)對入駐孵化器內(nèi)處于種子期和初創(chuàng)期的高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行投資，并委托孵化器進(jìn)行股權(quán)管理。中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金種子資金于2005年12月開始運(yùn)作。目前，中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心已經(jīng)確認(rèn)了北京啟迪創(chuàng)業(yè)孵化器有限公司等11家孵化器為投資合作伙伴。截止2007年9月底，種子資金投資了4家企業(yè)，金額為558萬元。（2）跟進(jìn)投資    跟進(jìn)投資是指經(jīng)認(rèn)定為北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心合作伙伴的創(chuàng)業(yè)投資企

29、業(yè)在園區(qū)內(nèi)選定投資項(xiàng)目后，北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心以同等條件按照創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實(shí)際投資額的一定比例進(jìn)行股權(quán)投資，并委托創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行股權(quán)管理。中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金跟進(jìn)投資于2002年1月開始運(yùn)作。截止2007年9月底，已經(jīng)確認(rèn)了IDG、北極光、華登國際、盈富泰克、青云創(chuàng)投等26家投資合作伙伴；創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金共跟進(jìn)投資了22家企業(yè)，投資總額為4270萬元。（3）參股創(chuàng)投企業(yè)    參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)是指北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心與國內(nèi)外知名創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，由專業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)管理，主要投資于中關(guān)村科技園區(qū)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)初創(chuàng)期和成長期的高

30、新技術(shù)企業(yè)。中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（以下簡稱子基金）于2006年11月開始運(yùn)作.    2007年，經(jīng)過公開征集和專家評審等程序，中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金參股設(shè)立了7家創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金共出資2.45億元人民幣，引進(jìn)外部資金7.05億元人民幣，組建總規(guī)模為9.5億元的7家創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，政府引導(dǎo)資金放大倍數(shù)為3倍。主要投資園區(qū)處于電子信息、集成電路、通訊和網(wǎng)絡(luò)等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的初創(chuàng)期企業(yè)。2浦東新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金    2006年10月21日，浦東新區(qū)政府倡導(dǎo)設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金“浦東新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)

31、險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金”正式啟動(dòng)。浦東創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是浦東新區(qū)政府設(shè)立的政策性專項(xiàng)資金，資金總規(guī)模為10億元。目的是引導(dǎo)海內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資資本、管理機(jī)構(gòu)和高水平的人才聚集，通過發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。上海浦東科技投資有限公司（以下簡稱浦東科投）負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金的管理和使用。引導(dǎo)基金分為生物醫(yī)藥、集成電路、軟件、新能源與新材料、科技農(nóng)業(yè)等5大業(yè)務(wù)板塊，按照統(tǒng)一的運(yùn)行和管理規(guī)則，與上述產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的若干家創(chuàng)業(yè)投資基金及其管理機(jī)構(gòu)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。    引導(dǎo)基金參照委托管理的模式運(yùn)作，政府原則上不直接進(jìn)行項(xiàng)目投資決策。引導(dǎo)基金通過以下方式與優(yōu)選的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金及其管理機(jī)

32、構(gòu)建立合作關(guān)系： （1）與專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金建立契約合作關(guān)系。以此作為引導(dǎo)基金運(yùn)行的主要方式，對有意到浦東開展業(yè)務(wù)的海內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資基金，由引導(dǎo)基金與其簽訂合作投資協(xié)議，確定投資比例與合作關(guān)系，由其管理機(jī)構(gòu)決策，共同向浦東的高科技企業(yè)及項(xiàng)目投資。 （2）作為專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的出資人。依據(jù)海內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資基金管理機(jī)構(gòu)的申請，引導(dǎo)基金以一定的比例關(guān)系，與海內(nèi)外其他出資人共同出資，設(shè)立優(yōu)先投向浦東企業(yè)的專業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，并共同委托該管理機(jī)構(gòu)（應(yīng)具有國際基金運(yùn)作管理經(jīng)驗(yàn)，有優(yōu)良業(yè)績的管理團(tuán)隊(duì)）進(jìn)行該投資基金的管理，該投資基金的法律形態(tài)可以采用公司制，也可以采用合伙制。此為引導(dǎo)基金運(yùn)行的可選擇模式，采用此

33、模式須獲得新區(qū)政府的批準(zhǔn)。    2007年8月底，浦東創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式與德豐杰(DFJ)、戈壁合伙人(Gobi Partners)、同華投資(Comway)3家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)簽約并出資，出資總額接近2億元人民幣。3、北京市海淀區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金    北京海淀區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金設(shè)立于2006年9月，是海淀區(qū)政府用于扶持區(qū)域創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的政府專項(xiàng)基金，總規(guī)模為5億元人民幣。海淀區(qū)創(chuàng)業(yè)投資主要通過參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的方式，引導(dǎo)、扶持境內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)增加對海淀區(qū)高新技術(shù)中小企業(yè)的投資，特別是處于初創(chuàng)期和成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)基金的引

34、導(dǎo)、放大作用。    參股模式是指引導(dǎo)基金與社會資本共同發(fā)起組建新的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，包括公司制、有限合伙制和法律法規(guī)允許的其他形式。參股企業(yè)的承諾資本最低為7000萬元人民幣。引導(dǎo)基金在參股企業(yè)中的參股比例不超過企業(yè)總股本的35%。引導(dǎo)基金對同一個(gè)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的最高出資額不超過2500萬元人民幣。引導(dǎo)基金采取委托管理方式進(jìn)行管理，區(qū)政府設(shè)引導(dǎo)基金管理委員會，負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金投資運(yùn)作的監(jiān)督審核，不直接干預(yù)受托管理機(jī)構(gòu)的日常管理工作。（三）地方政府通過聯(lián)合國家開發(fā)銀行設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金    2006年3月22日，由國家開發(fā)銀行與中新創(chuàng)投共同

35、組建“蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，總規(guī)模將達(dá)到10億元；2007年2月，為促進(jìn)天津市創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，天津市濱海新區(qū)管委會與國家開發(fā)銀行共同出資設(shè)立天津?yàn)I海新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金，總規(guī)模為20億元；2007年8月27日，山西省政府與國家開發(fā)銀行共同設(shè)立了山西省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金，首期金額為8億元。1蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金    2006年3月22日，由國家開發(fā)銀行與中新創(chuàng)投共同組建的“蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”正式設(shè)立，總規(guī)模將達(dá)到10億元。創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金將充分發(fā)揮地方資金的引導(dǎo)功能，吸引和集聚一批國內(nèi)外優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和管理團(tuán)隊(duì)，進(jìn)一步活躍地

36、方投資氛圍，培育出一批具有可持續(xù)自主創(chuàng)新能力的市場化的高科技企業(yè)，推動(dòng)園區(qū)由“制造”向“創(chuàng)造”邁進(jìn)。通過這一“向投資基金投資”的母基金的設(shè)立，園區(qū)將力爭未來3年，吸引10家左右國內(nèi)外優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)入駐，形成風(fēng)險(xiǎn)資金與創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的良性互動(dòng)。2天津?yàn)I海新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金    2007年2月，為促進(jìn)天津市創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，天津市濱海新區(qū)管委會與國家開發(fā)銀行共同出資設(shè)立天津?yàn)I海新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金。引導(dǎo)基金采取公司制的組織形式，在濱海新區(qū)注冊本為20億元，由濱海新區(qū)管委會與國家開發(fā)銀行各出資10億元入。公司經(jīng)營期限為15年。   

37、 引導(dǎo)基金按“母基金”方式運(yùn)作，通過與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作設(shè)立商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資基金（以下簡稱商業(yè)基金）或簽訂合作投資協(xié)議的方式，主要用于投資于高成長型高新技術(shù)企業(yè)，吸引國內(nèi)外優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)及其管理公司進(jìn)入濱海新區(qū)。    按照國家中長期科技發(fā)展規(guī)劃和濱海新區(qū)“十一五”發(fā)展規(guī)劃，引導(dǎo)基金所投資的商業(yè)基金應(yīng)重點(diǎn)投資于信息技術(shù)、生物技術(shù)和現(xiàn)代醫(yī)藥、新材料、現(xiàn)代制造、新能源、環(huán)境保護(hù)等新興技術(shù)領(lǐng)域。引導(dǎo)基金采取委托管理模式，委托專業(yè)的基金管理機(jī)構(gòu)具體負(fù)責(zé)商業(yè)基金組建、運(yùn)行監(jiān)管、退出回收等日常規(guī)范性管理工作。3山西省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金    2

38、007年6月12日，國家開發(fā)銀行與山西省政府共同設(shè)立“山西省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金”。該基金將設(shè)立引導(dǎo)基金總額為8億元，國家開發(fā)銀行與山西省政府各出資4億元。這是國家開發(fā)銀行和地方政府合作建立的全國第一個(gè)省級創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金。山西省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金將采取“基金的基金”的運(yùn)作方式。通過它的引導(dǎo)作用，有效地吸引社會資金，參與創(chuàng)業(yè)投資，參與推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?！盎稹睂@山西省優(yōu)勢、特色產(chǎn)業(yè)，著眼于項(xiàng)目的長期性，追求長期、穩(wěn)定的收益目標(biāo)，注重中長期投資，引導(dǎo)子基金著重投入國家和山西省發(fā)展規(guī)劃的高技術(shù)或科技含量大的項(xiàng)目，特別是能突出山西省特色的產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。這將大大增強(qiáng)全省科技

39、創(chuàng)業(yè)的投入，激勵(lì)全社會科技創(chuàng)業(yè)熱情，為全省調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式提供有力支撐創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的簡介創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的定義    創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，是一種主要由政府出資設(shè)立，不以盈利為目的，旨在引導(dǎo)社會資金設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，并通過其支持初創(chuàng)期企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的政策性基金。    政府引導(dǎo)基金主要用于扶持各地區(qū)域性自主創(chuàng)新企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè),以自身示范作用帶動(dòng)更多社會資金參與投資到政府扶持的產(chǎn)業(yè)。建立政府引導(dǎo)基金，讓政府作為主體（機(jī)構(gòu)投資者），將原本直接扶持企業(yè)和直接創(chuàng)建創(chuàng)投基金的行為，改變?yōu)橥顿Y到良好投資業(yè)績的投資基金，通過約定產(chǎn)業(yè)

40、和政策方向來規(guī)范資金的管理，有效提升政府資金運(yùn)用效率。 我國創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的政策背景    為提高政府資金效率，支持科技型中小企業(yè)自主創(chuàng)新，自2005年起，國家相繼出臺了一系列關(guān)于促進(jìn)引導(dǎo)基金的政策。2005年11月，國家十部委聯(lián)合頒布的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法明確提出，“國家與地方政府可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”。2006年，國務(wù)院發(fā)布的關(guān)于實(shí)施國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（20062020年）若干配套政策的通知中，明確指出，“鼓勵(lì)有關(guān)部門和地方政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)社會資金流向創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)投資處于種子期和起步期的創(chuàng)業(yè)企

41、業(yè)”。    據(jù)此，科技部、財(cái)政部于2007年7月出臺了科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法，并啟動(dòng)了國家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金。該辦法明確了“項(xiàng)目選擇市場化、資金使用公共化”等原則，規(guī)定可以采取風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助和投資保障等運(yùn)作方式分別對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)及科技型中小企業(yè)進(jìn)行支持，使引導(dǎo)基金相當(dāng)程度具有了補(bǔ)助、資助等財(cái)政補(bǔ)貼特征。    2008年10月國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了發(fā)改委、財(cái)政部和商務(wù)部聯(lián)合簽發(fā)的關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見，為引導(dǎo)基金的設(shè)立、運(yùn)作原則和方式等制訂了框架，也為各級政府設(shè)立引導(dǎo)基金提供了政策依據(jù)和操作規(guī)范。該意見

42、明確了“政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作”等原則，將引導(dǎo)基金定位為 “按市場化方式運(yùn)作的政策性基金”，應(yīng)“以獨(dú)立事業(yè)法人的形式設(shè)立”，“納入公共財(cái)政考核評價(jià)體系”。 我國創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金現(xiàn)狀    在創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法出臺以后，各地政府開始紛紛設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。根據(jù)中國風(fēng)險(xiǎn)投資研究院2008年中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)調(diào)研報(bào)告統(tǒng)計(jì)，全國引導(dǎo)基金的規(guī)模呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢，從2006年的25億增加到2008年的88.5億元。從我國各地實(shí)際發(fā)展情況看，創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金設(shè)立和運(yùn)營模式主要分為以下三類：1、政府出資并負(fù)責(zé)基金重大決策此類引導(dǎo)基金大多在國家相關(guān)政策出臺后成立，資金基本上來

43、源于政府，一般直接由相關(guān)主管創(chuàng)業(yè)投資工作的地方政府職能部門牽頭設(shè)立引導(dǎo)基金的最高決策機(jī)構(gòu)。決策機(jī)構(gòu)大多為基金理事會形式，或輔以政府直屬單位作為引導(dǎo)基金的運(yùn)作平臺和投資主體。主要代表有：中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金；浦東新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金；杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等。2、政府不直接參與重大決策的獨(dú)立運(yùn)營機(jī)構(gòu)這類引導(dǎo)基金一般成立較早，以一個(gè)自主決策的獨(dú)立機(jī)構(gòu)形式存在和運(yùn)營；無論其是國有獨(dú)資還是合資公司性質(zhì)，地方政府基本上均不直接參與其重大決策，但還是賦予其引導(dǎo)基金職能，采取“母基金”運(yùn)作模式。主要代表有：上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司；江蘇省高科技投資集團(tuán)；深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)等。 3、與國家開發(fā)銀行合作運(yùn)營這

44、類引導(dǎo)基金由地方政府和國家開發(fā)銀行合作出資成立，并規(guī)劃共同運(yùn)營。但由于國家開發(fā)銀行正進(jìn)行商業(yè)化改制，新近二年成立的這類機(jī)構(gòu)不同程度受到影響，出現(xiàn)一些停滯。主要代表有：蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金；天津?yàn)I海新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金；山西省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金等關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見發(fā)展改革委財(cái)政部商務(wù)部    為貫徹國務(wù)院關(guān)于實(shí)施國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)若干配套政策的通知（國發(fā)20066號）精神，配合創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法（發(fā)展改革委等十部委令2005年第39號）實(shí)施，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（以下簡稱引導(dǎo)基金）的

45、規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作，扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，現(xiàn)提出如下意見： 一、引導(dǎo)基金的性質(zhì)與宗旨    引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立并按市場化方式運(yùn)作的政策性基金，主要通過扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。引導(dǎo)基金本身不直接從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)。引導(dǎo)基金的宗旨是發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿放大效應(yīng)，增加創(chuàng)業(yè)投資資本的供給，克服單純通過市場配置創(chuàng)業(yè)投資資本的市場失靈問題。特別是通過鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資處于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，彌補(bǔ)一般創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)主要投資于成長期、成熟期和重建企業(yè)的不足。二、引導(dǎo)基金的設(shè)立與資金來源    地市級以上人民

46、政府有關(guān)部門可以根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的需要和財(cái)力狀況設(shè)立引導(dǎo)基金。其設(shè)立程序?yàn)椋河韶?fù)責(zé)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)部門和財(cái)政部門共同提出設(shè)立引導(dǎo)基金的可行性方案，報(bào)同級人民政府批準(zhǔn)后設(shè)立。各地應(yīng)結(jié)合本地實(shí)際情況制訂和不斷完善引導(dǎo)基金管理辦法，管理辦法由財(cái)政部門和負(fù)責(zé)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)部門共同研究提出。    引導(dǎo)基金應(yīng)以獨(dú)立事業(yè)法人的形式設(shè)立，由有關(guān)部門任命或派出人員組成的理事會行使決策管理職責(zé)，并對外行使引導(dǎo)基金的權(quán)益和承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)與責(zé)任。引導(dǎo)基金的資金來源：支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的財(cái)政性專項(xiàng)資金；引導(dǎo)基金的投資收益與擔(dān)保收益；閑置資金存放銀行或購買國債所得的利息收益；

47、個(gè)人、企業(yè)或社會機(jī)構(gòu)無償捐贈的資金等。三、引導(dǎo)基金的運(yùn)作原則與方式    引導(dǎo)基金應(yīng)按照“政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作，科學(xué)決策、防范風(fēng)險(xiǎn)”的原則進(jìn)行投資運(yùn)作，扶持對象主要是按照創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法規(guī)定程序備案的在中國境內(nèi)設(shè)立的各類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。在扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)設(shè)立與發(fā)展的過程中，要?jiǎng)?chuàng)新管理模式，實(shí)現(xiàn)政府政策意圖和所扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)按市場原則運(yùn)作的有效結(jié)合；要探索建立科學(xué)合理的決策、考核機(jī)制，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)基金自身的可持續(xù)發(fā)展；引導(dǎo)基金不用于市場已經(jīng)充分競爭的領(lǐng)域，不與市場爭利。    引導(dǎo)基金的運(yùn)作方式：  

48、 （一）參股。引導(dǎo)基金主要通過參股方式，吸引社會資本共同發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。   （二）融資擔(dān)保。根據(jù)信貸征信機(jī)構(gòu)提供的信用報(bào)告，對歷史信用記錄良好的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，可采取提供融資擔(dān)保方式，支持其通過債權(quán)融資增強(qiáng)投資能力。   （三）跟進(jìn)投資或其他方式。產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向或區(qū)域?qū)蜉^強(qiáng)的引導(dǎo)基金，可探索通過跟進(jìn)投資或其他方式，支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展并引導(dǎo)其投資方向。其中，跟進(jìn)投資僅限于當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)或需要政府重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的高新技術(shù)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)企業(yè)時(shí)，引導(dǎo)基金可以按適當(dāng)股權(quán)比例向該創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資，但不得以“跟進(jìn)投資”之名，直接從事創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作業(yè)務(wù)，

49、而應(yīng)發(fā)揮商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)現(xiàn)投資項(xiàng)目、評估投資項(xiàng)目和實(shí)施投資管理的作用。    引導(dǎo)基金所扶持的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，應(yīng)當(dāng)在其公司章程或有限合伙協(xié)議等法律文件中，規(guī)定以一定比例資金投資于創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)或需要政府重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的高新技術(shù)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。引導(dǎo)基金應(yīng)當(dāng)監(jiān)督所扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)按照規(guī)定的投資方向進(jìn)行投資運(yùn)作，但不干預(yù)所扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的日常管理。引導(dǎo)基金不擔(dān)任所扶持公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)或有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的普通合伙人，不參與投資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)。四、引導(dǎo)基金的管理    引導(dǎo)基金應(yīng)當(dāng)遵照國家有關(guān)預(yù)算和財(cái)務(wù)管理制

50、度的規(guī)定，建立完善的內(nèi)部管理制度和外部監(jiān)管與監(jiān)督制度。引導(dǎo)基金可以專設(shè)管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金的日常管理與運(yùn)作事務(wù)，也可委托符合資質(zhì)條件的管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金的日常管理與運(yùn)作事務(wù)。    引導(dǎo)基金受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合下列資質(zhì)條件：   （1）具有獨(dú)立法人資格；   （2）其管理團(tuán)隊(duì)具有一定的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具有較高的政策水平和管理水平；   （3）最近3年以上持續(xù)保持良好的財(cái)務(wù)狀況；   （4）沒有受過行政主管機(jī)關(guān)或者司法機(jī)關(guān)重大處罰的不良紀(jì)錄；   （5）嚴(yán)格按委托協(xié)議管理

51、引導(dǎo)基金資產(chǎn)。    引導(dǎo)基金應(yīng)當(dāng)設(shè)立獨(dú)立的評審委員會，對引導(dǎo)基金支持方案進(jìn)行獨(dú)立評審，以確保引導(dǎo)基金決策的民主性和科學(xué)性。評審委員會成員由政府有關(guān)部門、創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)自律組織的代表以及社會專家組成，成員人數(shù)應(yīng)當(dāng)為單數(shù)。其中，創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)自律組織的代表和社會專家不得少于半數(shù)。引導(dǎo)基金擬扶持項(xiàng)目單位的人員不得作為評審委員會成員參與對擬扶持項(xiàng)目的評審。引導(dǎo)基金理事會根據(jù)評審委員會的評審結(jié)果，對擬扶持項(xiàng)目進(jìn)行決策。    引導(dǎo)基金應(yīng)當(dāng)建立項(xiàng)目公示制度，接受社會對引導(dǎo)基金的監(jiān)督，確保引導(dǎo)基金運(yùn)作的公開性。五、對引導(dǎo)基金的監(jiān)管與指導(dǎo) &

52、#160;  引導(dǎo)基金納入公共財(cái)政考核評價(jià)體系。財(cái)政部門和負(fù)責(zé)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)部門對所設(shè)立引導(dǎo)基金實(shí)施監(jiān)管與指導(dǎo)，按照公共性原則，對引導(dǎo)基金建立有效的績效考核制度，定期對引導(dǎo)基金政策目標(biāo)、政策效果及其資產(chǎn)情況進(jìn)行評估。    引導(dǎo)基金理事會應(yīng)當(dāng)定期向財(cái)政部門和負(fù)責(zé)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)部門報(bào)告運(yùn)作情況。運(yùn)作過程中的重大事件及時(shí)報(bào)告。六、引導(dǎo)基金的風(fēng)險(xiǎn)控制    應(yīng)通過制訂引導(dǎo)基金章程，明確引導(dǎo)基金運(yùn)作、決策及管理的具體程序和規(guī)定，以及申請引導(dǎo)基金扶持的相關(guān)條件。申請引導(dǎo)基金扶持的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，應(yīng)當(dāng)建立健全業(yè)績激勵(lì)機(jī)制和

53、風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，其高級管理人員或其管理顧問機(jī)構(gòu)的高級管理人員應(yīng)當(dāng)已經(jīng)取得良好管理業(yè)績。    引導(dǎo)基金章程應(yīng)當(dāng)具體規(guī)定引導(dǎo)基金對單個(gè)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的支持額度以及風(fēng)險(xiǎn)控制制度。以參股方式發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的，可在符合相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的前提下，事先通過公司章程或有限合伙協(xié)議約定引導(dǎo)基金的優(yōu)先分配權(quán)和優(yōu)先清償權(quán)，以最大限度控制引導(dǎo)基金的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。以提供融資擔(dān)保方式和跟進(jìn)投資方式支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的，引導(dǎo)基金應(yīng)加強(qiáng)對所支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資金使用監(jiān)管，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。引導(dǎo)基金不得用于從事貸款或股票、期貨、房地產(chǎn)、基金、企業(yè)債券、金融衍生品等投資以及用于贊助、捐贈等支出。閑置資金只

54、能存放銀行或購買國債。    引導(dǎo)基金的閑置資金以及投資形成的各種資產(chǎn)及權(quán)益，應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)財(cái)務(wù)規(guī)章制度進(jìn)行管理。引導(dǎo)基金投資形成股權(quán)的退出，應(yīng)按照公共財(cái)政的原則和引導(dǎo)基金的運(yùn)作要求，確定退出方式及退出價(jià)格。七、指導(dǎo)意見的組織實(shí)施    本指導(dǎo)意見發(fā)布后，新設(shè)立的引導(dǎo)基金應(yīng)遵循本指導(dǎo)意見進(jìn)行設(shè)立和運(yùn)作，已設(shè)立的引導(dǎo)基金應(yīng)按照本指導(dǎo)意見逐步規(guī)范運(yùn)作。私募股權(quán)投資熱潮正在興起 企業(yè)通過PE尋本業(yè)外增值3年前，如果你跟投資者談PE（私募股權(quán)投資）、VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）、LP（有限合伙人）、GP(管理合伙人），大部分投資者會一頭霧水。但現(xiàn)在，幾

55、個(gè)有錢人坐在一起探討如何投資時(shí)，嘴里會不時(shí)地蹦出這些詞匯。私募股權(quán)投資，已經(jīng)成為個(gè)人、企業(yè)、政府投資的一個(gè)最熱門的話題。                                         

56、;                         個(gè)人投資PE最高額度超億元PE被認(rèn)為是最“專業(yè)”的投資，要想在PE領(lǐng)域獲得收益，首先需要較大的資金作為基礎(chǔ)，并對這個(gè)投資項(xiàng)目有著深刻的了解，還需要有打持久戰(zhàn)的心理準(zhǔn)備，最重要的是，它不像買股票買基金那樣，只要有錢就可以買，它必須要找到合適的項(xiàng)目。因此，單槍匹馬做PE簡直就是不可能的事情。2007年，諾亞（中

57、國）財(cái)富管理中心進(jìn)駐溫州，開啟了溫州個(gè)人投資者參與PE的序幕。這個(gè)“三方理財(cái)機(jī)構(gòu)”，以化整為零的方式，向溫州個(gè)人投資者募集資金，然后通過強(qiáng)大的后援團(tuán)隊(duì)，在全國各地尋找項(xiàng)目，使溫州的投資者成為PE基金的LP。2007年，大多數(shù)投資者對PE還很陌生，投資者對這個(gè)在溫州尚屬新生事物的投資項(xiàng)目心存疑慮。2008年，諾亞財(cái)富第一只PE基金在溫州募集，花了半年時(shí)間，才募集到2億元。這一年，只有不到10名溫州投資者成為諾亞財(cái)富募集的PE基金的LP?，F(xiàn)在，該公司的固定客戶已經(jīng)有接近50名，平均每個(gè)月募集一只PE基金，其中一名客戶累計(jì)投資已經(jīng)超過1億元。除了諾亞財(cái)富幾年來持續(xù)為溫州投資者提供PE渠道之外，銀行近

58、年來也開始給他們的貴賓客戶提供PE產(chǎn)品。中信銀行（601998）溫州分行在去年就發(fā)了兩款PE產(chǎn)品，由于募集的人數(shù)有上限規(guī)定，因此都出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象。其中一款產(chǎn)品在溫州只限于13人認(rèn)購，但產(chǎn)品信息一發(fā)布，就吸引了幾十名投資者來預(yù)訂?！耙郧笆怯许?xiàng)目，但資金難募；現(xiàn)在是資金好募，好項(xiàng)目難找?！敝Z亞財(cái)富溫州公司負(fù)責(zé)人說，短短3年時(shí)間，溫州投資者已經(jīng)從不懂PE變成偏好PE。                   &#

59、160;                                                  &

60、#160;企業(yè)通過PE尋求本業(yè)外的增值相比個(gè)人投資者，溫州的企業(yè)更早接觸到了PE。自2007年6月實(shí)施新的合伙企業(yè)法之后，佑利集團(tuán)董事長胡旭蒼發(fā)起的“東海創(chuàng)投”，是我市本土首家人民幣私募股權(quán)投資基金。東海創(chuàng)投的有限合伙人包括佑利集團(tuán)、民揚(yáng)集團(tuán)、環(huán)宇集團(tuán)、科都電器、方大工具、八達(dá)真空電器、興樂集團(tuán)、三科電器八家樂清企業(yè)和一名自然人。由于各種原因，“東海創(chuàng)投”這個(gè)牌子已經(jīng)不再使用，現(xiàn)在由胡旭蒼領(lǐng)導(dǎo)的“環(huán)亞創(chuàng)投”，在原來的有限合伙人的基礎(chǔ)之上，吸引了更多有限合伙人參與其中。到目前，由環(huán)亞創(chuàng)投投資的項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)到7個(gè)，其中2個(gè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市，給環(huán)亞創(chuàng)投的LP們帶來了不錯(cuò)的收益?，F(xiàn)在，由溫州商人或企業(yè)家發(fā)起

61、的創(chuàng)投公司越來越多，如溫商創(chuàng)業(yè)投資有限公司、巴菲特投資公司等，都各自吸引了一批志同道合的企業(yè)家參與PE領(lǐng)域，且都獲得了不錯(cuò)的收益。為了獲得更大的市場發(fā)展，不少公司還把公司總部或研究中心設(shè)到了上海等地，依托這些地方的人才優(yōu)勢，匯聚溫州的資金，謀求更大的收益。溫州的企業(yè)除了參與溫州商人發(fā)起的PE之外，還積極成為外地創(chuàng)投公司的LP。如浙商創(chuàng)投、深創(chuàng)投等國內(nèi)知名的創(chuàng)投公司里，都有溫州資本的身影?！癙E不僅解決了民間資本的出路，還將成為企業(yè)在本業(yè)之外獲取利潤的最佳方式?！杯h(huán)亞創(chuàng)投執(zhí)行合伙人及合伙人聯(lián)席會議主席胡旭蒼說。       &

62、#160;                                                 &

63、#160;                             政府招商開始偏向PEPE的高收益讓個(gè)人投資者或企業(yè)看到了資產(chǎn)升值的空間。個(gè)人或企業(yè)的熱情，也讓PE能短時(shí)間內(nèi)募集到大量的資金。大量的資金不僅誘惑著那些急需融資的公司，也吸引了政府招商的目光。1月下旬，溫州市金融辦牽頭舉辦了兩場“投資洽談會”，投資方和融資方都出現(xiàn)了PE的身影。1月20日，我市甌江口新區(qū)管委會、城投集團(tuán)和軌道交通集團(tuán)等單位與國內(nèi)著名的鼎暉資本、九星資本等進(jìn)行融資對