深圳康佳財務(wù)報告分析完整

1、財務(wù)管理學(xué)課程實習(xí)報告學(xué)院：建設(shè)管理與房地產(chǎn)學(xué)院班級：2010級財務(wù)管理一班實習(xí)時間：2011-2012學(xué)年第18周小組成員： 王焱慧 20100733 完成康佳公司所處行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況及前景展望，資產(chǎn)負(fù)債簡表，償債、運(yùn)營、盈利能力分析，公司財務(wù)運(yùn)行中存在的問題及合理建議，后期整合排版調(diào)整顏杏雪 20100735 完成國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，康佳公司所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，利潤簡表，現(xiàn)金流量簡表，營銷、發(fā)展能力分析，杜邦分析圖及分析深圳康佳公司財務(wù)分析報告國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況世界經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)刺激計劃和寬松貨幣政策的支撐下，2008年金融危機(jī)勢頭稍過，復(fù)蘇勢頭較為強(qiáng)勁。各國經(jīng)濟(jì)刺激計劃基本結(jié)束，世界經(jīng)

2、濟(jì)、貿(mào)易和工業(yè)生產(chǎn)難以保持2010年的反彈性增長，增速可能明顯放緩;就業(yè)、赤字、債務(wù)、產(chǎn)能過剩、通脹、資本流動等引發(fā)的不確定性風(fēng)險可能繼續(xù)釋放。所以，目前全球經(jīng)濟(jì)處在一個從金融危機(jī)之后，由蕭條向復(fù)蘇轉(zhuǎn)變的過程。從蕭條到復(fù)蘇這個過程的轉(zhuǎn)變，兩種因素同時發(fā)生作用，一個是它有蕭條的現(xiàn)象和行為，另一個是復(fù)蘇的現(xiàn)象和行為，兩種現(xiàn)象和行為交互產(chǎn)生作用，使得整個世界經(jīng)濟(jì)形勢表現(xiàn)得特別復(fù)雜。以下幾個方面可以變現(xiàn)出來。一方面，國際金融危機(jī)的深層次影響還沒有完全消除，世界經(jīng)濟(jì)還沒有進(jìn)入穩(wěn)步增長的良性循環(huán)，系統(tǒng)性和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險依然比較突出。之后受美、歐債務(wù)危機(jī)沖擊影響，世界經(jīng)濟(jì)形勢趨于復(fù)雜，各種不確定因素明顯增加，發(fā)

3、達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇步調(diào)不一，失業(yè)率居高不下，市場缺乏信心,宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)分化。歐盟經(jīng)濟(jì)受主權(quán)債務(wù)危機(jī)拖累，復(fù)蘇力度弱于美國和日本。發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)呈相互帶動，但是其經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速，通脹壓力普遍較大。第二，世界經(jīng)濟(jì)不平衡的，受跨國公司全球化戰(zhàn)略的影響。以往的世界經(jīng)濟(jì)不平衡，主要存在于發(fā)達(dá)國家之間，金融危機(jī)爆發(fā)后的世界經(jīng)濟(jì)不平衡，既存在于發(fā)達(dá)國家之間，也存在于發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家之間。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，跨國公司在全球不斷擴(kuò)張和逐利，而資本、要素和市場的不對稱分布，造成了發(fā)達(dá)國家要求資源豐富的發(fā)展中國家打開市場，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和重新分工，國際資本和發(fā)展中國家廉價要素的結(jié)合。第三，全球流動性泛濫增加了世界經(jīng)濟(jì)

4、的不確定性。美國和日本央行繼續(xù)實行量化寬松的貨幣政策，歐盟由于債務(wù)危機(jī)維持低利率政策，全球貨幣供應(yīng)量持續(xù)超出實體經(jīng)濟(jì)的需求，導(dǎo)致流動性泛濫，美元指數(shù)再創(chuàng)歷史新低，推升國際大宗商品和資產(chǎn)價格上升，使得股市虛假復(fù)蘇和波動，風(fēng)險更多向新興市場也就是一些發(fā)展中國家國家轉(zhuǎn)移。第四，新興市場經(jīng)濟(jì)體日益具體，加快融入全球經(jīng)濟(jì)體系，為經(jīng)濟(jì)全球化注入新活力，南北國家有關(guān)發(fā)展模式的交融與交叉增多，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域多邊協(xié)調(diào)漸成趨勢，新興大國加速崛起，經(jīng)濟(jì)力量加速“多極化”。發(fā)展中國家市場經(jīng)濟(jì)體系日趨成熟，國內(nèi)資本市場迅速發(fā)展，對外資的依賴明顯下降，對自身能源、資源的保護(hù)和利用意識強(qiáng)化，一些出口導(dǎo)向型發(fā)展中國家逐步實現(xiàn)貿(mào)易結(jié)

5、構(gòu)多元化。在這樣的國際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行條件下，我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境嚴(yán)峻，宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整困難，我國繼續(xù)面臨國際短期資本的沖擊和干擾。美國曾多次要求中國人民幣升值，也就是說實際上我國正在面對緊張的通貨膨脹的情況。通貨膨脹引起中國產(chǎn)品在國外難以打開銷路，造成出口減少，使得經(jīng)濟(jì)增長有限。而國內(nèi)也是如此，物價持續(xù)上漲，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也面臨物價高位運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力增大等多方面挑戰(zhàn)。國家正面臨的通貨膨脹、房地產(chǎn)過熱等嚴(yán)峻形勢，這些對國內(nèi)的其他行業(yè)產(chǎn)生一定的影響。綜合來說，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體態(tài)勢良好，經(jīng)濟(jì)增長由政策刺激向自主增長有序轉(zhuǎn)變，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。我國經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力依然

6、較為強(qiáng)勁。雖然目前我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)溫和放緩，但工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級、收入增長等經(jīng)濟(jì)增長的支撐力量并沒有發(fā)生很大的變化。各企業(yè)雖然面臨生產(chǎn)成本增壓的壓力，但是國內(nèi)各級政府謀劃發(fā)展，項目儲備情況良好，大規(guī)模的建設(shè)和產(chǎn)業(yè)項目正在開展，新型優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)正在興起，消費(fèi)化境可得到改善。該上市公司所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況康佳集團(tuán)股份有限公司成立于深圳，目前已在全國各地發(fā)展子公司，分公司等控股公司在國內(nèi)的東北、西北、華南、華東、西南分別建立了牡丹江康佳、陜西康佳、東莞康佳、安徽康佳、重慶康佳五大生產(chǎn)基地，海內(nèi)外參（控）股企業(yè)達(dá)20多家，可以說是分布廣泛，但比較主要的應(yīng)該是廣東省。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行雖然遭遇物價上漲等

7、各種困難，但是整體情況還是良好。廣東省作為沿海地區(qū)，擁有珠江三角洲的地理優(yōu)勢和毗鄰港澳的區(qū)位優(yōu)勢，不斷擴(kuò)大對外開放，基本形成了多層次、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的對外開放格局，率先建立開放型經(jīng)濟(jì)體系，成為我國外向度最高的經(jīng)濟(jì)區(qū)域，成為了全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的省份之一。廣東國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，綜合經(jīng)濟(jì)實力連續(xù)多年居全國前列，生產(chǎn)總值、社會消費(fèi)品零售總額、工業(yè)增加值、居民儲蓄存款、稅收、財政收入、全社會固定資產(chǎn)投資額、貨運(yùn)量、科技發(fā)明專利申請量等重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均居全國第一。而國家對于廣東地區(qū)企業(yè)發(fā)展的支持以及地理優(yōu)勢使得廣東省進(jìn)出口貿(mào)易保持持續(xù)快速增長的趨勢，同時也吸引了許多外資來到廣東進(jìn)行投資發(fā)展。而近年來的

8、對外開放，使得深圳更是廣東地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的城市，所以可以說該上市公司所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況良好。同時康佳公司所控制的子公司遍布于重慶，徐州，上海等經(jīng)濟(jì)水平較高，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快等地區(qū)，也可以說明該上市公司所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況不錯。 家電行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況及前景展望在消費(fèi)品市場整體增長速度放緩的環(huán)境中，由于拉動家電消費(fèi)的房地產(chǎn)市場不景氣以及“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”等對家電銷售有著重要貢獻(xiàn)的政策即將退出市場，以前作為熱點商品銷售的家電從2011年開始就出現(xiàn)了增長放緩趨勢。主要體現(xiàn)在：1) 家電市場零售額增速放緩，一線城市家電銷售增速創(chuàng)新低；2) 國際經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，導(dǎo)致家電產(chǎn)量和出口增速放緩；3) 目前我

9、國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中物價漲幅較高，在較高物價影響下，許多商品零售價格出現(xiàn)上漲，家電零售價格雖然繼續(xù)保持下降趨勢，但下降幅度收窄； 4) “家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”等政策在過去兩年里對拉動家電消費(fèi)起到積極作用，但從2011年開始，家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策效果減弱，家電行業(yè)的銷售出現(xiàn)下滑，甚至出現(xiàn)負(fù)增長；5) 近年來網(wǎng)上銷售爆發(fā)火熱，家電網(wǎng)上銷售也呈現(xiàn)快速增長。網(wǎng)上銷售渠道的迅猛崛起，給傳統(tǒng)連鎖銷售渠道帶來巨大壓力，在整體家電市場銷售增速放緩態(tài)勢下，網(wǎng)上銷售高速增長，必將促使其與傳統(tǒng)連鎖零售渠道展開市場份額的爭奪，成為傳統(tǒng)零售渠道強(qiáng)有力的競爭對手。盡管家電行業(yè)的銷售出現(xiàn)放緩趨勢，但2012年仍是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并

10、存的一年。一方面，我國整體家電普及率仍處于較低水平，在國家“十二五”將增加中、低層群體收入作為重要目標(biāo)的背景下，居民收入的提升與家電消費(fèi)習(xí)慣的形成，將有力推動家電消費(fèi)的增長，配合三四級市場營銷與售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的完善及用水用電條件的改善，三四級市場家電仍有較大增長空間；另一方面，我國城鎮(zhèn)化率大幅提升，居民生活品位與家電消費(fèi)觀念日益轉(zhuǎn)變，家電產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，產(chǎn)品性能與品質(zhì)提升，變頻技術(shù)、新能源技術(shù)、新材料替代、智能化、網(wǎng)絡(luò)化等高新技術(shù)的突破，及更加時尚舒適的工業(yè)與外觀設(shè)計，將推動家電的更新需求的有效釋放。據(jù)統(tǒng)計，我國大家電擁有量已趨于飽和，其消費(fèi)以配合新居搬遷添新購買，老家電更新?lián)Q代為主要需求。然而

11、，與發(fā)達(dá)國家相比，我國小家電市場容量遠(yuǎn)未飽和，中國小家電市場發(fā)展?jié)摿薮?。隨著我國人民的富裕程度與社會文明程度不斷提升，生活節(jié)奏不斷加快，個性化、時尚化的消費(fèi)需求不斷涌現(xiàn)，將為小家電創(chuàng)造更為廣闊的需求領(lǐng)域。行業(yè)的二線品牌，須通過創(chuàng)新管理，積極實現(xiàn)業(yè)務(wù)突破，方可有所作為。深圳康佳集團(tuán)股份有限公司財務(wù)分析表一 2009-2011資產(chǎn)負(fù)債簡表 單位：元項目 年度2011201020091應(yīng)收賬款余額1,893,039,292.61 1,971,135,371.91 1,302,066,597.13 2存貨余額2,829,591,759.41 3,723,636,130.093,580,780,457

12、.01 3流動資產(chǎn)合計13,953,810,267.02 14,172,899,218.1511,646,493,478.55 4固定資產(chǎn)合計1,779,259,823.65 1,488,368,667.791,433,674,626.29 5資產(chǎn)總計16,906,453,313.31 16,466,895,565.0013,568,083,128.38 6應(yīng)付賬款2,530,352,186.42 2,390,131,711.562,599,242,285.04 7流動負(fù)債合計11,892,471,928.76 11,601,298,299.489,381,965,390.86 8長期負(fù)債合計

13、115,820,202.99 641,459,820.7279,849,764.07 9負(fù)債總計12,669,826,056.83 12,242,758,120.209,461,815,154.93 10股本1,203,972,704.00 1,203,972,704.001,203,972,704.00 11未分配利潤709,679,408.84 696,746,297.76613,778,898.84 12股東權(quán)益總計4,236,627,256.48 4,224,137,444.804,106,267,973.45 表二 2009-2011 利潤分配簡表 單位:元項目年度201120102

14、0091主營業(yè)務(wù)收入16,217,619,883.2317,111,454,066.3413,259,033,591.952主營業(yè)務(wù)成本13,552,761,251.5014,442,666,069.2910,769,730,028.663主營業(yè)務(wù)利潤2,461,216,216.37 2,466,135,674.132,324,185,316.744其他業(yè)務(wù)利潤74,676,448.4125,311,972.25-18,108,688.185管理費(fèi)用581,507,298.38540,003,130.29455,895,588.896財務(wù)費(fèi)用48,685,114.01-33,944,892.4

15、254,509,219.187銷售費(fèi)用2,131,076,959.802,013,458,045.981,670,999,719.238營業(yè)利潤-225,376,707.41-28,068,637.47124,672,101.269利潤總額9,566,777.9787,706,989.88145,898,113.5110凈利潤24,179,368.02101,189,494.95147,386,572.2511未分配利潤709,679,408.84696,746,297.76613,778,898.84表三 2009-2011 現(xiàn)金流量簡表 單位：元項目年度2011201020091經(jīng)營活動現(xiàn)

16、金流入16,781,755,502.7018,373,214,619.5815,366,960,339.412經(jīng)營活動現(xiàn)金流出18,152,241,668.4018,806,013,966.6015,072,856,781.183經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額-1,370,486,165.70-432,799,347.02294,103,558.234投資活動現(xiàn)金流入6,039,188.83138,399,644.9658,450,903.745投資活動現(xiàn)金流出1,425,483,565.13493,630,881.89397,097,824.926投資活動現(xiàn)金流量凈額-1,419,444,376.30

17、-355,231,236.93-338,646,921.187籌資活動現(xiàn)金流入13,232,279,703.387,136,742,105.294,341,563,342.608籌資活動現(xiàn)金流出10,352,051,378.906,515,377,640.854,381,872,508.889籌資活動現(xiàn)金流量凈額2,880,228,324.48621,364,464.44-40,309,166.2810現(xiàn)金及等價物增加額76,926,056.69-180,426,422.28-95,075,450.77償債能力分析短期償債能力分析：短期償債能力是指企業(yè)在一定的時期（一年或一個營業(yè)周期）內(nèi)以流動

18、資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。短期償債能力的大小，主要取決于營運(yùn)資金的大小及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的快慢。反映短期償債能力指標(biāo)主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債，速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)存貨現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期有價證券）/流動負(fù)債指標(biāo) 年份201120102009流動比率1.17 1.22 1.24 速動比率0.94 0.90 0.86 現(xiàn)金比率0.23 0.32 0.08 1) 流動比率該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用流動資產(chǎn)變現(xiàn)償還流動負(fù)債的能力，同時也能反映企業(yè)承受流動資產(chǎn)貶值能力的強(qiáng)弱。通過計算發(fā)現(xiàn)，該公司流動比率長期處于2以下，說明該公司短期償債能力較低

19、。同時，康佳的流動比率在三年時間內(nèi)逐年下降，說明該公司償債能力逐年下降。從表看來，康佳的流動負(fù)債遠(yuǎn)大于長期負(fù)債，因此該公司選擇的是低成本籌資政策，該政策在給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)上利益的同時也付出了相應(yīng)的代價：企業(yè)的短期償債能力低下導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的增加。為此企業(yè)應(yīng)及時對流動負(fù)債進(jìn)行有效監(jiān)控，根據(jù)償債需要及時調(diào)度資金，確保及時清償?shù)狡趥鶆?wù)。2) 速動比率該指標(biāo)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱的流動資產(chǎn)，用于衡量企業(yè)用貨幣和信用資產(chǎn)來償還債務(wù)的能力。從表可以看出康佳的速動比率逐年上升，但是始終低于1，說明短期償債能力偏低。3) 現(xiàn)金比率該指標(biāo)反映企業(yè)用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物償還債務(wù)的能力。該指標(biāo)三年來不穩(wěn)定，說明企業(yè)的短期

20、償債能力存在一些問題。綜合以上三個指標(biāo)的分析，可以比較充分說明康佳的短期償債能力不強(qiáng)。為此，公司有必要加強(qiáng)即將到期債務(wù)的監(jiān)控力度和現(xiàn)金的調(diào)度能力，否則可能由此引發(fā)較為嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)，進(jìn)而引起信任危機(jī)。長期償債能力分析：長期償債能力是指企業(yè)按期支付利息和到期償還本金的能力。在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的情況下，企業(yè)不能依靠變賣資產(chǎn)從而償還長期債務(wù)，而需要將長期借款投入到回報率較高的項目中得到利潤來償還到期債務(wù)，長期償債能力主要從保持合理的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，來分析企業(yè)償付長期負(fù)債到期本息的能力。長期償債能力指標(biāo)主要包括：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額x100%產(chǎn)權(quán)比率

21、=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額x100%利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費(fèi)用）利息費(fèi)用指標(biāo) 年份201120102009資產(chǎn)負(fù)債率0.75 0.74 0.70 產(chǎn)權(quán)比率2.99 3.06 2.30 利息保障倍數(shù)1.20 4.28 3.68 1) 資產(chǎn)負(fù)債率該指標(biāo)揭示了所有者對債權(quán)人債權(quán)的保障程度，是反映企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率為50%時比較合理。由上表知康佳這幾年該指標(biāo)明顯偏高。2) 產(chǎn)權(quán)比率該指標(biāo)反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例能夠反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定，同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。一般來說，這一比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益

22、保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小?？导训漠a(chǎn)權(quán)比率0910年上升，1011年有所下降，表明企業(yè)償債能力有上升的趨勢，若企業(yè)注意調(diào)整，可提高償債能力。3) 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)，又稱已獲利息倍數(shù)。它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)（用以衡量償付借款利息的能力）。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用相比，倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，當(dāng)已獲利息倍數(shù)在3或4以上時，企業(yè)的付息能力就有保證。該公司在2009年和2010年利息保障倍數(shù)都較高，但2011年卻下降為1.2，表明該企業(yè)付息能力有所下降。從表上看，企業(yè)營業(yè)利潤變?yōu)樨?fù)數(shù)，且從會計報表中可看出主要原因為母公司的巨額虧損，說明

23、企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)狀況，這將影響企業(yè)今后的借款。為此，公司應(yīng)對企業(yè)進(jìn)行全面分析，找出經(jīng)營出現(xiàn)狀況的原因，并進(jìn)行改善。 總的來說，企業(yè)的償債能力較差，企業(yè)負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)不合理。營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力反映了企業(yè)資產(chǎn)管理水平和使用效率等重要內(nèi)容，企業(yè)加強(qiáng)資產(chǎn)營運(yùn)管理的主要目的在于加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，謀求等量資產(chǎn)創(chuàng)造更多的效益。營運(yùn)能力不僅反映了企業(yè)的盈利能力，也間接反映出基礎(chǔ)管理、經(jīng)營策略、市場營銷等諸多方面的問題。因此對營運(yùn)能力的評價有著重要的意義。營運(yùn)能力主要評價指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨流動資產(chǎn)周

24、轉(zhuǎn)率=全年銷貨成本/平均流動資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷貨收入/平均總資產(chǎn)指標(biāo) 年份201120102009應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.39 10.46 10.18 存貨周轉(zhuǎn)率4.14 3.95 3.01 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.96 1.33 1.29 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.97 1.14 1.10 1) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)反映企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回賬款、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。它不僅反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的效率如何，而且影響著企業(yè)的短期償債能力?？导讶陙碓撝笜?biāo)總趨勢是下降，反映出企業(yè)的應(yīng)收賬款周期在變長，說明企業(yè)應(yīng)收賬款管理水平可能有所下降。這不僅會導(dǎo)致壞賬損失相應(yīng)的增加，同時也增加了收賬費(fèi)用。為此康佳

25、應(yīng)制定較為嚴(yán)格的賒銷政策，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理水平。2) 存貨周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。它反映了存貨管理水平的高低，不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。康佳三年來該指標(biāo)呈上升趨勢，這意味著企業(yè)存貨的水平變低，流動性變好，企業(yè)的變現(xiàn)能力越來越強(qiáng)，存貨內(nèi)出現(xiàn)呆貨的可能性變小，存貨風(fēng)險降低。3) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)反映了流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。如果周轉(zhuǎn)速度快，那么就會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大了資產(chǎn)投入，從而增強(qiáng)了企業(yè)盈利能力。從計算結(jié)果來看，該指標(biāo)從2009年初至2010年末均為上升趨勢，但2011年下降，這可能與這年營

26、業(yè)狀況不佳有關(guān)?？导蚜鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)減慢，可能影響企業(yè)盈利能力的提高。4) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從表可以看出康佳總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于較低的水平上，而且有下降的趨勢。表明康佳的資產(chǎn)利用效率不高，結(jié)構(gòu)分布不盡合理，營運(yùn)能力低下，因此康佳的資產(chǎn)使用效率岌待提高。通過對以上四種資產(chǎn)營運(yùn)能力的分析，我認(rèn)為康佳這幾年的總體營運(yùn)能力較差，資產(chǎn)利用效率不高，資產(chǎn)管理水平有待提高。盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系到企業(yè)所有者的利益，也是企業(yè)償還債務(wù)的一個重要來源。因此，企業(yè)的債權(quán)人、所有者以及管理者都十分關(guān)心企業(yè)的獲利能力。盈利能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的

27、重要組成部分，也是評價企業(yè)經(jīng)營管理水平的重要依據(jù)。它的主要評價指標(biāo)有：總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率?？傎Y產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額x100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)銷售凈利率=凈利潤/銷售收入x100%指標(biāo) 年份201120102009總資產(chǎn)報酬率0.001 0.006 0.012 凈資產(chǎn)收益率0.006 0.024 0.036 銷售凈利率0.001 0.006 0.011 1) 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評價企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力，是評價企

28、業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效益的重要指標(biāo)?？导呀昕傎Y產(chǎn)報酬率有所下降，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果變差。2) 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。康佳近三年凈資產(chǎn)收益率總體呈下降趨勢，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率降低。3) 銷售凈利率通過該指標(biāo)可以評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。該指標(biāo)越高，企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。康佳近三年銷售凈利率有所下降，表明企業(yè)獲取利潤的能力變?nèi)??？偟膩碚f，康佳的資產(chǎn)利用效率降低，獲取利潤的能力變?nèi)?，企業(yè)盈利能力較差。營銷能力分析2009年銷售費(fèi)用率=年銷售費(fèi)用 年銷售額*100

29、%=1670999719.2395=12.6027%2010年銷售費(fèi)用率=年銷售費(fèi)用 年銷售額*100%=2,013,458,045.98/17,111,454,066.34=11.7667%2011年銷售費(fèi)用率=年銷售費(fèi)用 年銷售額*100%=2,131,076,959.80/16,217,619,883.23=13.1405%年份200920102011銷售費(fèi)用率12.6027%11.7667%13.1405%分析：首先，我們從其各年度的財務(wù)報告中得知，康佳集團(tuán)在其行業(yè)中的時長占有率是非常大的。從所搜集的資料來看，1996年開始，康佳就致力于開發(fā)農(nóng)村市場，對市場進(jìn)

30、行細(xì)分，據(jù)康佳集團(tuán)有關(guān)部門提供的資料顯示，康佳彩電年產(chǎn)銷量連續(xù)多年突破500萬臺，國內(nèi)零售市場占有率位居前三甲，彩電總銷售量達(dá)到3 000多萬臺，康佳手機(jī)的國內(nèi)零售市場占有率也進(jìn)入了國產(chǎn)手機(jī)前列。彩電等電子產(chǎn)品與同行業(yè)的長虹、TCL基本上不相上下。康佳建立了內(nèi)地一深圳一海外三點一線的生產(chǎn)經(jīng)營格局，在國內(nèi)的東北、西北、華南、華東、西南等地區(qū)分別建立了五大生產(chǎn)基地，在印度組建了合資企業(yè)，海內(nèi)外參（控）股企業(yè)達(dá)20多家，年總產(chǎn)品產(chǎn)量突破1 000萬臺套。擁有發(fā)達(dá)而廣泛的營銷網(wǎng)絡(luò)，國內(nèi)銷售分公司、經(jīng)營部達(dá)298個，建立了7 000多個穩(wěn)定的經(jīng)銷點和3 100個特約維修點，形成了功能完備、覆蓋面廣的多級

31、市場營銷網(wǎng)絡(luò)，彩電的國內(nèi)零售市場占有率居同行業(yè)前兩名?？导训漠a(chǎn)品已銷售到澳大利亞、印尼、印度、俄羅斯、南美、北美及中東等60多個國家和地區(qū)。由此看來，康佳在市場占有的方面是非常有優(yōu)勢的。從銷售費(fèi)用率來看，2009-2011三年內(nèi)的銷售費(fèi)用率基本是穩(wěn)定的，稍微有些許的提高，而又從每年銷售費(fèi)用來看，銷售費(fèi)用逐年增長，所以也就是說，銷售額式增長了的。費(fèi)用率應(yīng)當(dāng)是越小越好，而從康佳的銷售費(fèi)用率的趨勢來看，該企業(yè)應(yīng)該是在宣傳廣告營銷方面費(fèi)了很大一筆財富才得以提高其銷售的收入。發(fā)展能力分析銷售增長率=分析期銷售額-基期銷售額 基期銷售額*100%利潤增長率=分析期利潤額-基期利潤額 基期利潤額*100%總

32、資產(chǎn)增長率=分析期資產(chǎn)總額-基期資產(chǎn)總額 基期資產(chǎn)總額*100%股權(quán)資本增長率=分析期自有資本額-基期自有資本額 基期自有資本額*100%（資本積累率）分析：由表中可以看出，該公司的發(fā)展?fàn)顩r不好，及企業(yè)在從事經(jīng)營活動中所表現(xiàn)出來的增長能力極弱。1) 銷售增長率在2010年有很大的變化，增長率29%這是非常大的變動，說明企業(yè)營業(yè)收入良好，而到了2011年卻發(fā)生了一定幅度的下降，說明其營業(yè)收入相比2010有所下降，這代表了該企業(yè)的發(fā)展不穩(wěn)定。2) 利潤增長率很明顯的在逐年下降，2009年相對2008年利潤是增長了的，而連續(xù)兩年卻發(fā)生很大幅度的利潤降低，并且利潤下降的速度是在逐年增加的。說明公司的成

33、長力弱，發(fā)展的能力差。3) 資產(chǎn)增長率是保持著正數(shù)，基本上資產(chǎn)都是在增加的只是增加的幅度逐年減少，2011年相比2010年增長率相差許多，應(yīng)該算是穩(wěn)中有升，這說明企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張能力良好，但是增長速度不是很快，說明競爭力不強(qiáng)。4) 資本累積率，是指本年股東權(quán)益增長額與年初股東權(quán)益總額的比率，2008-2010年份企業(yè)資本的積累能力較強(qiáng)，可以從其增長率0.0172和0.0287看出，而2010年-2011年增長率明顯下降，企業(yè)發(fā)展?jié)摿τ兴陆怠?) 從利潤增長率我們應(yīng)經(jīng)分析出其是在逐年下降的，三年的利潤平均增長為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)盈利狀況在逐年下降，并且趨勢相當(dāng)?shù)拿黠@。尤其是2011年利潤下降造成的影響

34、最大。6) 三年資本平均增長率主要是指所有者權(quán)益總額的變動，我們可以看出，雖然股東權(quán)益在2010年-2011年中變化不是很大，但是三年來所有者權(quán)益基本是保持穩(wěn)中有升的。股東權(quán)益報酬率0.036200107杜邦分析圖權(quán)益乘數(shù)2.9618717372009年資產(chǎn)凈利率0.012222037X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.099499569銷售凈利率1.1116%銷售收入13,259,033,591.95 X 銷售收入13,259,033,591.95資產(chǎn)平均總額12059153061期初: 10,550,222,993.18期末13,568,083,128.38凈利潤147,386,572.25 ÷ &

35、#247; ÷流動資產(chǎn)期初: 8,943,420,999.33期末: 11,646,493,478.55非流動資產(chǎn)期初: 1,606,801,993.85期末: 1,921,589,649.83總成收入13,259,033,591.95管理費(fèi)用455,895,588.89主營業(yè)務(wù)成本10,769,730,028.66財務(wù)費(fèi)用54,509,219.18銷售費(fèi)用1,670,999,719.23股東權(quán)益報酬率0.02429585權(quán)益乘數(shù)3.6054642222010年資產(chǎn)凈利率0.006738619X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.139435073銷售凈利率0.5914%銷售收入

36、17,111,454,066.34 X 銷售收入17,111,454,066.34資產(chǎn)平均總初：13,568,083,128.38 期末: 16,466,895,565.00凈利潤101,189,494.95 ÷ ÷ ÷流動資產(chǎn)期初: 11,646,493,478.55期末: 14,172,899,218.15期初: 11,646,493,478.55非流動資產(chǎn)期初: 1,921,589,649.83期末: 2,293,996,346.85總成本17,010,264,571.39 總收入17,111,454,066.34管理費(fèi)用540,0

37、03,130.29主營業(yè)務(wù)成本14,442,666,069.29財務(wù)費(fèi)用-33,944,892.42銷售費(fèi)用2,013,458,045.98股東權(quán)益報酬率0.005715907權(quán)益乘數(shù)3.944483752011年資產(chǎn)凈利率0.001449089X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.971890471銷售凈利率0.1491%銷售收入16,217,619,883.23 X 銷售收入16,217,619,883.23資產(chǎn)平均總額16686674439期初: 16,466,895,565.00期末：16,906,453,313.31凈利潤24,179,368.02 ÷ ÷ ÷流動資產(chǎn)期初:

38、14,172,899,218.15期末：13,953,810,267.02非流動資產(chǎn)期初: 2,293,996,346.85期末2,952,643,046.29總成本：161934405151.39 總收入：16,217,619.34管理費(fèi)用581,507,298.38主營業(yè)務(wù)成本13,552,761,251.50財務(wù)費(fèi)用48,685,114.01銷售費(fèi)用2,131,076,959.80杜邦財務(wù)分析年份指標(biāo)200920102011權(quán)益報酬率0.0362001070.024295850.005715907總資產(chǎn)凈利率0.0122220370.0067386190.001449089權(quán)益乘數(shù)2.9618717373.6054642223.94448375銷售凈利率1.1116%0.5914%0.1491%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.0994995691.1394350730.971890471銷售費(fèi)用1,670,999,719.232,013,458,045.982,131,076