道氏理論_1475205126

1、技術分析技術分析道道 氏理論氏理論道氏理論簡介道氏理論開創(chuàng)了股票技術分析的先河，當代技術分析的各種淵源都直接或間接起源于道氏理論。道氏理論創(chuàng)始人是美國人查爾斯亨利道（Charles.H.Dow）他曾任華爾街日報編輯，他與另一位投資分析家愛德華瓊斯共同創(chuàng)立了著名的道瓊斯指數。道氏曾經寫過一系列有關股票價格變動的文章，但卻沒有真正提出過一種理論。他去世后，繼任者編輯、出版商威廉彼得漢密爾頓(William Peter Hamilton)進一步發(fā)展并正式提出了道氏理論，在1922年出版了著名的股票市場晴雨表一書中，基本確立了道氏理論的框架，直到1932年，羅伯特瑞（Robert Rhea）出版了道氏

2、理論一書，才形成較為完整和正式的理論體系。道氏理論的基礎內容一、一、單個股票與市場整體關系理論單個股票與市場整體關系理論二、二、市場波動的三種趨勢理論市場波動的三種趨勢理論三、三、趨勢確認的方法趨勢確認的方法4單個股票與市場整體關系理論單個股票與市場整體關系理論個別股票價格波動與整個股票市場的價格波動密切相關，個別股票價格波動與整個股票市場的價格波動密切相關，絕大多數股票價格跟隨市場整體走勢波動絕大多數股票價格跟隨市場整體走勢波動。個股投機性越高，與股票市場的關聯性越低；個股投機性越高，與股票市場的關聯性越低；投機性與整投機性與整個股票市場的關聯性呈反比關系個股票市場的關聯性呈反比關系。市場價

3、格指數可以解釋和反映整體股票市場的大部分行為，市場價格指數可以解釋和反映整體股票市場的大部分行為，因此，可以采用股價指數作為衡量股票市場整體波動的尺度。因此，可以采用股價指數作為衡量股票市場整體波動的尺度。道氏通過科學地建立道氏通過科學地建立道瓊斯指數體系道瓊斯指數體系，為衡量整體市場波動，為衡量整體市場波動提供了一套科學方法。提供了一套科學方法。股價指數重大變化領先于國民經濟重大變化。股股價指數重大變化領先于國民經濟重大變化。股指是國民指是國民經濟的一個先行指標經濟的一個先行指標。而國民經濟變化又將影響股票市場整。而國民經濟變化又將影響股票市場整體趨勢，最終影響到個股走勢。體趨勢，最終影響到

4、個股走勢。道氏理論簡介道氏理論開創(chuàng)了股票技術分析的先河，當代技術分析的各種淵源都直接或間接起源于道氏理論。道氏理論創(chuàng)始人是美國人查爾斯亨利道（Charles.H.Dow）他曾任華爾街日報編輯，他與另一位投資分析家愛德華瓊斯共同創(chuàng)立了著名的道瓊斯指數。道氏曾經寫過一系列有關股票價格變動的文章，但卻沒有真正提出過一種理論。他去世后，繼任者編輯、出版商威廉彼得漢密爾頓(William Peter Hamilton)進一步發(fā)展并正式提出了道氏理論，在1922年出版了著名的股票市場晴雨表一書中，基本確立了道氏理論的框架，直到1932年，羅伯特瑞（Robert Rhea）出版了道氏理論一書，才形成較為完整

5、和正式的理論體系。道氏理論的基礎內容一、一、單個股票與市場整體關系理論單個股票與市場整體關系理論二、二、市場波動的三種趨勢理論市場波動的三種趨勢理論三、三、趨勢確認的方法趨勢確認的方法7單個股票與市場整體關系理論單個股票與市場整體關系理論個別股票價格波動與整個股票市場的價格波動密切相關，個別股票價格波動與整個股票市場的價格波動密切相關，絕大多數股票價格跟隨市場整體走勢波動絕大多數股票價格跟隨市場整體走勢波動。個股投機性越高，與股票市場的關聯性越低；個股投機性越高，與股票市場的關聯性越低；投機性與整投機性與整個股票市場的關聯性呈反比關系個股票市場的關聯性呈反比關系。市場價格指數可以解釋和反映整體

6、股票市場的大部分行為，市場價格指數可以解釋和反映整體股票市場的大部分行為，因此，可以采用股價指數作為衡量股票市場整體波動的尺度。因此，可以采用股價指數作為衡量股票市場整體波動的尺度。道氏通過科學地建立道氏通過科學地建立道瓊斯指數體系道瓊斯指數體系，為衡量整體市場波動，為衡量整體市場波動提供了一套科學方法。提供了一套科學方法。股價指數重大變化領先于國民經濟重大變化。股股價指數重大變化領先于國民經濟重大變化。股指是國民指是國民經濟的一個先行指標經濟的一個先行指標。而國民經濟變化又將影響股票市場整。而國民經濟變化又將影響股票市場整體趨勢，最終影響到個股走勢。體趨勢，最終影響到個股走勢。市場波動的三種

7、趨勢理論（精華）市場波動的三種趨勢理論（精華）價格波動可劃分為三種趨勢：價格波動可劃分為三種趨勢：主要趨勢主要趨勢次要趨勢次要趨勢短暫趨勢短暫趨勢三種趨勢既相互獨立又相互影響。三種趨勢既相互獨立又相互影響。可持續(xù)十多個月甚至幾年可持續(xù)十多個月甚至幾年多頭，牛市，上升趨勢多頭，牛市，上升趨勢下個高點超過前一個高點，下個高點超過前一個高點，且次級回檔低點也上移，即高于前一個低點。且次級回檔低點也上移，即高于前一個低點?？疹^，熊市，下降趨勢空頭，熊市，下降趨勢下個低點低于前一個低點，下個低點低于前一個低點，且次級反彈高點也下移，即低于前一個高點。且次級反彈高點也下移，即低于前一個高點。投資者應判斷主

8、要趨勢，注意趨勢反轉（反彈投資者應判斷主要趨勢，注意趨勢反轉（反彈/回檔）?；貦n）。主要趨勢（長期趨勢）主要趨勢（長期趨勢）10第一階段第一階段轉折階段轉折階段牛市形成常是與熊市結束階段重疊，熊市結束階段已開始牛市形成常是與熊市結束階段重疊，熊市結束階段已開始醞釀牛市轉折萌芽。醞釀牛市轉折萌芽。股價已比較低迷，一般投資者極度悲觀，大多數投資者股價已比較低迷，一般投資者極度悲觀，大多數投資者由于先前股票價格的下跌已不愿再進行投資。由于先前股票價格的下跌已不愿再進行投資。少數敏感、有遠見的投資者已經感到股價太低而開始悄少數敏感、有遠見的投資者已經感到股價太低而開始悄悄積累股份，這些少數先知先覺者已

9、開始收集籌碼，買入悄積累股份，這些少數先知先覺者已開始收集籌碼，買入那些超跌、價值被低估的股票。那些超跌、價值被低估的股票。大部分時間交易清淡，股價止跌并開始緩慢上漲，成交大部分時間交易清淡，股價止跌并開始緩慢上漲，成交量略有放大。量略有放大。第二階段第二階段發(fā)展階段發(fā)展階段股票投資的人氣開始恢復，樂觀商業(yè)和金融新聞股票投資的人氣開始恢復，樂觀商業(yè)和金融新聞在逐漸增多，大多數后知后覺者又開始重新關注在逐漸增多，大多數后知后覺者又開始重新關注股市。股市。由于大多數投資者已經開始關注股價回升，分批由于大多數投資者已經開始關注股價回升，分批吸進籌碼，因此，股份穩(wěn)步上升，股指增長驚人。吸進籌碼，因此，

10、股份穩(wěn)步上升，股指增長驚人。雖最佳進貨時機已經失去，但一遇股市回調都將雖最佳進貨時機已經失去，但一遇股市回調都將其作為絕好進貨時機，因而股市交投活躍，成交其作為絕好進貨時機，因而股市交投活躍，成交量日見放大，藍籌股和具有擴張能力的含權股是量日見放大，藍籌股和具有擴張能力的含權股是最為活躍的股票。最為活躍的股票。第三階段第三階段結束階段結束階段投機泛濫，股市人氣沸騰，公眾對股市信心十足，投機泛濫，股市人氣沸騰，公眾對股市信心十足，全民談論股票。全民談論股票。股價不斷上漲使大多數獲得了豐厚帳面利潤，財股價不斷上漲使大多數獲得了豐厚帳面利潤，財富效應及示范效應使一直猶豫不決的最后一批觀富效應及示范效

11、應使一直猶豫不決的最后一批觀望者也全線殺入，從而導致股市成交量屢創(chuàng)新高望者也全線殺入，從而導致股市成交量屢創(chuàng)新高盡管股價已居高位，但大多數投資者已忘記股價盡管股價已居高位，但大多數投資者已忘記股價漲升已很久，未注意到股價高企可能帶來的風險，漲升已很久，未注意到股價高企可能帶來的風險，投機氣氛濃厚，冷門股及績差股也被惡炒，少數投機氣氛濃厚，冷門股及績差股也被惡炒，少數先知先覺者已開始撤退。先知先覺者已開始撤退。13第一階段第一階段轉折階段轉折階段股價雖仍有上升，成交量還比較高，但升幅已經變小。股價雖仍有上升，成交量還比較高，但升幅已經變小。次級波動的每一次彈升已難超過前次高點，且彈升時成交量明顯

12、縮減。次級波動的每一次彈升已難超過前次高點，且彈升時成交量明顯縮減。多數投資者還沉浸在拉升時的狂熱氣氛時，少數先知先覺者已開始出逃。多數投資者還沉浸在拉升時的狂熱氣氛時，少數先知先覺者已開始出逃。第二階段第二階段發(fā)展階段發(fā)展階段主力投資者不斷派發(fā)，股價開始普遍下跌，成交量開始萎縮。主力投資者不斷派發(fā)，股價開始普遍下跌，成交量開始萎縮。大多數后知后覺者也開始意識到蠻難將要來臨，忍痛大多數后知后覺者也開始意識到蠻難將要來臨，忍痛“割肉割肉”，爭相出貨，只，爭相出貨，只有少數勇敢的買方在大跌后進行試探性買入，捕捉反彈機會。有少數勇敢的買方在大跌后進行試探性買入，捕捉反彈機會。由于想出貨的人都急于脫手

13、，以免遭受更大損失，股價急跌，不斷創(chuàng)出新低。由于想出貨的人都急于脫手，以免遭受更大損失，股價急跌，不斷創(chuàng)出新低。第三階段第三階段結束階段結束階段股價下跌太快，會出現一些反彈，但每次出現一次反彈都被當作出貨良機。股價下跌太快，會出現一些反彈，但每次出現一次反彈都被當作出貨良機。雖然下跌趨勢已趨于平緩不再加速，但市場充滿悲觀氣氛，原本唱多的人也開雖然下跌趨勢已趨于平緩不再加速，但市場充滿悲觀氣氛，原本唱多的人也開始加入唱空行列，陰跌行情好像看不見盡頭。始加入唱空行列，陰跌行情好像看不見盡頭。由于股價在較長時期里逐步下跌，當跌到足夠低的時候，投資者還是一有機會由于股價在較長時期里逐步下跌，當跌到足夠

14、低的時候，投資者還是一有機會利多也當利空，大量資金退出場外觀望，但少數先知先覺者又開始建倉。利多也當利空，大量資金退出場外觀望，但少數先知先覺者又開始建倉。14次要趨勢（中期趨勢）次要趨勢（中期趨勢）在多頭市場或空頭市場期間分別提供矯正和復蘇的趨勢，是在多頭市場或空頭市場期間分別提供矯正和復蘇的趨勢，是對主要趨勢做反向修正。對主要趨勢做反向修正。上升趨勢中出現的上升趨勢中出現的中期性回檔調整行情中期性回檔調整行情在下跌趨勢中出現的在下跌趨勢中出現的中期性反彈上漲行情中期性反彈上漲行情次級波動周期一般在三個星期到幾個月時間，任何逆主要次級波動周期一般在三個星期到幾個月時間，任何逆主要趨勢而行的三

15、星期以上的價格變化都被認為是次要趨勢。一趨勢而行的三星期以上的價格變化都被認為是次要趨勢。一般為前一段主要趨勢時間的般為前一段主要趨勢時間的1/3或或1/2。波動幅度或力度通常在多頭市趨勢中回檔調整會跌去漲升波動幅度或力度通常在多頭市趨勢中回檔調整會跌去漲升部分的部分的1/3、1/2，甚至，甚至2/3，以，以1/2為最多，反彈情況比為最多，反彈情況比例也基本類似。上述比例非一成不變，通常弱型逆勢為例也基本類似。上述比例非一成不變，通常弱型逆勢為1/3左右，強型逆勢為左右，強型逆勢為2/3左右。若波動力度過頭，則懷疑主要左右。若波動力度過頭，則懷疑主要趨勢發(fā)生變化。趨勢發(fā)生變化。通常在一個多頭或

16、空頭市場中會出現若干次次級波動。通常在一個多頭或空頭市場中會出現若干次次級波動。原因與投資者心理和市場供求平衡的特點有關，在趨勢維持原因與投資者心理和市場供求平衡的特點有關，在趨勢維持一段時間后，會有越來越多的人認為上漲或下跌得差不多了，一段時間后，會有越來越多的人認為上漲或下跌得差不多了，因而有人獲利回吐，有人捕捉反彈，于是會出現上漲趨勢中因而有人獲利回吐，有人捕捉反彈，于是會出現上漲趨勢中的回檔和下跌趨勢中的反彈。的回檔和下跌趨勢中的反彈。此外，從供求關系上看，上漲趨勢需要更多新資金推動，下此外，從供求關系上看，上漲趨勢需要更多新資金推動，下跌趨勢需要更多拋售籌碼，無論如何，新進資金和新拋

17、籌碼跌趨勢需要更多拋售籌碼，無論如何，新進資金和新拋籌碼不可能無限多，達到平衡后會出現新的不平衡。不可能無限多，達到平衡后會出現新的不平衡。16短暫趨勢短暫趨勢日常波動，一般在三五天至一二個星期左右。日常波動，一般在三五天至一二個星期左右。短暫趨勢是因各種偶然因素所致，如傳聞、市短暫趨勢是因各種偶然因素所致，如傳聞、市場情緒、機構操縱等。很難找出規(guī)律性的東西，場情緒、機構操縱等。很難找出規(guī)律性的東西，短期波動很難預測。短期波動很難預測。17趨勢確認方法趨勢確認方法高點和低點的相對位置高點和低點的相對位置成交量的運用成交量的運用收盤價的應用收盤價的應用窄幅盤整及其突破窄幅盤整及其突破兩種股指互證

18、兩種股指互證市場氣氛市場氣氛18高點和低點的相互位置高點和低點的相互位置x x（a）（b）x xy y（c）x xx xy y19成交量的運用成交量的運用趨勢反轉是確定投資時機的關鍵，成交量提供趨勢反轉是確定投資時機的關鍵，成交量提供的信息有助于確認趨勢。的信息有助于確認趨勢。正常情況：價漲量增正常情況：價漲量增 價跌量縮價跌量縮反常情況：上漲過程成交量萎縮反常情況：上漲過程成交量萎縮 下跌過程成交量放大下跌過程成交量放大反轉可能（參考）反轉可能（參考）收盤價的應用收盤價的應用 道氏理論認為，在所有價格信息中，收盤價最重道氏理論認為，在所有價格信息中，收盤價最重要，是多空雙方力量對比的最后結果，重視收盤要，是多空雙方力量對比的最后結果，重視收盤價所指示的趨勢。價所指示的趨勢。窄幅盤整及其突破窄幅盤整及其突破牛皮狀態(tài)牛皮狀態(tài)：股票價格在一個狹窄范圍內漲跌，延續(xù)幾個星期：股票價格在一個狹窄范圍內漲跌，延續(xù)幾個星期而無重大變化。而無重大變化。道氏理論將窄幅盤整定義為：道氏理論將窄幅盤整定義為：一種持續(xù)一種持續(xù)2-3周以上的股價走周以上的股價走勢，在此期間內，兩種指數波動范圍圍繞均值上下勢，在此期間內，兩種指數波動范圍圍繞均值上下5%。一般來講，窄幅盤整延續(xù)的時間越長，突破力量就越強，其一般來講，窄幅盤整延續(xù)的時