第6章課后練習(xí)

1、第6章課后練習(xí)一、簡(jiǎn)答題1、什么是單因素模型和指數(shù)模型？?jī)烧叩膮^(qū)別和聯(lián)系是什么？2、影響證券回報(bào)率的重要因素有哪些？這些因素各自如何對(duì)證券回報(bào)率產(chǎn)生影響的？3、如何通過(guò)套利活動(dòng)使市場(chǎng)達(dá)到均衡狀態(tài)？4、套利定價(jià)理論的核心思想是什么？5、為了得到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的證券組合，如何消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（因素風(fēng)險(xiǎn)）和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（非因素風(fēng)險(xiǎn)）？6、構(gòu)建一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利組合需要滿(mǎn)足的條件是什么？7、套利定價(jià)模型的假設(shè)條件是什么？&套利定價(jià)模型和資本資產(chǎn)模型假設(shè)條件有哪些不同？9、FF三因素模型的缺點(diǎn)是什么？10、1986年Chen, RollandRoss提出的五因素模型，五個(gè)因素分別是什么？二、論述題1、簡(jiǎn)述套利定價(jià)模型

2、，并舉出一個(gè)例子來(lái)說(shuō)明無(wú)套利定價(jià)思想在金融學(xué)中的運(yùn)用。2、套利定價(jià)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型有何不同？3、什么是資本資產(chǎn)定價(jià)模型、單因素模型和指數(shù)模型？它們之間有什么樣的聯(lián)系和區(qū)別？4、Fama和French在1993年提出的三因素模型分別為哪個(gè)三個(gè)因素？并描述相應(yīng)的三因素 模型方程。矚慫潤(rùn)厲釤瘞睞櫪廡賴(lài)。矚慫潤(rùn)厲釤瘞睞櫪廡賴(lài)賃。5、描述多因素模型的一般形式、收益、方差和協(xié)方差三、計(jì)算題1、 假定美國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)因素已被確定：GDP增長(zhǎng)率和通貨膨脹率。目前，預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)率為5%，通貨膨脹率為 6%。某股票與工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)率的值為1,與通貨膨脹的值為 0.5,股票的預(yù)期收益率為 12%。如果GDP實(shí)際

3、增長(zhǎng)率為4%，而通貨膨脹率為 5%，那么修正后的 期望收益率是多少？ 聞創(chuàng)溝燴鐺險(xiǎn)愛(ài)氌譴凈。聞創(chuàng)溝燴鐺險(xiǎn)愛(ài)氌譴凈禍。2、國(guó)庫(kù)券的月收益率為 0.8%，這個(gè)月市場(chǎng)價(jià)格上漲了 1.2%。另外，某公司股票的貝塔值為3，它意外地贏得了一場(chǎng)官司，判給它50萬(wàn)美元。如果該官司的股票初始價(jià)值為5000萬(wàn)美元，投資者估計(jì)這個(gè)月這一股票的收益率是多少？殘騖樓諍錈瀨濟(jì)溆塹籟。殘騖樓諍錈瀨濟(jì)溆塹籟婭。3、考慮構(gòu)成證券組合的兩種證券滿(mǎn)足單因素模型：證券beta 值非因素風(fēng)險(xiǎn)（哺）權(quán)重A10.00250.2B30.00810.8如果因素的標(biāo)準(zhǔn)差是 14%,求此證券組合的因素風(fēng)險(xiǎn)、非因素風(fēng)險(xiǎn)和它的標(biāo)準(zhǔn)差。4、假設(shè)每個(gè)投資

4、者都相信三種資產(chǎn)A、B、C有如下預(yù)期收益率和敏感度證券因素敏感度期望收益率%A1.712.6B0.89C213那么三種證券之間是否可進(jìn)行套利？如可以，確定一個(gè)可能的套利組合并計(jì)算其期望收益率5、一個(gè)投資組合包括兩種證券，兩種證券滿(mǎn)足以下所述的雙因素模型，兩證券特征如下：證券零因素因素1敏感性因素2敏感性非因素風(fēng)險(xiǎn)比例A2%0.320.00250.4B3%0.71.20.00160.6這兩個(gè)因素彼此不相關(guān)，并且具有如下特征:因素期望值標(biāo)準(zhǔn)差因素115%20%因素24%5%計(jì)算這個(gè)投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。四、計(jì)算分析題設(shè)證券資產(chǎn)收益率可由雙因素模型給出“ =3j +bt1F1+bj；Fa+再設(shè)由如下三個(gè)證券資產(chǎn)組合:求解該雙因素模 如杲還存在另一一的組合n(%)bnb垃型-個(gè)證券組合D, DA11.80.80.5B14.12.11C123-0.5-,試敘述如何進(jìn)行套利活動(dòng)?2、市場(chǎng)上有下列四個(gè)J證券證券對(duì)因素1的敏感度對(duì)因素2的敏感度期望收益率A0.517B1315C-0.5515D4220設(shè)收益率由一個(gè)雙因素模型生成。(1)試問(wèn)市場(chǎng)是否存在套利機(jī)會(huì)。如果存在套利機(jī)會(huì)，確定一個(gè)套利組合2）如果知道該市場(chǎng)前三個(gè)證券已經(jīng)構(gòu)