能源化工貨幣政策微調(diào)-商品與股市共震

1、能源化工：貨幣政策微調(diào)，商品與股市共震PVC1月份市場整體維持高位運(yùn)行，快漲慢跌，但是結(jié)束了近幾個(gè)月來震蕩上行的趨勢，下半月因資金炒作帶動(dòng)市場形成的泡沫被擠掉。年底政府對房地產(chǎn)政策性的施壓及信貸出現(xiàn)緊縮造成金融市場連續(xù)走低等消息面的負(fù)面影響，嚴(yán)重打擊現(xiàn)貨商家入市參與的積極性.市場回歸到基本面，但從均價(jià)來看仍然高于 2009年任何一個(gè)月，主要是成本等方面的支撐所致,月底部分企業(yè)已經(jīng)瀕臨成本線。乙烯料由于原料乙烯及單體價(jià)格大幅走高，供應(yīng)量不大，月初上漲后，后期維持咼位僵持局面。具體來看，月初在成本、天氣及金融市場炒作等原因的支撐下，延續(xù)前期大幅上漲的趨勢。中旬開始，利空因素開始逐步占據(jù)市場主流，寒

2、冷天氣逐步減少，成本的支撐因素被低另外低價(jià)倉單的沖擊迷的需求及年底央行信貸緊縮拖累期貨市場連續(xù)下跌等利空因素埋沒, 也加劇了市場走低的步伐?？辗搅α空紦?jù)主動(dòng)，市場緩慢走軟。下旬隨著春節(jié)的逐步臨近, 下游PVC企業(yè)剛性需求開始減弱， 由于2月份交易時(shí)間有限，交易幾乎停滯，社會庫存將逐 步釋放，所以節(jié)前中下游備貨意向不高，上游庫存壓力加劇，市場被迫繼續(xù)下調(diào)。至月底,普通電石料華東地區(qū)主流在7200-7250元/噸送到,華南地區(qū)主流在 7250元/噸左右自提,華東華南較上月末跌 50-100元/噸.華北地區(qū)主流在 7050-7150元/噸；較上月末基本持平。1、月初大雪封路，市場到貨有限，同時(shí)原料電

3、石、煤炭漲價(jià);2、1月12日，據(jù)央行網(wǎng)站消息，中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。3、股市、期貨走跌，市場信心不足。4、淡季需求量萎縮，供大于求局面決定價(jià)格理性下滑。信貸緊縮及政府打壓樓市過快增長等政策的推出,導(dǎo)致金融市場大幅下跌，前期的資金需求逐炒作開始轉(zhuǎn)為對現(xiàn)貨市場的打壓。加之低價(jià)倉單對現(xiàn)貨的沖擊及下游對高價(jià)的抵觸, 步萎縮影響。本月月初慣性上漲后， 迅速轉(zhuǎn)入陸續(xù)陰跌的行情。 展望2月份主要影響因素有:1、2月份橫跨春節(jié)，交易時(shí)間有限，下游需求大幅減少，上游庫存繼續(xù)增加，供大于求壓力進(jìn)一步加劇。2、對期貨市場9萬噸貨源仍未釋放，將

4、于3月份集中釋放的擔(dān)憂，貿(mào)易商不敢輕易拿貨。3、乙烯、單體成本居高不下，單體市場供應(yīng)依舊緊張，價(jià)格仍有上漲可能。原料電石價(jià)格也較為堅(jiān)挺，上游部分企業(yè)瀕臨成本線。目前各地PVC企業(yè)庫存壓力已經(jīng)較大，2月初春節(jié)逐步臨近，供大于求壓力繼續(xù)存在,價(jià)格仍將小幅下滑， 春節(jié)期間，交易活動(dòng)幾乎停滯，市場價(jià)格波動(dòng)不大。節(jié)后下游需求仍未 明顯恢復(fù)，中間商擔(dān)憂3月份期貨交割對市場的沖擊， 拿貨意向仍不高，市場仍有小幅下滑 的可能。LLD PE從本月聚乙烯價(jià)格走勢圖中可見，本月行情跌宕起伏， 變化比較劇烈。由于元旦后油價(jià)連續(xù)上漲，乙烯單體更是大幅走高，國內(nèi)石化此時(shí)也開始連續(xù)兩波的大幅推漲，這直接令本月第一周的行情出

5、現(xiàn)了大幅上揚(yáng)的局面。但隨后油價(jià)開始迅速回落， 而國內(nèi)聚乙烯市場的需求也出現(xiàn)快速收縮，最為關(guān)鍵的是國內(nèi)石化一改去年強(qiáng)硬的操作風(fēng)格,出廠價(jià)亦步亦趨的跟隨市場價(jià)走低，這就徹底打通了市場下行的通道。需求雖然偶有閃現(xiàn),但油價(jià)持續(xù)走低，需求也終究處于淡季，價(jià)格下行也就成了下半月的聚乙烯行情的主基調(diào)。此外，我們看到，供應(yīng)量的增加也在這個(gè)相對淡季的一月造成了不小的壓力。方面前期新增產(chǎn)能多數(shù)已經(jīng)穩(wěn)定投產(chǎn)，雖也有部分裝置進(jìn)入大修階段， 但國產(chǎn)量將處于相對高的水平上。另一方面進(jìn)口量的猛增也很明顯，我們現(xiàn)在的估測情況看，前三周的進(jìn)口總量可能就已經(jīng)達(dá)到了去年12月份的水平。供應(yīng)量的增長導(dǎo)致石化庫存總體偏高，這也是導(dǎo)致本

6、月石化價(jià)格調(diào)整比較被動(dòng)的一個(gè)原因。lllLMllUiA12,00011,00010,0009,0008,0007,00013,0006,000O9U9-A9U9-Q9nx0nuIxyRXZ2lxyR2本月PE美金市場在經(jīng)歷了月初的交投熱烈氛圍后，供應(yīng)商報(bào)盤和市場價(jià)格猶如兩條交叉線，外商價(jià)格維持堅(jiān)挺平行向前，甚至有試探報(bào)高趨勢； 而市場價(jià)格一步步走向陰跌回 落，PE美金市場進(jìn)入下行通道，理性回調(diào)。月初的價(jià)格上漲與原油、 乙烯單體價(jià)格高企密不可分，加上國內(nèi)兩大石化巨頭高價(jià)掛牌推漲市場，PE美金市場月初價(jià)格一路上行，LDPE和LLDPE率先拉漲市場。但隨后原油和期貨開始回落，貿(mào)易商信心受到打壓；加之

7、由于臨近春節(jié)， 部分下游工廠開工率降低，同時(shí)對 高位貨源抵觸心理明顯，需求疲軟，市場成交不暢。貨源供應(yīng)方面，本月到港明顯增多，預(yù)HDPE貨源尤為明計(jì)有可能成為自09年以來的月最高到港量，目前華東地區(qū)貨源供應(yīng)充足, 顯（拉絲除外），貿(mào)易商出貨壓力較大，部分業(yè)者拋貨心理明顯，價(jià)格下拉。一月的市場行情表現(xiàn)總體不佳，而二月份跨過了春節(jié)長假，而春節(jié)前后各有約1周以上的時(shí)間內(nèi)，下游工廠的開工率將難以恢復(fù)。傳統(tǒng)上的春節(jié)所在的月份原材料需求總是處于相 對清淡的階段。PTA本周華東地區(qū)PTA內(nèi)盤呈弱勢下行走勢，價(jià)格由周初的8050-8100元/噸到本周五下午的 7800-7800元/噸。周跌幅為300元/噸。周

8、初，PTA期貨低開及原油 價(jià)格持續(xù)下跌，PTA市場整體氣氛偏淡。周中，雖原油和PX行情弱勢走低，期貨低開影響，PTA呈弱勢下行走勢，商談維持在7900元/噸附近。臨近周五，PTA期貨震蕩下行，現(xiàn)貨市場呈觀望態(tài)度。商談價(jià)格降至7800元/噸。終端下游購買力趨于匱乏，預(yù)計(jì)近期華東PTA市場 震蕩整理為主。本周亞洲PTA現(xiàn)貨市場呈弱勢下行走勢，價(jià)格由周初的960-965美元/噸到本周五下午的930-935CFR中國（L/C90天），周 跌幅為30美元。周初，原油價(jià)格及PTA期貨持續(xù)下滑,PTA成本支撐有所減弱。現(xiàn)貨價(jià)格小幅下滑。周中，原油、PX弱勢調(diào)整，下游切片、短纖穩(wěn)中盤整PTA市場隨之走跌。市場

9、商談價(jià)格在940-945美元/噸。臨近周五，市場觀望情緒較濃，賣方報(bào)價(jià) 跌至945美元或偏上，商談在935美元/噸附近。隨著春節(jié)的臨近，下游產(chǎn)PTA現(xiàn)貨市場以 震蕩整理為主。8,50011001300PTA （華東）120010009008008,0007,5007,0006,5006,000銷回落明顯，商家謹(jǐn)慎、觀望情緒增濃。預(yù)計(jì)短期內(nèi)亞洲本周亞洲PX價(jià)格呈小幅下跌走勢， 周一，油價(jià)跌破每桶73美元，石腦油價(jià)格隨即走低, 亞洲PX價(jià)格大幅下挫15美元/噸左右，賣家信心受到打壓， 將二、三月份PX船貨報(bào)價(jià)分別 下調(diào)至1110美元/噸CFR和1115美元/噸CFR據(jù)悉，一單二月下半月的 PX船貨

10、成交在1105美元/噸CFR中國， 合同方面，一月份亞洲地區(qū) PX合同貨情況，新日石和日本出光合同價(jià)PX合同貨情均為1090美元/噸CFR亞洲，埃克森美孚的價(jià)格還沒有出臺。二月份亞洲地區(qū)況，日本出光和?？松梨诙路輥喼薜貐^(qū)PX合同貨倡導(dǎo)價(jià)格均為 1180美元/噸CFR亞洲,新日石二月份PX合同貨倡導(dǎo)價(jià)格為1190美元/噸CFR亞洲。二月份PX合同貨報(bào)價(jià)較一月份結(jié)價(jià)上調(diào)90-100美元/噸.另外，中石化一月份合同貨結(jié)算價(jià)格為9150元/噸，相當(dāng)于1123美元/噸，較十二月份 PX合同貨結(jié)算價(jià)格8800元/噸上調(diào)350元/噸。7006005,00021-901-98-<97-<96-

11、<96-<94-<95,50010000-10100 元 / 噸，商半光切片：本周半光切片行情盤整為主，目前工廠主流報(bào)價(jià)在 談在10000-10050元/噸（現(xiàn)款承兌）左右。上游聚酯原料行情平淡乏力，價(jià)格走軟。下游滌絲行情趨穩(wěn)，產(chǎn)銷回落；短纖繼續(xù)穩(wěn)中盤整。接近年末，終端市場交易氣氛逐漸平淡。加上受外圍利空因素影響， 聚酯市場上漲阻力較大， 聚酯切片處于漲跌兩難之中， 商家心態(tài)謹(jǐn)慎觀望，預(yù)計(jì)近日切片行情將穩(wěn)中盤整為主。短纖： 本周江浙短纖行情盤整為主。盡管市場持續(xù)低迷，但持貨商手持高成本短纖，數(shù)報(bào)穩(wěn)于 10800-10900 元/噸，降價(jià)出貨意向并不強(qiáng)烈， 少量商談在 1060

12、0-10650 元/噸左右，高價(jià)成交清淡， 中低價(jià)位交易平穩(wěn)。 上游聚酯原料行情弱勢走低； 下游紗市總體行情平淡難改，紗廠價(jià)格穩(wěn)中盤整， 純滌紗市場報(bào)價(jià)穩(wěn)中堅(jiān)持為主， 但實(shí)際成交延續(xù)低迷。加之春節(jié)將近，買家接貨意向漸弱， 少部分工廠已準(zhǔn)備放假過年。后市在上下游走勢欠佳的影響下，預(yù)計(jì)短纖行情將僵持盤整為主。長絲 ：本周滌絲產(chǎn)銷回落明顯，主流工廠報(bào)價(jià)多選擇平報(bào)，高價(jià)成交不多， 氣氛稍顯清淡。POY:50D/48F 主流價(jià) 11500-11800 元/ 噸左右，150D/48F 主流現(xiàn)金價(jià) 11000-11300 元/噸左右。DTY DTY150/48F主流價(jià)12500-12600元/噸左右，切片紡主流在 12100-12200元/噸左右 ,75D/36F 主流成交價(jià) 14500元/噸左右。 FDY：50D/24F 主流價(jià)為 13800元/噸， 75D/36F主流價(jià)為 12900-13300 元/噸。上游聚酯原料行情弱勢盤整，下游織造廠家、加彈企業(yè)開機(jī)率有下降跡象。 但市場受聚合結(jié)價(jià)成本拉動(dòng)及部分企業(yè)備份年貨影響，滌絲廠家拉漲意向仍較強(qiáng)烈，因此，短期內(nèi)滌絲價(jià)格還將有小幅拉升的趨勢，但是行情拉升的阻力加大。本周PTA現(xiàn)貨市場呈弱勢下行走勢。原油震蕩走跌，PX隨勢回調(diào)，PTA成本已失去支撐。下游終端需求疲軟，江浙絲