第四章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法ppt課件

1、第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 本章要求本章要求（1熟悉靜態(tài)、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、特點(diǎn)；熟悉靜態(tài)、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、特點(diǎn)；（2掌握靜態(tài)、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算方法和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則；掌握靜態(tài)、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算方法和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則；（3掌握不同類型投資方案適用的評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法。掌握不同類型投資方案適用的評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法。 本章重點(diǎn)本章重點(diǎn)（1投資回收期的概念和計(jì)算投資回收期的概念和計(jì)算（2凈現(xiàn)值和凈年值的概念和計(jì)算凈現(xiàn)值和凈年值的概念和計(jì)算（3基準(zhǔn)收益率的概念和確定基準(zhǔn)收益率的概念和確定（4凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系（5內(nèi)部收益率的含義和計(jì)算內(nèi)部

2、收益率的含義和計(jì)算（6利息備付率和償債備付率的含義和計(jì)算利息備付率和償債備付率的含義和計(jì)算（7互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 本章難點(diǎn)本章難點(diǎn)（1凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系（2內(nèi)部收益率的含義和計(jì)算內(nèi)部收益率的含義和計(jì)算（3互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系投資收益率動(dòng)態(tài)投資回收期靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)投資回收期內(nèi)部收益率動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)償債能力借款償還期利息備付率償債備付率凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率凈年值圖4-1 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

3、工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)清償能力分析指標(biāo)借款償還期利息備付率償債備付率圖4-2 按項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的性質(zhì)劃分的指標(biāo)體系投資回收期盈利能力分析指標(biāo)總投資收益率內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率凈年值資本金凈利潤率凈現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)生存能力分析指標(biāo)累計(jì)盈虧資金第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算（一盈利能力分析指標(biāo)1.靜態(tài)投資回收期Pt）：是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以方案的凈收益來回收全部投資所需要的時(shí)間。 原理公式： 式中 Pt靜態(tài)投資回收期；實(shí)用公式：靜態(tài)投資回收期可根據(jù)項(xiàng)目現(xiàn)金流量表計(jì)算

4、，其具體計(jì)算分以下兩種情況：tPttCOCI00)(第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算（1項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益均相同時(shí)，計(jì)算公式如下：式中：I為項(xiàng)目投入的全部資金；A為每年的凈現(xiàn)金流量，即A= 。例：新建工廠一次性投資620萬元，建成后該廠年銷售收入為1300萬元，年經(jīng)營成本為1052萬元。試問該項(xiàng)目的投資回收期是多少？tPttCOCI00)(AIPttCOCI)(6202.5()13001052tIPA年第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算（2項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年

5、的凈收益不相同時(shí)，計(jì)算公式為：評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：PtPc （Pc為行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期），可行；反之，應(yīng)拒絕。 特點(diǎn)：概念清晰，簡便，能反映項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，但舍棄了回收期以后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。例：已知某投資項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)逐年凈現(xiàn)金流量如表，試問該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是多少？當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)正值的年份數(shù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出1tPt年末建設(shè)期投產(chǎn)期穩(wěn)產(chǎn)期01234567凈現(xiàn)金流量-10-204812121212累計(jì)凈現(xiàn)金流量-10-30-26-18-661830第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算2. 動(dòng)態(tài)投資回收期Pt）原理公式：實(shí)用公式：評(píng)價(jià)準(zhǔn)則

6、：PtPc，可行；反之，不可行?！纠浚簩?duì)下表中的凈現(xiàn)金流量系列求靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期，凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率和凈年值，設(shè)ic=10%。解： Pt = 8-1+（66150）= 7.56年） Pt =11-1+（2.9452.57）=10.06年） NPV352.41 NPVR352.41482.940.73 例：見教材P/54的例4-1tPttctiCOCI00)1 ()(/,10% , 20)6.17NAVNPVAP1tP 上年累計(jì)凈現(xiàn)值的絕對(duì)值累計(jì)凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)值第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算2. 動(dòng)態(tài)投資回收期Pt）【

7、例】：對(duì)下表中的凈現(xiàn)金流量系列求靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期，凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率和凈年值，設(shè)ic=10%。年份凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)折現(xiàn)值累計(jì)折現(xiàn)值12345678910111220-180-250-15084112150150150150150150150-180-430-580-496-384-234-846621636651618660.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51320.46650.42410.38550.35052.018-163.64-206.60 -112.7057.3769.5484.6876.9869.9863.6257.835

8、2.57302.78-163.64-370.24-482.94-425.57-356.03-271.35-194.37-124.39-60.77-2.94+49.63352.41第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算3.總投資收益率ROI） 總投資收益率是指工程項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力時(shí)的一個(gè)正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年均息稅前利潤與項(xiàng)目總投資的比率。其計(jì)算公式如下：式中 ROI總投資收益率； EBIT項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力時(shí)的一個(gè)正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年均息稅前利潤； TI項(xiàng)目總投資。 年息稅前利潤= 年?duì)I業(yè)收入年?duì)I業(yè)稅金及附加年總成本費(fèi)用利息支出年?duì)I業(yè)稅金及附加= 年消

9、費(fèi)稅年?duì)I業(yè)稅年資源稅年城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅教育費(fèi)附加 項(xiàng)目總投資=建設(shè)投資建設(shè)期利息=流動(dòng)資金當(dāng)計(jì)算出的總投資收益率高于行業(yè)收益率參考值時(shí)，認(rèn)為該項(xiàng)目盈利能力滿足要求。100%E B ITR O ITI第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算4.項(xiàng)目資本金凈利潤率ROE） 項(xiàng)目資本金凈利潤率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤與項(xiàng)目資本金的比率。其計(jì)算公式如下：式中 ROE項(xiàng)目資本金凈利潤率； NP項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤； EC項(xiàng)目資本金。當(dāng)計(jì)算出的資本金凈利潤率高于行業(yè)凈利潤率參考值時(shí)，表明用項(xiàng)目資

10、本金凈利潤率表示的盈利滿足要求。總投資收益率和資本金凈利潤率指標(biāo)常用于融資后盈利能力分析。100%N PR O EE C第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿 設(shè)項(xiàng)目總投資為K,資本金為K0,借款為KL，項(xiàng)目總投資收益率為R，借款利率為RL，資本金利潤率為R0，由資本金利潤率公式，可得： 當(dāng)RRL時(shí)，R0R；當(dāng)RRL時(shí)，R00nttctNPVCICOi 萬元t年末012345-12凈現(xiàn)金流量-20-40-401722328第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算5.凈現(xiàn)值NPVNet Present Value） 例：某建設(shè)項(xiàng)目，對(duì)其投資為最初年度零年一次投

11、資，如果采用折現(xiàn)率 ic=10%，試分析該項(xiàng)目是否可行？該項(xiàng)目具體情況見表。 NPV=-1000,方案不可取。 t年末012345投資額1990收入10001000100010001000支出500500500500500凈現(xiàn)金流量-1990500500500500500折現(xiàn)率1.0000.9090.8260.7510.6830.621現(xiàn)值-1990450415375340310-100第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算5.凈現(xiàn)值NPVNet Present Value） NPV與i的關(guān)系對(duì)常規(guī)現(xiàn)金流量）a. i NPV ，故ic定的越高，可接受的方案越少；b. 當(dāng)i=i時(shí)，NP

12、V=0；當(dāng)i0；當(dāng)ii時(shí)，NPV0和NPV20（假設(shè)（假設(shè)i=13% NPV=-1000-8000.8850）+5002.3612）（）（0.8850）+12000.5428）=-11.80）假設(shè)假設(shè)i=15% NPV=-1000-8000.8696）+5002.2832）（）（0.8696）+12000.4972）=-106.30假設(shè)假設(shè)i=12% NPV=-5000+8005.6502）+20000.3220）=164.20假設(shè)假設(shè)i=13% NPV=-5000+8005.4262）+20000.2946）=-69.8勞動(dòng)密集型項(xiàng)目；資產(chǎn)專用性強(qiáng)的資產(chǎn)通用性強(qiáng)的；以降低成本為目的的以擴(kuò)大產(chǎn)

13、量和市場(chǎng)份額為目的的；資金拮據(jù)資金雄厚的（3） 通貨膨脹率：用i3表示（4） 資金限制二、基準(zhǔn)收益率的確定方法123123(1)(1)(1) 1ciiiiiii 1212(1)(1) 1ciiiii 1.若項(xiàng)目現(xiàn)金流量按當(dāng)年價(jià)格預(yù)測(cè)估算的，2.若項(xiàng)目現(xiàn)金流量按基年不變價(jià)格預(yù)測(cè)估算的，第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法第三節(jié) 工程項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)一、評(píng)價(jià)方案類型1. 獨(dú)立方案：各方案間不具有排他性，在一組備選的投資方案中，采納某一方案并不影響其他方案的采納。2. 互斥方案：各方案間是相互排斥的，采納某一方案就不能再采納其他方案。按服務(wù)壽命長短不同，投資方案可分為： 相同服務(wù)壽命的方案，即參與對(duì)比或評(píng)價(jià)

14、方案的服務(wù)壽命均相同； 不同服務(wù)壽命的方案，即參與對(duì)比或評(píng)價(jià)方案的服務(wù)壽命均不相同； 無限壽命的方案，在工程建設(shè)中永久性工程即可視為無限壽命的工程，如大型水壩、運(yùn)河工程等。3. 相關(guān)方案：在一組備選方案中，若采納或放棄某一方案，會(huì)影響其他方案的現(xiàn)金流量；或者采納或放棄某一方案會(huì)影響其他方案的采納或放棄；或者采納某一方案必須以先采納其他方案為前提等等。第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法二、獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 獨(dú)立方案的采納與否，只取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，因此獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)與單一方案的評(píng)價(jià)方法相同。常用的方法有：1. 凈現(xiàn)值法2. 凈年值法3. 內(nèi)部收益率法例：三個(gè)獨(dú)立方案，

15、A、B、C其現(xiàn)金流量如表，試判斷其可行性。ic =15%方案初始投資（期初）年收入年支出壽命A50002400100010B80003100120010C100004000150010解：計(jì)算各方案的NPVNPVA=-5000+（2400-1000）（P/A，15%，10）=20270NPVB=-8000+（3100-1200）（P/A，15%，10）=15360NPVC=-10000+（4000-1500）（P/A，15%，10）=25470 A、B、C三個(gè)方案均可行計(jì)算IRRA，IRRB，IRRC15%, A、B、C三個(gè)方案均可行第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、互

16、斥型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)該類型方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)包括：絕對(duì)效果檢驗(yàn)：考察備選方案中各方案自身的經(jīng)濟(jì)效果是否滿足評(píng)價(jià)準(zhǔn)則的要求相對(duì)效果檢驗(yàn)：考察備選方案中哪個(gè)方案相對(duì)最優(yōu)該類型方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的特點(diǎn)是要進(jìn)行多方案比選，故應(yīng)遵循方案間的可比性。（一互斥方案靜態(tài)評(píng)價(jià)見教材P/70-721. 增量投資收益率法：增量投資所帶來的經(jīng)營成本上的節(jié)約與增量投資之比就叫增量投資收益率。若大于基準(zhǔn)投資收益率，則投資大的方案為優(yōu)；反之，投資小的方案為優(yōu)。2. 增量投資回收期法：增量投資回收期就是用互斥方案經(jīng)營成本的節(jié)約或增量凈收益來補(bǔ)償其增量投資的年限。若小于基準(zhǔn)投資回收期，則投資大的方案為優(yōu)；反之，則投資小的方案為優(yōu)。3

17、. 年折算費(fèi)用法：將投資額用基準(zhǔn)投資回收期分?jǐn)偟礁髂辏倥c各年的年經(jīng)營成本相加。年折算費(fèi)用最小的方案為最優(yōu)方案。4. 綜合總費(fèi)用法 ：方案的投資與基準(zhǔn)投資回收期內(nèi)年經(jīng)營成本的總和。綜合總費(fèi)用為最小的方案為最優(yōu)方案。第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、互斥型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（二互斥方案動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià) 為了遵循可比性原則，下面分方案壽命期相等、方案壽命期不等和無限壽命三種情況討論互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)。常用的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法有凈現(xiàn)值NPV、內(nèi)部收益率IRR、凈年值NAV、凈現(xiàn)值率NPVR等幾種。1.壽命相等的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（1） 凈現(xiàn)值法(凈年值法) a、絕對(duì)效果檢驗(yàn)：計(jì)

18、算各方案的NPV、NAV0，項(xiàng)目可行； b、相對(duì)效果檢驗(yàn)：NPV、NAVNPVR初始投資不同越大越好。（2） 費(fèi)用現(xiàn)值法與費(fèi)用年值法 判別準(zhǔn)則 ： minPCi所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案 minACi所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、互斥型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（二互斥方案動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)例： 設(shè)折現(xiàn)率為10，應(yīng)選哪種設(shè)備？解：PCA=20+2(P/A,10%,5)3(P/F,10%,5)=25.72萬元PCB=30+1(P/A,10%,5)5(P/F,10%,5)=30.69萬元 PCA PCB， 應(yīng)選A設(shè)備設(shè)備型號(hào)初始投資（萬元）年運(yùn)營費(fèi)（萬元）殘值（萬元） 壽命（

19、年）A20 235B30155第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、互斥型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1.壽命相等的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（3增量內(nèi)部收益率法 首先通過教材P/74的【例4-3】，說明互斥方案的比選不能直接用內(nèi)部收益率來對(duì)比，必須把絕對(duì)效果評(píng)價(jià)和相對(duì)效果評(píng)價(jià)結(jié)合起來進(jìn)行。具體操作步驟如下：（1將方案按投資額由小到大排序；（2進(jìn)行絕對(duì)效果評(píng)價(jià)：計(jì)算各方案的IRR或NPV或NAV），淘汰IRRic或NPV0或NAV ic，則保留投資額大的方案；反之，則保留投資額小的方案。直到最后一個(gè)被保留的方案即為最優(yōu)方案。（有關(guān)示意圖見右圖）IRR2IRR1 2 10 ic IRR icNPViN

20、PV1NPV2第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、互斥型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1.壽命相等的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（3增量內(nèi)部收益率法例：互斥方案，現(xiàn)金流量表如下，ic =15%解：（1絕對(duì)效果檢驗(yàn)： IRRA=25%ic，IRRB=20% ic，IRRC=21.545% ic 三個(gè)方案均可行 （2相對(duì)效果檢驗(yàn)： A、B兩個(gè)方案比較分析增量投資收益率 -（16000-10000）+（3800-2800）（P/A，IRRB-A，10）=0 IRRB-A=10.6%15%, 則選A方案； A、C兩個(gè)方案比較分析增量投資收益率 -（20000-10000）+（5000-2800）（P/A，IR

21、RC-A，10）=0 IRRC-A=17.3%icIRRA=10.49%ic，IRRB=12.40% icIRRB=12.40% ic，IRRC=9.65% ic IRRC=9.65% icIRRD=11.59% ic C C方案不可行，方案不可行，A A、B B、D D方案可行方案可行 （3 3相對(duì)效果檢驗(yàn)：相對(duì)效果檢驗(yàn)： A A、B B兩個(gè)方案比較兩個(gè)方案比較分析增量投資收益率分析增量投資收益率- -（412.5-300412.5-300）+ +（52.5-3352.5-33）（）（P/AP/A，IRRB-AIRRB-A，3030）=0 =0 IRRB-A=17.28%10%, IRRB-

22、A=17.28%10%, 則選則選B B方案；方案； B B、D D兩個(gè)方案比較兩個(gè)方案比較分析增量投資收益率分析增量投資收益率- -（525-412.5525-412.5）+ +（63-52.563-52.5）（）（P/AP/A，IRRD-BIRRD-B，3030）=0 =0 IRRD-B=8.55%10%, IRRD-B=8.55%10%, 則選則選B B方案；方案； BB方案為最優(yōu)方案方案為最優(yōu)方案方案初始投資（萬元）年凈收益（萬元）壽命A3003330B412.552.530C28529.2530D5256330第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、互斥型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)

23、價(jià)1.壽命相等的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（4增量投資回收期法原理同3，具體操作步驟如下：1將方案按投資額由小到大排序；2進(jìn)行絕對(duì)效果評(píng)價(jià)：計(jì)算各方案的Pt，淘汰PtPc的方案，保留通過絕對(duì)效果檢驗(yàn)的方案；3進(jìn)行相對(duì)效果評(píng)價(jià)：依次計(jì)算第二步保留方案間的Pt。假設(shè)PtPc，則保留投資額大的方案；反之，則保留投資額小的方案。直到最后一個(gè)被保留的方案即為最優(yōu)方案。例：某項(xiàng)目有兩種備選方案，A方案的總投資為1300萬元，估計(jì)每年凈收益為299萬元，B方案的總投資為1820萬元，凈收益為390萬元/年。試用增量投資回收期法確定最優(yōu)方案。ic =6%，Pc=8年第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

24、（4 4增量投資回收期法增量投資回收期法40.49615.2()8210.8AtP年（年）解：（解：（1絕對(duì)效果檢驗(yàn)絕對(duì)效果檢驗(yàn)A方案012345678凈現(xiàn)金流量-1300299299299299299299299299折現(xiàn)系數(shù)10.94340.89000.83960.79210.74730.70500.66510.6274NPV-1300282.08266.11251.04236.84233.44210.8198.86187.59NPV累計(jì)-1300-1017.92-751.81-500.77-263.93-40.49170.31369.17556.76（2相對(duì)效果檢驗(yàn)t年末01234567

25、8凈現(xiàn)金流量B-A-5209191919191919191折現(xiàn)系數(shù)10.94340.89000.83960.79210.74730.70500.66510.6274NPV-52085.8580.9976.4072.0868.0064.1660.5257.0NPV累計(jì)-520-434.15-353.16-276.76-204.62-136.68-72.52-1245.09所以最優(yōu)方案為B方案5 .6 ()8BtP同 理年年所以A、B方案都可行B-128 17.2()NAVB 0 取C方案為最優(yōu)方案方案初始投資殘值年度支出年度收入壽命A60000100030003B7000200100040004

26、C9000300100040006第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、互斥型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)2.壽命不等的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（2） 凈現(xiàn)值法判別準(zhǔn)則： NPVi0且maxNPVi所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案 minPCi所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案【當(dāng)僅需計(jì)算費(fèi)用時(shí)，可用之】 若采用現(xiàn)值法凈現(xiàn)值或費(fèi)用現(xiàn)值），則需對(duì)各備選方案的壽命期做統(tǒng)一處理即設(shè)定一個(gè)共同的分析期），使方案滿足可比性的要求。處理的方法通常有兩種：1最小公倍數(shù)法重復(fù)方案法）： 取各備選方案壽命期的最小公倍數(shù)作為方案比選時(shí)共同的分析期，即將壽命期短于最小公倍數(shù)的方案按原方案重復(fù)實(shí)施，直到其壽命期等于最小公倍數(shù)為止。第四章第四章

27、 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、互斥型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)2.壽命不等的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1最小公倍數(shù)法重復(fù)方案法）：ic =15% 方案初始投資殘值年度支出年度收入壽命A60000100030003B7000200100040004C9000300100040006解：最小公倍數(shù)為解：最小公倍數(shù)為12NPVA=-6000-6000P/F，15%，3）-6000P/F，15%，6）-6000P/F，15%，9） +（3000-1000）（）（P/A，15%，12）=-3402.6NPVB 0 取取C方案為最優(yōu)方案方案為最優(yōu)方案第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、互斥型

28、方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)2.壽命不等的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 2研究期法：根據(jù)對(duì)未來市場(chǎng)狀況和技術(shù)發(fā)展前景的預(yù)測(cè)直接取一個(gè)合適的共同分析期。一般情況下，取備選方案中最短的壽命期作為共同分析期。這就需要采用適當(dāng)?shù)姆椒▉砉浪銐勖陂L于共同分析期的方案在共同分析期末回收的資產(chǎn)余值。 ic =15% 方案初始投資殘值年度支出年度收入壽命A60000100030003B7000200100040004C9000300100040006 解：取研究期為3年NPVA=-6000+（3000-1000）（P/A，15%，3）=-1433.6NPVB 0 取C方案為最優(yōu)方案（3增量內(nèi)部收益率法 令凈年值相等的方式建立方程見教材P

29、/80第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、互斥型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)3.無限壽命的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)（1凈現(xiàn)值法注意此時(shí) ）判別準(zhǔn)則： NPVi0且maxNPVi所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案 minPCi所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案【當(dāng)僅需計(jì)算費(fèi)用時(shí)，可用之】例：某河上建大橋，有A、B兩處選點(diǎn)方案。若ic =10%，試比較何為優(yōu)？解： PCA PCB， B方案為優(yōu)iAP 方案一次投資年維修費(fèi)再投資A30801.55（每10年一次）B22300.84.5（每5年一次）1.5 5/ ,10%,1030803098.1310%AA FPC0.8 4.5/ ,10%,52230224510%BA

30、FPC第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法三、互斥型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)3.無限壽命的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)（2） 凈年值法注意此時(shí) A=Pi ） 判別準(zhǔn)則：NAVi0且maxNAVi所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案 minACi所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案【當(dāng)僅需計(jì)算費(fèi)用時(shí)，可用之】例：某河上建大橋，有A、B兩處選點(diǎn)方案。若ic =10%，試比較何為優(yōu)？解：ACA=308010%+1.5+5A/F，10%，10）=309.81ACB=223010%+0.8+4.5A/F，10%，5）=224.54 ACA ACB， B方案為優(yōu)方案一次投資年維修費(fèi)再投資A30801.55（每10年一次）B22300.

31、84.5（每5年一次）第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法四、相關(guān)方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)四、相關(guān)方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（一現(xiàn)金流量相關(guān)型方案的選擇（一現(xiàn)金流量相關(guān)型方案的選擇 應(yīng)先用應(yīng)先用“互斥方案組合法將各方案組合成互斥方案，互斥方案組合法將各方案組合成互斥方案，計(jì)算各互斥方案的現(xiàn)金流量，然后再按互斥方案的評(píng)價(jià)方計(jì)算各互斥方案的現(xiàn)金流量，然后再按互斥方案的評(píng)價(jià)方法進(jìn)行比選。法進(jìn)行比選。例：例：A方案修鐵路，方案修鐵路，B方案修公路，其現(xiàn)金流如下，方案修公路，其現(xiàn)金流如下，ic =10%如兩項(xiàng)目都上，其凈現(xiàn)金流量如下如兩項(xiàng)目都上，其凈現(xiàn)金流量如下年0123-32鐵路A-300-300-300

32、150公路B-150-150-15090年0123-32A+B-450-450-450172.5第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法四、相關(guān)方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)四、相關(guān)方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（一現(xiàn)金流量相關(guān)型方案的選擇（一現(xiàn)金流量相關(guān)型方案的選擇 應(yīng)先用應(yīng)先用“互斥方案組合法將各方案組合成互斥方案，互斥方案組合法將各方案組合成互斥方案，計(jì)算各互斥方案的現(xiàn)金流量，然后再按互斥方案的評(píng)價(jià)方計(jì)算各互斥方案的現(xiàn)金流量，然后再按互斥方案的評(píng)價(jià)方法進(jìn)行比選。法進(jìn)行比選。解：確定互斥方案：三個(gè)互斥方案解：確定互斥方案：三個(gè)互斥方案NPVA=-300-300P/A，10%，2）+150P/A，10%，30

33、）（P/F，10%，2）=347.91 NPVB=-150-150P/A，10%，2）+90P/A，10%，30）（P/F，10%，2）=290.81NPVA+B=-450-450P/A，10%，2）+172.5P/A，10%，30）（）（P/F，10%，2）=112.87 NPVA NPVB NPVA+B 0 取取A方案為最優(yōu)方案方案為最優(yōu)方案年0123-32A-300-300-300150B-150-150-15090A+B-450-450-450172.5第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法四、相關(guān)方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)四、相關(guān)方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（二資金有限相關(guān)型方案的選擇（二資金

34、有限相關(guān)型方案的選擇 這是針對(duì)獨(dú)立方案來講的，由于資金有限，不可能把通這是針對(duì)獨(dú)立方案來講的，由于資金有限，不可能把通過絕對(duì)效果檢驗(yàn)的方案都選，所以只能選其中一些可行方過絕對(duì)效果檢驗(yàn)的方案都選，所以只能選其中一些可行方案，從而使這些獨(dú)立方案之間具有了相關(guān)性。案，從而使這些獨(dú)立方案之間具有了相關(guān)性。1. 凈現(xiàn)值率排序法凈現(xiàn)值率排序法按按NPVR由大到小排序，然后根據(jù)資金限額依次選擇方案。由大到小排序，然后根據(jù)資金限額依次選擇方案。這種方法簡便易行，但不能保證限額資金的充分利用。這種方法簡便易行，但不能保證限額資金的充分利用。例：見教材例：見教材P/82【例【例4-5】第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)

35、價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法（二資金有限相關(guān)型方案的選擇（二資金有限相關(guān)型方案的選擇1. 凈現(xiàn)值率排序法凈現(xiàn)值率排序法例：某集團(tuán)公司年度投資預(yù)算為例：某集團(tuán)公司年度投資預(yù)算為2000萬元，備選的方案如下，試按萬元，備選的方案如下，試按NPVR排序法作出方案的選擇，排序法作出方案的選擇，ic =12%選取選取A、B、C、D、E、F、G、H、I方案方案總投資額總投資額=1960萬萬2000萬萬方案初始投資1-10年凈收入NPVNPVR排序A-1603854.70.341B-1603432.10.202C-2405042.50.1773D-2404831.20.134E-20040260.135F-2204428.60.136G-3005616.40.0557H-240448.60.0368I-200363.40.0179J-280502.50.00910第四章第四章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法四、相關(guān)方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)四、相關(guān)方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（二資金有限相關(guān)型方案的選擇（二資金有限相關(guān)型方案的選擇2. 互斥方案組合法互斥方案組合法（1對(duì)備選的對(duì)備選的m個(gè)獨(dú)立方案，列出全部相互排斥的組合個(gè)獨(dú)立方案，列出全部相互排斥的組合方案，共方案，共2m1個(gè)；個(gè)；（2初選方案。原則：（投資額初選方案。原則：（投資額i資金限額，保管；資金限額，保管；反之，淘汰；反之，淘汰；