試論籌資與股利分配策略

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上試論籌資與股利分配策略作者：徐春海來(lái)源：報(bào)刊薈萃（上）2017年第06期        摘 要：企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)籌資全局性、基礎(chǔ)性和長(zhǎng)期性的管理目標(biāo)，對(duì)資金籌集問(wèn)題所采取的方式叫企業(yè)籌資策略，企業(yè)籌資效益的關(guān)鍵因素是籌資。股利策略指，股份公司在確定股利和處理公司有關(guān)事務(wù)時(shí)所采用的方法和策略，主要包括股利支付的利率、支付方式和支付程序等，主要的目的是確認(rèn)股利的支付比率。        關(guān)鍵詞：籌資策略；股利分配；支付

2、方式        制定科學(xué)的股利政策是做好股份公司稅后利潤(rùn)分配管理工作的關(guān)鍵，它涉及到企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值、籌資能力和未來(lái)的發(fā)展情況。        一、企業(yè)籌資策略的基本內(nèi)容        企業(yè)籌資策略主要指籌資的準(zhǔn)則、籌資機(jī)會(huì)、籌資大小及組合等幾個(gè)方面，下面筆者來(lái)具體介紹：       &

3、#160;第一、籌資準(zhǔn)則。也就是籌資時(shí)所應(yīng)遵循的規(guī)章制度，它涉及到企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者在籌資時(shí)首先要注重的一些根本性事項(xiàng)。        第二、籌資機(jī)會(huì)。即企業(yè)籌資的時(shí)間，具體是指對(duì)企業(yè)集資有利的條件所組成的籌資場(chǎng)合和時(shí)間。篩選籌資機(jī)會(huì)也就是企業(yè)選擇與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境。        第三、籌資大小。在判斷企業(yè)籌資規(guī)模大小時(shí)，一般都會(huì)考慮到企業(yè)籌資總的規(guī)模大小、本身具有的資金籌措額、外部條件給的資金籌措額三個(gè)方面的內(nèi)容。首先要參照投資

4、的實(shí)際情況來(lái)確定企業(yè)籌資總數(shù)額，然后再計(jì)算企業(yè)自身有的資金數(shù)額，籌資總規(guī)模與總資金的差額，也就是應(yīng)該籌措的企業(yè)外部資金總額。        第四、企業(yè)籌資的組合。企業(yè)籌資組合指企業(yè)籌資總資金額在各種資金來(lái)源中間的分配使用關(guān)系，即資金來(lái)源構(gòu)成和它們之間的搭配。        筆者認(rèn)為，科學(xué)的籌資和股利分配要在國(guó)家法律法規(guī)的范圍內(nèi)，還要尊重公司股東的意見(jiàn)和要求，并根據(jù)公司運(yùn)行的實(shí)際情況來(lái)制定策略。   

5、0;    二、籌資與股利分配策略制定的要求        第一、嚴(yán)格遵照國(guó)家法律制度對(duì)籌資與股利分配的相關(guān)規(guī)定，是制定策略的前提。法律制度對(duì)企業(yè)有約束性和強(qiáng)制性，企業(yè)在制定籌資與股利分配策略時(shí)要符合公司法、證券法、稅法和財(cái)務(wù)制度中的相關(guān)規(guī)定，主要考慮兩個(gè)方面的要求，一方面是資本的積累要求。為了落實(shí)積累優(yōu)先的規(guī)則，企業(yè)在確定分配股利時(shí)，需要根據(jù)規(guī)定的比率和基數(shù)來(lái)拿出相關(guān)的公積金，我國(guó)有關(guān)法律制度規(guī)定，股份有限公司的納稅后利潤(rùn)，要依據(jù)一定比率和基數(shù)拿出一定數(shù)量的盈余公積金和公益

6、金后，剩下的錢(qián)用來(lái)支付股利；在依據(jù)公司的規(guī)章制度和股東大會(huì)的商議提取盈余公積金后，才可以支付普通工人的股利。另一方面是對(duì)資金保全的要求，要保障投資者的利益，支付的股利資金必須是企業(yè)當(dāng)前的利潤(rùn)或者預(yù)留的收益，不可以因?yàn)橹Ц豆衫档唾Y本總額，在我國(guó)的法律制度中有明確的規(guī)定，股份公司在當(dāng)年沒(méi)有利潤(rùn)收入時(shí)，不可以分配股利，但是可以用盈余公積金來(lái)補(bǔ)全損失情況，為了維持股票的信用，要召開(kāi)股東大會(huì)，并由董事會(huì)商議后，可以采用低于當(dāng)前股票面值的百分之六的比率用盈余公積金來(lái)支配股利，但是支配股利之后的公司法定盈余公積金總額要高于注冊(cè)時(shí)總資金額的百分之二十五。    &#

7、160;   第二、要尊重股東的建議和要求?；I資與股利分配策略的最終確定是由股東大會(huì)商議后決定的，所以股東的建議和要求也很重要，所有的企業(yè)股東基本上都會(huì)有以下三個(gè)方面的建議和要求：首先要求采用較低的股利支付比率。在整個(gè)公司中，決策權(quán)由少量的股東行使，假如公司的股利支付比率很高，那么就會(huì)減少預(yù)留的收益，在這種情況下，公司要想發(fā)展就一定會(huì)靠增加股票的發(fā)行量來(lái)籌集資金，就有可能會(huì)減少控制權(quán)的含金量或者使控制權(quán)落到其他人手中，所以，股東們都不希望股利支付比率過(guò)高；然后還有股東考慮到交稅的問(wèn)題，也會(huì)要求采用低的股利支付比率，有些股東想降低股利的所得稅支出，還有些股東想通過(guò)一

8、直持有的股票來(lái)拖延交稅的時(shí)間，建議采用比較低的股利支付比率，希望這樣可以提高預(yù)留收益從而使股票的價(jià)格上漲，來(lái)使自己的資本收益增加；最后有的股東們?yōu)榱讼氆@得固定的收入和降低風(fēng)險(xiǎn)，要求公司采用較高的股利支付比率，因?yàn)橛械墓蓶|是靠股利來(lái)維持家人的開(kāi)支，股利是家庭收入的唯一來(lái)源，所以這部分的股東希望采取高的股利支付比率來(lái)提高自己的分紅收入而且使收入穩(wěn)定，還有些股東認(rèn)為提高預(yù)留的收益而使股票價(jià)格提高從而增加，這種情況下得到的收入，風(fēng)險(xiǎn)很大，不穩(wěn)定，他們害怕如果發(fā)生變動(dòng)自己的股利會(huì)一份得不到，所以他們更希望采用高股利政策來(lái)使自己的收入穩(wěn)定。     

9、60;  公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀況是制定籌資與股利分配策略的直接依據(jù)。公司的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)政狀態(tài)在不同的發(fā)展時(shí)期、不同發(fā)展階段是不一樣的，要制定科學(xué)的籌資與股利分配策略，必需要考慮公司的實(shí)際情況，首先要考慮公司的盈利情況和穩(wěn)定狀態(tài)，因?yàn)楣镜挠闆r直接影響股利收入，依據(jù)我國(guó)多家公司的實(shí)際情況來(lái)看，盈利額多、穩(wěn)定性高的公司可以采用高的支付比率或者采取穩(wěn)定的股利增長(zhǎng)政策，情況相反的公司，適合采用低的股利策略；其次要考慮公司的償債情況，企業(yè)如果對(duì)外有欠債情況時(shí)，債權(quán)人為了減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證自己的收入，通常會(huì)在企業(yè)的合同上增加企業(yè)支付股利的額外條件，讓企業(yè)在設(shè)立償債基金后才可以支付股利，

10、企業(yè)為了搞好和債權(quán)方之間的關(guān)系，在制定股利支付比率時(shí)，都會(huì)答應(yīng)他們的條件；再者要考慮公司的投資機(jī)會(huì)，假如企業(yè)未來(lái)的投資機(jī)會(huì)很好，而且投資收入高于股東期望的收入時(shí)，可以采用較低的股利支付率，來(lái)促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。在相反的情況下，可以采用高的股利支付率；最后要考慮當(dāng)前企業(yè)的籌集成本，企業(yè)選擇籌資方式的依據(jù)是企業(yè)資本成本的多少，利用預(yù)留收益籌資具有資本成本低、隱蔽性高的特點(diǎn)，所以，假如企業(yè)未來(lái)的發(fā)展需要很多資金，可以采用低的股利支付率，提高預(yù)留收益，提高企業(yè)的發(fā)展。        三、結(jié)語(yǔ)   

11、     我國(guó)公司的市場(chǎng)環(huán)境還不夠完善，制定籌資與股利分配策略是屬于企業(yè)內(nèi)部的理財(cái)事項(xiàng)，監(jiān)管部門(mén)不可以直接參與企業(yè)股利分配的制定，每個(gè)企業(yè)要在法律法規(guī)的范圍內(nèi)，由企業(yè)董事會(huì)根據(jù)特定時(shí)期公司的運(yùn)營(yíng)狀況來(lái)制定籌資與股利分配策略，促進(jìn)企業(yè)不斷向前發(fā)展。        參考文獻(xiàn)：        1常卓.中國(guó)上市公司股利政策研究J.中外企業(yè)家，2003（09）.        2孫明，孫英紅，劉琳.上市公司股利政策制定過(guò)程中應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題J.黑龍江財(cái)會(huì)，2001（10）.        3龍宏偉，董本信，王雁.試論股利政策的制定J.